【导读】证监会批准上海证券入主前海联合基金 中国基金报记者 莫琳 时隔仅7个月，上海证券入主前海联合基金获批！ 近日，证监会核准上海证券成为前海联合基金主要股东，核准百联集团有限公司成为前海联 合基金实际控制人。 早在今年2月，在经历了5轮拍卖后，上海证券以3766.224万元的价格，竞得被执行人深圳钜 盛华持有的新疆前海联合基金30%的股权。这一价格较评估价6725.4万元折价了44%。 此前， 前海联合基金 五位股东分别为深圳市钜盛华股份有限公司、粤商物流、深圳市深粤控 股股份有限公司、凯信恒有限公司、前海人寿保险股份有限公司，持股 比例分别为 30%、 25%、25%、15.1%、4.90%。上海证券拍得的正是第一大股东深圳钜盛华持有的股份。 校对：乔伊 制作：小茉 审核：许 闻 注：本文封面图由AI生成 版权声明 《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。 授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670） 公开资料显示，前海联合基金成立于2015年8月7日，注册资本金为2亿元人民币，是证监会 批准成立的国内第99家基金管理公司。 ...

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场整体微跌，美股及全球股票指数下跌0.4%-0.5% [2] - A股市场表现坚挺，沪深300指数本周上涨1%，领涨全球 [3] - 欧洲及亚太地区股票市场普遍下跌，印度市场下跌2.6% [5][6] - 主动优选等投资组合本周整体上涨 [4] 市场波动与关税政策影响 - 本周后半段全球股票市场波动增大，与特朗普重提关税政策有关 [7] - 拟实施的关税政策包括对厨房橱柜、浴室及建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，以及对专利和品牌药品加征100%关税 [8] - 关税政策引发市场短期担忧，对出口占比较高的市场影响显著，印度市场波动及港股创新药波动均与此相关 [9][10][11][12] - 回顾今年4月份关税危机，曾导致全球股票市场出现4.2星的低估，随后在5-8月市场上涨并修复跌幅，A股和港股领涨 [14][15][16][17][18][19][20] 关税政策的本质与市场反应 - 提高关税对美元是一把双刃剑，不利于通货膨胀降低，可能放缓美联储降息节奏 [21][22] - 庞大的美元负债和较高的利息支出对美元构成压力，关税更多是谈判工具而非最终目的 [23][24][25] - 市场对关税消息的反应可能逐渐减弱，类似“狼来了”效应，近期全球市场波动较小，A股本周整体上涨 [26][27] - 短期波动可能带来投资机会，例如今年4月份关税危机时出现了A股和港股的良好投资阶段 [28][29] 全球股票市场估值与投资机会 - 根据全球股票市场星级走势图，2018年、2020年、2022年以及2025年4月初是全球股票市场出现4-5星低估的阶段 [30][31] - 2025年4月初全球股票市场大跌后回到4.1-4.2星，随后连续反弹，目前处于3.0星左右 [31] - 内地市场暂无全球股票指数基金，但可通过投顾组合模拟全球配置，例如分散投资于美股、英股、港股、A股等市场的指数基金 [33][34] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前全球指数投顾组合每日限购350元 [36] 新书发布与投资理念 - 《股市长线法宝》全新第6版上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [39] - 该书通过对过去两个世纪各类资产收益率的统计，得出股票资产是长期财富积累最佳途径的核心结论 [39] - 书中首次增加了房地产收益率数据，并更新了所有数据，新增6大章节 [39] - 普通投资者需通过长期投资来获取股票资产的回报，并管理其波动风险 [40] 美股及全球指数估值数据 - 提供详细的美股指数估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等指标 [46] - 例如，标普500指数市盈率为24.95，市净率为5.41，股息率为1.18%，其近十年市净率分位数高达99.62% [46] - 纳斯达克100指数市盈率为29.93，市净率为8.51，ROE为28.43% [46] 全球各地区股票市场估值 - 提供全球各地区宽基指数估值数据，包括越南、印度、韩国、日本、德国、法国、英国、澳大利亚等 [48] - 日本指数市盈率为17.83，市净率为1.79，其近五年和近十年市净率分位数均为100% [48] - 英国指数市盈率为14.09，市净率为2.13，股息率达3.42% [48] - 表格中以颜色区分估值状态：绿色为低估适合定投，黄色为正常可持有，红色为高估 [48]

那么，基金投顾有哪些优势？ 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 基金投顾，顾名思义，就是基金的投资顾问。 很多行业都有顾问，特别是一些专业性很强的行业。 例如， 基金投资也是如此。 基金投顾的诞生，正是为了解决基金行业存在的"基金赚钱，基民不赚钱"的问题。 是如何通过"投"和"顾"，帮助投资者获得好收益的呢？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了基金投顾的方方面面。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 基金投顾 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 • 看病吃药，需要医生，医生就是顾问； • 有法律问题，需要律师，律师也是顾问。 套会投顾是什么? 载什么伺用? 长按添加@课程小助手,回复「基金投顾」 免费领取《螺丝钉基金投顾入门课》课程 更有课程笔记、思维导图,帮你快速了解基金投顾 基金有风险,投资需谨 #螺丝钉小知识 银行螺丝钉 市盈率和市净率百分位，该看 哪个? 有朋友问，现在看有的指数，市盈率的百 分位比较高,市净率的百分位比较低,该 看哪个呢? und 市盈率=市值/盈利。 市盈率的数值，会受到盈利波动的影响。 比如，当盈利大跌时，导致市盈率被动 ...

