2025年12月31日,以"永不懈怠、永立潮头、永争第一"为主题的山东重工潍柴雷沃智慧农业2026年全球 供应商大会在安徽合肥启幕。作为山东重工集团核心业务板块之一、中国农机装备产业链"链主",潍柴 雷沃智慧农业正携手全球400余位供应商伙伴,以全新的生态思维聚力前行,构建起一个安全、高效、有韧 性的产业新生态圈,推动中国农机产业链向高端化、智能化方向跃升。 链主担当,凝聚"高端"合力 2025年,潍柴雷沃智慧农业逆势上行、阔步向前,以行动践行中国农机装备产业链"链主"的使命担当,全年 预计实现营业收入180亿元,各项指标再创新高,行业领先地位持续巩固这一成绩,正是潍柴雷沃智慧农业 依托山东重工集团的资源协同与全产业链整合发展的生动体现。 2025年,潍柴雷沃智慧农业在国内外农机展会上密集推出多款创新产品,包括340马力CVT高端智能拖拉 机、18kg/s大喂入量收获机、电驱精量播种机、连续式烘干机及新能源拖拉机等平台化高端机型。这些 具备全球竞争力的产品,既填补了国内产业链短板和行业空白,也向世界展现了中国智能农机的硬核实 力。 这一系列成果得益于潍柴雷沃智慧农业对"单打独斗"传统研发模式的突破。潍柴雷沃智 ...

中央一号文件概览 - 中央一号文件是中共中央年度首份文件，核心功能是确立全年“三农”工作的纲领性指导，发布时间多集中在春节前后[1] - 2017年至2025年，文件政策方向从农业供给侧改革、乡村振兴战略部署，逐步演进至建设农业强国、发展农业新质生产力及深化农村改革[2] - 在《十五五规划》中，锚定建设农业强国目标，提出把农业建成现代化大产业，结合券商观点，2026年一号文件或将在农业装备、种业振兴和转基因方面有新催化[2] AI+智慧农业与农机 - 2025年中央一号文件首次提出“发展农业新质生产力”，明确将智慧农业、智能装备作为农业现代化核心[3] - 人口基数扩张与膳食结构升级带来持续上涨的粮食需求，全球耕地紧张与农业劳动力总量萎缩带来供给端压力，粮食安全挑战下AI赋能农业机械提升生产效率势在必行[3] - 全球农机巨头正围绕“精准”、“无人”和“数据”三大支柱加速战略转型，中国企业在智控拖拉机/收获机等大型机械方面已有布局但尚未形成体系[3] - 以拖拉机为例，预计目前全国有约2000万拖拉机机手，智控/无人驾驶拖拉机替代劳动力空间可观，渗透率提升核心在于降本[3] - 农机龙头包括一拖股份、中联重科等[9] 种业与转基因产业化 - 政策端持续推动种子行业高质量发展，路径包括推动产业整合做大头部企业，以及持续推进生物育种产业化以技术变革引领行业发展[4] - 中央一号文件连续五年点题强调“生物育种”，反映出国家高度认可并重视农业科技对农业生产的贡献[5] - 当前中国生物育种产业化已由试点转入示范阶段，160个转基因玉米、19个大豆品种通过国家审定，转基因产业化进程显著加速[5] - 结合国内试点数据和海外经验推测，转基因产业化后有望带动农民实现每亩增收100~200元左右，基于生产效率提升，种子端农民可接受20~30元的溢价[5] - 溢价部分预计由性状公司（约40%）与种企、渠道（约60%）分配，转基因玉米商业化或将带动种业行业规模扩容、格局重塑[5] - 2023年10月17日，农业农村部发布2023年农业转基因生物安全证书批准清单（二），37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种通过初审，次日大北农、登海种业、隆平高科等多股涨停，龙头大北农2日最大涨幅接近18%[6] - 种业龙头包括隆平高科、登海种业、荃银高科等[8] - 转基因方向龙头包括康农种业、敦煌种业、丰乐种业、大北农等[9]

华安证券指出，一拖股份同步强化国际市场服务保障能力，2025年以来派遣服务团队赴尼日利亚、塔吉 克斯坦等多国开展主销机型维修保养、解决方案等技术培训，提供全方位一站式技术服务，获海外经销 商高度认可。市场拓展方面，公司通过海外农机展、田间演示会等多渠道强化品牌渗透，凭借产品本地 化适配能力与优质服务体系，在加纳、塞尔维亚、印尼等地成效显著。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，一拖股份(00038)涨近3%，截至发稿，涨2.2%，报8.36港元，成交额1796.43万港元。 消息面上，近日，一拖股份在投资者互动平台表示，海外业务是公司的重点布局方向，公司正以"打造 世界级品牌"为目标，加速推进出海战略，针对不同国家和地区的市场需求特点，实施差异化销售政策 和产品组合。高盛认为，一拖股份在中国农业现代化转型中处于有利位置，能把握拖拉机大型化及规格 升级中的行业结构性增长机遇，同时亦具有长期的出口潜力。 ...

