凤凰网科技讯 北京时间9月26日，据《华尔街日报》报道，硅谷流行一句话：做硬件不易。对脸书母公 司Meta来说，硬件不仅难做，还超级烧钱。 不过，鉴于该公司在AI上的巨额投入，扎克伯格积极探索用户与AI交互的新方式是正确之举。智能手 机和个人电脑目前是接触AI的主要入口，但随着该技术催生出不适用于这些设备的新功能，这种局面 可能改变。Meta并不是唯一一家在这一方向上探索的公司。OpenAI已经通过收购团队的方式与前苹果 著名设计师乔纳森·艾维(Jonathan Ive)合作，打造一系列"AI伴侣"。该公司将这些AI伴侣描述为继PC和 智能手机之后的"第三大核心设备"。 这些硬件领域的后起之秀看起来处于劣势，毕竟苹果拥有数十年设计精良、利润丰厚的硬件产品经验。 但Meta也有自身优势，其中之一就是能够把产品推向其庞大的日活用户群，规模接近35亿人。此外， Meta核心广告业务带来的丰厚利润也能支撑大量投入。截止到6月的12个月里，Meta的整体营业利润率 为44%，比同期苹果高出12个百分点，尽管其现实实验室部门亏损严重。 "我们设计眼镜的初衷，就是让人们在新技术成熟时能第一时间获得新功能。"扎克伯格在上周发 ...

明星无人机企业遭巨头碾压，骨干流失，创始人直言：把我干死算了 曾经风光无限的无人机企业如今处境非常艰难，创始人坦言自从巨头推出竞品之后四五年资金都在走钢丝 状态，四处求人借钱给公司续命，靠接政府项目、编队表演维持公司运营。这也导致了公司优秀骨干大量 出走，给业内贡献了不少人才。 据悉，该公司上一轮融资就是由某地方政府机构出资的。为了获得政府支持，在当地设立了子公司并接受 了很多奇怪的条件。如今再次寻求融资时，所有投资人都会问："万一巨头打你怎么办？"，有一次被问到 情绪崩溃，创始人直言："那你让他干我吧，把我干死算了。" 不过，这位创始人心中始终憋着一股劲。此前一直在筹备的第二代自飞产品，就等着巨头先发布——他们 发完，自己再发。他坦言："对方想要赶超我，至少还得等到下一代。"（随着大疆影石入场，无人机市场 竞争将更加精彩，更多未披露故事，欢迎添加 Yukuaikuaier 交流） 曝外骨骼初创公司创始人众筹成功后背刺友人、反悔赠股，对竞对使用非常手段 某外骨骼初创公司创始人对外表示产品众筹是自己做的，实际上找了另一家公司的CMO，请他免费帮自己 做众筹，并承诺以股份作为回报。当时该外骨骼公司处境岌岌可危，希 ...

【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 9月23日，恒生指数午盘下跌0.97%，恒生科技指数下挫2.20%，恒生中国企业指数走低1.17%，市场半 日成交额为1652.30亿港元。港股通科技ETF基金（159101）半日收跌1.83%，成分股哔哩哔哩-W下跌 4.45%，华虹下跌4.08%。 此前市场对本次降息已有充分预判，港股科技板块的前期涨幅或许已提前消化了这一利好。但是，降息 落地不等于降息结束。伴随利率决议一同发布的点阵图数据显示，官员预期中值仍指向2025年还将有两 次降息。这意味着，年内持续存在的降息预期，仍将是拉动港股及港股科技板块上行的重要动力。 港股科技企业多依赖海外融资，降息直接降低美元债务成本，改善现金流压力。企业可加大研发投入， 提升长期竞争力，财务费用减少有望增厚利润空间。 降息周期中美元趋弱，港股科技企业海外收入折算为港币/人民币时价值提升。汇兑收益增厚利润率， 尤其对互联网出海、硬件出口等细分领域形成直接利好。 ...

