会议基本信息 - 会议为上海璞泰来新能源科技股份有限公司2025年第四次临时股东会 [4] - 现场会议召开时间为2025年9月15日下午14:00 网络投票时间为当日交易时间段9:15-9:25及9:30-11:30 [4] - 会议地点位于上海市浦东新区叠桥路456弄116号公司一楼会议室 [4] - 会议召集人为公司董事会 [4] 会议议程安排 - 会议议程包括宣布大会开始 宣读会议须知 推举监票员和计票员 审议各项议案等环节 [4][7] - 会议将进行现场投票表决及网络投票表决 [4][8] - 计票员和监票员将清点统计表决结果并宣布最终表决结果 [4] - 律师将宣读股东会见证意见并宣读会议决议 [4] 股东参会登记要求 - 股东会秘书处将于会议当日13:30开始办理股东签到登记事宜 [6] - 个人股东需出示本人身份证或其他有效身份证明文件办理登记 [6] - 法人股东需由法定代表人出示身份证及法定代表人资格证明 或由代理人出示身份证及书面授权委托书 [6] 公司名称变更议案 - 公司拟将中文名称由"上海璞泰来新能源科技股份有限公司"变更为"上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司" [10] - 英文名称相应变更为"Shanghai Putailai New Energy Technology Group Co, Ltd" [10] - 名称变更基于公司集团化发展架构形成及业务多元化发展的需要 [10] - 公司章程第二条和第五条将相应修订 其他条款保持不变 [10] 担保额度追加议案 - 公司拟追加2025年度对全资子公司广东卓高新材料科技有限公司担保额度不超过10,000万元 [11] - 追加后2025年对广东卓高的担保额度将达到20,000万元 [11] - 广东卓高资产负债率为70.17% 截至公告日已发生担保余额96,000万元 [11] - 担保目的为满足广东卓高在涂覆隔膜领域产能扩建的资金需求 [12] 被担保子公司财务数据 - 广东卓高2025年半年度总资产129,053.99万元 净资产38,496.88万元 [12] - 2025年半年度营业收入15,360.26万元 净利润3,523.06万元 [12] - 广东卓高注册资本40,000万元 实收资本35,000万元 [12] 董事及高管薪酬制度 - 制度规定董事薪酬根据任职情况领取 未任职非独立董事可经股东会批准发放津贴 [16] - 高级管理人员薪酬由基本工资和绩效奖金构成 [17] - 独立董事领取固定津贴 不参与内部绩效考核 [17] - 董事会薪酬与考核委员会负责制定考核标准并提出薪酬建议 [17] 会计师事务所选聘制度 - 制度规定选聘会计师事务所需经审计委员会审核 董事会审议后由股东会决定 [23] - 选聘应采用竞争性谈判 公开招标等能够充分了解会计师事务所胜任能力的方式 [25] - 评价要素包括审计费用报价 资质条件 执业记录等 其中质量管理水平权重不低于40% [26] - 审计费用报价权重不高于15% 计算公式以选聘基准价为参考 [26] 审计服务年限规定 - 审计项目合伙人及签字注册会计师累计服务满五年后 连续五年不得参与公司审计业务 [27] - 审计服务年限在不同会计师事务所期间合并计算 重大资产重组等情形下服务年限同样合并计算 [28] - 公司需在年度报告中披露会计师事务所 审计项目合伙人 签字注册会计师的服务年限及审计费用 [28]

公司技术布局 - 公司坚持在新能源材料领域开展前瞻性研究 [1] - 在固态电池领域布局硅碳负极和锂金属负极技术开发 [1] - 硅碳负极材料已完成中试产线建设 [1] - 硅碳负极产品已进入多家客户测评和平台开发阶段 [1] 产品开发进展 - 硅碳负极材料中试产线已建设完成 [1] - 产品进入多家客户测评阶段 [1] - 产品进入平台开发阶段 [1]

