广东弘景光电科技股份有限公司 江苏天工科技股份有限公司 申万宏源集团股份有限公司 三维协同 以全周期服务护航新质生产力发展 ——证券行业服务科技创新调研之申万宏源样本 站在"十五五"即将开启的重要历史节点，资本市场服务新质生产力的路径日益清晰。随着制度创新持续 深化、耐心资本规模壮大、专业服务能力提升，证券行业将进一步打通"科技—产业—金融"的良性循 环，为高水平科技自立自强提供坚实支撑，为中国式现代化注入更强劲的资本动能 ◎记者 徐蔚 常佩琦 弘景光电车间内，搭载4800万像素超高清广角镜头的摄像模组正有序下线，即将成为影石创新全景相机 的核心部件；天工股份智能生产基地里，钛合金粉材生产线高速运转，为航空航天、医疗器械、消费电 子等战略性新兴产业提供更加稳定、安全和高性能的新材料支撑。 从光学技术突破到新材料产业化，这些企业的成长离不开资本市场的专业支持。申万宏源证券立足"产 业资本赋能平台与资本市场桥梁"的定位，以"产研+投资+投行"三维协同模式，衔接科技、资本、产 业，用全周期综合金融服务为科技创新"浇水施肥"，让新质生产力在资本市场沃土中加速成长。 科创板、创业板改革向纵深推进，北交所专精特新培育体系 ...

申万宏源证券总经理张剑： 深化科创板创业板改革 为拓展投行服务开辟新空间 ◎记者 常佩琦 在资本市场深化改革与科技创新加速演进的背景下，证券行业如何更好地服务实体经济、培育和发展新 质生产力，成为行业核心命题。近日，申万宏源证券总经理张剑接受上海证券报记者专访，深入分析我 国资本市场服务科技创新的独特优势与待解挑战，判断政策改革带来的行业机遇，并提出若干政策建 议。 张剑认为，当前我国资本市场服务科技创新具备三方面显著优势。 首先，我国拥有全球领先的科技企业资源禀赋，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性 新兴产业领域，聚集了大量具备核心技术和市场竞争力的优质企业，这为资本市场提供了丰富的服务标 的。 其次，近年来资本市场制度包容性明显提升。张剑认为：科创板的设立、注册制改革的分步骤推进，允 许未盈利企业、特殊股权结构企业上市，打破了传统的盈利门槛限制，为处于不同发展阶段、不同盈利 状态的科创企业提供了差异化的上市路径；创业板、北交所等多层次资本市场体系的完善，进一步拓宽 了科创企业的融资渠道；再融资、并购重组等制度的持续优化，为科创企业做大做强提供了有力支持。 最后，集成性制度改革高度重视服务科技 ...

在资本市场深化改革与科技创新加速演进的背景下，证券行业如何更好地服务实体经济、培育和发展新 质生产力，成为行业核心命题。近日，申万宏源证券总经理张剑接受上海证券报记者专访，深入分析我 国资本市场服务科技创新的独特优势与待解挑战，判断政策改革带来的行业机遇，并提出若干政策建 议。 张剑认为，当前我国资本市场服务科技创新具备三方面显著优势。 首先，我国拥有全球领先的科技企业资源禀赋，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性 新兴产业领域，聚集了大量具备核心技术和市场竞争力的优质企业，这为资本市场提供了丰富的服务标 的。 其次，近年来资本市场制度包容性明显提升。张剑认为：科创板的设立、注册制改革的分步骤推进，允 许未盈利企业、特殊股权结构企业上市，打破了传统的盈利门槛限制，为处于不同发展阶段、不同盈利 状态的科创企业提供了差异化的上市路径；创业板、北交所等多层次资本市场体系的完善，进一步拓宽 了科创企业的融资渠道；再融资、并购重组等制度的持续优化，为科创企业做大做强提供了有力支持。 最后，集成性制度改革高度重视服务科技创新。"从国家战略规划到具体制度安排，从引导中长期资金 入市到优化配套政策，监管部门正致力 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 重要提示： （一）本专项基金由五矿证券有限公司（以下简称五矿证券）出资设立，设立目的在于先行赔付适格投资者因深 圳市广道数字技术股份有限公司（以下简称广道数字）信息披露违法违规（以下简称广道数字事件）而遭受的投 资损失。 （二）专项基金由中国证券投资者保护基金有限责任公司担任管理人。基金出资人根据《中华人民共和国证券 法》《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（法释〔2022〕2号）的规则和标 准，依法确定具体的专项基金赔付范围和赔付金额计算方法。赔付金额以适格投资者因广道数字事件而实际发生 的损失为限，并依法扣减证券市场风险因素所致损失。专项基金赔付范围及赔付金额计算方法一经公告，在专项 基金存续期间内不可变更及撤销。 （三）因广道数字事件而遭受投资损失的适格投资者，如果接受赔付，并按照广道数字事件先行赔付专用网站 （https://gdszpf.wkzq.com.cn）上公告列明的方式对赔付金额进行有效表决确认的，即表明其接受赔付金额及本公 告附件《谅解承 ...