OpenAI硬件人才战略 - 从苹果挖走超过20名消费硬件领域员工 包括用户界面设计总监 制造设计专家和Apple Watch硬件团队高层 [4][5] - 新员工包括专注于用户界面 可穿戴设备 摄像头和音频工程等领域的硬件工程师和设计师 [4] - 许多苹果员工主动联系OpenAI希望加入 部分因对渐进式产品改进感到厌倦且不满公司官僚主义 [12] OpenAI硬件产品布局 - 开发产品线包括无屏智能音箱 智能眼镜 数字录音笔及可穿戴胸针等多种硬件 [4] - 目标发布时间定在2026年底或2027年初 [4] - 已与苹果主要代工厂商合作：立讯精密获得至少一款设备组装合同 歌尔被接触提供扬声器模块等组件 [4] 人才流动驱动因素 - 提供价值超100万美元的股票期权作为薪酬激励 [12] - 承诺创造"官僚主义更少 协作更多"的工作环境 [12] - 首席硬件官Tang Tan（前苹果25年老将）承诺重现苹果过去高效合作方式并打造更大胆产品 [12] 战略收购与行业影响 - 以65亿美元收购io Products 获得约50名工程师 设计师和研究人员团队 [15] - Jony Ive（苹果复兴关键人物）的参与显著提升OpenAI在苹果员工心中的可信度 [15] - 人才挖角可能复杂化双方合作 当前正就OpenAI模型整合至Siri进行深入讨论 [17] 行业竞争格局 - 苹果取消中国供应链年度会议 因高管需防止更多员工跳槽至OpenAI [17] - 历史显示硬件领域挑战苹果主导地位多失败 如Humane公司的AI Pin产品获差评后被惠普1.16亿美元收购停产 [17] - 若AI成为设备核心特征 OpenAI相比苹果可能具关键优势 后者超70%收入依赖设备销售 [18]

硬氪 . 专注全球化、硬科技报道。36kr旗下官方账号。 我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关于资 源链接等， 我会分享在朋友圈 。 扫码加我本人微信 作者 | 袁斯来 来源 | 硬氪（ID： south_36kr ） 以下文章来源于硬氪 ，作者袁斯来 特朗普挥动关税大棒的时候， 却不知道， 中国公司仍然在纽约时代广场的荧幕上抢占眼球。 巨幕下的匆匆过客中，一定有这款Plaud AI录音笔的用户。它纤薄小巧，能贴在iPhone背后，接 入ChatGPT整理录音 ，售价 不算便宜， 159美元起 ，但 销量 却迅速 突破 了 百万台。 无论从产品、宣传， Plaud 这家公司都看起来"中美莫辨" 。 但实际上，它成立在 2021年 的 深 圳。创立之初，创始人许高就表达过Plaud的愿景："Day One（第一天）就要做一个全球化的企 业"。 这样的口号放在十年前，没有多少人会当真。当下，却可能是许多野心勃勃年轻人理所当然的创业 路径。不止一位创业者向36氪表达了这样的想法： 一个硬件创业公司，在2025年要是不盯着全 （20 25年6月，Pla ...

港股2025年上半年业绩表现 - 港股2025年上半年营收同比增长1.9%，盈利同比增长4.6%，净利润率同环比上行，ROE同比小幅下滑至5.2% [1] - 恒生科技指数盈利增速达11.2%，显著跑赢恒生指数及恒生国企指数 [1] - 107只有效彭博一致预期个股（占恒生综指市值56.5%）中，盈利超预期个股比例接近50%，非金融EBIT超预期个股占比近60% [1] 行业业绩分化特征 - 营收增速超10%的行业仅资讯科技与可选消费，盈利增速超10%的行业包括原材料、医疗保健、资讯科技与工业 [2] - 能源、地产建筑、公用事业与综合行业业绩压力显著，医疗保健与原材料净利润率及ROE同环比上行 [2] - 原材料板块受益能源价格下行及供给端扰动，工业工程业绩增速上行，农业产品持续磨底 [2] 防御板块与大金融表现 - 公用事业业绩显著下滑，电力企业面临需求不足与电价下行压力，电讯行业盈利维持5%增长 [3] - 必选消费盈利增速转正，饮料和啤酒企业拐点明显，牛奶企业压力仍存 [3] - 非银金融业绩高增，保险业受益分红险转型及投资端支撑维持中高个位数增长，银行业净息差缩窄但维持低个位数增长 [3] 成长板块结构性亮点 - 科技行业受硬件与半导体驱动，消费电子需求支撑硬件板块，半导体产能满载，互联网企业增速放缓但仍高增 [4] - 医药行业中医保设备与服务稳健上行，生物科技制药进入业绩兑现期 [4] - 可选消费的家电、用品及媒体娱乐受益降本增效与AI赋能，业绩增速上行 [4] 全年业绩预期与下半年展望 - 恒生综指、恒生指数与恒生国企指数全年营收及盈利预期均上修，仅恒生科技指数预期下修 [5] - 原材料、医疗保健与金融行业盈利预期上修最显著，消费、科技、公用事业与综合行业预期下修 [5] - 预计2025年下半年港股业绩增速回暖，原材料、医药与科技维持高景气，地产建筑、必选消费、公用事业与能源有望迎来增速反弹 [5] 投资景气行业筛选 - 下半年高景气或预期上调的细分行业包括金属、商贸零售、制药、生物科技、半导体等 [6] - 基本面预期向好的板块在流动性驱动的牛市中将持续获得市场关注 [6]