行业背景与趋势 - 机器人及低空经济等新兴产业加速落地推动高稳定性高密度电池需求增长 固态电池凭借高能量密度和强安全性优势成为核心发展方向[1] - 高镍及超高镍材料作为固态电池核心适配原料正迎来爆发期[1] - 全球固态电池市场将从2024年7.97亿美元增至2034年141.16亿美元 年复合增长率33.3% 中国市场增速达36.8%[5] - 固态电池产业化节奏清晰：2025-2026年中试线落地并启动装车验证 2027年小批量装车 2028-2029年在低空经济及机器人领域放量 2030年进入中高端动力市场[5] 市场地位与技术优势 - 公司超高镍三元前驱体全球市场份额达89.5% 高镍产品份额达31.7% 技术认可度领跑行业[1] - 首创超高镍三元前驱体正极材料能量密度达230mAh/g 较传统镍60%-80%产品提升12.7%-27.8% 同时降低钴依赖[4] - 与头部电池企业合作开发的固态电池用高镍前驱体已进入大规模试点阶段 可适配硫化物氧化物聚合物等主流固态电解质体系[2] - 专为电动垂直起降飞行器设计的高镍前驱体实现高密度快速充放电及高温稳定性能 钴系前驱体满足人形机器人对电池稳定性需求[2] 技术研发与产品进展 - 自主研发氧化物固态电解质(LATP)已完成小试 粉体及浆料性能达标 同时布局低成本硫化物电解质及关键原料开发[3] - "9系单晶正极前驱体"及"超小粒径富锂锰基前驱体"等产品已通过认证并实现几十吨级供货[4] - 2025年上半年镍钴磷钠四系产品出货量超18.8万吨 同比增长33.91% 核心产品市场占有率稳居行业前列[3] 财务表现与运营能力 - 2025年半年报实现营业收入213.23亿元 同比增长6.16% 归母净利润7.34亿元 经营活动现金流14.76亿元 同比增长13.12%[3] 产业链布局与战略规划 - 实施"产业生态化"战略 上游延伸镍锂磷资源布局 下游拓展锂电池黑粉回收 构建"资源-原料-材料-回收"产业链垂直生态[5] - 在印尼建立镍资源基地 依托富氧侧吹与RKEF双技术路线打通冶炼环节 通过工艺优化持续降低冶炼成本[4] - 在韩国印尼摩洛哥等地建立生产基地 与摩洛哥AL MADA合作推进三元前驱体磷系材料及回收项目 降低运输成本[5] 客户合作与市场拓展 - 与特斯拉三星SDI LG化学宁德时代比亚迪等全球一流企业建立稳定合作[4] - 2025年上半年与国内头部企业联合开发钠系层状氧化物材料 定制化服务能力进一步强化[4]

公司业务进展 - 子公司江苏宜锂开发中/高镍高电压三元正极、钴酸锂等多款产品达到量产状态 [1] - 子公司埃米特开发的富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料已向多家客户送样并获得合格评价 实现部分产品销售 [1] - 公司开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料研发与产业化 已送样至硫化物固态电解质头部企业并获良好反馈 现处于推动放量过程 [1] 股东持股变动 - 股东珠海悦宁通过集中竞价和大宗交易方式合计减持366.7万股 减持比例达1.0095% [2] - 减持后珠海悦宁及其一致行动人合计持股比例由9.9099%降至8.9003% 珠海康东未进行减持 [2] 可再生能源补贴 - 8月下属光伏发电项目公司收到可再生能源补贴资金6.46亿元 [3] - 1-8月累计收到可再生能源补贴资金8.91亿元 较上年同期增加248% [3] - 前8月补贴资金已达2024年全年补贴资金的166% [3]

