公司战略动向 - GE医疗正探索出售中国业务股份 潜在交易估值达数十亿美元[2] - 该考虑尚处于初步阶段 未就处置时间和规模做出最终决定[2] - 公司回应称不评论市场传闻 强调中国为全球最大医疗市场之一并承诺持续服务[2] 财务表现 - GE医疗2024年全球营收197亿美元 同比微增1% 调整后息税前利润32亿美元[2] - 中国区2024年营收23.6亿美元 同比下滑15% 创独立运营以来最大跌幅[2] - 截至2024年6月的三个月中国市场收入再次下降3%[3] - 公司股价年内下跌2% 估值约350亿美元[3] 市场竞争格局 - 2025年上半年西门子医疗中国区业绩增长2.4% 成为三巨头中唯一增长企业[3] - GE医疗同期中国区业务下降2% 飞利浦医疗下降11%[3] - 西门子医疗2025年上半年总营收115.71亿欧元（约133.9亿美元）同比增长7%[3] - GE医疗同期总营收97.8亿美元同比增长3% 飞利浦医疗营收81.74亿欧元（约94.6亿美元）同比下降1.77%[3] 业务运营背景 - 中国是GE医疗第二大市场 拥有约7000名员工[3] - 公司产品包括影像扫描、超声波、患者护理解决方案和药物成像剂[3] - 公司于2023年完成医疗设备业务剥离[3]

【改写版】 过去三十年，欧洲人仿佛生活在童话世界里——每天工作不到8小时，每年带薪休假动不动就一个月，从摇篮到坟墓的福利保障让人羡慕。但揭开这层光鲜 外衣，你会发现欧洲的舒适生活其实是站在三个巨人肩膀上的：俄罗斯的能源、美国的枪杆子和中国的钱袋子。如今这三大支柱各怀心思，欧洲的好日子开 始摇摇欲坠。 北约体系下，6万美军常年驻守欧洲，美国人承担七成军费开支。德国军费占比仅1.5%，省下的钱全变成社会福利——瑞典父母能休480天带薪产假，芬兰 大学生每月白拿5500元补助。这种安全外包模式让欧洲安心搞经济，直到特朗普拍桌子要钱，欧洲人才发现没了美国保护伞，自己连一周防空都维持不了。 中国市场的黄金十年 当奔驰4S店在中国遍地开花时，欧洲企业赚得手软。大众每卖三辆车就有一辆销往中国，瑞士名表过半被中国买家收走。中国不仅是提款机，更是技术试 验场——空客A320对华报价比疫情前还低12%，西门子医疗设备三年降价25%。但2023年中国电动车反攻欧洲，市场份额暴涨至15%，光伏组件更拿下82% 市场，欧洲人突然发现学生变成了老师。 能源命脉握在俄罗斯手里 冷战结束后，欧洲就像染上能源鸦片般依赖俄罗斯。德国化工厂的烟囱 ...

