来源：国际金融报 如果要为2025年的公募基金市场寻找一个年度"题眼"，答案或许并非某位明星基金经理或某只爆款产 品，而是"指数"二字。 全市场ETF规模破6.6万亿 回顾2025年，公募指数基金在全市场规模的权重正大幅提升。Wind数据显示，截至2025年三季度末， 全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金总规模合计已逼近8万亿元，年内增长2.1万亿 元。 在A股结构性行情下，主动权益类基金表现分化加剧，指数基金却成了"主角"。其中，ETF更以现象级 速度"吸金"，成为指数化投资的急先锋。数据显示，截至2024年年末，全市场ETF规模合计4.66万亿 元，其中，股票型ETF规模合计2.9万亿元。仅仅过了三个季度，截至2025年三季度末，全市场ETF规模 已突破6.6万亿元，其中，股票型ETF规模已突破3.7万亿元。 股票型ETF仍是资金最青睐的类型，但与往年"宽基独大"不同，在成长风格主导下，行业和主题ETF今 年大放异彩。截至2025年12月25日，全市场股票型ETF中，行业ETF最新场内份额3260.41亿份，相比 2024年年末的2220.51份增长超千亿份；主题ETF最新场内份额7712 ...

业内人士提示，二级市场交易价格受市场情绪驱动，高溢价水平不具备可持续性。投资者应警惕溢价风 险，理性配置，避免在二级市场盲目追高，防止因溢价回落造成重大亏损。 除了高溢价，底层资产价格波动也同样需要关注。近期，白银价格短期内涨幅巨大，回调风险亦同步累 积。12月26日现货白银大涨超10%，站上79美元/盎司关口。业内人士提示投资者注意白银价格快速上 涨后可能出现的回调风险。 近一段时间白银价格一路飙升，国投白银LOF作为国内唯一一只以白银期货为主要投资标的的公募LOF 基金受到资金追捧，且因其场内、场外的"套利玩法"受到关注。近一个月以来，国投白银LOF频繁向投 资者提示风险，临时停牌已达10次，并连续加大申购限制。 其中，12月25日、26日，国投白银LOF连续两天早盘临时停牌一小时，复牌后均直线跌停。在白银价格 继续上行的情况下，国投白银LOF连续跌停，源于复牌后二级市场卖盘激增，是高溢价泡沫风险的集中 释放。连续两个交易日跌停后，其溢价率仍接近30%。 12月26日，国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)发布公告表示，为保护基金份额持有人利益，国投瑞 银白银期货证券投资基金(LOF)C类基金份额将从20 ...

每经记者｜彭水萍 每经编辑｜肖芮冬 12月15日～12月19日，A股主要指数震荡攀升，沪深300指数周涨1.95%，中证A500指数大涨2.75%；中小盘指数涨幅更大，创业板指周涨3.9%，科创50指 数涨2.85%；港股本周一半时间休市，小幅跟涨，恒生指数周涨0.5%，恒生科技指数涨0.37%。 当A股还在酝酿跨年行情，ETF市场已提前"嗨翻"！12月最后冲刺周，国内ETF总规模单周暴增2004亿元，首次撞线6万亿元整数关口，拿下又一个里程 碑。其中，股票型ETF扛起大旗，单周狂揽1330亿元，宽基指数直接贡献85%火力；债券型ETF也不甘示弱，规模首破8000亿元，615亿元的增量也创下单 周新高。 要说年末这轮冲刺的"带头大哥"，非中证A500莫属！这只指数挂钩的ETF像开了 "外挂"，12月单月规模暴增1066亿元，直接冲进3000亿元俱乐部。更夸张 的是，它还带飞了一群"大伙伴"：沪深300、中证500和中证1000产品本周规模增量均超百亿元。 管理人方面，前7家头部机构像踩了 "油门"，6家单周规模破百亿元。南方基金一骑绝尘，单周狂增343亿元，近三周累计"吸金"超500亿元；华夏基金也加 速冲刺 ...

