面对人口深度老龄化的加速到来，中国医疗保障体系正经历深刻重塑，商业健康保险被赋予前所未有的 关键角色。 报告数据显示，2024年中国65周岁及以上人口占比已达15.6%，进入深度老龄化社会，预计到2070年该 比例将攀升至42%。人口结构变化带来疾病谱系改变、长期照护需求激增，对基本医保基金可持续性构 成严峻挑战。以上海为例，报告预测，在3%的年医疗通胀下，老年人群三大类疾病的基本医保报销总 额到2070年将高达811亿元。 这一背景下，如何破解医疗服务的"不可能三角"——即难以同时实现低成本、高可及性和高质量的全球 性难题，成为中国医疗保障体系改革的关键。报告认为，破局的关键在于正着力构建以"1+3+N"为核心 的多层次医疗保障体系。其中，"1"是指全国统一的医保信息平台和以医保大数据为核心的数字化基础 信息平台；"3"是指基本医疗保险+医疗救助+大病保险的三重基础保障；"N"是指惠民保、商业健康保 险、慈善互助等多元补充力量。 报告认为，当前商业健康险面临的核心矛盾是"盈利模式与社会信任的失衡"，过度依赖客户筛选和高费 率维持利润，导致赔付率偏低、群众参与意愿不足。破局的关键在于回归保险"大数定律"本质， ...

行业投资评级与市场表现 - 报告未明确给出整体的行业投资评级，但对各子板块持积极观点 [1] - 本周非银金融指数上涨0.50%，跑赢沪深300指数1.01个百分点 [1] - 银行指数本周上涨0.28%，跑赢沪深300指数0.80个百分点 [1] - 保险板块表现领先，保险Ⅱ指数本周上涨0.73%，跑赢沪深300指数1.25个百分点 [2] - 券商板块证券Ⅱ指数本周上涨0.49%，跑赢沪深300指数1.00个百分点 [3] 保险行业核心观点 - 健康险高质量发展指导意见支持开展分红型长期健康险业务，标志着时隔二十余年分红型重疾险正式重启 [16] - 2025年9月新增寿险产品中分红险占比达40.74%，三季度整体占比维持在四成左右，成为寿险产品核心发力点 [17] - 非车险"报行合一"政策将于2025年11月1日实施，将进一步规范市场竞争秩序 [20] - 2025年前三季度保险公司撤销分支机构2436家，同比增长21.07%，行业集约化转型深化 [18] - 险资举牌动作频频，中国平安增持农业银行3963.4万股，弘康人寿增持港华智慧能源830万股及郑州银行1100万股 [19] - 保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，10月份板块有望迎来"利空出尽+政策催化"的双重转机 [21] 券商行业核心观点 - 2025年9月上交所A股新开户数达到293.72万户，同比增长60.73%，环比增长11% [22] - 2025年前三季度A股新开户数累计达2014.89万户，同比增长49.64%，增量资金持续入市有望打开券商各业务成长空间 [22] - 预计证券行业三季度实现净利润672亿元，同比增长87%，环比增长20%；前三季度累计净利润约1800亿元，同比增长55% [23] - 行业年化ROE提升至7.7%，证券ⅡPB为1.48倍，处于2012年以来34.7%分位数水平，具备配置价值 [23] - 后续关注中美关税政策变化、四中全会及三季报等事件催化 [22] 银行行业核心观点 - 短期建议关注规模高增速、低不良等基本面向上弹性较大的银行；中长期关注业务多元、业绩稳定性较高的银行 [3] - 银行资产有望在宏观经济复苏、资本市场结构优化后得以重估，建议提前布局优质银行标的 [3] - 市场维持慢牛节奏，科技股市值稳中有升，市场风格短期内不会轻易切换 [25] - 截至2025年10月10日，偏成长板块市值占全市场比例为36.2%，科创50、创业板指市值占比分别为4.8%、8.2%，市场"含科量"仍有提升空间 [27] - 高分红、盈利稳定的银行资产有望在资本市场结构优化后重估，行情回升是中长期布局机会 [27] 投资建议与个股推荐 - 保险板块建议关注中国平安、新华保险、中国太保、中国太平、中国人寿 [4] - 券商板块推荐华泰证券、广发证券、东方证券、湘财股份、国泰海通、中金公司、中国银河、东方财富、中信证券、九方智投控股、香港交易所、易鑫集团、瑞达期货，建议关注方正证券 [4] - 银行板块推荐杭州银行，建议关注中银香港、中信银行、建设银行、招商银行、宁波银行、浦发银行、上海银行、兴业银行 [4] 市场数据跟踪 - 保险个股方面，新华保险周涨跌幅+2.52%、中国人保+1.67%、中国平安+0.78%表现居前 [29] - 券商个股方面，广发证券周涨跌幅+7.94%、华泰证券+6.57%、国信证券+5.40%表现居前 [42] - 银行个股方面，齐鲁银行周涨跌幅+2.61%、长沙银行+2.60%、上海银行+2.57%表现居前 [75] - 截至2025年10月10日，10年期国债到期收益率为1.85%，环比下降3.08个基点 [15] - 本周两市日均成交额26029.86亿元，环比上升19.0%，市场周度日均换手率为2.1% [55] - 全市场两融余额为24380.34亿元，较上周环比上升0.70% [54]

