活动概况 - 12月5日，“星耀鹏城”20+8产业沙龙——大消费投融资并购专场在深圳福田国际创新中心举办 [1] - 活动主题紧扣消费市场从“规模扩张”向“价值共创”转型的核心趋势 [1] - 活动旨在搭建产融对接平台，推动深圳大消费产业高质量发展 [1] - 现场汇聚了境内外大消费行业头部上市公司、投资机构及科创企业代表逾80人 [1] 活动成果与影响 - 深圳上市公司协会—香蜜湖CVC创新服务中心围绕“20+8”产业集群战略，全年常态化举办了12期系列沙龙 [1] - 该系列沙龙已成为汇聚“政策、研究、产业、资本、新质生产力”的核心品牌活动 [1] - 累计吸引参会上市公司近300余家次、投资机构超220家次、科创企业230余家次 [1] - 总参与人数突破1000人次 [1] - 活动覆盖人工智能、机器人、医药医疗器械、算力芯片、新材料、智能网联汽车、军工、高端装备与仪器、海洋科技、新型储能、大消费等十余个前沿领域 [1]

文章核心观点 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，其中老年用品、智能网联汽车、消费电子被列为三大万亿级消费领域，政策红利密集释放，产业机遇清晰 [1] 老年用品领域 - **政策背景**：我国人口老龄化程度不断加深，老年用品是银发经济的重要支撑 [3][5] - **市场规模**：老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元，年复合增长率达7.3% [4][5] - **政策红利**：《方案》提出加强适老化产品研发设计，重点开发养老服务机器人、多功能护理床、健康监测设备等急需产品 [6][7][8] - **产品方向**：政策鼓励推出兼具舒适性、功能性和时尚性的老年鞋服产品，适合老年人咀嚼吞咽和营养吸收的食品，以及功能型日化产品 [9] - **推广措施**：开展优质老年用品惠老助企行动，推进居家适老化改造，发布适老化产品和服务推广目录，鼓励电商平台、商超等设立银发消费专区 [11] 智能网联汽车领域 - **产业背景**：我国智能网联汽车关键技术取得突破，已建成涵盖智能座舱、自动驾驶、网联云控等在内的完整产业链体系，人工智能大模型实现批量上车 [12] - **市场数据**：2024年1至10月，新能源乘用车零售量达到1015万辆，同比增长21.9% [12] - **产业数据**：2024年前三季度，智能车载设备制造增加值增长25.1%，具备组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量同比增长21.2%，渗透率达64% [14] - **政策红利**：《方案》将智能网联新能源汽车列为加快布局的新领域新赛道之一 [17] - **配套政策**：交通运输部发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，系统推进“人工智能+交通运输”行动，工业和信息化部将抓紧编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划 [17] 消费电子领域 - **定义与演变**：消费电子是个动态变化的概念，随着生成式人工智能技术爆发，其定义已从传统的个人计算机、手机和彩电等，扩展至虚拟现实、智能可穿戴设备、智慧家庭等细分领域 [17][18] - **产业背景**：我国是全球最大的消费电子生产国、出口国和单一消费市场，形成了从上游零部件到下游终端产品的完整产业链，且与人工智能的融合日益深入 [18] - **市场数据**：2024年1至10月，限额以上单位家电、家具、通讯器材零售额同比均增长20%左右，总体保持较快增速 [19] - **生产数据**：2024年1至10月，手机产量达12.5亿台，其中智能手机产量10.2亿台，同比增长0.7% [19] - **政策红利**：2025年1月8日，“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策加力扩围，将手机、平板、智能手表/手环等纳入补贴 [19] - **发展方向**：《方案》提出聚焦消费电子等重点行业，打造一批新产品首用场景样板，在家电等行业培育一批柔性制造工厂，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能手机、电脑等人工智能终端 [19][20][23]