12月29日,潍柴雷沃智慧农业2026年全球合作伙伴大会在安徽合肥举行。大会现场,一组硬核数据标注出 中国农机产业的新高度,2025年潍柴雷沃智慧农业预计实现营业收入180亿元,实现逆势增长,各项指标再 创行业新高。在全球农机市场波动、农业生产需求升级的双重背景下,这不仅是一份逆势上扬的业绩答 卷,更是以科技与智造深耕主业、协同产业链、守护大国粮安使命的生动实践。 创新驱动 锻造科技硬核实力 "强化农业科技和装备支撑",这不仅是国家对农业现代化提出的明确要求,更是潍柴雷沃智慧农业深耕产 业、矢志创新的方向指引。 "十四五"期间,通过整合全球资源,潍柴雷沃智慧农业构建"中国+欧洲+日本"的全球科技创新体系,瞄准高 端农机核心技术盲区持续攻坚,确保与世界科技前沿保持同步,从核心技术"卡脖子"到掌握高端农机"技术 主权",陆续突破一大批填补国内空白的新技术、新产品,加速推动国产农机装备向高端化、智能化、绿色 化方向跨越。 以自主创新为根,以智能化、绿色化为翼。一系列填补国内空白的技术成果相继落地:240、340马力CVT 拖拉机批量投放,标志着我国在大马力拖拉机核心传动技术上彻底摆脱外部依赖;18kg/s大喂入量智 ...

政策核心内容 - 国家发展改革委与财政部联合发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，旨在全面贯彻中央经济工作会议部署并落实《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》[1][2] 大规模设备更新 - 支持范围在原有工业、能源、交通、医疗、教育等基础上，新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测及商业消费设施（如商业综合体、购物中心）的设备更新[3] - 优化申报流程，降低投资额门槛，加大对中小企业设备更新的支持力度以扩大政策惠及面[3] - 继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，并优先支持更新为电动货车[3] - 继续推动城市公交车电动化替代，支持新能源城市公交车及动力电池更新[3] - 继续支持老旧农机报废更新，各地区可优化调整12个可自主选择的报废更新补贴农机种类[4] - 加强项目和资金全链条管理，分领域细化淘汰设备的最低使用年限、技术指标等定量要求，并将设备折旧和最低使用年限作为申报硬性条件[4] 消费品以旧换新 - 资金分配将综合各地区常住人口、GDP、汽车家电保有量及过往政策执行情况等因素，重点补贴覆盖人群广、带动效应强的品类，并注重推广绿色低碳智能产品[5] - **汽车报废更新补贴**：个人报废名下旧乘用车后购买新能源乘用车，补贴车价的12%（最高2万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴车价的10%（最高1.5万元）[1][6] - **汽车置换更新补贴**：个人转让名下旧乘用车后购买新能源乘用车，补贴车价的8%（最高1.5万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴车价的6%（最高1.3万元）[1][6] - **家电以旧换新补贴**：个人购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类1级能效/水效产品，按销售价格的15%补贴，每类产品限1件，每件补贴不超过1500元[6] - **数码和智能产品购新补贴**：个人购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件售价不超6000元），按销售价格的15%补贴，每类产品限1件，每件补贴不超过500元[7] - 支持智能家居产品（含适老化家居）购新补贴，具体品类和标准由地方自主制定[7] - 汽车、家电、数码产品的全国性补贴标准统一，各地需完善经营主体管理、价格备案、资金审核兑付等实施细则[7] - 建立补贴资金预拨制度，根据企业销售和垫资情况预拨部分资金以缓解企业压力[7] - 支持线下实体零售，并通过增加农村线下网点、引导线上渠道倾斜等方式提高农村消费便利度[7] 回收循环利用网络 - 