当前，黄淮地区秋粮已进入集中收获期。然而，近期持续阴雨天气不仅影响黄淮地区秋收进度，更给秋冬种带来严峻挑战。10月12日，北京商报记者了解 到，人保财险、平安产险、太保产险、国元农险等多家险企正针对黄淮地区阴雨天气采取应对举措。除了开通绿色通道、简化理赔流程，还在秋粮理赔查勘 工作过程中通过科技赋能，为精准定损按下"快进键"。 面对持续阴雨天气对秋收带来的影响，农业保险可以发挥怎样的作用？面对当下农业保险理赔工作面临的挑战，保险机构可以从哪些方面进行突破？ 险企开"绿通"、科技赋能查勘 农业农村部近日召开的黄淮受灾地区农业保险理赔专题座谈会指出，今年入汛以来，黄淮地区遭遇多轮持续阴雨天气，降水量较往年同期明显偏多，给秋粮 及时收获烘干和冬小麦适期播种带来挑战。 上述座谈会同时强调，各保险机构要强化时效优先，将理赔服务纳入秋粮抢收抢烘应急机制，开通秋粮理赔绿色通道，做到能赔快赔、应赔尽赔、合理预 赔。筑牢灾前预防、灾中应急、灾后补偿的多重防线。 10月12日，北京商报记者了解到，保险机构正多举措筑牢秋粮防灾减灾防线。人保财险发布的信息显示，该公司开通绿色通道，简化流程，充分运用无人 机、卫星遥感等科技力量，加快 ...

刘安林严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、工作纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌 贪污、受贿等犯罪，在党的十八大后仍然不收手、不收敛、不知止，性质严重，影响恶劣，应予严肃处 理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分 法》等有关规定，经中国人寿保险（集团）公司党委研究，决定给予刘安林开除党籍处分，按规定取消 其享受的待遇；收缴其违纪违法所得；涉嫌犯罪问题由山西省临汾市监委移送检察机关依法审查起诉， 所涉财物一并移送。 国寿系统 "老臣" 离任一年多后被查 据中央纪委国家监委驻中国人寿纪检监察组、山西省纪委监委10月12日消息，中国人寿财产保险股份有 限公司原党委书记、总裁刘安林被开除党籍，其涉嫌犯罪问题由山西省临汾市监委移送检察机关依法审 查起诉。 "靠保险吃保险" 曾违规提拔干部、侵吞公款 通报称，刘安林身为国有金融企业党员领导干部，丧失理想信念，背弃初心使命，政治意识淡漠，落实 党中央重大决策部署不力，违规经营造成重大损失，履行全面从严治党主体责任不力，政绩观不正，严 重破坏所在单位政治生态；无视中央八项规定精神，长期、多次违规收受他人赠送礼品，违 ...

