将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 不投网红、不炒概念，他们十年闷声只干一件大事。 作者丨 簪竹 来源丨 投中网 " 国产 DEA 第一股 " 华大九天、港股 " 自动驾驶第一股 " 知行科技、科创板首家未盈利即上市的企业泽璟制 药 …… 近年来一批有标杆意义的硬科技上市公司，背后都有一个共同的股东，那就是被称为 " 国家级 VC" 的 国中资本。 2015 年底，因为国家中小企业发展基金的横空出世，国中资本应运而生。 首支直投子基金即达 60 亿元的超大 规模，国家五部委相关领导出席成立仪式，这家崭新的 VC 机构彼时备受市场瞩目。 回望 2015 年前后， 中国经济正处于 " 三期叠加 " （增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化 期）的复杂环境中。 中小企业作为国民经济的 " 毛细血管 " ，贡献了 50% 以上的税收、 60% 以上的 GDP 、 70% 以上的技术创新和 80% 以上的城镇劳动就业，却长期面临着严峻的 " 融资难、融资贵 " 问题。 据当时的数据显示，彼时我国中小企业发展所需资金的 65% 来源于自有资金，仅有 25% 来源于银行贷款，三 分之二的中小企业普遍感到 ...

通过基金平台投资"芯片之母"龙头企业，国产替代浪潮下有望迎来价值重估。 近日，证监会网站信息显示，国产EDA(电子设计自动化)企业全芯智造技术股份有限公司已在安徽证监 局办理辅导备案登记，正式启动上市进程。这家被誉为安徽集成电路制造EDA龙头的企业，背后出现 了绿通科技（301322）旗下产业基金的身影。 对于绿通科技的投资者而言，这一进展具有重要意义。 2025年9月12日，绿通科技公告称，旗下广东绿通产业投资基金合伙企业(有限合伙)拟合计出资约2000 万元持有全芯智造技术有限公司的股权。 绿通科技对半导体领域的布局并非始于全芯智造。在2025年9月的业绩说明会上，公司明确表示了对江 苏大摩半导体科技有限公司的收购，是"为寻求突破和长远发展而进行的审慎战略决策"。半导体产业链 的拓展已成为公司长期关注的方向之一。公司表示将结合半导体行业技术趋势及自身业务协同需求，持 续审慎探索半导体产业链的整合机会。 从场地电动车到半导体产业，绿通科技的战略转型路径日益清晰。全芯智造启动上市辅导，标志着公司 在半导体领域的产业投资开始进入收获期。 随着全芯智造上市进程的推进，绿通科技这笔约2000万元的投资已显现出前瞻性 ...

事件起因 - 荷兰安世半导体临时CEO单方面宣布停止向东莞工厂供应晶圆，理由为“未遵守合同付款条件” [1] - 安世中国发布公告反击，指荷兰安世拖欠东莞工厂货款高达10亿元人民币，并称断供行为是“无中生有、恶意抹黑” [1] - 事件背景是荷兰政府依据1952年《国家物资安全法》强行接管公司，包括罢免中方高管、冻结股权及试图转移德国工厂设备 [3] 市场影响与代价 - 安世半导体70%的终端产能集中在东莞封装测试工厂，荷兰停止供应晶圆导致欧洲车企陷入恐慌 [3] - 大众、奔驰等车企紧急扫货囤积芯片，部分订单暴增三倍，芯片价格短期上涨20% [3] - 荷兰本土晶圆厂因无法将晶圆封装为成品，导致库存大量堆积 [3] - 安世半导体占据欧洲功率半导体市场18%的份额，其供应中断可能在一季度内波及整车交付 [7] - 若安世芯片断供持续4周，欧洲将损失超2亿颗芯片产能 [7] - Stellantis集团紧急设立“作战室”，日产汽车库存仅能维持至11月初 [7] 中方应对与反制措施 - 中国商务部对安世在华工厂实施出口管制，但留下灵活出口豁免通道，鼓励受影响企业申请特批 [5] - 大众、宝马等车企火速申请豁免，德国零部件厂商表示“为保生产没得选” [5] - 安世中国表示成品库存加在制品可满足客户需求至年底甚至更久，并已启动国产晶圆产能验证 [5] - 无锡新洁能、杭州士兰微等国内晶圆厂迅速补位，闻泰科技旗下的上海鼎泰匠芯12英寸晶圆厂成为核心替代方案 [5] - 中国企业在成熟制程芯片领域已实现局部自主，40nm至90nm工艺节点量产，功率半导体本土市场份额提升至35% [5] 全球供应链博弈与行业趋势 - 美国在中美会晤后同意中国恢复对美汽车芯片出口，退出争端 [7] - 欧盟初期与荷兰统一阵线，但随着汽车产业压力加剧，态度转向调和 [7] - 中国半导体正从“补短板”转向“全产业链自主可控”，通过Chiplet等先进封装技术突破单一光刻机依赖 [8] - 新凯来子公司推出90GHz超高速示波器，启云方发布国产EDA软件，性能对标国际标杆 [8] - 安世半导体采用“荷兰晶圆-中国封装-全球销售”模式，中国掌控的封装测试环节成为关键节点 [10]