作者 | 袁斯来 访谈 | 袁斯来 黄楠 张子怡 编辑 | 杨轩 特朗普挥动关税大棒的时候，却不知道，中国公司仍然在纽约时代广场的荧幕上抢占眼球。 巨幕下的匆匆过客中，一定有这款Plaud AI录音笔的用户。它纤薄小巧，能贴在iPhone背后，接入ChatGPT整理录音，售价不算便宜，159美元起，但销量 却迅速突破了百万台。 （2025年6月，Plaud广告登上时代广场屏幕，图片来自Plaud.AI 公众号） 这样的口号放在十年前，没有多少人会当真。当下，却可能是许多野心勃勃年轻人理所当然的创业路径。不止一位创业者向36氪表达了这样的想法：一个 硬件创业公司，在2025年要是不盯着全球市场，不想做高溢价的品牌，那就太没想象力了。 在全球环境动荡不安的眼下，这样的"想象力"充满了珍贵的乐观主义勇气。 如果追寻这种勇气的源头，或许要将时间拨回到十年前。 2014年时，《华尔街日报》发文称赞一家产品刚上市两年的中国公司是"首个在全球主要的消费产品领域，成为先锋者的中国企业。" 赞誉背后的现实是：以中国加入WTO为标志的全球化十几年后，中国出口总值已达到14万亿人民币，但中国产品给世界留下的印象仍然是：性价比不 错 ...