股价表现与估值 - 截至9月15日公司股价为11429美元 近期因第三季度季节性疲软和竞争对手相关新闻从140美元跌至105美元[1][2] - 公司市盈率分别为577倍（历史）和515倍（前瞻）[1] 行业动态与竞争地位 - 行业出现重大收购案例 Terumo以15亿美元收购OrganOx 估值超过20倍销售额 反映高增长医疗器械公司溢价[2] - 公司拥有热灌注技术和强大竞争护城河 器官移植覆盖范围正在全球快速扩张[5] 财务表现与增长预期 - 最近季度实现20%净利润率 显示进一步利润扩张潜力 可能超过30%长期运营利润率指引[3] - 收入增长预期超过30% 显著高于成熟竞争对手10-15%的典型增长率[3] - 自2025年5月以来股价已上涨约1928%[5] 管理层观点与公司前景 - 首席执行官重申非常积极的前景 强调公司相对于增长潜力仍被显著低估 并通过个人投资展示信心[2] - 管理层鼓励股东关注长期发展轨迹 而非短期季度波动或日常波动[3] 投资价值与目标预期 - 公司风险回报比具有吸引力 预计到2026年股价可能从当前115-120美元水平突破200美元[4][5] - 结合强劲增长 改善盈利能力和市场低估 公司代表极具吸引力的长期投资机会[4]

境外上市备案情况 - 中国证监会9月19日发布境内企业境外发行证券和上市备案情况表 涵盖截至2025年9月19日的首次公开发行及全流通情况 [1] - 麦科田拟港股IPO 云知声申请股份全流通获证监会接收材料 [1] - 盛威时代和中润光能拟港股IPO 当前上市备案状态为"补充材料" [1] 麦科田业务概况 - 公司提供创新且全面的医疗产品组合 覆盖医疗机构内广泛临床科室及家庭护理场景 [1] - 截至2025年6月30日已商业化超过50种生命支持产品 80种微创介入产品和210种体外诊断产品 [1] - 产品覆盖全球逾140个国家及地区 在中国累计覆盖超过6,000家医院包括约90%的三级甲等医院 [1] 盛威时代业务布局 - 公司是中国城内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商 [2] - 按2024年GTV计算在中国网约车服务市场排名第14 [2] - 截至2025年6月30日已承接17个省级道路客运数字化项目 业务覆盖超过30个省区市 [2] 盛威时代合作网络 - 基于联网售票服务经验与多家客运企业合作提供定制客运服务 [2] - 在往绩记录期间与12306及航旅纵横合作为其提供大巴车票服务 [2] 中润光能行业地位 - 公司是全球光伏电池片专业化制造商 主营业务为N型及P型光伏电池片生产与销售 [3] - 2024年度按光伏电池对外出货量在全球制造商中排名第二 市场占有率14.6% [3] - 在全球光伏电池片专业化制造商中市场占有率达18.3% [3] 中润光能业务扩展 - 公司已垂直扩张到光伏组件行业 从事光伏组件制造及销售 [3] - 业务遍及超过32个国家和地区 拥有1,000余家客户 [3]

2025年医药生物行业核心观点 - 中国创新药行业技术水平逐渐赶超欧美 部分靶点和技术路径成为世界第一 出海授权新药数量和金额持续增加 国产新药销售总额高增长 一批创新药企实现扭亏为盈[2] - 高值耗材领域骨科续标降价温和 国产替代持续 海外业务加速推进 神经外科和神经介入集采后增长稳定 新品放量带来增量[2] - 医疗设备领域县域设备更新中标价格内卷缓解 招投标数据保持同比高速增长 企业去库存进入后期 下半年业绩同比增速有望好转[2] - 低值耗材领域产品升级持续推进 海外客户拓展加速 丁腈手套行业价格企稳反弹[2] - 体外诊断领域国内发光短期政策承压但进口替代空间巨大 出海表现良好[2] - 制剂领域集采优化趋势明确 存量业务风险出清 创新业务迎来收获 新品放量与出海授权同步推进 业绩与估值戴维斯双击[2] - 血制品行业份额向央国企集中 竞争格局出清 国药和华润系掌握行业话语权 需求向新品升级 景气度提升[2] - 原料药行业资本开支高峰期结束 高端市场新品放量 一体化整合及出海 成本领先型CDMO三大成长逻辑推动产业向上拐点 