市场表现 - A股市场整体窄幅震荡，创业板指上涨1.36%，深证成指上涨0.75%，上证指数微涨0.07% [3][4] - 创业板指成份股中，蓝思科技涨超8%，华利集团、天孚通信涨超5%，宁德时代涨近4% [4] - 港股市场整体小幅下跌，恒生指数盘中跌幅一度超过1%，九龙仓置业领涨超8% [15][16] 行业板块 - 通信设备、元器件、公共交通等板块涨幅居前，船舶、煤炭、矿物制品等板块领跌 [5] - 创新药概念大幅上涨，神州细胞盘中"20cm"涨停，九芝堂、未名医药等多股涨停 [6] - CXO概念、PCB概念、新能源车等概念板块表现较好 [8] - 港股医药板块整体涨幅超过2%，华昊中天医药-B、圣诺医药-B等多股涨超10% [19] 个股动态 - 吉鑫科技连续4个交易日涨停，公司滚动市盈率72.85显著高于行业平均22.24，2024年净利润同比下降76.81% [11][12] - 塞力医疗连续3个交易日涨停，公司称无重大未披露事项，但控股股东质押比例较高 [13][14] - 多点数智股价盘中大涨近90%，公司确认筹备香港稳定币牌照并布局加密货币领域 [16][18] 资金流向 - 沪深300指数上涨0.47%，中证500上涨0.20%，中证1000微涨0.10% [4] - 深证100指数上涨1.18%，中证红利指数微跌0.04% [4]

交易概述 - 全资子公司恒润传动以人民币1,654万元竞得江阴市"澄地2025-G-C-015号"国有土地使用权，并签订相关合同 [1][2] - 该交易已通过公司第五届董事会第十次会议审议，不构成关联交易或重大资产重组 [1][2] - 竞拍资金来源于自有或自筹资金 [1][3] 投资项目进展 - 恒润传动计划投资12亿元建设年产2000套风电齿轮箱零部件项目，分两期实施，一期投资5亿元 [1] - 本次竞得土地将用于满足该项目的建设用地需求 [3][4] 土地基本情况及合同条款 - 土地位于江阴市申港街道滨江路以西、申港路以东，面积49,221平方米，单价336.08元/平方米 [2] - 土地用途为工业用地，使用权期限50年 [2] - 合同规定：延期开发需支付违约金（每日0.5‰土地出让价款，累计不超过20%），闲置满一年缴纳20%闲置费，满两年政府有权收回 [3] 对公司影响 - 本次土地竞拍符合公司战略规划，有利于长期可持续发展 [4] - 项目落地将满足风电齿轮箱零部件产能扩张需求 [1][4]

国泰海通：7月底之前股市仍有上升空间 A股三大股指开盘涨跌不一，沪指涨0.01%，创业板指跌0.36%。盘面上，风电设备、港口航运、统一大 市场等板块涨幅居前。 机构看后市 招商证券：7月指数或突破上行 招商证券认为，展望7月，市场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板块占优的格局。从基本 面的角度来看，财政指数的发力和消费的韧性，使得二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来 的中报业绩期，在科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能，半年报披露窗口期成为A股 有利的上行动力。风格方面，从当前景气趋势和产业趋势来看，7月科技风格占优的可能性较大。具体 而言，7月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。 本文转载自腾讯自选股，智通财经编辑：陈雯芳。 国泰海通证券认为，展望后市，随着关键点位突破，股指仍有空间。可淡化指数，重视成长。2025年中 国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，推动 增量入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因此，判断7月底之前股市仍有上升空 间。行业方面，金融股的行情还没有结束，短期重点在新技术趋势/新 ...

