行业投资评级 - 看好 维持[8] 核心观点 - 第25届中国国际工业博览会开幕式上 工业和信息化部部长李乐成表示要实施培育新兴产业打造新动能行动 统筹技术创新 规模化发展和应用场景建设 加快打造一批新兴支柱产业 建立未来产业投入增长机制 加强前沿技术研发和应用推广 开辟人形机器人 脑机接口 元宇宙 量子信息等新赛道 创建一批未来产业先导区[2][5] - 建议关注量子技术全产业链 重点关注量子系统平台及量子技术应用 以及脑机接口产业链及下游应用端相关标的[2][10] 行业背景与现状 - 2024年全部工业增加值达40.5万亿元 其中制造业增加值达33.6万亿元 总体规模连续15年保持全球第一 预计"十四五"期间中国制造业增加值增量达8万亿元 对全球制造业增长贡献率超过30%[10] - 以人工智能为代表的科技创新正持续改变现有的生产体系 在即将开始的"十五五" 我国或将大量推进传统产业焕新升级 培育壮大新兴产业和未来产业[10] - 2024年1月29日 工业和信息化部 教育部 科技部 交通运输部 文化和旅游部 国务院国资委 中国科学院等7部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 并将"未来产业"一词首次写入政府工作报告[10] 技术进展与应用 - 脑机接口应用领域持续拓展 在医疗领域可以帮助瘫痪患者通过"意念"控制外骨骼实现自主运动 在消费领域有望改变人们与电子设备的交互方式[10] - 量子技术达到世界领先水平 在量子计算领域成功构建105比特超导量子计算机"祖冲之三号" 实现"量子计算优越性" 在量子通信领域已实现跨越亚非 距离上万公里的星地量子通信[10] 投资建议与关注方向 - 人形机器人 脑机接口 元宇宙 量子信息等未来产业的产业化仍处于较为初期的阶段 产业链各个环节有巨大的发展潜力[10] - 在政策大力推动下 我国未来产业有望加速发展 加速全产业链中各个环节的发展[10]

记者丨 孙燕 编辑丨陶力 "去年和《黑神话悟空》制作方图形科学在文投大会上认识后，现在我们已经开启了数字创意 新业务板块，拿到了很多游戏公司的合作订单。"9月25日，在2025粤港澳大湾区文化产业投 资大会（以下简称"粤港澳大湾区文投会"）上海推介会现场，上海建为历保科技股份有限公司 副总裁、董事会秘书刘文卓颇有感触地回忆了参加2024年大会时的经历。 在她看来，参会过程中切切实实感受到了主办方对于"项目找资金，资金找项目"理念的实践， 接触到了广州文投、广州城投等投资机构，这个是最核心的亮点。 与刘文卓一同出席上海推介会的近60家企业代表，也不约而同地表达了对于资源和资金的需 求，希望借助粤港澳大湾区文投会获得更多新的机会和空间。 本次推介会，既为长三角文化企业了解大湾区投资机遇提供了窗口，也为两地在文化创意、金 融资本、科技应用等方面的互动奠定了基础。 正如刘文卓所感受到的，参会企业不仅形成了实打实的合作，还获得了与大湾区头部文化产业 投资基金深入交流的机会，并掌握了最新政策。"我们在会上了解到广州南沙享受'双15%'税收 优惠政策，所以把广州子公司迁到了南沙，在企业发展、税收优惠方面都享受到了好处。" ...

FICC日报 | 2025-09-24 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 市场分析 关注"十五五"规划。国内方面，工信部部长李乐成表示，"十五五"时期，要实施培育新兴产业打造新动能行动， 加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新 赛道，创建一批未来产业先导区。海外方面，鲍威尔表示，从许多衡量指标来看，比如股票价格，目前的确相当 高估。但他也表示，目前并不是金融稳定风险高企的时候；美联储的职责不是盯着股价或决定合理估值是多少。 此外，他未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，令市场失望。 指数坚挺。现货市场，A股三大指数震荡收红，沪指跌0.18%收于3821.83点，创业板指涨0.21%。行业方面，板块 指数涨多跌少，仅银行、煤炭、电力设备等五个行业收红，社会服务、商贸零售、计算机、钢铁行业跌幅居前。 当日沪深两市成交金额为2.5万亿元。海外方面，美国三大股指全线收跌，纳指跌0.95%报22573.473点。 期指增仓。期货市场，基差方面，IC、IM贴水程度继续加深。成交持仓方面，股指期货成交量和持仓 ...

