大盘指数表现 - 沪指跌0.01%收报3853.30点 深证成指涨0.67%收报13445.90点 创业板指涨1.58%收报3235.76点 [1] - 沪深两市成交额23711亿元 较昨日放量443亿元 [1] - 行业板块涨少跌多 新能源、能源金属、风电设备涨幅居前 贵金属、航运港口、珠宝首饰、燃气、工程机械、汽车服务跌幅居前 [1] 热门概念板块涨跌 - 网红经济涨3.53% 光模块涨2.81% 光通信涨2.04% 服务器涨1.88% 铜产业涨1.88% [2] - 半导体硅涨2.44% 核聚变涨2.25% Kimi涨2.07% 拼多多涨1.86% AIPC涨1.83% [2] - 网络游戏涨1.83% 短剧游戏涨1.67% 稀有金属涨1.65% DeepSe涨1.64% 微软合作涨1.63% [2] - 超音涨1.84% 数字经济涨1.61% 电源设备涨1.44% AI应用涨1.41% 核电涨1.37% [2] - 航运跌1.40% 人造肉跌1.34% 创业板低跌1.42% Mini LE跌1.42% HBM跌1.43% [2] - 西部大基跌1.43% 半导体设跌1.43% 白色家电跌1.52% 低空经济跌1.55% 光刻机跌1.555% [2] - 离境退税跌1.60% 一级地产跌1.63% 通用航空跌1.64% 新疆自贸跌1.67% 新疆振兴跌1.84% [2] - 油气开采跌1.93% 黄金珠宝跌1.96% 挖掘机跌1.96% 城中村改跌1.99% 南京市国跌2.03% [2] 人工智能与算力板块 - 光模块领涨全市场 创业板人工智能ETF国泰涨2.50% 通信ETF涨2.32% [3] - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作 发布七款大模型产品 Qwen3-Max为阿里迄今最强模型 [4] - 阿里云PAI平台集成英伟达PhysicalAI软件栈 提供全链路平台服务 缩短具身智能及辅助驾驶开发周期 [4] - 阿里CEO宣布追加投入3800亿元AI基础设施建设 [4] - 通信ETF规模超120亿元 "光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超70% [6] - 通信ETF年内涨幅超103% 截至2025年9月25日收盘 [5] 新能源与固态电池技术 - 新能源板块龙头宁德时代AH股齐创历史新高 总市值超越茅台 [7] - 固态电池技术迎来跨越式发展 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池计划年底实现60Ah量产能力 [7] - 宁德时代凝聚态电池采用富锂锰基正极技术 能量密度突破500Wh/kg 已启动电动载人飞机合作项目 [7] - 四部委联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 将固态电池关键装备列为重点研制方向 [7] - 工信部和市场监管总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 将全固态电池列为重点支持前沿技术 [7] - 国家能源局等四部门明确提出研制固态电池关键装备 推动建立关键装备体系 [7] - 硫化物电解质材料实现10吨级出货 干法电极设备国产化率提升 [8] - 创业板新能源ETF国泰涨1.83% 跟踪创业板新能源指数 最大涨跌幅达20% [6][8] 市场结构与资金动向 - 大盘创阶段新高后短期承压 充裕交易量提供支撑 [2] - 临近长假部分投资者提前交易调整策略 科技板块展现韧性 [2] - 增量资金基于优势主线和风格挖掘未充分定价细分领域 强化主线赚钱效应和共识 [4][5]

海外算力产业链 - 海外算力产业链保持高景气度 相关产业链基本面共振更强[1] 国内AI基础设施 - 2025年将成为国内AI基础设施竞赛元年及应用落地之年[1] - 超节点成为AI基础设施建设新常态 华为Atlas系列超节点累计部署300+套[1] - 华为将推出支持8192张昇腾卡的Atlas 950 SuperPoD 算力达8 EFLOPS FP8[1] - 华为规划推出15488卡的Atlas 960 SuperPoD[1] 细分行业机会 - 海风行业国内加速复苏 海外出海机遇显著[1] - 卫星互联网产业动态频现 催化效应可期[1] - 光模块 液冷 国产服务器等方向持续受益[1] 创业板人工智能ETF - 创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪创业板人工智能指数（970070）涨跌幅为20%[1] - 指数从创业板市场选取涉及软件开发 智能硬件制造 大数据处理等人工智能技术及相关应用的上市公司证券[1] - 指数聚焦中国新兴科技产业的创新能力和成长潜力 涵盖人工智能领域代表性企业[1]

