活动核心机制 - 2025年天猫双11现货销售于10月20日晚8点正式启动，活动持续至11月14日晚24点 [1][3] - 核心优惠模式为官方立减85折基础上，叠加无门槛9折消费券、万元品类券等多重权益 [1] - 家电3C数码品类享受额外至高20%国家补贴和5%品牌店铺红包，四重折扣后价格低至5折 [2] - 尾款支付时间为10月20日晚8点至10月25日零点 [3] 平台与品牌参与情况 - 本次为淘宝升级为大消费平台后的首个双11，首批37000个品牌接入闪购服务 [2] - 天猫双11万店同庆，闪购下单可使用88VIP消费券，华为、babycare等指定线下门店参与扫码赢4999元红包活动 [2] - 淘宝百亿补贴上线苹果、华为、乐高等100款“全家桶”产品，每晚8点一折开抢 [2] 主要品类优惠详情 - 88VIP用户可领取创历史新高的1350元无门槛9折消费券，可叠加官方立减使用 [1] - 美妆行业品类券新增3000减400元大额券，至高减840元 [1] - 服饰行业新增3000减400元降温补贴，至高可领702元 [1] - 苹果iPhone 17 Pro可使用惊喜券，到手价8699元起 [2] - 苹果全家桶（含iPhone 17、AirPods Pro 3、Apple Watch Series 11）市场价10897元，活动价8999元 [2] 代表性产品折扣案例 - 修丽可AGE面霜折扣低至3.6折 [3] - 伯希和经典2.0冲锋衣为天猫冲锋衣回购TOP1，到手价440.1元 [3] - 格力空调云佳pro挂机原价4179元，国补叠加平台优惠打5.9折，到手价2479.2元 [3] - 大疆Action 5 Pro叠加优惠后到手价1848元 [3]

活动核心机制 - 2025年天猫双11现货销售于10月20日晚8点开始，持续至11月14日24点，尾款支付时间为10月20日晚8点至10月25日零点 [1][4] - 消费者需在晚8点前领取各类优惠券，晚8点后下单以享受全年最优惠价格 [2] - 优惠结构包括官方立减85折、无门槛9折消费券、品类券、国家补贴及品牌店铺红包，可实现多重折扣叠加 [2] 平台与消费者权益 - 88VIP会员可领取创历史新高的1350元无门槛9折消费券，可与其他平台优惠叠加使用 [2] - 平台提供每人可领万元额度的行业品类券，美妆券新增3000减400元大额券，服饰券新增3000减400元降温补贴，至高优惠分别可达840元和702元 [2] - 立减85折叠加9折消费券、至高20%国家补贴和5%品牌店铺红包后，家电3C数码产品低至5折 [2] 品牌与商品促销 - 淘宝百亿补贴上线苹果、华为、乐高等100款大牌“全家桶”，每晚8点一折开抢，例如市场价10897元的苹果三件套（iPhone 17、AirPods Pro 3、Apple Watch Series 11）售价8999元 [3] - iPhone 17 Pro可使用苹果惊喜券，到手价8699元起 [2] - 多个大牌爆款提供深度折扣，例如修丽可AGE面霜低至3.6折，伯希和冲锋衣到手价440.1元，格力空调云佳pro挂机原价4179元打折后2479.2元，大疆Action 5 Pro优惠后1848元 [3] 平台服务与生态 - 今年是淘宝升级为大消费平台后的首个双11，首批37000个品牌接入闪购服务，支持线下门店使用88VIP消费券 [2] - 天猫双11万店同庆，华为、babycare、全棉时代、追觅等品牌指定门店可扫码赢取4999元红包 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] 核心观点 - 服饰行业正经历结构性变革，品牌通过高端化、科技化、场景体验升级和跨界拓展来应对增长挑战并寻找新机遇 [3][4][6][10][12][16] 行业趋势 - **黄金饰品行业**：国际金价上涨带动品牌调价，周生生等品牌足金饰品价格达1100元/克，古法黄金品牌涨幅最高达15% [4] - **快时尚品牌跨界**：Gap、Zara和H&M三大快时尚品牌进军美妆行业，主因是服装销售增长乏力 [4] - **运动鞋服竞争**：中国运动鞋服行业四巨头格局稳定，安踏上半年收入385亿元，是其他三家总和的1.4倍，行业增速放缓至5.9% [6] - **门店策略转变**：H&M在华最大旗舰店面积近3000平方米，ZARA、优衣库等品牌布局"少而大"的旗舰店以应对线上分流 [6] - **国际品牌扩张**：米兰时装周期间新增15家国际品牌店，包括Alberta Ferretti、CURIEL等，强化米兰时尚之都地位 [7] - **羽绒服行业升级**：鹅绒服成为市场增长核心，《2025高科技鹅绒行业标准白皮书》提出"六维标准"推动行业高端化、科技化 [10] - **高尔夫品牌年轻化**：多个海外高尔夫潮牌如Malbon、Calyn加速布局中国市场，主打年轻化、社交化策略，通过"先穿后玩"模式降低门槛 [10] 头部品牌动态 - **UR**：欧睿认证UR为中国潮流快时尚零售额和门店数量第一，全球门店超400家，目标五年内海外门店突破200家 [12] - **波司登**：发布2025叠变三合一冲锋衣羽绒，采用全球首发高科技面料，实现一衣三穿，覆盖0~20°C温差 [12] - **FILA**：续约中网并升级为独家鞋服赞助商，签约布云朝克特为首位网球代言人，瞄准增长中的中国网球市场 [13] - **Malbon Golf**：与TKG Lifestyle合作进军中国及亚太市场，在深圳设立全球首家多功能体验中心，计划在上海、北京开设旗舰店 [13] - **奢侈品零售**：南京德基广场2024年以245亿元销售额超越北京SKP（年销售额超200亿）成为新"全球店王" [15] - **361°**：推出搭载「叁态膜」科技的轻野系列御屏冲锋衣，采用三合一硬壳设计，结合纳米级无孔膜技术 [16] - **lululemon**：2025年上半年营收同比增长仅6.9%，净利润下滑4%，库存增加19.5%，股价腰斩，中国内地市场增速从26%骤降至7% [16]

核心观点 - 抖音商城“秋上新”活动是服饰和彩妆行业的关键生意节点，通过系统化的新品孵化机制，结合趋势引领、内容创新和全域流量扶持，有效驱动品牌生意增长 [1][2][38] 活动业绩与新品表现 - 活动期间超300万款新品在抖音首发上新，近7000款新品GMV破百万 [2] - 伯希和新品金标冲锋衣成交额破1400万，Miss Sixty复古工装直筒裤成交额超300万，MaxMara和Self-Portrait的奢侈单品成交额均突破百万 [2] - “琥珀流光”趋势热点总浏览超100亿，UGC总投稿超230万，看后搜浏览量对比日常期提升63%，看后搜GMV对比日常期提升76% [8] - 趋势带动超百款“流光风”百万新爆品涌现，如Teenie Weenie双面毛呢大衣成交额近800万，可隆软壳冲锋衣成交额超460万，科颜氏限量礼盒成交额超430万，FanBeauty礼盒套装GMV破千万 [12] 趋势引领与跨界合作 - 抖音商城联合Pantone、WGSN发布“琥珀流光”秋冬趋势，主张在大地色系基础上添加明亮点缀 [6] - 超300位明星艺人参与话题，明星热点数量40+，视频播放量超11亿，达人种草短视频浏览量达9亿 [8] - 首次推出“五感上新”，跨界联合Pantone、周同学、Manner、闻献、林氏等品牌，展开多维度叙事 [12] - 趋势热点外溢至站外平台，曝光超5.2亿 [10] 内容创新与AIGC工具应用 - 平台提供千亿流量扶持商家创作“好内容”，并利用AIGC工具帮助商家降本增效 [14] - 使用百应AIGC产品的商家稿均视频播放量提升143%，短视频引流GMV增加46% [15] - 