核心观点 - 蓝思科技通过收购裴美高国际有限公司100%股权，进而获得元拾科技95.11645%股权，标志着公司从消费电子精密制造向AI算力基础设施领域进行战略延伸 [2] - 此次收购使公司直接获得了服务器机柜、Busbar、滑轨、托盘等关键结构组件的成熟技术与客户认证，并切入液冷散热系统集成能力 [2] - 收购的核心价值在于获得了元拾科技所持有的稀缺的英伟达RVL（推荐供应商名单）认证，使公司能够快速进入顶级AI服务器硬件供应链 [8][14] 蓝思科技的战略布局与能力基础 - 公司在AI算力领域的布局早有预判，去年8月已指出AI发展将带动算力散热需求升级，并将AI服务器尤其是液冷方向确定为重点开拓领域 [4] - 公司长期深耕消费电子精密结构件，在材料工艺、金属加工、自动化制造和品质体系上建立了高度成熟的纵深能力，这套“材料—工艺—制造—验证”体系可向服务器领域快速迁移 [5] - 此次收购是将其原本用于“智能终端”的制造体系，横向扩展到“AI算力基础设施”，实现从精密结构件向“液冷+结构平台”的自然延伸 [7] - 公司旨在加速从智能终端制造商迈向全球AI硬件创新平台，此次并购将其能力边界从端侧智能硬件进一步推向数据中心端的算力基础设施 [7] 元拾科技的核心价值与技术优势 - 元拾科技是国内少数持有英伟达RVL认证的企业，该认证被视为服务器机柜领域的“黄金牌照”，全球仅5家可获得 [8] - 凭借RVL认证，元拾可直接参与GB200/GB300等顶级AI服务器平台的机柜与液冷组件供应，形成难以突破的市场壁垒 [8] - 其产品已通过英伟达严格的机械、散热、电气及信号完整性测试，为高密度服务器和超算中心提供“计算-供电-冷却”三位一体的集成架构 [8] - 元拾继承了台湾品达科技集团的镁合金研发与制造能力，率先将镁合金应用于服务器机柜和液冷结构件，实现“轻量化+高导热+成本优化”三重优势 [11] - 具体技术参数包括：机架/滑轨承重达1200kg，精度±0.02mm；液冷组件支持高速快速接头标准；Busbar集成式设计可降低布线复杂度并节能15% [11] - 在供应链中，元拾不仅为GB200/GB300超级计算机提供核心结构件，还承担下一代Rubin服务器机柜的开发任务，确保在Blackwell继任平台中占据先发优势 [12] - 根据英伟达供应商列表，元拾科技（Yuans Tech）为MGX Rack的认证供应商之一，零件号为0B24-0201，状态为“Engaged”，准备度为“MP ready” [13] 收购带来的协同效应与市场机遇 - 蓝思科技在精密金属加工、表面处理与材料工艺、大规模自动化制造以及客户认证与供应链管理方面的优势，可直接迁移至液冷结构件的生产与系统集成 [7][9] - 元拾科技在液冷散热设计、镁合金轻量化材料及高密度机柜集成上的能力，与蓝思在精密制造和材料体系上的积累形成天然互补 [16] - 收购使公司无需从零开始获取认证，即可直接成为英伟达供应链的一员，迅速锁定高端AI算力市场 [16] - 结合全球AI算力持续增长、液冷服务器需求快速上升的大背景，这一收购为公司打开了新的业务增长曲线 [16] - GB200/GB300及即将量产的Rubin平台带来的市场红利，为公司提供了清晰可量化的业绩增长空间 [17]