通信ETF及AI硬件板块表现 - 通信ETF（515880）9月11日溢价涨停 溢折率0.60% 场内交易活跃 [1] - 创业板人工智能ETF国泰（159388）收涨8.71% AI硬件端从服务器到CPO光模块概念领涨 [1] - 通信ETF（515880）成份券中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超七成 [4] - 创业板人工智能ETF国泰（159388）前三大权重股为新易盛20.28% 中际旭创18.79% 天孚通信6.50% 光模块龙头合计权重超44% [4] 甲骨文公司重大合约及财报表现 - 甲骨文公司股价9月10日大涨36% 创1992年以来最大盘中涨幅纪录 单日市值增加2446亿美元至9230亿美元 [1] - 传言甲骨文与OpenAI签署自2027年起5年期总值3000亿美元算力采购合约 为史上最大云端合约之一 [1] - 2026财年第一财季云计算业务收入71.86亿美元 同比增长28% 占总营收48% [1] - 剩余履约义务金额4550亿美元 同比激增超四倍 环比增幅超三倍 [1] AI服务器及云计算资本开支增长 - 2025Q2谷歌 Meta 亚马逊和微软四大海外CSP合计资本开支900亿美元 同比增长70% 环比增长25% [2] - 2024年全年四大CSP合计资本开支2285亿美元 同比增速55% [2] - 工业富联GB200系列产品实现量产爬坡 良率持续改善 出货量逐季攀升 [2] - 2025年二季度工业富联云计算营收同比增长逾50% AI服务器业务同比增幅超60% 云服务商服务器收入激增1.5倍 [2] 光模块技术进展及行业展会 - 英伟达2025年9月9日推出Rubin CPX GPU 提供最高30Pflops NVFP4精度算力 搭配128GB GDDR7内存 [3] - Rubin CPX专为模型大规模上下文处理设计 提升软件编码和生成式视频处理效率 加速AI应用推理落地 [3] - 第26届中国国际光电博览会在深圳召开 汇集全球超3800家光电企业 [3] - 1.6T光模块密集亮相 400G/800G光模块仍为当前出货主力产品 [3]

A股市场表现 - 沪指涨1.65%收报3875.31点 深证成指涨3.36%收报12979.89点 创业板指涨5.15%收报3053.75点 [1] - 沪深两市成交额达24377亿元 较昨日放量4596亿元 [1] - 通信ETF（515880）溢价涨停 溢折率0.60% 创业板人工智能ETF国泰（159388）收涨8.71% [3][4] 行业板块动态 - AI算力硬件通信板块领涨 服务器龙头公司2连板创历史新高 [1] - 医药股下跌 创新药等医药出海概念全线走低 [1] - 芯片板块强势反弹 科创芯片ETF国泰（589100）涨7.11% 芯片ETF（512760）涨6.24% [9][13] 海外巨头动向 - 甲骨文股价单日大涨36% 市值增加2446亿美元至9230亿美元 [5] - 传言与OpenAI签署3000亿美元算力采购合约 2027年起为期5年 [5] - 云计算业务收入71.86亿美元同比增长28% 占总营收48% [5] - 剩余履约义务金额4550亿美元 同比激增超四倍 [5] AI服务器与云计算 - 海外四大CSP合计资本开支900亿美元 同比增长70% 环比增长25% [6] - 2024年全年资本开支2285亿美元 同比增速55% [6] - 工业富联GB200系列量产爬坡 云计算营收同比增长超50% [6] - AI服务器业务同比增幅超60% 云服务商服务器收入激增1.5倍 [6] 光模块技术进展 - 英伟达推出Rubin CPX GPU 提供30Pflops NVFP4精度算力 [7] - 搭配128GB GDDR7内存 提升编码和视频处理效率 [7] - 中国国际光电博览会展示1.6T光模块 400G/800G为主力产品 [7] 半导体行业数据 - 台积电8月营收3357.72亿新台币 环比增3.9% 同比增33.8% [13] - 1-8月累计营收24319.83亿新台币 同比增长37.1% [13] - 博通第三财季AI芯片收入52亿美元 同比增长63% [13] - WSTS预测2026年全球半导体市场规模7607亿美元 同比增长8.5% [13] 指数与ETF配置 - 通信ETF（515880）成份股中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超七成 [9] - 创业板人工智能ETF前三大权重股为新易盛20.28% 中际旭创18.79% 天孚通信6.50% [9] - 科创50指数被动产品规模近2000亿元 寒武纪权重超15%引发调仓担忧 [11]

