文章核心观点 - 唐纳德·特朗普重返白宫引发市场对与其相关资产的投资热潮，但一年后多数资产价格暴跌，显示许多押注缺乏合理逻辑基础 [1][12][13] - 部分押注特朗普的投资获得显著收益，但更多相关投资崩盘，导致盲目跟风的投资者损失惨重 [1][12][13] 特朗普媒体科技集团 - 该公司是投资热潮中的典型败例，旗下拥有社交平台“真实社交”，股票代码为“DJT” [1][13] - 其股价成为特朗普大选前景的“风向标”，在2024年10月末前的五周内翻了三倍 [1][13] - 大选前几天，公司估值飙升至110亿美元，尽管其从未盈利且营收极少 [1][13] - 目前股价已跌破每股11美元，较大选前峰值暴跌约80%，市值不足30亿美元 [2][13] - “真实社交”平台月活跃用户仅150万，远低于X平台（5420万）、红迪网（5980万）和“蓝天”平台（240万），未成为主流平台 [2][14] - 公司已转型拓展金融服务、加密货币和人工智能业务，但成效尚不明确 [2][14] 特朗普相关加密货币 - 官方特朗普迷因币在1月19日飙升至45.57美元，市值高达90亿美元，其中80%供应量由特朗普集团关联方持有 [4][16] - 目前该币交易价格约为5.6美元，市值仅剩11亿美元，较峰值蒸发88% [5][17] - 梅拉尼娅·特朗普的专属迷因币在1月19日触及8.48美元峰值，市值达16亿美元 [6][18] - 目前该币价格仅0.11美元，市值约1亿美元，较峰值暴跌99% [7][18] - “世界自由金融公司”推出的新代币在9月末涨至0.25美元后停滞，上周五跌至0.14美元 [7][19] 特朗普家族关联公司 - 由特朗普两个儿子支持的比特币挖矿公司“美国比特币”于9月登陆纳斯达克，股价在9月9日涨至9.31美元高点 [7][19] - 受加密货币市场整体回调影响，该公司股价涨幅悉数回吐，上周已跌破2美元 [7][19] 私人监狱行业 - 特朗普当选推动私人监狱类股票走高，因投资者预期移民打击力度加大将推高拘留设施需求 [8][20] - 以美国GEO集团为例，其在特朗普就职前几天股价飙升至35.35美元历史高点，较前一年9月收盘价暴涨175% [8][20] - 实际情况是特朗普政府更倾向于直接驱逐移民，私人监狱企业未迎来预期中的需求暴增 [9][21] - 目前GEO集团股价较峰值已腰斩 [10][22] 欧洲国防行业 - 欧洲航空航天与国防类股票持续走高，部分得益于特朗普向北约盟国施压要求增加国防开支 [10][22] - 塔特尔资本管理公司推出的斯托克欧洲航空航天与国防精选ETF今年以来涨幅超70% [10][22] - 大选前欧洲国防承包商股票不受市场待见，但特朗普胜选后该ETF获得10亿美元资金流入 [10][22] 比特币 - 比特币是押注特朗普投资中的大赢家，特朗普胜选后价格一路飙升 [11][24] - 特朗普承诺建立国家比特币储备并更换监管人员，致力于将美国打造成“全球加密货币之都” [11][24] - 当前比特币价格约9万美元，虽较今年10月历史高点回落，但仍远高于2024年9月收盘时的6.3万美元 [11][24]

消费品以旧换新政策成效 - 2025年1月至11月，消费品以旧换新政策带动相关商品销售额超过2.5万亿元，惠及超过3.6亿人次 [1] - 具体换新数据：汽车以旧换新超过1120万辆，家电以旧换新超过12844万台，手机等数码产品购新补贴超过9015万件，电动自行车以旧换新超过1291万辆，家装厨卫“焕新”超过1.2亿件 [1] 柬埔寨旅游政策 - 柬埔寨政府将于2026年6月15日至10月15日期间，对中国公民试行免签政策，允许停留14天，无需申请签证和缴纳费用，可多次入境 [1] 商业航天进展 - 朱雀三号遥一重复使用运载火箭于12月3日发射升空并成功入轨 [2] 上海房地产市场 - 2025年11月，上海二手房网签成交合计22943套，环比10月的18483套上涨约24%，创下自当年5月以来的成交套数新高 [2] 银行业务动态 - 工商银行2025年第四期3年期个人大额存单起售门槛提高至100万元，年利率为1.55% [2][3] - 同期工商银行三年期定存产品年利率最高也为1.55%，但起存门槛仅为50元 [3] 商业地产交易 - 万达集团通过旗下公司成为烟台芝罘万达广场有限公司的全资控股股东，这是在出售超80座万达广场后，首次赎回一座万达广场 [4] 航空业事件 - 马来西亚交通部宣布，水下探测公司“海洋无限”将于12月30日重启对马航MH370航班客机残骸的深海搜寻工作 [5] 美国入境政策 - 美国国土安全部预计将公布新增国家名单以扩大旅行禁令，目前美国已全面禁止12个国家旅客入境，并对另外7个国家实施部分限制 [6] - 美国公民及移民服务局已暂停对来自阿富汗、伊朗、苏丹等19个被限制国家人员的移民申请，并对拜登政府期间或之后入境的相关人员进行全面重新审查 [6] 金融市场个股表现 - 当地时间12月2日，被视为“特朗普概念股”的比特币矿商American Bitcoin股价大幅下跌，一度跌幅超过50%，并因波动过大多次触发临时停牌 [7]