【导读】证监会批准上海证券入主前海联合基金 时隔仅7个月，上海证券入主前海联合基金获批！ 近日，证监会核准上海证券成为前海联合基金主要股东，核准百联集团有限公司成为前海联合基金实际控制人。 此前，前海联合基金五位股东分别为深圳市钜盛华股份有限公司、粤商物流、深圳市深粤控股股份有限公司、凯信恒有限公司、前海人寿保险股份有限公 司，持股比例分别为30%、25%、25%、15.1%、4.90%。上海证券拍得的正是第一大股东深圳钜盛华持有的股份。 早在今年2月，在经历了5轮拍卖后，上海证券以3766.224万元的价格，竞得被执行人深圳钜盛华持有的新疆前海联合基金30%的股权。这一价格较评估价 6725.4万元折价了44%。 公开资料显示，前海联合基金成立于2015年8月7日，注册资本金为2亿元人民币，是证监会批准成立的国内第99家基金管理公司。 ...

易方达上证50ETF分红与折算记录 - 基金成立以来总计分红2次，并进行过2次份额拆分[1] - 2025年3月7日进行份额折算，每份基金份额折算0.4972份[1] - 2024年11月7日进行现金分红，每份派现0.0350元[1] - 2023年11月13日进行现金分红，每份派现0.0560元[1] - 2023年2月10日进行份额折算，每份基金份额折算0.8379份[1] 中央汇金持仓变动分析 - 2025年上半年，中央汇金资管持有易方达上证50ETF 9176万份，该数据是由2024年底持有的1.85亿份经过2025年3月的份额折算（比例1:0.4972）所致，并非主动减持[2][3][8][9] - 类似地，汇金对易方达沪深300ETF的持仓从547.35亿份降至273.55亿份，也是由于基金份额按1:0.4998的比例折算造成，并非实际减持[10] - 汇金的加仓行为以蓝色标记显示，始于2023年下半年，最初买入上证50ETF和沪深300ETF[11] - 2024年上半年，汇金加大买入力度，范围拓宽至中证500、中证1000、创业板指和科创50等相关ETF[11] - 2024年下半年后，买入主力从“中央汇金投资”转为“中央汇金资管”，后者在2025年4月也进行了大量买入[11] 汇金历史操作模式与角色定位 - 汇金首次下场购买ETF可追溯至2013年6月，当时购入上证50ETF、沪深300ETF和上证180ETF[13] - 增持行为持续至2014年上半年，期间还增持了少量中证500ETF和上证180金融ETF[14] - 在2014年下半年至2015年上半年的牛市中，汇金进行了减持[15] - 汇金的主要目的在于市场恐慌时托举股市，并非只买不卖，若行情过热存在卖出可能[15] - 但2015年下半年的买入持仓汇金一直持有至今，历经多次市场上涨也未卖出[16] - 2025年4月7日，汇金首次明确其作为资本市场“国家队”和类“平准基金”的角色，是维护市场稳定的重要战略力量[16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕2025年上半年中国证券投资基础市场和私募证券投资基金行业展开分析，涵盖市场概况、行业发展现状、基金业绩表现及私募金牛奖获奖名单等内容，揭示市场走势、行业变化及基金策略表现差异[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 Chapter 1 中国证券投资基础市场概况 - A股上市公司数量及市值：截至2025年6月末，A股上市公司达5420家，较2024年末增加37家；总市值突破100万亿元，升6.5%创历史新高，增长得益于IPO市场回暖与稳市政策[12][15] - 主要指数涨跌幅情况：2025年上半年，全球股市整体上涨，A股呈“N型”，港股走势类似且更强，美股“V型反转”；北证50指数涨39.45%居全球股指涨幅第一[16][17] - 主要指数估值情况：截至2025年上半年末，科创综指估值高，北证50、中证2000处历史高位，沪深300、上证指数处历史中低位，A股估值差异源于不同逻辑与资金偏好[18][19] - 