国泰海通证券报告认为，与4月冲击不同，当下贸易风险的边界相对清晰，国内金融稳定条件也更明 朗，因此外部冲击是扰动，不会终结趋势。投资更应看到中国"转型牛"内在确定性的趋势：中国转型加 快、无风险收益下沉与资本市场改革。当下中国社会和投资人关于"找资产"的需求持续井喷，尤其是发 展逻辑坚实的优质资产，因此，外部局势的冲突和扰动所造成的资产下跌反而是买点。地缘冲击和调整 难免，但时间不会久，幅度可控，是增持中国的时机。国泰海通认为风格不会切换，聚焦产业发展、反 内卷和稳定价值。1）中国AI创新与国产化进展提速，新一轮资本开支扩张周期出现；国产半导体设 备"deepseek时刻"或临近，推荐：港股互联网/电子半导体/国防军工/传媒/机器人等。2）金融板块在经 历调整后，股息回报和稳定价值提高，推荐：券商/银行/保险。3）反内卷的背后是经济治理思路的转 变，有助打破或修正此前充分定价的通缩预期，看好格局改善的周期品：有色（稀土）/化工/钢铁/新能 源等。 ...

10月12日，中国人寿发布2025年半年度A股利润分配实施公告，本次2025年中期利润分配以方案实施前 的公司总股本28,264,705,000股为基数，每股派发现金红利人民币0.238元（含税），共计派发现金红利 人民币67.27亿元（含税）。本次股权登记日为2025年10月16日，现金红利发放日为10月17日。 ...

公司管理层变动 - 中国人寿财产保险股份有限公司原党委书记、总裁刘安林被开除党籍 [1] - 刘安林于2022年8月离任总裁职务，时年59岁 [3] - 刘安林为国寿财险第三任总裁 [3] 违规行为详情 - 刘安林丧失理想信念，政治意识淡漠，落实党中央重大决策部署不力，违规经营造成重大损失 [2] - 无视中央八项规定精神，长期多次违规收受他人赠送礼品，违规使用公务用车，接受可能影响公正执行公务的宴请 [2] - 违反组织原则，多次违规提拔干部，利用职权为多名亲友入职提供帮助 [2] - 廉洁底线失守，违规持有非上市公司股份，私自占用公物，违规发放奖金，大量挥霍浪费公司财产 [2] - 工作严重不负责任，对委托投资项目不履行职责，造成严重后果 [2] - 生活腐化堕落，破坏社会主义市场经济秩序，违规购买经济适用房 [2] - 利用职务便利侵吞公共财产，为他人谋取利益、非法收受财物 [2] 调查处理结果 - 刘安林严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、工作纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌贪污、受贿等犯罪 [3] - 经中国人寿保险（集团）公司党委研究，决定给予刘安林开除党籍处分，按规定取消其享受的待遇 [3] - 收缴其违纪违法所得，涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送 [3] - 刘安林在党的十八大后仍然不收手、不收敛、不知止，性质严重，影响恶劣 [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 非银金融行业三季报预计表现良好，有望成为短期市场波动中的稳定力量 [1] - 券商板块受益于市场活跃度提升和股权融资回暖，三季报景气度预计持续提升 [3][15] - 保险板块迎来非车险业务"报行合一"新规，长期有助于行业降本增效和提升承保盈利能力 [4][8][16] 市场及板块行情 - 本周（2025年10月5日至10月11日）非银金融申万指数上涨0.50%，跑赢沪深300指数1.01个百分点，在申万一级行业中排名第15 [2][14] - 细分板块表现：证券板块上涨0.49%，保险板块上涨0.73%，多元金融下跌0.31%，互联网金融下跌0.35%，金融科技下跌1.55% [2][14] - 个股涨幅前五：广发证券（+7.94%）、华泰证券（+6.57%）、中油资本（+5.71%）、国信证券（+5.40%）、四川双马（+5.28%） [2][14] - 个股跌幅前五：海南华铁（-19.01%）、国盛金控（-13.52%）、东方财富（-3.80%）、瑞达期货（-2.32%）、南华期货（-1.77%） [2][14] 券商板块分析 - 2025年第三季度日均成交额21,086亿元，同比大幅增加212.7%，环比2025年第二季度增长67% [3][15] - 2025年第一季度至第三季度日均成交额分别为15,225亿元、12,619亿元、21,086亿元，同比增幅分别为71%、52%、213% [3][15] - 2025年第三季度股权融资活跃：IPO共28家，募集资金379.715亿元，同比2024年第三季度增长148.0%；增发43家，募集资金883.310亿元，同比增长270.7%；可转债53家，募集资金155.327亿元，同比增长44.9% [3][15] - 券商板块看好资本市场投融资中介功能以及居民权益类资产配置比例提升的趋势 [3][15] 保险板块分析 - 2025年10月10日，国家金融监督管理总局发布新规，加强对非车险业务的监管，要求合理设置预定附加费率和手续费率水平 [4][16] - 新规旨在解决非车险市场存在的"低费率、高费用、责任泛化"问题，遏制恶性竞争和行业亏损 [8][16] - 短期可能增加险企合规成本，但长期有利于行业降本增效，改善综合成本率，提升服务质量和承保盈利能力 [8][16] 市场关键指标 - 本周A股日均交易额26,030亿元，环比增加12.5%，同比增加10.3% [1][17] - 2025年第四季度至今日均成交额26,030亿元，较2024年第四季度日均水平增加41.1% [1][17] - 2025年至今日均成交额16,584亿元，较2024年全年日均水平增加90.9% [1][17] - 截至2025年10月9日，两市两融余额24,455.50亿元，环比增加0.60%，较2024年日均水平增加56.06% [1][17] - 融券余额163.35亿元，占两融余额比例为0.67% [1][17] - 2025年至今A股IPO上市79家，募集金额774.92亿元；2024年全年IPO上市100家，募集金额673.5亿元 [1][17] - 股票质押情况：截至2025年10月10日，市场质押股数2,991.50亿股，占总股本3.66%，质押市值30,391.81亿元 [19] 行业动态资讯 - 北交所全面启用"920"代码，提升市场独立性和板块认同感 [40] - 证监会主席吴清强调以科创板和创业板改革为抓手，深化投融资综合改革 [40][41] - 证监会、财政部就《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定》征求意见，提高奖励标准以鼓励市场监管参与 [41] - 金融监管总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，提出15项举措深化健康险改革 [41]

