公司设立 - 河南艾酩商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为朱西成 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营许可项目为酒类经营 [1] - 公司一般项目包括食品互联网销售（仅销售预包装食品）、保健食品（预包装）销售、食品销售（仅销售预包装食品）、日用百货销售、日用品销售、信息技术咨询服务 [1]

"智"代表了公司对现代科技与传统工艺融合的不懈追求。近年来，兰陵美酒建成了行业领先的智能化酿 酒车间，用科技为千年酿造技艺注入新活力。每一道工序的参数精确监控，确保了产品品质的高度稳定 性与一致性，真正实现了传统工艺与现代智能酿造的深度融合。 "藏"是酒体连接时间与蜕变的关键环节。兰陵美酒天醁山洞藏科研基地拥有恒温恒湿的自然环境，微生 物群落的丰富稳定，为酒体陈化老熟提供了理想条件，使得酒质更加醇和柔顺。在这里，每一坛酒都在 时间的沉淀中完成蜕变。 从楚王墓中的千年陈香，到新时代的放心佳酿，兰陵美酒用三千年坚守回答了"品质如何穿越时光"的命 题。此次荣膺全国放心酒工程示范企业，既是荣誉更是责任。 未来，兰陵美酒将继续以"质量筑基、文化铸魂、创新赋能"的初心，带动更多同行筑牢品质基调，让兰 陵美酒的"品质放心"底色始终与行业发展同频共 近日，中国酒类流通协会2025年放心酒工程工作会议在北京召开。此次盛会，兰陵美酒凭借在食品安全 管控、品质坚守与行业示范引领方面的卓越表现，成功获评"全国放心酒工程示范企业"。 "全国放心酒工程示范企业"是由 中国酒类流通协会发起的行业认证项目，旨在规范酒类流通秩序、保 障消费者 ...

核心观点 - 报告整体认为，当前市场处于等待春季躁动行情的阶段，权益市场可能进入宽幅震荡，建议布局景气与红利方向 [11] - 宏观层面，美联储面临人事换届，其政策独立性可能受到冲击，预计2026年将进入“政治性降息”阶段，基准情形下降息两次 [7][8] - 国内政策强调“提质增效”与内需主导，财政政策预计保持积极，货币政策侧重流动性适度宽松 [9] 宏观与策略 - **美联储换届前瞻**：FOMC票委换届是未来货币政策方向与独立性的关键拐点，特朗普再度上台对美联储独立性构成持续冲击 [7] 当前7名理事中形成“核心依附型”与“制度防线型”两派，未来格局更可能呈现“内部分化、制衡共存” [8] 基准情形下，预计2026年美联储降息两次，联邦基金利率落在3%-3.25%区间 [8] - **国内政策解读**：12月政治局会议总体基调新增“提质增效”，凸显高质量发展重要性 [9] 宏观政策将更加积极有为，财政政策赤字率预计仍为4.0%，货币政策“适度宽松”更多体现在流动性层面 [9] 防风险方面，债务化解仍然是2026年的重点工作 [9] - **转债市场策略**：展望后市，在流动性难以推动大级别主升行情、各景气主线等待验证的背景下，权益市场或进入宽幅震荡，等待春季躁动 [11] 转债操作难度大，建议相对收益投资者小仓位均衡配置不赎回的绩优偏股型品种，绝对收益投资者关注130元以下高赔率方向 [11] 农林牧渔行业 - **核心观点**：牧业大周期反转预计在即，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复 [13] 生猪行业在产能收缩背景下，龙头成本优势有望明显提高 [13] - **价格与行情跟踪**：11月末生猪价格11.25元/公斤，月环比下跌10% [14] 11月SW农林牧渔指数上涨1.51%，跑赢沪深300指数3.97个百分点 [14] 周度数据显示，12月5日生猪价格11.11元/公斤，周环比微跌0.18% [15] 肉牛价格开启新一轮上涨，12月5日国内育肥公牛出栏价为25.20元/kg [16] - **投资建议**：核心推荐牧业板块的优然牧业、现代牧业，生猪板块的牧原股份、温氏股份等龙头，以及宠物板块的乖宝宠物等 [13][15][17] 食品饮料行业 - **行情回顾**：当周食品饮料板块累计下跌1.80%，跑输沪深300指数约3.15个百分点 [18] - **细分板块观点**：酒类板块进入左侧布局阶段，推荐具备价位和区域话语权的优质公司如泸州老窖、山西汾酒 [19] 乳制品板块需求平稳复苏，供给渐进出清，重点推荐伊利股份 [19] 零食板块魔芋零食品类红利突出，重点推荐卫龙美味、盐津铺子 [19] - **投资展望**：2026年看好食品饮料板块，认为其红利属性将体现，且B端和商务场景复苏可能更快 [20] 下周推荐组合包括巴比食品、东鹏饮料、卫龙美味、山西汾酒 [20] 传媒互联网行业 - **行业表现**：当周传媒行业下跌3.35%，跑输沪深300指数（1.53%）和创业板指（2.57%） [22] - **重要动态**：OpenAI推出能处理超100万token的GPT-5.1-Codex-Max [23] 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，重构手机交互体验 [23] 电影《疯狂动物城2》当周票房达10.4亿元，占比80.6% [24] - **投资建议**：建议把握游戏板块超跌布局机会，推荐巨人网络、恺英网络等 [24] 关注AI应用在动漫、营销等场景的机会，以及《疯狂动物城2》带动的影视院线板块机会 [24] 房地产行业 - **行业现状**：楼市持续筑底，2025年1-10月全国商品房销售额同比下跌9.6%，10月单月同比降幅扩大至24% [25] 非热门城市（三四线）人口流出，但本地居民改善置业需求仍在，其新房销售额全国占比在2024年为55% [26] - **结构性机会**：非热门城市土拍竞争弱，楼面价涨幅远低于一二线城市，为房企留足了开发利润空间 [27] 例如，2025年前9月，三线城市成交楼面均价为0.2万元/㎡，仅为2019年的1.3倍，而一线城市均价为2019年的2.6倍 [27] - **投资建议**：关注深耕下沉市场的房企，如中国海外宏洋集团，其能获取当地核心地块开发改善产品，实现较理想的去化率 [28] 电子（半导体）行业 - **行业表现**：2025年11月SW半导体指数下跌4.67%，跑赢电子行业0.38个百分点，估值处于2019年以来74.63%分位 [31] - **产业趋势**：存储涨价趋势延续，2025年10月全球半导体销售额727.1亿美元，同比增长27.2% [32] TrendForce预计4Q25整体DRAM合约价将上涨50-55% [32] AI端侧硬件催化密集，如豆包手机助手发布，带来AI SoC需求 [33][34] - **投资策略**：建议关注存储产业链的江波龙、德明利等 [33] 关注国产半导体制造链的中芯国际、华虹半导体等 [33] 关注AI端侧SoC企业如翱捷科技、晶晨股份等 [34] 重点公司研究 - **金蝶国际**：公司是企业SaaS服务领军者，2025H1云服务收入占比达83.74% [34] 其云原生EBC（企业业务能力）架构是AI落地的必要方案，客户粘性持续提升 [35] 预计2025-2027年营业收入分别为69.57/79.28/90.59亿元 [36] - **ServiceNow**：2025Q3公司订阅收入达32.99亿美元，按固定汇率同比增长20.5%，超出指引 [37] AI产品表现亮眼，公司维持2026年AI收入超10亿美元的目标，预计今年AI产品ACV（年度合同价值）有望超5亿美元 [38] - **亚钾国际**：公司老挝小东布矿区第三个百万吨钾肥项目成功投料试车，该矿区氯化钾资源量达6.77亿吨 [40][41] 全球钾肥供需紧张，2026-2027年仅亚钾国际有新产能释放，看好行业未来2-3年高景气 [42] 预计公司2025-2027年归母净利润为18.6/27.3/32.9亿元 [43] 金融工程（ETF市场） - **业绩表现**：上周股票型ETF周度收益率中位数为1.08%，其中军工ETF领涨，涨幅中位数为2.72% [43] - **资金流向**：上周股票型ETF净申购41.79亿元，总体规模增加398.29亿元 [44] 宽基ETF中，A500ETF净申购最多，达44.12亿元 [44] - **估值与发行**：宽基ETF中，创业板类ETF估值分位数相对较低 [44] 本周将有8只新ETF发行，涵盖创业板、港股通高股息、卫星产业等主题 [45]

