行业结算模式 - 下游客户普遍采用先货后款模式 与行业惯例一致 [1] - 行业账期范围从90天到150天不等 [1] 公司信用政策 - 基于客户资信状况 合作历史及订单规模等因素进行综合评估 [1] - 在综合评估基础上确定具体信用政策 [1]

公司业务 - 主要从事稀土永磁器件研发、生产和销售 [1] - 主要围绕应用领域定制开发各类器件产品 [1] - 目前尚未涉足稀土回收业务 [1] - 同时拓展新兴应用领域 [1]

出口业务合规与运营策略 - 公司出口业务主要销往自贸区或保税区 未实际出境 无需办理出口许可 [1] - 直接出口部分产品含稀土管控元素 需办理两用物项许可证 公司已按相关要求办理确保合规运营 [1] - 积极调整市场策略 优化产品结构 降低潜在风险并保持业务稳定 [1] 风险控制与竞争力提升 - 持续关注国际形势变化 灵活应对各类挑战 提升自身竞争力适应复杂多变市场环境 [1] - 完善风险控制体系 强化员工培训 增强全员风险意识 为业务可持续发展奠定基础 [1]

业务应用领域 - 公司产品可应用于人形机器人的电机、减速器、关节灵巧手等领域 [1] - 直接客户主要为电机厂商 电机厂商再配套给机器人厂商终端使用 [1] 业务进展 - 当前已给人形机器人电机客户送样 [1]

出口管制应对措施 - 出口业务主要通过自贸区或保税区销售 未实际出境 无需办理出口许可 [2] - 含稀土管控元素的直接出口产品需办理两用物项许可证 已确保合规运营 [2] - 积极调整市场策略并优化产品结构以降低风险 [2] - 持续关注国际形势变化 完善风险控制体系 [3] 业务布局与规划 - 主营业务为稀土永磁器件研发、生产和销售 聚焦应用领域定制开发 [3] - 目前未涉足稀土回收业务 [3] - 产品拓展新兴应用领域 [3] 客户账期管理 - 采用行业惯例"先货后款"模式 [3] - 账期范围90天至150天 [3] - 根据客户资信状况、合作历史及订单规模综合评估信用政策 [3] 产品高附加值体现 - 非标定制化设计与开发能力 [3] - 复杂工艺技术壁垒（精密加工/表面处理/智能组装） [3] - 深度参与客户前期设计 提供磁路设计至成品制造一站式解决方案 [3] - 满足消费电子领域小型化、精密化要求 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予公司"增持"评级 [1][8] 核心观点 - 稀土价格回升及消费电子需求复苏驱动业绩增长 公司2025年上半年营业收入5.92亿元（同比+22.39%） 归母净利润0.77亿元（同比+38.32%） 氧化镨钕价格上半年同比上涨12.52% [4][5][18] - 核心客户集中度高且合作关系稳固 2023年苹果终端产品销售收入/毛利占比达71.5%/78.0% 客户包括微软、小米、华为等国际知名消费电子品牌 [6][23] - 产能扩张与项目进展顺利 IPO募投项目资金使用比例达65.65% 另投资6.5亿元建设稀土永磁材料一体化应用项目 一期建设期2025年6月-2027年6月 [7][24] 财务表现 - 2025年H1分业务表现：磁组件营收5.92亿元（毛利率29.65% 同比+1.56pct） 单磁铁营收2.38亿元（毛利率26.98% 同比+2.75pct） [5][19] - 费用结构变化：管理费用同比增加60.39%（因工资与折旧费用增加） 财务费用同比增加65.92%（因汇兑收益减少） [5][21] - 盈利预测：2025-2027年预计归母净利润2.42/2.82/3.21亿元（同比+36.75%/+16.34%/+13.72%） 对应EPS 2.09/2.43/2.77元 [8][10] 业务与产能 - 产品覆盖单磁体与磁组件应用器件 应用于消费电子、新能源汽车、微特电机等领域 [13][14] - 现有产能包括1500吨烧结生产线（2023年4月投产）及越南工厂 聚焦高端磁材与器件产品开发 [7][23] - 估值水平：以2025年9月22日收盘价计 2025-2027年对应PE分别为39.38/33.85/29.76倍 [8][10] 行业与市场 - 稀土行业政策支持力度加强 国家稀土管理条例限制过度开采 叠加新能源汽车与消费电子需求景气 [5][18] - 消费电子客户备货需求带动Q2营收环比+25.10% 但利润受资产减值损失增加影响环比下滑12.20% [4][18]