公司经营情况 - 吉鑫科技股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20% 属于股票交易异常波动 [1] - 公司及控股股东 实际控制人不存在对公司股票价格造成重大影响的事项 [1] - 公司经营情况正常 无应披露而未披露的重大信息 [1] 股票交易情况 - 公司提醒投资者注意二级市场交易风险和业绩风险 [1]

核心观点 报告对多个公司和行业进行研究分析，看好威力传动、保龄宝等公司业绩增长及投资价值，认为建筑装饰、半导体等行业存在投资机会，同时关注港股科技、消费等产业趋势[2][7][9]。 公司研究 威力传动 - 深耕精密传动领域，24年增速器业务放量，产品包括风电偏航、变桨减速器和增速器，近三年风电齿轮箱业务收入占比超97%，2020年市场份额居国内厂商第三[24]。 - 齿轮箱竞争格局集中，全球市场空间广阔，2023年全球风电用主齿轮箱市场规模约56.88亿美元，预计2030年达88.26亿美元[24]。 - 减速器产能落地，25年销量提升将使单台制造及人工费用下降，预计2025年减速器业务毛利率修复至16.6%，较24年提升10pcts[25]。 - 增速器放量在即，技术领先，与金风科技合作奠定订单基础，增速器价值量高，预计未来三年增速器业务毛利率分别为5%/23%/23%[25]。 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.52/3.05/4.24亿元，同比增长275.1%/490.3%/38.7%，给予18倍PE，目标价75.96元，首次覆盖给予“买入”评级[26]。 保龄宝 - 功能糖龙头，经营策略优化、管理效率提升，24年业绩重入增长快轨，主营益生元、减糖甜味剂等功能性配料，年综合产能超50万吨，活跃客户超2000多家，产品远销100多个国家和地区[27]。 - 行业变革，我国进入代糖与功能糖行业快速发展时代，公司相关产品需求增长[29]。 - 标签产品益生元与减糖甜味剂，是全球最大低聚异麦芽糖生产商，是国内首批赤藓糖醇工业化生产企业，2024年赤藓糖醇销售收入同比增长52.58%，未来重点发力海外[30]。 - 未来1 - 2年将推出多种新品并释放新产能，如赤藓糖醇新产能、2万吨阿洛酮糖扩产项目等[31]。 - 预计2025 - 2027年营收25.74/27.94/30.69亿元，归母净利润1.70/2.21/2.74亿元，给予2025年30倍目标PE，对应目标价13.5元，首次覆盖给予“买入”评级[32]。 滔搏 - 2025/26财年第一季度总销售额同比中单位数下跌，直营门店毛销售面积较上一季末减少1.3%，较去年同期减少12.3%[33]。 - 加速多元化布局，与英国专业跑步装备品牌soar、挪威高端户外品牌Norrøna签约，负责其在中国市场全链路运营[34]。 - 采取灵活销售渠道调整策略，线下打造沉浸式购物环境，线上构建全域经营生态，探索创意营销玩法[35]。 - 维持盈利预测，预计FY26 - 28营收265亿、273亿、286亿人民币，归母净利13亿、15亿、17亿人民币，维持“增持”评级[36]。 波司登 - 24/25财年营收259亿，同比+12%，毛利率57%，同比 - 2pct，净利润36亿元，同比+14%，库存周转天数118天，同比上升3天[38]。 - 聚焦羽绒服主业，波司登、雪中飞品牌营收增长，贴牌加工业务发展良好，前五大客户贡献90%，同比+1pct[39]。 - 拓展全渠道融合，线上推动抖音等平台建设，线下拓展TOP店，分层级精细化运营[40]。 - 调整盈利预测，预计FY26 - 28年营收284亿、311亿、341亿元，归母净利40亿、44亿、50亿元，维持“买入”评级[41]。 行业研究 建筑装饰 - 预计25年广义/狭义基建增速分别为8.69%、4.03%，超长期特别国债发行提前，专项债发行节奏加快，隐性债务置换推进，资金端改善支撑下半年基建景气延续[43]。 - 重视中西部基建投资机会，中西部专项债发行提速，新疆、西藏等区域固定资产投资增速高，推荐四川路桥、中国能建等[45]。 - 工程高景气叠加实业转型突破，25年煤化工项目加速推进，产业链公司订单有保障，推荐三维化学、中国化学等[46]。 - 中小市值品种转型加快，转型方向分科技类和新消费类，推荐鸿路钢构、海南华铁等[47]。 基础化工 - 上海构建海洋氢能产业基地，发展海上风电制氢装置，本周WTI油价下跌11.3%，部分化工产品价格有涨跌[48]。 - 尿素价格先抑后扬，氯化钾市场挺价拉涨，基础化工板块跑赢沪深300指数2.32个百分点[49]。 - 建议关注制冷剂、磷矿及磷肥等周期相对底部且供需边际变化行业，以及莱特光电、瑞联新材等成长内循环企业[50]。 