本周推荐看： 本周一口气把付费专栏的剩下两篇都上新了，不想把今年的任务留到2026年。 大家把芒格围坐一堂，轮番提问，芒格的回答一如既往的精彩，而且讲了不少故事细节。 点击阅读： 1.6万字 | 芒格细讲"一口袋的致胜窍门"：要有同理心，双赢是真实生活的有效配方 其他值得看： 1、 "难的事情"越来越值钱！谷歌创始人谢尔盖·布林在斯坦福最新对话，谈AI时代的硬核技术，以及被 低估的一个新兴领域…… 2、 华创董广阳最新发声：当前食品饮料行业整体估值合理偏低估，传统消费一定能走出来不用太过悲 观…… 备受欢迎的是詹姆斯·安德森这篇，后台看到不少专业投资人都买了付费，其中还有非常知名的基金经 理。 这是 2022 年 2 月的一场长谈。彼时，安德森即将从柏基（ Baillie Gifford ）旗下苏格兰抵押投资信托 （ SMIT ）基金经理岗位上退休。 两个小时非常深入、且酣畅淋漓的对话。对于这位不喜欢活跃在聚光灯下的低调投资人而言，是无比难 得的近距离学习机会，他强调的认知多样性跟芒格多元学科思维是异曲同工。 点击阅读： 2.5万字｜柏基"传奇基金经理"安德森的罕见深访：伟大公司各有各的独特，平庸公司却都 差 ...

“固收+”基金市场整体规模与增长 - 截至12月26日，“固收+”基金总规模达2.48万亿元，相较于年初的1.64万亿元，增幅超51% [1][3] “固收+”基金细分品类规模表现 - 二级债基规模从年初的6920.31亿元增至1.37万亿元，增幅超98% [3] - 一级债基规模从年初的7000.52亿元增长至8418.49亿元，增幅超20% [3] - 偏债混合型基金规模从年初的2485.29亿元增长至2675.22亿元，增幅为7.64% [3] “固收+”产品受青睐的原因分析 - 在低利率、纯固收产品收益承压背景下，“固收+”产品以债券为稳健底仓，搭配股票、可转债等权益类资产可增厚收益 [3] - “固收+”产品借助股债跷跷板效应对冲风险，实现稳定性与收益性的平衡 [3] - 净值化转型后，大众对理财产品固定收益的预期转变仍需时间，“固收+”理财产品更贴合投资者稳健理财需求 [3] - 2025年1—11月，“固收+”理财产品规模占固收类产品的比例从1月的67.68%提升至11月的70.83% [3] - 2025年1—11月，“固收+”产品数量持续增长且增幅显著高于纯固收产品 [3] “固收+”基金年内业绩表现 - 截至12月26日，超1300只“固收+”基金产品中，约97%的产品年内实现了净值增长 [3] - 其中248只“固收+”基金产品年内净值增长率在10%以上 [3] 对“固收+”产品未来展望 - 随着机构投研能力的提升与产品种类的不断丰富，“固收+”产品在固收类理财中的占比有望持续提升 [4] - “固收+”产品有望成为理财市场稳健收益赛道的核心力量 [4]

中国ETF市场总体规模与增长 - 中国ETF市场总规模于12月26日达到里程碑，合计6.02万亿元，正式迈入6万亿元大关 [1] - 市场总规模较2023年底增长超过2.2万亿元 [1] - 百亿级ETF阵营大幅扩容，从2024年底的66只增长至12月26日的120多只 [3] - 千亿级ETF频繁涌现，例如华泰柏瑞沪深300ETF规模达4270.67亿元 [3] 宽基ETF资金流向与市场焦点 - 12月宽基型ETF净流入规模达1106亿元，其中A500ETF净流入1019亿元，占比92.2% [4] - 12月22日至25日（前4个交易日），中证A500ETF全部产品净申购额合计达482.45亿元 [3] - 中证A500ETF成为市场焦点，4个交易日净申购额超过480亿元 [1] - 分析认为A500ETF的净流入资金更大概率是增量资金，因其他宽基ETF无同等规模净流出 [4] 热门板块与ETF交易活跃度 - 行业和主题ETF中，科技及高端制造板块是A股市场交易热度最高的板块，日均交易额为270.98亿元 [3] - 交易热度最高的单只ETF为华泰柏瑞中证A500ETF [3] - 资金流入最多的板块为资源板块，资金流出最多的板块为科技及高端制造板块 [3] - 资金流入最多的单只ETF为南方中证A500ETF [3] - 成交较活跃的ETF涉及中盘、科技及高端制造板块 [3] ETF对上市公司及市场的影响 - ETF规模的快速增长使其对上市公司影响日益显著，多家热门科创公司前十大流通股股东中出现ETF [3] - 以寒武纪为例，截至9月底，其前十大流通股股东包括易方达科创50ETF、华夏科创50ETF等多只ETF产品 [3] - 强劲的ETF增量资金成为12月下旬市场“春季躁动”的进一步推动力 [4] - ETF资金流动叠加其他积极要素，助力上证指数实现8连阳 [4]

