研发项目进展 - 公司已完成6英寸磷化铟晶片和碳化硅晶片研发项目的研究任务 [1] 量产计划状态 - 从研发到规模化生产存在较大不确定性 [1] - 公司及子公司目前无6英寸磷化铟晶片和碳化硅晶片量产的具体计划 [1] 信息披露承诺 - 如有相关量产计划将按规定进行公开披露 [1]

股价表现 - 9月3日股价下跌5.04%至58.46元/股 成交额31.92亿元 换手率5.04% 总市值620.39亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为稀土氧化物63.51% 稀土金属及合金35.95% 其他0.35% 技术服务收入0.18% [1] - 公司位于江西省赣州市 成立日期1998年6月17日 上市日期1998年9月11日 [1] 基金持仓变动 - 稀有金属ETF基金(159671)二季度减持6.59万股 当前持有49.63万股 占基金净值比例3.6% [2] - 该基金当日浮亏约153.85万元 中国稀土为其第七大重仓股 [2] 基金业绩表现 - 稀有金属ETF基金最新规模4.97亿元 今年以来收益57.6% 同类排名177/4222 [2] - 近一年收益91.78% 同类排名428/3783 成立以来收益6.49% [2] 基金经理信息 - 基金经理史宝珖累计任职时间3年278天 现任基金资产总规模33.04亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报68.14% 最差基金回报-23.91% [3]

指数表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.27% [1] - 成分股厦门钨业上涨8.26% 东方钽业上涨6.47% 章源钨业上涨5.94% [1] - 稀有金属ETF上涨0.79% 近2周累计上涨6.18% [1] ETF流动性及规模 - 盘中换手率4.82% 成交额1.10亿元 [2] - 近1周日均成交额2.37亿元 位居可比基金第一 [2] - 最新规模22.63亿元创成立新高 份额30.06亿份同创新高 [2] - 近6天连续资金净流入合计3.43亿元 单日最高净流入1.16亿元 [2] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨85.37% 在指数股票型基金中排名前13.48% [2] - 成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数4个月 [2] - 最长连涨涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77% [2] - 近3个月超越基准年化收益10.75% [2] 行业基本面分析 - 战略小金属供给弹性不足 新能源/半导体/军工需求快速增长 [3] - 美联储降息周期利好工业金属 锡矿供给增量有限 [3] - 预期2025年9月美联储再度降息 全球流动性宽松助推内外需改善 [3] - 稀土磁材有望受益于海内外价差扩大 实现量价齐升 [3] 指数成分结构 - 前十大权重股合计占比57.58% [3] - 权重最高为盐湖股份8.51% 北方稀土8.47% 洛阳钼业7.95% [3][5] - 厦门钨业作为第十大权重股占比2.68% 当日涨幅达8.26% [1][5] - 华友钴业权重6.76% 当日上涨3.96% 赣锋锂业权重5.12% 上涨3.81% [5]

财务表现与影响因素 - 2025年上半年营收同比下降33.49% [2] - 归母净利润同比增长0.54% [2] - 稀土业务营收同比下降83.01% [2][3] - 收到天和永磁2023年度业绩补偿款3,466.66万元 [3][4] 稀土业务调整与策略 - 子公司天和永磁经营权全面接管导致营收下降 [2] - 采取控制规模、逐单核算的谨慎经营模式 [2] - 技术革新收率提高及价格回升推动减亏 [3] - 将逐步加大稀土业务生产与贸易投入 [3] 智慧水务增长方向 - 核心增长点为云智联2.0推广应用 [3] - 构建可信数据空间实现数据资产化运营 [3] - 聚焦大中型水务企业提供整体解决方案 [3] 市场竞争与海外拓展 - 采取差异化竞争策略应对国内市场竞争 [3] - 产品已出口至全球多个国家和地区 [3] - 未来将加大投入推动海外业务规模化 [3] 智能工厂战略价值 - 推动传统制造向智能制造转型升级 [4] - 实现生产自动化与管理信息化 [4] - 通过数据采集分析降低能耗与人力成本 [4]