公司动态与运营事件 - 盒马因个别原料操作偏差导致部分草莓蛋糕口感异常，涉及7家门店售出约60份商品，公司已完成排查调整并对受影响顾客进行回访补偿 [2] - 万达集团新增一条恢复执行信息，执行标的17亿余元，公司目前存在10余条被执行人信息，被执行总金额超69亿元 [2] - 胖东来因小方糖戒指抢购导致现场秩序问题及潜在安全风险，宣布暂停该商品销售 [3] - 百事公司为削减成本提升效率，已关闭三家制造工厂和数条生产线，并计划在明年初前将美国市场的产品种类减少近20% [5] - 护舒宝液体卫生巾被消费者反映存在吸收芯体歪斜、污渍与异味等做工问题，该产品单片售价近2元，吸收芯为欧美进口，成品在多国组装 [7][8] - 碧桂园服务首席财务官黄鹏辞任，将继续担任执行总裁并负责孵化业务，田田获委任为新任首席财务官 [12] - 法拉第未来董事会批准未来五年商业计划，目标产销40万至50万辆汽车，首批Super One预量产车所需近3000个零部件已到齐，将于12月9日正式启动生产 [13] - 东方证券董事长龚德雄因工作调动提前离任，原定任期至2027年11月21日，离任后由副董事长鲁伟铭代行董事长职责 [15][16] - 前字节跳动公关总监杨继斌已加入理想汽车，理想汽车此前已释放“回归创业公司模式”以提升效率的信号 [17] 产品发布与价格调整 - 苹果Apple Store官方旗舰店推出年末降价活动，iPhone 17 Pro及Pro Max机型降价300元，降价后起售价分别为8699元和9699元 [6] - 岚图追光L预计定价35万元左右，将于12月10日上市，全系标配华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5.0，CLTC纯电续航410km，综合续航1400km，搭载800V高压平台与5C超充 [23] - 贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品（53度、1.1L装）定价11000元/瓶，在i茅台App开售首日迅速售罄 [10] - 据科技博主透露，iPhone 18系列物料端确认测试屏下Face ID，iPhone 18 Pro系列将独享此技术并首发小号灵动岛屏幕 [24] 资本市场与投融资 - 派拉蒙天空之舞公司提出以每股30美元现金收购华纳兄弟探索公司所有股份，企业价值达1084亿美元 [7] - 美国总统特朗普对奈飞计划收购华纳兄弟的交易提出潜在反垄断担忧，指出合并后实体的市场份额可能构成问题，该交易价值720亿美元 [15] - “北斗智联”完成数亿元B轮战略融资，由广汽资本（联合渝富基金）领投，融资将用于北斗通导、AI+、具身智能、低空经济等领域的研发及出海进程 [18] - “宁康瑞珠”完成超亿元人民币A轮融资，由龙磐投资领投，融资将用于拓展技术平台、推进临床研究和布局优势管线 [19] - “追梦空天科技”完成近两亿元A轮融资，由航投基金领投，融资将用于推进DF600适航取证与量产准备及DF3000工程研制 [20] - “灵生科技”完成Pre-A和PreA+两轮亿元融资，资金将用于L系列人形机器人量产交付、真实场景数采治理平台及具身世界模型的迭代 [21] - “演生潮”完成数亿元人民币A轮融资，由凯辉基金独家领投，资金将用于支持核心管线临床开发及国际化战略布局 [22] 行业监管与政策 - 国家税务总局表示，已有超过7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务，规定要求平台不得向从事便民劳务活动的人员转嫁涉税义务或变相多扣费用 [2][3] - 今年前11个月，税务部门查处1818名包括明星网红在内的“双高”人员，查补税款15.23亿元，并查处3904户高风险加油站，查补税款41.63亿元 [9] - 印度联邦政府对靛蓝航空因运营中断和连续数天取消数千架次航班引发的危机展开调查，政府表示将采取严厉行动 [10] 能源与大宗商品 - 国内成品油价格下调，汽、柴油零售限价每吨均下调55元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04元、0.05元、0.05元，加满一箱50升的92号汽油将少花约2元 [5] 人工智能与前沿科技 - 罗永浩表示愿意投入资金打造一款“全世界最好的AI手机”，以推动行业创新 [5] - 美团宣布开源参数规模为6B的LongCat-Image图像生成模型 [17] - Warby Parker与谷歌合作开发轻型人工智能眼镜，首款产品预计2026年推出 [18] - 智元第5000台通用具身机器人“灵犀X2”正式量产下线 [18] - 马斯克讨论每年向太空发射100万吨AI卫星以实现每年部署100吉瓦人工智能的目标，并提及星舰飞船未来可能实现高频次发射 [14] 国际事件与市场影响 - 日本本州东部附近海域发生7.5级地震，震源深度50千米，日本气象厅发布海啸警报预计部分海域将出现最高3米海啸 [3][5] - 欧盟对美国社交媒体平台X处以1.4亿美元罚款，公司所有者马斯克对此表示反对并抨击欧盟 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，大型科技股多数下跌 [6] - 国际货币基金组织（IMF）正式启动运营上海区域中心，该中心将作为促进亚太地区研究、知识共享和政策对话的枢纽 [11][12] - 美国将为受关税政策影响的农民提供120亿美元救助，以应对贸易政策对美国农业造成的冲击 [14] - 美国消费品安全委员会召回在亚马逊平台销售的约21万个INIU品牌移动电源，因电池可能过热起火 [15] 法律与诉讼 - 马航MH370部分家属索赔案一审宣判，北京市朝阳区人民法院判令马航及相关公司就每案赔偿乘客家属共计人民币290余万元 [9][10]

市场整体表现 - 大盘放量上涨，两市成交额达20366亿元，较前一交易日增加3000多亿元，时隔半个多月重回2万亿元水平 [1][2] - 主要指数全线上涨，上证指数上涨0.54%报3924.08点，深证成指上涨1.39%，创业板指大涨2.6%，科创50指数上涨1.86% [2] - 市场呈现题材股多点开花，资源股调整的格局，在政策预期升温带动下，大盘有望延续反弹行情 [1][4] 活跃板块与概念 - 算力硬件概念股表现强势，CPO方向领涨，东田微涨停，天孚通信盘中涨停并创新高，光库科技、长光华芯、源杰科技等多股涨逾10% [2] - 商业航天概念股反复活跃，龙洲股份实现四连板，顺灏股份、西部材料两连板 [2] - 玻璃纤维、两岸融合、锂矿、超硬材料、培育钻石、6G等概念股纷纷上涨 [2] - 非银金融板块走强，券商股中兴业证券盘中一度涨停，保险股中中国平安上涨2.27% [3] 调整板块 - 资源股出现调整，煤炭、油气板块领跌，安泰集团、新集能源、华阳股份等煤炭股跌逾3% [2] - 石油石化板块中，中国海油、中国石油、恒力石化等下跌 [2] - 酒类板块走弱，泸州老窖、珠江啤酒、五粮液、古井贡酒、金枫酒业、山西汾酒等均收跌 [2] 政策与行业动态 - 国家金融监管总局下调保险公司投资相关股票的风险因子 [3] - 证监会主席表示将对优质机构适当“松绑”，优化风控指标并适度打开资本空间和杠杆限制，对中小及外资券商探索差异化监管 [3] - 上述政策被认为有助于提振市场信心，非银金融有望接替银行成为新的市场稳定器 [3] 机构后市观点 - 海通国际证券认为，在政策预期升温带动下大盘有望延续反弹，但反弹强度取决于政策落地力度及美联储是否降息，需警惕资金借利好兑现的风险 [4] - 机构继续看好科技板块的反弹机会 [1][4] - 华西证券认为跨年行情有望展开，因12月美联储降息概率较大利于外资增配，且保险资金入市动能加强 [4] - 海通国际证券分析指出，保险板块在资产与负债端双重改善下表现更优，券商板块作为今年业绩高增板块已具备超跌反弹推升市场的潜力 [3]

行业概览与市场潜力 - 新型散酒业态“打酒铺”异军突起，是对高性价比、场景化、年轻化消费需求的精准回应，成为线下酒饮消费的重要创新补充[2] - 2024年散酒市场规模突破800亿元，年增长率超15%，预计2025年达千亿规模[6] - 行业进入资本涌入与门店快速扩张的扩容与洗牌并存阶段[6] 核心商业模式与消费逻辑 - 核心突破在于用场景创新降低饮酒门槛，采用“按两计费、即买即走”的模式，让年轻人可以用一杯奶茶的价格尝鲜不同品类的酒[3] - 本质是用奶茶店的逻辑重构酒饮消费，具备低客单价、多口味选择、高频次尝鲜等优势[8] - 数据显示，这类新型门店90%试饮即下单、70%消费群体为年轻人[3] - 