南都讯 记者王玮 发自北京 9月19日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发 布会，介绍以生态环境高水平保护推动高质量发展情况。生态环境部副部长郭芳表示，"十四五"以来， 全国已建成"两级、三类、一清单"的生态环境分区管控体系，基本实现了"全地域覆盖，差异化准入， 多要素集成，信息化管理"。 截至目前，各地均已发布省、市两级管控方案，划定"优先保护、重点管控、一般管控"三种类型4万多 个管控单元，制定差异化准入清单，明确单元内能做什么、不能做什么。比如，各地的饮用水水源保护 区都是优先保护单元，禁止一切可能污染水源的开发建设活动。 郭芳举例称，污染较重的电镀企业，一直以来都是环境监管的重点，分区管控明确要求，鼓励到专门园 区集聚发展。这类园区按照规划环评要求，配套有完善的污染治理设施，企业入驻时，项目环评可以简 化，共享治污设施，按证排污即可。在深圳、常州，这方面都已经有了很好的实践。对于污染较轻的行 业，尝试取消环评审批，通过制定行业环境指南，把管理要求直接纳入排污许可证，压实主体责任，目 前已经有31个行业，包括塑料制品、电子材料等，正在各地试点。 郭芳表示，生态环境分区管控，已 ...

何安德 李长明 西蒙·海德 大卫·西蒙·哈特曼 布莱兹加林·安德烈·根纳季耶维奇 外籍专家在江苏省苏州市工作和生活是什么体验？ 近日，人力资源和社会保障部国外人才研究中心（以下简称国外人才研究中心）联合江苏省苏州市科技 局组织开展"走进魅力苏州"采访调研活动。本报记者跟随采访团走进苏州10余家高校、科研院所、企业 以及人才服务中心，与聘专单位和外籍专家进行座谈交流。采访中，许多外籍专家为苏州的创新环境、 营商环境和生活环境点赞，让我们一起来听一听，苏州让他们爱上中国的N个理由吧。 "这座城市的科研环境给我最大的惊喜在于其'破壁'能力" 李长明 美国医学与生物工程院院士、苏州科技大学材料科学与器件研究院院长和材料科学与工程学院创院院长 我是一名深耕材料科学与能源领域的海归科学家。自1988年起，我便在美国摩托罗拉公司从事前沿技术 研发。2012年，我决定返回中国。2015年，我选择在苏州定居，并出任苏州科技大学材料科学与工程学 院院长，带领团队聚焦先进功能材料、生物传感与芯片、光电能源转换及绿色能源技术的研发工作，在 苏州至今已有10年时间。作为一名经历过中外科研生态对比的科学家，我深切感受到苏州在吸引外籍人 ...

无氰镀金产品定义及统计范围 - 无氰镀金是一种不使用氰化物作为电解液的金属镀金工艺 采用有机化合物或其他金属盐替代氰化物 减少环境污染和操作危险[2] - 该技术主要应用于电子和半导体 珠宝首饰及其他高端制造业 在半导体产业链中用于激光器件和晶圆封装环节[2] - 长期以来 该领域被美国 日本 德国等国际公司垄断 国产化率很低 国产替代势在必行[2] 无氰镀金技术优势 - 相比传统含氰镀金工艺 无氰镀金彻底消除了氰化物这一剧毒物质的使用 大大降低了对环境和人体健康的危害[3] - 无氰镀金工艺在电镀效果上已达到可接受水平 且在实际生产中更为简便 提高了生产效率和产品质量[3] - 该技术具有成本优势 能够降低清洗水废水处理投入及管理成本 同时节省用金量[3] 中国市场无氰镀金市场规模及增长趋势 - 2024年中国无氰镀金市场规模达到10634万美元 预计2031年将达到27076万美元 2025-2031年复合增长率为1320%[3] - 2024年中国无氰镀金市场销量6965吨 预计2031年将达到17457吨 2025-2031年复合增长率为1357%[3] 产品类型及技术分析 - 无氰镀金液按含金量分为15g/L以上和15g/L以下两类 含金量15g/L以上的产品2024年中国销量市场份额为6715%[7] - 含金量15g/L以上的无氰镀金液适用于对镀层厚度 导电性 耐磨性或外观有较高要求的应用场景 如高端电子元器件 航空航天 精密连接器等领域[9] - 