核心观点 - 港股市场出现显著的高低切换行情 资金从前期涨幅较高的科技硬件板块转向防御性板块 银行和公用事业等稳健板块获得资金青睐 [3][6][10] - 工信部部长在工博会开幕式上的致辞明确"十五五"时期将开辟人形机器人 脑机接口 元宇宙 量子信息等新赛道 对香港机械板块形成明显催化 [3][10] - 展望未来 港股创新高可能依赖三个方向：AI科技与新消费的持续空间 南向资金持续流入增强定价能力 以及宽货币到宽信用传导叠加美国降息改善流动性 [10] 市场表现数据 - 2025年9月23日港股市场大市成交额达到2945.6亿港元 南向资金净卖出40.69亿港元 [3][10] - 恒生指数回调0.70%报26159.12 恒生科技指数回调1.45%报6167.06 恒生中国企业指数回调0.86%报9290.34 恒生港股通高股息率指数回调0.84% [6][10] - A股市场上证指数回调0.18% 沪深300回调0.06% 万得全A回调0.63% 红利指数上涨0.71% [6][14] 行业表现 - 中信港股通一级行业中银行板块上涨0.77% 综合金融上涨0.25% 建筑上涨0.02% 领涨市场 [6][18][19] - 钢铁板块下跌3.28% 轻工制造下跌1.84% 食品饮料下跌1.94% 领跌市场 [6][19] - 概念板块中反恐指数上涨3.96% 工业4.0指数上涨2.88% 安防监控指数上涨1.22% 表现强势 [6] 资金流向与风格切换 - 市场风险偏好变化导致部分资金转向防御属性突出的板块 Wind香港银行与Wind香港公用事业Ⅱ等具备稳健特征的板块获得资金青睐 [3][10] - 受部分资金获利了结影响 前期涨幅较高的Wind香港硬件设备板块承压回调 [3][10] - 南向资金持续流入港股 边际定价能力不断上升 若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境 将会有更多资金配置港股市场 [10] 政策催化与产业影响 - 工信部部长明确"十五五"时期要开辟人形机器人 脑机接口 元宇宙 量子信息等新赛道 创建一批未来产业先导区 [10] - 此举对Wind香港机械板块形成有效提振 午后强势拉升最终收涨 [3][10] - 以发展新质生产力为重点 以推动科技创新和产业创新深度融合为关键路径 加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [10] 未来展望 - 以日美经验为锚 AI科技与新消费未来仍有较大空间 有望带动港股市场上涨 [10] - 若美国进一步降息改善全球资金流动性 以及AI产业业绩兑现 源头活水会支持港股市场进一步上涨 [10] - 在信用扩张之前 "反内卷"政策开始加速供给端出清 相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市"短板" [10]

（上接A01版）此外，李乐成还提出，要提升产业科技创新体系整体效能。推动科技创新和产业创新深 度融合，强化企业科技创新主体地位，完善国家制造业创新中心建设布局，建立健全中试平台梯次培育 体系，大力发展科技服务业，促进创新链和产业链无缝对接。实施国家高新区新赛道培育行动，打造世 界领先科技产业园区。 9月23日，工业和信息化部部长李乐成在第25届中国国际工业博览会开幕式上表示，"十五五"时期，工 信部将牢牢锚定实现新型工业化这个关键任务，以推动高质量发展为主题，以发展新质生产力为重点， 以推动科技创新和产业创新深度融合为关键路径，以改革创新为根本动力，加快建设以先进制造业为骨 干的现代化产业体系。 其中，在培育壮大新兴和未来产业方面，李乐成强调，要实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术 创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前 沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业 先导区。（下转A02版） ● 本报记者 杨洁 要加力推进传统产业焕新升级。坚持高端化智能化绿色化发展，突出价值创造，深入实施制造业技术改 造升级 ...