头部公司业绩持续爆发[2] - CDMO板块小分子等存量业务盈利稳定 多肽 小核酸 ADC等新兴领域需求快速增长 拉动产能利用率提升[2] - CXO板块A+H融资活力复苏 多笔重磅BD强化市场信心 供给端格局优化 头部企业份额持续提升[2] - 中药领域院内板块复苏 新药定价友好 院外板块消化高基数及库存 业绩端有望于2025年第三季度逐步修复[2] - 药品零售行业供给侧出清节奏与业态升级进展是关键变量 2025年下半年关店速度边际提升 一心堂推行门店升级 单店数据较好[2] - 科研服务领域国内创新药BD火热推动下游需求回暖 工业端收入弹性较大 国产企业技术产品服务完善 中美关税战加速上游国产替代 海外市场广阔 国产凭借性价比和服务优势实现高增长 企业端供需改善 周期上行带来财务指标改善 利润弹性大于营收[2] 2025年重点研究成果深度报告 - 凯莱英小分子技术筑基 新兴业务渐入收获期[3] - 荃信生物深耕自免领域 单抗双抗全面布局[3] - 一脉阳光AI赋能第三方医学影像龙头发展加速[3] - 京新药业专注中枢神经与心脑血管 研发加码[3] - 迈普医学关联交易易介医疗 前瞻布局第二增长曲线[3] - 昆药集团焕耀新章 蓄势而行[3] - 中国生物制药创新药占比不断提升 价值重估[3] - 普洛药业厚积薄发 处于国内CDMO领军梯队[3] - 可孚医疗深耕家用医疗器械 经营趋势向好[3] - 澳华内镜清库存 上新品 迎拐点[3] - 爱博医疗眼科器械领域创新先驱 医疗加消费双驱动[3] - 司太立极具稀缺性的造影剂领军企业 开启新一轮高速成长周期[3] - 毕得医药多维度追求高质量发展 业绩拐点已至[3] - 维力医疗从低耗到高耗 开启新一轮高增长[3] - 归创通桥神经和外周介入第一梯队 受益集采 布局海外[3] - 健友股份高端注射剂领航 生物类似物蓄势待发[3] - 联影医疗国产高端医学影像龙头全线突破 创新智造引领全球[3] - 信立泰慢性心衰蓝海市场 JK07成为重磅炸弹[3] - 鱼跃医疗老牌家用医疗器械龙头轻装上阵 迈入成长新阶段[3] - 一次性手套行业扰动出清 拐点已现 价格上行[3] - 自免疗法迈向双抗或多抗时代[3] - 干细胞疗法政策扶持 研发提速 产业迎来发展机遇[3] - 消化内镜行业X1镜体国内上市 迎来新增长周期[3] - 屈光专题新术式和新需求[3] - Tempus AI映射下的A股投资机遇[3] - MCE B细胞自免疾病治疗新方向[3] 华创医药投资观点和研究专题 - 海外CXO 2025年上半年财报总结[4] - 从招投标数据看医疗设备更新进展[4] - 恩华药业CNS创新管线梳理[4] - 医药行业2024年报和2025年一季报业绩综述[4] - 医药行业2025年中报业绩综述[4] - 华海药业创新研发进入收获期[4] - 2025年第二季度实体药店市场分析[4] - 对美关税反制 国产白蛋白市场展望[4] - 第三方医学影像服务潜力巨大 AI推动数据掘金[4] - 海外CXO 2024财报总结[4] - 脑机接口行业更新及标的梳理[4] - 苑东生物研发管线更新[4] - CXO行业新周期和新起点[4] - 高血压创新药是一笔好生意[4] - 2025年第一季度医药业绩前瞻[4] - 第十一批国采目录产品梳理[4] - 2024年零售渠道中成药表现[4] - 神经介入行业近况更新[4] - 中药企业的创新布局[4] - AED行业近况更新[4] - 2025年第二季度医药业绩前瞻[4] - 抗生素产业链近况更新[4] - 微创外科行业专题[4] - 精麻行业近况更新及2025年经营展望[4] - 骨科耗材行业近况更新[4] - AI赋能医药 四大领域全面降本增效[4] - 昂利康创新研发渐入收获期[4] - 药明系JPM更新[4] - 痛风用药蓝海大市场 关注在研新药进展[4] - 医药行业ETF研究[4] - 集采优化 看好制剂板块业绩与估值修复机会[4] - 2025年第一季度实体药店市场分析[4] - 国内TAVR赛道近况更新[4] 创新药周报重点事件 - 诺华14亿美元收购Tourmaline获得IL-6单抗用于心血管疾病治疗[5] - 