天华新能技术进展 - 子公司江苏宜锂开发中/高镍高电压三元正极、钴酸锂等多款产品达到量产状态 [1] - 子公司埃米特开发富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料已向多家客户送样并获得合格评价 实现部分产品销售 [1] - 公司开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料研发与产业化 已送样至硫化物固态电解质头部企业并获得良好反馈 现处于推动放量过程 [1] 通润装备股东变动 - 股东珠海悦宁通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份366.7万股 减持比例1.0095% [2] - 珠海悦宁及其一致行动人合计持股比例由9.9099%降至8.9003% 珠海康东未减持股份 [2] 晶科科技补贴收入 - 8月下属光伏发电项目公司收到可再生能源补贴资金6.46亿元 [3] - 1月至8月累计收到可再生能源补贴资金8.91亿元 较上年同期增加248% [3] - 前8月补贴资金占2024年全年可再生能源补贴资金的166% [3]

公司投资计划 - 公司拟设立子公司东营胜华利达科技有限公司并投资建设年产5.3万吨氯化钙项目 [1] - 项目位于山东省东营市垦利区同兴路198号 用地面积5300平方米 [1] - 项目建设期8个月 总投资2500万元 资金来源为企业自筹资金 [1] 战略意义 - 项目有助于充分发挥公司在新能源材料领域的资源优势 [1] - 项目将提高产品附加值并增加利润增长点 [1] - 项目将提升公司在新能源领域的影响力 [1]

业务进展 - 公司动力用超高镍产品和无人机用超高镍产品进入客户批量稳定性验证阶段 [1] - 公司eVTOL项目实现重大突破并进入吨级供货阶段 [1] 技术布局 - 公司在高镍材料领域持续深化技术布局 [1] 客户合作 - 公司产品面向行业头部客户开展合作验证 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂 - 现货价格持续走低但下游采购意愿强，9月供需同步增长且需求增速更显著，预计供应偏紧，库存下降速度慢于预期，下游大幅补库概率或下降 [2] - 盘面受阻后回落，难言企稳，上下游可根据自身风险管理需求择机把握期货及期权套保机会，主力合约下方支撑72000 - 73000，上方压力80000 - 82000 [5] 工业硅 - 供给稳步上行，需求方面多晶硅消耗及出口支撑下供需矛盾有限，库存高位整理，9月需关注硅料上下游减产动向，期货价格弱现实与强预期对峙，或区间震荡运行 [6] - 操作上区间思路对待，更建议逢低卖出轻度虚值看跌期权，下方支撑区间8200 - 8300，上方压力区间8900 - 9000 [6][7] 多晶硅 - 产能收购消息致盘面投机情绪升温，9月企业有自律限产预期，库存连续去库，现货价格上涨，需关注下游接受程度及后续减产行为，消息主导行情下盘面转向快，勿盲目追涨 [8] - 短期可偏多思路对待，建议轻仓谨慎看涨，主力合约上方压力区间54000 - 55000，下方支撑区间48000 - 49000 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 |品种|市场逻辑|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂11|消息驱动行情|72000 - 73000|88000 - 90000|宽幅震荡运行|把握卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位备货或买入套保 [14]| |工业硅11|弱现实与强政策预期对峙|8200 - 8300|8900 - 9000|区间震荡|区间思路对待，更建议逢低卖出轻度虚值看跌期权 [14]| |多晶硅11|消息主导行情，短期投机情绪升温明显|48000 - 49000|54000 - 55000|高位震荡|短期可考虑偏多对待 [14]| 二、期现货价格变动情况 |品种|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量环比|仓单数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂|72620|-3.89%|620441|348109|8976|31197 [15]| |工业硅|8470|-0.29%|345613|281480|-3969|50400 [15]| |多晶硅|51875|3.97%|530778|145855|-4554|6870 [15]| 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 上周碳酸锂产量19030吨，较前一周回落108吨，样本总库存141136吨，环比下降407吨，供应减量速度放缓，锂盐企业库存向下游转移 [2] （二）下游情况 未提及具体内容 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 未提及具体内容 （二）下游情况 - 多晶硅产量预计8月回升至12.5万吨上方，以刚需采购为主；有机硅成交僵持，价格低迷后企业让利空间减弱；铝合金部分地区短期或受生产管控，需求有减弱预期，棒厂有减产预期；出口需求持续向好 [6] 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 2025年8月28日当周，周度产量2.99万吨，开工率48%环比持平，上周周度库存24.5万吨，已连续四周环比下降 [8] （二）下游情况 未提及具体内容

