建筑服务增值税政策要点 - 工程设计属于文化创意服务 工程监理和建筑图纸审核属于鉴证咨询服务 均不属于建筑服务[3][4] - 建筑服务中的修缮服务指对建筑物、构筑物进行修补、加固等使其恢复或延长使用期限的工程作业 增值税税率为9%[5] - 修理修配指对损伤货物进行修复使其恢复原状和功能的业务 增值税税率为13%[5] - 对安装运行后的机器设备提供的维护保养服务 按照“其他现代服务”缴纳增值税 税率为6%[5] - 跨县（市、区）提供建筑服务指纳税人在其机构所在地以外的县（市、区）提供建筑服务 在同一直辖市、计划单列市范围内跨县（市、区）提供服务的 由直辖市、计划单列市国家税务局决定是否适用相关管理办法[6] - 建筑服务税收分类编码为305[7] - 增值税一般纳税人提供建筑服务适用一般计税方法的 税率为9% 适用简易计税方法的 征收率为3%[8] - 一般纳税人可选择适用简易计税方法的情形包括：以清包工方式提供的建筑服务 为甲供工程提供的建筑服务 为建筑工程老项目提供的建筑服务[8] - 小规模纳税人提供建筑服务 适用简易计税方法 征收率为3%[8] - 自2023年1月1日至2027年12月31日 小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入减按1%征收率征收增值税 在此期间提供建筑服务可减按1%征收率计算缴纳增值税[8] - 自2023年1月1日至2027年12月31日 小规模纳税人在预缴地实现的月销售额未超过10万元的 当期无需预缴税款 月销售额超过10万元的 适用3%预征率的预缴增值税项目减按1%预征率预缴增值税[9] 黄金交易增值税处理 - 客户从交易所购入标准黄金发生实物交割出库时 交易所按实际成交价格向客户开具左上角带有“客户标准黄金”字样的普通发票[16] - 客户为增值税一般纳税人的 可凭交易所开具的上述普通发票计算抵扣进项税额[16] - 客户将上述标准黄金直接销售或加工后销售的 可按规定的适用税率或征收率向购买方开具增值税专用发票[16] - 相关政策自2025年11月1日起施行[16] 残疾人相关税费优惠政策 - 对安置残疾人的单位和个体工商户 实行由税务机关按安置残疾人的数量限额即征即退增值税的办法[18] - 安置的每位残疾人每月可退还的增值税具体限额 由县级以上税务机关根据纳税人所在区县适用的经省级人民政府批准的月最低工资标准的4倍确定[18] - 纳税人（除盲人按摩机构外）月安置的残疾人占在职职工人数的比例不低于25%且安置的残疾人人数不少于10人 方可享受增值税即征即退政策[19] - 盲人按摩机构月安置的残疾人占在职职工人数的比例不低于25%且安置的残疾人人数不少于5人 可享受增值税即征即退政策[19] - 残疾人个人提供的加工、修理修配劳务 免征增值税[21] - 残疾人员本人为社会提供的服务 免征增值税[21] - 对在一个纳税年度内月平均实际安置残疾人就业人数占单位在职职工总数的比例高于25%且实际安置残疾人人数高于10人的单位 可减征或免征该年度城镇土地使用税 具体减免比例及管理办法由省级财税主管部门确定[22] - 用人单位依法以劳务派遣方式接受残疾人在本单位就业的 由派遣单位和接受单位通过签订协议协商一致后 将残疾人数计入其中一方的实际安排残疾人就业人数和在职职工人数 不得重复计算[24]

公司近期负面事件 - 公司于2025年11月19日因监理失职被芜湖市繁昌区交通运输局处以罚款人民币10,000元整 违法事实为对施工单位不按图施工或违反法规等行为未予以制止或未报告 [1] - 公司于2025年11月11日被颍上县人民法院列为被执行人 执行标的为192,940元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为安徽交院公路工程监理咨询有限公司 成立于2002年 注册资本为400万元人民币 法定代表人为曹伟 [7] - 公司业务专注于公路工程、市政工程、港口航道工程、交通工程、交通机电工程的监理、技术咨询及设计等 [4] - 公司由安徽省交通科学研究院全资持股 [7] 公司股权结构与沿革 - 公司的全资控股股东安徽省交通科学研究院是安徽省港航集团的二级一类全资企业 [6] - 安徽省交通科学研究院于2012年事改企划归安徽省港航建设投资集团公司管理 并于2020年9月提级成为安徽省港航集团直属企业 [6] - 安徽省交通科学研究院由安徽省港航集团有限公司全资持股 [7]

