文章核心观点 - 近期A股“最赚钱新股”沐曦股份与摩尔线程上市，其承销保荐券商通过保荐承销费及投资浮盈获得巨额收益，揭示了券商在IPO热潮中作为“隐形赢家”的商业模式 [1] - 2024年A股IPO市场整体回暖，券商投行业务收入显著增长，行业头部效应加剧，资源向具备定价与销售能力的头部券商集中 [6][7][10] - 科创板跟投制度为保荐券商带来可观的投资浮盈，但长期限售期也带来了收益的不确定性与风险，对券商的研究与定价能力提出更高要求 [11][14][16] 个案分析：沐曦股份与摩尔线程的券商收益 - **沐曦股份**：保荐人华泰联合证券获得保荐承销费2.68亿元，位列年内第二 [3] 通过余额包销投资者弃购的2.03万股，以上市首日开盘价700元/股（发行价104.66元/股）计算，实现浮盈超1200万元 [3] 通过子公司华泰创新投资战略配售获配95.55万股，以12月18日收盘价787.04元/股计算，投资浮盈约6.52亿元 [4] - **摩尔线程**：保荐人中信证券预计获得保荐承销费不低于1亿元，合计3.92亿元的保荐承销费刷新年内A股最高纪录 [5] 通过余额包销投资者弃购的2.93万股，以上市首日开盘价650元/股（发行价114.28元/股）计算，实现浮盈超1500万元 [5] 通过子公司中证投资战略配售获配140万股，以12月18日收盘价705.71元/股计算，投资浮盈约8.28亿元，相当于中证投资上年净利润的近七成 [5] 2024年A股IPO市场与券商收入全景 - **市场概况**：截至12月18日，年内A股新上市企业105家，超过去年全年100家 IPO募集资金合计达1209.90亿元，对比去年全年增长超八成 [7] - **券商保荐承销费收入**：年内上市的A股公司合计为券商贡献承销及保荐费59.32亿元，对比去年全年增长超三成 [7] 头部券商优势明显，中信证券、华泰联合证券、国泰海通、中信建投四家券商所获保荐承销费合计超29亿元，占行业总收入近半 [9] 在年内9个承销保荐费过亿元的IPO项目中，中信证券参与了4个 [9] 券商的投资性收益：余额包销与科创板跟投 - **余额包销收益**：截至12月18日，券商包销年内上市新股投资者弃购股份共1846.38万股，包销金额2.64亿元 若采用首日即卖策略，合计收益达3.99亿元 [12][13] 包销收益前三名为中国铀业、华电新能和天有为，分别为承销券商带来2150.56万元、1909.56万元和1789.46万元收益，主要得益于包销份额巨大 [13] - **科创板跟投浮盈**：截至12月18日，年内16只科创板新股为7家保荐券商带来合计超30亿元的跟投浮盈，其中8个项目浮盈超1亿元 [14] 中信证券战绩居首，为7家公司合计跟投4.44亿元，目前浮盈14.06亿元 华泰联合跟投2个项目浮盈6.86亿元 中泰证券在单一项目海博思创上录得近5亿元浮盈 [16] 科创板跟投股份有24个月锁定期，收益面临市场价格波动风险 [14][16]

从数据来看，共有110家私募旗下的1897只产品获得了沐曦股份的网下配售，合计获配金额为3846.48万元。其中幻方量化获配490.8万元，衍复投资获配 468.14万元，九坤投资获配318.55万元，上述三家量化私募再度成为赢家。葛卫东是私募界的大佬，葛卫东在2022年7月的preB轮首次投资，发行前，葛卫东 与其控制的混沌投资持有7.48%的股份。沐曦股份开盘暴涨，葛卫东爆赚超100亿元。 12月16日，上交所公告，沐曦集成电路（上海）股份有限公司A股股票将在上交所科创板上市交易。该公司A股股本为40010万股，其中1813.8973万股于 2025年12月17日起上市交易。证券简称为"沐曦股份"，证券代码为"688802"。 每经编辑｜张锦河 12月17日，沐曦股份正式登陆科创板，成为继摩尔线程后又一家上市的国产GPU龙头。首日上市，公司股价一路狂奔，收盘时涨幅高达692.95%，按单签 500股计算，打新投资者首日盈利规模近36.26万元。若以盘中755.15%的最大涨幅测算，沐曦股份单签最大盈利达39.52万元。 这两项数据不仅双双超越近期"大肉签"摩尔线程，同时也助力沐曦股份登顶A股史上"最赚钱新 ...