2025年A股与港股IPO市场概览 - 2025年A股市场有115只新股上市，首发募资额1309.65亿元，接近2024年全年募资额的2倍 [1][3] - 2025年港股市场有117只新股上市，首发募资额超过2860亿港元，重回全球交易所榜首位置 [1][5] - 港股市场流动性大幅回升，2025年前11个月平均每日成交金额2558亿港元，较2024年同期的1309亿港元上升约95% [6] A股IPO市场表现 - A股首发过会率为95.61%，全年117家公司上会，109家成功过会 [4] - 上市新股行业分布集中于硬件设备(18只)、汽车与零配件(16只)、电气设备(15只)、机械(11只)、化工(10只)和半导体(8只) [3] - 新股地域分布以江苏(28只)、广东(21只)、浙江(17只)为首 [3] - 首发募资额地域排名靠前的包括福建(224.47亿元，含华电新能募资181.71亿元)、江苏(200.95亿元)、北京(199.08亿元) [4] 港股IPO市场表现 - 上市新股行业数量以医药生物(20只)、软件服务(19只)、医疗设备与服务(8只)最多 [5] - 首发募资额较高的行业包括电气设备(446.27亿港元)、有色金属(427.81亿港元)、医药生物(288.43亿港元) [6] - “A+H”公司贡献显著，19家A股公司赴港上市募资约1400亿港元，接近港股总募资额一半，宁德时代以410.06亿港元募资额位列榜首 [2][6] - 截至2025年12月28日，年内有547家公司递表港交所主板，其中A股上市公司超过100家，占比近20% [6] 制度竞合与政策改革 - 港股市场推出“科企专线”服务机制，并依托《上市规则》第十八A章和第十八C章吸引科技企业，自实施以来共有88家相关公司在港上市 [8] - 2025年有16只新股以第十八A章规则上市，另有37家公司已通过该规则递表 [8] - A股市场推出“1+6”政策措施，增强科创板制度包容性，禾元生物成为科创板第五套标准重启后首家成功过会企业 [9] - 政策改革旨在构建识别和滋养长期创新的市场生态，竞争焦点从“融资供给”转向“价值发现与风险定价” [2][11] 二级市场与一级市场互动 - A股市场“打新”活跃，年内已上市的111只新股无一首日破发，99只首日涨幅超过1倍，占比近九成，大鹏工业首日涨幅达1211.11% [12] - 地方国资参与早期融资收获回报，例如成都国资投资海光信息、摩尔线程和沐曦股份获得巨大回报 [12] - 国家创业投资引导基金启动，重点投资种子期、初创期、早中期企业，预计撬动万亿元投资资金规模 [12] - 二级市场估值提升给一级市场带来估值压力，导致部分并购重组终止，如芯原股份、思瑞浦、帝奥微等半导体公司 [12][13] - 估值逻辑错位在于二级市场给予“流动性溢价+情绪溢价”，而一级市场投资“不确定性+时间成本”，交易双方认知差距导致交易难以达成 [13] 市场前景展望 - 德勤中国展望2026年香港新股市场融资额有望再创纪录，至少为3000亿港元 [7] - 美联储降息、中国内地企业出海及对硬科技领域的支持，以及港股市场持续改革，均有助于吸引更多超大型新股 [7]

