消费 - 汽车零售和批发量小幅回落，同比一升一降[7] - 农产品价格季节性回升但同比跌幅扩大[7] - 海南旅游价格指数边际回落但仍处历史高位[7] 投资 - 新增专项债累计发行3.08万亿元，8月第二周发行2392亿元[20] - 30城新房成交面积同比降幅收窄至69.08%[20] - 土地溢价率下降至1.86%处于历史低位[20] 进出口 - 韩国前10日自中国进口金额同比下降11.1%[26] - 港口停靠进出口船舶数同比增速扩大至23.7%[26] - 出口运价连续7周回落，环比下降0.6%[26] 生产与库存 - 沿海七省电厂负荷率明显回升[33] - 钢材社会库存持续回升[40] - PTA平均库存天数持续下跌[40] 物价与流动性 - CPI边际回升，iCPI同比增速回升[44] - PPI整体平淡，碳酸锂价格环比上涨15%[44] - 10年期国债收益率上升5.7个BP至1.75%[47]

调研概况 - 上周共计23家公司获知名机构调研 [1] - 医药生物行业调研热度居前 [1] - 南微医学获最多机构调研，共计183家 [1] 热门调研公司 - 南微医学（医药生物）获183家机构调研，主营内镜设备及耗材制造 [1][2] - 安杰思（医药生物）获180家机构调研 [1][2][3] - 金橙子（计算机）获166家机构调研 [1][2][3] - 德赛西威（计算机）获160家机构调研 [1][2][3] - 新强联（电力设备）获163家机构调研 [1][2] 行业分布 - 医药生物：南微医学（183家）、安杰思（180家）、亿帆医药（42家） [1][2][3] - 计算机：金橙子（166家）、德赛西威（160家）、大华股份（82家） [1][2][3] - 电子：臻镭科技（74家）、奥士康（39家）、盈趣科技（49家） [1][2][3] - 电力设备：新强联（163家） [1][2] - 基础化工：阿拉丁（83家） [1][3] - 建筑材料：伟星新材（80家） [2][3] - 美容护理：草亚股份（154家） [2] 机构动态 - 高毅资产调研南微医学（183家）、金橙子（166家）、新强联（163家） [1] - 盘京投资调研南微医学（183家）、安杰思（180家）、金橙子（166家） [2] - 睿远调研伟星新材（80家）、臻镭科技（74家）、亿帆医药（42家） [2] - 红杉调研安杰思（180家）、金橙子（166家）、中科三环（101家） [3] - 嘉实基金调研阿拉丁（83家）、大华股份（82家）、伟星新材（80家） [3]

主要股指表现 - 上证指数报收3723.66点，上涨0.73% [1] - 深证成指收于11835.57点，上涨1.73% [1] - 创业板指上涨2.84% [1] - 科创50指数上涨2.14% [1] 市场整体表现 - 上涨个股4037只，占比74.62% [1] - 下跌个股1222只，平盘个股151只 [1] - 收盘涨停股123只，跌停股2只 [1] 涨停股板块分布 - 主板涨停股94只 [1] - 北交所涨停股5只 [1] - 创业板涨停股16只 [1] - 科创板涨停股8只 [1] 涨停股行业分布 - 机械设备行业涨停股19只 [1] - 电子行业涨停股15只 [1] - 电力设备行业涨停股9只 [1] - ST股涨停14只，包括*ST京蓝、*ST中基等 [1] 连续涨停表现 - *ST华嵘、大元泵业连续6个涨停板 [1] - 利欧股份涨停板封单量最大，达6473.55万股 [1] - 雅博股份涨停板封单5801.04万股 [1] - 爱丽家居涨停板封单4406.57万股 [1] 涨停股资金关注度 - 爱丽家居封单资金7.43亿元 [1] - 北方稀土封单资金5.49亿元 [1] - 华胜天成封单资金3.34亿元 [1] - 深圳华强封单资金2.74亿元 [1] - 诺德股份封单资金2.67亿元 [1] 行业代表性涨停个股 - 机械设备行业：利欧股份(封单28742.56万元)、川润股份(封单25093.90万元)、英维克(封单13855.20万元) [1][2] - 电子行业：深圳华强(封单27356.76万元)、影石创新(封单24311.87万元)、领益智造(封单16550.53万元) [1][2] - 电力设备行业：诺德股份(封单26684.59万元)、科泰电源(封单13494.53万元)、中恒电气(封单12980.30万元) [1][2] - 汽车行业：中鼎股份(封单11711.14万元)、飞龙股份(封单11584.44万元)、长源东谷(封单10941.36万元) [2] - 国防军工行业：中天火箭(封单13537.50万元)、烽火电子(封单9304.18万元)、中科海讯(封单9110.16万元) [2][3]