下周新股申购安排 - 下周共有2只新股可申购，分别为11月11日北交所的南特科技和11月14日深交所主板的海安集团 [2][3] 南特科技申购信息 - 申购代码为920124，发行价为8.66元/股，发行市盈率为13.60倍，参考行业市盈率为44.33倍 [5] - 总发行数量为3718万股，其中网上发行3346万股，申购上限为167.32万股，排名2025年以来A股新股第三 [3][6] - 北交所新股分配采用"比例配售+碎股二次分配"机制，资金规模越大、申购越早的投资者获配机率越高 [3] 南特科技业务与市场地位 - 公司主要从事精密机械零部件研发、生产和销售，形成从模具设计到精密加工的全套生产工艺 [6] - 产品应用于空调压缩机零部件、汽车零部件等领域，是美的集团、格力电器等空调压缩机龙头企业的供应商 [4][6] - 与空调压缩机前五强中的四家公司建立合作，包括美的、格力、海立股份、松下电器等知名厂商 [6] - 空调压缩机市场集中度较高，龙头企业占据主要市场份额且集中度呈逐年上升趋势 [6] 南特科技财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元，归母净利润分别为4664.03万元、8418.82万元、9821.70万元 [8] - 2025年上半年营业收入5.73亿元，归母净利润6673.25万元 [8] - 2025年上半年毛利率为25.46%，较2022年的19.51%有所提升 [9] - 公司预计2025年全年营业收入10.80亿元至11.40亿元，同比增长4.77%至10.59%；归母净利润1.06亿元至1.16亿元，同比增长7.92%至18.11% [10] 海安集团申购信息 - 申购代码为001233，发行价与发行市盈率尚未披露，参考行业市盈率为26.37倍 [12] - 总发行数量为4649万股，其中网上发行1488万股，申购上限为1.45万股，顶格申购需配深市市值14.50万元 [12] 海安集团业务与市场地位 - 公司是国内全钢巨胎行业龙头企业，主要从事巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售 [12] - 2021年被评为国家级专精特新"小巨人"企业，是全球第三家具备全系列规格全钢巨胎产品量产能力的制造商 [12] - 全钢巨胎是重型矿用卡车的关键配套产品，客户包括紫金矿业、徐工机械、江西铜业等国内知名企业 [12] 海安集团财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为15.08亿元、22.51亿元、23.00亿元，归母净利润分别为3.54亿元、6.54亿元、6.79亿元 [12] - 2022至2024年营业收入复合增长率为23.48%，归母净利润复合增长率为38.46% [15] - 2025年上半年营业收入10.80亿元，归母净利润3.41亿元 [12] - 公司预计2025年全年营业收入22.50亿元至23.50亿元，同比变动-2.17%至2.18%；归母净利润6.50亿元至7.10亿元，同比变动-4.28%至4.56% [16]

下周新股申购安排 - 下周共有3只新股可申购，分别为11月3日的北交所新股北矿检测、11月7日的上交所科创板新股恒坤新材和深交所创业板新股南网数字 [2][3] - 南网数字发行股份数量为4.77亿股，在2025年以来发行的沪深两市新股中排名第三，在深交所创业板新股中排名第一，中签概率较高 [3] 北矿检测公司概况 - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，国内领先的有色金属检验检测技术研发与服务机构 [4][6] - 申购代码920160，发行价6.70元/股，发行市盈率14.9倍，参考行业市盈率38.77倍 [5] - 总发行数量2832万股，网上发行2549万股，申购数量上限127.44万股 [6] 北矿检测行业与市场 - 全球检验检测行业市场规模从2012年1077亿欧元上升至2023年2785亿欧元，复合增长率9.02% [6] - 中国检验检测行业市场规模从2016年2065.11亿元增长到2024年4875.97亿元，年均复合增长率11.34% [6] 北矿检测财务数据 - 2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为9174.09万元、1.10亿元、1.48亿元、8593.52万元 [7] - 