每月一针ASO疗法治疗sHTG III期数据亮眼[5] - 全球首个PD-L1 ADC进入III期临床[5] - Kite 3.5亿美元收购体内CAR疗法公司Interius[5] - DPP1抑制剂治疗支气管扩张症获批上市[5] - MNC 2025年中报梳理[5] - 泛PI3K-mTOR抑制剂gedatolisib二线治疗HR加HER减PIK3CAwt BC III期成功[5] - miR-124激活剂obefazimod诱导治疗溃疡性结肠炎II期成功[5] - 糖皮质激素受体调节剂relacorilant治疗铂类耐药卵巢癌已递交NDA[5] - 全球首个口服HAE急性发作按需治疗药物获批上市[5] - FIC FGFR2b单抗一线治疗胃癌III期成功[5] - Bima联合司美用于肥胖症数据惊艳 维持瘦体重并实现额外体重下降[5] - 干细胞疗法治疗I型糖尿病进入III期临床[5] - Schrödinger发布MALT1抑制剂数据[5] - Enhertu联合帕妥珠一线治疗HER2加乳腺癌mPFS超3年[5] - 贝莫苏拜加安罗替尼VS K药1L NSCLC III期成功[5] - Merus EGFR/LGR5双抗加K药一线治疗HNSCC数据积极[5] - 全球首个MET ADC获批上市治疗NSCLC[5] - MNC 2025年一季报梳理[5] - AACR 2025国产新药临床数据梳理[5] - Orforglipron首个III期试验成功[5] - Tarlatamab二线治疗SCLC III期中期分析积极[5] - 赛诺菲19亿美元收购一款MCE疗法[5] - 安进半年一针CD19单抗治疗gMG III期数据积极[5] - 天辰IgE单抗头对头奥马珠单抗治疗CSU优效[5] - AZ口服SERD联合CDK4/6i III期成功[5] - 默沙东HIF-2α抑制剂belzutifan欧盟获批[5] - 辉瑞PARPi联合ARi降低mCRPC全人群死亡风险20%[5] - Biohaven蛋白降解剂4小时Gd-IgA1清除率达60%[5] - Vir公司两款肽遮蔽TCE末线治疗实体瘤读出积极数据[5] - GSK半年一针IL-5单抗德莫奇单抗递交BLA[5] 华创医药专家谈专题 - DRG背景下精麻行业发展新趋势[6] - 以旧换新政策影响下的医疗设备市场展望[6] - 头颈癌治疗现状及最新临床进展[6] - 设备更新中的超声行业受益情况[6] - 口腔行业近况交流[6] - 血制品行业近况更新[6] - AI在新药研发 CXO等领域的应用和发展前景[6] - 影像设备专家[6] - 肿瘤临床专家[6] - 血制品专家[6] - 超声专家[6] - 医保专家[6] - 省体原料药专家[6] - 自免销售专家[6] - CGM专家[6] - 肺癌治疗现状及临床进展[6] - 电生理行业近况交流[6] - 骨科专家交流[6] - 全国中成药集采征求意见稿解读[6] - 几种科研试剂平台公司业务模式对比[6] - 医保加商保一站式结算趋势解读[6] - 血制品行业2024年总结与2025年展望[6] - 异体CAR-T最新进展[6] - 大型医学影像设备行业近况[6] - 外周介入行业专家交流[6] - 全国中成药集采拟中选结果解读[6] - 再探实验猴供需情况变化[6] - 医保丙类目录政策解读[6] - AI药物研发 监管和商业模式[6] - AI医学影像专家电话会[8] - Tempus AI持续大涨 国内AI加诊断如何落地[8] - 从Doximity看AI如何重塑医疗服务业态[8] - 医疗数据资产的流通与交易[8] - AI加手术机器人专家交流[8] - 医院如何看待AI医疗的落地[8] - 脑机接口专家交流[8] - 屈光设备迭代如何推动术式升级[8] - AI驱动的医药创新[8] - 中国对美加征关税 国产白蛋白市场机会[8] - mRNA肿瘤疫苗技术及应用[8] - 骨科行业近况更新[8] - 中美医药政策展望[8] - 干细胞行业专家交流[8] - 眼科耗材行业近况更新[8] - 第十一批国采展望与现行药品政策梳理[8] - 