2025年10月中国外汇市场成交数据 - 2025年10月，中国外汇市场总计成交21.97万亿元人民币，等值3.10万亿美元 [1] - 其中，银行对客户市场成交3.57万亿元人民币，等值0.50万亿美元 [1] - 银行间市场成交18.40万亿元人民币，等值2.59万亿美元 [1] 按交易类型划分的市场结构 - 即期市场累计成交8.26万亿元人民币，等值1.16万亿美元 [1] - 衍生品市场累计成交13.71万亿元人民币，等值1.93万亿美元 [1] 2025年1-10月累计成交概况 - 2025年1月至10月，中国外汇市场累计成交252.07万亿元人民币，等值35.21万亿美元 [1]

即将发布的德国零售销售数据 - 德国10月份零售销售环比预计增长0.2%，年化数据同样预计增长0.2% [2] 数据对欧元/美元汇率的潜在影响 - 若实际零售销售数据高于预期，可能为欧元提供短期支撑，欧元/美元汇率有望收复跌幅并上行 [3] - 若数据不及预期，对欧元/美元的下行压力可能相对有限，因欧洲央行维持利率稳定的立场可能缓冲负面影响 [3] - 市场注意力也将分散至同日发布的德国失业率及消费者物价指数初值数据 [3] 影响汇率的外部环境因素 - 市场对美联储12月降息25个基点的概率已超过87%，远高于一周前的39% [4] - 市场预测到2026年底可能累计降息三次，这种预期可能抑制美元强势，为欧元/美元提供上行空间 [4] 欧元/美元技术面分析 - 汇率近期呈现震荡态势，当前小幅下跌至1.1590附近，结束了此前连续三日的上涨 [5] - 14日相对强弱指数略高于50中线 [5] - 短期阻力位参考50日指数移动平均线1.1606和11月13日高点1.1655 [5] - 下行初步支撑参考9日指数移动平均线1.1571和三个月低点1.1468 [5] - 技术形态显示汇率短期内可能维持区间波动 [5]

人民币汇率表现 - 人民币对美元即期汇率11月26日盘中升破7.08关口，最高至7.0788，创2024年10月中旬以来盘中新高[1] - 人民币对美元即期汇率当日收盘于7.0820，较前收盘价7.0938下跌0.0118，跌幅0.17%[2] - 离岸人民币对美元汇率11月26日盘中最高升至7.07595，同样创下2024年10月中旬以来新高[3] - 今年以来，人民币对美元即期汇率累计升值接近3%[2] 汇率技术指标 - 人民币对美元中间价11月26日调升30个基点，报7.0796，创2024年10月14日以来最高[5] - 人民币对美元汇率10日变动为-0.49%，20日变动为-0.24%，60日变动为-1.12%[2] 汇率走强原因分析 - 近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整，因国内经济走势偏强而美元大幅下跌，但人民币升值未能充分匹配[5] - 今年我国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，带动结汇需求增加并提振市场对人民币信心[5] - 汇市调控正推动CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数适度上行，旨在为外贸企业提供稳定外部环境[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率：美国3.997%、英国4.493%、法国3.406%、德国2.671%、意大利3.399%、西班牙3.161%、瑞士0.131%、希腊3.273%、日本1.799%、巴西6.146%、中国1.818%、韩国无数据、澳大利亚4.428%、新西兰4.145% [3] - 2年期国债收益率：美国3.460%、英国3.755%、德国2.013%、日本0.964%、意大利2.184%、中国（1Y收益率）1.404%、韩国无数据、澳大利亚3.673% [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 巴西5.386、俄罗斯无数据、南非zar17.220、韩元1468.300、泰铢32.310、林吉特4.135 [3] 人民币相关汇率 - 在岸人民币7.085、离岸人民币7.082、人民币中间价7.083、人民币12月NDF6.945 [3] 主要经济体股指 - 标普500为6765.880、道琼斯工业指数47112.450、纳斯达克23025.590、墨西哥股指63214.560、英国股指9609.530、法国CAC8025.800、德国DAX23464.630、西班牙股指16140.900、俄罗斯股指无数据、日经48659.520、恒生指数25894.550、上证综指3870.023、台湾股指26912.170、韩国股指3857.780、印度股指8521.885、泰国股指1268.780、马来西亚1611.740、澳经8824.235、新兴经济体股指1353.840 [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数3548.370、欧元区投资级信用债指数266.193、新兴经济体投资级信用债指数290.250、美国高收益信用债指数2886.590、欧元区高收益信用债指数407.810、新兴经济体高收益信用债指数1797.248 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3870.02，涨跌0.87%；沪深300收盘价4490.40，涨跌0.95%；上证50收盘价2968.20，涨跌0.60%；创业板收盘价2980.93，涨跌1.77%；中证500收盘价6954.60，涨跌1.25% [4] 估值 - 沪深300 PE(TTM)13.92，环比变化0.11；上证50 PE(TTM)11.89，环比变化0.07；中证500 PE(TTM)31.69，环比变化0.34；标普500 PE(TTM)26.78，环比变化0.14；德国DAX PE(TTM)18.20，环比变化0.18 [4] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率 -0.26，环比变化0.01；德国DAX 1/PE - 10利率2.82，环比变化 -0.04 [4] 资金流向 - A股最新值118.55，近5日均值 -534.34；主板最新值41.57，近5日均值 -438.23；中小企业板无数据；创业板最新值82.95，近5日均值 -68.11；沪深300最新值22.47，近5日均值 -58.99 [4] 其他交易数据 成交金额 - 沪深两市最新值18121.47，环比变化843.73；沪深300最新值4115.24，环比变化 -142.83；上证50最新值980.32，环比变化 -122.39；中小板最新值3723.91，环比变化249.84；创业板最新值5224.55，环比变化462.39 [5] 主力升贴水 - IF基差 -17.40，幅度 -0.39%；IH基差 -9.00，幅度 -0.30%；IC基差 -54.60，幅度 -0.79% [5] 国债期货 - T2303收盘价108.37，涨跌 -0.13%；TF2303收盘价105.80，涨跌 -0.09%；T2306收盘价108.22，涨跌 -0.11%；TF2306收盘价105.98，涨跌 -0.01% [5] 资金利率 - R001为1.3843%，日度变化 -18.00BP；R007为1.5238%，日度变化 -4.00BP；SHIBOR - 3M为1.5800%，日度变化0.00BP [5]