含金量15g/L以下的无氰镀金液常用于对镀层厚度要求不高或成本敏感的应用 如装饰性电镀 消费类电子 简易导电涂层等领域[9] 产品市场应用情况 - 无氰镀金主要应用于电子和半导体 珠宝首饰 精密仪器仪表 钟表等领域 电子和半导体应用2024年中国销量市场份额为4070%[10] - 在电子和半导体领域 无氰镀金可应用于高端电子器件 印刷电路板 半导体封装和微连接技术中 满足电子制造对环保和高可靠性的双重需求[12] - 在珠宝首饰领域 无氰镀金提供了环保 安全的替代方案 适用于金饰 银饰 铜饰的表面处理[13] - 在精密仪器仪表领域 无氰镀金因其可提供稳定的电性能和抗氧化性能而广泛应用[14] - 在钟表制造中 无氰镀金常用于表壳 表带 表面饰件的装饰性镀层处理[15] - 除上述行业外 无氰镀金还在航空航天 医疗器械 军工电子 艺术品修复等领域有应用[16] 行业集中度及竞争程度 - 中国主要厂商包括深圳联合蓝海 田中贵金属 深圳天跃新材料 LT Metal 光华科技 苏州纳鼎新材料等[20] - 2024年前五大厂商市场份额占比7000% 市场集中度较高 预计未来几年行业竞争将比较激烈[20] 行业发展驱动因素 - 环保性：无氰镀金液替代了传统的氰化镀金工艺 减少了有害化学物质的使用 符合国际环保标准[20] - 经济性：该工艺生产成本与传统含氰工艺相当 且对设备无特殊要求 可在原含氰镀金设备上直接进行无氰化改造 技改成本较低[20] - 可靠性：无氰镀金技术保证了镀金层的均匀性与稳定性 提高了产品的可靠性和使用寿命[21] - 下游电子产业快速发展：智能手机 5G设备 可穿戴电子 汽车电子等对高性能 微型化 高可靠性的电路板需求不断增加 推动无氰镀金工艺在高端电子制造中的广泛应用[21] 行业发展制约因素 - 工艺成熟度仍有待提升：在镀层附着力 耐腐蚀性 一致性等方面仍与含氰工艺存在差距 尤其在高精度电子制造中 其稳定性和可控性仍需进一步优化[21] - 研发门槛高 技术壁垒大：无氰镀金技术的研发和应用需要企业具备深厚的电镀化学技术积累 以及对半导体制造流程的深刻理解[21] - 下游客户转换成本高：替换为无氰产品需重新验证 试产及优化工艺流程 存在周期长 成本高的问题 导致客户转化意愿不强[21] - 原材料成本与供应不稳定：无氰镀金液中使用的部分络合剂或特殊添加剂来源有限 受原材料价格波动和供应链变化影响较大[22] 行业相关重点政策 - 《排污单位自行监测技术指南电镀工业》：规定电镀工业排污单位的废水排放监测要求 包括pH值 化学需氧量 总氰化物等指标的监测频率[24] - 《"十四五"节能减排综合工作方案》：部署实施园区节能环保提升 城镇绿色节能改造 重点区域污染物减排等重点工程 强化多污染物协同控制和区域协同治理[25] - 《污染地块土壤环境管理办法（试行）》：明确监管重点 突出风险管控 明确土地使用权人 土壤污染责任人 专业机构及第三方机构的责任[25] - 《国务院办公厅关于印发"无废城市"建设试点工作方案的通知》：提升风险防控能力 强化危险废物全面安全管控 实施强制性清洁生产审核[25] - 《关于推荐清洁生产先进技术的通知》：组织开展清洁生产先进技术推荐工作 引导企业采用先进适用的工艺 技术和装备[25]

核心观点 - 公司2025H1业绩表现强劲，营收和利润均实现双位数增长，主要受益于新能源转型战略和新客户拓展 [2][3] - 公司通过"传统业务智能化+新能源业务规模化"双轮驱动，深度绑定上汽集团并成功拓展特斯拉、理想、小米等头部新能源客户 [3][4] - 收购电镀业务构筑第二增长曲线，技术壁垒高且盈利能力强，并成功切入全球323亿美元规模的功率半导体领域，获得英飞凌定点 [5][6] 财务业绩 - 2025H1实现营收12.9亿元，同比增长15.2%，归母净利润2.0亿元，同比增长27.2% [2] - 2025Q2单季度营收6.9亿元，同比增长9.6%/环比增长14.5%，归母净利润1.1亿元，同比增长32.1%/环比增长12.6% [3] - 