文章核心观点 - 京东科技成功发行绿色供应链资产支持专项计划，标志着其在普惠金融与绿色金融领域取得新突破，通过金融工具赋能中小微企业纾困与绿色发展 [1] 产品发行与结构 - “京东科技-京诚系列15号7期供应链保理合同债权绿色资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行，计划管理人为华泰证券资管 [1] - 产品优先级票面利率为1.76%，获得市场投资人踊跃认购 [1] - 底层资产为京东供应链金融科技板块的保理融资产品“京保贝”，基于供应商与京东的应收账款提供融资服务，已运营十余年 [1] - 募集资金拟投向节能家电采购应收账款保理项目，底层均为高效节能家用电器 [5] 业务模式与运营成效 - 依托供应商在京东零售等场景的数据，“京保贝”可实现分钟级放款，帮助供应商更快收款与周转 [1] - 京东供应链金融科技全链路产品每年为产业链上下游企业提供融资金额约5000亿元，服务大型企业超3000家、中小企业超200万家 [1] - 业务聚焦商家备货、销售、回款全链条资金需求，构建“全周期、场景化”资金解决方案，盘活商家存量资产，提升生产经营效率 [2] - 截至2025年，京东科技-京诚系列ABS已在上交所累计发行约160亿元 [4] 市场影响与融资优势 - 资产支持证券凭借标准化运作、低成本资金对接及产业链赋能优势，为破解中小微企业融资支持效能受限问题提供了有效路径 [3] - 通过资产信用增级和风险分散机制，资产支持证券能高效对接资本市场低成本资金，为产业链融资精准赋能 [4] - 此前发行的“京诚系列15号2期”优先级票面利率低至1.68%，创下全市场同期同类型产品利率新低，体现了投资者的高度认可 [4] - 依托资产支持证券的融资成本优势，“京保贝”对客融资利率持续下行，进一步让利产业链主体 [4] 行业动态与政策支持 - 截至2025年11月末，本年度上交所发行的中小微企业支持资产支持证券已超800亿元，中小微企业支持债券超180亿元，同比均显著增长 [6] - 上海证券交易所表示将继续提升制度包容性，构建包括中小微企业融资支持资产支持证券、债券、科技创新债券等多元产品体系，精准赋能中小微企业融资 [6] - 交易所鼓励市场强化产品创新、完善风控、加强投融对接，支持更多中小微企业通过资产支持证券等工具融资，实现“龙头带动、链式赋能”的普惠效应 [6] 公司未来计划 - 京东科技计划于12月底发行“京东科技-尚亦系列”动产融资质押资产支持证券产品，持续加大对供应链上下游中小微企业的支持力度 [5] - 公司将继续深化在中小微企业融资支持和绿色金融领域的探索，依托京东集团多元业务场景创新金融产品与服务，促进实体经济提质增效 [5]

产品发行概况 - 京东科技旗下“京诚系列15号7期供应链保理合同债权绿色资产支持专项计划”于上海证券交易所成功发行 [1] - 该专项计划的管理人为华泰证券资管，其优先级票面利率为1.76% [1] - 产品获得市场投资人踊跃认购，体现了供应链金融对中小微企业的支持及对绿色发展的推动作用 [1] 底层资产与业务模式 - 本期ABS的底层资产为京东供应链金融科技板块的保理融资产品“京保贝”，该产品基于供应商与京东之间的应收账款提供融资服务 [2] - “京保贝”产品已持续稳健运营十余年，依托供应商在京东零售的供货等数据，可实现分钟级放款，帮助供应商加快收款与资金周转 [2] - 京东供应链金融科技全链路产品每年为产业链上下游企业提供融资金额约5000亿元，服务大型企业超3000家、中小企业超200万家 [2] - 公司通过“全周期、场景化”的资金解决方案，盘活商家存量资产，提升生产经营效率 [2] ABS产品的市场作用与成效 - ABS产品通过标准化运作、资产信用增级和风险分散机制，能够高效对接资本市场低成本资金，为产业链融资提供精准赋能 [3] - 此前发行的“京诚系列15号2期”优先级票面利率低至1.68%，创下当时全市场同期同类型产品利率新低 [3] - 依托ABS的融资成本优势，“京保贝”对客融资利率持续下行，进一步让利产业链主体 [3] - 截至新闻发布时，京东科技“京诚系列”ABS本年度已在上交所累计发行约160亿元，将低成本融资红利传导至上游中小微供应商 [3] 绿色金融与战略方向 - 本期ABS的募集资金拟投向节能家电采购应收账款保理项目，底层资产均为高效节能家用电器 [4] - 此次发行是公司响应国家《“十四五”节能减排综合工作方案》及《扩大内需战略规划纲要》等战略的体现 [4] - 京东科技计划于本月底发行“京东科技-尚亦系列”动产融资质押ABS产品，持续加大对供应链上下游中小微企业的支持力度 [4] - 公司表示将继续深化在中小微企业融资支持和绿色金融领域的探索与实践，创新金融产品与服务 [4] 行业趋势与监管支持 - 上海证券交易所积极落实国家政策，持续推进中小微企业支持相关的产品和机制创新 [4] - 截至2025年11月末，本年度上交所发行中小微企业支持ABS超800亿元，中小微企业支持债券超180亿元，同比均显著增长 [4] - 上交所表示将继续构建包括中小微企业融资支持ABS、债券及科技创新债券等多元产品体系，精准赋能中小微企业融资 [5] - 交易所将引导市场参与主体强化产品创新、完善风控、加强投融对接，鼓励更多投资人参与，依托核心企业信用赋能上下游，实现“龙头带动、链式赋能”的普惠效应 [5]

京东科技供应链ABS产品发行 - 京东科技成功发行“京诚系列15号7期供应链保理合同债权绿色资产支持专项计划” 优先级票面利率为1.76% 获得市场踊跃认购 [1] - 本期ABS底层资产为京东供应链金融科技板块的保理融资产品“京保贝” 基于供应商与京东的应收账款提供融资服务 已运营十余年 [2] - 本次发行ABS的募集资金拟投向节能家电采购应收账款保理项目 底层资产均为高效节能家用电器 [3] 京东供应链金融科技业务模式与规模 - 依托供应商在京东零售的供货等数据 “京保贝”可实现分钟级放款 助力供应商更快收款和周转 [2] - 京东供应链金融科技全链路产品每年为产业链上下游企业提供融资金额约5000亿元 服务大型企业超3000家 中小企业超200万家 [2] - 公司聚焦商家备货、销售、回款全链条资金需求 构建“全周期、场景化”资金解决方案 盘活商家存量资产 [2] - 依托ABS融资成本优势 “京保贝”对客融资利率持续下行 进一步让利产业链主体 [3] ABS市场与行业趋势 - ABS凭借标准化运作、低成本资金对接及产业链赋能优势 为破解中小微企业融资痛点提供有效路径 [3] - 截至2025年11月末 本年度上交所发行中小微企业支持ABS超800亿元 中小微企业支持债券超180亿元 同比均显著增长 [5] - 上交所表示将着力提升制度包容性 构建包括中小微企业融资支持ABS、债券、科技创新债券等多元产品体系 [1] - 未来将引导市场强化产品创新 鼓励投资人熟悉相关产品 依托核心企业信用赋能上下游 实现“龙头带动、链式赋能” [5] 公司战略与未来计划 - 京东科技已初步形成多元产品矩阵支持中小微企业融资发展 将继续深化在中小微企业融资支持和绿色金融领域的探索 [2][4] - 公司将依托京东集团多元业务场景 创新金融产品与服务 促进实体经济提质增效 [4] - 京东科技计划于本月底发行“京东科技-尚亦系列”动产融资质押ABS产品 持续加大对供应链上下游中小微企业的支持力度 [4] 产品历史表现与市场认可 - 此前发行的“京诚系列15号2期”优先级票面利率低至1.68% 创下全市场同期同类型产品利率新低 [3] - 截至目前 今年“京东科技-京诚系列”ABS已在上交所累计发行约160亿元 [3] - 通过ABS发行 京东科技将低成本融资红利传导至上游中小微供应商 实现资金精准反哺 [3]