股价表现 - 9月5日收盘价68.41元，涨幅达涨停，振幅19.91% [1] - 全天换手率4.65%，成交额15.21亿元 [1] - 因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1.26亿元 [1] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交5.61亿元，净买入9657.08万元 [1] - 买入成交额3.29亿元，卖出成交额2.32亿元 [1] 机构交易动向 - 沪股通专用席位为第一大买入方，买入金额15211.63万元，同时为第一大卖出方，卖出金额9103.62万元，净买入6108.01万元 [1] - 机构专用席位现身买三位置，买入金额4633.90万元，净买入4633.90万元 [1] - 营业部合计买入1.30亿元，营业部合计卖出1.41亿元 [1] 龙虎榜交易明细 - 前五大买入营业部包括甬兴证券上海分公司(5166.36万元)、国泰海通证券总部(4094.87万元)、海通证券北京中关村南大街营业部(3751.25万元) [1] - 前五大卖出营业部包括兴业证券厦门湖里大道营业部(5625.78万元)、华安证券福州五四路营业部(3234.96万元)、广发证券厦门环岛东路营业部(3022.99万元)、国泰海通证券总部(2213.59万元) [1]

流动性表现 - 稀有金属ETF盘中换手率达6.52% 成交额1.44亿元[2] - 近1周日均成交额2.28亿元 位列可比基金首位[2] - 近5日连续资金净流入合计3.33亿元 单日最高净流入1.16亿元[2] 规模与份额 - 近1周规模增长6832.42万元 新增规模居可比基金第一[2] - 最新份额达29.92亿份 创成立以来新高[2] - 份额规模在可比基金中排名第一[2] 收益表现 - 近1年净值上涨77.68% 在指数股票型基金中排名前14.41%（433/3004）[2] - 成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数达4个月[2] - 连涨期间累计涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77%[2] - 近3个月超越基准年化收益9.14%[2] 行业基本面 - 稀土价格上行带动相关企业盈利改善[3] - 盛和资源2025H1毛利率达8.42% 同比提升6.95个百分点[3] - 2025年Q2毛利率升至8.84% 同比增加5.82个百分点[3] - 美联储降息通道与国内"反内卷"政策助推金属价格上涨[3] 指数成分特征 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比57.58%[3] - 权重前三为盐湖股份（8.51%）、北方稀土（8.47%）、洛阳钼业（7.95%）[3][5] - 赣锋锂业单日涨幅6.86% 天齐锂业涨幅5.49%[5] - 华友钴业权重6.76% 当日涨幅3.72%[5] 投资渠道 - 可通过稀有金属ETF联接基金（代码014111）参与板块投资[5]

稀有金属板块市场表现 - 赣锋锂业股价上涨超过6% [1] - 天齐锂业和中矿资源股价均上涨超过5% [1] - 盐湖股份股价上涨超过4% [1] - 跟踪中证稀有金属主题指数的ETF涨幅超过3% [1] 稀有金属ETF产品表现 - 代码561800稀有金属ETF基金现价0.786元，上涨0.026元，涨幅3.42% [2] - 代码562800稀有金属ETF现价0.739元，上涨0.023元，涨幅3.21% [2] - 代码159671稀有金属ETF基金现价1.031元，上涨0.031元，涨幅3.10% [2] - 代码159608稀有金属ETF现价0.848元，上涨0.025元，涨幅3.04% [2] 指数构成与行业背景 - 中证稀有金属主题指数选取不超过50家涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券 [2] - 战略小金属储量有限且开采难度大，供给弹性不足 [2] - 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长导致供需矛盾加剧 [2] 行业前景与受益企业 - 小金属价格有望延续上行趋势 [2] - 具备资源储量优势的企业将持续受益 [2] - 拥有技术壁垒及合规出口渠道的企业将获得持续利好 [2]