2025Q2毛利率达29.8%，同比提升6.2个百分点，环比提升1.8个百分点，主要受益于产品结构优化和精益生产 [3] - 四费费率全面下降，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.2/-0.4/-0.3/-0.1个百分点 [3] 业务发展 - 冲压业务深耕30余年，拥有无锡+上海+郑州+宁德+武汉+廊坊六大生产基地，深度合作上汽集团 [4] - 新能源客户贡献显著增量，理想汽车2025H1销量同比增长7.9%，小米汽车销量同比暴增419.9% [3] - 2023年收购无锡开祥进入选择性精密电镀领域，成为博世联合电子国内唯一合格供应商，国内市占率超50%，净利率约60% [5] - 电镀业务成功拓展至功率半导体领域（全球市场规模323亿美元），并获得行业龙头英飞凌的定点 [5] 未来展望 - 预计2025-2027年营收分别为35.2/44.5/52.8亿元，同比增长39.0%/26.5%/18.7% [6][7] - 预计归母净利润分别为5.0/6.4/7.9亿元，同比增长32.0%/29.2%/23.1% [6][7] - 对应EPS分别为1.99/2.58/3.17元，PE估值分别为18/14/11倍 [6][7]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025Q2业绩符合预期 汽车整椅业务可期 [1] - 技术领先+规模效应显著 全国布局与客户结构完善并行 [2] - 收购电镀业务构筑第二曲线 积极自研拓展技术再获全球龙头定点 [3] 财务表现 - 2025H1实现营收12.9亿元 同比+15.2% 归母净利2.0亿元 同比+27.2% [1] - 2025Q2实现营收6.9亿元 同比+9.6%/环比+14.5% 归母净利1.1亿元 同比+32.1%/环比+12.6% [1] - 2025Q2毛利率达29.8% 同比+6.2pct/环比+1.8pct [2] - 预计2025-2027年营收为35.2/44.5/52.8亿元 归母净利为5.0/6.4/7.9亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS为1.99/2.58/3.17元 对应PE为18/14/11倍 [3] 业务驱动因素 - 战略转型围绕"传统业务智能化+新能源业务规模化"双轮驱动 [1] - 深度绑定上汽乘用车 新能源客户特斯拉/理想/小米带来新增长曲线 [1] - 理想/小米2025H1销量同比+7.9%/419.9% [1] - 依托六大生产基地 拓展客户至特斯拉/理想/小米/智己等头部新能源主机厂 [2] - 收购无锡开祥拓展选择性精密电镀业务 成为博世精密镀铬工艺国内唯一合格供应商 [3] - 电镀业务国内市占比超50% 净利率约60% [3] - 切入全球规模323亿美元的功率半导体领域 定点行业龙头英飞凌 [3] 经营优势 - 产品及客户结构优化 精益生产和工艺改善推动毛利率提升 [2] - 2025Q2期间费用率全面下降 销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.2pct/-0.4pct/-0.3pct/-0.1pct [2] - 经营管理及成本控制能力远超行业竞争对手 [2] - 基于优秀的产品结构/客户结构及精细化管理能力 有望实现净利率持续提升 [2]