公司股价与交易表现 - 2024年11月25日，中达安股价上涨5.01%，报收18.04元/股，成交额达1.02亿元，换手率为4.80%，公司总市值为25.28亿元 [1] 公司基本情况 - 中达安股份有限公司成立于2000年8月8日，于2017年3月31日上市，注册地址位于广东省广州市天河区 [1] - 公司主营业务是以工程监理为主的项目管理服务，具体包括通信监理、土建监理、招标代理、项目代建、工程咨询等 [1] - 公司主营业务收入构成：电力监理20.73%，土建监理19.72%，咨询与代建18.20%，通信监理16.97%，水利监理16.03%，招标代理4.68%，电力勘察3.15%，光伏发电0.51% [1] 基金持仓情况 - 中信保诚基金旗下产品“中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）”在第三季度重仓中达安，持有63.6万股，占基金净值比例为0.46%，为其第八大重仓股 [2] - 基于11月25日股价涨幅测算，该基金当日持仓浮盈约54.7万元 [2] - 该基金成立于2017年6月16日，最新规模为11.33亿元，今年以来收益率为43.28%，近一年收益率为44.28%，成立以来收益率为142.62% [2] 基金经理信息 - “中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）”的基金经理为王颖 [3] - 王颖累计任职时间为8年285天，现任基金资产总规模为49.04亿元，其任职期间最佳基金回报为45.53%，最差基金回报为-8.42% [3]

公司控制权变更 - 深交所对中达安短期内的控制权变更发出问询，核心关注点为济南市历城区财政局在入主不足三年后计划退出的原因 [1] - 中达安在回复中确认，历城区财政局将通过本次定向增发主动让渡控制权 [1] - 历城区财政局选择不参与此次定增并让渡控制权，以将资源用于引进产业和自身转型，而非对上市公司进行追加投资 [1] 业务协同与市场环境变化 - 2022年底历城区财政局通过旗下历控帝森收购中达安，初衷是借助其工程监理业务与地方城市开发业务形成协同 [1] - 控制权变更后，市场环境发生显著变化，房地产等行业下行导致公司传统监理业务需求收缩，业绩持续承压 [1] - 原预期的业务协同效应未达预期目标 [1] 地方国资平台转型 - 地方国资平台自身面临转型压力，从"城投"向"产投"转变 [1] - 其招商引资逻辑转向注重引入实体产业资源，而非单纯财务投资 [1] - 引入具备新能源产业背景的新控股股东，更契合当前区域产业导向和上市公司转型需求 [1] 新控股股东引入与产业契合 - 历城区国资主动引入由王立控制的厦门建熙作为新控股股东 [2] - 王立旗下的信立集团聚焦新能源与医药产业，与济南市重点发展的"智能制造与新能源装备"等产业链高度契合 [2] - 信立集团旗下金茂智慧交通科技有限公司已在济南市设立子公司，计划投资建设生产基地，生产车载电池箱、换电站设备（含换电机器人）等产品 [2] 股权结构优化与长期发展 - 让渡控制权有利于优化上市公司股权结构 [1] - 通过引入产业战略投资者提升其长期发展能力 [1]

处罚事件核心 - 公司因在铁路工程建设中将不合格工程按合格签字被行政处罚 [3] - 行政处罚决定日期为2025年9月17日 [3] - 公司被责令改正违法行为并处52万元罚款 [3] - 公司直接负责的主管人员和其他直接责任人员分别被处以28600元罚款 [3] 公司背景信息 - 公司全称为长沙中大监理科技股份有限公司 [4] - 公司股票简称为中大监理，股票代码为874139 [4] - 公司成立于1992年，前身为长沙铁道学院建设监理公司 [4] - 公司是首批通过国家审批的甲级建设监理企业 [4] - 公司业务涵盖铁路、市政、建筑、电力等多领域工程监理及咨询 [4]

