市场表现与趋势 - 上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%（4月8日至9月22日）[1] - 宏观经济韧性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑市场中长期向好趋势[1] - A股全年有望实现3%左右的盈利正增长，估值在全球主要市场中处于中等偏低水平[2] 资金面与投资者行为 - 两融余额上升至近2.4万亿元（截至9月19日），占A股流通市值比例约2.4%，显著低于2015年的4.5%[4] - 外资主动回流A股市场，因产业层面人工智能、高端制造、创新药、新能源等领域结构性亮点频现[4] - 杠杆资金行业分布更分散，偏好医药、电子、计算机、高端制造、军工等成长板块[5] 行业与板块轮动 - 成长板块为市场强势主线，从AI硬科技扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域[7] - 机构投资者积极入市，市场主线围绕业绩及产业趋势展开，聚焦AI、创新药及政策发力方向[7] - 中长期关注三大主线：科技创新（通信设备、半导体、电子硬件、固态电池等）、出海优势（白色家电、工程机械等）、优质红利（电信、银行等）[8] 驱动因素与估值支撑 - 全球货币秩序重构是A股重要驱动力，人民币资产受益于中国资产重估[3] - 政策发力稳定经济增长预期，投资者情绪升温，对A股中长期估值形成支撑[2] - 市场较快上涨后短线调整不会改变中长期上行趋势，企业盈利有望继续改善[3]

国际资本对中国资产态度转变 - 对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票 既有多头买入也有空头回补 [1][2] - 新兴市场基金机构大幅降低印度股市配置权重 同时大幅增加对中国内地和中国香港的配置权重 [1][3] - 中国成为8月份全球对冲基金净买入量最大的市场 90%对冲基金持有中国股票多头头寸 [2] 中国资产市场表现 - A股市场集体爆发：沪指涨1.45%站上3800点创10年新高 深证成指涨超2% 创业板指涨超3% 科创50指数暴涨超8% [1][2] - 港股市场同步走强：恒指涨0.93% 恒生科技指数大涨2.71% 恒生国企指数涨1.17% [1][2] - 美股中国资产全线大涨：纳斯达克中国金龙指数涨2.73% 两倍做多沪深300ETF和三倍做多富时中国ETF均暴涨6.5% [2] 外资流入规模与趋势 - 6月中国股市获外资净流入12亿美元 7月净流入扩大至27亿美元 [5] - 2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年净减持趋势 [5] - 5月和6月外国投资者净增持中国境内股票和基金达188亿美元 [5] - 韩国投资者年内向香港股票交易注入58亿美元 已超过2024年全年总额 [5] - 截至7月底外资机构持有A股市值近2.4万亿元人民币 [5] 资金配置转移与持仓变化 - 新兴市场基金机构将大量资金从印度股市转移至中国A/H股和韩国股市 [4] - 全球大型亚洲（除日本外）主动管理型共同基金显著减少空头头寸 [5] - 恒生科技指数挂钩ETF年初以来净流入超70亿美元 带动指数年内涨幅超26% [6] 外资机构观点与预期 - 预计中国股市将迎来更强劲资金流入 主要因流动性改善及资金从债券市场转向股市 [5][7] - 中国家庭持有55万亿元人民币超额存款 仅22%金融资产配置于基金和股票 潜在资金流入规模超10万亿元 [7] - 美国降息预期升温将推动资金回流中国 中国股票估值具备吸引力且监管机构提高股东回报 [8] 行业与领域投资机会 - 新消费与服务、人工智能、机器人、自动化、可再生能源、电气化、生物技术及高端制造业存在结构性机会 [8] - 中国在AI应用、创新药等领域商业化速度超越欧美 形成全产业链闭环优势 [8] - 中国在科技研发竞争优势显著 AI、高端制造和半导体领域取得突破性进展 [8]

市场表现 - 上证指数突破3700点整数关口，沪深北三市总成交额达2.3万亿元，创年内单日成交额新高 [1] - 市场呈现稳步攀升态势，指数从2025年4月3040点起步，历时4个月逐级突破3400点至3700点关口 [1] - 单日总成交额从8月11日1.8万亿元稳步放大至8月14日2.3万亿元，呈现温和放量特征 [1] 资金结构 - 融资融券余额重返2万亿元大关，反映杠杆资金有序入场及市场风险偏好理性回升 [2] - 保险资金加大权益资产配置力度，一季度权益投资余额大幅增加，提供稳定长期资金支持 [2] - 资金向半导体、机器人、人工智能等科技成长板块集中，形成与产业发展的正向循环 [3] - 北向资金持续净流入，反映外资对A股核心资产长期配置价值的认可 [3] 经济基本面 - 上半年GDP同比增长5.3%，较2024年全年增速加快0.3个百分点 [4] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，高技术服务业投资同比增长8.6% [4] - 经济结构转型升级成效显著，新兴产业如AI、创新药、高端制造迎来快速发展期 [4] 政策环境 - 监管部门出台多项举措引导长期资金投资，提升市场内在稳定性 [5] - 适度宽松货币政策提供充裕流动性，财政政策通过设备更新和消费品以旧换新激发经济活力 [6] - 宏观政策与资本市场政策协同性增强，为市场创造良好发展环境 [5][6]

国资并购基金矩阵 - 上海市将建立国资并购基金矩阵并设立总规模500亿元产业转型升级二期基金 [1] - 基金重点投资战略性项目和产业链关键环节包括集成电路、人工智能、生物医药、高端制造等领域 [1] - 基金采用"长期资本＋并购整合＋资源协同"的创新运作机制 [1] 重点应用场景 - 发布AI大模型、具身智能、自动驾驶、低空经济等重点应用场景 [2] - 为获奖企业提供高校实验室、低成本办公场地 [2] - 优质垂类大模型项目纳入全市公共算力调度体系并对模型推理算力项目实施补贴 [2] 政策资源高效对接 - 升级"投资上海"平台功能建立一站式招商服务信息门户 [5] - 优化产业空间布局鼓励各区围绕主导产业招商 [6] - 用好1000亿元三大先导产业母基金加大对重点产业投资 [6] 项目落地个性化支持 - 支持海内外重大科技成果在沪落地提供场地设备等保障 [7] - 对集成电路、大飞机等重点产业链实施联合体支持政策 [7] - 支持产业链上下游重点领域和核心环节项目打包落地 [7] 项目推进全方位服务 - 推进"上海企业登记在线"数智化升级提高申报效率 [8] - 鼓励产业项目规划土地弹性利用推广应用产业用地融合管理政策 [8] - 为重点招商项目匹配服务专员建立全生命周期服务体系 [8] 市场化招商氛围 - 支持举办国际影响力大的招商引资推介活动 [9] - 加大与全球招商合作伙伴合作力度对成效显著者授予称号 [9] - 强化全国统一大市场建设要求营造公平竞争环境 [9]