同期扣非后净利润分别为3315.22万元、4166.30万元、5062.93万元、3642.56万元 [7] - 预计2025年前三季度营业收入1.34亿元至1.39亿元，同比增长26.87%至31.61% [9] - 预计2025年前三季度扣非后净利润5740万元至6340万元，同比增长34.78%至48.87% [9] 恒坤新材公司概况 - 公司主要从事光刻材料和前驱体材料研发、生产和销售，是中国境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一 [11] - 申购代码787727，发行价与发行市盈率尚未披露，参考行业市盈率60.46倍 [11] - 总发行数量6740万股，网上发行1078万股，申购数量上限1.05万股，顶格申购需配沪市市值10.50万元 [11] 恒坤新材行业与市场 - 中国境内12英寸集成电路用光刻材料与前驱体材料仍由境外厂商占据主要市场份额，境内关键材料厂商已有突破但尚未在先进制程方面实现大规模量产供货 [11] - 客户涵盖多家中国境内领先的12英寸集成电路晶圆厂，实现对中国境内主流12英寸集成电路晶圆厂的广泛覆盖 [11] 恒坤新材财务数据 - 2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为3.22亿元、3.68亿元、5.48亿元、2.94亿元 [11] - 同期扣非后净利润分别为9103.53万元、8152.78万元、9430.36万元、3073.97万元 [11] - 资产总额从2022年末163,289.60万元增长至2025年6月末293,750.66万元 [12] - 预计2025年前三季度营业收入4.4亿元至5亿元，同比变动12.48%至27.82% [14] - 预计2025年前三季度扣非后净利润4900万元至5500万元，同比变动-26.70%至-17.73% [14] 南网数字公司概况 - 公司是南方电网建设数字电网主力军，专注于电力能源行业数字化业务 [17][18] - 申购代码301638，发行价与发行市盈率尚未披露，参考行业市盈率71.09倍 [18] - 总发行数量4.77亿股，网上发行4769万股，申购数量上限4.75万股，顶格申购需配深市市值47.50万元 [18] - 从获受理到注册生效仅用时110天，体现IPO审核新速度 [18] 南网数字行业与市场 - 近两年国家密集出台政策支持电网数字化转型，如《国家能源局关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》等 [18] - 2024年中国电力能源数字化市场规模达3150亿元，同比增长14.55%，预计2025年将增至3700亿元，同比增长17.46% [19] - 2020年至2025年年均复合增长率为10.86% [19] 南网数字财务数据 - 2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元、15.58亿元 [19] - 同期扣非后净利润分别为5.09亿元、3.68亿元、5.62亿元、696.98万元 [19] - 资产总额从2022年末769,380.86万元增长至2025年6月末1,175,221.03万元 [20] - 预计2025年全年营业收入64亿元至67亿元，同比增长5.10%至10.02% [20] - 预计2025年全年扣非后净利润5.62亿元至5.90亿元，同比增长0.07%至5.06% [20]

下周新股申购安排 - 9月15日可申购深交所创业板新股联合动力 9月16日可申购北交所新股锦华新材及深交所创业板新股建发致新 9月19日可申购深交所创业板新股云汉芯城及深交所主板新股瑞立科密 [2] 联合动力（申购代码：301656） - 发行价为12.48元/股 发行市盈率为32.87倍 参考行业市盈率为29.08倍 [4] - 总发行数量为2.89亿股 网上发行数量为4040万股 申购数量上限为4万股 顶格申购需配深市市值40万元 [4] - 控股股东为汇川技术 因创业团队多来自华为 公司被称为新能源汽车动力系统领域的"小小华为" [4] - 主营业务为智能电动汽车部件及解决方案 核心产品包括电驱系统（电控、电机、驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC转换器、电源总成） [4] - 2024年中国新能源乘用车电控市场份额达10.7% 电机市场份额达10.5% 在总体排名均为第二 