广晟控股集团旗下深圳市中金岭南有色金属股份有限公司自1984年成立以来，秉承"在资源中寻找资 源"的理念，始终坚持以创新为核心驱动力，积极推动矿山、冶炼等传统产业高端化、智能化、绿色化 转型升级，强化"三稀"金属（稀土金属、稀有金属、稀散金属）综合回收，持续推进新材料、新技术的 研发与创新，加快形成新质生产力，实现从"跟跑"到"领跑"。 筑牢绿色根基 "近年来，面对日益严格的环保要求以及复杂多变的行业格局，绿色低碳已成为有色行业发展的必然趋 势。技术创新则是实现绿色突围的核心所在。"中金岭南党委书记、董事长喻鸿说，随着新能源、电子 信息等新兴领域快速发展，市场对有色金属新材料的需求日益增长，聚力增强自主创新能力，推动公司 向产业链高端迈进，是提升企业盈利水平与抗风险能力的必然之举，也是公司从规模扩张向高质量跃升 的关键所在。 "为此，公司深入践行广晟控股集团经营理念，提出'以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶 和有色金属材料精深加工为两翼'的'一体两翼'发展战略。"喻鸿说，其中，资源主体为绿色矿冶与精深 加工提供原材料保障；绿色矿冶通过对资源的高效利用和综合回收，为精深加工提供更多种类的原料； 精深加 ...

广晟控股集团旗下深圳市中金岭南有色金属股份有限公司自1984年成立以来，秉承"在资源中寻找资 源"的理念，始终坚持以创新为核心驱动力，积极推动矿山、冶炼等传统产业高端化、智能化、绿色化 转型升级，强化"三稀"金属（稀土金属、稀有金属、稀散金属）综合回收，持续推进新材料、新技术的 研发与创新，加快形成新质生产力，实现从"跟跑"到"领跑"。 筑牢绿色根基 "近年来，面对日益严格的环保要求以及复杂多变的行业格局，绿色低碳已成为有色行业发展的必然趋 势。技术创新则是实现绿色突围的核心所在。"中金岭南党委书记、董事长喻鸿说，随着新能源、电子 信息等新兴领域快速发展，市场对有色金属新材料的需求日益增长，聚力增强自主创新能力，推动公司 向产业链高端迈进，是提升企业盈利水平与抗风险能力的必然之举，也是公司从规模扩张向高质量跃升 的关键所在。 "为此，公司深入践行广晟控股集团经营理念，提出'以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶 和有色金属材料精深加工为两翼'的'一体两翼'发展战略。"喻鸿说，其中，资源主体为绿色矿冶与精深 加工提供原材料保障；绿色矿冶通过对资源的高效利用和综合回收，为精深加工提供更多种类的原料； 精深加 ...

公司资源储量 - 截至2024年底，公司保有金属资源量包括锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨、镍9.24万吨、镓717吨、锗240吨、钨1.65万吨 [1] 公司战略与定位 - 公司以资源优先战略为引领，目标是建设具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团 [1] - 公司是国家铜铅锌战略资源重要保障力量，拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及多座在产铅锌矿山 [1] - 公司是广东省有色金属全产业链协同发展的头部矿冶集团，深耕省内关键资源 [1] 矿权获取与资源开发 - 公司成功摘牌“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”、“广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权”等多个优质矿权 [1] - 公司通过自有矿权“增储上产”，持续推动广东省有色金属资源开发利用水平提升 [1] 重点项目进展 - 2025年10月，公司凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设 [1] - 该项目稳产达产后，将进一步延长矿山服务年限，提升公司铅、锌、镓、锗、银等有价金属的供给能力 [1]

