行业产量数据 - 2025年7月中国电子计算机整机产量为2764万台 同比下降8.2% [1] - 2025年1-7月中国电子计算机整机累计产量达20702.1万台 累计增长5.7% [1] 涉及上市公司 - 行业相关上市公司包括海尔智家（600690）、神州数码（000034）和浪潮信息（000977） [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局 [1][2] - 智研咨询整理了相关统计数据并发布行业研究报告 [2]

TRENDING: Track Which Stocks Top Money Managers Are Buying And Selling IBM (IBM) stock jumped Thursday after HSBC said the tech giant's quantum computers could improve bond market price predictions. U.K.-based HSBC (HSBC) said that it utilized IBM's Quantum Heron processors to deliver a 34% improvement in predicting how likely a bond trade would be filled at its quoted price, compared to currently used algorithmic techniques. HSBC and IBM applied the technology to an anonymized set of European bond trading ...

昨日收涨3%的计算机ETF（159998）早盘震荡走高，截至发稿涨3.01%，成交额超9900万元居同标的 第一。 成分股中，浪潮信息涨停，用友网络、新大陆、润泽科技、华勤技术等跟涨。 Wind金融终端数据显示，计算机ETF（159998）已连续两日获资金净流入，累计"吸金"近4000万元。 据人民财讯，阿里云在9月24日举行的2025云栖大会上宣布新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、 法国和荷兰首次设立云计算地域节点，并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心。目 前，阿里云在全球29个地区运营91个可用区，是中国最大、亚太第一的云服务商。 湖北省人民政府办公厅日前印发《湖北省加快算网存用协同发展的若干措施》，其中提出，依托武汉国 家航天产业基地，探索空天信息技术与算力基础设施融合，前瞻布局天基算力网及太空算力中心，提供 太空边缘计算服务。到2027年，全省形成布局科学、功能完善、互联互通、辐射全国的多层次算力基础 设施体系。 财通证券表示，2025年三季度，计算机行业在"软硬兼施"的框架下持续深化发展。AI硬件领域，算力基 础设施投资保持强劲，国产AI芯片及服务器厂商受益于智算中心交付和供应链 ...

公司AI产品展示 - 联想在2025云栖大会展示全栈AI能力 涵盖AI终端 AI基础设施及AI解决方案与服务 [1] - 公司推出覆盖智算 科学计算与通算三大场景的算力基础设施产品与解决方案 [1] - 相变浸没式液冷技术作为行业领先技术同步展出 [1] AI基础设施升级 - 联想万全异构智算平台升级至3.0版本 新增AI推理加速算法集等四项核心技术 [1] - 科学计算场景展出ThinkSystem SC750V4全液冷高密度服务器 [1] - 服务器采用海神温水冷技术 功耗比传统风冷降低40% PUE值可降至1.1以下 [1] 通算场景技术创新 - 问天存储新品ThinkSystem DG系列全闪存存储提供超高有效容量与IOPS性能保障 [2] - 问天NE8770-64QC交换机支持400G超高速率与99.999%可靠性 [2] - 双循环相变浸没制冷系统实现PUE值1.035 使96.6%电费可用于AI训练与推理 [2] 技术突破与行业影响 - 相变浸没制冷系统实际PUE值达1.035 突破数据中心散热效率极限 [2] - 液冷技术采用100%全覆盖冷板式设计 显著提升能效表现 [1] - 微秒级低延迟传输与RoCE架构融合技术满足严苛性能要求 [2]

