工业机器人行业发展现状 - 工信部推动传统产业向高端化、智能化、绿色化、融合化转型 累计建成230多家卓越级智能工厂和1260家5G工厂 工业机器人新增装机量占全球比重超50% [1] - 国内工业机器人相关企业现存量达37.97万家 主要分布在华东地区（占比45.39%）和华南地区（占比19.27%） [2] - 超5成企业成立于近三年 其中成立1-3年企业占比30.67% 成立1年内企业占比23.16% [3] 企业注册增长趋势 - 2023年注册量首次突破7万家达7.16万家 2024年注册量达7.13万家 [4] - 2024年前8月注册量6.39万家 同比增长39.56% [4] - 新注册企业集中分布在新一线城市（占比30.71%） 一线城市（19.56%）和二线城市（18.89%） [4] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日上涨2.01% 市盈率21.44倍 份额增加2.2亿份至79.5亿份 主力资金净流入135万元 [6] - 游戏ETF（159869）近五日上涨6.16% 市盈率43.97倍 份额增加6800万份至52亿份 主力资金净流入5294万元 [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌5.12% 份额增加4000万份至5.1亿份 主力资金净流出1395.1万元 [6] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌4.42% 市盈率112.48倍 份额维持3.8亿份 主力资金净流入723.6万元 [7]

制造业全球地位与规模 - 制造业增加值占全球比重接近30% 总体规模连续15年保持全球第一 [2] - 全球504种主要工业产品中大多数产品产量位居第一 2024年64家制造业企业入选世界500强 [1] - 规模以上工业企业数量较2020年末增加13.8万家 中小企业登记数量超过6000万户 [3] 先进制造与新兴产业 - 新能源汽车2024年产量突破1300万辆 产销量连续10年全球第一 约为2020年产销量的9.5倍 [2][7] - 光伏和风电装备产量位居世界前列 造船业国际市场份额持续全球领先 [2][7] - 工业机器人新增装机量占全球比重超过50% [7] 科技创新与研发投入 - 规模以上制造业企业研发经费占营业收入比重超过1.6% 570多家工业企业入围全球研发投入2500强 [2] - 企业研发经费占全社会研发经费3/4以上 工业企业发明专利申请数从"十三五"末90.7万件提高至2024年124.4万件 [4] - 国家级制造业创新中心达33家 "十四五"期间突破近700项关键共性技术 [4] 数字化转型与基础设施 - 建成全球最大覆盖最广的网络基础设施 5G基站达459.8万个 重点工业互联网平台设备连接数超1亿台(套) [3] - "5G+工业互联网"建设项目超2万个 累计建成230余家卓越级智能工厂和1260家5G工厂 [3][7] - 全国中小学实现100%互联网接入率 电商直播/沉浸式购物/数字文旅等新型信息消费蓬勃发展 [3] 绿色制造与能效提升 - 国家级绿色工厂达6430家 规模以上工业单位增加值能耗不断降低 [2] - 钢铁/水泥熟料等单位产品综合能耗总体达到世界先进水平 [7] - 产业含"绿"量持续提升 生物制造技术在绿色能源等行业广泛应用 [2][7] 企业培育与产业集群 - 累计培育专精特新中小企业超过14万家 "小巨人"企业1.46万家 制造业单项冠军企业1557家 [3] - 全国有效期内高新技术企业数量达50.4万家 [3] - 累计培育形成60余个新兴产业领域国家先进制造业集群 创建23家国家自主创新示范区 [7] 重大技术装备突破 - C919大飞机累计安全运送旅客300多万人次 [5] - "深地塔科1井"在地下10910米深度完成钻探 长征七号遥十运载火箭实现3小时太空物资闪送 [5] - 超导量子计算机/光量子计算机实现量子优越性验证 CR450动车组样车成功下线 [2][7] 国家高新区发展 - 2024年178家国家高新区实现园区生产总值19.3万亿元 占全国GDP的14.3% [4] - 全员劳动生产率71.8万元/人 比"十三五"末翻一番 [4] - 诞生全球首台超导量子计算机/全球首个通用人工智能系统原型等原创技术产品 [4]