第三方供应商排名均为第一 [4] - 主要客户包括理想汽车（2024年销售56.13亿元 占比34.69%）、广汽集团（16.72亿元 占比10.33%）、奇瑞集团（15.69亿元 占比9.7%）、小米汽车（12.85亿元 占比7.94%）及吉利集团（8.33亿元 占比5.15%） 前五大客户合计占比67.81% [5][7][8] - 2022年至2024年营业收入分别为50.27亿元、93.65亿元、161.78亿元 归母净利润分别为-1.79亿元、1.86亿元、9.36亿元 [8] - 预计2025年前三季度营业收入140亿元至155亿元 同比增长30.62%至44.61% 归母净利润7.5亿元至9亿元 同比增长31.05%至57.26% [9] 锦华新材（申购代码：920015） - 发行价为18.15元/股 发行市盈率为11.52倍 参考行业市盈率为27.57倍 [13] - 总发行数量为3267万股 网上发行数量为2613万股 申购数量上限为155.16万股 [14] - 国内硅烷交联剂、羟胺盐等细分领域龙头企业 国家级专精特新"小巨人"企业 主营酮肟系列精细化学品研发、生产和销售 [14] - 客户包含拜耳、布伦泰格等跨国企业及万华化学、新安股份、先达股份、联化科技、湖南海利等上市公司 贸易商终端客户包含硅宝科技、集泰股份、回天新材、东方雨虹等 [14] - 2022年至2024年营业收入分别为9.94亿元、11.15亿元、12.39亿元 归母净利润分别为7959.22万元、1.73亿元、2.11亿元 [14] - 2024年毛利率为27.94% 资产负债率（母公司）为36.26% [15][16] - 预计2025年全年营业收入10.63亿元 同比下降14.25% 归母净利润1.99亿元 同比下降5.47% [16] 建发致新（申购代码：301584） - 发行价与发行市盈率尚未披露 参考行业市盈率为25.73倍 [19] - 总发行数量为6319万股 网上发行数量为1011万股 申购数量上限为1万股 顶格申购需配深市市值10万元 [19] - 全国性高值医疗器械流通商 主营医疗器械直销及分销业务 并为终端医院提供医用耗材集约化运营服务 [19] - 直销客户包含首都医科大学附属北京安贞医院、首都医科大学宣武医院、吉林大学第一医院等 分销客户包含山南优视医疗器械、上海柯冀科贸等 [19] - 2022年至2024年营业收入分别为118.82亿元、154.43亿元、179.23亿元 归母净利润分别为1.74亿元、1.96亿元、2.28亿元 [19] - 2024年资产负债率（合并）为86.45% [20] - 预计2025年前三季度营业收入148亿元至155亿元 同比增长10%至15% 归母净利润2亿元至2.22亿元 同比增长30%至40% [20] 云汉芯城（申购代码：301563） - 发行价与发行市盈率尚未披露 参考行业市盈率为25.85倍 [22] - 总发行数量为1628万股 网上发行数量为415万股 申购数量上限为0.4万股 顶格申购需配深市市值4万元 [22] - 国家级专精特新"小巨人"企业 电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业 聚焦中小批量电子元器件需求 [22] - 客户包含中国铁路通信信号股份有限公司、北京航天顺芯电子科技有限公司、江苏神州半导体科技有限公司等 [23] - 2022年至2024年营业收入分别为43.33亿元、26.37亿元、25.77亿元 归母净利润分别为1.36亿元、7861.26万元、8827.28万元 [23] - 2024年资产负债率（合并）为30.81% [24] - 预计2025年前三季度营业收入22亿元至23亿元 同比增长19.11%至24.52% 归母净利润7700万元至8000万元 同比增长38.71%至44.11% [25][26] 瑞立科密（申购代码：001285） - 发行价与发行市盈率尚未披露 参考行业市盈率为53.59倍 [28] - 总发行数量为4504万股 网上发行数量为1622万股 申购数量上限为1.6万股 顶格申购需配深市市值16万元 [28] - 国内商用车主动安全系统龙头企业 核心产品涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动等技术路线 应用于商用车、乘用车及摩托车制动安全领域 [28] - 