券商金股年度表现综述 - 截至12月29日，2025年有10家券商的金股组合取得了超过50%的亮眼收益 [1][3] - 国元证券的金股组合收益率最高，达到83.73% [3] - 东北证券、开源证券的金股组合收益率分别为67.47%和67%，分列第二、三名 [3] - 东兴证券、华鑫证券、招商证券的金股组合收益率均超过60% [3] - 光大证券、东莞证券、国泰海通、长城证券的金股组合收益率均在50%以上 [3] 券商金股业务模式与价值 - 券商金股已成为多家券商研究所一项成熟的金牌业务，通常每月一期，展示券商最为看好的标的 [3] - 券商金股展示了券商的综合研究水平、挖票能力以及对当月行情、风格、宏观、板块催化剂等综合信息的研判实力 [3] 高收益券商的核心策略 - 提早在低位挖掘相关个股并持续向市场推荐，是不少券商斩获超额战绩的重要秘诀 [1][4] - 开源证券自5月开始挖掘低位的新易盛并连续推荐4个月，完整吃到该股超4倍的涨幅 [1][4] - 新易盛股价自5月初的66元/股涨至8月底的356元/股，区间累计涨幅高达440% [5] - 东北证券在年中连续推荐胜宏科技，成为该牛股的主要见证者之一 [4] 领先券商金股组合案例 - 收益率冠军国元证券推荐的金股较为集中，每月6-7只，主要集中在传媒、医药、机械等板块 [4] - 国元证券6月推荐的金股巨人网络当月大涨63%，8月推荐的吉比特当月涨超35% [4] - 国元证券5月推荐的科兴制药、7月推荐的豪鹏科技，当月涨幅均超40% [4] - 东北证券推荐的金股牛股频出，主要来自大科技板块 [4] - 东北证券6-7月连续推荐胜宏科技，该股这两个月的月度涨幅分别达到55%和43% [4] - 东北证券8月推荐的思泉新材当月涨幅翻倍，10月推荐的蓝色光标当月上涨约46% [4] - 开源证券今年推出的牛股扎堆在港股，例如1月、2月推荐的小鹏汽车-W，3月推荐的毛戈平，6月力推的三生制药等，都在推荐当月取得了超过20%的涨幅 [5] 年度热门金股分析 - 腾讯控股是2025年各家券商研究所最爱推荐的年度金股，年内12个月中有6个月雄踞最多券商推荐的月度热门金股之首 [2][6] - 腾讯控股平均每月有7家左右券商推荐，是券商全年最爱推荐的"万金油" [6] - 单看A股，每月最热门的金股榜榜首各有不同，体现了券商一致观点的变化 [6] - 一季度最热门的券商金股往往来自大型科技上市公司，如中兴通讯、宁德时代 [6] - 二季度消费类上市公司受关注，青岛啤酒、珀莱雅等最为火热 [6] - 三季度金融板块热度上升，东方财富、新华保险等跃居推荐前列 [6] - 四季度券商观点重回"科技领头"，中际旭创、立讯精密、兆易创新等成为热门标的 [6] 热门金股的市场表现 - 在今年每月最热门的A股金股标的中，只有不到四成标的在推荐的当月录得了上涨 [7]