股东减持与股份变动 - 瑞鹄模具股东芜湖奇瑞科技持有2700万股（占总股本12.9%）计划减持不超过627.96万股（占总股本3%）[1] - 交建股份控股股东祥源控股持有2.74亿股（占总股本44.32%）累计质押2.29亿股（占其持股83.51%）[1] - 辉隆股份控股股东辉隆投资解除质押6000万股后累计质押2437万股（占其持股6.82%）[2] - 口子窖股东刘安省持有5347.35万股（占总股本8.94%）累计质押2175.39万股（占其持股40.68%）[2] - 丰原药业控股股东丰原集团及一致行动人协议转让2370万股（占总股本5.1%）予贵和达毅 转让价6.72元/股 总价款1.59亿元[3] - 楚江新材控股股东楚江集团新增质押2800万股（占其持股7.07%）累计质押6300万股（占其持股15.9%）[3] 公司治理与人事变动 - 鸿路钢构聘任商晓波为总经理 原总经理王军民调任营销总经理[2] 产能扩张与项目建设 - 埃夫特超级工厂暨全球总部项目一期开工 位于芜湖鸠江经济开发区 预计年产5万台高性能工业机器人[4]

今年上半年，民间投资在制造业和基础设施方面分别增长6.7%和9.5%。民间资本的深度参与，填补了 资金缺口，带来了市场活力，提高了创新效率。一方面，这些项目不仅改善了基础设施短板，也给相关 领域上下游带来新的增长空间。从生产线的技术升级，到老旧小区改造逐步落地，相关投资既聚焦当期 需求，又通过产业链传导效应，撬动上下游企业的订单与就业，最终转化为居民收入和消费能力的提 升。另一方面，民间投资的活跃程度，直接反映相关经营主体对未来的信心。从产业结构看，制造业尤 其是高技术产业成为民间投资的"主战场"。在新能源汽车、工业机器人、生物医药等领域，民间资本表 现尤为活跃。随着产业转型升级步伐加快，民间资本正敏锐捕捉新发展机遇，积极布局未来产业赛道。 充分激发民间投资活力，还要继续破解"不敢投""往哪投""怎么投"的问题。现实中，一些企业投资信心 不足，又面临传统行业增长空间有限、新兴行业投资方向不明的困境；一些领域还存在隐性投资壁垒。 民营企业融资难、融资贵的问题仍然存在。真正激发民间投资活力，需要政府与市场协同发力。一方 面，持续优化营商环境，破除各种隐性壁垒，让民间资本"进得去、投得起、退得出"，通过精准的政策 ...

行业现状与痛点 - 国产工业机器人行业同质化竞争加剧 价格战激烈导致毛利率跌破15% [1] - 客户需求从低价转向更高要求 包括智能化 稳定性和产线适配性 [1] - 高端应用场景如汽车焊接和半导体装配仍被外资品牌垄断 国产化率不足30% [1][3] 埃夫特战略布局 - 公司斥资3414万元竞得芜湖10.16万㎡工业用地 用于建设机器人超级工厂暨全球总部项目一期 [1][2] - 项目定位高端制造 整合研发 生产 销售全链条 对标外资品牌竞争优势 [3][8] - 超级工厂将部署数字化生产线和柔性制造单元 预计缩短订单周期30%以上 [3] 技术突破与政府支持 - 控股孙公司承担的智能机器人通用技术底座项目三期通过验收 获得5000万元补助资金 [1][3] - 技术底座解决行业共性难题：场景适配难 柔性控制难和生态协同难 [4] - 该平台作为机器人底层操作系统 可降低定制开发成本并提升跨系统互联能力 [4] 产能与产业链优势 - 芜湖产业配套齐全 形成机器人全产业链 核心零部件供应商 proximity优势降低物流与协同成本 [3] - 当前产能无法满足高端定制化订单需求 新工厂将提升六轴多关节机器人产能 [3] - 通过规模化制造提升核心部件自供比例 直接降低成本 [3] 技术体系与生态建设 - 公司聚焦机器人核心零部件（伺服电机 减速器 控制器） 整机产品和系统集成解决方案 [7] - 战略从销售设备转向提供智能产线解决方案 参与客户效率提升和产线设计分成 [8] - 研发中心汇聚顶尖人才 专注于智能化 灵活性技术突破 [8]