行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为"看好"，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 新消费领域估值切换行情值得重视，出口链补库周期有望启动 [2] - 造纸行业海外浆厂密集提价带动国内纸价企稳，箱板纸/瓦楞纸较7月低点分别上涨1.1%/5.6% [2] - 美国降息预期明确（9月降息25个基点概率93.3%），出口链景气度有望8月底部反转 [2] - 新型烟草美国政策收紧，合规品牌/供应链将受益（目前仅39款产品通过PMTA审核） [2] - 黄金珠宝行业老铺黄金8月25日提价，9-10月将迎新品密集发布期 [3] - 两轮车行业7-9月销售旺季，雅迪控股7月销量预计超200万台，三季度增速有望超20% [3] - 跨境电商短期受关税影响盈利承压（傲基股份H1净利同比下滑50%-62%），静待政策稳定修复 [3] - 宠物行业乖宝宠物自主品牌表现强劲，麦富迪7月销售指数同比+23%，弗列加特同比+56% [3] 细分行业分析 造纸 - Suzano宣布8月亚洲市场浆价上涨20美元/吨，CMPC阔叶浆提至510美元/吨 [2] - 国内生活用纸企业8月11日起集体提价100元/吨，文化纸/白卡纸价格仍处探底阶段 [2] - 重点关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技等 [2] 出口链 - Q2美国零售商备货策略偏谨慎，8月进入Q4旺季备货期 [2] - 建议关注匠心家居、永艺股份、浙江自然等出口企业，以及嘉益股份、哈尔斯等业绩压力缓解标的 [2] 新型烟草 - 美国密西西比州10月1日起执行HB916法案，仅允许销售合规电子烟产品 [2] - 建议关注思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技等合规供应链企业 [2] 黄金珠宝 - 老铺黄金提价策略有望提升H2毛利率，上海新天地店等新门店释放强势动能 [3] - 建议关注老铺黄金、潮宏基、菜百股份等品牌 [3] 两轮车 - 九号公司7月电动两轮车激活量同比+60%，电摩业务占比过半 [3] - 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司等头部品牌 [3] 跨境电商 - 傲基股份H1净利1.0-1.3亿元，受关税及物流成本上涨影响 [3] - 建议关注安克创新、致欧科技等全球布局企业 [3] 宠物 - 乖宝宠物推出股权激励计划（55.6万股，授予价47.55元/股） [3] - 建议关注乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份等 [3] IP零售 - 泡泡玛特8月密集上新周深联名系列及航海王系列 [3] - 建议关注泡泡玛特、名创优品等情绪消费龙头 [3] 家居 - 7月家具零售额同比+20.6%，国补政策托底效果显著 [6] - 建议关注喜临门、慕思股份、顾家家居等更新需求占比较高企业 [6]

