上市进展 - 公司首次公开发行股票的注册申请获中国证监会批复同意 [1][3] - 批复文件显示发行需严格按照报送深交所的招股说明书和发行承销方案实施 有效期12个月 [3] - 2022年7月首次递交招股书 2025年4月通过深交所主板上市委会议 5月7日IPO注册获批 [5] 财务表现 - 2022-2024年营业收入年均复合增长率32.78% 扣非净利润年均复合增长率61.83% [5] - 2025年1-3月营业收入同比增长26.75% 净利润同比增长40.31% 扣非净利润同比增长46.29% [6] - 毛利率从34.78%提升至35.15% 销售/管理/研发费用率分别下降1.4/0.36/1.05个百分点 [6] - 横向对比：2024年同行坚朗五金/海鸥住工/松霖科技营收增速-14.92%/-11.86%/1.06% 净利润增速-72.23%/-590.47%/26.65% [7] 业务模式与风险 - 销售模式以经销为主（占比49.81%-58.20%） 云商订单金额2024年达3.42亿元但76.31%缺失收货信息 [8][10] - 2024年经销商退出率36.54% 新增89家退出71家 [10] - OEM代工成本占比从37.81%降至29.36% 2022-2024年退换货金额占营收0.44%-0.73% [12][13] 公司治理 - 实控人欧锦锋、欧锦丽兄妹合计持股83.74% 控制89.76%表决权 [11] - 曾签署含股权回购条款的对赌协议 2023年2月终止但保留IPO失败触发回购条款 [11] - 2024年智能晾衣架产品因内部布线安全隐患被江苏省消保委点名不合格 [12] 行业背景 - 家居五金行业集中度低 同质化严重 中高端市场竞争激烈 [2] - 房地产下行冲击产业链 但公司内销业绩逆势增长 [7]

IPO审核与注册进展 - 健信超导科创板IPO获受理 2024年营收4 25亿元 同比下滑5 8% 归母净利润5578 39万元 募资8 65亿元用于超导磁体项目及研发[2][3] - 联川生物转战北交所 2024年营收3 67亿元 归母净利润6005 67万元 翻译转录组学服务占比64 58% 拟募资3亿元扩产基因科技产品[4] - 丹娜生物北交所提交注册 2024年营收2 4亿元 归母净利润0 87亿元 专注真菌感染检测 曾冲击科创板未果[6] - 悍高集团深市主板注册获批 2024年营收28 57亿元 归母净利润5 31亿元 主营家居五金及户外家具[6] - 烨隆股份过会后撤单 2022年营收同比下滑6 3% 毛利率从22 8%降至18 38% 主营涡轮增压器零部件[7] 新股申购与上市动态 - 本周3只新股申购：汉邦科技（募资5 98亿元 2024年营收6 91亿元）存1150万元专利诉讼 威高血净（募资13 51亿元 销售费用率17 49%） 太力科技（募资5 42亿元 线上销售占比80%）[8][9] - 下周天工股份北交所上市 2024年营收8 01亿元 归母净利润1 72亿元 募资3 6亿元建设钛合金生产线[11] 政策与监管动向 - 证监会将出台深化科创板、创业板改革措施 增强制度包容性 推动典型案例落地[12]

行业现状 - 中国家居五金行业2023年市场规模达2261.1亿元，预计2028年突破3244亿元，保持逆势增长态势 [2] - 行业陷入价格战与低质化恶性循环，产品同质化严重、质量参差不齐、售后服务缺位问题频发 [2] - 超60%消费者因五金质量问题影响整体家居体验，企业成本压缩导致创新乏力加剧内卷 [4] NUOMI诺米品质承诺 - 公司2025年3月推出"一诺千金 终身质保"服务，覆盖七大产品线（橱柜功能五金、衣柜收纳五金等） [4] - 正式发布《品质承诺书》，成为行业首家书面承诺终身质保的企业，明确质保范围、响应时效及责任归属 [6][8] - 承诺书规定：通过官方渠道购买的产品在国家标准的生命周期内出现质量问题可享受免费更新或保修 [6] 行业影响 - 打破行业"有限质保"潜规则（通常1-3年），重构产业链上下游信任路径 [8] - 定制家居合作伙伴可降低售后成本，通过差异化服务提升产品溢价能力 [10] - 设计师群体摆脱五金质量风险束缚，实现设计自由 [11] - 终端消费者决策链路因信任建立大幅缩短，五金配件从"易耗品"转变为"耐用资产" [13] 公司背景 - 公司深耕行业二十余年，拥有超260项专利、4.0智造基地及全球80多国市场验证 [14] - 定位"专业、高端、品质"，构建全屋五金一体化解决方案 [14] - 此次承诺书发布旨在树立行业品质新规范，推动中国高端五金迈向世界舞台 [15]