店铺SKU普遍在30-40个，覆盖白酒、精酿、果酒、威士忌乃至黄酒、米酒等小众品类，全品类覆盖策略拓宽了客群边界[8] 核心竞争力与场景创新 - 场景创新是打酒铺的核心竞争力，采用明亮简约的装修风格，搭配桌游、吧台卡座等设施，使其成为社区里的平价社交据点[5] - 消费者购买的不仅是酒，更是轻松的聚会氛围，例如品牌通过“选酒会”、“季节限定”等活动维持高复购率[5] - 价值在于推动酒类行业的平民化与年轻化，让酒饮从高端礼品回归日常消费品[9] 运营实践与盈利模型 - 头部品牌已跑出验证模型，例如唐三两单店最高月销突破20万元[6] - 其秘诀在于产地直供和社区渗透，砍掉中间环节后，同款清香型白酒售价仅为瓶装酒的1/3，既保证性价比也为门店留出利润空间[6] - 普通门店应聚焦“小而美”，通过精准选品、控制SKU以避免库存压力来实现稳定营收，而非盲目扩大品类[6] - 提升复购率的关键在于用人情温度替代流量思维，通过与顾客建立长期连接，让店铺成为社区居民有归属感的“老地方”[6] 行业挑战与发展方向 - 行业面临从野蛮生长向精细化运营过渡的挑战，包括复购率、品控与供应链等问题[6][7][9] - 未来发展需深耕差异化，避免同质化竞争，例如结合本地文化推出“城市限定酒款”或开展“酒文化沙龙”[9] - 需加强线上线下协同，抓住即时零售趋势，例如通过外卖平台实现30分钟送酒上门，或用社群运营沉淀老用户[9] - 需加强供应链标准化以支撑长期扩张，学习头部品牌建立产地直供和中央仓配的标准化体系，保证品质稳定并降低单店成本[9] - 行业正处于去伪存真的时期，头部品牌建立标准化供应链将推动行业从夫妻店模式走向品牌化运营[7] 未来展望 - 打酒铺不是传统散酒的简单复刻，也非昙花一现的风口，而是线下酒饮消费的重要补充，现阶段亟待头部品牌崛起[2][10] - 随着精细化运营的深入和供应链的成熟，行业将在持续创新与长期主义中探寻更广阔的发展空间[10] - 行业洗牌已箭在弦上，未来只有深耕区域、做好产品与运营的“小而美”门店才能走得更长远[11]

活动概况与行业定位 - 中国酒类流通协会举办第八届二次理事会暨30周年主题活动 活动以“促消费”为主线 以“为生活更美好”为核心立足点 串联了理事会、市场景气指数发布、放心酒工程工作会议、年度演讲会及纪念活动等内容 [1] - 活动在酒业深度调整期的历史性节点举行 旨在梳理协会30年成果 并为行业下一阶段的转型破局与价值跃升提供路径指引 是推动酒类流通产业高质量发展的标志性事件 [1] - 协会会长秦书尧在报告中以“新一轮调整期”定义当前酒业发展阶段 指出本轮调整不仅是行业内部和市场局部调整 更是在复杂宏观经济、消费群体与文化迭代、数字化生活方式等宏观影响下的历史性变革 [1] 行业发展纲领与协会举措 - 协会会长提出“四心”发展纲领 为行业破局提供指导 包括坚定产业信心、坚定创新决心、坚守品质恒心、坚持服务诚心 强调以消费者利益为导向创造价值 [2] - 会议审议并通过了关于新增理事、常务理事、新闻发言人、2025白酒国际调酒大赛活动方案、2026“中国美酒嘉年华”泰国站活动方案及监事会工作报告等一系列议案 标志着协会在优化内部治理和拓展行业服务方面迈出坚实步伐 [2] - 协会自成立以来 始终围绕服务国家、社会、会员和行业的初心使命 致力于推动建立健康、规范、繁荣的中国酒类流通市场 [3] 市场景气指数与现状分析 - 协会发布了2025年1月至9月中国酒类市场景气指数（ACI）为44.85 处于“较不景气区间” 较1月至6月的47.14（处于“微弱不景气区间”）呈现小幅下滑 [3] - 报告指出 每一轮行业低谷期都是“存量问题”与“增量机遇”相互较量的黄金期 也是决定行业未来成功走势的关键期 [3] 企业代表观点与行业展望 - 作为活动战略合作单位 北京华都酿酒食品有限责任公司总经理朱华表示 白酒深厚的文化底蕴不会因一时市场调整而改变 行业的未来归根结底是品牌的未来 [4] - 企业代表强调坚守品质底线是原则性红线 应坚持长期主义价值观 构建休戚与共的厂商关系、产销关系价值共同体 [4] - 回顾协会30年历程 其角色从解决“买酒难”到统筹“促消费” 从规范流通秩序到构建产业生态 其成长与酒业发展同频共振 是行业从“规模增长”转向“价值共生”的缩影 [4]