客户覆盖一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、上汽红岩、陕汽集团、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等 产品出口至欧美地区 [28] - 2022年至2024年营业收入分别为13.26亿元、17.60亿元、19.77亿元 归母净利润分别为9696.47万元、2.36亿元、2.69亿元 [28] - 2024年资产负债率（母公司）为37.98% [29] - 预计2025年前三季度营业收入15.50亿元至17.30亿元 同比增长13.82%至27.04% 归母净利润1.96亿元至2.20亿元 同比增长11.96%至25.67% [31][32]

公司业务与产品 - 公司主要从事智能配电设备的研发、生产和销售 主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等 产品主要应用于配电网领域[1] - 2024年公司智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站的营收占比分别为40.12%、32.04%、23.45%[1] - 智能环网柜主要用于配电网电缆线路的环进环出及分接负荷 可实现在线监测和数据采集、故障处理等功能[3] - 智能柱上开关主要应用于配电网架空线路 可实现在线监测和数据采集、故障处理、通信等功能[3] - 箱式变电站主要用于高压系统向低压系统或从低压系统向高压系统输送电能 可实现在线监测和数据采集、故障处理、环境智能监控等功能[3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年公司分别实现营收约5.6亿元、6.72亿元、8.67亿元 净利润分别约0.69亿元、0.87亿元、1.11亿元[3] - 2025年1-6月营业收入约4.51亿元 同比增长2.97% 归属于母公司所有者的净利润为6160.98万元 同比增长15.80%[4] - 公司预计2025年1-9月营业收入约6.75亿元至6.87亿元 同比增长0.26%至2.01% 预计归属于母公司所有者的净利润为9200万元至9500万元 同比增长0.83%至4.12%[4] - 2024年资产总额71,195.76万元 归属于母公司所有者权益43,602.25万元 资产负债率37.15%[5] - 2024年基本每股收益1.36元 加权平均净资产收益率29.33% 研发投入占营业收入的比例3.73%[5] 产品收入结构 - 2024年智能环网柜销售收入34,607.49万元 占比40.12% 2023年18,040.94万元 占比26.87% 2022年23,238.77万元 占比41.62%[2] - 2024年智能柱上开关销售收入27,638.75万元 占比32.04% 2023年27,746.70万元 占比41.32% 2022年17,433.03万元 占比31.22%[2] - 2024年箱式变电站销售收入20,229.68万元 占比23.45% 2023年16,710.25万元 占比24.88% 2022年10,878.51万元 占比19.48%[2] 行业背景 - 电力系统是由发电、输电、变电、配电和用电等环节组成的电能生产、传输、分配和消费的系统[7] - 智能配电设备领域属于技术密集型行业 具有较强的专业性 有一定技术壁垒[10] - 相关产品市场集中度较低 行业内缺乏具有垄断地位或高市场占有率的企业 竞争较为激烈 存在一定的可替代性[10] 客户集中度 - 报告期内公司对国家电网下属企业的销售收入占公司营业收入的比例分别为88.92%、91.99%和77.38%[10] - 客户集中度较高 在短期内仍难以避免上述情形[10] 发行信息 - 公司发行价格21元/股 发行市盈率为21.02倍 低于行业最近一个月静态平均市盈率22.81倍[1] - 低于可比上市公司2024年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润的平均静态市盈率22.7倍[1] - 顶格申购需持有深市市值6.5万元及以上 对应申购上限6500股[1] 募集资金用途 - 拟募集资金约4.77亿元 用于智能环网柜生产建设项目、智能柱上开关生产建设项目、智能配电研发中心建设项目、补充流动资金[11] 公司历史与股权 - 公司前身昊创有限成立于2007年 由段友涛、张伶俐共同投资设立 2020年昊创有限整体变更为股份公司[1] - 控股股东、实际控制人段友涛和张伶俐夫妇直接和间接控制公司75.03%的股份[11]