上市进展与业绩表现 - 悍高集团深交所IPO审核状态为"上市委会议通过" 好博窗控状态为"中止" [2] - 悍高集团2024年营收28.57亿元同比增长28.6% 好博窗控2024年上半年营收4.44亿元同比下滑2.46% [2] - 两家公司毛利率相近但规模差异显著 悍高营收规模超好博窗控一倍以上 [2] 业务模式与增长动力 - 悍高集团通过云商模式开拓新渠道实现业绩增长 好博窗控依赖特许经销商线下推广导致增长乏力 [2] - 云商模式贡献悍高集团约20%收入 好博窗控特许经销商收入占比约57% [22] - 两家公司均存在经销商网络脆弱问题 悍高2024年经销商退出率高达36.54% [22] 财务数据趋势 - 悍高集团2022-2024年营收从16.2亿元增至28.6亿元 净利润从2.06亿元增至5.31亿元 [10] - 好博窗控2022-2024年上半年营收从8亿元波动至4.44亿元 净利润从0.91亿元波动至0.74亿元 [13] - 两家公司应收账款周转率持续提升 悍高从14.18增至21.41 好博从14.82增至16.5 [22] 行业对比与异常表现 - 行业龙头坚朗五金2024年营收同比下跌14.9%至66.4亿元 净利润暴跌65.4%至1.2亿元 [16] - 顶固集创2024年预告亏损1.3-1.8亿元 两家公司业绩下滑均受建筑业调整影响 [16] - 悍高与好博逆行业增长趋势 与行业整体下行形成鲜明对比 [16] 公司治理结构 - 股权高度家族化 欧锦锋兄妹持有悍高89.76%股份 李增榜夫妻持有好博94.58%股份 [19] - 核心岗位由家族成员担任 悍高云商总监为创始人配偶弟弟 好博副总为创始人外甥女婿 [19] - 采用"近亲繁殖"模式铺设经销商网络 隐秘且可控 [20] 研发与品控问题 - 两家公司研发投入比率均低于5% 悍高研发人员多数为兼职 [23] - 悍高因产品质量不合格屡上黑榜 好博因商标侵权被德国好博起诉 [23] - 行业普遍关注短期交付而非长期技术积累 采用低成本快周转模式 [16] 产品与生产特征 - 五金制造属订单驱动型生产模式 产品具多种类/定制化/客户分散特征 [17] - 悍高2024年基础五金销量暴增70.2% 收纳五金增长6.8% 产销率超100% [10] - 好博2024年上半年窗纱一体控制装置产量销量呈上升趋势 [13] 发展历程与转型 - 悍高2004年创立 从五金代工转型厨房功能五金 延伸至全屋五金领域 [5] - 好博2003年创立 从为国外品牌代工转为自有品牌HOPO 后采用OEM代工模式 [6] - 悍高2021年建成40万㎡数字化生产基地群 目标成为世界级家居五金航母 [5]