市场观点与行情 - 机构认为年末行情轮动较快，市场或仍以震荡结构为主 [1][15] - 有观点认为2026年大概率有跨年行情，2025年12月或成为布局窗口期 [16] - 有分析指出内外部波动风险有所缓和，前期热门成长板块出现止跌企稳现象，12月有望进一步整固企稳 [17] 全球金融市场表现 - 美国股市上周五温和收高，道指涨0.22%，标普500涨0.19%，纳指涨0.31%，其中标普500和纳指连续第四个交易日上涨 [4] - 美国科技七巨头走势分化，微软涨0.48%，亚马逊涨0.18%，谷歌A涨1.15%，Meta涨1.80%，特斯拉涨0.11%；苹果跌0.68%，英伟达跌0.53% [4] - 华纳兄弟探索公司股价上涨6.3%，因奈飞同意以720亿美元收购其部分资产；奈飞收跌2.9%，另一竞争者帕拉玛斯斯凯丹斯重挫9.8% [4] - 纳斯达克中国金龙指数上涨1.29%，成分股中叮咚买菜涨10.77%，亿咖通涨8.25%，虎牙涨6.07%，百度涨5.85%，盛丰物流涨5.56%，好未来涨2.62%，小鹏汽车涨2.56%，爱奇艺涨2.45%，阿里巴巴涨0.56% [4] - 大宗商品方面，WTI 1月原油期货上涨0.69%报60.08美元，连续第三天上涨，周累涨2.61%；布伦特2月期货收于63.75美元，周涨逾2.19% [4] - 纽约尾盘，现货黄金下跌0.30%报4194.86美元，周累计下跌1.03%；COMEX黄金期货收跌0.44%报4224.30美元，周累计下跌0.73% [5] 中国政策与监管动态 - 国务院常务会议研究进一步做好节能降碳工作，审议通过《行政执法监督条例（草案）》，讨论《中华人民共和国国家消防救援人员法（草案）》，部署全链条打击涉烟违法活动 [6] - 证监会主席吴清表示A股实现了量的合理增长和质的有效提升，要求证券公司提供有利于长期投资、价值投资的产品，对加密资产等新业态要审慎对待，并扛起“看门人”责任 [6] - 国家金融监督管理总局下调保险公司部分投资风险因子：持仓超三年的沪深300、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27；持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36；出口信用保险等业务的保费和准备金风险因子也相应下调 [7] - 证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，主要内容包括完善公司治理、强化信息披露监管、规范并购重组、加强投资者保护及打击违法违规行为 [8] - 监管层提出对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制；对少数问题券商要依法从严监管 [9] - 商务部表示将推动商品消费扩容升级，加大普惠政策力度，促进汽车、家电等大宗耐用商品消费，培育壮大升级类商品消费，支持国货“潮品”等特色消费 [10] - 国家金融监督管理总局印发《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，要求金融租赁公司审慎调查租赁物及承租人情况，合理确定租赁物价值，严禁低值高买 [10] - 七大金融行业协会联合发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示 [11] - 央行数据显示，11月末外汇储备报33463.72亿美元；11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持 [11] 行业与公司动态 - 国家医保局、人社部印发新版国家医保药品目录及首版商保创新药目录，新版目录自2026年1月1日起执行，成功新增114种药品，其中50种为一类创新药，总体成功率88% [12] - 线上白酒促销价格下行，“双十二”期间53度飞天茅台补贴后价格下探至1499元官方指导价或更低；2024年国内酒类电商GMV规模约1500亿元，同比增长超20%，线上渗透率不足15% [13] - 截至12月7日，2025年贺岁档（11月28日—12月31日）总票房破30亿 [14] - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被查 [15] - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% [15] - 第一创业全资子公司一创投行收到行政处罚事先告知书 [15] - 元力股份全资子公司拟2556万美元收购Clarimex 49%股权 [15] - 万科A决定终止联合资信和中诚信对公司主体的信用评级 [15] - 清越科技因涉嫌财务数据造假被立案调查 [15] - 天山股份子公司补缴税款，预计将影响2025年度净利润约6185.58万元 [15] - 全新好股东隽林合伙拟减持不超5%公司股份 [15] - 统一股份股东融盛投资拟减持不超3%股份 [15] - 中能电气拟收购山东达驰电气等三家公司股权及债权，预计将构成重大资产重组 [15] - 百胜智能拟收购具身智能机器人技术研发应用企业中科深谷51%股权 [15] - 百度集团正就分拆昆仑芯进行上市进行评估，但不保证分拆及上市将会进行 [15] 近期财经日历 - 中国11月贸易帐公布 [2] - 国内成品油开启新一轮调价窗口 [2] - 恒生指数系列三季度季检结果生效 [2] - 《证券结算风险基金管理办法》正式施行 [2] - 2025年两化融合暨数字化转型大会在沈阳举行（12月8日-12月9日） [2] - 新股申购：纳百川、优迅股份 [2]

中国酒类市场景气指数（ACI）整体表现 - 2025年1-9月中国酒类市场景气指数（ACI）为44.85，处于“较不景气区间”，较1-6月的47.14（“微弱不景气区间”）呈现小幅下滑 [1] - 该指数数据来源广泛，包括全国27省份的1000+专业烟酒终端、100万+综合零售终端进货数据、50万+现代商超终端动销数据及主要电商平台动销数据 [1] 行业现状与需求趋势 - 行业处于调整期，需求底部已经出现，部分消费场景逐渐恢复，动销最差的时候已经过去，但很难再回到从前 [2] - 行业去库存分两阶段：终端库存预计在春节后完成去化，经销商库存预计在明年年底完成去化 [2] - 以低度化为代表的白酒品质创新，其重要性权重将大幅上升 [2] 新兴市场与消费群体 - 潮流酒饮处于蓬勃发展的前夜，其核心驱动力是群体拓展与饮用场景创新 [3] - 潮流酒饮突破的关键在于吸引年轻群体和女性群体 [3] 渠道生态与变革方向 - 线下渠道深度承压，“盈利水平”成为影响烟酒店终端最核心的要素 [3] - 破局方向包括：厂商端一体化、用户资产运营、通过线上扩展增量、打通“消费最后一公里” [3] - 线上终端逆势领跑，线上线下融合成为营销新关键，例如通过短视频内容营销引爆市场，实现线上电商转化与线下渠道共振 [4]

公司事件与市场反应 - 劲酒因被网友称为“姨妈神仙水”而登上网络热搜 [1] - 网友在社交平台分享多种劲酒调饮方式 如兑果汁、旺仔牛奶、气泡水 并将其称为“中国人的威士忌”和“姨妈神仙水” [2] - 劲牌公司通过微博官方账号回应 强调劲酒是一款具有“免疫调节、抗疲劳”功能的保健酒 但不是药 建议平时饮用要适量 [1][3] - 对于经期能否饮用的问题 公司回应中未明确说明 仅建议女性生理期或身体不适时应多照顾自己并听从医生建议 [3] 产品定位与市场走红原因 - 业内人士分析劲酒网络走红的原因包括：125毫升/瓶的小规格、十多元的售价带来的高性价比、拥有保健食品认证 [3] - 产品定位迎合了年轻人对“悦己养生”和社交分享的需求 [3] 专业医学观点 - 郑州大学第二附属医院临床营养科主治医师葛惠娜表示 劲酒含当归、黄芪等活血药材 理论上可能加重经期出血 [3] - 酒精会刺激前列腺素分泌 导致子宫痉挛性收缩加剧 加重痛经症状 [3] - 经期应绝对禁酒 世界卫生组织明确指出 经期饮酒使痛经风险提升2.3倍 经量增加40% [3] 行业发展趋势与竞争格局 - 露酒赛道正成为行业新增长点 据中国酒业协会“十四五”预测 2030年露酒市场规模将突破2000亿元 行业整体还有巨大上升空间 [3] - 目前国内涉足露酒的企业已超5000家 多家白酒企业也纷纷发力露酒 以满足更多消费者“悦己养生”需求 [3] - 众多企业入局意味着未来露酒赛道竞争将更为激烈 [3]