国内ETF规模年内已连续跨越三个万亿级台阶。 据Wind数据统计，在ETF规模从5万亿元增至6万亿元的4个月时间里，22只ETF累计净流入额超100亿元。 从资金流向结构观察，A500ETF、科创债ETF无疑是市场的配置重点。其中，南方中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、华夏中证A500ETF、 国泰中证A500ET、易方达中证A500ETF的净流入额均超100亿元；银华科创债ETF、嘉实科创债ETF、汇添富科创债ETF、兴业科创债ETF、国泰 科创债ETF、招商科创债ETF亦是如此。 另从行业主题ETF的净流入情况来看，黄金、证券、港股通互联网、恒生科技等则是这4个月资金布局的重点方向。 智通财经记者据Wind数据统计，截至12月27日，国内ETF总规模已突破6万亿元关口，达6.03亿元。其中，股票型ETF占据主导地位，规模为3.85 万亿元；跨境ETF规模为9389.06亿元，债券型ETF规模为8045.64亿元，商品型ETF规模为2568.50亿元，货币型ETF规模为1790.69亿元。 目前全市场共有1391只ETF产品，其中125只规模超过百亿元，7只突破千亿元。这7只千亿级ETF中，6 ...

十四届全国人大四次会议将于2026年3月5日在京召开 国家网信办：提供人工智能拟人化互动服务应显著提示应向用户提供删除交互数据的选项 年内实现三级跨越境内ETF总规模突破6万亿元 俄罗斯总统普京27日在俄联合部队集群某指挥所与军方官员会晤时表示，即便到今日，乌克兰领导人仍然没有急于和平解决冲突。若乌方不愿和平解决这一 问题，俄方将通过特别军事行动以武力解决面临的所有问题。（新华社） 国家统计局数据显示，1至11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，自今年8月份以来累计增速连续四个月保持增长。 中国国际服务贸易交易会已成功举办12届。自2012年创办以来不断提质升级，已累计吸引近200个国家和地区的147万展客商参与。目前，2026年服贸会已经 进入筹备阶段。（央视新闻） 截至12月26日，境内ETF总规模达到6.03万亿元，创历史新纪录。近年来，境内ETF发展按下"快进键"。境内ETF规模于2020年10月首度突破1万亿元，2023 年8月突破2万亿元，2024年9月突破3万亿元，2025年4月突破4万亿元，2025年8月突破5万亿元，2025年12月突破6万亿元。（中国 ...

特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 1、二级市场 2025年12月22日-2025年12月26日（以下简称"本周"），我国已上市公募REITs二级市场价格整体波浪式修 复，结束了连续5周的下跌行情：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于783.86和1014.8， 本周回报率分别为1.39%和1.56%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：黄金>原油>A 股>可转债>REITs>美股>纯债。 点击注册小程序 查看完整报告 从单只REIT层面来看，本周单只REIT成交规模和换手率方面表现延续分化。成交量方面，周内成交量前 三的是中金湖北科投光谷REIT/华夏安博仓储REIT/银华绍兴原水水利REIT；成交额方面，周内成交额前 三的是华夏华润商业REIT/华夏安 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 在日常生活中，我们往往会选择相信一个朴素的真理，就是"均值回归"。也就是说，事情在发展了一阵 子以后，总是会向着原来的均值靠拢。 比如，夏天天气太热以后，就会迎来秋天的凉爽；运动时间太长以后，就会累到走不动，等等。中国人 有句老话，"飘风不终朝，骤雨不终日"，指的就是这种朴素的"均值回归"认知（语出《老子》）。 但是，在分析社会和投资时，我们会发现，许多规律的发展，其实会遵循"均值不回归"的原理。也就是 说，好的东西会变得更好，而糟糕的事情会变得更糟糕。 远的不说，就拿人类的发展来说，如果我们相信"均值回归"，那么今天的人类社会就根本不会如此发 达。 人类在过去的几百万年中，战胜了地球上所有的竞争对手。在灭绝了猛犸象、袋狼、斯特拉海牛、斑 驴、渡渡鸟等无数大型动物以后，人类社会走向前所未见的空前繁荣，从纽约跨过浩瀚的大西洋飞行到 伦敦只要几个小时，超大型城市里可以居住着数千万人，而被人类灭绝的动物则消失得无影无踪：对于 物种的演化来说，均值压根没有回归。 在商业社会中，我们也经常会看到类似的情景。优秀的企业做得越来越好，直至战胜了所有对 ...