4月11日，深交所上市审核委员会审议通过悍高集团股份有限公司（简称"悍高集团"）的首发申请，标 志着公司上市之路再进一步。 悍高集团成立于2004年，总部位于佛山市顺德区，是国内少数实现全屋五金一站式供应的企业。深耕行 业二十余年，悍高集团坚持将多元化的原创设计与高品质产品有机融合，致力于为客户提供外观精致、 用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。2024年营收达28.57 亿元，净利润突破5.2亿元，近三年净资产从8.82亿元跃升至17.46亿元，规模稳居行业前列。 家居五金行业长期面临同质化竞争、集中度低等痛点。据《中国五金制品行业"十四五"发展指导意 见》，目前，国内拥有自主品牌的中高端产品供给不足，产品同质化情况严重，其中家居五金行业作为 五金制品的细分行业，行业内的市场参与者众多，大部分企业的经营规模较小，销售区域集中在企业周 边地区，集中度相对较低，竞争较为激烈。 在行业竞争日趋激烈的背景下，悍高集团的业务规模逐步扩大，报告期内公司营业收入分别为16.20亿 元、22.22亿元和28.57亿元，截至2024年12月31日，公司经销网络已覆盖国内191个地级市，并逐 ...

公司概况 - 悍高集团IPO申请获深交所审核通过，是国内家居五金行业代表性企业，通过提升自主生产比例实现降本增效，2024年扣非归母净利润达5.20亿元，近三年复合增长率61.83% [1][2] - 公司2022-2024年营业收入从16.20亿元增长至28.57亿元，年均复合增速32.78%；扣非归母净利润由1.99亿元攀升至5.20亿元，年均复合增速61.83% [2] - 2023年公司总资产19.74亿元、营收22.22亿元、利润总额3.83亿元，远超行业均值（规模以上金属制品企业平均总资产1.21亿元、营收1.28亿元、利润总额0.06亿元） [3] 行业地位 - 家居五金2022年市场规模达3,000亿元，公司2022年收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一，品牌实力位居第一梯队 [2] - 公司被评为"中国家居制造业五金行业十强"、"佛山制造业100强"，获佛山高新区制造业单打冠军企业称号 [3] - 拉篮系列产品连续三年蝉联电商平台销量冠军，并参与多项国家/行业标准制定及橱柜行业首套教材编纂 [5] 产品与研发 - 产品矩阵涵盖收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具四大系列，覆盖全屋五金一站式解决方案 [4] - 近三年累计研发投入26,890.74万元，年均复合增长率31.95%；2022-2024年新增SKU数量分别为3,258个、2,908个和7,898个，占年度新品比例36.61%、44.83%及53.30% [4] - 截至2025年3月累计获得境内外专利1,173项（发明专利18项），产品获德国红点奖、iF设计奖等国际权威奖项 [4] 渠道布局 - 经销网络覆盖国内31个省级行政区及191个地级市，并通过国际展会拓展欧美市场；直销渠道进入金牌厨柜、全友家私等头部企业供应链 [5] - 创新"电商+云商"数字化矩阵，天猫、京东旗舰店与自研云商平台有效触达三四线城市终端市场 [5] 盈利能力 - 2022-2024年OEM及委外加工成本占比从41.54%降至35.15%，主营业务毛利率由31.89%提升至36.14%（剔除运费影响后37.39%） [6][7] - 2025年一季度预计综合毛利率34.78%提升至36.44%-36.47%，营业收入同比增幅24.20%-35.99%，扣非净利润同比增长44.24%-62.63% [7] 生产与管理 - 推行69项效率提升与66项品质改善方案，实现铰链产品全链条自动化生产 [7] - 打通ERP、MES、WMS等信息系统构建全流程管控体系 [7] 行业机遇 - 城镇化率从2013年54.49%升至2024年67.00%（年均增1.14个百分点），对比发达国家80%仍有空间，催生新增住房需求 [8] - 老旧小区改造量从2019年1.9万套激增至2024年5.8万套（增幅205%），"十四五"期间将完成2000年前建成小区改造 [8] - 2022年中国智能家居渗透率14.5%（市场规模6,515亿元），预计2025年达10,170亿元（年复合增速12%），远低于英美超40%渗透率 [9] 募投项目 - 拟募资4.2亿元投向智慧家居五金自动化制造基地（3.7亿元）、研发中心（0.3亿元）及信息化建设（0.2亿元） [9][10] - 制造基地项目将提升自产比例，研发与信息化项目推动长期健康发展 [10]