报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [5] 报告的核心观点 - 供需格局好转，库存及产量均有降低，个别矿山安全生产许可证获批，但其他矿山后续审批情况也存在不确定性，需关注矿端开工情况，消费端存在支撑，在矿端扰动影响下，碳酸锂回落后或仍有上涨空间，短期盘面波动较大，参与者需做好风险管控 [3] 市场分析 - 2025年8月27日，碳酸锂主力合约2511开于79260元/吨，收于78860元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.23%，成交量为729645手，持仓量为351322手，前一交易日持仓量349496手，基差为1400元/吨，当日碳酸锂仓单27477手，较上个交易日变化787手 [1] - 电池级碳酸锂报价79600 - 83600元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，工业级碳酸锂报价78700 - 79900元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，6%锂精矿价格920美元/吨，较前一日变化0美元/吨 [1] - 周度产量降低842吨至19138吨，以锂辉石生产产量增加，以云母生产产量降低，周度库存降低713吨，总库存141543吨，下游库存增加较多，冶炼厂库存减少 [2] - 目前处于“金九银十”传统旺季阶段，下游需求仍具备一定刚性支撑，但下游整体采购心态趋于谨慎，普遍观望以待价格进一步回落 [1] 策略 - 需关注矿端开工情况，在矿端扰动影响下，碳酸锂回落后或仍有上涨空间，短期盘面波动较大，参与者需做好风险管控 [3]

公司业务与产品 - 公司主要从事珠光材料和云母的生产与销售 [1] - 生产过程中暂不涉及塑料化学品管理 [1] ESG信息披露 - 公司未在年报和ESG报告中披露塑料化学品管理相关信息 [1] - 公司确认生产过程中暂不涉及塑料化学品使用或替代 [1]

行业概述 - 云母是一种造岩矿物，由钾、铝、镁、铁、锂等层状结构铝硅酸盐组成，具有绝缘、耐高温特性 [2] - 云母分为白云母亚族、黑云母-金云母亚族、锂云母亚族三大亚族，工业应用涵盖电气绝缘、耐火材料、建材填充等领域 [3] 行业发展阶段 - 1950-1960年代为起步阶段，丹巴云母矿年产量达2200吨，新疆那森恰白云母矿探明储量1.58万吨 [4] - 1970-1980年代快速发展，粉云母纸和再生云母纸技术突破，产品转向综合加工 [4] - 1990-2000年代产业升级，合成云母技术突破，性能超越天然云母 [5] - 2010年代至今为创新阶段，云母应用于新能源汽车电池热失控防护，耐高温指标达1150℃ [5] 市场规模与技术突破 - 2024年中国云母行业市场规模83.70亿元，同比增长27.73% [1][11] - 合成云母技术重构产业格局，浙江荣泰纳米级云母复合材料抗击穿强度达25KV/mm，切入航空绝缘领域 [1][11] - 5G基站滤波器用云母基板市占率突破25%，实现进口替代 [1][11] 产业链与下游应用 - 上游为云母矿资源及开采设备，中游为云母制品加工，下游应用于汽车、电力、电池储能等领域 [7] - 新能源汽车需求拉动云母材料应用，2025年1-4月中国新能源汽车销量430万辆，同比增长46.26% [9] 重点企业经营情况 - 平安电工2025年一季度营收2.59亿元（+18%），归母净利润0.52亿元（+22.69%），拥有115项专利 [17] - 浙江荣泰2025年一季度营收2.66亿元（+23.61%），归母净利润0.60亿元（+27.08%），新能源汽车领域收入占比超70% [19] 行业发展趋势 - 合成云母与功能化材料成主流，导热云母片热导率提升至5W/(m·K)，低介电常数云母板介电损耗低于0.002 [21] - 新能源需求爆发，平安电工耐高温云母板单批次交付量突破500万平方米 [22] - 全球化布局加速，中国云母企业通过技术输出和海外并购提升国际市场份额 [24]

公司基本信息 - 公司注册名称为福建坤彩材料科技股份有限公司 英文名称为Fujian Kuncai Material Technology Co Ltd [1] - 公司注册地址位于福州市元洪投资区（城头） 邮编350314 [1] - 公司注册资本为人民币65,520万元 股份总数为655,200,000股 均为普通股 每股面值1元人民币 [1][4] 公司经营与业务范围 - 公司经营宗旨为立足专业 经纬全球 为客户创造价值 为股东创造利益 为社会承担责任 [3] - 经营范围包括珠光材料 云母生产销售 自营和代理进出口业务 以及研发生产和销售磷酸铁锂 钛酸锂等锂电池正负极材料及石墨烯改性终端产品（不含危险化学品） [3] 股份结构与发行 - 公司股份发行实行公开公平公正原则 同次发行的同种类股票每股发行条件和价格相同 [3][4] - 公司设立时发起人认购股份总数为270,000,000股 占总股本100% 以经审计的净资产作为出资 [4] - 公司不接受本公司股票作为质押标的 发起人持有的股份自公司成立之日起一年内不得转让 [7] 公司治理与股东权利 - 股东会为公司最高权力机构 行使选举董事 审议利润分配 增加减少注册资本 发行债券 合并分立等职权 [20] - 股东享有股利分配 表决权 监督建议权 股份转让权 查阅复制公司章程及财务报告等权利 [9] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东有权对董事 高级管理人员违法行为提起诉讼 [12] 董事会组成与职责 - 董事会由5名董事组成 其中包含2名独立董事 董事每届任期三年 可连选连任 [52] - 董事会设立战略委员会 审计委员会 薪酬与考核委员会和提名委员会 其中审计委员会 薪酬与考核委员会和提名委员会由独立董事过半数并担任召集人 [52] - 董事会负责执行股东会决议 决定经营计划和投资方案 制订利润分配方案 决定内部管理机构设置 聘任或解聘高级管理人员等 [52] 重要交易与审批权限 - 公司购买出售资产 对外投资 资产抵押 对外担保等交易需根据交易金额 资产比例等标准由股东会或董事会审批 [21][54] - 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10% 或对外担保总额超过净资产50% 或总资产30% 或为资产负债率超过70%的对象提供担保等情形须经股东会审议通过 [22] - 公司与关联人发生的交易金额在3,000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的交易由股东会审议决定 [21]