公司战略与收购 - 公司计划以现金及其他合法方式收购PMG International Co.,LTD. 100%股权，进而获得元拾科技95.12%股权 [1] - 此次收购旨在快速获得服务器机柜业务（涵盖机架、滑轨、托盘、Busbar等组件）的成熟技术、客户认证以及先进液冷散热系统集成能力 [1] - 收购将与公司自身精密结构件与“材料-模组-整机”垂直整合能力形成协同，使公司能够提供从核心部件到散热系统的完整AI硬件解决方案 [1] AI算力基础设施业务 - 根据贝恩公司预测，截至2030年，全球AI计算需求或将达到200吉瓦 [2] - 公司在服务器领域已与北美客户深度配合，服务器机箱结构件已实现批量出货，并正拓展液冷模组、SSD组装等环节 [2] - 固态硬盘组装预计近期通过客户验证，2026年将实现规模量产 [2] - 完成收购后，将加速公司在AI服务器机柜、高效液冷散热系统等关键领域的市场份额提升 [2] AI端侧硬件业务布局 - **手机业务**：作为大客户外观件、结构件的长期核心供应商，公司将受益于份额提升、新机加单以及超硬镀膜、3D玻璃盖板等创新带来的价值量提升 [3] - **智能头显业务**：与北美头部客户的合作从精密结构件、光学部件、声学模组等核心部件，向软板SMT、无线充电模组、充电盒组装及整机组装拓展，并新成立蓝思光电以推进光学产业链 [3] - **机器人业务**：已进入北美及国内头部机器人供应链，批量交付关节模组、灵巧手、结构件，人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列，预计2025年全年出货人形机器人3000台，四足机器狗10000台以上，新总部投产后将进一步扩充产能 [3] - **折叠机业务**：已布局UTG和VTG等新技术研发，在金属件、结构件领域持续扮演重要角色，并已具备快速量产折叠屏结构件和模组的能力 [3] - **智能汽车业务**：中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量，通讯模组与域控制器已实现批量交付，超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企新车型量产体系，单车价值量有望快速提升 [3] 财务预测与增长前景 - 预计公司2025年实现营业收入920亿元，同比增长32% [4] - 预计公司2026年实现营业收入1164亿元，同比增长27% [4] - 预计公司2027年实现营业收入1397亿元，同比增长20% [4] - 预计公司2025年实现归母净利润52.5亿元，同比增长45% [4] - 预计公司2026年实现归母净利润69.4亿元，同比增长32% [4] - 预计公司2027年实现归母净利润85.2亿元，同比增长23% [4] - 当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为29/22/18倍 [4]

核心交易公告 - 蓝思科技于2025年12月10日与吕松寿签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式收购其持有的裴美高国际100%股权 [1] - 具体交易金额与方案将根据尽职调查、审计及评估结果进一步协商确定 [1] - 通过收购，公司将快速获得服务器机柜业务（包括机架、滑轨、托盘、Busbar等）的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力 [1] 战略协同与业务拓展 - 此次收购将与公司较强的精密结构件制造及“材料—模组—整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同 [1] - 此举旨在大幅增强公司在AI算力硬件方案的核心竞争力，开拓AI算力基础设施新赛道，加速向全球AI硬件创新平台转型 [1] - 公司已从AI服务器机箱结构件起步，逐步拓展至液冷模组、固态硬盘等关键模组 [2] 现有AI业务进展 - 在AI算力基础设施领域，公司AI服务器机箱结构件已实现批量出货 [2] - 固态硬盘组装业务预计将于2026年实现规模化量产 [2] - 公司已提前布局AI端侧硬件，将消费电子领域积累的精密材料、结构件及垂直整合制造能力系统迁移至AI硬件新赛道 [2] 公司整体AI战略 - 公司认为当前算力是AI发展的基础，正全力拥抱AI领域 [2] - 公司逐步构建起跨场景的AI硬件解决方案能力，覆盖AI手机、AI眼镜、汽车智能座舱及具身智能等领域 [2]

12月10日晚，"果链"龙头蓝思科技公告称，公司拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU、SONG-SHOW拥有的PMG International Co.,LTD.（简称"裴美高 国际"）100%股权。本项交易不构成关联交易，未构成重大资产重组。 Wind数据显示，12月10日，公司股价收盘报28.9元/股，总市值为1510亿元。 拟收购裴美高国际100%股权 公告显示，公司于12月10日与吕松寿LEU、SONG-SHOW签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式购买其拥有的裴美高国际100%股权。具体交 易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审计及评估结果等进一步协商谈判，并由交易双方在正式收购协议中确定。 蓝思科技三季报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入约为536.63亿元，同比增长16.08%；实现归属于上市公司股东的净利润约为28.43亿元，同比 增长19.91%。 （文章来源：中国证券报） 图片来源：公司公告 公司表示，通过收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证， 以及先进液冷散热系统集成能力，与公 ...