使用抖店AIGC产品的商家稿均视频播放量提升346%，视频吸粉数提升205% [15] - AI挂车短视频日均播放量增长465%，日均GMV接近翻倍，关注次数增长606% [16] - AIGC助力商家打造趋势直播场景（如云思木想GMV提升5倍）、IP联名上新（如Moody）和户外上新场景（如高梵、北面） [18][20][22] 全域流量与店铺运营升级 - 平台全新上线“上新”频道，新品曝光提升25%，并为“琥珀流光”新品统一打标强化曝光 [25] - 5000+旗舰店启用新页面，日均进店提升31%、日均支付GMV增长44% [26] - 活动串联上新Tab、站内搜索、推荐、商品详情页等多个流量场域，升级搜推流量机制 [2] 线下大秀与品牌曝光 - “2025抖音商城秋上新·琥珀流光上新大秀”在上海西岸油罐艺术中心举办，直播开始时均PV登顶全站TOP 1 [32] - 大秀汇聚Ralph Lauren、Jimmy Choo等国际大牌及Songmont、毛戈平等中国新锐品牌，超百个品牌携新品登场 [32] - 秀场结合即梦AI图片模型4.0打造视觉体验，并配合线上直播实现超千万生意转化 [34][36] - 线下快闪店与沉浸式体验空间引爆打卡热潮，推动品牌影响力破圈 [36] 战略意义与未来展望 - “秋上新”是双11大促和冬季换季的前奏，早布局有助于提升生意爆发效率，期间验证的爆品可为双11持续蓄水 [38] - 随着双11周期开启和冬上新即将到来，平台将持续助力商家换季生意 [38]

整体销售表现 - 2025年天猫双11预售首小时35个品牌成交额突破1亿元，1802个品牌成交额实现翻倍增长 [1] - 预售首小时破亿品牌数、成交翻倍品牌数及活跃用户数均超过去年同期水平 [1] - 淘宝直播付定金用户实现双位数增长，破亿直播间数量超过去年同期 [1] 美妆品类表现 - 美妆品类爆发迅速，珀莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、CPB、修丽可、海蓝之谜等品牌分别在预售开启后1至6分钟内成交破亿 [1] - 预售开启15分钟，修丽可AGE面霜成为首个成交额破亿的美妆单品 [1] - 预售4小时内，共有14个美妆单品成交额突破1亿元 [1] 多品类及平台协同增长 - 美妆、母婴、时尚、食品等重点品类表现突出，最高增长近80% [1] - 淘宝闪购在270个城市的夜宵订单量同比增长超200%，超市便利订单增长670% [1] - 饮品、烘焙、水果生鲜等品类均实现2倍增长 [1] - 天猫与淘宝闪购深度协同，首批37000个品牌40万家门店接入闪购服务 [2] - 3C数码、个护、服饰等行业品牌在淘宝闪购的预售首日成交额同比增长超290% [2] 促销策略与活动安排 - 平台推出立减85折叠加9折消费券的优惠活动，全周期发放500亿消费券 [2] - 活动将于10月20日晚8点正式开启现货销售 [2]

公司经营理念与战略 - 公司强调企业社会责任 核心价值是提升员工幸福感而非家族私利或盲目扩张 [2] - 公司经营策略审慎 目前无贷款且账上拥有41亿元资金 [2] - 公司主动控制销售规模 规划将2025年销售额控制在200亿元以内以避免员工加班和压力影响企业价值观 [10] 财务业绩表现 - 2025年集团销售额已超过184亿元 10月销售额突破11亿元 [5][6] - 国庆中秋双节假期八天合计销售额达8.2亿元 其中超市销售额约4.04亿元 电器约1亿元 百货约9679万元 珠宝约9635万元 服饰6676万元 [9] - 2025年用不到10个月时间销售额便已超越2024年全年169亿元的业绩 [9] 人力资源管理与企业文化 - 公司员工税后平均实发工资为9886元 店长月薪达78058元且较去年同期增长明显 [12] - 公司人员流失率极低 2025年1-7月仅为0.94% 其中7月份低至0.14% [12] - 公司组织员工出国旅游以开阔视野 目的地包括日本和欧洲 费用由公司承担 [13] - 公司招聘吸引力巨大 一次面向河南招聘900人计划吸引13.2万人注册报名 8.3万人投递简历导致系统崩溃 [12] 门店运营与市场状况 - 公司门店目前存在排队拥挤现象 被创始人描述为不正常状态 期望回归温馨浪漫的原本状态 [4] - 公司总部位于河南许昌 业务仅覆盖许昌和新乡两地 拥有十余家门店但已成为全国知名打卡地 [12]