稀有金属供应风险 - 全球118种元素中65种可计算生产份额 其中36种被定义为风险元素 即单一国家生产份额超过50% [1][3] - 中国在30种风险元素中生产份额过半 包括稀土 铟和铋等 其中铟和铋精炼份额达70%以上 [1][5] - 稀土共17种元素 中国对7种实施出口管制 曾导致铃木和福特汽车暂停生产 [5] 全球生产集中度 - 巴西控制91%铌生产 该元素用于航空航天发动机和东芝新一代EV电池 [5] - 智利掌控近70%碘生产 该元素用于钙钛矿光伏电池 [7] - 印度尼西亚禁止出口镍 其生产份额占全球60% [7] 日本应对策略 - 日本计划2026年1月在南鸟岛海域5500米深处试验开采稀土 目标开发国产资源替代中国供应 [8] - 2027年度将进行大规模开采试验 验证每日350吨泥土回收能力并估算成本 [8] - 住友金属矿山2026年6月建成锂离子电池回收工厂 日产汽车与早稻田大学合作从EV马达提取钕 目标2030年实用化 [9] - 信越化学工业已与丰田实现混合动力汽车马达资源再利用 [9] 产业依赖与挑战 - 半导体制造需超过60种元素 缺少任一种均无法生产 [4] - 日本面临EV二手车出口导致国内风险元素流失问题 同时存在高成本和再生资源利用不足挑战 [9]

**行业与公司** 钨行业 以厦门钨业 中钨高新 五矿集团 江钨集团为主要参与者[1][6] 行业集中度高 前四家企业合计产能占全国60%[1] 厦门钨业和中钨高新是行业重点公司[3][17] 业务涵盖上游钨矿开采和下游深加工[17][20] **资源与政策控制** 全球钨资源储量约460万吨 中国占比50%约240万吨[1][4] 全球年产量约8万金属吨 中国贡献83%约7万金属吨[1][4] 中国对钨矿开采实行总量控制 2025年上半年指标同比下降6%[1][5] 主因小型矿山无需配额及配额利用不足[1][5] **成本与进出口** 头部企业完全成本6-7万元/吨 部分企业达9-11万元/吨[8] 中国禁止出口原生钨 允许少量进口[1][9] 2025年上半年进口7,306吨 同比增长65% 主要来自缅甸、朝鲜及哈萨克斯坦[9] 出口以冶炼产品为主 APT出口曾因管制政策受阻[1][9] **需求结构与应用** 2024年全国钨消费约7万金属吨 同比增长3.5%[1][10] 硬质合金占比60%[1][10] 2024年硬质合金产量近6万吨 同比增长10% 年均复合增长率约10%[1][11] 主要下游包括切削工具、耐磨和矿用工具[1][11] 军工领域中国需求占比11% 美国达20%[15] 光伏领域钨丝渗透率2024年约65% 预计2025年全渗透[3][14] **供需平衡与缺口** 2025年全球钨供需存在2,600吨缺口 预计2026年维持类似水平[3][16] 主因新增项目投放推迟及全球制造业回暖[16] **企业动态与产能扩张** 厦门钨业2025年钨丝产量预计达1,000多亿米[3][14] 计划新增3,200吨钨精矿产量 稀土磁材产能2025年新增5,000吨 2026年再增5,000吨[18] 中钨高新四竹园钨矿技改扩产 计划2027年底达1万吨左右[19][20] 托管五矿集团旗下四家钨矿 合计年产量近2万吨[20] **市场跟踪与国产化** 硬质合金需求跟踪指标包括PMI指数、机床产量、挖掘机产量及工业品开工率[12] 国内硬质合金刀具国产化替代空间大 进口涂层刀片均价31元 为非涂层出口单价四倍[13] 中钨高新和厦门钨业技术领先 数控刀片毛利率约40%[13] **其他关键信息** 钨在核工业用于偏滤器（ITER试验堆耗钨40-130吨） 水电站每GW装机耗钨38吨[15] 钨行业上市公司股票与钨精矿价格及下游需求（如PCB景气度）高度相关[21]

控股股东增持情况 - 宝钛集团累计增持公司479.58万股A股股份，占公司总股本的1.004% [1] - 增持金额为1.46亿元，不含交易费用 [1] - 本次增持计划尚未实施完毕，后续将继续择机增持公司股份 [1]