市场成交情况：2025年上半年，A股成交量13万亿股、成交额162.65万亿元，同比分别增37.64%和59.9%，日均成交额13902亿元，同比增约61%，市场交投活跃[20][24] - 不同行业指数涨跌幅情况：2025年上半年，35个行业中23个上涨，有色金属、企业服务、家庭用品涨幅前三，煤炭、房地产、日常消费零售跌幅前三，有色金属上涨受贵金属价格和稀土政策影响[32][35] - 风格指数表现及两融余额情况：2025年上半年，A股小盘成长风格指数最强，累计涨4.53%；截至6月30日，两融余额18504.53亿元，多方力量主导，风格变化受政策与资金驱动[36][42] - 债券市场发行情况：2025年上半年，全市场债券发行24267只，金额44.6万亿元，同比增16%；利率债发行16.9万亿元，同比增37%，短期与中短期债券发行量占主导[43][44] - 利率债发行利率走势：2024年上半年至2025年下半年，国债招投标利率“先降后升再降”，政策银行债发行利率先降后升再回落，2025年3 - 6月受经济和美联储因素影响走低[47][49][52] - 信用债发行利率走势：2024年上半年至2025年上半年，中期票据和短期融资券发行利率呈“M型”，2025年1月因资金面趋紧上行，3月中旬后因政策和风险缓释下行[53][57] - 二级市场成交统计：2025年上半年，银行间债券市场成交活跃，利率债中国债成交额最高，信用债中金融债成交额最高[59][63] - 国债收益率曲线：2025年上半年，1年期国债收益率较2024年底上行26BP至1.34%，10年期下行3BP至1.65%，利差收窄至29BP，不同阶段受多种因素影响[65][66] - 主要债券类指数涨跌幅情况：2025年上半年，万得短期和中长期纯债型基金指数先跌后涨，整体震荡上行，短债基金指数涨幅和波动率更优[67][69] - 期货市场成交情况：2025年上半年，全国期货市场成交量40.76亿手、成交额339.73万亿元，同比分别增17.82%和20.68%，贵金属板块成交额第一，达59.57万亿元，同比增66.05%[70][74] - 市场沉淀资金情况：截至2025年上半年末，国内商品期货市场沉淀资金4283.66亿元，同比增16.05%，贵金属行业资金流入大，化工行业流出多[76][81] - 主要指数涨跌情况：2025年上半年，商品期货市场分化，贵金属及部分有色金属表现强，煤焦钢矿及能化品种受需求疲软拖累走弱[82][86] Chapter 2 中国私募证券投资基金行业发展现状 - 私募证券投资基金管理人登记通过情况：近年来登记通过数量大幅下降，2017年1605家减至2024年49家，2025年上半年25家，同比增4家，下降因监管收紧和行业竞争加剧[88][92] - 私募证券投资基金管理人存量情况：存量数量“先增加后减少”，2017年8467家减至2025年6月底7761家，缩减因监管趋严和市场竞争加速行业洗牌[93] - 私募证券投资基金管理人地域分布情况：高度集中于经济发达及政策优势区域，管理基金规模前六大辖区为上海、北京、深圳、浙江（不含宁波）、广东（不含深圳）、宁波，CR6为88.7%[98][100] - 私募证券投资基金备案通过情况：备案通过数量及规模“先增加后减少”，2025年上半年备案5576只、规模1841.30亿元，同比分别增1974只和1094.79亿元，增长因市场环境回暖[101][107] - 私募证券投资基金不同策略私募产品备案情况：2025年上半年，私募证券产品备案5461只，同比增53.6%，股票策略为主流；量化私募产品2448只，同比增67.1%，股票策略中量化多头策略为主流，增长受市场机会和策略优势驱动[108][112] - 私募证券投资基金存量情况：存量数量“先增加后减少”，2017年34097只减至2025年6月83356只；存量规模波动起伏，2025年上半年因A股回暖回升至5.56万亿元[113][118] Chapter 3 中国私募证券投资基金业绩情况 - 私募一级策略表现：私募基金分5个一级策略及17个二级策略，2025年上半年股票策略收益均值最强，近3年和近5年期货及衍生品策略更强势[120][123] - 