活动核心策略 - 公司宣布在活动期间提供总额达百亿的消费补贴，通过构建“国家贴息、平台补贴、商家让利”的全链路金融扶持，旨在建立多方协同的普惠生态 [1] 消费者端举措 - 京东白条升级国家贴息活动，为用户提供最高24期的免息分期权益，活动覆盖近亿量级的商品，包括3C数码、家电家居、服饰美妆等品类 [2] - 用户购买带有“国家贴息”标识的商品可享受消费贴息福利，部分商品可与“国补”福利叠加使用，享受双重补贴 [2] - 在白条营销主推日，用户可额外获得全场12期免息机会，进一步降低消费门槛 [2] - 京东支付推出“100万份免单 天天抽”活动，活动期间使用京东支付下单即可参与抽免单 [2] - 京东支付提供多重加码福利，包括使用绑定银行卡支付满5笔可抽实物黄金、茅台等大奖，以及8折专区、低至1元的专享价等 [2] 商家与产业端支持 - 面向参与免息活动的商家，白条提供最高可享18天0息费、全程超低息费等金融扶持措施，以缓解商家备货压力 [2] - 京东供应链金融科技推出数千万息费让利计划，覆盖超过200万中小微企业 [3] - 具体企业融资产品包括：京保贝首贷利率最低至3.8%，货押贷和订货贷首贷利率最低至5%，京小贷新客利率低至5折，企业金采单户补贴千元礼包 [3] 服务保障措施 - 京东保险业务通过“延保、价保、贵必赔、免费上门退换”等服务提升用户体验 [3] - 活动期间，京东保为近500万家庭提供医疗保障，为新手妈妈送出新生儿保险，为宠物主提供药品直赔服务 [3] - 在出行保障方面，购买车险有机会获得12期免息，旅行险最高赔付达100万 [3]

文章核心观点 - 金融服务通过消费与产业融合、创新与场景融合的方式，解决新市民的消费痛点和企业在政策红利下的资金周转难题，以打通民生需求与产业供给的堵点 [2][12] 新市民群体的金融需求与解决方案 - 中国新市民群体规模超过3亿人，其中蓝领劳动者占比超过60%，面临一次性大额支出能力弱、租房押金压力大等现实困境 [6] - 针对蓝领新市民购买生产工具的痛点，例如购买近3000元的电动车，提供6期分期免息服务，将月度支付压力降至约500元 [7] - 针对新就业大学生等年轻新市民的租房压力，例如一线城市每月3000元租金导致的1.2万元首次支付负担，推出“租房先住后付”服务，免除押金并延迟租金支付 [7][8] - 白条与自如交易宝的合作在一年多时间内累计为租客减免押金超过3亿元，服务超过24万人次 [9] 企业供应链的金融挑战与支持 - 国家“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策使企业面临补贴流程长、结算周期长、垫资金额高等“三长一高”难题 [10] - 以家电、3C行业为例，企业需先垫付补贴资金，如一台原价3000元的冰箱国补500元，企业需垫付500元，但回款周期长影响资金周转 [10][11] - 京东供应链金融科技通过“京保贝”、“订货贷”等产品为商家提供从采购到销售的全链条资金覆盖，例如帮助华为核心分销商在预订货阶段获得融资，提升资金周转效率 [11] 京东金融的战略路径与模式 - 公司提出“三个融合”发展路径：消费与产业融合、创新与场景融合、内循环与外循环融合 [2] - 公司依托消费金融与供应链金融的协同模式，构建“需求激活-供给保障”闭环，充当政策与市场间的“转换器” [11][12]