经济基本面 - 国内生产总值增速反映经济发展整体状况，经济持续稳定增长会吸引国际资本流入并增加货币需求，从而推动汇率上升，而经济增速放缓或衰退则对货币汇率形成贬值压力 [1] - 通货膨胀率与货币购买力密切相关，当一国通胀率显著高于其他国家时，其货币实际购买力下降，国际市场信心减弱，汇率面临下行压力 [1] - 利率水平与汇率紧密相关，较高利率能吸引追求收益的国际资本流入，提升货币需求并助力汇率走高，较低利率则导致资本外流并抑制汇率表现 [1] 货币政策 - 货币政策是央行调节汇率的重要工具，其方向与力度对汇率产生直接影响 [1] - 根据2025年修订的《中华人民共和国外汇管理条例》，中国进一步完善外汇市场宏观审慎管理体系，明确央行可通过调节外汇储备和开展外汇市场操作等方式维护汇率稳定 [1] - 实施紧缩性货币政策时，央行减少货币投放量并提高市场利率，有助于增强货币吸引力并推动汇率升值，而宽松性货币政策会增加货币供应并压低利率，导致货币贬值预期上升 [1] 国际收支状况 - 国际收支状况是反映一国对外经济往来平衡程度的关键指标，也是影响汇率的核心因素之一 [2] - 经常账户记录贸易和服务等往来，若持续顺差意味着出口及服务收入大于进口支出，外国对该国货币需求增加，汇率呈现强势特征，而经常账户逆差则对货币汇率形成贬值压力 [2] - 资本与金融账户反映跨境资本流动情况，资本持续净流入会直接增加对该国货币需求并支撑汇率走强，资本外流则对汇率形成压力 [2] 地缘政治与市场情绪 - 地缘政治局势与突发事件会对汇率产生短期冲击，政治稳定是吸引国际资本的重要前提，政治动荡或政策不确定性增加会引发投资者信心下降，导致资本快速外流和货币贬值 [2] - 地缘冲突和自然灾害等突发事件会激发市场避险情绪，投资者倾向于将资金转向传统避险货币，此类货币汇率短期内上升，受事件影响较大的国家货币则会面临贬值压力 [2] - 市场情绪与投机行为是影响汇率短期波动的重要因素，外汇市场参与者的预期直接影响交易决策，升值预期会推动汇率实际上升，贬值预期则会引发抛售潮导致汇率下跌，大规模投机性交易会加剧汇率短期波动 [2]