矿产资源与勘探情况 - 截至2024年底，公司保有金属资源量包括锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨、镍9.24万吨、镓717吨、锗240吨、钨1.65万吨 [1] - 公司拥有凡口铅锌矿等多座在产矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量，并通过获取“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”等持续提升资源储量 [1] - 2025年10月，凡口铅锌矿资源整合I期工程开工，稳产达产后将延长矿山服务年限并提升铅、锌、镓、锗、银等金属供给能力 [1] 公司经营与财务表现 - 公司是铅锌铜采选冶一体化企业，已形成铅锌采选年产金属量30万吨生产能力，掌控资源总量超千万吨 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入485.05亿元，同比增长11.81%；实现归母净利润8.41亿元，同比增长5.18% [2] 未来发展战略 - 公司提出“一体两翼”新战略：“一体”为掌握丰富金属资源的头部企业，“两翼”为大力发展铜铅锌冶炼及精深加工产业，以及稀有稀散稀贵金属及新材料精深加工产业 [3] - 公司坚持“外延发展”与“内涵发展”并举，通过“聚焦主业+资本运营”双轮驱动，以项目建设、投资并购完善产业链布局 [3] 金属价格走势观点 - 市场认为全球矿山供应扰动是支撑铜价的核心因素，新能源、电力等领域需求提供中长期动能 [4] - 行业预计铜价中枢将维持高位震荡，短期价格波动可能由供应端突发状况主导 [4] 新材料业务布局 - 子公司中金科技是新材料板块核心载体，聚焦高性能粉体材料、热双金属、储能材料等领域，拥有国家级专精特新“小巨人”资质 [5][6] - 2023年并购国内热双金属龙头企业佛山精密，切入高端复合金属材料赛道；2024年控股山东中金新材料科技，延伸铜精深加工链条 [6]

美联储货币政策预期 - 纽约联储主席威廉姆斯发表鸽派言论，指出就业下行风险增加且通胀上行风险减弱，近期存在进一步调整联邦基金利率目标区间的空间 [1][2] - 美国9月非农就业报告显示劳动力市场潜在趋势依旧疲软，市场对美联储12月降息的预期重新升温 [1][2] - 美国利率期货显示市场预期美联储12月降息的概率已超过80% [2] - 在持续的降息周期中，年底美联储或在流动性压力下由缩表转为扩表，流动性的边际宽松有望推动黄金和白银价格上涨 [2] 铜市场供需动态 - 今年以来全球主力铜矿事故频发扰动生产，全球铜矿产量预期持续下调，2025年产量仍具有较大不确定性 [2] - 全球最大铜生产商Codelco向中国冶炼厂提出2026年精炼铜年度合约升水报价高达335-350美元/吨，较2025年的89美元/吨猛增超275% [2] - 中国铜原料联合谈判小组决定2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，以改善铜精矿供需基本面 [1][3] - 在铜矿供应紧张及矿冶博弈背景下，冶炼企业提出的减产可能使2026年精铜供应更为紧张，进一步刺激铜价上涨 [1][3] 贵金属与基本金属价格展望 - 美联储降息预期推动黄金价格反弹，白银价格创下新高 [2] - 流动性边际宽松或继续推动黄金、白银价格上涨，建议关注赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、兴业银锡、盛达资源等公司 [2] - 美国可能对铜加征关税，美铜“虹吸效应”导致全球库存分布异化，非美地区库存低位，叠加美联储降息与可能的扩表，有望带动铜价继续上涨 [3] - 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等铜相关公司 [3]

矿产资源与勘探 - 截至2024年底，公司保有金属资源量锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨、镍9.24万吨、镓717吨、锗240吨、钨1.65万吨 [1] - 公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及国内外多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量 [1] - 2025年10月，凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设，项目稳产达产后将提升铅、锌、镓、锗、银等有价金属供给能力 [1] 主要产品与产量计划 - 2025年矿山企业计划完成精矿铅锌金属量25.17万吨（铅7.1万吨，锌18.07万吨）、铜金属量1.2万吨、银金属量112.28吨、金金属量361公斤 [2] - 2025年冶炼企业计划完成铅锌铜产量92.54万吨（铅锭14.07万吨，锌锭及锌制品31.49万吨，阴极铜46.98万吨）、粗铜2000吨、电镓18吨、银锭169吨、工业硫酸196.05万吨、硫磺3.4万吨 [2] - 截至2025年三季度末，公司冶炼企业已生产工业硫酸147万吨 [2] 产业链与战略布局 - 公司构建"以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶和有色金属材料精深加工为两翼"的新战略布局 [2] - 依托铅锌资源采、选、冶及深加工全产业链，聚焦冶炼过程中稀有、稀散、稀贵金属的综合回收与高纯制备 [2] - 着力发展有色金属新材料精深加工领域的高端化、高值化产品，培育新质生产力，提升产业连贯性、抗风险能力和盈利能力 [2]