（文章来源：中国证券报） 经查，刘安林身为国有金融企业党员领导干部，丧失理想信念，背弃初心使命，政治意识淡漠，落实党 中央重大决策部署不力，违规经营造成重大损失，履行全面从严治党主体责任不力，政绩观不正，严重 破坏所在单位政治生态；无视中央八项规定精神，长期、多次违规收受他人赠送礼品，违规使用公务用 车，接受可能影响公正执行公务的宴请；违反组织原则，多次违规提拔干部，利用职权或者职务上的影 响为多名亲友入职提供帮助；廉洁底线失守，违规持有非上市公司股份，私自占用公物，违规发放奖 金，大量挥霍浪费公司财产；工作严重不负责任，对委托投资项目不履行职责，造成严重后果；生活腐 化堕落，影响公职人员形象；破坏社会主义市场经济秩序，违规购买经济适用房。毫无纪法底线，擅权 妄为，"靠保险吃保险"，利用职务便利侵吞公共财产，为他人谋取利益、非法收受财物。 刘安林严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、工作纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌 贪污、受贿等犯罪，在党的十八大后仍然不收手、不收敛、不知止，性质严重，影响恶劣，应予严肃处 理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分 ...

10月12日，中央纪委国家监委官网通报：中国人寿财产保险股份有限公司原党委书记、总裁刘安林被开除党籍。 值得关注的是，刘安林于2024年3月通报被查，距今已一年半有余。 据中央纪委国家监委驻中国人寿纪检监察组、山西省纪委监委消息：日前，中央纪委国家监委驻中国人寿纪检监察组、山西省临汾市监委对中国人寿财产 保险股份有限公司原党委书记、总裁刘安林严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。 经查，刘安林存在以下问题： ● 身为国有金融企业党员领导干部，丧失理想信念，背弃初心使命，政治意识淡漠，落实党中央重大决策部署不力，违规经营造成重大损失，履行全面从 严治党主体责任不力，政绩观不正，严重破坏所在单位政治生态； ● 无视中央八项规定精神，长期、多次违规收受他人赠送礼品，违规使用公务用车，接受可能影响公正执行公务的宴请；违反组织原则，多次违规提拔干 部，利用职权或者职务上的影响为多名亲友入职提供帮助； ● 廉洁底线失守，违规持有非上市公司股份，私自占用公物，违规发放奖金，大量挥霍浪费公司财产；工作严重不负责任，对委托投资项目不履行职责， 造成严重后果；生活腐化堕落，影响公职人员形象；破坏社会主义市场经济秩序，违规购买 ...