责任编辑：安东 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 格隆汇12月10日丨蓝思科技(300433.SZ)公布，公司于2025 年12 月10日在中国香港与吕松寿 LEU, SONG-SHOW（简称"乙方"）签订了《股权收购意向协议》， 拟以现金及其他合法方式购买吕松寿 LEU, SONG-SHOW 拥有的 PMG International Co.,LTD.（裴美高国际有限公司）100%股权。 通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、 Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构 件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬件方案的核心 竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。 ...

北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）12月10日晚间，蓝思科技（300433）披露公告称，公司与吕松寿 LEU,SONG-SHOW 签订了《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿 LEU,SONG- SHOW 拥有的 PMG International Co.,LTD.（裴美高国际有限公司）100%股权。 交易行情显示，12月10日，蓝思科技收跌1.23%，收于28.9元/股，总市值1527亿元。 公告显示，具体交易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审计及评估结果等进一步协商谈 判，具体交易金额及收购方式将由交易双方在正式收购协议中确定。本项交易不构成关联交易，不构成 重大资产重组，不会对蓝思科技本年度经营业绩构成影响。 蓝思科技表示，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、 滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强 大的精密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬 件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增 ...

收购交易概述 - 蓝思科技于2025年12月10日在中国香港与吕松寿（LEU, SONG-SHOW）签订了《股权收购意向协议》，拟收购其持有的裴美高国际有限公司（PMG International Co.,LTD.）100%股权 [1] - 交易对价将以现金及其他合法方式支付，具体交易金额及方案将根据尽职调查、审计及评估结果进一步协商确定 [1] - 本次交易不构成关联交易，也未构成重大资产重组 [1] 标的公司情况 - 标的公司裴美高国际有限公司与元拾科技（浙江）有限公司（目标公司）已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务所需的完整要素，包括供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力及生产设备/场地等 [1] - 上述业务要素及能力在交易交割完成后，将保证持续有效且无不利变化至少三年，以确保目标公司相关业务的正常开展 [1] - 业务范围涵盖服务器机柜相关组件，包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar及其他组件 [1] 收购战略意义与协同效应 - 通过本次收购，公司将快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力 [2] - 收购获得的业务能力将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同 [2] - 此举旨在大幅增强公司在AI算力硬件方案领域的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添动力 [2]

每经AI快讯，12月10日，蓝思科技（300433）(300433.SZ)公告称，公司于2025年12月10日与吕松寿 LEU,SONG-SHOW签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。具体交易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审 计及评估结果等进一步协商谈判，并由交易双方在正式收购协议中确定。通过本项收购，公司将快速获 得国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件)的成熟技术与 客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整 合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础 设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。 ...

收购交易概述 - 蓝思科技于2025年12月10日在中国香港与吕松寿签订了《股权收购意向协议》[1] - 公司拟以现金及其他合法方式购买吕松寿拥有的PMG International Co.,LTD. 100%股权[1] - PMG International Co.,LTD. 持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股权[1] 收购标的业务与资质 - 目标公司已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务所需的全部要素[1] - 业务范围包括机架、滑轨、托盘、Busbar及其他组件[1] - 出让方承诺相关资质、团队及业务能力在交易交割后至少三年内持续有效且无不利变化[1] 收购的战略协同效应 - 收购将使公司快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证[2] - 公司将获得先进的液冷散热系统集成能力[2] - 上述能力将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同[2]

智通财经APP讯，蓝思科技(300433.SZ)公告，公司于2025年12月10日在中国香港与吕松寿LEU,SONG- SHOW签订了《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU,SONG-SHOW拥有的 PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有 限公司)持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股权。 公告称，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、 托盘、Busbar、其他组件)的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精 密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同。 根据协议，出让方承诺并保证，于本协议签署之日，PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司) 与元拾科技(浙江)有限公司已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、托 盘、Busbar、其他组件)所需的供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力、生产设备/ 场地等要 ...