行政处罚事件 - 公司于2025年10月10日收到中山市城市管理和综合执法局出具的行政处罚决定书，文号为粤中城执罚字﹝2025﹞第65号 [1] - 处罚类别为罚款，金额为人民币2万元整 [2] - 违法行为类型为未遵守《危险性较大的分部分项工程安全管理规定》第十八条，即未对危大工程施工实施专项巡视检查 [2] 违法事实详情 - 违法事实源于2024年8月22日的检查，发现公司在中山市三角镇进源路1号立木富山基础电子元器件产研基地项目担任监理时，未对属于危大工程的移动式操作平台工程施工实施专项巡视检查 [2] - 中山市城市管理和综合执法局于2025年7月23日对此案立案调查 [2] - 处罚依据为《危险性较大的分部分项工程安全管理规定》第三十七条第（二）项 [3] 公司基本信息 - 公司全称为中达安股份有限公司，成立于2000年8月8日，注册资本为14013.4万元人民币，法定代表人为陈天宝 [6] - 公司于2017年在深圳证券交易所创业板上市，是创业板以工程监理为主营业务的上市公司 [5] - 2022年，公司成为历城控股集团和帝森克罗德集团旗下首家上市公司 [5] 公司业务范围 - 核心业务范畴包含全过程工程咨询及"数智化+"服务、工程项目管理服务、水利工程监理服务、建筑设计及相关咨询服务等 [5] - 经营范围广泛，涉及工程监理、招标代理、技术开发、项目投资管理等多个领域 [6] 近期财务表现 - 根据2025年半年报，公司报告期内实现营业收入3.02亿元，同比下降8.48% [7] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为184.78万元，同比下降59.99% [7] - 报告期内扣除非经常性损益的净利润为143.07万元，同比下降64.63%，基本每股收益为0.01元 [7]

公司定增方案 - 中达安拟向厦门建熙定增发行不超过4204.02万股股票 募集资金不超过3.66亿元[1] - 发行完成后公司控股股东将变更为厦门建熙[1] 资金用途与财务影响 - 募集资金用于向全过程工程咨询转型 满足经营发展资金需求并加速全业态拓展[1] - 截至2025年6月末公司资产负债率达70.86% 募资后将有效降低负债规模并提升流动比率与速动比率[1] - 债务结构优化将降低财务费用 增强抗风险能力与持续经营能力[1] 新控股股东背景 - 厦门建熙股权最终持有人为信立集团 专注于新能源和医药产业领域[2] - 信立集团旗下拥有资本、产业和数字化三个板块 与济南市重点发展产业高度重合[2] 产业协同效应 - 信立集团下属金茂智慧拟在济南投资建设生产基地 产品包括车载电池箱和换电站设备[2] - 福立新能源作为新能源产业核心平台 已控股参股多家企业并打造"源网荷储"电动化协同平台[2] - 福立新能源未来计划申请在港股上市[2] 战略发展前景 - 厦门建熙将利用信立集团数字化和新能源产业链优势 赋能中达安监理业务数字化发展[2] - 借助中达安资本平台优势为上市公司寻找新业务增长点 助力业务转型并提升盈利能力[2] - 此次定增是公司顺应行业变革实现战略升级的关键举措 将打开新盈利增长空间[2]