科技赋能文旅产业转型 - 科技与文旅深度融合推动消费场景从静态展示向沉浸交互转变 从单一观光向体验经济升级 实现价值从流量经济到品牌输出延伸[2] - 政府工作报告提出发展智慧旅游沉浸式体验新空间 如VR/AR/XR、元宇宙、裸眼3D等技术 依托新质生产力构建文旅消费新场景[3] - 博物馆数字化转型成为文旅融合重要载体 是以观众为中心、文化为本体、技术为驱动的深刻变革[3] 智慧博物馆发展现状与挑战 - 初代文博智慧化存在三大痛点：文物保护利用技术手段不足 服务体验形式大于内容 应急响应率有待提升[3] - 需通过AI和大模型等创新技术深度融合 重塑智慧博物馆业务价值生态 形成保护赋能、服务增值、管理增效的业务闭环[3] - 推动智慧博物馆从数字化展示迈向数智化价值创造的2.0时代[3] 科技对文化体验的重构 - 科技打破文化传播围墙 解决文化体验单一性问题 克服空间与资源限制导致的文化细节忽视[4] - 观众体验模式从被动接受转为主动参与 AI互动展览显著提升对年轻观众的吸引力[4] - 科技从提升效率的"工具"演变为创造体验的"场景" 最终成为重塑产业生态的"基因"[4] 未来技术应用方向 - AI将扩展历史文化范围 提供多语言解说服务 通过社交媒体智能推送扩大博物馆全球影响力[4] - 开发AI导览系统可根据游客兴趣推荐个性化参观路线 增强互动体验[4] - AI技术将全面融入博物馆安防、文物保护、观众服务及社会教育等运营领域[4] 具体应用案例 - 国家自然博物馆使用数字人通过手机为游客提供讲解服务[2] - 通过MR技术实现玉渊潭生态景观的沉浸式游览[2] - 贵州中国天眼将天文观测转化为科普旅游IP 海南文昌火箭发射观礼打造沉浸式科技体验[2]

大湾区文化产业投资大会概况 - 粤港澳大湾区文化产业投资大会两年发布文化产业投资基金约250亿元 [1] - 2023年意向投资签约金额20亿元 实际融资金额15.1亿元 [1] - 2024年意向签约金额56亿元 实际融资金额63.87亿元 [1] - 路演企业市场估值平均增长23.6% 杰森动漫估值半年内从不到6亿元升至20亿元（增长3.7倍）[1] 大湾区经济与文化产业发展现状 - 粤港澳大湾区以全国0.6%的国土面积创造全国1/9的经济总量 [3] - 已形成9个万亿级产业集群 2个5千亿级产业集群 7个千亿级产业集群 2个百亿级产业集群 [3] - 广东文化新业态表现亮眼 数字创意、动漫游戏、网络视听、数字文化制造等领域具竞争优势 [4] - 文化产业投资聚焦代表未来生活方式和生产方式的领域 不作传统文化领域投资 [4] 大会平台价值与成效 - 采用"3+365"办会模式 3天会期延伸至全年全周期投融资服务 [7] - 为文化企业提供精准投融资对接、应用场景展示和品牌宣推三重价值 [5] - 深圳乐聚机器人通过大会直接获得业务订单 北京视旅科技在2023年大会获得两位投资人 [5] - 投资机构可通过大会对接政府渠道 接触经专业筛选的优质项目 [5] - 产业园区可通过大会招商或与投资机构共同发布产业基金 [6] 2025年大会规划与重点领域 - 2025年大会将于11月26日至28日在广州举办 [7] - 推动"文化、科技、金融"深度融合 聚焦AIGC、数字人、元宇宙、大数据、AR/VR/MR、具身智能机器人、动漫影视、潮玩等文化新业态项目 [7] - 设置"1+8+N"系列议程：1场主论坛、8场专题路演（文化科技、文化内容、文化出海、国潮IP、港澳专场、并购专场等）及多场配套活动 [7] - 提供从钻石级联合主办到单场路演冠名的多层次合作权益包 [7] 产业投资特点与趋势 - 文旅消费领域投资周期较硬科技更短 更易落地 能拉动城市GDP和发展能力创新 [4] - AIGC、具身智能、机器人、元宇宙等热门投资主题与文旅场景结合可开拓新市场 [5] - 大湾区制造业实力强劲 应用场景创新成为区域优势 [5]

