报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 25Q2固收+规模高增，行情加持下资金流入有望持续；银行转债快速退出使转债供需矛盾加剧，底仓转债替代偏好集中在规模较大的转债标的 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情加持下，固收+基金份额保持增长 - 25Q2固收+基金份额增长，债市欠配与权益上行推动资金流入；转债市场表现亮眼，中证转债涨3.77%，优于沪深300与中证1000；25Q2固收+基金净申购566.41亿份，一级债基净申购525.48亿份，二级债基净申购77.74亿份，偏债混合型净赎回36.8亿份且较25Q1缩减，可转债基金净赎回21.64亿份，略高于25Q1但较24Q4压力不大 [4][6] - 25Q2转债基金含权资产仓位下降，股票仓位从8.55%降至7.14%，转债仓位从60.29%降至58.59%；固收+基金含权资产仓位也略有下降，权益市值上升但占比下降，转债持仓市值与占比均下降 [8] 公募险资边际减仓，券商增持转债 - 券商倾向在行情走牛时加仓，如25年2、3、5、6月；公募和险资在转债估值高企时主动减仓；当前转债市场突破新高，权益市场处于高位，部分资金止盈，需谨慎估值压降 [4][12] - 25年6月基金持仓面值2170.03亿元，占比33.11%；保险持仓面值536.95亿元，占比8.19%；券商自营持仓面值193.32亿元，占比2.95%；券商资管持仓面值88.44亿元，占比1.35% [13] - 转债ETF份额4、5月净流出，因弹性不及部分二级债基；6月下旬后，随着业绩和信用评级风险落地及市场上行，份额明显回升 [15] 公募基金持仓分析 - 25Q2公募基金减持银行转债，因南银、杭银、齐鲁转债强赎及浦发转债临近到期；金融板块其他转债如上海、重银、财通、华安等获增持，公用事业板块转债也有增持 [4][19] - 电子、计算机等弹性品种获增配，受益于科技、医药、消费板块行情；基础化工内需修复明确，地产基建产业链获政策扶持，基础化工、建筑材料等行业转债仓位上升 [21] - 除银行等金融底仓转债外，公募基金25Q2对欧通、闻泰、神马、恒邦等转债加仓金额多，分别属电力设备、电子、化工、有色板块；除银行等金融转债外，公募持仓家数较多且增持的标的包括神马、闻泰等 [26]

利润分配方案 - 每股现金红利0.1元（含税），以总股本4,678,398,535股为基数，共计派发现金红利467,839,853.5元（含税）[1] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年6月30日（除权除息日）[1] - 股权登记日为2025年6月27日，现金红利发放日为2025年6月30日[1] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取[1] - 安徽省国有资本运营控股集团等5家股东现金红利由公司自行发放[2] - 香港市场投资者（包括企业和个人）按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发现金红利0.09元[4] 税收政策 - 个人股东持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴，转让时按持股期限计算应纳税额（1个月内20%，1个月至1年10%）[3] - QFII和RQFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股实际派发现金红利0.09元[4] - 其他投资者和法人股东自行缴纳所得税，每股派发现金红利0.1元[5] 可转债转股价格调整 - 华安转债转股价格由5.92元/股调整为5.82元/股，调整后转股价于2025年6月30日生效[5]

转股价格调整依据 - 公司2024年度利润分配方案以总股本4,678,398,535股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），共计派发现金红利467,839,853.5元 [1] - 根据《募集说明书》条款，派送现金股利时转股价格调整公式为P1= P0-D，其中P1为调整后转股价，P0为调整前转股价，D为每股派送现金股利 [1] 转股价格调整结果 - 华安转债转股价格由5.92元/股调整为5.82元/股，调整后价格将于2025年6月30日（除权除息日）生效 [2] - 华安转债自2025年6月20日至股权登记日2025年6月27日暂停转股，并于2025年6月30日恢复转股 [2] 证券停复牌安排 - 因实施2024年年度权益分派，公司相关证券停牌，涉及可转债转股复牌 [1]

权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案已获2024年年度股东大会审议通过 每10股派发现金红利1元（含税） 不涉及资本公积金转增股本 [1] - 权益分派以股权登记日的公司总股本为基数 向登记在册的全体股东派发红利 [1] 停复牌安排 - 因实施权益分派 可转债转股将停牌 停牌期间为2025年6月20日至股权登记日 复牌日为股权登记日后的第一个交易日 [2] - 华安转债持有人若欲享受权益分派 需在2025年6月19日（含）前完成转股 [2] 信息披露 - 公司将于2025年6月21日披露权益分派实施公告及华安转债转股价格调整公告 刊登于四大证券报及上交所网站 [2] - 2024年年度股东大会决议公告已于2025年5月7日通过《中国证券报》等媒体及上交所网站公开披露 [2] 转股价格调整 - 权益分派实施后 公司将根据可转债募集说明书条款 对华安转债的当期转股价格进行调整 [2] 联系方式 - 投资者可通过董事会办公室电话0551-65161691或传真0551-65161600联系公司 地址为合肥市滨湖新区紫云路1018号21层 [2]

财通转债、瑞达转债下修转股价 - 财通证券、瑞达期货宣布下修可转债转股价，分别为财通转债和瑞达转债 [2][3] - 财通转债债券余额37 99亿元，瑞达转债债券余额6 49亿元，基本未转股 [2] - 下修为两家公司董事会首次提议，此前虽触发条款但未执行 [4] 下修触发条件及程序 - 财通证券因股价连续30个交易日中15日收盘价低于转股价80%触发条款 [4] - 瑞达期货因近期股价表现触发条款，董事会提议下修 [8] - 两家公司下修议案均需股东大会审议通过 [4][8] 下修目的及市场反应 - 财通证券称下修为优化资本结构、提升竞争力及维护投资者利益 [8] - 瑞达期货表示下修为提高转债投资价值、优化资本结构及保护持有人权益 [8] - 公告后财通转债大涨4 65%至120 012元，瑞达转债涨1 12%至120 35元 [11] 转债剩余期限及转股情况 - 财通转债2026年12月到期，瑞达转债2026年6月到期，均剩余1年多 [9][10] - 财通转债未转股比例99 99%，瑞达转债未转股比例99 84% [11] - 行业观点认为下修可促进转股以避免到期还债 [11] 同类转债情况 - 华安证券华安转债余额29 99亿元未转股99 97%，2026年3月到期 [11] - 国投资本国投转债余额79 99亿元未转股99 99%，2026年7月到期 [11]

评级结果公告 - 公司前次主体信用评级结果为"AAA"，"华安转债"前次评级结果为"AAA"，前次评级展望为"稳定" [1] - 本次债项评级维持"AAA"，主体评级维持"AAA"，评级展望维持"稳定" [1][2] - 评级机构为上海新世纪资信评估投资服务有限公司，评级时间为2024年5月27日 [1] 评级依据 - 评级机构对公司经营状况、行业发展情况及其他情况进行综合分析与评估后出具跟踪评级报告 [2] - 跟踪评级报告名称为《华安证券股份有限公司公开发行可转换公司债券跟踪评级报告》（新世纪跟踪（2025）100032） [2] 信息披露 - 评级报告详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [2] - 公告由华安证券股份有限公司董事会发布 [3]