完善再生资源交投点、中转站、分拣中心三级回收体系，支持中国资源循环集团建设全国性回收再利用平台，并支持供销合作社健全基层回收网络[8] - 鼓励“互联网+二手”模式，支持建设规范的二手商品交易市场，并提升废旧机电设备、汽车零部件等再制造产业水平[8] - 安排超长期特别国债资金支持高水平资源循环利用项目建设，加强重大技术装备攻关，推广应用再生材料[8] - 加强对报废回收拆解企业的监管，并持续推动资源回收企业向自然人出售者“反向开票”制度[8] 标准提升与执行监督 - 加快完善重点行业节能降碳和污染物排放标准，强化家电、电子等消费品能效和水效标准应用[9] - 严格执行机动车强制报废和安全环保检验标准，依法淘汰老旧汽车，鼓励达到推荐使用年限的家电及时报废[9] - 强化对家电、新能源汽车等重点消费品的质量监督抽查，打击假冒伪劣、能效水效标识冒用等行为[9] 资金安排与管理 - 国家发展改革委与财政部将安排超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新政策[10] - 超长期特别国债资金直接支持设备更新项目（第(一)至(四)及(十四)条）和消费品以旧换新补贴（第(七)至(十)条）[11] - 消费品以旧换新资金实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%，地方按比例配套[11] - 若地方用完中央下达的额度，超出部分由地方资金支持，中央不再负担；截至2026年底未用完的中央资金将被收回[11] - 资金按季度分批次下达，地方需制定均衡使用计划，地方配套资金若用于全国统一补贴品类则标准需与中央一致[12] - 加强全链条资金监管，防范资金分配不及时、挤占挪用等问题，并建立跨部门数据共享渠道进行关键数据比对和验证[13] - 各地需平等对待线上线下及不同所有制、规模的经营主体，依法打击骗补套补、“先涨后补”等违法行为[13] 组织与评估 - 国家发展改革委牵头，会同财政部等部门加强统筹协调和跟踪调度，各省级政府需压实责任并组织落实[10] - 加强对各地区政策实施的评估指导，省级政府需开展自评自查并将结果报送，评估结果将作为后续优化资金安排的重要依据[14] - 加强政策宣传解读，利用官方平台监督投诉，定期发布补贴使用及违规查处情况以提升透明度[14]

2026年大规模设备更新与消费品以旧换新政策核心摘要 - 国家明确2026年将继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，相关领域支持政策将严格依照2025年现行规定执行 [1] - 政策资金来源于超长期特别国债，国家发展改革委已会同财政部向地方提前下达2026年第一批支持消费品以旧换新资金，规模达625亿元 [1] - 中央将按季度分批次向地方下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，以加强统筹协调和跟踪调度 [7][21] 一、推进大规模设备更新 - **支持设备更新项目范围扩大**：在原有工业、能源、交通、医疗等十余个领域基础上，新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测及商业消费设施（如商业综合体、购物中心）的设备更新支持 [10] - **降低申报门槛**：优化申报流程，降低设备更新项目的投资额门槛，加大对中小企业设备更新的支持力度，扩大政策惠及面 [10] - **支持老旧营运货车报废更新**：继续支持报废国四及以下排放标准营运货车，优先支持更新为电动货车，补贴标准按2025年文件执行 [2][10] - **支持新能源城市公交车更新**：推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源公交车及动力电池更新，补贴标准按2025年文件执行 [3][10] - **支持老旧农机报废更新**：继续支持老旧农机报废更新，补贴范围与标准按2025年文件执行，各地区可优化调整12个可自主选择的报废更新补贴农机种类 [4][11] - **加强全链条管理**：加强项目储备至资金支付的全链条管理，细化各领域项目支持条件和审核标准，将设备折旧和最低使用年限等作为申报硬性条件 [11][12] 二、实施消费品以旧换新 - **优化资金分配**：资金分配将综合各地区常住人口、GDP、汽车家电保有量及以往政策执行情况等因素，重点补贴覆盖人群广、带动效应强的品类，注重推广绿色低碳智能产品 [13] - **支持汽车报废更新**：个人报废名下旧乘用车并购买新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，可获补贴。