体育赛事经济影响 - 亚运会展现体育经济巨大潜力 为体育与更多产业互动提供示范 [1] - 大型体育赛事带动城市公共设施和服务供给增量 提升城市能级并打造垂直领域人才储备 [2] - 亚运会对经济影响体现在催生体育新科技 如阿里云AI修复历史画面和云上亚运村未来社区形态 [1] 科技创新与观赛体验 - 中国移动咪咕作为官方持权转播商 通过5G、8K+双vivid、元宇宙等科技融合提供全新观感 升级智能观赛体验 [1] - 创新技术引入赛事互动和转播 带动视听产业发展 市场对"视听+体育"提出更高要求 [1][3] - 公司打造"科技观赛"沉浸式体验 实现"看、玩、买、社交互动"闭环链路 激活多场景个人消费 [3] 文旅消费拉动效应 - 亚运会带动主办城市文旅经济 外地观赛游客带来酒店、餐饮、娱乐等多元消费活力 [2] - 杭州等亚运六城国庆期间酒店及民宿预订量较2019年增长超60% [2] - 融合体育元素的旅游商品和服务消费占比提升 [2] 产业协同与发展机遇 - 体育赛事以赛场为核心向外辐射 促进体育经济上下游产业生态联动 [1] - 新兴亚运项目如匹克球、攀岩等具有广阔发展空间 大型赛事带动全民健身热情 [2] - 全民健身战略实施带来优质公共体育服务供给缺口 为体育服务业中小企业创造机遇 [2][3] 基础设施与周边产业 - 体育基础设施建设和城市交通建设拉动周边经济 优化旅游接待、媒体传播、广告等第三产业发展 [3] - 体育设施和人均体育投入需进一步改善 服务和组织能力有待提升 [3] - 应让体育赛事溢出效应涌向更多产业 [3]

公司发展战略 - 公司将围绕主营业务和发展战略，积极整合各种优势资源，拓展企业发展新渠道，努力扩大业务盈利空间 [1] - 公司将继续深耕移动通信技术服务，围绕运营商、主设备商等客户的需求进行技术研发 [1] - 积极拓展与运营商、主设备商等客户在政企、数字经济等其他领域的业务合作 [1] 行业机遇追踪 - 低空经济为通信行业带来了多方面的机遇，公司将依托多年在通信行业领域积累的经验，积极追踪新的行业机遇 [1] - 公司将继续对于元宇宙、虚拟现实和数字人等数字产品的研究和开发，对相关业务进行拓展 [1]

产业支持政策 - 上海市推出《上海市支持互联网优质内容创作的若干举措》（沪九条），旨在推动数字内容产业高质量发展，提升数字经济全球竞争力 [1] - 构建互联网优质内容创作集聚区，吸引上下游企业集聚，促进产业集群，打造高端交流交易平台 [2] - 对成效显著的公共服务平台、孵化器、产业园区给予奖励，并对人工智能等技术赋能的应用场景建设主体提供资金支持 [2] 金融支持措施 - 拓宽融资渠道，鼓励银行、风投、私募基金进入内容产业，设立专项基金支持中小型内容企业信用贷款和股权融资 [3] - 推动创业投资基金关注互联网内容产业早期项目，支持企业上市或并购，拓展退出通道 [3] - 加强知识产权融资工具运用，推动知识产权质押融资和证券化（ABS），使知识产权成为可交易资产 [4] 科技赋能与创新 - 支持人工智能、区块链、元宇宙、VR/AR等技术在内容创作中的应用，提升变现能力 [5] - 区块链技术可追溯、不可篡改，适用于版权确认和保护，提升知识产权价值 [5] - 元宇宙产业创新提供沉浸式互动场景，结合区块链技术推动NFT门票等应用落地 [6] 全球化与资源开放 - 鼓励优质内容出海，优化外籍创作者签证服务，吸引外资进入中国数字内容市场 [2] - 向创作者开放地标景区、文博场馆、重大节展赛会等公共资源与创作场景 [2] 行业标准与监管 - 互联网内容产业核心资产是知识产权，需建立科学评估体系和行业标准 [6] - 加强金融监管、市场机制和政策引导协同，促进行业健康发展 [6]