证券时报·数据宝统计显示，近一个月共有21家北交所公司获机构调研，调研机构类型显示，券商共对 17家公司进行调研；基金调研10家；阳光私募调研10家；保险调研4家；海外机构调研2家。 根据调研日期截止日统计，近一个月（7月16日至8月15日），共有21家北交所公司获机构调研，其中， 民士达最受关注，参与调研的机构有96家。 机构调研榜单中，民士达参与调研的机构合计达96家，最受关注；其次是同惠电子、华密新材、海能技 术，参与调研的机构分别有65家、55家、46家。 按申万行业分类，获机构调研的北交所公司分属于11个行业，计算机、基础化工、机械设备等行业较为 集中，分别有4家、4家、3家公司上榜。 机构调研次数来看，太湖雪、汉维科技、恒立钻具等机构调研最为密集，均获机构2次调研。 截至8月15日收盘，北交所全部公司总市值均值为31.83亿元，近一个月获调研的公司总市值平均值为 40.29亿元，获调研公司中市值居前的有星图测控、并行科技、广信科技等。（数据宝） 近一个月机构调研股一览 | 代码 | 简称 | 机构家数 | 调研次数 | 最新收盘价（元） | 其间涨跌幅（%） | 所属行业 | | --- | -- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “反内卷”缓解“增收不增利”困境，推动名义GDP增速向实际GDP增速靠拢，或成支撑A股走强关键因素 [5][24] - 美国经济有走弱迹象，关税税率大增、非农数据拐点已至、投资端降温，美联储降息预期升温 [5][83] - 中国2025年经济增速或前高后低，投资端、消费端、出口端各有特点，流动性上政府部门加杠杆，降准降息预期延后 [5][120] - A股行情有一定持续性，建议积极参与权益市场，关注相关方向；债券市场逆转概率小，10年期国债收益率或窄幅波动；商品市场进入宽幅震荡 [5][141] 根据相关目录分别进行总结 “反内卷”：缓解“增收不增利”困境，改善市场业绩预期 - “反内卷”概况：回归高质量增长，提高社会整体效益，解决“内卷”竞争危害 [10][11] - “反内卷”途径：政策温和、循序渐进，采取市场化、法制化手段，与上轮供给侧改革不同 [18][19] - “反内卷”影响：对PPI提振作用大于CPI，推动名义GDP增速向实际GDP增速靠拢 [21][24] - “反内卷”风格：符合市场方向，存在业绩释放预期，第三季度更看重业绩 [26][28] - “反内卷”规律：或将是支撑A股走强的关键因素，行情处于政策预期阶段 [32][36] - 本章小结：缓解“增收不增利”困境，改善市场业绩预期 [46] 全球：美国经济有走弱迹象，美联储降息预期升温 - 海外关税：美国平均有效关税税率大幅攀升，降低全球经济潜力，影响中国出口 [49][50] - 海外经济：短期经济仍有韧性，但不确定性增加，消费有韧性、投资端降温、美联储下调经济增速预期 [55][66] - 海外通胀：未来美国通胀走势仍面临较大不确定性，关税影响逐步显现 [69][73] - 海外流动性：非农数据拐点已至，美联储降息预期升温，此前态度谨慎，近期数据预示拐点 [74][82] - 本章小结：美国经济有走弱迹象，美联储降息预期升温 [83] 中国：经济增速或呈现前高后低，自发复苏势头仍待巩固 - 经济概况：2025年经济增速或呈现前高后低走势，后续有不确定性 [84] - 投资端：整体延续低位探底走势，地产投资仍是主要拖累项，民间投资回落、地产未好转、基建资金待强化、制造业有景气度 [85][106] - 消费端：消费数据仍有韧性，服务消费或是重点发力领域，上半年消费好，下半年政策有望发力 [111][115] - 出口端：仍需警惕关税及出口透支效应的扰动，上半年出口有拉动，近期数据有压力 [116] - 流动性：政府部门仍是加杠杆的主力，降准降息时点预计将后移，经济复苏待巩固 [118][119] - 本章小结：全年经济增速大概率呈现前高后低走势 [120] 市场策略：积极因素逐步积累，筑牢A股向好的根基 - 大势研判：预计后续行情仍有一定持续性，全球市场有表现，A股指数突破，流动性、高股息策略、财富效应有支撑 [125][132] - 政策动向：预计下半年经济政策将保持定力，适时适度发力，把握力度节奏、推动高质量发展 [134][135] - 配置框架：逐步增加对股票资产的配置，中国处于向复苏过渡阶段 [138][140] - 投资建议：权益指数偏强运行，积极参与A股市场，关注相关方向；债券市场或将窄幅震荡；商品市场后续将进入宽幅震荡 [141][145]

主要股指表现 - 上证指数报收3683.58点，上涨0.47% [1] - 深证成指收于11587.38点，上涨1.19% [1] - 创业板指上涨2.14%，科创50指数上涨0.52% [1] 个股涨跌分布 - 可交易A股中上涨个股4434只，占比82.37% [1] - 下跌个股819只，平盘个股130只 [1] - 收盘涨停个股67只，跌停股2只 [1] 涨停股板块分布 - 主板涨停股61只，北交所1只，创业板4只，科创板1只 [1] - ST股涨停10只，包括ST宏达、*ST奥维等 [1] 涨停股行业分布 - 机械设备行业涨停股10只 [1] - 电力设备行业涨停股8只 [1] - 基础化工行业涨停股6只 [1] 连续涨停情况 - *ST华嵘、大元泵业等连收5个涨停板 [1] 涨停板资金封单情况 - 天风证券涨停板封单60927.76万股，封单资金33.75亿元 [1] - 衢州发展封单17499.16万股，封单资金9.59亿元 [1] - 爱丽家居封单4937.81万股，封单资金7.56亿元 [1] 重点涨停个股明细 - 中材科技涨停价32.00元，封单资金6.09亿元 [1] - 国际复材涨停价6.38元，封单6097.60万股 [1] - 长城证券涨停价12.06元，封单资金4.60亿元 [1] - 科士达涨停价28.82元，封单资金4.05亿元 [1] - 川环科技换手率22.30%，封单资金4.48亿元 [1] 其他行业涨停代表 - 房地产行业：衢州发展涨停价5.48元 [1] - 电子行业：中富电路涨停价45.89元 [1] - 汽车行业：征和工业涨停价48.99元 [1] - 计算机行业：大智慧涨停价15.65元 [1] - 公用事业：上海电力涨停价11.76元 [1]