美联储主席提名相关动态 - 美国总统特朗普很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选 以接替将于2026年5月结束任期的现任主席鲍威尔 [1] - 特朗普确认美国财政部长贝森特无意担任美联储主席职务 [1] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特被视为下任美联储主席的头号候选人 [1] - 特朗普多次因美联储货币政策公开批评鲍威尔 指责美联储降息过慢并威胁解除其职务 [1] 美股市场表现 - 英特尔股价上涨超过8% [2] - 特朗普概念股出现多次熔断 [2] - 热门中概股下挫 其中小鹏汽车股价下跌近8% [2] 公司融资与上市动态 - 一家苏州创新药企正在冲刺港股IPO 该公司负债27亿人民币 累计亏损超过20亿人民币 并获得腾讯与高瓴资本参投 [2] A股公司重大事件 - 一家A股医美行业龙头公司因财务造假退市 其市值蒸发90% 在停牌前曾连续5天涨停 [2]

美股主要指数表现 - 当地时间12月2日美国三大股指小幅收涨 道指涨0.39%至47474.46点 标普500指数涨0.25%至6829.37点 纳指涨0.59%至23413.67点 [1][2] - 中国金龙指数收跌0.65%至7808.98点 [2][4] 美股行业及个股表现 - 科技股普涨 万得美国科技七巨头指数涨0.61% 苹果股价上涨超过1% 脸书股价上涨接近1% [2] - 芯片股多数上涨 费城半导体指数涨1.83% 英特尔股价上涨超过8% 恩智浦半导体股价上涨超过7% 微芯科技股价上涨超过6% [2] - 波音公司股价上涨超过10%至205.410美元 创4月份以来最大单日涨幅 公司表示实现100亿美元长期现金流目标具有可行性 并预计美国司法部处罚决定将推迟至2026年 [2][3] 加密货币市场表现 - 比特币价格反弹近6% 重回91000美元关口至91843.7美元 以太币价格上涨超过7%至3012.05美元 [3][5][6] - 其他主要加密货币普遍上涨 SOL价格上涨9.78%至139.62美元 XRP价格上涨6.19%至2.1664美元 DOGE价格上涨7.53%至0.14645美元 [6] - 过去24小时内全球超过11万人被爆仓 [5] 大宗商品市场表现 - 国际油价下跌 美油主力合约收跌1.23%至58.59美元/桶 布伦特原油主力合约跌1.28%至62.36美元/桶 [5] - 美国API原油库存增加248万桶 前值为减少185.9万桶 库存意外增加引发市场对供应过剩担忧 [5] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一 COMEX黄金期货跌0.84%至4238.70美元/盎司 COMEX白银期货涨0.01%至59.15美元/盎司 [4] 中概股表现 - 中概股普遍调整 纳斯达克中国金龙指数收跌0.65% [4] - 个股方面 小鹏汽车收跌7.92% 阿特斯太阳能跌6.15% 蔚来、B站、万国数据、世纪互联、金山云跌幅在2.9%至2.2%之间 阿里巴巴跌1.91% 网易跌1.83% 百度、携程、极氪跌幅至多0.6% [4] 宏观经济与政策 - 美联储12月降息25个基点的概率为89.2% 维持利率不变的概率为10.8% [7] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为66.6% 维持利率不变的概率为7.7% 累计降息50个基点的概率为25.7% [7] - 美国总统特朗普表示很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选 以接替将于2026年5月结束任期的现任主席鲍威尔 [6]