行业现状与公司战略定位 - 当前AI在金融行业的应用普遍内卷，多用于优化客服、营销等外围环节，未能根本性改变用户体验 [1] - 京东科技提出“未来十年的关键词是重塑”，旨在用多智能体协同的方式，原生再造金融服务新范式，而非修补旧业务框架 [1] - AI金融下半场的竞争已从单一模型技术比拼，升级为全链路生态的体系对抗 [3] 核心产品与解决方案 - 财富管理智能体“京小贝”放弃追求全知全能，转而攻坚“信任”痛点，能读取用户持仓、交易行为和风险偏好，提供个性化决策建议 [6] - “财经博主AI分身”功能通过复刻用户信赖的专家人格与方法论，实现7x24小时深度对话，将服务从信息灌输转变为双向认知同步 [6] - 支付智能体“JoyGlance”试图彻底颠覆现有交互，通过智能眼镜等设备将商品识别、下单支付压缩为“看”和“说”两个本能行为，实现“所见即所得” [7][8] - “普惠信贷评估智能体”通过解析产业数据提供毫秒级风控决策，为前端极致体验提供底层支撑 [8] - 京小贝、JoyGlance和底层风控智能体共同构建了从前端消费到后端理财再到风控的“消费-理财-风控”全链路闭环 [8] 场景应用与竞争优势 - 随着大模型技术成本下降和能力趋同，竞争的焦点从模型优劣转移到应用场景的深度和质量 [9] - 在2025年“消费品以旧换新”国家补贴场景中，京东科技依托“消费金融+供应链金融”双螺旋驱动，构建“需求激活-供给保障”闭环 [11] - 在需求端，京东白条通过“免息+国补”叠加权益降低决策门槛，其国补订单中使用白条分期支付的占比超过60% [11] - 在供给端，京东供应链金融科技的“京保贝”、“订货贷”等产品为国补链条上的商家提供全程资金支持 [11] - 截至今年9月，京东科技承接的国补订单量已接近1.6亿单，带动了超2000亿元的社会消费，服务超过200万家中小微企业 [11] 组织架构与战略积累 - 京东科技拥有“原生一体化”组织架构，将核心AI科技能力与核心金融业务置于同一屋檐下，破解了科技与金融“两张皮”的难题 [14][15] - 支付业务智能体已覆盖从前端交互、中台运营到核心决策的全链路，这种深度技术渗透在其他组织形态下难以实现 [15] - 公司金融业务从诞生之初就深度嵌入产业场景，例如2013年推出“京保贝”解决供应商账期痛点，2014年上线深度嵌入购物流程的“京东白条” [13] - 过去十年的战略坚持积累了宝贵的产业认知（Know-How）和源于真实交易的高质量数据 [13]

核心观点 - 京东供应链金融科技以金融+科技双轮驱动 切入国家补贴 国产算力 跨境贸易三大新兴场景 通过全链路金融服务破解企业融资难题 为产业链整体升级注入新动能[1] 国家补贴政策场景 - 依托消费金融+供应链金融协同模式 构建需求激活供给保障闭环 成为政策与市场间的转换器[2] - 供给端推出京保贝 订货贷 货押贷等产品 解决企业垫资规模大 结算周期长痛点 实现从采购到销售全链条资金覆盖[2] - 消费端通过白条免息+国补叠加降低用户决策门槛 白条分期支付国补订单占比超60% 开通白条用户下单量为未开通者的4倍[2] - 在深圳某手机经销商免息购机比例跃升至75% 高端家电品类增速显著 实现一份资金两份动能[2] 产品利率与效率 - 京保贝提供首贷年化利率低至3.8% 实现分钟级放款效率[3] - 货押贷与订货贷首贷利率降至5% 凭借不搬货不挪仓动态质押技术 3小时内完成审批放款[3] - 企业金采服务推出单户千元礼包 含首单折上立减及专属优惠券 搭配先采购后付款灵活账期[3] - 京小贷新客享利率5折优惠 7×24小时随借随还提升资金灵活性[3] 国产算力场景 - 将货押贷服务扩展至服务器领域 推出入仓即可贷模式 精准服务国产算力企业[4] - 服务国产算力领军企业百信信息技术 通过货押贷将额度提升至1亿元 有效盘活库存资金[4] - 累计服务近20家国产算力企业 助力突破资金瓶颈巩固行业地位[4] - 通过金融+仓储+物流一体化服务优化供应链管理效率 推动国产算力产业链固链强链稳链[4] 