滇深产业合作 - 云南省政府驻广东办事处开展安全应急产业及电镀园区专项调研，以"嫁接前沿技术、赋能云南产业"为核心，推动深圳先进产业经验与云南资源禀赋深度融合 [1] - 昆明理工大学在稀土和贵金属、环保、材料、生物工程等领域实力雄厚，可成为深滇企业产业发展的"技术智库" [3] - 昆工（深圳）未来产业研究院作为连接两地的纽带，构建"珠三角技术+云南资源"协同发展新模式 [8] 电镀产业升级 - 深圳金湖电镀有限公司作为行业标杆，在先进技术与环保举措方面表现亮眼，成为调研首站 [2] - 围绕云南承接大湾区产业转移，调研团队就电镀产业园与PCB行业发展进行深度探讨，挖掘可行性 [3] 应急产业生态 - 中海信国家应急产业示范基地以"企业主导、高校支撑、政府引导"模式运作，涵盖应急通信设备、智能救援机器人等全产业链布局 [4] - 云南地质地貌复杂，急需构建系统化应急体系，中海信基地的"研发-生产-应用"闭环经验可助力云南提升应急产业发展水平 [4] - 深圳世和安全技术咨询有限公司聚焦安全生产、应急管理、风险评估等领域，提供"技术咨询+全流程服务"，为云南工业安全管理升级提供新思路 [6] 产学研用模式 - 昆明理工大学深圳校友会会长吕中平介绍昆工学科优势，强调其在稀土、环保、材料等领域的科研实力 [3] - 昆工（深圳）未来产业研究院将持续转化深圳经验为云南动能，推动"有色金属王国"在绿色发展与安全保障双轮驱动下实现产业升级 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][126] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕汽车冲压业务30余年，围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”双轮驱动，2025年起客户结构进入拐点、新能源业务加速，目标2025/2030年新能源业务占比达25%/60%；2022年拓展电镀业务带来第二增长曲线，形成四大业务布局 [1] - 汽车冲压件行业规模稳中有升，竞争格局分散但头部企业集中度有望提升；公司技术领先、规模效应显著，客户结构完善，收购电镀业务构筑第二曲线，有望实现业绩增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 引言 - 报告为《无锡振华深度研究报告》，公司形成四大主营业务，与众多车企建立合作关系，收购拓展电镀业务带来第二增长曲线 [10] - 报告与市场不同之处在于对汽车冲压件、客户结构、电镀业务的看法，认为公司在这些方面具有优势 [17][18][19] 2 深耕汽车冲压零部件 电镀业务构筑新增长 2.1 冲压零部件头部企业 持续拓展新客户 - 公司是冲压零部件头部企业，持续拓展新客户，股权结构稳定，实施多轮股权激励计划，经营管理层稳定 [20][22][26] 2.2 汽车零部件多元发展 新能源客户促优化升级 - 公司聚焦汽车冲压零部件，顺应电动化趋势拓展新能源业务，收购现金牛精密电镀业务，积极自研拓展新增长点，客户多元布局 [29][31] 2.3 业绩稳健增长 新业务提升盈利水平 - 公司业绩稳健增长，新业务提升盈利水平，管理效率较高，期间费用率稳中有降 [35][36][39] 2.4 小结 - 传统业务深度绑定上汽集团，拓展至头部新势力产业链；新增业务切入电镀赛道，与联合电子深度绑定，自研拓展至功率半导体领域；股权结构稳定，重视员工激励 [45] 3 冲压件：轻量化需求提升 拓展新客户加速增长 3.1 行业：千亿市场规模 车身应用广泛 - 冲压件行业为千亿市场规模，近年来稳中有升，竞争格局分散，但头部企业收入高增，行业格局有望逐步走向集中化 [46][47][54] 3.2 公司：产品技术双驱动拓局 客户产能共协同进阶 - 公司产品多元布局，构筑全链优势，技术优势显著，深度绑定上汽集团，拓展至头部新势力客户，经营盈利能力领先，产能全国布局，未来增长前景可观 [67][74][89] 3.2.6 小结 - 公司竞争优势在于客户选择战略眼光突出，经营管理及成本控制能力强；成长逻辑包括客户结构转换、产品品类丰富、新兴业务拓展 [93][94] 4 精密电镀：稳坐龙头地位拓展第二曲线 4.1 行业：精密电镀高壁垒、高集中度 博世稳居龙头地位 - 电镀工艺普适性强，汽车为最大应用领域，汽车电喷行业技术迭代，受益于政策驱动，行业集中度较高，博世占据龙头地位 [95][101] 4.2 