半导体 - 美光业绩超预期，FY2025Q3财季营收创历史新高，DRAM和NAND收入增长，展望四季度收入预期104 - 110亿美元，毛利率提升至41 - 43%[9][52]。 - 存储有望迎来新一轮成长周期，关注顺周期+新技术迭代驱动成长机会，建议关注半导体存储、IDM代工封测等多领域公司[51][54]。 房地产 - 2025上半年土地市场“缩量提质、分化延续”，前5月国有土地使用权出让收入同比下降11.9%，300城住宅用地供应和成交面积有变化，溢价率提升[57][58]。 - 6月新房、二手房同比增速转弱，土地市场成交建面和总额同比增长，全国平均溢价率上升[59]。 - 政策表态促进房地产行业止跌企稳，建议关注未出险优质非国央企、地方国企等不同类型企业[60]。 金属与材料 - 基本金属铜铝普涨，铜价受海外市场影响，海外挤仓风险推升价格，但高铜价抑制国内需求；铝价回落后上涨，供应端压力上升，需求端支撑不足[60]。 - 贵金属金银价格下行，受地缘与政策因素主导，看好美元信用弱化背景下黄金中期行情[61][62]。 - 小金属锡价低位反弹，稀土永磁基本面修复，价格上行，关注相关公司投资机会[62]。 全球AI - 美光科技第三季度业绩超预期，业务多元增长，发布第四季度积极指引[64]。 - 小米发布首款AI智能眼镜，蚂蚁集团推出AI健康应用“AQ”，快手发布多模态大语言模型KwaiKeye - VL并开源，谷歌发布Imagen4/Ultra[65][66]。 - 看好中国AI迈入“应用快速增长期”，关注具有模型研发与应用落地能力的公司；海外AI方面，关注算力、自动驾驶、AI应用等领域公司[67][69]。 港股 - 本周港股通净买入260亿元，年初至今净买入6794亿元，相当于2024年全年的91%，南向资金重点加仓建设银行、中芯国际、美团[71]。 - 看好AI在应用侧商业化进展，关注智能驾驶头部主机厂及相关产业链公司，把握IP经济板块结构性机会[71][72]。 - 美国稳定币或刺激短期国债需求，香港明确建设国际虚拟资产中心路线图，建议关注科技、消费、智能驾驶产业趋势机会[73]。

公司调研情况 - 知名私募涌津投资近期调研了金帝股份 通过电话会议和策略会形式参与 [1] - 金帝股份2025年一季度营业收入达38,140.09万元 同比增长39.81% [1] 业务表现 轴承保持架产品 - 实现营业收入17,407.73万元 同比增长39.01% [1] - 风电保持架产品收入8,432.42万元 同比大幅增长99.57% [1] 汽车零部件业务 - 实现营业收入16,556.21万元 同比增长44.92% [1] - 新能源电驱动定转子产品收入5,546.22万元 同比激增340.13% [1] 产品与技术进展 - 定转子产品主要应用于新能源汽车电驱动系统 已形成多个系列部件 具有行业先发优势 [1] - 柔轮初坯产品处于研发测试验证阶段 部分送样客户正在加工、装配或测试过程中 [1] 行业与政策环境 - 国家政策支持可再生能源替代行动 风电保持架业务市场空间扩大 [1] - 2024年风电项目总规模达220.644GW 较2023年同比增长90% [1] - 2025年1-5月份风电项目中标总规模64.458GW 较2024年同期增长19.17% [1]

合同签署 - 辽宁和展能源集团二级全资子公司昌和公司与北京普华阳光投资签订《牡丹江林口300MW风力发电项目钢混塔架采购合同》，合同标的为54套160m钢混塔架，总价款17,712万元（含税）[1] - 合同按照风力发电项目并网时间及采购方需求排产，计划2025年8月前完成物资备货并开始生产，2025年11月前完成30套生产任务[1] 业务影响 - 订单体现客户对公司混塔产品技术可靠性、经济性及定制化能力的认可，强化公司在风电塔架领域的市场口碑[2] - 订单预计在2025年10月至2026年12月期间交付，将对2025年和2026年财务状况和经营成果产生积极影响，支撑公司业绩目标[2] 生产计划 - 昌和公司将立即着手场区建设、模具设计生产等前期准备工作[1] - 公司将继续开拓市场，争取混塔业务更好更快发展，提高营收能力和盈利水平[2]