财务信息披露 - 公司2025年半年度报告完整披露主要财务指标、营收情况及净利润等核心数据 [1] - 所有披露数据均经过内部审计流程核验 与行业趋势及公司经营实际相符 [1] 客户合作信息披露 - 公司与核心客户的合作信息严格遵循《上市公司信息披露管理办法》及深交所相关规定 [1] - 涉及商业秘密或保密协议条款已依法向交易所申请豁免披露 [1] - 若合作事项达到法定信息披露标准 公司将第一时间公告 [1] 股价波动说明 - 公司时刻关注股价变动情况 [1] - 二级市场股价受行业周期和市场情绪等多重外部因素影响 存在短期波动 [1] 投资者关系管理 - 公司通过定期报告、投资者关系活动及法定信息披露渠道保障投资者知情权 [1] - 始终以合规经营为核心 [1]

股价表现 - 9月18日股价上涨5.02%至88.88元/股 成交额3.21亿元 换手率12.66% 总市值103.04亿元 [1] - 连续5天上涨期间累计涨幅3.59% [1] 公司基本情况 - 公司位于内蒙古包头市稀土高新区 2011年6月28日成立 2024年12月4日上市 [1] - 主营业务为稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售 [1] - 收入构成：磁组件应用器件50.02% 单磁体应用器件40.23% 其他业务9.75% [1] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有32.33万股（占流通股1.12%） [2] - 该基金当日浮盈137.4万元 5日累计浮盈94.73万元 [2] - 基金最新规模649.53亿元 今年以来收益28.17% 近一年收益72.87% [2] 基金经理信息 - 基金经理崔蕾累计任职6年317天 管理规模949.76亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报142.69% 最差回报-15.93% [3]

公司股价及交易表现 - 9月17日英思特股价上涨0.07% 成交额达1.60亿元[1] - 当日融资买入1583.03万元 融资偿还2105.92万元 融资净卖出522.90万元[1] - 融资融券余额合计1.89亿元 其中融资余额1.89亿元占流通市值7.69%[1] 融资融券数据 - 融券方面当日卖出1400股 卖出金额11.85万元[1] - 融券余量4200股 融券余额35.54万元[1] - 融券偿还量为0股[1] 股东结构变化 - 股东户数1.84万户 较上期减少3.19%[2] - 人均流通股1577股 较上期增加3.29%[2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入5.92亿元[2] - 归母净利润7698.43万元 同比增长38.32%[2] - 上市后累计派现4637.28万元[2] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF新进为第一大流通股东 持股32.33万股[2] - 华夏中证1000ETF新进为第六大流通股东 持股19.08万股[2] - 嘉实中证稀土产业ETF新进为第八大流通股东 持股17.83万股[2] - 广发中证1000ETF新进为第九大流通股东 持股15.62万股[2] 公司基本信息 - 公司全称包头市英思特稀磁新材料股份有限公司[1] - 位于内蒙古自治区包头市稀土高新区[1] - 成立日期2011年6月28日 上市日期2024年12月4日[1] 主营业务构成 - 磁组件应用器件占比50.02%[1] - 单磁体应用器件占比40.23%[1] - 其他业务占比9.75%[1] - 主营业务为稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售[1]

公司人员构成 - 截至2024年底公司总员工数量为2909人 [1] - 研发技术人员数量为271人 [1] - 生产人员数量为2390人 [1]