文章核心观点 - 2025年上半年中国消费零售行业处于深度调整期，整体社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速较去年同期的3.7%略有提升 [2] - 线上零售持续分流线下，线上零售额同比增长8.5%，显著高于线下3.75%的增速 [7] - 行业出现大规模闭店潮，上半年至少有1.71万家门店关闭，涵盖商超、百货、餐饮、服饰等多个业态，行业重心正从规模扩张向效率提升转变 [2][8] 商超行业 - 2025年上半年全国至少有720家超市关门，涉及永辉超市（关闭227家）、联华超市（关闭121家）、中百集团（关闭177家）等主要品牌 [3][4][6] - 行业面临外部冲击包括：电商分流（线上增速8.5% vs 线下3.75%）、即时零售崛起（非餐市场规模从2017年366亿元攀升至2023年6500亿元）、以及量贩零食店等新渠道竞争（2024年零食量贩市场规模达1045.9亿元） [7] - 内部压力包括硬件老化与租约到期，各大商超调整方向为关闭低效门店、改造留存门店、开通线上业务，并聚焦业态创新如布局硬折扣店和社区店 [7][8] 百货行业 - 2025年上半年百货零售总额同比增长1.2%，虽较去年同期下滑3%有所好转，但仍不及大盘 [9] - 上半年全国至少有23家百货、购物中心关闭，包括运营超20年的长沙阿波罗商业广场等老牌百货 [10] - 根本原因在于传统百货模式落后，采用联营模式导致不掌控商品、库存和定价，缺乏独特商品竞争力，且业态单一难以对抗购物中心的体验式业态引流 [11] 茶饮咖啡行业 - 2025年上半年全国至少有6673家茶饮、咖啡门店关闭，市场进一步洗牌 [12] - 茶饮行业至少35个品牌关闭5788家门店，闭店潮集中在单品类品牌（如书亦烧仙草净减少1049家，门店规模下降18.32%）和中腰部综合茶饮品牌 [13][15] - 咖啡行业收缩品牌集中于早期入华的国际化品牌（如COSTA关闭28家，星巴克关闭11家）和近年新兴的垂直/精品品牌（如MODA COFFEE关闭74家），反映出市场进入精细化运营阶段 [16][18] 服饰行业 - 2025年上半年服饰类零售额同比增长3.1%，弱于社零大盘5.0%的增速 [19] - 全国至少有4563家服饰门店关闭，森马关闭629家总量最多，海澜之家关闭504家，太平鸟关闭317家 [20][22] - 大规模闭店主要原因包括库存高企倒逼渠道优化、品牌老化导致客群流失、以及“大店模式”带来的运营成本高企和效率挑战 [23] 影院行业 - 2025年上半年全国至少有38家电影院关闭，影院空场率长期维持在30%-40%之间 [24][25] - 困境源于重资产运营与高固定成本、营收高度依赖影片内容缺乏稳定性（上半年总票房292亿元，同比涨23%但集中在春节档）、以及短视频等流媒体平台崛起改变消费者娱乐习惯（网民日均刷短视频接近2小时） [26]