自免双抗研发概况及研发难点解析[8] - 腔镜手术机器人专家访谈[8] - 临床CRO行业专家访谈[8] - 从减重到代谢共病管理 创新药研发的现状与未来展望[8] - 医疗器械集采新风向[8] - siRNA药物的研发进展分享[8] - 脑机接口行业近况交流[8] - 从减肥药物的临床数据看未来研发趋势[8] - 国内医学影像设备行业近况更新[8] - 临床治愈时代慢性乙肝创新药研发展望[8] - 干细胞技术分享及行业近况更新[8] 华创医药团队介绍 - 12人团队全面且深入覆盖医药各个子行业 重点细分领域如创新药和医疗器械等均有3人覆盖[12] - 团队成员从业年限长 具有丰富的上市公司人脉和产业专家资源[12] - 北上广区域每年每区域举办三次公司策略会 行业主题策略会和热门板块专题会[9] - 全年举办专家谈近百期 组织100加位专家参与线下交流[9]

This story was originally published on CFO.com. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily CFO.com newsletter. Selim Freiha | Opendoor Opendoor’s CFO, Selim Freiha, will leave the company effective today, according to a securities filing. Freiha joined the online real estate platform in November 2024 from Google’s parent company, Alphabet, where he served as vice president of capital allocation and planning. Freiha will be succeeded by Christy Schwartz as interim chief financial office ...

股价表现与股东减持 - 9月18日公司股价高开低走收盘下跌1.81% 总市值67.66亿元[1] - 重要股东王桂丽持股比例降至10.00% 触及5%整数倍变动线[2] - 四年间持股从14.70%降至10.00% 累计减持近1900万股[2] 高管减持情况 - 八位股东同步推进减持计划 包括董事杨志山 高瑞斌及付春元 寇国治等高管[2] - 所有股东减持原因均标注为"自身资金需求"[2] - 减持潮自2021年开启并持续至今[2] 业绩表现与市场反应 - 上半年净利润1693.76万元 同比增长107.39%[3] - 投资者质疑高管减持是否因不看好公司发展[3] - 公司回应称减持系个人资金需求且符合信披规则[3] 行业背景与未来展望 - 医疗设备行业竞争日趋激烈[4] - 公司需以业绩增长和透明沟通应对股东减持引发的信任考验[4]

责任编辑：刘万里 SF014 据朱威桢透露，中惠医疗当前正处于A轮融资阶段，现阶段公司已有两款成熟产品实现上市销售，正向 现金流保持稳定。公司A轮融资的核心目标，首先是将原本的串行产品开发模式、临床验证模式调整为 并行模式，以加速更多适应症产品的落地进程；其次是通过融资确认市场化价值，为未来上市奠定估值 基础。（文猛） 新浪科技讯 9月19日下午消息，中惠医疗CEO朱威桢在分享中指出："医疗的核心一定在治疗，而从有 创到无创，是行业迭代的必然方向。"据他介绍，"中惠医疗的无创超声技术远超传统无创手段，相较于 仅能覆盖脑部疾病的伽马刀，其技术可应用于头、胸、腹、四肢等全身部位，还能通过低强度超声短暂 打开血脑屏障，辅助大分子药物治疗脑部疾病。" 据朱威桢介绍，从2014年投身聚焦超声领域时国内在该领域处于技术空白状态，到如今走出"纯原创"的 技术迭代之路，中惠医疗已实现无创超声治疗从"1.0到3.0的延续与突破"。目前，公司推进的3.0版 本"聚焦超声治疗机器人"，攻克了多种超声能量同步输出难题，融合声学、热学、集成电路等多学科技 术，计划2027年上市，首攻无创治疗乳腺肿瘤这一高发疾病。 ...