股价表现 - 股价再创历史新高 近一个月累计有10个交易日刷新历史纪录 截至09:52上涨3.92%至107.55元 [2] - 最新A股总市值达234.01亿元 A股流通市值155.39亿元 成交金额3941.02万元 换手率0.26% [2] 行业对比 - 所属轻工制造行业整体涨幅0.68% 行业内124只个股上涨 3只涨停（爱丽家居、康欣新材等） [2] - 行业内36只个股下跌 跌幅居前为好太太(-4.41%)、中源家居(-4.29%)、顺灏股份(-3.38%) [2] 融资交易 - 最新两融余额3076.82万元（8月14日） 其中融资余额3015.76万元 [2] - 近10日融资余额减少999.55万元 环比下降24.89% [2] 财务业绩 - 一季度营业收入7.73亿元 同比增长38.16% 净利润1.94亿元 同比增长60.41% [2] - 基本每股收益1.1600元 加权平均净资产收益率5.28% [2] - 预计上半年净利润4.10亿元至4.60亿元 同比增长区间43.70%~61.23% [3]

机构调研概况 - 近一个月共有20家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达为最受关注公司 参与调研机构达96家 [1] - 同惠电子 华密新材 太湖雪分别以65家 55家 40家机构调研位列其后 [1] 机构类型分布 - 券商共对16家公司进行调研 [1] - 基金与阳光私募各调研9家公司 [1] - 保险调研3家 海外机构调研2家 [1] 行业分布特征 - 获调研公司分属11个申万行业 [1] - 计算机 基础化工行业最为集中 各有4家公司 [1] - 汽车行业有2家公司上榜 [1] 调研频率与市场表现 - 太湖雪 汉维科技 恒立钻具获机构2次调研 调研最为密集 [2] - 获调研公司近一个月平均上涨11.22% [2] - 10只个股上涨 恒立钻具涨幅达139.87% 华密新材涨56.60% 广信科技涨31.30% [2] 流动性指标 - 近一个月日均换手率平均值为7.40% [2] - 恒立钻具换手率21.71% 万源通16.81% 广信科技14.96% 居前列 [2] 市值特征 - 北交所全部公司总市值均值为30.92亿元 [2] - 获调研公司总市值平均值为39.88亿元 [2] - 星图测控 并行科技 广信科技为市值居前公司 [2] 重点公司数据 - 民士达最新收盘价42.37元 期间跌幅6.14% 属轻工制造行业 [2] - 并行科技最新收盘价165.01元 期间涨幅11.52% 属计算机行业 [3] - 广信科技最新收盘价92.50元 属电力设备行业 [2]

随着中报披露的结束，市场已将目光转向三季报业绩预告。 进一步梳理可见，在上述三季报业绩预喜的公司中，有86家公司净利润同比有望翻番。其中，北新建 材、圣湘生物、达安基因、好想你、星网宇达、康泰医学、海联金汇等7家公司预计三季报净利润同比 增幅上限均在10倍以上。 对此，粤开证券认为，从已披露的500余家上市公司三季报业绩预告情况来看，目前创业板、中小板企 业的预喜率相对高于主板。以业绩预告均值测算，三季度净利润增速在20%以上公司占比较大的行业， 主要包括医药生物、化工、电子等。进一步结合估值来看，目前估值水平较低的行业，包括家用电器、 化工和轻工制造行业等。(张颖) 《证券日报》根据同花顺统计发现，截至9月18日9：00，沪深两市共有538家上市公司发布2020年三季 报业绩预告，其中，预喜公司数量达199家(含预增、略增、扭亏、续盈)，占比37%。 ...