公司：收购拓展电镀业务 自研进入新领域 - 公司收购无锡开祥拓展电镀业务，成为联合电子唯一合格供应商，自研拓展至半导体领域，收入持续提升，净利率维持高位 [104][107][111] 4.3 小结 - 无锡开祥在汽车电喷领域技术及卡位优势显著，技术研发实力领先，客户优势显著并有望维持，增长具备可持续性 [116][117] 5 盈利预测与投资建议 5.1 盈利预测假设与业务拆分 - 对公司各业务进行盈利预测，预计冲压零部件、分拼总成、电镀、模具、其他业务在2025 - 2027年有不同的营收增速和毛利率 [119][120][121] 5.2 估值分析 - 选取4家可比公司进行对比分析，公司与可比公司均值比较有一定估值优势，看好公司在冲压零部件领域份额提升，电镀业务带来第二增长曲线 [122] 5.3 投资建议 - 公司形成四大主营业务，传统冲压业务和精密电镀业务有望实现增长，预计2025 - 2027年营收和归母净利增长，维持“推荐”评级 [125][126]

工业园区污水排放现状 - 工业园区排放标准普遍存在污染物控制项目不全问题，环境风险隐患较高[1] - 全国31个省级行政区共有省级及以上工业园区2962家，其中化工园区近600家[2] - 工业废水间接排放模式已成为主要排放方式，但现行标准未针对工业园区单独制定[1] 新规制定背景与目标 - 生态环境部起草《工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则》征求意见稿[1] - 新规旨在防范环境风险，保障水生态安全及公众健康[1] - 需解决工业园区废水与城镇生活污水水质差异大导致标准执行不合理的问题[1] 工业园区分类与废水特点 - 单一行业型工业园区（如医药/纺织/电子产业园）废水特征相似[2] - 主导产业型工业园区（如合成革化工/食品制造园区）以某一行业为主夹杂其他企业[2] - 综合型工业园区（含无机化工/造纸/制药等行业）废水水质差异大，特征污染物复杂[2] 新规核心内容 - 实行全面防控原则，强化环境风险管控，动态评估需管控的污染物[4] - 允许协商间接排放，但需确保不发生稀释排放和干扰处理设施运行[5] - 根据受纳水体功能分区实施差异化排放限值（重点控制区/一般控制区）[5] 新规实施影响 - 推动地方制定排放标准，加强特征污染物管控[5] - 协商间接排放机制可降低企业废水处理成本，减少碳源投入[5] - 单一行业型园区限值与现行标准衔接，其他类型园区通过技术经济论证确定限值[6]

传统产业焕新工作进展 - 江苏实施"五大行动"推动传统产业焕新 淘汰落后工艺装备实现应退尽退[2] - 全省梳理发布3000余家企业设备更新需求清单 2000余家企业设备供给清单 1420个设备更新项目融资需求清单[2] - 组织开展供需对接 银企对接等活动101场 覆盖企业近9000家次[2] - 创建95家国家级绿色工厂 18家国家级绿色工业园区 14家国家级绿色供应链管理企业 新增数量全国第一[2] - 推广应用新技术新产品1483项 278项技术产品进入自主创新产品目录[2] - 12个品牌入选首批"中国消费名品" 数量全国第一 36个产品入选国家老年用品推广目录 占13%[2] 下一阶段重点任务 - 持续加快老旧装备退出 大力推进设备更新改造 组织实施供需对接[3] - 在更大范围推广绿色制造 培育更多绿色工厂 绿色工业园区 打造零碳(近零碳)工厂[3] - 在印染 电镀 铸造等领域推广应用先进技术 规划实施重点项目 补齐产业链短板[3] - 持续加快产品创新和推广 培育消费名品 满足多样化消费需求[3] - 推动集聚集约发展 改造提升传统工业园区 推广无废生产方式[3] - 做好顶层设计 深入实施"五大行动" 因地制宜因业施策[3] 江苏传统产业战略定位 - 传统产业是江苏的"看家本领"和"立身之本"[4] - 围绕"1650"产业体系建设 推动高端化 智能化 绿色化转型[4] - 加快建设制造业强省 发挥经济大省带动作用[4]