行业投资评级 - 医药生物行业评级为标配（维持）[1] 核心观点 - 第十一批国家组织药品集采规则二次征求意见座谈会已召开 预计不久后将发布正式集采文件 一旦发布后续工作进展将较快[6][27] - 医药生物板块持续跑输同期沪深300指数 受美国降息及中美关系缓和利好 医疗研发外包板块持续走强[6][29] - 目前处于业绩真空期 建议关注创新药等有BD预期催化的板块投资机会[6][29] 行情回顾 - SW医药生物行业上涨1.36% 跑输同期沪深300指数约1.66个百分点[5][13] - 三级细分板块中多数录得正收益 医疗研发外包和医疗设备板块涨幅居前 分别上涨8.17%和5.83% 化学制剂板块下跌0.96%[5][14] - 行业内约48%个股录得正收益 振德医疗涨幅最大达62.30% 赛诺医疗跌幅最大为20.49%[15][18] - 行业整体PE（TTM）约56.10倍 相对沪深300PE倍数为4.26倍 估值变化不大[19][29] 行业重要新闻 - 国家卫生健康委办公厅印发药事管理等3个专业医疗质量控制指标（2025年版）[23][26] - 第十一批国采规则二次征求意见结束 预计很快发布正式文件 参考第十批集采 从发布文件到开标约20天 开标到公布结果约18天[6][27] 上市公司动态 - 长春高新子公司金赛药业与丹麦ALK公司达成合作 在中国联合开发并商业化屋尘螨变应原特异性免疫治疗产品[28] 投资关注方向 - 医疗设备板块关注：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视[6][29] - 医药商业板块关注：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓[6][29] - 医美板块关注：爱美客、华东医药[6][29] - 科学服务板块关注：诺唯赞、百普赛斯、优宁维[6][29] - 医院及诊断服务关注：爱尔眼科、通策医疗、金域医学[6][29] - 中药板块关注：华润三九、同仁堂、以岭药业[6][29] - 创新药板块关注：恒瑞医药、贝达药业、华东医药[6][29][30] - 生物制品板块关注：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗[6][30] - CXO板块关注：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药[6][30]

行业投资评级 - 维持对医药生物行业的标配评级 [4][27] 核心观点 - 第十一批国家组织药品集采规则二次征求意见结束 预计不久后将发布正式文件 一旦发布后续工作进展将较快 [4][25] - 医药生物板块持续跑输同期沪深300指数 受美国降息及中美关系缓和利好 医疗研发外包板块持续走强 [4][27] - 目前处于业绩真空期 后续建议关注创新药等有BD预期催化的板块投资机会 [4][27] 行情回顾 - SW医药生物行业上涨1.36% 跑输同期沪深300指数约1.66个百分点 [4][11] - 多数细分板块录得正收益 医疗研发外包和医疗设备板块涨幅居前 分别上涨8.17%和5.83% 化学制剂板块下跌0.96% [4][12] - 行业内约48%个股录得正收益 振德医疗周涨幅最大达62.30% 赛诺医疗周跌幅最大为20.49% [13][16] - 行业整体PE（TTM）约56.10倍 相对沪深300整体PE倍数为4.26倍 估值变化不大 [17] 行业重要新闻 - 国家卫生健康委办公厅印发药事管理等3个专业医疗质量控制指标（2025年版） [21][24] - 第十一批国采规则二次征求意见座谈会召开 讨论申报企业资质要求、医药机构报量、最高有效申报价确定等规则 [4][25] 上市公司重要公告 - 长春高新子公司金赛药业与丹麦ALK公司达成变应原特异性免疫治疗产品合作 获得3款产品在中国大陆的独家代理权益 [26] 关注板块及标的 - 医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）等 [4][27] - 医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）等 [4][27] - 医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等 [4][27] - 科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166） [4][27] - 医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等 [4][27] - 中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603） [4][27] - 创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等 [4][27] - 生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等 [4][28] - CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）等 [4][28]