持续督导工作概述 - 中信证券作为保荐人对绿的谐波2022年度向特定对象发行A股股票履行持续督导职责 持续督导期间为发行上市之日至2025年6月30日[1] - 保荐人于2025年8月27日对公司进行现场检查 检查内容包括公司治理制度 财务管理 关联交易 募集资金使用 高管访谈 公开信息查询及承诺履行情况等[1] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入25,141.19万元 较2024年同期17,240.72万元增长45.82%[5] - 2025年1-6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,248.27万元 较2024年同期3,396.07万元增长25.09%[5] - 2025年6月末总资产397,939.49万元 较2024年末375,531.73万元增长5.97%[5] - 2025年1-6月基本每股收益0.2916元/股 较2024年同期0.2171元/股增长34.32%[5] - 2025年1-6月扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率1.23% 较2024年同期1.69%减少0.46个百分点[5] 行业背景与经营表现 - 工业机器人行业持续回暖 2025年6月中国工业机器人单月产量7.48万台 同比增长37.9% 1-6月累计产量36.93万台 增速35.6%[5] - 公司受益于新能源汽车产能扩张 消费电子行业复苏及半导体设备国产化进程加速的市场机遇[5] - 在具身智能机器人领域 部分头部厂商进入小批量试生产阶段 相关收入实现大幅增长[5] 研发投入与进展 - 2025年1-6月研发投入2,303.44万元 较2024年同期2,492.31万元减少7.58% 研发投入总额占营业收入比例9.16%[10] - 主要研发项目包括高刚性四轴转台动态精度提升 新型高精度谐波减速器一体化模组 微型谐波减速器 智能谐波减速器 轻量化小型化谐波减速器 行星滚柱丝杠及一体化直线关节等[10][11][12] - 研发项目技术水平达到国际先进或国内领先水平 应用于数控机床 机器人 半导体设备 激光加工装备 医疗器械及低空经济等领域[10][11][12] 核心竞争力 - 公司突破传统Willis定理 建立全新齿形设计理论体系 研发的谐波减速器产品关键性能指标达到或超越国际领先水平[3] - 公司创新提出数控转台优化设计方法 开发出新一代高集成度 高刚性 高精度机电一体化产品[3] - 公司设有江苏省谐波减速器工程研究中心 江苏省工业企业技术中心等多个研发机构 研发实力突出[3] - 截至2025年6月末 公司拥有境外专利6项 国内专利214项[3] - 公司是国家级单项冠军示范企业 国家专精特新小巨人企业 国家高新技术企业[4] - 公司荣获2024年机械工业科学技术奖二等奖 2021年教育部科学技术发明奖一等奖等多个奖项[5] - 公司是全球唯一实现精密谐波减速器全零部件自主供应的制造商 具备从原材料研究到整机装配的全流程能力[8] - 公司引入自动化生产和数字化产线 被评为江苏省智能制造示范车间[7] 风险因素 - 面临国际行业巨头的竞争压力 以及国内竞争对手进入的潜在威胁[1] - 产品迭代风险 由于谐波减速器研发周期长且产业化不确定性 可能导致研发投入无法收回[1] - 汇率波动风险 海外采购与销售业务以欧元 美元等外币结算 未采取汇率管理措施[2] - 税收优惠政策变化风险 公司目前享受15%所得税优惠税率 若未来不能继续被认定为高新技术企业将影响盈利能力[2] - 宏观环境风险 国际经营环境及政治形势复杂多变可能对经营业绩产生不利影响[2][3] 公司治理与股权变动 - 2025年上半年董事左晶减持190,000股 董事长左昱昱减持200,000股 董事兼副总经理李谦减持256,723股 均因个人原因[13] - 除上述人员外 其他控股股东 实际控制人 董事 监事和高级管理人员持股数量未发生变动[13]