文章核心观点 - 场景对促进新技术新产品规模化商业化应用具有关键牵引作用 国家层面已出台政策进行系统部署[1] - 当前有效场景供给不足是阻碍新产业新模式新动能催生转化的关键因素[2] - 通过发现、培育和开放场景 完善“需求牵引—技术突破—场景验证—产业应用”的创新机制 能加快培育新质生产力[3] 行业趋势与重要性 - 场景正变得日益重要 既能驱动新兴行业茁壮成长 也能助力传统企业焕发新生[1] - 以场景为观察视角 可以看到一个别开生面的活力中国 例如人形机器人“入职”汽车生产线 “聪明的车”奔驰在“智慧的路” 定制旅游专列 变身景区的高速公路服务区[1] - 场景推动着新技术、新产品、新业态走向千家万户 孕育着中国经济高质量发展的新动能新活力[1] 当前挑战与问题 - 部分科技成果因缺乏应用场景而难以释放产业价值 即“英雄无用武之地”[2] - 一些新场景开发开放仍处于探索阶段 制约了技术创新 即“巧妇难为无米之炊”[2] - 全国各地虽有不少新场景 但受限于市场准入 存在规模小、范围窄、应用浅的问题[3] 解决方案与路径 - 场景培育 创新为先 新场景如同“试验田” 需要提前布局、主动开辟[2] - 例如无人矿山、无人采煤等场景涌现 推动矿山建设、勘探开采数字化智能化 用智能设备替代危险人工工作 形成智慧矿山新业态 为数字技术找到应用载体[2] - 应像推进产业创新那样推进场景创新 打造更多新领域新赛道新业态 促进技术与产业双向奔赴 把“试验田”变为“高产田”[2] - 大规模应用 开放为要 促进场景开放才能扩大应用范围[3] - 广东深圳出台全国首个智能网联汽车管理条例 推动测试道路开放 放宽自动驾驶路测企业资质[3] - 上海围绕临床试验数据跨境传输场景 设立国际数据港 开展跨境数据分类分级管理试点[3] - 以场景开放为牵引 拓宽市场准入 畅通要素流动 实现制度创新与场景开放协同推进、同频共振 以更好赋能经济社会发展[3] 企业案例与实践 - 一家投身低空物流赛道的企业 从高原山地到城市海岛 从生鲜冷链到医疗运输 辗转各地探索应用场景 企业负责人认为新产业前景变“钱景” 场景是痛点更是机遇[1] - 一家深耕家电领域多年的企业 从单品智能转向全场景智慧家居 在存量竞争的市场红海中突出重围 企业创始人笃信万物互联时代 产品必将深度嵌入场景 行业会被生态覆盖[1]

核心观点 - 上海市及闵行区相关部门联合举办产业园区高级管理者培训班 旨在通过系统性培训提升园区管理者的专业能力 从而推动产业园区升级 服务国家战略 并最终促进区域产业链升级与经济高质量发展 [4][7] 培训概况 - 第九期上海产业园区高级管理者培训班于10月下旬在虹桥基金小镇成功举办 [4] - 培训班由上海市中小企业发展服务中心 上海市闵行区经济委员会联合主办 并由相关服务中心及专家志愿服务总队承办与协办 [4] - 培训聚焦“服务国家战略 赋能园区升级 助力企业成长”的宗旨 [4] - 培训为闵行区55位产业园区高管提供了兼具理论深度与实践价值的赋能 [4] 培训内容与课程设置 - 培训课程涵盖多个前沿与实操主题 包括全球科技创新趋势与上海机遇 产业园区招商策略与成功案例 数字化转型与产业园区管理创新 专精特新企业培育政策与实践 高成长企业培育 闵行区加快推进新型工业化“十五五”规划 未来智能制造赛道产业投资逻辑 以及产业园区“绿色”经营管理 [3] - 专家通过结合成功案例分析政策实施关键环节 帮助学员精准把握区域产业发展方向并提升管理创新能力 [3] - 