购买新能源车补贴车价的12%（最高2万元），购买燃油车补贴车价的10%（最高1.5万元） [5][13] - **支持汽车置换更新**：个人转让名下旧乘用车并购买新车，可获补贴。购买新能源车补贴车价的8%（最高1.5万元），购买燃油车补贴车价的6%（最高1.3万元） [6][13] - **支持家电以旧换新**：个人购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中的1级能效或水效产品，按销售价格的15%给予补贴，每类产品限1件，每件补贴不超过1500元 [14][15] - **支持数码和智能产品购新**：个人购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件价格不超过6000元），按销售价格的15%给予补贴，每类限1件，每件补贴不超过500元。智能家居产品（含适老化产品）补贴由地方自主制定 [15] - **完善实施制度**：汽车、6类家电、4类数码产品的补贴在全国范围执行统一标准。建立补贴资金预拨制度以缓解企业垫资压力。支持线下实体零售并提高农村地区消费便利度 [15] 三、畅通回收循环利用网络 - **完善回收网络**：完善再生资源交投点、中转站、分拣中心三级回收体系，支持中国资源循环集团建设全国性回收平台，支持供销合作社健全基层网络，引导“互联网+回收”企业发展 [16] - **规范二手交易与再制造**：鼓励“互联网+二手”模式，支持建设规范二手商品市场，提升废旧机电设备、汽车零部件等再制造产业水平，要求再制造产品性能不低于原型新品 [16][17] - **壮大资源循环利用产业**：安排超长期特别国债资金支持高水平资源循环利用项目建设，加强技术装备攻关，推广应用再生材料，并加强对报废回收拆解企业的监管 [17] 四、发挥标准提升牵引作用 - **加快完善标准体系**：对标国际先进水平，提升重点行业节能降碳和污染物排放标准，严格实施废弃电器电子产品处理污染控制规范，强化家电、电子等消费品能效水效标准应用 [18] - **加强标准执行监督**：严格执行机动车强制报废和安全环保检验标准，依法淘汰老旧汽车。鼓励家电产品达到推荐使用年限后及时报废。强化对家电、新能源汽车等重点消费品的质量监督抽查，打击假冒伪劣行为 [18] 五、强化组织实施与资金安排 - **加强组织领导与部门分工**：国家发展改革委牵头，会同财政部安排超长期特别国债资金，商务部、交通运输部、农业农村部等部门制定分领域细则并组织落实，省级政府负责具体实施 [19][20] - **明确资金渠道与央地共担**：超长期特别国债资金用于支持设备更新和消费品以旧换新。消费品以旧换新资金实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%，省级财政按比例安排配套资金 [20] - **规范资金使用与地方自主权**：资金按季度分批次下达。地方配套资金用于汽车、6类家电、4类数码产品时需遵循全国统一标准；用于智能家居等产品时，地方可自主制定补贴品类和标准 [21][22] - **加强监督管理与数据共享**：加强对项目和资金的全链条监管，防范资金挪用。要求各地加强跨部门数据共享，实现补贴资格、车辆信息、商品发票、资金支出等关键数据的比对和交叉验证 [23] - **营造公平环境与跟踪评估**：平等对待各类经营主体，依法处理骗补套补等行为。国家发展改革委会同有关部门加强政策评估，评估结果作为后续优化资金安排的重要依据 [24][25]

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日召开第六届第三十七次董事会会议，审议了《关于子公司申请银行授信的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为38亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：农机流通业务占比92.33%，农机制造业务占比5.88%，载货汽车业务占比1.8% [1]