公司业绩表现 - 卓尔智联2025年上半年营业收入909.21亿元 同比增长33.17% 归属净利润9705.1万元 同比增长94.82% [2] - 汉商集团2025年上半年营业收入5.13亿元 同比下降18.06% 归属净利润162.15万元 同比下降80.95% [2] - 华中数控2025年上半年营业收入5.54亿元 同比下降11.91% 归属净利润-8144.91万元 同比减亏但仍亏损 [2] 业务板块分析 - 华中数控主要业务包括数控系统与机床领域收入3.63亿元同比下降5.24% 工业机器人与智能产线领域收入1.57亿元同比下降23.31% 其他业务收入3436.11万元同比下降17.33% [3] - 汉商集团推进"大健康+大商业"双主业战略 主要业务为医药、医疗器械、商业及会展运营 [5] - 卓尔智联业务涉足消费品批发贸易、供应链管理及贸易 销售成本从679.13亿元增至906.44亿元 同比增长超三成 [5] 财务结构状况 - 卓尔智联总资产697.82亿元 总负债554.02亿元 资产负债率79.39% [4] - 华中数控总资产44.5亿元 总负债27.65亿元 资产负债率62.12% [4] - 汉商集团总资产34.23亿元 总负债16.23亿元 资产负债率47.4% [4] 研发投入情况 - 华中数控2025年上半年研发投入1.75亿元 同比下降20.42% 占营业收入比例32% [3] - 公司2022-2024年研发投入占营业收入平均比重20.9% 累计获得2000余项专利及软件著作权 [3] - 汉商集团研发费用1741.01万元 同比微降1.67% [5] 市场地位与规模 - 卓尔智联在2025中国民营企业500强中位列第46位 湖北民营企业排名第一 中国服务业民营企业100强第11位 [6] - 公司自2021年起营收连续四年突破千亿规模 2024年达1623.59亿元 位居湖北上市公司业绩榜首 [6] - 2025年《财富》中国500强排行榜显示卓尔智联位列第160位 较去年上升22位 [6] 市值表现 - 华中数控最新总市值58.83亿元 汉商集团最新总市值29亿元 卓尔智联最新总市值16.12亿港元 [7] - 三家公司总市值合计约102.6亿元 [7] 股权结构 - 汉商集团控股股东为卓尔控股及阎志 华中数控控股股东为卓尔智造集团 卓尔智联第一大股东为卓尔发展投资 [3] - 三家上市公司实际控制人均为阎志 [3]

公司市场地位 - 2025年上半年埃斯顿在中国工业机器人市场份额达到10.5% [1] - 推动中国工业机器人市场国产化率提升至55.3% [1] 全球化布局 - 通过波兰海外生产制造基地建立全球化产能布局和供应链体系 [1] - 实现全球资源最优配置与协同创新 [1] 资本运作计划 - 正在进行赴香港上市计划 [1] - H股募集资金部分用于扩充全球生产能力 [1] - 资金将用于在全球产业链上下游寻求战略联盟、投资及收购机会 [1]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.01%至22.57元/股 成交额7.62亿元 换手率4.17% 总市值196.59亿元 [1] 公司基本情况 - 主营业务为高端智能机械装备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售 并提供智能装备自动化控制解决方案 [1] - 工业机器人及智能制造系统收入占比82.09% 自动化核心部件及运动控制系统收入占比17.91% [1] - 成立于2002年2月26日 于2015年3月20日上市 [1] 基金持仓情况 - 招商中证1000增强策略ETF（159680）二季度持有22.2万股 占基金净值比例1.08% 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约26.42万元 [2] - 基金规模4.15亿元 今年以来收益30.06% 近一年收益75.67% 成立以来收益45.57% [2] 基金经理信息 - 基金经理蔡振任职4年32天 管理规模119.9亿元 任职最佳回报45.57% 最差回报4.35% [3] - 基金经理文雨任职175天 管理规模33.88亿元 任职最佳回报46.59% 最差回报1.11% [3]

股价表现 - 爱仕达4日开盘即一字涨停 股价报16.35元/股 涨停板封单超40万手 [1] 战略合作内容 - 控股子公司钱江机器人与鸿路钢构签署设备采购框架合作协议 双方结成战略合作伙伴关系 [1] - 鸿路钢构指定钱江机器人作为长期合作的机器人装备制造基地 并给予优先采购优惠 [1] - 钱江机器人确保按质按量按期完成订单 并提供价格优惠和优先供货保障 [1] - 双方将在机器人焊接喷涂装备领域开展技术研发合作 并探索其他潜在合作领域 [1] 采购订单细节 - 鸿路钢构采购1888台机器人产品 主要用于钢结构制造的焊接喷涂生产环节 [1] - 鸿路钢构是国内领先钢结构制造企业 拥有合肥武汉洛阳等九大制造基地 承接众多国内外大型项目 [1] 公司业务影响 - 合作协议标志公司中厚板智能焊接喷涂类机器人产品获大客户认可 具备定制化研发生产服务能力 [2] - 合作有助于拓展相关行业客户资源 巩固工业机器人领域市场地位 提升行业影响力 [2] - 协议履行将对公司经营业绩产生积极影响 [2]