跨境贸易场景 - 跨境物流货押贷产品上线 预计2026年为境外客户提供高达10亿美元规模融资支持[5] - 全球购覆盖超100个国家和地区 京东工业进入泰国越南匈牙利等多国市场[5] - 京东物流海外仓覆盖全球23个国家和地区 管理面积超130万平方米[5] - 推进金采跨境工业产品 为出海企业提供更长账期更低成本采购融资服务[5] 业务规模与影响 - 截至2025年6月 年度融资金额超5000亿元[6] - 服务大型企业3000余家 中小企业超200万家[6] - 展现出平台企业独特价值 不仅是交易场域更是政策红利与市场需求之间的转换器[6]

绿色资产证券化产品发行 - 京东科技近期连续发行两单绿色主题ABS，发行规模合计15亿元 [1] - 其中一单为交易所市场首单“绿色家电”主题ABS，发行规模5亿元，于上海证券交易所发行 [1] - 另一单为市场首单绿色个人消费金融ABS，发行规模10亿元，于深圳证券交易所发行 [6] 供应链金融产品与规模 - “京诚系列”ABS的基础资产主要基于供应链金融科技板块的保理融资产品“京保贝” [5] - “京保贝”在2024年累计融资规模突破2000亿元，成功连接超过10万户供应商，服务范围涵盖1000多种品类 [5] - 该产品可实现分钟级放款、随借随还，帮助供应商化解资金周转压力 [5] 消费金融产品与生态 - 消费金融ABS的基础资产为京东白条，该产品于2014年2月上线，是国内首款互联网信用消费产品 [8] - 京东白条已构建覆盖线上线下、多元场景的金融服务生态，成功链接超过200万商家与2.7亿消费者 [8] - 每年通过京东白条的服务，帮助消费者节省数十亿元的息费支出 [8] 资金投向与绿色属性 - 供应链ABS项目募集资金拟投向节能家电贸易应收账款保理项目 [5] - 底层家电产品能效均达到国家标准一级能效，并获相应证书 [5] - 消费金融ABS募集资金将全部用于节能家电采购 [6] 战略定位与未来展望 - 公司业务积极响应国家《“十四五”节能减排综合工作方案》等战略，助力实现“双碳”目标 [8] - 未来将探索更多绿色金融路径，通过“绿色金融-绿色贸易-绿色消费”的闭环，为落实“双碳”目标提供商业实践 [9] - 公司将继续深化在绿色金融领域的探索，依托多元业务场景，创新绿色金融产品与服务 [9]

京东供应链金融科技618专项支持计划 - 推出"百亿计划"618特别版 提供百亿元专项提额和数千万元息费补贴 覆盖京保贝/京小贷/货押贷/订货贷/商家白条五大产品 [1] - 京保贝为自营供应商提供30亿元专项提额和3000万元息费补贴 新客首贷年化利率低至4.2% 直保理产品年化利率低于3% [1] - 京小贷为POP商家提供信用贷款与提前收款结合的无抵押融资 新客年化利率6%起 老客享4折利率优惠 热卖期提供整单免息券 [1][4] 存货质押融资服务 - 货押贷覆盖超过1亿可质押商品SKU 新客首贷年化利率低至6% 授信额度最高达10亿元 [2][4] - 存货贷支持自营供应商以货物质押融资 质押率最高100% 年化利率低至5% 授信额度最高20亿元 [2][4] 商家白条消费金融服务 - 提供分期免息/费率优惠/分期满减等服务 6期年化费率低至2.88% 低于行业平均水平 [4][5] - 平台投放分期免息券覆盖超百万中小商家 先享后付模式提供0服务费 覆盖商品价格提至千元 [4][5] - 白条贴息优惠至高补贴30% 新商报名618赠送3期6期0息费服务 [4] 服务案例与历史业绩 - 天音控股2023年京东618通过京保贝获20亿元融资 6小时内完成审批 累计合作放款超480亿元 综合授信达85亿元 [5] - 自2013年以来累计服务超百万中小微企业 放款规模突破万亿元 依托智能风控与生态数据驱动服务创新 [5]