公司概况与市场地位 - 公司为潍柴动力子公司，原计划于2022年分拆至A股创业板上市，后于2025年转至港股上市 [3] - 公司是中国农机与智能农机行业的领导者，2024年总收入为174亿元人民币，占据中国农机行业21.2%的市场份额，排名第一 [5] - 在智能农机领域，公司2024年销售收入为54亿元人民币，占据中国智能农机行业46%的市场份额，远超第二名 [6] - 公司是中国第一家也是唯一一家能够提供成套智能农机装备和智慧农业整体解决方案的企业，产品线覆盖农业生产全环节 [9] 产品结构与市场份额 - 公司核心产品为拖拉机和收获机械，2024年两者合计贡献收入占比达92.9% [13][14] - 2024年，拖拉机产品平均单价为10.7万元/台，收获机械平均单价为17.8万元/台 [15] - 公司在多个细分产品市场占据领先地位：拖拉机总销量市场份额22.6%排名第一，智能拖拉机市场份额52.7%排名第一，轮式谷物收获机械销量市场份额53.5%排名第一，玉米收获机械销量市场份额21.5%排名第一，智能收获机械销量市场份额66.0%排名第一 [11] 财务表现与盈利能力 - 公司2022年至2024年营业收入分别为159.5亿、146.8亿、174亿元人民币 [13] - 同期扣非归母净利润分别为7.68亿、8.71亿、9.56亿元人民币，逐年递增 [23] - 同期扣非净利率分别为4.8%、5.9%、5.5% [24] - 公司净利率低于主要竞争对手一拖股份，后者2022年至2024年扣非净利率分别为6.1%、8.0%、7.3% [25][26] 研发投入与团队 - 公司研发投入持续增长，2022年至2024年研发费用分别为5.71亿、6.77亿、8.39亿元人民币 [23][29] - 截至2024年末，公司拥有超过2500人的研发团队，规模为行业最大，其中硕士及以上学历人员占比33.5% [29] - 公司研发支出高于一拖股份，后者同期研发支出分别为5.29亿、4.61亿、5.16亿元人民币 [29] 销售市场与客户 - 公司产品销往全球超过120个国家和地区 [17] - 海外收入成为增长亮点，从2022年的9.49亿元人民币增长至2024年的17.25亿元人民币，2024年占比达9.9% [17][18] - 销售模式以经销为主，客户集中度低，2024年前五大客户销售收入合计占比仅为5.2% [20] 股东背景与竞争优势 - 公司控股股东为潍柴动力，持股61.10% [32] - 公司继承了潍柴动力在重型发动机领域的技术与人才积淀，以及优秀的管理团队与文化 [33] - 高级管理团队平均行业从业年限超过15年，董事长王桂民深耕装备制造行业超过30年 [33] - 公司可与控股股东潍柴动力及山东重工集团实现业务协同，借助集团全球化经营基础 [34] - 公司实施了员工持股计划，135名核心业务骨干合计持股约1.45% [34] 行业前景与公司机遇 - 行业整体规模相对较小，2024年全球农机总销售收入约1.5万亿元人民币，中国农机总销售收入约3000亿元人民币，其中智能农机收入仅118.4亿元人民币 [35] - 中国政府对粮食安全的高度重视及农业现代化转型，为农机行业带来巨大发展机会 [37] - 行业正向大型、高端、智能、绿色方向发展，智慧农业成为解决“科学种地”问题的核心动能 [37] - 公司作为行业领导者，最有能力和责任推动中国农机向智能化、国际化发展 [38]

核心观点 - 滨州市正通过“滨企创世界”行动，系统性、多维度地推动企业开拓国际市场，以高水平开放促进高质量发展，并制定了明确的产业与经济发展目标 [2][4] 政策导向与战略规划 - 市委常委会会议强调，需持续扩大开放，深化“滨企创世界”行动，以高水平开放促进高质量发展 [2] - 市委书记宋永祥提出，将接续打好招商引资、项目建设、工业经济“三大战役”，并谋划实施1100多个、总投资超过1.4万亿元的重大项目 [4] - 规划到2030年实现新能源装机超过2000万千瓦，“5210N”产业集群营收超过2万亿元 [4] - 提出坚持“五主并举”抓科技创新和“四化并举”抓产业创新，以催生更多新质生产力 [4] 具体行动与平台搭建 - 举办“云话山东”系列外宣活动滨州专场，活动期间17家媒体对7家“走出去”企业进行采访，发布64篇报道，其中在外媒发布15篇 [5][6] - 市外办依托因公出访和外事活动，累计开展经贸对接活动392场次，邀请外宾来访394人次，其中外国企业家325人次，促成合作事项108项 [11] - 市外办累计组织240家企业出海，精准对接海外企业473家，达成签约金额62.5亿元 [11] - 市贸促会为企业签发原产地证书317份，办理商事证明书7份，并组织企业报名参加国际展会与经贸交流活动 [9] - 市商务局组织企业参加各类专题培训和对接会，如专精特新外贸优品集群培训、eBay运营培训等，以帮助企业拓展跨境电商业务和海外市场 [10] 产业与企业动态 - 媒体报道聚焦于智能装备、机械制造、建筑钢品、家纺健康、商用厨具等产业的全球化布局与竞争力 [5] - 宣传案例包括新能源汽车产业集群、肉牛产业链等，例如《山东惠民：新能源汽车产业集群崛起》、《山东阳信：一头牛“分割”出40亿产业链》 [8] - 通过海外社交媒体平台发布“滨企创世界”话题贴文186条，本周贴文浏览量超过20万 [8] 服务与支持体系 - 市外办帮助企业申办APEC商旅卡69批133人次，编制商务礼仪指南28篇，发布领保安全提醒788条 [11] - 市外办与市贸促会共同举办青年研习社活动，提升青年干部涉外服务水平 [7] - 市民营经济发展服务中心通过“惠企通”平台发布惠企政策7000余条、政策解读1100余条，并录制政策解读视频52期 [12]

报告行业投资评级 - 报告建议关注我国高端装备行业未来发展，看好“科技自强”与“出海深化”两条主线带来的投资机会 [3] 报告核心观点 - 中国高端装备行业正经历从成本优势到技术、品牌、服务综合优势的转变，在全球市场份额不断提升 [3] - 行业需求呈现“内需稳健、出海持续强劲”的特点，技术端表现为“内需反哺出海，出海带动升级”，形成“内需筑基、出海扩容”的结构性转变和“双轮驱动”新格局 [3] - 2026年投资策略应聚焦两条主线：一是以AI为代表的科技革命驱动的科技自强板块，二是全球竞争力不断提升、出海进入新阶段的板块 [3][41] 行业整体需求回顾与展望 - **国内需求**：2025年1-11月，我国制造业固定资产投资同比增长1.9%，但增速出现明显下滑，高端制造与装备业成为增长引擎 [15] 11月挖掘机国内销量9842台，同比增长9.18% [22] 1-11月叉车累计内销增幅达23.9% [22] 11月制造业PMI为49.2%，连续8个月处于荣枯线以下，PPI已连续18个月负增长 [19] 预计我国库存周期将在2026年第一季度进入被动去库存阶段 [19] - **出口需求**：2025年1-10月，我国出口机电产品13.43万亿元，同比增长8.7% [28] 受益于全球AI投资热潮及新兴市场需求，我国高端装备出口动力较强，如挖掘机、农机、叉车、燃气轮机等出口均呈现增长 [31] 截至2025年9月，美国机械订单总额为39.3亿美元，较2024年前三季度增长17.3% [32] 卡特彼勒2025年第三季度经销商库存环比增加约6亿美元，显示渠道库存回升和订单需求强劲 [35] 全球叉车订单在经历约2年下行期后，2025年以来显著增长，凯傲集团第三季度叉车订单同比增长8.1% [39] 科技自强主线细分领域 - **燃气轮机**：全球需求上行，AIDC建设打开新空间 [4] 预计2024-2026年全球燃气轮机销量均值为60GW，较2023年提升36% [48] 预计2025-2028年美国数据中心领域燃机发电需求将从4GW提升到58GW，2026-2028年增速分别为219%、135%、88% [48] 全球行业格局集中，GEV、三菱重工、西门子能源三家合计份额达81.64% [52] GEV计划2024-2027年将燃气轮机产能从55台提升到80台，提升45% [54] 核心零部件涡轮叶片产能紧缺，海外龙头PCC和HWM扩产缓慢，利好国内龙头应流股份份额提升 [57] 应流股份2024年燃机领域新签订单同比增长103%，2025年第三季度毛利率/净利率分别为38.03%/13.68%，环比提升 [58] - **工业母机**：2024年中国机床市场消费额1856亿元人民币，同比增长1.4%，为产业周期见底后复苏第一年 [67] 2025年金属切削机床行业营收保持两位数增长，1-8月出口额40.7亿美元，同比增长14.6% [70][76] 