培训期间组织了国家智能网联汽车(上海)示范基地的参访活动 通过展厅参观 测试场景与技术展示 示范应用体验等方式 让学员直观了解产业发展前沿动态 [3] 对园区管理者的期望与要求 - 市服务中心主任在开班时对学员提出三点期望：深化理解积极实践 创新思维深化服务 加强园区主体建设和管理 [1] - 市服务中心主任强调产业园区是区域经济发展的重要引擎 在推动产业升级和经济转型中发挥关键作用 [1] - 闵行区经委党委委员在结业时希望学员成为学以致用的实干家 服务企业的贴心人 开拓创新的先行者 [5] - 结业致辞勉励管理者保持空杯心态 继续学习创新 将所学转化为推动园区高质量发展的实际行动 共同助力产业园区迈向绿色 智慧 融合的新阶段 [5] 培训意义与未来规划 - 此次培训为闵行区产业园区高级管理者搭建了学习交流与能力提升的平台 [7] - 培训彰显了上海市中小企业发展服务中心作为“企业娘家”的枢纽作用 [7] - 未来上海市中小企业发展服务中心将持续聚焦产业发展需求 创新培训模式 优化课程内容 以培育更多优秀园区管理人才 [7] - 最终目标是推动产业链升级与经济高质量发展 [7]

大会概况与核心主题 - 第七届全球智能驾驶大会于12月1日在苏州相城区举办，主题为“智联世界 驾驭未来”，旨在为全球智能网联汽车产业创新发展注入动力，构建智能化、全球化、协同化的产业发展新格局 [1] 行业领袖观点与政策解读 - 多位行业领袖发表主题演讲，议题涵盖智能网联汽车产业发展现状与展望、中国汽车智能化出海形势与路径、智能辅助驾驶发展新阶段等 [3] - 大会对《江苏省无人驾驶装备商业示范应用工作指引(试行)》进行权威解读，该文件为无人驾驶技术市场化、规模化应用提供关键政策支撑 [3] - 大会聚焦“探索汽车智能化产品出海路径”和“构建汽车数字化与服务化出海生态”两大方向开展专题交流，多家机构与企业领袖参与讨论 [3] 技术创新与平台建设 - 江苏省智能驾驶技术重点实验室正式揭牌，该实验室由苏州市政府指导，苏州数智科技集团牵头，联合清华大学苏州汽车研究院、Momenta共同组建，旨在打造智能驾驶技术策源地、人才集聚地和产业示范地 [5] - 大会启动基于“车路云一体化”数据的世界模型联合开发与应用项目，旨在攻克下一代智能驾驶核心能力，驱动产业范式变革 [13] 产业协同与国际合作 - 全球新能源汽车合作组织(GREEM)联合相关方发起全球新能源汽车产业合作发展最佳实践行动，旨在搭建中外产业协同高端平台 [7] - 为破解智能网联汽车出海瓶颈，车百会联合多方共同发起《智能网联汽车专项出海行动倡议》，从共建服务生态体系、打造智能化出海产业链、共享全球市场机遇三个维度推动产业链高质量出海 [15] 区域协同与互联互通 - 宁锡苏车路云试点城市云控平台互联互通正式启动，南京、无锡、苏州三地将实现数据共享、平台共通与服务互联，推动车路云一体化从“单城试点”迈向“区域协同” [9] - 沪苏云控平台数据正式实现互通，为跨城测试、运营和商业化提供统一数据底座，助力构建长三角智慧交通走廊 [11] 苏州产业发展现状与生态 - 苏州全力打造“智驾之城”，目前已集聚相关企业超800家，智能车联网产业规模达1100亿元 [17] - 苏州成功获批国家5G车联网验证与应用项目、国家首批智能网联汽车“车路云一体化”应用试点等多项国家级、省级试点资质 [17] - 苏州形成了覆盖30余个细分领域的产业链，并构建“1+5+4”的产业空间格局 [19] - 在场景应用方面，苏州累计建设超100个智能车联网应用场景，涵盖智慧出行、智慧货运等多个类别，并开通11条无人驾驶巴士路线 [19]