文章核心观点 - 文章认为，尽管当前市场热点集中在算力领域，但美国房地产抵押贷款巨头房地美和房利美正经历一个被市场忽视的重大投资故事，其核心在于政府主导的托管状态可能即将结束并推动公司重新上市，从而为现有股东释放巨大价值 [2][3][7] 当前两房状况与估值异常 - 房地美2024年归属母公司股东净利润达到116亿美元，公司整体利润规模庞大且稳健 [9] - 以房地美为例，若给予15倍估值，其合理价值应在1000亿美元以上，而美国政府为两房重新上市给出的合计估值指引为5000亿至7000亿美元 [11] - 然而，房地美在连续大涨后市值仅为92亿美元，与其实质利润和潜在估值存在巨大差距，主要原因是绝大部分利润被“其他优先股派息”项目转移 [12][13] - 财务数据显示，2024年房地美归属于母公司股东净利润为118.58亿美元，但同期“其他优先股派息”高达118.53亿美元，导致最终归属于普通股股东的净利润仅剩500万美元 [14] 两房故事的由来与政府协议变更 - 两房在2008年金融危机中因资不抵债接受美国政府救助，政府通过购买Senior优先股提供资金，该优先股享有10%的年股息，同时政府持有可转换为公司79.9%普通股的认股权证 [16] - 2012年，在两房即将恢复盈利之际，奥巴马政府单方面修改了托管协议，新协议要求两房将几乎全部利润上缴给财政部，且不允许其留存盈利增资，这使得普通股和优先股股东几乎无法获得分红，公司也无法通过偿还救助资金来脱离托管状态 [19] - 有证据表明，政府在当时已知晓两房将恢复盈利，房利美前CFO在2012年8月告知财政部高管公司已处于可持续盈利状态，随后政府在一周内修改了协议 [20] - 2013年，两房合计净利润超过1200亿美元，此后持续盈利，但利润均被政府依据修订后的协议收取 [21] - 分析认为，奥巴马政府的动机可能包括将房地产金融市场国有化以及应对当时的财政悬崖，为其他项目补充资金 [22] 股东诉讼与政治博弈 - 自2013年起，大量股东对美国政府及托管机构FHFA提起诉讼，指控其违反行政程序、侵犯股东权利及违宪 [25][26][27] - 知名投资者比尔·阿克曼于2014年带头提起诉讼，尽管未获完全胜利，但提升了公众关注度 [28] - 2023年8月，法院裁定FHFA行为“武断且不合理”，判决向股东赔偿6.124亿美元，2024年3月追加1.997亿美元赔偿，但这些金额远低于政府拿走的利润 [28] - 比尔·阿克曼目前仍持有大量两房股票，其主投资实体可能持有约1.8亿股，市值十几亿美元 [28] - 两房股价与特朗普当选预期高度相关，2016年特朗普首次当选曾激起炒作热潮，但任期内未实质推动上市 [29] - 2024年11月特朗普再次当选后，政府明确推动两房上市，2025年8月8日给出5000亿至7000亿美元的估值指引，美国商务部长近期称其可能成为美国史上最大IPO，表明上市概率极高 [30][32] 潜在价值重估空间 - 若两房以5000亿美元总市值重新上市，考虑到政府将行使认股权证获得近80%股权，以及可能新发行最多15%股份，现有股东的权益将被稀释至约17% [32] - 按此计算，现有股东对应的市值约为850亿美元，而目前两房合计市值仅为269亿美元，意味着仍有巨大的上涨空间 [32]

A股市场炒作现象 - 川大智胜因名称与特朗普(川普)谐音被当作概念股炒作 形成市场共识后多次出现联动行情 [1] - 资金偏好选择盘子小、大股东减持受限、公募机构持仓少的标的进行概念炒作 避免互相接盘 [1] - 类似现象在美股和币圈同样存在 但A股缺乏基本面投资的主流逻辑 [1] 房地产市场数据 - 6月70城房价数据出现分化 北京(环比+0.2%)、上海(+0.5%)、南京(+0.1%)、杭州(+0.3%)四城环比止跌 为多月来首次 [4] - 其余66城持续下跌 其中广州(-1.5%)、武汉(-1.9%)跌幅显著 呈现加速下行趋势 [5] - 日本经验显示大城市房价复苏能力更强 人口流出城市可能长期低迷 [5] A股市场表现 - 单日成交萎缩至6000亿 中位数跌幅1.78% 外资净卖出30亿 仅银行/煤炭/电力等红利板块护盘 [6] - 沪深300ETF出现疑似国家队买入痕迹 但未能激发市场内生买盘 [6] - 3000点以下市场风险有限 但时间成本较高 [8] 行业及公司动态 - 2024上半年GDP同比增长5% 二季度增4.7% 房地产同比下滑10.1%拖累经济 [9] - 赛力斯单日大跌5% 技术面破位 市场担忧华为品牌转让影响 [9] - 京东方中报盈利21-23亿不及预期 叠加200亿融资计划引发抛售 [9] - 苹果印度销售额增长33%至80亿美元 当地产能达140亿美元但仍仅为中国市场的1/5-1/6 [9] - 加密货币受二饼ETF获批传闻推动持续上涨 [9]