市场指数表现 - 上证指数收盘3861点，单日下跌0.26%，近5日上涨4.43%，近1月上涨0.88% [1] - 深证综指收盘2471点，单日上涨0.36%，近5日上涨7.42%，近1月上涨1.81% [1] - 大盘指数近1个月上涨8.5%，近6个月上涨14.03%；中盘指数近1个月上涨9.96%，近6个月上涨16.73%；小盘指数近1个月上涨5.43%，近6个月上涨13.37% [1] - 电池行业单日涨幅4.39%，近1个月涨幅27.13%，近6个月涨幅35.64%；游戏Ⅱ行业单日涨幅4.27%，近1个月涨幅23.85%，近6个月涨幅48.86%；商用车行业单日涨幅2.98%，近1个月涨幅10.76%，近6个月涨幅25.91% [1] - 小金属Ⅱ行业单日跌幅1.9%，近1个月涨幅18.68%，近6个月涨幅54.13%；综合Ⅱ行业单日跌幅1.8%，近1个月涨幅16.93%，近6个月涨幅40.34%；通信设备行业单日跌幅1.69%，近1个月涨幅31.01%，近6个月涨幅87.69% [1] 债券市场分析 - 当前债市压力加剧，风险超过基本面、资金面和股债跷跷板逻辑，调整源于2024年底快牛行情后的修正 [2][11] - 债市处于风险加速释放阶段，做多空间暂不具备，需关注存单利率、配置盘买债力量和信用利差调整程度作为情绪拐点信号 [2][11] - 10年国债利率需降至1.85%附近才具备做多空间，需等待基本面和资金面明确利多信号 [11] 建发合诚（603909）公司研究 - 建发集团2021年收购公司29.01%股权，实控人转为厦门国资委；建发股份2024年末总资产7679亿元，营收7013亿元，归母净利润29亿元 [11] - 公司2023-2025年关联交易额度分别为131亿/125亿/131亿元，2023/2024/2025H1实际发生金额120亿/49亿/47亿元；施工新签订单占集团发包订单比重2023年18%、2024年12%、2025H1 14% [11] - 预计2025-2027年归母净利润1.22亿/1.40亿/1.60亿元，同比增长27.4%/14.7%/14.3%，对应PE 23X/20X/18X；基于2027年25倍PE估值，目标市值40亿元，较当前28.3亿元有34%上涨空间 [2][16] - 公司布局城市更新和维修加固业务，以"工程医院"理念和"1+X"模式拓展；2025H1收购建筑幕墙工程一级资质企业，向新材料、新工艺领域延伸 [12] 云计算与AI算力行业 - 四大云厂商（谷歌、微软、META、亚马逊）FY25 Capex总和超3500亿美元，同比增速54%；单Q2 Capex合计958亿美元，同比增64% [13] - 谷歌计划未来两年投入2500亿美元，META计划2028年前投入6000亿美元，微软每年在美国投入750-800亿美元 [13] - Oracle FY26Q1剩余履约义务（RPO）达4550亿美元，同比增359%，单季新增3170亿美元；指引FY26-FY30云基础设施收入分别为180亿/320亿/730亿/1140亿/1440亿美元 [14] - Coreweave FY25Q2 RPO达301亿美元，同比增86%，年初至今翻倍；Oracle FY26Q1 Capex 85亿美元，同比增269%，全年预算350亿美元，自由现金流转负 [14] - 英伟达推出ASIC化芯片Rubin CPX，专用于AI推理预填充场景；谷歌向第三方云厂Fluidstack提供TPU租赁，ASIC芯片性价比优势显著 [15][17] - OpenAI预计2030年收入达2000亿美元（2025年8月年化收入120亿美元），与传统云厂商在AI算力投入策略上存在分歧 [15]

发行基本情况 - 国元证券担任中达安向特定对象发行股票的保荐机构及主承销商 [1] - 发行类型为向特定对象发行A股股票，发行对象为厦门建熙，发行后将成为控股股东 [5][14] - 发行价格为8.70元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [14] - 发行数量不超过42,040,200股，募集资金用于补充流动资金及偿还债务 [11] 公司概况 - 公司全称为中达安股份有限公司，股票代码300635.SZ，在深圳证券交易所上市 [4][6] - 注册资本为14,013.40万元，成立日期为2000年8月8日，上市时间为2017年3月31日 [6] - 主营业务包括工程监理、承包、代建、工程项目管理、工程设计及咨询服务等 [5] - 办公地址位于广东省广州市天河区体育西路103号维多利广场A座20楼 [4] 财务与投资状况 - 截至2025年3月31日，公司可能涉及财务性投资的金额为1,120.19万元，占归属于母公司所有者权益的3.01% [18][19][20] - 长期股权投资中对广东青羊私募基金管理有限公司和上海钛昕电气科技有限公司的投资构成财务性投资 [20][21] - 报告期内公司营业收入存在波动，2022年至2024年分别为59,025.44万元、70,535.40万元和68,819.71万元 [28] - 报告期各期末应收账款和合同资产账面价值之和占流动资产比例较高，维持在70%以上 [28] 行业与市场定位 - 公司主营业务属于"M74专业技术服务业"大类，符合国家产业政策 [24] - 工程监理行业市场竞争充分，企业数量众多，市场集中度相对较低 [27][30] - 业务受国家基础设施建设与固定资产投资规模影响，包括通信、电力、水利等领域 [26] 发行合规性 - 发行符合《公司法》《证券法》及《注册管理办法》的相关规定 [11][12][13] - 发行对象厦门建熙承诺认购的股票自发行结束之日起18个月内不转让 [15] - 本次发行不涉及重大无先例事项，不存在重大舆情或违法违规线索 [25] 募集资金用途 - 募集资金总额扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还债务 [11][23] - 符合《适用意见第18号》关于募集资金主要投向主业的要求 [23] 保荐机构核查 - 国元证券内部审核程序包括项目组审核、质量控制部门审核及内核机构审核 [7][8] - 内核小组于2025年8月11日一致同意保荐该项目并对外申报 [9] - 保荐机构及发行人均不存在有偿聘请第三方的行为 [25][26]