合同签订 - 和展能源二级全资子公司辽宁昌和风电设备有限公司与北京普华阳光投资有限公司签订《牡丹江林口300MW风力发电项目钢混塔架采购合同》[1] - 合同标的物为54套160m钢混塔架，总价款为1.77亿元(含税)[1] 生产计划 - 昌和公司计划2025年8月前完成物资备货并开始生产[1] - 2025年11月前完成30套生产任务[1] 交付时间 - 订单预计在2025年10月至2026年12月期间交付[1] 财务影响 - 该订单将对公司2025年和2026年的财务状况和经营成果产生积极影响[1]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/风电设备，6个月评级为买入（首次评级），当前价格53.46元，目标价格75.96元 [5] 报告的核心观点 - 威力传动是齿轮箱稀缺标的，增速器业绩弹性大，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.52/3.05/4.24亿元，同比增长275.1%/490.3%/38.7%，考虑到2026年齿轮箱业务或将大规模放量，参考可比公司平均估值，给予18倍PE，目标价75.96元，首次覆盖给予“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 威力传动：深耕精密传动领域，24年增速器业务开始放量 - 公司2023年8月上市深交所，属通用设备制造业，主营业务为风电专用减速器、增速器研发等，股权结构集中，实际控制人李想和李阿波合计持股69.63% [11] - 核心成员专业领域广，涉及机械制造、金融财务等，2024年11月起管理层任职明确 [14] - 公司深耕精密传动领域，是国家高新技术企业，掌握多项核心技术，有丰富研发成果 [17] - 2003 - 2023年有多个重要发展时点，如2016年股改，2017年登陆新三板等 [18] - 主营业务产品多样，包括风电偏航、变桨、增速器等，风电偏航和齿轮箱为核心业务 [21][28] - 2022 - 2025年一季度收入有波动，25Q1反弹因市场份额和销量增加，风电偏航减速器和齿轮箱业务营收占比高 [26][28] - 2022 - 2025年一季度毛利率整体下降，期间费用率上升，主要因市场竞争、人才储备等因素 [29][32] - 2022 - 2024年研发费用上升，拥有多项授权专利，研发团队学历背景良好 [33] - 2022 - 2025一季度净利润和净利率下降，2024年减速器产销量下降，库存增加 [42] - 减速器项目2024年底建成投产，增速器智慧工厂总投资约50亿元，分两期实施 [44][46] 齿轮箱：风机大型化趋势下齿轮箱需求不断提升 齿轮箱：风机核心零部件，大型化驱动技术升级 - 风电主齿轮箱是风机关键部件，占总成本10% - 15%，主流传动系统技术路线有高速、中速和直驱，高速和中速需齿轮箱 [48] - 风电齿轮箱呈现重载化和轻量化趋势，滑动轴承技术是未来发展方向 [51][52] 全球风电行业需求共振，齿轮箱市场空间广阔 - 2024年中国风电新增装机容量增长，全球风电产业扩张，预计2024 - 2030年新增装机容量复合年平均增长率为8.8% [53][56] - 受益于风电行业发展，2023年全球和中国风电用主齿轮箱市场规模分别约为56.88亿和31.36亿美元，预计2030年将达88.26亿和42.63亿美元 [60][61] 竞争格局：行业集中度高，公司位居前列 - 2022、2023年风电齿轮箱厂商全球市场占有率前四名被南高齿、威能极、采埃孚、德力佳包揽，公司是有力竞争者 [63] 公司看点：深耕减速器领域，增速器业务开拓取得突破 减速器：产能落地，随着订单高增有望释放利润 - 公司风电减速器产品质量和稳定性高，通过多种方式保证精度，成本控制能力强 [67][68] - 2024年底有多个在研项目，精密风电减速器生产建设项目实现全流程管理，预计2025年减速器业务毛利率可修复至16.6% [69][70] 增速器：放量在即，看好后续经营杠杆释放利润弹性 - 公司增速器优势明显，技术工艺领先，有多个在研项目处于样机试制阶段 [72][74] - 2024年10月与金风科技合作，增速器智慧工厂分两期实施，预计未来三年增速器业务毛利率分别为5%/23%/23% [74][75] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年总营收分别为15.1/27.3/33.6亿元，归母净利润分别为0.52/3.05/4.24亿元，同比增长275.1%/490.3%/38.7%，采用相对估值法，给予18倍PE，目标价75.96元，首次覆盖给予“买入”评级 [78]

峰岹科技H股发行 - 全球发售H股基础发行1630万股，其中香港公开发售163万股(10%)，国际发售1467万股(90%)，最大发行量可调整至2156万股 [1] - H股发行价上限120.50港元/股，公开发售期为2025年6月30日至7月4日，预计7月7日前公布最终定价 [1] - 公司主营电机驱动控制专用芯片研发设计，所属电子-半导体-数字芯片设计行业 [1] 紫金矿业收购金矿项目 - 全资子公司拟12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益 [1] - 公司主营金铜锌铅锂等矿产资源开发，所属有色金属-工业金属-铜行业 [1][2] 迈瑞医疗股东减持 - 股东Ever Union拟减持不超过500万股(占总股本0.41%)，减持期2025年7月3日至10月2日 [3] - 公司主营医疗器械研发制造，所属医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [3] 德固特重大资产重组 - 拟发行股份及支付现金收购浩鲸科技控制权并配套募资，股票自6月30日起停牌不超过10个交易日 [4] - 公司主营节能环保装备制造，所属机械设备-专用设备-能源及重型设备行业 [4] 新乳业控股股东减持 - 控股股东UDL拟减持不超过2582.03万股(占总股本3%)，减持期2025年7月21日至10月20日 [5] - 公司主营乳制品生产销售，所属食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [5] 岳阳兴长生产装置开工 - 公司及子公司新岭化工、惠州立拓主体生产装置完成检修并复工，预计对生产经营产生积极影响 [6] - 公司主营石化产品开发生产，所属石油石化-炼化及贸易-其他石化行业 [6] 成都先导终止资产重组 - 终止现金收购南京海纳医药65%股权计划，因交易条款未达成一致 [7] - 公司主营DEL技术药物研发服务，所属医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [7][8] 磁谷科技股东减持 - 股东南京宝利丰拟减持不超过214.96万股(占总股本3%)，减持期2025年7月21日至10月20日 [9] - 公司主营磁悬浮流体机械研发，所属机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [9] 中岩大地权益分派 - 每10股派现2.82元并转增3.99股，股权登记日2025年7月4日，除权除息日7月7日 [10] - 公司主营岩土工程设计，所属建筑装饰-专业工程-其他专业工程行业 [10][11] 运达股份权益分派 - 每10股派现0.6元合计4721.58万元，股权登记日2025年7月7日，除权除息日7月8日 [12] - 公司主营风电机组研发生产，所属电力设备-风电设备-风电整机行业 [12] 胜利股份权益分派 - 每10股派现0.42元合计3606.36万元，股权登记日2025年7月4日，除权除息日7月7日 [13] - 公司主营天然气业务，所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [13][14] 沙钢股份理财投资 - 近期购买26.7亿元理财产品并赎回13.61亿元，累计收益5602.44万元，拟使用不超过80亿元闲置资金理财 [14] - 公司主营特钢生产销售，所属钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ行业 [14] 久远银海关联交易 - 控股子公司中标843万元中物院关联项目，实际控制人为中物院 [14] - 公司主营医疗医保信息化，所属计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [15] 中国通号人事变动 - 董事张权因个人原因于2025年2月24日离任 [16] - 公司主营轨道交通控制系统，所属机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ行业 [16] 中国稀土人事澄清 - 澄清部分董事及高管变动为正常人事调整，生产经营未受影响 [17] - 公司主营稀土开采加工，所属有色金属-小金属-稀土行业 [17] 齐翔腾达装置检修 - 6万吨甲乙酮装置自2025年6月30日起停车检修60天 [18] - 公司主营化工制造，所属石油石化-炼化及贸易-其他石化行业 [18][19] *ST金刚算力合同 - 孙公司签订3.99亿元5年期算力服务合同，按月支付费用 [19] - 公司主营光伏电池组件，所属电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [19] 紫光国微股份回购 - 以4961.73万元回购77.55万股(占总股本0.09%)，价格区间63.67-64.28元/股 [20] - 公司主营集成电路设计，所属电子-半导体-数字芯片设计行业 [20][21] 秦港股份股东减持 - 秦皇岛市国资委拟减持不超过1.12亿股(占总股本2%)，减持期2025年7月21日至10月20日 [22] - 公司主营港口服务，所属交通运输-航运港口-港口行业 [22] 龙旗科技H股申请 - 向港交所递交H股上市申请，6月30日公布申请资料 [23] - 公司主营智能产品研发制造，所属电子-消费电子-消费电子零部件及组装行业 [23][24][25]