文章核心观点 - 中国共产党第二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议，将科技创新置于引领地位，旨在通过加强基础研究、突破关键核心技术、促进科技与产业创新深度融合，来加快高水平科技自立自强并发展新质生产力 [1] 基础研究部署 - 规划建议明确“十五五”时期需显著增强基础研究和原始创新能力，加强战略性、前瞻性、体系化布局，提高基础研究投入比重并加大长期稳定支持 [3] - 2024年中国全社会研发投入超3.6万亿元，较2020年增长48%，研发投入强度达2.68%，其中基础研究经费达2497亿元，较2020年增长超过70% [4] - 有建议提出应划拨10%至20%的基础研究经费设立稳定支持资金，专项用于鼓励对重大科学问题的长期探索，并推行“一所两制”为部分科研人员提供长期稳定支持 [4] - 需营造鼓励自由探索、宽容失败的文化和环境，授权部分科研机构开展科研管理改革试点，给予其在选题、立项方面的自主权 [5][6] 关键核心技术突破 - “十四五”时期国家级制造业创新中心总数达33家，突破近700项关键共性技术，每万人口高价值发明专利拥有量达15.3件，在人工智能、新能源车、量子技术等领域掌握大量关键核心技术专利 [7] - 规划建议要求完善新型举国体制，采取超常规措施全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [8] - 关键核心技术攻坚需提升企业主体地位，发挥链主央企作用，并注重构建数据生态等“软生态”的搭建 [9] - 突破关键核心技术需从摸清原理、提升工艺、推广应用等全链条发力，尤其要注重技术源头的原理研究 [10] 科技创新与产业创新融合 - 规划建议提出推动科技创新和产业创新深度融合，这是培育新质生产力的重要支点 [11][12] - “十四五”以来全国技术合同成交额连续多年保持两位数增长，2024年达到6.8万亿元 [12] - 科技成果转化的短板在于中试阶段，规划建议针对性提出布局建设概念验证、中试试验平台 [12] - 建议加强技术转移体系建设，推进新技术新产品应用示范，完善容错机制，并探索高校、科研院所与企业共建研发联合体的机制 [13]

市场表现 - 10月15日，沪指重返3900点，创业板指数上涨超过2.3% [1] - A股市场反弹，创业板指数当日上涨2.36% [2] 基本面驱动因素 - 9月中国货物贸易进出口总值同比增长8%，创年内新高，显示内外需同步回暖 [2] - 9月出口实现8.4%的较快增长，主要得益于市场多元化战略和出口结构优化，高端装备及高技术产品占比提升 [2] - 核心CPI连续第五个月回升，PPI同比降幅收窄，反映内生动能积聚和工业部门盈利压力边际缓解 [2] - 前三季度累计进出口保持正增长，表明外贸抗风险能力增强 [2] 行业与科技进展 - 科技领域自主突破有提振作用，例如国产EDA软件发布填补高端工具空白 [2] - 新能源、智能装备等领域的长期成长逻辑得到巩固，为科技及高端制造相关板块提供基本面支撑 [2] - 科技权重及新能源等成长板块表现强势 [2] 国际环境与流动性 - 美联储主席讲话暗示劳动力市场走弱并保留降息可能性，推升全球流动性宽松预期 [2] - 美联储延续降息周期，有望缓解A股外部流动性压力 [3] 后市展望与配置建议 - A股有望在基本面修复与政策宽松预期下延续结构性行情 [3] - 国内物价温和为宏观政策留有空间 [3] - 资产配置建议关注科技、新能源、高端制造等具有核心成长逻辑的板块，这些领域或受益于内需改善、产业升级及全球化布局 [3] - 整体而言，A股中长期趋势仍偏向积极 [3]

关税政策与市场反应 - 美国联邦法院裁定特朗普无权单方面征收全面关税，认为关税政策需经国会表决[1] - 市场对关税战转机反应积极，主力资金提前行动推动大盘上涨，预计收带下影线阳线[1] - 盘面呈现普涨结构，上涨4400多家，下跌800家，量能放大可能形成中阳线[1] 行业热点与政策预期 - 无人物流车、智能运输和物流成为市场核心主线，Robotaxi作为"AI+运输"新方向受关注[1] - 行业顶层设计《"人工智能+交通运输"实施意见》有望加快出台，强化政策预期[1] - 可控核聚变/核电板块分化后转一致，未跌破五日均线的品种仍有补涨空间[3] 金融科技与监管动态 - 美国国会推进稳定币立法，香港通过《稳定币条例草案》拟建立法币稳定币发牌制度[3] - 数字货币、移动支付板块开盘后持续震荡走高[3] 半导体与国产替代 - 西门子暂停对中国EDA服务，国内EDA市场90%份额由西门子等三大公司垄断[3] - 事件可能加速国产EDA软件的自主可控进程[3] 市场操作策略 - 建议低吸指数ETF，分批布局3成仓，等待周五确认信号[3] - 端午节前取钱日或引发盘中抛压，需关注低点布局机会[1]