AI行业趋势 - AI趋势明确 短期波动不改长期成长 长期成长可期 [1] - 北美云收入快速成长反哺算力基建 形成正向循环 [1] - 国内云厂商近期也显示出云收入反哺算力的态势 [1] - AI成长有望加速 目前仍处产业趋势早中期 [1] - 今年以来英伟达GB200放量后 云厂商算力资源获得补充 [1] - 软件层面发展速度已提升 今年持续有性能良好的大模型发布 [1] - AI迎来产业化东风 [1] 细分领域投资机会 - 光模块 PCB等环节市场规模总体扩容 [1] - 光模块 PCB等环节今年增速大概率仍未见顶 [1] - 光模块 PCB等环节估值仍有上修空间 [1] 创业板人工智能ETF - 创业板人工智能ETF国泰(159388)跟踪创业板人工智能指数(970070) [1] - 该指数涨跌幅为20% [1] - 指数从创业板市场选取涉及软件开发 智能硬件制造 大数据处理等人工智能技术及相关应用的上市公司证券 [1] - 指数反映创业板市场内人工智能相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数聚焦中国新兴科技产业的创新能力和成长潜力 [1] - 指数涵盖人工智能领域的代表性企业 [1]

ETF市场表现 - 机器人ETF鹏华领涨2.30% 机器人ETF易方达涨2.22% 机器人50ETF涨2.10% [2] - 新能源车电池ETF领跌9.97% 通信设备ETF跌6.45% 创业板人工智能ETF国泰跌6.21% [2] 成交额分布 - 两市ETF总成交额5082.06亿元 股票型ETF成交额2129.72亿元 债券型ETF成交额1954.30亿元 [2] - 货币型ETF成交额295.50亿元 商品型ETF成交额96.05亿元 QDII型ETF成交额606.50亿元 [2] 非货币型ETF活跃度 - 广发中证香港创新药(QDII-ETF)成交额142.67亿元居首 易方达中证香港证券投资主题ETF成交额125.84亿元次之 [2] - 易方达创业板ETF成交额86.44亿元位列第三 [2]

市场表现 - 沪深两市全天成交额2.75万亿元，较上个交易日缩量483亿元 [1] - 沪指涨0.46%，深成指涨1.05%，创业板指涨2.29% [1] - 通信ETF涨5.91%，创业板人工智能ETF国泰涨6.37% [1] 行业动态与事件驱动 - 谷歌推出图像生成与编辑模型Gemini 2.5 Flash Image（代号"纳米香蕉"），在图像编辑实测中效果良好并迅速走红 [1] - OpenAI计划在印度建设容量至少1千兆瓦的数据中心，可能成为"星际之门"项目在亚洲推进的重要一步 [2] - 阿里巴巴云外部商业化季度营收同比增长26%，其中AI收入占比超20% [2] - BAT第二季度合计资本开支615.83亿元，同比提升168%，环比提升12% [2] 基本面与产业趋势 - 英伟达财报显示良好发展趋势，预计2030年全球数据中心资本开支达3-4万亿美元 [3] - 2025Q2北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64% [3] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，政策支持国产AI发展 [3] - 中国GPU市场规模庞大，相关厂商有望迎来成长黄金期 [3] 估值与财务预测 - 通信ETF标的指数估值56.44倍，位于上市以来74.12%分位点 [4] - Wind 30天领先指标显示，剔除无预测个股后合计权重88.81%，剩余个股合计利润1176亿元，同比增长38% [7] - 2025E-2027E合计利润预测分别为854.24亿元、1175.93亿元、1427.12亿元，对应PE分别为37.14倍、26.98倍、22.23倍 [8] - 2026E利润增速37.66%，2027E增速21.36% [8] 后市展望与配置建议 - AI可能是自云计算以来最大的产业机会，硬件层面GPU保持较快增速，ASIC可能成为第二增长引擎 [10] - 北美云厂商收入增长与资本开支形成共振，国产AI对云收入提振初露端倪 [10] - 建议兼顾北美算力和国产算力，采用网格策略、定投等方式参与行情 [11] - 通信ETF中光模块占比超48%，服务器占比近20%，光纤占比超7% [11] - 国产算力可关注半导体四兄弟相关ETF：科创芯片ETF国泰、芯片ETF、集成电路ETF、半导体设备ETF [11]

