（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月11日，中金岭南在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要是根据自身战略发展 方向以及行业发展趋势来开展业务，未来将依据行业前景、公司战略发展规划等方面综合考虑未来的投 资计划及开采计划，请持续关注公司公告。 ...

根据国家统计局数据显示：2025年10月中国铅产量为64.5万吨，同比下降2.4%；2025年1-10月中国铅累 计产量为635.7万吨，累计增长0.3%。 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市企业：豫光金铅（600531），紫金矿业（601899），西部矿业（601168），驰宏锌锗（600497）， 罗平锌电（002114），中金岭南（000060），盛达资源（000603），国城矿业（000688），中色股份 （000758） 2020-2025年1-10月中国铅产量统计图 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国铅行业市场运营格局及未来前景分析报告》 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 ...

公司动态 - 中金岭南于11月21日发布公告，回应调研者提问[2] - 公司表示业绩情况需关注后续定期报告[2]

公司融资行为性质 - 公司债券相关融资行为是中性的市场化融资安排 [1] 债券融资对股价影响 - 债券对股票的影响需结合债券类型、资金用途及公司运营实际综合看待 [1] 近期融资举措 - 公司近期发行科技创新债券、超短期融资券及此前的可转债 [1] - 上述融资举措均为匹配业务发展需求 [1] 资金用途与长期影响 - 债券融资所获资金均投向实体项目或优化财务结构 [1] - 资金支持矿产资源开发、技改升级等核心业务扩张 [1] - 融资有助于降低融资成本、提升运营稳定性 [1] - 为公司业绩增长和股价稳定提供基本面支撑 [1]

公司战略与资源配置 - 公司近年来实施的再融资安排及境内外项目布局主要着眼于优化资源配置、完善产业链条、增强未来竞争力 [1] - 部分项目处于建设或产能爬坡阶段 对利润的贡献具有周期性和阶段性特征 [1] 运营与项目进展 - 公司将继续提升运营效率 稳步推进重点项目建设和达产工作 [1] - 随着相关工作逐步推进 将有助于公司业务基础更加扎实、运营体系更加完善 为长期发展提供支持 [1] 信息披露 - 公司将在定期报告中按规定披露相关进展 [1]

公司战略与发展目标 - 公司管理层关注并做好经营各项工作以提高盈利能力，实现稳定健康快速发展 [1] - 公司坚定实施创新驱动发展战略，围绕生产实际，坚持问题导向和目标导向 [1] 技术研发与业务重点 - 公司研发面向生产经营主战场和节能低碳技术 [1] - 公司聚焦铅锌铜银镓锗等有价金属综合回收及新材料研发领域 [1] - 公司大力推进关键核心技术攻坚，推动创新链产业链深度融合 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价上方承压，前期空单继续持有；锌市基本面偏弱，短期锌价或承压，中期锌价下方获支撑，区间操作为主，前期空单继续持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格17,100元/吨，较前日下跌0.29%，沪铅主力收盘17,250元/吨，较前一日上涨0.12%，沪铅基差-150元/吨，较前日减少70元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量46,208手，较前日减少16.09%，持仓量63,895手，较前日减少7.57%，成交持仓比0.72，较前日减少9.22% [1] - LME库存264,475吨，较前日无变化，沪铅仓单库存31,206吨，较前日减少4.54%，LME3个月铅期货收盘价2,027美元/吨，较前日无变化，沪伦铅价比值8.51，较前日上涨0.12% [1] - 基本面方面，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅方面，安徽地区炼厂复产后爬产带动开工回升，河南地区因环保因素开工下滑，内蒙古、江苏地区开工变动不大，再生铅成品库存录减；需求端终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可，需求端有所增量 [1] - 本周铅价震荡回落，部分炼厂下调废蓄电池报价，原料端支撑或有松动，炼厂开工好转，供给偏紧有所改善，铅价上方承压，后续关注原料对炼厂开工影响 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22,350元/吨，较前日上涨0.45%，沪锌主力收盘22,420元/吨，较前一日上涨0.49%，沪锌基差-70元/吨，较前日减少10元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量91,247手，较前日减少2.38%，持仓量67,487手，较前日减少18.02%，成交持仓比1.35，较前日上涨19.09% [1] - LME库存45,075吨，较前日无变化，沪锌仓单库存75,314吨，较前日减少1.92%，LME3个月锌期货收盘价2,990.5美元/吨，较前日无变化，沪伦锌价比值7.50，较前日上涨0.49% [1] - 基本面方面，炼厂持续积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，预计后续加工费整体仍有下调预期；供给端炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，锭端生产暂未受影响；需求端依旧偏弱，随着天气转冷，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动有所下调 [1] - 锌市基本面依旧偏弱，短期锌价或有所承压；中期来看，四季度矿端将有所收紧，TC易跌难涨，或将对供给端形成一定扰动，锌价下方获得一定支撑，区间操作为主，海外结构性风险虽有所减弱，但伦锌库存依旧维持在低位，警惕风险反复 [1] 行业资讯 - 铅方面，Endeavor银锌矿其矿石提升和研磨作业于11月15日启动，采矿团队现已从仅白班转为连续轮班生产，银铅精矿的运输持续进行，为12月初的预定发运做准备；11月18日【LME0 - 3铅】贴水28.21美元/吨，持仓169,916手减2,698手 [1] - 锌方面，内蒙古宏泰矿业有限公司取得东乌珠穆沁旗乌兰陶勒盖东矿区银锌铅矿年采选90万吨矿石项目建设用地批复，东乌珠穆沁旗呼布敦陶勒盖、乌兰陶勒盖、达赛脱3处多金属矿采选项目已全面具备开工条件，迪彦钦阿木钼多金属矿项目相关手续正有序推进；11月18日【LME0 - 3锌】升水129.76美元/吨，持仓220,731手减3,720手 [1]