A股打新市场表现 - 2025年8月上市的8只新股在IPO上市首日全部收涨，首日平均涨幅超过266% [2] - 2024年A股市场100只上市新股中，仅1家在上市首日破发，上市首日平均涨幅约253% [5] - 2025年前8个月，在A股IPO上市的67家公司上市首日全部收涨，首日平均涨幅超239% [5] 新股申购获利情况 - 8月上市的创业板新股汉桑科技中一签能赚3万多元，天富龙、广东建科每签获利分别为2.2万元、1.3万元 [3] - 广东建科在上市首日涨超418%，位居八月新股首日涨幅榜首 [3] - 2025年1-8月北交所新股中，西立智能每百股获利6503元，鼎佳精密每百股获利5128元 [10] 新股发行估值与募资 - 2025年1-8月，A股67家新上市企业平均首发市盈率约18.8倍，低于2024年的21.7倍 [5] - 首发市盈率最高的半导体公司屹唐股份为51.55倍，未出现往年百倍市盈率新股的情况 [5] - 2025年前8个月，A股首发募集资金最高的新股是华电新能，募资约182亿元，募集资金超过10亿元的公司有12家 [15][16] 打新中签率与参与门槛 - 2025年前8个月，A股平均网上发行中签率只有0.037%，相当于一万个打新散户中仅有3到4个人能中签 [7] - 华电新能网上发行中签率高达0.56%，但顶格申购需配1490.5万元的市值 [9] - 北交所打新中签100股新股，申购资金门槛在95万至577万元之间，资金量少的股民难以中签 [9] IPO市场动态与地域分布 - 自2023年8月27日证监会提出阶段性收紧IPO节奏后，A股IPO发行节奏明显放缓，2024年新股上市数量骤降至100家 [13] - 2025年1-8月，A股共有67家新股上市，募资总额超654亿元，新股数量及募资额略高于2024年同期水平 [13] - 2025年前8个月在A股上市的67家公司中，有6家来自苏州，深圳、杭州各4家，合肥、台州各3家 [17] IPO排队企业情况 - 2024年有400多家公司终止A股IPO，2025年又有90家企业陆续折戟，其中北交所、创业板各有35家、25家企业终止IPO [18] - 2025年前8个月，A股新增受理企业180家，其中有115家冲击北交所上市 [18] - 截至2025年8月31日，剔除撤回、审核不通过等企业之外，A股在审企业有300多家 [18] - IPO排队企业中，拟募集资金超过15亿元的有华润新能源、惠科股份、摩尔线程等约38家公司 [19]

新股市场整体表现 - 截至5月6日 A股共有105只新股上市 [1] - 上市首日股价上涨84只 零涨幅5只 破发16只 [3] - 年内打新收益为7.33万元 [3] 分板块表现 - 主板33只新股仅1只破发（海通发展） [4] - 科创板19只新股仅1只破发（高华科技） [4] - 创业板24只新股有8只破发 [5] - 北交所29只新股有6只破发 另有5只零涨幅 [5] 行业表现分析 - 美容护理类新股首日平均涨幅超100% 但仅1只上市 [6] - 计算机类新股首日零破发 平均涨幅超77% [6] 个股涨幅表现 - 中电港上市首日涨幅达221.55% 为年内首日涨幅最高 [7][8] - 四川黄金上市后连续13个一字板 累计涨幅达498.45% 为年内唯一涨幅超300%的新股 [9][10][11] 打新收益分析 - 裕太微发行价92元 首日收盘涨幅152.7% 中一签最高可赚8.8万元 [12][13][14] - 茂莱光学中一签首日收益超5万元 [15] - 26只新股中一签首日收益超1万元 [16] - 涛涛车业首日下跌20.14% 中一签亏损7394.98元 [18] 即将上市新股 - 5月8日至12日将有10只新股启动申购 [19] - 涵盖领域包括集成电路设备（中科飞测）[22]、汽车零部件（三联锻造）[25]、环保服务（朗坤环境）[24]、医疗器械（安杰思/亚华电子）[21][27]、软件服务（航天软件）[23]等行业 [20][21][22][23][24][25][26][27]