行业表现与市场动态 - 创业板人工智能ETF国泰(159388)开盘拉升超2% 延续人工智能板块强势行情 资金连续3日净流入 [1] - 英伟达2026财年第二财季营收467.43亿美元 同比上涨56% 高于市场预期的461亿美元 [1] - 海内外云服务商Q2资本开支增速维持高位 硅谷调研显示AI企业和风险投资人情绪非常乐观 [1] 技术发展与成本趋势 - 企业级生成式AI采用率持续上升 预计2026年迎来快速增长 [1] - 大语言模型训练端进展放缓但应用/推理侧繁荣支撑行业高景气 [1] - LLM成本每4个月降低一半 技术迭代和规模效应降低使用门槛 扩大使用群体 提升推理侧算力硬件行业空间 [1] 政策支持与产业环境 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 要求强化智能算力统筹 优化国家智算资源布局 完善全国一体化算力网 [2] - 政策明确到2027年新一代智能终端 智能体等应用普及率超70% 推动智能网联汽车 AI手机 智能穿戴等终端普及 [2] - 各地政府出台支持AI产业专项资金和人才政策 提供稳定发展环境 降低企业扩张不确定性 [2] 国产替代与供应链安全 - 对英伟达芯片安全性质疑推升国产芯片股价 贸易不确定性和国家安全考量推动下游企业供应商多元化 [2] - 政策面对国产芯片制造企业进行更多扶持 长期看好该领域投资机会 [2] 投资逻辑与需求扩张 - 人工智能具备政策加持 产业需求 技术突破三重驱动因素 [2] - 需求端快速释放保证行业高景气度 从消费级应用到工业 医疗等领域渗透带来市场规模扩张 [2] - 创业板人工智能ETF国泰(159388)集中覆盖人工智能产业链核心标的 有效分散单一企业风险 把握AI产业长期成长红利 [3]

人工智能行业景气度 - 8月27日创业板人工智能ETF开盘拉升超2% 延续板块强势行情 [1] - 海内外云服务商Q2资本开支增速维持高位 [1] - 硅谷调研显示AI企业和风险投资人情绪乐观 企业级生成式AI采用率将持续上升 2026年或迎快速增长 [1] 技术发展与成本趋势 - 大语言模型训练端进展放缓（如Llama4和GPT-5发布延迟）但应用/推理侧繁荣支撑行业高景气 [1] - LLM成本每4个月降低一半 技术迭代和规模效应推动使用门槛降低并扩大使用群体 [1] - 推理侧算力硬件行业空间有望提升 [1] 国产替代机遇 - 对英伟达芯片安全性质疑推升国产芯片股价 [1] - 贸易不确定性和国家安全考量促使下游企业供应商多元化 [1] - 政策面对国产芯片制造企业扶持力度加大 长期看好该领域投资机会 [1] 行业驱动因素 - 人工智能具备政策加持、产业需求和技术突破三重驱动 [2] - 各地政府出台专项资金和人才政策支持AI产业 降低企业扩张不确定性 [2] - 需求端从消费级向工业、医疗等领域快速渗透 推动市场规模实质性扩张 [2] 投资工具分析 - 创业板人工智能ETF（159388）覆盖产业链核心标的 有效分散单一企业风险 [2] - ETF可把握AI产业长期成长红利 中长期随AI战略地位提升持续获资金青睐 [2] - 该ETF成为布局新质生产力的重要工具 [2]

行业表现 - 通信行业近期表现强劲 关注点集中在AI与硬件的深度融合[1] - 创业板人工智能ETF国泰（159388）当日涨超4.6% 单日涨跌幅可达20%[1] 技术突破 - DeepSeek-V3.1模型正式上线 UE8M0 FP8精度模式针对下一代国产芯片设计[1] - 该模式有望解决国产算力产业链中芯片与AI模型适配性问题[1] - 推动AI产业从"应用追赶向生态主导"升级[1] 细分领域关注 - 运营商 光模块 卫星通信等细分领域持续受到市场关注[1] - 光模块光器件光芯片 军工/卫星通信 设备商等环节被重点推荐[1] 指数构成 - 创业板人工智能ETF跟踪创业板人工智能指数（970070）[1] - 指数聚焦创业板上市的人工智能技术及应用企业[1] - 成分股涵盖软硬件开发 智能产品和服务等领域[1] - 体现高成长性和创新性特征[1] - 行业配置偏向信息技术和高端制造领域[1]