主要产品与用途 - 主要产品包括铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等 [1] - 铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金 [1] - 锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域 [1] - 阴极铜可应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域 [1] 新材料板块经营情况 - 子公司中金科技是新材料板块核心载体，聚焦高性能粉体材料、热双金属、储能材料等领域 [2] - 2023年并购国内热双金属龙头企业佛山精密，切入高端复合金属材料赛道 [2] - 2024年控股山东中金新材料科技有限公司，延伸铜精深加工链条 [2] - 2025年1-6月生产电池锌粉1.08万吨；冲孔镀镍钢（铜）带829吨，复合材料795吨，热双金属等1237吨 [2] 资源储量与勘探活动 - 拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山 [3] - 截至2024年底，公司所属矿山保有金属资源量锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨 [3] - 2025年10月，凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设，稳产达产后将提升铅、锌、镓、锗、银等有价金属供给能力 [3] 硫酸产品生产情况 - 截至2025年三季度末，公司冶炼企业生产工业硫酸147万吨 [4] - 2025全年，公司冶炼企业计划完成生产工业硫酸196.05万吨 [4] 未来发展战略 - 提出"一体两翼"新战略，"一体"即掌握丰富金属资源的行业头部企业 [5] - "两翼"即大力发展铜铅锌冶炼及精深加工产业，以及稀有稀散稀贵金属及新材料精深加工产业 [5][6] - 坚持"外延发展"与"内涵发展"并举，"聚焦主业+资本运营"双轮驱动 [6]

形势判断与主要目标 - 未来五年国际环境特征为大国战略博弈深化、科技竞争加剧，国际力量对比深刻调整，外部环境动荡性显著上升[2] - 国内发展面临有效需求不足、国内大循环存在卡点堵点、新旧动能转换仍处攻坚阶段等不平衡不充分问题[2] - 经济社会发展目标突出四条主线：经济高质量发展、科技自立自强水平大幅提高、人民生活品质不断提高、国家安全屏障更加巩固[4] - 经济高质量发展内涵更广，既强调总量合理增长，又新增对全要素生产率、居民消费率的要求，推动经济向内需主导模式转变[4] 企业部门与产业政策 - 建设现代化产业体系成为经济发展首要任务，重点围绕实体经济、科技创新和投资效能三条主线展开[5] - 夯实传统产业底座，通过产业基础再造和重大技术装备攻关推动矿冶、化工、机械等行业补齐短板，强化自主可控[5] - 培育新兴产业与布局未来产业，新兴支柱产业聚焦新能源、新材料、低空经济，未来产业面向量子科技、生物制造、氢能等前沿领域[6] - 推动服务业提质增效，强调生产性服务业专业化与高端化发展，促进服务业与先进制造业、现代农业融合[6] - 加快高水平科技自立自强，采取超常规措施推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件等领域取得决定性突破[8] - 全面实施"人工智能+"行动，确立数据要素作为新型生产资料，建设全国一体化数据市场[9] - 扩大有效投资在稳规模的同时更加注重提效益，政府投资重点投向民生保障和重点安全领域[9] 居民部门与内需提振 - 居民部门工作主线是惠民生与促消费相结合、投资于物与投资于人相结合，内需将成为发展的根本目的和动力源泉[10] - 大力提振消费是建设国内大市场的首要工作，部署需求侧、供给侧、制度侧三方面内容，特别提及清理汽车和住房消费中不合理限制措施[12] - 深入推进以人为本的新型城镇化，农业转移人口市民化强调科学有序，具象化为由常住地登记户口提供基本公共服务[13] - 加大保障和改善民生力度，涵盖就业、分配、教育、社会保障等8项具体工作，就业政策提升至首位，突出劳动力市场供需两端综合施策[14] - 收入分配制度强调提高劳动报酬在初次分配中的比重，并新增规范收入分配秩序和财富积累机制[14] - 人口政策强调质量而非数量，针对一老一小构建全生命周期服务体系，新增积极开发老年人力资源和发展银发经济[15] 政府部门与体制改革 - 充分激发各类经营主体活力，深化国资国企改革推动国有资本向关系国家安全经济命脉、前瞻性战略性新兴产业集中，落实民营经济促进法保障民营企业公平竞争[17] - 加快完善要素市场化配置体制机制，建设全国统一大市场，建立健全城乡统一的建设用地市场、功能完善的资本市场、流动顺畅的劳动力市场、转化高效的技术市场[18] - 提升宏观经济治理效能，财政货币政策定调为更加积极，新增价格、贸易和监管三类政策，并将产业政策置于首位[20] - 财政政策要求发挥积极财政政策作用并增强财政可持续性，十五五期间财政支出力度或进一步提升，增量资金或更多来自政府债券融资[21] - 金融体制改革重要性上升至金融强国，涉及完善中央银行制度、发展资本市场、优化金融机构体系、建设金融基础设施和全面加强金融监管五大方面[23] 对外开放与区域发展 - 扩大高水平对外开放迈向制度型开放，对接国际高标准经贸规则，自贸试验区提升战略从数量扩张转向制度创新[26] - 推动贸易创新发展从量的扩张转向质的提升，强调中间品贸易、绿色贸易，首次提出有序扩大数字领域开放[27] - 打造双向投资格局，准入又准营体现优化营商环境的深层意图，对外投资强调合理有序的跨境布局[27] - 推进人民币国际化和提升资本项目开放水平，体现出主动提速信号，通过完善自主可控的跨境支付体系增强全球金融影响力[27] - 区域政策发挥四大战略叠加效应，突出京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈、长江中游城市群五大高质量发展增长极的引领作用[25]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入484.42亿元，同比增长31.90% [1] - 公司前三季度实现归母净利润29.45亿元，同比增长7.80% [1] - 第三季度营收168.23亿元创单季度历史新高，同比增速达43.20%，较二季度7.67%的增速大幅提升 [2] - 公司已连续2个季度归母净利润达到10亿元以上，第三季度净利润环比第二季度保持增长 [2] - 公司资产负债率降至57.92%，较2024年三季度末降低1.69个百分点 [2] - 公司前三季度财务费用同比减少16.88% [2] 生产运营情况 - 公司前三季度矿产铜产量同比增加1.32%，矿产锌产量同比增加19.92%，矿产铅产量同比增加21.02% [2] - 冶炼铜、冶炼铅、金锭产销量以及价格较上年同期增长，带动营业收入高速增长 [2] 资源储备与战略发展 - 公司控股子公司玉龙铜业以86.09亿元竞拍取得安徽省宣州区茶亭铜多金属矿勘查探矿权 [1][3] - 公司拥有锡铁山铅锌矿、玉龙铜矿等良好的资源基础，积极开展探矿增储工作 [3] - 四川鑫源矿业于今年4月取得四川省白玉县有热铅锌矿采矿许可证，证载规模60万吨/年 [3] - 竞得新探矿权有利于拓展资源储量，扩大产业规模，提升公司在国内有色金属行业的地位 [3] 行业前景与机遇 - IEA预测全球精炼铜需求在2035年和2050年将分别达到3300万吨、3700万吨，而供给端到2035年将低于1900万吨 [4] - 铜金属供需中长期存在显著缺口，矿石品位下降、成本上升和资源发现减少等因素将加剧铜供应短缺 [4] - 铜价有望延续上涨趋势，公司有望把握铜价长期上行周期机遇 [4] - 公司以玉龙铜业为铜产业核心平台，一方面扩大现有铜矿产能，另一方面积极拓展铜资源 [4]