AI投资策略与市场趋势 - AI投资呈现高低切换行情 上游算力硬件涨幅累积较厚导致风险收益比降低 建议关注产业链中相对滞涨分支[1] - 建议关注中上游存储和AIDC相关领域 以及下游AI应用包括AI+医药 AI端侧 人形机器人 智能驾驶 AI应用与Agent等分支[1] - 参照互联网+时代经验 下游应用端爆发是必然趋势 行情持续性较上游硬件更强且弹性空间更大[3] 联想集团业绩表现 - 联想集团自4月7日关税风波形成黄金坑后 股价从7.36港元上涨至12.17港元 累计涨幅达65.35% 跑赢恒生指数超30个百分点[4] - 2024/25财年公司整体收入同比增长21% ISG业务集团增长63%[4] - 2025/26财年第一季度公司整体收入同比增长22% ISG业务集团增长36% AI服务器业务收入同比增长一倍有余[4] AI应用端投资机会 - 下游应用端相比上游硬件明显落后 成为具备赔率优势的潜在配置方向[5] - 高切低是风险收益比更佳策略 流动性外溢有助于提升低位分支上涨弹性 AI第二波行情已进入蓄势待发状态[5] - 联想集团在AI PC领域占先机 AI PC出货量占比达PC总出货量30%以上 天禧智能体用户周活跃率约40%[7] 科技浪潮演进规律 - 互联网+行情中上游硬件主线持续1.5年 下游应用端行情持续两年半 计算机传媒等应用板块累计涨幅远高于电子通信硬件板块[8] - AI行情后半场将围绕应用端展开 赋能万物是科技浪潮终局[8] - 联想集团等全产业链布局企业有望继续受益于下游应用阶段行情爆发[3] 政策与资源支撑 - 人工智能+两度写入政府工作报告 国务院意见强调人工智能与6大重点领域深度融合[9] - 工程师红利与庞大用户群体提供高端制造能力 低应用成本和多样化海量数据支撑[10] - 政策路线图明确为AI应用端落地提供多重支撑[9] 投资策略与业绩兑现 - 业绩预期兑现度是重要参考指标 AI应用进入重视基本面阶段 强调实际回报[11] - 海外映射显示A/H股弹性空间集中在数据服务 广告 网络安全等领域[11] - 建议优先选择已有AI产品贡献收入或显著降本增效标的 关注垂类模型在教育零售等领域渗透[11] 行业发展趋势 - AI+叙事下将出现软硬件普涨行情 随后过渡到胜者为王的龙头行情[12] - 联想集团全球PC市场份额创24.6%新高 同比提升1.7个百分点 智能手机连续七个季度两位数增长[12] - 摩托罗拉以74%市场份额保持折叠屏手机全球销售冠军[12] 企业竞争优势 - 联想超融合市场份额达13.7% 增幅居Top5厂商之首 在四大行业获得市场份额第一[13] - 通过资金技术用户资源优势持续扩大市场份额 业绩能见度更高[12] - 具备产业趋势逻辑的方向行情启动只是时间问题 左侧布局有望收获更高赔率[13]

9月22日，记者从郑州市金水区人力资源和社会保障局获悉，9月27日上午，该局和金水区丰庆路街 道办事处联合河南123人才网，将在郑州金水信万广场举办2025"万众就万岗 万岗进万家"专场招聘会活 动。 此次招聘对象主要为青年人才、高层次人才、应往届毕业生、离校未就业、转岗求职青年、技能型 青年人才、退役军人等急需就业群体。参会重点企业涉及计算机、环保科技、机械制造、智能数字化、 教育、食品、旅游、传媒、金融、法律、酒店餐饮、汽车、物流、建材、医疗、农牧、美容等多个行 业。招聘岗位涵盖大部分专业类别，岗位集中在新媒体、项目经理、店长、管培生、电子商务、技术、 行政、设计、会计、计算机、工程师、运营主管、主播、律师、实习生等，提供岗位9300余个。 活动现场还将设立企业招聘区、企业展示区、求职登记填写区等区域，以便多元化服务求职者，进 一步为求职青年进行岗位匹配和面对面推荐。招聘会时间：9月27日9：30~12：00，地址：郑州金水信 万广场一楼长廊大厅3号门入场。 ...

全球笔电市场趋势 - 2025年全球笔电出货量预计年增2.2%至1.8亿台以上，主因东南亚产能布局到位及对美关税豁免 [2] - 第二季出货季增9.5%，受惠于美国零关税政策、中国补贴换机潮及日本教育专案需求 [2] - 第三季出货预计季增7.5%，品牌厂与供应链持续透过补贴支持渠道 [2] 东南亚产能布局 - 越南成为重点扩产地区，戴尔与苹果投资带动供应链聚落成形，2025年全球笔电产能占比预计达13.5% [5] - 泰国在惠普带动下由广达与英业达开设新产线，2025年产能占比预计达6.7%，具备产业链优势及政策优惠 [5] - 印度、印尼与巴西因本地制造需求推动区域化生产，2025年全球产能占比预计达3.7% [5] 供应链与制造策略 - 仁宝、纬创、联宝与华勤等代工厂优先选择越南扩厂，因邻近中国、政策稳定及劳动力优势 [5] - 品牌厂加速东南亚产能布局以应对关税不确定性，并利用区域制造渗透内需市场 [5][6] 产业活动与技术发展 - TrendForce将于2025年10月30日在深圳举办自发光显示产业研讨会，聚焦Micro LED、AR显示及LED芯片技术 [7][8][9] - 议题涵盖玻璃基Micro LED商用化、MiP/COB技术、LED电影屏及硅衬底GaN技术等创新方向 [8][9]