2026年1月5日，新增地方政府专项债券与置换债券将同时迎来"开闸"。当天，山东省政府拟招标发行首 批2026年地方政府债券，其中包括246.09亿元用于"置换存量隐性债务"的2026年山东省地方政府再融资 专项债券(以下简称"置换债券")。 新的一年，总计6万亿元额度的置换债券将全部发行完毕。在受访专家看来，置换债券发行完毕意味着 大规模隐性债务置换工作迎来阶段性收官，但并非后续地方化债工作力度会退坡。 随着一揽子化债举措明显见效，2026年地方化债工作或更加注重建设长效机制和化解地方政府融资平台 经营性债务，对地方政府投融资平台公司(以下简称"城投公司")市场化转型提出更高要求。新成立的财 政部债务管理司，或将助力健全全口径债务风险防控体系。 地方化债攻坚与巩固并行 新的一年，地方"以债化债"力度依然较大。2万亿元置换债券叠加部分专门用于化债的地方政府专项债 券，将进一步缓释地方政府当期化债压力、减少利息支出。根据财政部此前测算，6万亿元置换债券预 计可累计节约利息支出约4000亿元。 随着置换债券在2026年完成全部发行，受访专家认为，地方化债工作的主要方式和目标也将有所调整。 "2026年置换债券发行 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 财通证券党委书记、董事长 章启诚 近日，中国证监会吴清主席在中国证券业协会第八次会员大会上发表讲话。吴清主席深刻总结近年来行业发展成 就，精准研判形势变化，并对"十五五"时期证券行业提出"四大使命"与"五点希望"。 作为中国资本市场改革发展的见证者、参与者，财通证券认真学习贯彻吴清主席的讲话精神，我们认为，吴清主 席的讲话立足"十五五"发展全局，高屋建瓴、内涵丰富，系统阐明了证券行业在加快建设金融强国中的使命责 任，为证券行业高质量发展擘画了战略蓝图、提供了行动指南。证券行业必须坚持把功能性放在首位，聚焦服务 新质生产力发展、助力居民财富增长、促进高水平开放三大方向全面发力，加快推进金融强国建设。作为浙江省 属金融国企，我们将始终紧扣落实习近平总书记"4+1"重要要求和浙江省委"132"总体工作部署，锚定"争创与浙江 经济地位相匹配的一流省属证券机构，建设一流现代投资银行"的使命目标，以"四型财通"为战略路径，聚焦"五 化"战略任务，坚定不移走中国特色金融发展之路。 一是打造"科创型财通"，落实服务实体经济和新质生产力发展的重要使命。近 ...

近期，上市公司密集披露分红相关公告。根据同花顺（300033）iFind统计，整个12月，披露分红预 案、分红实施方案的上市公司共有149家，较上年同期略有增长。149家上市公司合计分红金额超670亿 元，其中贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、长江电力、伊利股份（600887）、国信证券分红金 额居前，分别达300亿元、100亿元、51亿元、30亿元、10亿元。 回顾整个2025年，A股市场分红生态持续优化，上市公司分红意愿显著提升，分红规模再创新高，成为 资本市场的一大亮点。A股分红规模的持续扩大与分红生态的不断完善，不仅增强了市场的投资吸引 力，提升了市场韧性，也为投资者带来了实实在在的收益，有利于资本市场的长期健康发展。 截至12月30日，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024 年全年，创出历史新高。同时，今年以来，A股上市公司迈瑞医疗（300760）、三七互娱（002555）、 御银股份（002177）和玲珑轮胎（601966）等公司分红次数均为三次。 从分红结构来看，市场呈现出三大积极趋势：一是分红总额稳步增长，反映出上市公司整体盈利质量 ...

交易与市场表现 - 截至2025年12月30日收盘，公司股价报收于8.81元，较前日上涨0.57% [1] - 当日换手率为1.23%，成交量为56.89万手，成交额为5.01亿元 [1] - 12月30日主力资金净流出2483.21万元，占总成交额的4.95% [1][3] - 12月30日游资资金净流入1211.89万元，占总成交额的2.42% [1] - 12月30日散户资金净流入1271.31万元，占总成交额的2.54% [1] 公司融资进展 - 公司收到中国证监会批复，获准向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元的公司债券 [1][3] - 该债券注册批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在有效期内分期发行 [1] 公司治理与股东会决议 - 公司于2025年12月30日召开了2025年第三次临时股东会，出席会议的股东及代理人共576人，代表有表决权股份总数的38.3544% [2] - 股东会审议并通过了九项议案，其中包括《关于取消监事会并修订的议案》等特别决议议案 [2][3] - 通过的议案还包括修订《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《董事履职评价与薪酬管理制度》、《独立董事工作制度》、《对外投资管理制度》、《关联交易管理制度》、《对外担保决策管理制度》及《募集资金管理制度》 [2] - 会议采用现场与网络投票相结合的方式举行，召集、召开及表决程序符合法律规定 [2]