股价表现 - 11月17日公司股价收涨3.76%，收盘价为15.17元 [1] - 公司股价近5个交易日累计上涨9.61% [1] - 11月17日发生1笔大宗交易，成交量为200万股，成交金额为2974万元 [1] 大宗交易详情 - 第1笔大宗交易成交价格为14.87元，较收盘价溢价率为-1.98% [1] - 该笔交易买方营业部为中信证券股份有限公司总部(非营业场所)，卖方营业部为中信证券股份有限公司甘肃分公司 [1] - 近3个月内公司累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为1.66亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入2876.94万元 [1]

公司运营状态 - 公司部分下属公司处于停产整顿状态 [2] - 贵州德荣矿业已顺利获得采矿许可证及不动产权证书（采矿权） [2] - 贵州德荣矿业于2025年11月3日取得新的安全生产许可证 [2] - 公司正积极开展复产前的各项筹备工作 [2]

公司基本情况 - 公司成立于1998年11月30日，于2000年12月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内铅锌采选行业的重要企业，核心业务涵盖铅锌铜矿采选及锂盐湖资源开发与锂盐生产 [1] - 主营业务为铅精矿、锌精矿和铜精矿的采选生产和销售，并通过参股公司涉足锂盐湖资源的开发和锂盐产品的生产业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为17.24亿元，在行业中排名第8/14，行业平均数为107.56亿元，中位数为29.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.27亿元，在行业中排名第9/14，行业平均数为5.73亿元，中位数为4.89亿元 [2] - 行业第一名中金岭南营业收入达484.59亿元，第二名豫光金铅为348.55亿元 [2] - 行业净利润第一名兴业银锡达13.54亿元，第二名驰宏锌锗为13.09亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为33.90%，低于去年同期的36.69%，且低于行业平均的50.54% [3] - 2025年三季度毛利率为52.68%，高于去年同期的46.28%，且高于行业平均的25.75% [3] 管理层与股东结构 - 董事长黄建荣2024年薪酬为273.52万元，较2023年的192万元增加81.52万元 [4] - 总裁茅元恺2024年薪酬为148.9万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为11.74万，较上期减少1.76% [5] - 户均持有流通A股数量为7789.93股，较上期增加1.80% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1736.76万股，相比上期增加38.59万股 [5] - 南方中证1000ETF持股835.69万股，相比上期减少7.88万股 [5] - 华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF为新进股东，分别持股496.89万股和385.94万股 [5] - 申万宏源证券有限公司退出十大流通股东之列 [5]