核心业绩表现 - 贵州辖区25家上市公司2025年上半年实现盈利 19家公司营业收入同比增长[1] - 过去5年同期归母净利润复合增长率位居全国第1位 营业收入复合增长率位居全国第2位[1] - 2025年上半年整体营业收入1722.85亿元 同比增长6.03% 增速位列全国第4 西部地区第3[2] - 2021-2025年半年度营收保持连续正增长 复合增长率达11.09%位居全国第2[2] 营收规模分析 - 18家企业营收规模超10亿元 6家企业超50亿元[4] - 贵州茅台以893.89亿元营收位居首位 中伟股份以213.23亿元次之[4] - 安达科技以126.80%同比增速领先 川恒股份35.20% 盘江股份27.34% 保利联合24.03%[4] - 6家公司近5年营收保持正增长 川恒股份以35.20%年复合增长率居首 中伟股份26.39%次之[4] 盈利能力表现 - 2025年上半年归母净利润总额502.64亿元 位居全国第9 西部第2 同比增长5.37%[5] - 较2021年半年度增长60.45% 2021-2025半年度复合增长率12.55%位居全国第1[5] - 贵州茅台以454.03亿元净利润居首 贵阳银行24.74亿元次之[6] - 11家公司业绩同比增长 2家增幅超100% 5家超30% 9家超10%[6] 研发创新投入 - 33家公司披露研发投入 总金额25.22亿元 同比略增0.04% 较2021年提升70.18%[9] - 6家公司研发投入超1亿元 中伟股份5.45亿元 航天电器3.31亿元 中航重机2.8亿元[9] - 24家公司研发强度超2.12%全国均值 20家超3% 8家超5% 振华风光以16.57%居首[10] 国际化发展 - 13家公司披露境外业务收入 总计182.93亿元 同比增长18.66%[14] - 中伟股份境外收入107.84亿元位列西部上市公司第7 较上年上升2名次[15] - 贵州轮胎 川恒股份 永吉股份 华夏航空近两年均保持超10%境外收入增长[15] 股东回报措施 - 7家公司披露中期分红预案 参与公司数量占比居全国第4 西部第3[17] - 已宣告中期分红规模达5.91亿元 较上年同期增长近4倍[17] - 8家公司实施股份回购 累计投入71.37亿元 位居全国第6 西部第1[18] - 贵州茅台控股股东拟增持30-33亿元 已使用1亿元增持6.78万股[21]

项目概况 - 中国信保承保的中伟新材料摩洛哥年产4万吨镍系材料产线项目实现融资关闭 标志着非洲首个新能源材料基地项目成功落地[1] - 项目全面建成后具备年产12万吨镍系材料生产能力 产品主要销往北非 欧洲及美国市场[1] - 本次投产的4万吨产线是中国新能源材料企业在非洲大陆首个投资落地项目[1] 融资与承保 - 采用出口买方信贷模式解决项目融资需求 承保金额达2.85亿美元[1] - 推动7家中外资银行组建买方信贷银团 提供中长期融资支持 涵盖中国 欧洲和非洲金融机构[1] - 整合运用出口集成创新模式和行业承保专业优势 解决商务合同繁多及融资协调难度大等问题[1] 市场影响 - 年产12万吨镍系材料可为近百万辆新能源汽车供应配套材料[1] - 项目产品市场覆盖三大核心区域：北非 欧洲及美国市场[1] - 项目成功落地体现中国新能源材料企业全球化产能布局取得突破性进展[1]