公司基本情况 - 公司全称为中达安股份有限公司，英文名称为SinoDaan Co Ltd，股票代码为300635 SZ，在深圳证券交易所上市，成立日期为2000年8月8日，上市时间为2017年3月31日，注册资本为140134万元，注册地址位于广州市白云区沙太南路668号之二901-903房，办公地址位于广东省广州市天河区体育西路103号维多利广场A座20楼 [3] - 公司主要从事以工程监理为主的建设工程项目管理咨询服务业务，包括工程监理、工程咨询服务，覆盖通信工程监理、电力工程监理、水利工程监理、房屋建筑工程监理、市政公用工程监理、机电安装工程监理、信息系统工程监理等专业领域，报告期内以通信工程监理、电力工程监理、水利工程监理和房屋建筑工程监理为主 [4] - 公司业务还包括咨询与代建服务、招标代理、电力勘察设计等，咨询与代建服务涵盖工程咨询、造价咨询、项目管理等全过程工程咨询业务及项目代建，招标代理提供招标、采购代理服务，电力勘察设计业务以电力咨询设计和电力工程总承包为主要收入来源，涉及电网、配网和电力用户端供电用电工程建设的勘察、咨询、设计和工程总承包等细分类型 [5] 财务数据及指标 - 公司2025年3月31日资产总计为138410533345元，较2024年12月31日的136936237868元增长约108%，2024年12月31日负债合计为96795994225元，2025年3月31日增至98341061248元，资产负债率（合并报表口径）从2024年度的7069%上升至2025年3月31日的7105% [5][6] - 2025年1-3月营业收入为14212761838元，2024年度为68819712008元，较2023年度的70535396988元下降约24%，2023年度利润总额为278268602元，2024年度为-5878178892元，同比下降约2214%，2025年1-3月利润总额为-375660691元 [5][6] - 2025年1-3月归属于母公司股东的净利润为-265980783元，2024年度为-4934956762元，2023年度为263157568元，2022年度为-17778447269元，每股收益2025年1-3月为-00191元，2024年度为-03551元，2023年度为00193元，2022年度为-13045元 [6] - 2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额为-7177026648元，2024年度为-4023733535元，2023年度为3321516280元，2022年度为1615894641元，每股经营活动产生的现金流量净额2025年1-3月为-029元，2024年度为-051元，2023年度为024元，2022年度为012元 [6] - 应收账款周转率2025年1-3月为061次，2024年度为340次，2023年度为360次，2022年度为328次，存货周转率2025年1-3月为593469次，2024年度为384949次，2023年度为5641次，2022年度为4423次 [6] 本次发行基本情况 - 本次向特定对象发行A股股票采取向特定对象发行方式，发行对象为厦门建熙兴成科技合伙企业（有限合伙），通过现金方式认购全部股票，发行价格定为870元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [15][16][18] - 发行股票数量不超过42040200股，未超过发行前公司总股本的30%，募集资金总额不超过3657497万元，在扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还债务，股票将在深圳证券交易所创业板上市交易 [19][20] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让，本次发行前公司滚存的未分配利润由发行完成后的新老股东按持股比例共同享有 [19][20] 发行对象信息 - 厦门建熙兴成科技合伙企业（有限合伙）成立于2024年5月10日，注册资本为60100万元，执行事务合伙人为北京和达信立控股集团有限公司，实际控制人为王立，经营范围包括科技推广和应用服务、以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务等 [16][17] - 王立出生于1981年，中国国籍，无境外永久居留权，北京大学研究生学历，曾任职于中粮集团有限公司、国信弘盛私募基金管理有限公司、北京和君咨询有限公司等，现任苏州和达私募基金管理合伙企业执行董事、总经理，北京和达信立控股集团有限公司执行董事、经理等职务 [17] 保荐机构信息 - 保荐机构为国元证券股份有限公司，保荐代表人为石天平先生和董江森先生，项目协办人为胡清女士，项目组其他成员包括梁伟斌、郭晋平、陈涣波等 [25][26][27][36] - 国元证券声明不存在可能影响公正履行保荐职责的情形，包括持有发行人或其关联方股份、发行人或其关联方持有保荐机构股份、保荐代表人及其配偶或高管在发行人或其关联方任职等情况 [27]