公司概况与发行信息 - 公司为广东建科 注册地位于广东省广州市天河区 实际控制人为广东省国资委[1] - 公司以建设工程领域检验检测技术服务为核心业务 涵盖房建及市政、交通、水利、节能环保、安全生产等多个板块[1] - 发行价为6.56元/股 市盈率26.48倍 低于同行业近一个月静态平均市盈率36.57倍 也低于同行业可比公司2024年扣非后归母净利润的静态市盈率平均值34.86倍[1] - 公司承接了港珠澳大桥、广东科学中心、广州新白云国际机场、广州国际金融中心、深圳平安金融大厦、深圳证券交易所运营中心等大型重点建设工程项目的检验检测技术服务工作[1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为10.72亿元、11.54亿元、11.97亿元 其中检验检测业务营收占比均超98%[2] - 同期净利润分别为1.02亿元、0.98亿元、1.05亿元 毛利率分别为48.44%、47.72%、48.44%[2] - 2023年净利润下滑主要因信用及资产减值损失增幅较大和毛利率略有下滑[2] - 2025年1-3月营业收入2.02亿元 同比增长1.70% 归属于发行人股东的净利润为-0.14亿元 同比下降34.32% 扣非后归母净利润为-0.15亿元 同比下降29.95%[3][5] - 一季度亏损主要由于行业季节性特征所致 受春节假期及工程进度影响 行业通常呈现"一、二季度收入占比低 三、四季度占比高"的特点[3] 行业分析 - 检验检测行业是国家重点支持的高技术服务业 2021年至2023年全国检验检测行业总产值从4090.22亿元增至4670.09亿元 年均复合增长率为6.85%[1] 风险因素 - 收入区域高度集中 报告期内来自广东地区的主营业务收入分别为10.35亿元、11.17亿元和11.58亿元 占比均超97.45%[6] - 应收账款和合同资产合计账面价值从2022年末4.84亿元增至2024年末7.7亿元 占总资产比例从19.43%升至27.63%[6] - 账龄1年以上的应收账款占比逐年上升 从36.66%升至47.53% 应收账款周转率从2.19次降至1.23次[6] 募集资金用途 - 拟募资4.8亿元 投向创新技术研究院总部建设项目(投资总额3869.17万元)和检测及营销服务网络建设项目(投资总额943.36万元)[7]

新股申购信息 - 下周有3只新股可申购 分别为7月21日深交所主板悍高集团 7月22日北交所鼎佳精密 7月25日深交所创业板汉桑科技 [2][3] 悍高集团 - 申购代码001221 发行价15.43元/股 发行市盈率11.86倍 参考行业市盈率27.73倍 [5] - 总发行数量4001万股 网上发行1080万股 申购上限1.05万股 顶格申购需配市值10.50万元 [5] - 国内家居五金龙头企业 产品涵盖家居收纳五金 基础五金 厨卫五金及户外家具 客户包括金牌厨柜 现代筑美 全友家私等 [4][5] - 2022-2024年营业收入分别为16.20亿元 22.22亿元 28.57亿元 归母净利润分别为2.06亿元 3.33亿元 5.31亿元 [5][6] - 预计2025年上半年营业收入13.87-15.02亿元 同比增长17.04%-26.77% 归母净利润2.34-2.63亿元 同比增长18.64%-33.66% [7] 鼎佳精密 - 申购代码920005 发行价11.16元/股 发行市盈率14.73倍 参考行业市盈率40.93倍 [8] - 总发行数量2000万股 网上发行1600万股 申购上限95万股 [9] - 消费电子功能性及防护性产品供应商 客户包括仁宝电脑 台达电子 立讯精密 京东方等 终端应用于戴尔 惠普 联想等品牌 [9] - 2022-2024年营业收入分别为3.29亿元 3.67亿元 4.08亿元 归母净利润分别为5357.09万元 5194.88万元 5955.14万元 [9][10] - 预计2025年上半年营业收入2.15-2.30亿元 同比增长18.62%-26.89% 归母净利润3800-4200万元 同比增长35.37%-49.62% [10][11] 汉桑科技 - 申购代码301491 发行价未披露 参考行业市盈率41.10倍 [12] - 总发行数量3225万股 网上发行774万股 申购上限0.75万股 顶格申购需配市值7.5万元 [12] - 高端音频产品和解决方案供应商 客户包括NAD Bluesound JBL B&W等全球知名音频品牌 [12][14] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元 10.31亿元 14.54亿元 归母净利润分别为1.90亿元 1.36亿元 2.54亿元 [16][17] - 预计2025年上半年营业收入6.50-7.00亿元 同比变动-3.14%-4.31% 归母净利润8500-9000万元 同比变动-24.22%至-19.76% [18]