智通财经APP获悉，集邦咨询发文称，尽管2025年全球笔电市场面对地缘因素与关税不确定性的影响， 仍展现回温迹象。TrendForce集邦咨询表示，由于笔电产品到目前为止仍享有东南亚进口美国免关税的 待遇，加上先前供应链因应美国政府实施的对等关税政策加速于该区域进行产能布局，如今产能已逐步 到位，将助益今年全年笔电出货量年增约2.2%，突破1.8亿台。 观察今年季度出货动能，以第二季表现特别突出。一方面因东南亚制造的笔电输入美国仍享有零关税， 品牌积极提前拉货。另一方面，中国市场受惠补贴政策带动换机潮，日本则有GIGA School 2.0教育专 案出货持续发酵，带动单季出货季增 9.5%。 TrendForce集邦咨询表示，2025年全球笔电市场的需求端受惠于温和换机与教育项目，供给端则因产能 外移与地缘因素而加速多元布局，东南亚将成为下一个关键制造基地。 第三季虽然美国尚未公布半导体关税细节，但笔电维持关税豁免，同时品牌厂、操作系统供应商与CPU 厂商持续透过补贴支持渠道，预期出货量将保持正成长，季增达7.5%。 东南亚产能受瞩目 在全球供应链重整趋势下，东南亚已成为中国以外的主要笔电生产基地。Dell( ...

全球笔电市场出货趋势 - 2025年全球笔电出货量预计年增2.2%至1.8亿台 [2] - 第二季度出货量季增9.5% 受东南亚对美零关税及中日政策刺激 [4][5] - 第三季度出货量预计季增7.5% 受益于关税豁免和厂商补贴支持 [5] 区域产能布局分析 - 越南笔电产能全球占比预计升至13.5% 主要受戴尔、苹果投资带动 [6] - 泰国产能占比达6.7% 惠普主导下广达与英业达开设新产线 [6] - 印度/印尼/巴西等地产能占比合计3.7% 因应本地化制造需求 [6] 供应链与制造基地转移 - 东南亚成关键制造基地 具备政策稳定性与年轻劳动力优势 [6] - 仁宝、纬创、联宝、华勤等代工厂优先选择越南扩产 [6] - 供应链聚落逐步成形 零组件厂商同步进驻东南亚 [6] 需求驱动因素 - 中国市场换机潮受补贴政策推动 [4] - 日本教育专案GIGA School 2.0持续出货 [4] - 温和换机需求与教育项目支撑整体市场 [7]

行业前景 - 全球PC市场2025年出货量预计同比增长4.1% [1] - 美国市场2025年出货量预计达7040万台 同比增长1.7% 其中商用市场增长6.3% [1] - AI PC全球出货量预计从2024年3810万台增至2025年7780万台 [1] - 微软Windows 10服务终止和AI PC需求增长是主要催化剂 [1] - 未来三年AI PC占比预计达40-60% [6] 苹果公司表现 - Mac业务受益于M4系列芯片强劲需求 推出配备M4芯片的MacBook Air和搭载M4 Max/M3 Ultra芯片的Mac Studio [2] - macOS Tahoe 26系统提供个性化功能和控制中心更新 [3] - 2025年第二季度市场份额达9.1% 同比提升110个基点 [4] - 当季出货量621万台 同比增长21.4% [4] - 2025财年第三季度Mac销售额80.5亿美元 同比增长14.8% 占总销售额8.6% [4] - 第四财季Mac销售额预期84.3亿美元 同比增长9% [5] - 2025财年每股收益预期7.36美元 同比增长9% [12] - 连续四个季度盈利超预期 平均惊喜幅度6.2% [13] 惠普公司表现 - AI PC收入连续增长两位数 AI PC出货占比超25% [7] - 推出AI Companion和OMEN AI等新产品 [7] - 2025年第二季度市场份额20.7% 同比下降60个基点 [10] - 当季出货量1410万台 同比增长3.2% [10] - 混合系统需求疲软 [7] - 北美销售产品几乎全部在中国以外生产 降低贸易成本 [8] - 2026财年每股收益预期3.10美元 同比下降8.3% [9][11] 股票表现与估值 - 苹果年内股价下跌5.4% 惠普下跌14.9% [14] - 惠普价值评分A级 苹果为F级 [17] - 惠普远期市销率0.47倍 苹果为8.21倍 [17] - 惠普盈利三次低于预期 一次符合 平均负惊喜幅度3.41% [13]