市场整体走势 - 美元指数在100关口上方小幅波动，整体缺乏方向感，美国期货在欧洲早盘小幅下滑约0.1% [2] - 黄金在连续两日上涨后，维持在略低于4150美元的高位区间震荡 [5] - 市场整体维持分化走势，投资者的关注点集中在美国9月零售销售、生产者价格指数（PPI）、11月消费者信心指数及每周私人部门就业数据 [1] 外汇市场动态 - 欧元/美元在1.1500上方窄幅整理，投资者关注欧洲央行金融稳定评估 [2] - 英镑/美元停留在1.3100附近，英国秋季预算案成为焦点 [2] - 纽元/美元在0.5600一线承压，市场普遍预期新西兰央行会降息25个基点 [2] 美联储政策预期 - 多位美联储官员的发言强化市场温和倾向，投资者对12月降息25个基点的预期已升至约80% [3] - 纽约联储主席威廉姆斯表示短期降息不会影响通胀回到目标水平 [3] - 旧金山联储主席戴利支持在12月降息以避免就业突然回落，理事沃勒也赞同在下次会议降息 [3] 关键数据与事件影响 - 原定于12月5日公布的11月就业报告推迟至12月16日，美联储可能面临在缺乏完整就业数据的情况下召开12月会议 [4] - 关键数据的延迟使得12月政策路径出现更多讨论，增加美元和黄金的短线波动风险 [4] - 若FOMC坚持按原定日期开会，政策决策将面临信息不完整的压力；若选择推迟会议，则市场需适应短期政策不确定性上升 [4] 黄金表现驱动因素 - 美联储的温和基调叠加地缘局势的不确定性，使避险需求保持在相对稳固的水平 [5] - 俄罗斯对基辅的最新空袭以及中东冲突的未解，使资金倾向于继续配置无息资产 [5] - 美元的企稳回落增加了黄金的支撑面 [5]

汇率表现 - 英镑兑美元最新报1.3106，较昨日收盘价1.3107微跌0.01% [1] - 当日开盘1.3108，最高1.3115，最低1.3099，波动收窄 [1] - 英镑处窄幅整理阶段，短期支撑为1.3099，阻力为1.3115 [2] 影响因素分析 - 美元指数短期企稳，市场等待美国经济数据指引 [1] - 周度ADP显示美国就业疲软，若后续数据走弱，英镑仍有上行动能 [1] - 盘中10年期美债收益率跌至4.035%，美元收益优势削弱 [1] - 英国10月零售销售数据前瞻超预期，市场对英国央行降息预期降温 [1] - 美联储12月降息概率升至82.9%，美元指数承压下行直接利好英镑 [1] - 美股大涨提振风险偏好，叠加英国制造业PMI边际回升，增强了英镑汇率韧性 [1] 技术面分析 - 技术指标中性偏多：RSI升至51接近强势区间，ADX维持17显示趋势待明朗，MACD金叉信号未减弱 [2] - 当前多空动能均衡，英镑回调空间有限，站稳1.3110将强化反弹预期 [2] - 成交萎缩反映观望情绪，后续美国ADP及英国零售数据将定短期方向 [2] - 短期英镑大概率在1.3099-1.3115震荡，美国数据利空或英国数据利好则突破阻力概率大增 [2]