资源储备与勘探 - 截至2024年底，公司保有金属资源量锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨、镍9.24万吨、镓717吨、锗240吨、钨1.65万吨 [1] - 成功摘牌韶关万侯钨银多金属矿探矿权、广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权等多个优质矿权 [1] 新材料板块发展 - 子公司中金科技聚焦高性能粉体材料、热双金属及储能材料领域，拥有国家级专精特新"小巨人"资质 [2] - 2023年并购国内热双金属龙头企业佛山精密，2024年控股山东中金新材料科技有限公司延伸铜精深加工链条 [2] 生产经营数据（2025年1-6月） - 营业收入310.89亿元（同比增长1.54%），归母净利润5.59亿元（同比增长3.12%） [4] - 生产精矿铅锌金属量12.54万吨（其中国内矿山7.6万吨），铜铅锌产品44.78万吨（阴极铜24.02万吨，铅锌产品20.76万吨） [4] - 工业硫酸100.25万吨，硫磺1.64万吨，白银56吨，黄金34千克，电镓8.17吨，锗精矿含锗7.84吨，粗铜1010吨 [4] - 深加工产品：铝型材9291吨，电池锌粉1.08万吨，冲孔镀镍钢（铜）带829吨，复合材料795吨，热双金属等1237吨 [5] 发展战略 - 实施"一体两翼"战略：以资源头部企业为主体，发展铜铅锌冶炼精深加工及稀有稀散稀贵金属新材料产业 [3] - 通过外延发展与内涵发展并举，聚焦主业与资本运营双轮驱动完善产业链布局 [3]