行业利润复苏，但竞争激烈，2025年上半年利润率仅为6.31% [73] 国产替代空间大，2024年金属切削机床进口额48.3亿美元，进口依存度约30% [80] 对日本进口依赖度高，如加工中心（海关编码8457）对日进口依赖度达51% [81] 中日关系紧张或利好国产替代，华中数控等公司国产替代加速 [93] - **可控核聚变**：“十五五”期间资本开支上行趋势明确 [4] 国内正处于实验堆建设阶段，主流项目包括中核系、中科院系、商业公司和高校系推动 [97][103] 2025年12月初，BEST项目多个招标密集公布，中标金额合计超5亿元，产业链进入订单密集落地期 [105] 中核系积极推进“星火一号”（预计2029年完工，投资额200亿元）和“环流四号”，中国聚变公司注册资本提升至150亿元 [106] - **量子计算**：“十五五”未来产业排序第一 [4][116] 美国加速布局，2025-2029年量子研发拨款从18亿美元增至27亿美元，英伟达等产业资本加大投入 [110] 国盾量子控股权变更为中电信量子集团，加强商业化协同 [113] 行业景气拐点显现，2025年上半年，量羲技术、国盾量子合同负债分别达4324万元、6939万元，较2024年底大幅增长 [116] 2025年第三季度，量羲技术新增订单6165.8万元，接近上半年总和，显示景气度加速 [119] 量子计算上游（测控系统、量子比特环境、芯片等）占全市场规模40%，预计2030年全球上游市场规模将增长至725.7亿美元 [120][123] - **人形机器人**：预计2026年进入小批量交付的元年 [4][128] 海外方面，特斯拉计划2026年发布V3版本，Figure目标未来4年生产10万台；国内方面，小鹏计划2026年底规模化量产，优必选2025年订单已达14亿元 [130] 丝杠是确定性较高的核心环节，特斯拉采用反向行星滚柱丝杠，国内企业如恒立液压、浙江荣泰等参与 [132] 灵巧手结构复杂，特斯拉V3版本每条手臂将搭载26个执行器 [134] 垂类应用如纺织、物流等领域有望率先落地 [135] - **3D打印**：行业景气持续向上，液冷应用打开成长天花板 [4] 2024年全球3D打印行业总收入达219亿美元，同比增长9.1% [136] 预计后续10年行业复合增速约18%，2034年市场规模达1145亿美元 [136] 苹果加大钛合金3D打印应用（如iPhone 17 Air的Type-C接口），有望提振需求 [138] 3D打印适合制造微通道液冷板，其分层制造和一体化成型优势在散热性能上优于传统工艺 [144] 出海深化主线细分领域 - **工程机械**：降息周期下全球需求大周期向上，国产厂商份额持续提升 [5] 海外欧美市场需求拐点向上，新兴市场或将处于长周期景气 [107][108] 国内更新周期有望持续拉动内销增长 [111] - **矿山机械**：看好铜、金行业景气度走高带来的上行周期机会 [5] 铜价、金价处于历史高位 [76] 随着行业景气度走高，中国矿山机械出口保持高增长 [78] - **叉车**：欧美订单已拐点向上，具身智能技术打开新的成长空间 [5] 2025年以来全球叉车订单量显著增长，北美订单增速结束长达10个季度的下行 [39] 2024年我国叉车出口销量占比达37% [120] - **农机**：国内需求提升，出口有望打开成长空间 [5] 2025年我国农机出海继续显著增长，中马力出口销量增长最快 [70] 我国拖拉机出口单价相比日本企业有明显优势 [73] 全球粮价结束单边下行，约翰迪尔对2026年展望边际改善 [74] - **油气装备**：中东市场空间广阔，国产油服及装备公司大有可为 [5] 2025年上半年，国产油气装备、油服公司海外收入维持高增长 [81] 中东处于天然气扩产周期，预计2030年沙特天然气产量将较2023年提升80% [97] 2024年，中资企业在中东能源建设项目总额达154.5亿美元，同比增长116.7% [100] 海外龙头如查特工业热交换部门在手订单达到当年收入的2倍，显示行业高景气 [102] 投资建议与关注公司 - 报告建议关注具备国际竞争力以及积极拥抱新兴产业的公司 [5] - 提及的具体公司包括：应流股份、恒立液压、华中数控、一拖股份、杰瑞股份、中泰股份、徐工机械、安徽合力、国盾量子等 [5]