中国持有美国国债的趋势分析 - 中国持有美国国债规模已降至7590亿美元，为2009年以来最低水平[2] - 相较于2011年约1.3万亿美元的峰值，累计减持约5500亿美元，降幅超过40%[2] - 2024年全年减持573亿美元，在12个月中有9个月为净减持状态[2] - 自2022年4月起，中国持有美债规模持续低于1万亿美元，2022年减持1732亿美元，2023年减持508亿美元，2024年减持573亿美元[4] - 2025年前几个月减持趋势延续，例如3月份减持189亿美元，7月份减持257亿美元[4] 中国减持美国国债的原因 - 出于风险分散考虑，将超过3万亿美元的外汇储备进行多元化配置[4] - 2024年央行累计增持黄金44.17吨，截至2024年底黄金储备达2279.57吨，位居全球第6位[4] - 担忧美元武器化风险，避免资产被冻结[5] - 为稳定人民币汇率，在面临贬值压力时抛售美债换取美元[5] 美联储货币政策调整 - 2024年美联储连续降息，将联邦基金利率从年初高点降至4.25%-4.50%区间[5] - 2025年继续降息周期，利率已降至4.00%-4.25%之间[5] - 政策调整基于美国国内经济数据，通胀率虽回落但仍偏高，就业市场出现疲软迹象，2025年经济增速预计放缓[5] - 美联储内部对降息节奏存在分歧，部分官员建议在适当时候重启扩表，优先增持短期美债[7] 美国国债市场格局 - 截至2024年底，美国国债总规模超过36万亿美元[8] - 外国投资者持有比例约为25.4%，金额约9万亿美元，其余75%以上为美国本土机构和个人持有[8] - 日本为最大外国持有者，持有1.0598万亿美元，英国以约8000亿美元成为第二大持有者，中国以7590亿美元位列第三[8] - 2024财年美国政府的净利息支出达8820亿美元，为预算中第三大支出项目，预计2025财年可能突破1万亿美元[9] 国际金融格局变化的影响 - 中国减持美债、增持黄金等资产有助于降低对单一市场的依赖，提高外汇储备安全性和收益性[11] - 美债作为全球最重要储备资产的地位短期内难以撼动，美元在国际贸易和金融体系中的主导地位仍然牢固[12] - 国际金融格局呈现多元化趋势，美元一家独大的局面正逐渐改变，其他货币和资产地位上升[14]

外汇市场干预时机 - 美国感恩节假期临近，外汇交易员正密切关注日本政府是否会利用本周流动性清淡的时机出手干预日元 [1] - 历史数据显示，日本当局往往选择在低流动性时段入场，以更少的资金撬动更大的价格波动，实现干预效果最大化 [1] - 本周四美国感恩节假期和周五的“黑色星期五”缩短交易时段，为日本当局创造了潜在的干预窗口 [1] 当前市场状况与官方表态 - 周一日本市场因假日休市，美元/日元仍徘徊在上周触及的157.90的10个月高位附近 [1] - 财务大臣片山皋月上周五加大口头警告力度后，日元贬值势头暂时得到遏制，似乎已在当前水平找到支撑 [1] - 日本政府关键智囊团成员在电视节目中明确表示日本可以主动干预外汇市场，以缓解疲弱日元对经济造成的负面冲击 [1] 干预执行机制与市场流动性 - 在外汇干预机制中，日本财务省负责决策干预时点，日本央行则作为代理机构执行具体操作 [3] - 本周市场流动性将因美国假期明显收缩，周四感恩节当天美国市场休市，周五交易时段缩短 [2] - 这种低流动性环境历来被视为日本当局实施外汇干预的理想时机，过往多次干预行动均发生在交易量稀薄时段 [2] 市场预期与支撑位 - 当前日元似乎已在现有水平找到暂时的底部，但能否守住这一支撑位，很大程度上取决于日本当局是否会在本周的“黄金窗口”付诸实际行动 [4]

行业盛会概览 - Wiki Finance EXPO Dubai 2025在迪拜千禧广场市中心酒店举办，汇聚了3000余名行业参与者、超过70家展商及50多位顶尖行业专家 [1] - 博览会探讨金融科技、外汇、加密货币、Web3.0、人工智能及金融监管科技等前沿议题 [1] - 活动通过主题演讲、圆桌论坛与展览展示，为全球金融科技与投资领域搭建高效的交流与合作平台 [16] 行业专家背景 - 行业专家拥有超过十五年的金融交易与投资经验，职业轨迹横跨深圳、香港、华尔街与上海 [3] - 专家获得美国特许金融分析师（CFA）认证，并曾荣获世界交易锦标赛金奖 [3][5] - 专家是多家金融机构及高等学府的特聘金融培训师，致力于培养新一代金融投资人才 [12] 投资策略与方法论 - 专家构建了一套专注于外汇、股票及黄金市场的技术交易体系，是坚定的技术分析实战派 [7] - 核心方法论包括“双轨交易策略”，同时精通短线高频交易与中长期趋势交易 [9] - 投资理念以“资产保值增值”为核心目标，强调专业的风险管理是稳健获利的基石 [11] 行业影响力与交流 - 专家是国际金融舞台的活跃人物，曾是“巴菲特股东大会受邀人”，并频繁现身于华尔街、香港等地的国际顶级金融峰会 [14] - 其影响力遍及澳门、新加坡及东南亚等多个市场，并长期担任多家知名财经媒体的特邀嘉宾 [5] - 此类盛会对分享行业洞察、推动技术创新以及探索未来金融生态的发展方向具有重要价值 [16]