受益所有人信息备案机制 - 中国人民银行泉州市分行创新推出市场化正向引导机制，推动银行机构将受益所有人信息备案与金融服务深度融合 [1] - 该机制通过提升企业透明度打通银企互信最后一公里，实现防控风险和金融助企的有机平衡 [1] 信息透明度提升银企互信 - 企业完成备案后股权和实际控制关系更清晰透明，有效缓解银企信息不对称 [2] - 企业信息透明度提升带来银行授信流程深度优化和风控能力精准提升 [2] - 以晋江伟泰服饰有限公司为例，其为外商投资企业由境外企业100%持股，完成备案后银行结合资料识别受益所有人，授信额度从200万元提高至500万元 [2] 银行授信审批效率与成本优化 - 已备案企业的授信审批时间平均缩短5-7个工作日，尽调成本降低约40% [3] - 银行能够将信贷资源更准确配置给合规优质企业，从源头上提升资产质量 [3] 银行减费让利举措 - 银行通过利率优惠、减免手续费等方式将节约的成本回馈给备案企业，例如晋江安海何瀚教育培训学校有限公司当月享受免除收单手续费优惠，省下近千元 [3] - 自7月起，工商银行、招商银行、民生银行、兴业银行泉州分行等针对已备案客户推出与首贷利率挂钩、简易信贷审批程序、免费开通增值结算服务等升级服务 [4] 政策实施成效 - 截至8月底，正向引导政策累计惠及企业10349家，合计新增授信金额16.2亿元、减免手续费30余万元 [4] - 6至8月泉州单月备案企业数量分别为2.02万户、3.76万户、6.15万户，远高于前期0.6万户的月均备案数量 [4] - 截至9月中旬，泉州地区完成备案的存量经营主体超16万户，全市整体备案率为59%，区域市场透明度和金融稳定性显著提高 [4] 多维宣导与服务优化 - 人民银行泉州市分行多渠道开展备案宣导服务，联合市场监管局制作图文指南，开展惠企政策直通车进园区等活动 [5] - 截至2025年8月底，全市累计组织宣传活动超100场，发布宣传图文30余篇，宣传覆盖超20万家企业 [5] - 针对民营企业委托中介机构特点，组织近150家商事登记代办机构开展信息备案业务培训，截至8月底其协助超2万家民营企业完成信息备案 [6]

整体零售环境 - 2025年1-6月社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速较去年同期的3.7%略有提升 [2] - 全国网上零售额7.43万亿元，同比增长8.5%，线下零售额17.12万亿元，同比增长3.75%，线上增速显著高于线下 [2] - 2025年上半年国内至少有1.71万家门店宣布闭店，涵盖超过100家企业，涉及商超、百货、餐饮、服饰等多个行业 [2] 商超行业 - 2025年上半年全国至少有720家超市关门，涉及卜蜂莲花、华润万家、永辉超市、大润发等全国性及区域性品牌 [3] - 即时零售非餐市场规模从2017年的366亿元攀升至2023年的6500亿元，预计2024年将占实物商品网上零售额的6.0%，增速达20.0%，冲击商超地理位置和一站式购齐优势 [6] - 2024年我国零食量贩市场规模达1045.9亿元，成为增速最快的零食渠道，挤占传统超市空间 [6] - 传统商超面临硬件老化与租约到期压力，许多企业选择关闭低效门店并改造留存门店，例如永辉超市调改开业124家门店，其中99家开通线上业务 [6] - 行业向业态创新转型，布局硬折扣店和社区店，如中百集团开设小百惠折扣店，联华超市在浙江孵化折扣业态已开13家门店 [7] 百货行业 - 2024年1-6月百货零售总额同比增长1.2%，虽较去年同期下滑3%有所好转，但仍不及大盘增速 [8] - 2025年上半年全国至少有23家百货、购物中心关闭，运营最久的长沙阿波罗商业广场已运营27年 [8] - 传统百货模式采用品牌联营形式，不掌控商品和定价，导致商品竞争力不足，业态单一缺乏有效引流手段 [11][12] - 购物中心通过体验式业态成功引流，南京德基广场通过引进稀缺品牌、打造艺术空间等升级为体验式生活空间 [12] 茶饮与咖啡行业 - 2025年上半年全国至少有6673家茶饮、咖啡门店关闭，茶饮行业35个品牌关闭5788家门店，咖啡行业关闭885家门店 [13][16] - 