区域人才战略与产业集聚 - 深圳聚焦半导体、生物医药、人工智能等“20+8”产业集群，通过创业补贴、全链条供应链支撑及专业化园区配套吸引海归创业 [1] - 武汉光谷锚定光电子信息、新能源与智能网联汽车等硬核科技赛道，推出最高亿元级项目资助及全周期保障政策以吸引顶尖创新团队 [1] - 虹桥国际中央商务区围绕人才“引、育、用、留”构建全链条服务体系，旨在打造国际化多层次人才生态 [2] - 虹桥国际中央商务区已形成生物医药、新能源、专业服务业、智能网联汽车等重点产业集群，吸引了信达生物、正大天晴、天合光能、晶科能源、阳光电源、毕马威、理想汽车、阿维塔等领军企业落地 [2] 人才对产业创新的核心作用 - 人才是区域发展的根本资源，创新是区域发展的核心动力，顶尖人才被期待在AI、生物医药等领域推动核心技术攻关 [2] - 顶尖人才可产生“雁阵效应”，以领军人才带动整个团队和产业发展，并助力打造开放创新网络 [2] - 安凯微公司员工从上市前不到300人增至400多人，新增多为高层次技术人才，导致企业研发费用大幅攀升，体现了“以人才的浓度支撑创新强度” [3] - 虹桥国际人才服务中心引入上海市公安局海外人才直联平台，实现外籍人士在华工作许可、居留证件等事务“一窗通办”，并搭建海外发展支持体系助力国内人才国际化 [3] 硬科技从实验室到产业的转化挑战 - 硬科技创业需与产业链上下游形成协同，例如车规芯片研发需从设计阶段就与整车厂、零部件企业深度互动，在真实运行环境中验证可靠性 [4] - 硬科技创业需要长期主义的资金支持，例如碳捕集技术在美国能源部支持下历经数十年仍处于中试验证阶段，技术需与企业及早对接并在实际运行条件下迭代 [4] - 孵化器的长期陪伴逻辑与资本的短期回报需求存在冲突，新微创源孵化器探索“投孵联动”模式，通过上海股交中心认股权综合服务试点，以服务换取认股权，转型为“共创合伙人” [5][6] - 新微创源已与服务企业签订认股权认购协议并在上海股交中心完成登记，成为中心首批认股权登记持有人和企业，也是嘉定首个以服务换取认股权证的案例 [6] 产业协同与未来技术趋势 - 公司从手机应用处理器转型为“智能硬件核心芯片供应商”，是嵌入了物联网发展的生态浪潮 [4] - 判断下一代智能入口将打破眼镜、汽车、家电等单一产品边界，迎来“从智能硬件到AI Agent”的全面升级，这一变革需全产业链的协同创新与深度联动 [4] - 文化差异是跨境创业的核心挑战，西方商业更直接交易导向，亚洲则注重先建信任再合作，建议各方灵活应对合作初期模糊性，并通过高质量内容与深度互动激活创新生态 [6]

核心观点 - 创投行业应坚守市场化本分并回归投“人”的初心，以把握由科技创新驱动的结构性投资机会，并升级自身核心能力以应对变革 [4][5][12][16] 行业回顾与全球共识 - 2025年创投与资本市场经历深刻结构性变革，年初预判的全球科技格局重塑、经济秩序重构与中国资产价值重估正成为现实 [5][23] - 全球共识是创新驱动已成为时代主旋律，美国道琼斯指数自2009年低点累计涨幅达7倍，核心推动力为以苹果、微软、英伟达为代表的科技公司 [6][23] - 科技股在全球共同基金和ETF中的权重已升至28.5%，较五年前提高了近10个百分点 [6][23] - 2025年诺贝尔经济学奖授予创新增长理论学者，印证了“技术进步是持续增长前提”及“创造性破坏”理论 [6][24] 中国创新进展与市场信号 - 自2018年转向科技创新驱动以来，中国在新能源、半导体、智能网联汽车及人工智能等领域实现全方位进步 [7][25] - 科创板为硬科技企业提供关键融资平台，催化了科技资产的系统性价值重估，一批千亿级乃至万亿级科技企业崛起 [7][25] - 今年通过沪深港通流入A股科技板块的北向资金已超过去年同期的两倍 [7][25] - 目前境外投资者持有A股市值超过3.5万亿元，瑞银预计到年底中国科技板块市值占全球比重有望提升至25%以上 [7][25] 三大趋势性投资机会 - **科技自立自强**：外部压力越大，内部自主创新决心越强，这已从国家战略内化为社会自觉行动 [3][9][26] - **AI原生的产业变革**：AI像水和电一样渗透千行百业，未来只有成功利用AI和被AI淘汰的企业之分，错过AI就是错过一个时代 [3][9][26] - **存量经济时代的并购整合**：随着经济进入高质量发展阶段，产业结构调整和优胜劣汰成为常态，并购正从备选项升级为与IPO并驾齐驱的主流退出路径，将释放巨大的“存量价值” [3][9][27] 投资本质与企业家选择 - 投资的本质是投“人”，没有永远的朝阳产业，只有穿越周期的企业家，选对行业是基本功，选对能带领企业穿越周期的领航者才是决胜关键 [3][10][20][28] - 复盘显示，所有失败案例中99%源于创始人个人能力的瓶颈，1%关键变量在外界，但决定生死的是创始人的自我进化 [10][28] - 评估企业家需看其是否完成从“技术偏科生”到“全面领航者”的蜕变，是否具备全球化格局、精细化管理和强大供应链整合能力 [11][29] 创投机构的能力升级 - 在国资LP占主导的背景下，GP必须坚守市场化本分，不忘市场化的价值创造能力是安身立命之本 [12][30][31] - 需锻造四大核心能力： 1. **以DPI为核心的专业回报能力**：将DPI作为衡量工作的核心标尺，用实实在在的现金回报回应LP关切 [14][32] 2. **全流程的合规风控能力**：将风控嵌入“投、融、管、退”每一环节，构建抵御风险的“组织免疫系统” [15][32] 3. **“超级链接者”的生态共生能力**：从财务投资者进化为“超级链接者”和“创新共同体”组织者，创造超越资本的价值 [15][32][33] 4. **“穿越周期”的市场适应能力**：具备动态调整策略和打法的能力，拥有全局的“基金视角”和灵活身段 [15][33] - 能力升级的最终指向是寻找“志同道合”的LP，与尊重创投规律、善于平衡政策与盈利目标的“同路人”携手 [15][33] 行业使命与展望 - 创投行业的使命是寻找、发现并重仓那改变世界的5%的关键变量，即具有“创造性破坏”潜力的技术及能驾驭变革的卓越企业家 [16][17][34] - GP自身也必须成为稀缺变量，坚守市场化本分，保持独立判断，以避免在95%的内卷中迷失自我 [16][17][34]

文章核心观点 - 毅达资本董事长应文禄在演讲中指出，创投行业应坚守市场化本分并回归投“人”的初心，以把握由科技创新驱动的确定性投资机会，并强调GP需升级四大核心能力以应对结构性变革 [4][5][12][16] 回顾2025：结构性变革正在发生 - 2025年创投与资本市场经历深刻结构性变革，年初预判的全球科技格局重塑、经济秩序重构与中国资产价值重估正成为现实 [5][22] - 市场特征被概括为“外紧内松、表冷内热”，2025年成为资金最充裕、成本最低、营商环境最优的窗口期 [5][22] - 全球供应链、创新链与资本链加速重构，一级市场投资重归活跃，二级市场迎来科技引领的结构性行情，科技资产经历巨大价值重估 [5][22] - 支持科技创新的资金愈发充沛，首批民营创投科创债成功落地，为产业创新注入金融活水 [5][22] 全球共识：创新驱动成为时代主旋律 - 创新驱动已成为全球共识，美国道琼斯指数自2009年低点累计涨幅达7倍，核心推动力是苹果、微软、英伟达等科技公司 [6][23] - 摩根士丹利报告显示，科技股在全球共同基金和ETF中的权重已升至28.5%，较五年前提高近10个百分点 [6][23] - 2025年诺贝尔经济学奖授予创新增长理论学者，其“技术进步是持续增长的前提”和“创造性破坏”理论印证了科技创新推动新旧动能转换的规律 [6][24] 中国创新实践：转型科技迎来硕果 - 自2018年转向科技创新驱动的高质量发展以来，中国科技创新进入收获期，在新能源、半导体、智能网联汽车和人工智能领域取得全方位进步 [7][25] - 科创板为硬科技企业提供关键融资平台，以华为、AI、英伟达为核心的产业链引领二级市场，催化科技资产的系统性价值重估 [7][25] - 一批千亿级甚至万亿级科技企业崛起，证明了中国科技创新的强大生命力 [7][25] - 香港交易所数据显示，今年通过沪深港通流入A股科技板块的北向资金超过去年同期的两倍 [7][25] - 境外投资者持有A股市值超过3.5万亿元，瑞银报告预计到年底中国科技板块市值占全球比重有望提升至25%以上 [7][25] 把握三大趋势性投资机会 - **科技自立自强**：外部压力越大，内部自主创新的决心越强，这已从国家战略内化为社会自觉行动 [3][8][9][26] - **AI原生的产业变革**：AI像水和电一样渗透千行百业，未来只有成功利用AI和被AI淘汰的企业之分，错过人工智能就是错过一个时代 [3][8][9][26] - **存量经济时代的并购整合**：随着经济进入高质量发展阶段，产业结构调整和优胜劣汰成为常态，IPO不是唯一退出路径 [3][8][9][27] - 龙头企业通过并购重组实现强链补链，将释放巨大的“存量价值”，并购正从备选项升级为与IPO并驾齐驱的主流选择 [3][8][9][27] 回归初心：投资的本质是投“人” - 技术、赛道、风口的终极载体是“人”，投资的本质永远是投人 [10][28] - 当前创业者中工程师和科学家背景居多，在技术追赶阶段是优势，但企业做大后对创始人的考验完全不同 [10][28] - 大量失败案例中，99%源于创始人个人能力的瓶颈，1%的关键变量在外界，但决定生死的是创始人的自我进化 [10][28] - 没有永远的朝阳产业，只有穿越周期的企业家，选对行业是基本功，选对能带领企业穿越周期的领航者才是决胜关键 [3][10][20][28] - 需用“企业家画像”衡量创始人是否完成从“技术偏科生”到“全面领航者”的蜕变，是否具备全球化格局、精细化管理和强大供应链整合能力 [11][29] 坚守市场化本分，升级四大核心能力 - 在国资LP占主导的今天，GP的“本分”是坚守市场化的价值创造能力，市场化能力是创投行业最重要的能力，也是优秀GP的稀缺资源 [12][30] - 升级能力需“内外兼修”，锻造四大核心能力 [13][31] - **第一，锻造“以DPI为核心”的专业回报能力**：将DPI作为衡量工作的核心标尺，用实实在在的现金回报回应LP关切 [14][32] - **第二，锻造“全流程”的合规风控能力**：将风控嵌入“投、融、管、退”每一个环节，构建抵御内外部风险的“组织免疫系统” [15][32] - **第三，锻造“超级链接者”的生态共生能力**：从财务投资者进化为“超级链接者”和“创新共同体”组织者，在产业规划、招商引资、人才引荐上创造超越资本的价值 [15][32][33] - **第四，锻造“穿越周期”的市场适应能力**：具备动态调整策略和打法的能力，拥有全局的“基金视角”和灵活身段 [15][33] - 能力升级最终指向寻找“志同道合”的LP，即尊重创投规律、善于平衡政策与盈利目标、共担新质生产力使命的“同路人” [15][33] 结语：聚焦5%的关键变量，共创未来 - 创投行业的使命是寻找、发现并重仓那改变世界的5%的关键变量，即“创造性破坏”的技术和能驾驭变革的持续进化的卓越企业家 [16][17][34] - GP自身必须坚守市场化本分，保持独立判断，成为稀缺变量，才能成为5%的发现者和守护者 [16][17][34]

政策目标 - 到2027年消费品供给结构明显优化 培育形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [1] - 通过供给侧结构性改革激活内需市场的乘数效应与结构红利 催生数万亿元规模的新增消费空间 [1] 发展路径与驱动因素 - 发展目标基于对当前消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判 [3] - 通过品牌引领、标准升级和新技术应用双轮驱动 同步挖掘存量优化的替代空间与增量创造的增长空间 [3] - 在存量领域通过提升产品品质、融入文化内涵、注入智能绿色元素推动传统消费品实现价值跃迁 [3] - 在增量领域围绕新人群、新场景、新理念、新需求打造全新产品与服务 [3] 三大万亿级消费领域 - 三大万亿级消费领域分别为老年用品、智能网联汽车、消费电子 [3] - 