文章核心观点 - 中国新一代硬件创业公司通过技术创新和全球化战略 成功打造高溢价品牌 颠覆了过去中国制造廉价低质的印象 大疆等公司开创的产品方法论被广泛效仿 推动中国硬件行业进入黄金时代 [5][12][21][30][37][39][45][55][59][116][118] 中国硬件公司全球化发展历程 - 2014年大疆营收超10亿美元 击败北美最大民用无人机厂商3D Robotics 此后长期占据全球消费级无人机市场70%以上份额 年营收超500亿元 [10][12] - 影石创新不断吞噬GoPro市场份额 2025年上市后市值三个月突破千亿 成为全景相机赛道绝对龙头 [13] - 正浩创新2023年便携储能电源市占率超华宝新能成为全球第一 估值达10亿美元 [34] - 拓竹科技3D打印机4年营收从0做到50亿元 众筹金额达700万美元破平台记录 [36][37] 新一代硬件创业者特征 - 80、90后创业者多出身中产家庭 拥有全球视野和高学历 直接触达海外消费者心智 [17][45][46] - 创业者拒绝山寨模式 追求技术创新和高溢价 产品定价显著高于国际同行 [12][18][30][53] - 典型代表包括影石刘靖康(90后科创板最年轻敲钟人)、正浩王雷(大疆前电池研发负责人)、拓竹陶冶(大疆前消费级无人机事业部负责人) [13][32][34] 大疆产品方法论 - 选择细分赛道 做有技术门槛、高客单价产品 不惜投入营销费用抢占全球利基市场 [30] - 对供应链全程把控 关键零部件自主采购 生产环节严格管控 [38] - 采用饱和投入策略 拓竹初期投入人力是同行10倍 一两百人专注一款产品 [37] - 该方法论带来高风险报酬比 正浩、拓竹等公司验证其有效性 [37] 供应链能力外溢 - 华强北1公里内可找到1350家设计公司、3200家研发公司、1260家小样测试公司和3480家量产供应商 [69] - 手机产业链能力外溢 双频GPS芯片价格从高端专用芯片降至300多元 NPU芯片价格"烂大街" [79][81] - 中国供应全球90%手机、90%计算机、70%彩电 OLED屏幕市场份额从3%提升至45% [46][93] - 供应链企业获得高回报 影石供应商弘景光电2024年净利率达15% 远超舜宇光学的7.3% [89] 出海模式演进 - 第一代靠B端大订单无品牌露出 第二代通过亚马逊卖通用品 第三代通过Kickstarter等平台验证产品反馈 [54] - Kickstarter上大中华区项目众筹金额2014-2024年间增长20多倍 [61] - 安克旗下eufyMake消费级UV打印机2025年众筹超4000万美元 [60] - 典型发布轨迹:天使轮融资-研发样品-众筹验证-改进量产 [63] 投资环境变化 - 早期硬件投资被视同买彩票 失败率高回报低 [100] - 松山湖XbotPark基地提供早期支持 孵化大疆、云鲸、逸动科技等公司 [102] - 云鲸2019年销售额破2000万 5年完成8轮融资估值破百亿 [105] - 2025年硬件投资迎来小阳春 头部机构每月上会15个早期硬件项目 [111][112] - 安克创新市值700亿元 影石创新市值超1200亿元 推动市场对硬件赛道追捧 [110] 代表性公司业绩 - Plaud AI录音笔售价159美元起 销量破百万台 [4] - xTool激光雕刻机营收突破20亿元 众筹超260万美元 [55][57] - 库犸动力割草机器人定价比老牌厂商高三分之一以上 营收或超20亿元 [53] - 徕芬等国产吹风机5年内将戴森市占率从36%打到7% [83] - 泳池机器人公司成立两年营收数亿 产品定价上千美元 [51][52]

在高盛近日举行的Communacopia与技术大会上，硬件领域显示AI服务器需求呈现分化态势—— 650Group数据显示，戴尔科技(DELL.US)正从超微电脑(SMCI.US)手中抢占高端市场份额，慧与科技 (HPE.US)亦在成本控制下实现增长，但传统企业服务器市场因企业优先投资AI基础设施而短期承压。 高盛预计至2027年，成熟的新云服务提供商将逐步转向ODM定制或半定制服务器设计，而戴尔科技、 慧与科技等企业级服务器厂商虽x86单位销量预计下滑，但高均价与利润率可通过核心数量增长及加密 技术维持收入稳定。 后端规模扩展网络市场方面，2029年总规模有望达230亿美元，其中以太网规模扩展增量市场约80亿至 100亿美元，NVLink虽目前主导规模扩展后端网络，但以太网未来将成为其有力竞争替代方案， UALink和PCle则维持小众市场地位。 软件技术领域，AI网络在超大规模、二级云/新云、企业及主权客户垂直领域均保持竞争活力。超大规 模企业因AI经济转型需求强劲，品牌供应商持续主导;二级云领域Spectrum-X捆绑网络/计算解决方案最 具适配性;企业市场则因戴尔科技、慧与科技、思科(CSCO.US) ...

AH溢价现状分析 - 当前AH溢价水平仍具备一定下行空间 [1] - 本轮AH溢价收窄主要由传统行业贡献 [1] 传统行业AH溢价表现 - 地产、银行等传统行业AH溢价对比历史仍有收窄空间 [1] - 传统行业AH溢价收窄是推动整体溢价水平下降的主要力量 [1] 新兴行业AH溢价特征 - 半导体、硬件等新兴行业AH溢价偏高 [1] - 新兴行业AH溢价具备收窄潜力 [1] 行业对比与展望 - 未来半导体、硬件等新兴行业AH溢价望逐步收窄 [1] - A股先上市企业AH溢价下行空间更大 [1]