茶饮闭店潮集中在单品类和中腰部品牌，书亦烧仙草净减少1049家门店，规模下降18.32%，柠季关店404家，下降19.2% [14][15] - 咖啡行业收缩品牌包括早期入华国际品牌和新兴精品品牌，COSTA COFFEE净减28家，星巴克关闭11家，MODA COFFEE关闭至少74家 [17][19] - 果咖品牌“本来不该有”净减少37家门店，规模下滑25.69%，受巨头切入赛道冲击 [20] 服饰行业 - 2025年上半年服饰类零售额同比增长3.1%，弱于社零大盘，全国至少有4563家服饰门店关闭 [21] - 森马关闭629家门店数量最多，海澜之家关闭504家，太平鸟关闭311家 [21][23] - 闭店主因包括库存高企倒逼渠道优化、品牌老化导致客群流失、以及“大店模式”运营成本高企但坪效下降 [24][25][26] - 美特斯邦威直营店年化坪效为3793.85元/平方米/年，下降58.13%，行业正从追求门店数量转向提升单店质量 [26][27] 影院行业 - 2025年上半年全国至少有38家电影院关闭，全国影院空场率长期维持在30%-40% [28][31] - 影院面临重资产运营与高固定成本压力，营收高度依赖影片内容导致不稳定，2025年上半年总票房292亿元，其中2月票房160亿元占比超50%，但6月票房仅19.1亿元跌至近十年低点 [30] - 消费者娱乐习惯改变，网民每天刷短视频时间接近160分钟，影院平均每场观众仅2~4人，空场率高达40% [30][31] 其他行业 - 宠物、家居建材、教培、潮玩等行业均有闭店，如红星美凯龙关闭23家门店，童程童美关闭12家门店，潮玩星球关闭13家门店 [34]

闭店总体情况 - 10月第一周，共17个品牌关闭了至少25家门店 [1] 餐饮行业 - 餐饮是闭店最集中的领域，共关闭8家门店，包括4家咖啡店和4家烘焙门店 [4] - 4家烘焙门店均来自85度C同一品牌 [4] - 关闭的咖啡品牌包括SO LONG COFFEE、BeeWorking和猫屎咖啡等，其中猫屎咖啡至少关闭2家门店 [2][4] 服饰行业 - 服饰行业关闭3家门店，且均为优衣库旗下门店，分别位于北京、西安和嘉兴（原文中为“業示”，根据上下文推断为嘉兴） [2][4] - 关闭的优衣库门店经营时间均在8至11年之间 [4] - 优衣库大中华区业绩放缓，2024-2025财年上半年营收下降约3%至3617亿日元，利润下降约9%，中国大陆市场收入下降4%，利润下滑11% [4] - 2024年3月，优衣库母公司迅销集团宣布计划关闭中国50家未盈利门店，2025年第二财季优衣库在中国内地门店数量净减少8家，首次出现季度净闭店 [5] 超市行业 - 超市行业关闭2家门店，分别为永辉超市阜阳东湖购物中心店和特惠特连锁超市句容中街店 [5] - 特惠特连锁超市句容中街店从2024年5月初开业至9月底闭店，经营未满半年，闭店原因为“个人经营不善，不懂管理运营” [2][5] 奢侈品行业 - 奢侈品品牌GUCCI关闭了经营长达15年的昆明金格时光店 [2][5] - 今年以来，GUCCI已相继在上海、贵阳、北京关闭了至少6家门店 [5] - GUCCI业绩显著下滑，今年第二季度营收骤降25%至14.6亿欧元，创下近年来季度新低，上半年整体营收同比下滑26% [5] - GUCCI母公司开云集团将2025年关店计划由原先的50家提升至80家，GUCCI预计占据近半比例，并取消了7家新店计划，预计2026年和2027年将进一步关闭门店 [5][6] 其他行业闭店案例 - 酒店行业：万枫酒店关闭杭州新天地店，该店已开业7年 [2] - 商场行业：永旺梦乐城关闭北京丰台店，该店已开业10年 [2] - 娱乐行业：杜莎夫人蜡像馆关闭北京店，该店已开业11年，原因为经营策略调整 [2] - 零售行业：MUJI关闭上海世博源店，好特卖关闭广州番禺万达店（租约到期，开业2年） [2]