老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长至2024年的5.4万亿元 年复合增长率达7.3% [3] 十大千亿级消费热点 - 十大千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等 [4] - 健康生活与全民健身理念推动户外用品、健身器材需求持续旺盛 [4] - IP经济契合年轻群体消费偏好 各类潮玩产品风靡全球 [4] 市场特征与未来展望 - 汉服、簪花、国风美妆、新中式家居等承载中国文化基因的国货潮品持续畅销海内外 成为消费增长新动力 [3] - 智能家居生态、银发经济解决方案等正不断开辟消费蓝海 [3] - 未来将通过多点开花、分层推进的发展格局持续培育壮大各类消费热点 增强国内消费市场的韧性与活力 [4]

文章核心观点 - 创投行业正经历深刻结构性变革，GP应坚守市场化本分，回归创投初心，通过锻造四大核心能力来把握科技创新驱动的投资机会 [3][11][12] 回顾2025年结构性变革 - 2025年创投行业与资本市场经历深刻结构性变革，表现为全球科技格局重塑、经济秩序重构与中国资产价值重估 [5] - 市场特征为“外紧内松、表冷内热”，2025年成为资金最充裕、成本最低、营商环境最优的窗口期 [5] - 一级市场投资重归活跃，二级市场迎来科技引领的结构性行情，首批民营创投科创债成功落地为产业创新注入金融活水 [5] 全球共识：创新驱动成为主旋律 - 创新驱动成为全球共识，美国道琼斯指数自2009年低点累计涨幅达7倍，核心推动力为科技“七姐妹” [6] - 科技股在全球共同基金和ETF中的权重升至28.5%，较五年前提高近10个百分点 [6] - 2025年诺贝尔经济学奖授予创新增长理论学者，印证“技术进步是持续增长前提”及“创造性破坏”理论 [6] 中国创新实践成果 - 自2018年转向科技创新驱动高质量发展以来，中国在新能源、半导体、智能网联汽车和人工智能领域实现全方位进步 [7] - 科创板为硬科技企业提供关键融资平台，催生一批千亿级甚至万亿级科技企业 [7] - 通过沪深港通流入A股科技板块的北向资金超去年同期两倍，境外投资者持有A股市值超过3.5万亿元，瑞银预计中国科技板块市值占全球比重有望提升至25%以上 [8] 三大趋势性投资机会 - 科技自立自强：外部压力越大，内部自主创新决心越强，已成为社会自觉行动 [9] - AI原生产业变革：AI将像水电一样渗透到各行各业，企业要么拥抱AI要么被淘汰 [9] - 存量经济时代并购整合：产业结构调整和优胜劣汰成为常态，证监会支持并购，特别是新质生产力装入老上市公司的跨界并购机会众多 [9] 回归初心：投资的本质是投“人” - 技术、赛道、风口的终极载体是“人”，当前创业者中工程师、科学家、教授背景居多，解决了“从0到1”的问题 [10] - 企业从追赶到领跑阶段，对创始人考验不同，所有失败案例中99%源于创始人个人能力瓶颈 [10] - 没有永远朝阳产业，只有穿越周期的企业家，决胜关键在于创始人是否完成从“技术偏科生”到“全面领航者”的蜕变，具备全球化格局、精细化管理和供应链整合能力 [10][11] 坚守市场化本分与升级核心能力 - 在国资LP占主导的今天，GP必须坚守市场化价值创造能力，警惕被LP结构“迷住双眼” [11] - 具有市场化能力的优秀GP是稀缺资源，过去20年在中国脱颖而出的GP均靠市场化拼杀的专业能力 [11] - 需锻造四大核心能力：以DPI为核心的专业回报能力、全流程合规风控能力、“超级链接者”生态共生能力、穿越周期的市场适应能力 [12][13] - 应寻找志同道合的LP，注重钱的“质量”，与尊重创投规律、共担新质生产力使命的“同路人”携手 [13] 结语：聚焦关键变量共创未来 - 创投行业的使命是寻找并重仓改变世界的5%关键变量，即“创造性破坏”的技术和持续进化的卓越企业家 [14] - GP自身必须坚守市场化本分，保持独立判断，成为稀缺变量，避免在95%的内卷中迷失自我 [14]