股票策略与债券策略表现：2025年上半年，符合排名规则的私募公司中股票策略产品平均收益率14.04%，中小型私募表现好；2024年债券策略私募产品平均收益11.89%，债券增强策略最佳[125][126] - 私募二级策略表现：2025年上半年，股票量化多头策略表现最佳，收益均值16.31%；近1年量化多头最佳；近3年主观CTA和其他衍生品策略最佳[127][134] - 百亿规模私募二级策略表现：2025年上半年，百亿规模私募产品收益均值10.18%，超额收益均值8.84%，二级策略表现分化，量化多头策略优于主观多头策略[135][136] - 小规模私募二级策略表现：2025年上半年，0 - 5亿规模小私募产品收益均值10.44%，二级策略中量化多头、主观多头、主观CTA策略收益排名前三，量化多头策略因适配小盘股和成本优势表现突出[137][138] - 量化与主观策略表现对比：截至2025年6月底，近三年主观私募以34.86%领先量化私募的31.58%；2025年上半年，592只量化多头产品收益均值17.54%，优于其他量化产品二级策略[139][141] Chapter 4 中国私募金牛奖获奖名单 - 第十五届私募金牛奖获奖名单：由中国证券报社主办，表彰多领域私募证券投资基金管理人及投资经理，涵盖股票、债券等策略类型，公布了各奖项获奖公司和个人[143][148] - 第十四届私募金牛奖获奖名单：由中国证券报主办，表彰多策略类型私募证券投资基金管理人及投资经理，公布了各奖项获奖公司和个人[149][155]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结过去一周（9月22日 - 9月26日）ETF基金市场、不同热门细分类型ETF基金、创新主题及细分行业ETF基金的业绩表现和资金流动供投资者参考[1] 根据相关目录分别进行总结 ETF市场整体表现 - 本周股票ETF多数上涨，A股 TMT ETF与沪港深主题ETF涨幅最大，规模以上基金平均分别上涨4.39%、4.28%；A股消费ETF、港股红利ETF有较大下跌，规模以上基金分别平均下跌2.24%、2.15%[2][5] - 资金大幅流入A股 TMT ETF，全周资金净流入178.89亿元；A股中小盘ETF和A股周期ETF出现资金流出，全周资金分别净流出22.51亿元、20.23亿元[3][9] - 列出最近一周收益表现较优、资金流入排名前十、资金流出排名前十的基金相关数据[11][12][13] 不同热门细分类型ETF基金市场表现 - 展示各细分类型中流动性最优的规模以上ETF基金数据，包括A股ETF（宽基指数、行业、SmartBeta、主题）、港股ETF（宽基指数、行业、SmartBeta、主题）、沪港深ETF（行业、主题）、美股ETF（宽基指数、行业）、其他QDII - ETF（除港股/美股）、债券ETF、商品ETF等[14][15][39] 创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - 展示市场上关注度较高的创新主题及细分行业ETF基金（相同跟踪指数中规模最大的）市场表现，涵盖TMT创新主题、消费细分行业、医药细分行业、新能源主题、央国企主题、稳增长主题、沪港深/港股通细分行业、红利/红利低波指数家族、创业板指数家族等[45][46][55]

资料图。 博时基金迎来新舵手！ 吴楠 博时基金 " 换帅 " 一事 似将尘埃落定。 据多方媒体报道，执掌博时基金十余年的"老将"江向阳已正式调离董事长岗位，下一站将赴招 商局融资租赁有限公司任职；与此同时，现任公司总经理张东已接任 公司 党委书记，待董事会 审议通过后，将正式成为博时基金新一任董事长。 面对内外交困的局面，江向阳与张光华在深入调研后达成共识，启动系统性改革，确立了"全力 发展债券基金"与"重构投研体系"两大战略方向。在产品端，他们敏锐捕捉到利率下行周期中债 券资产的配置价值，将 债券 业务作为"主战场"，集中资源打造信用债、中短债等优势产品线。 在投研端，提出"投研一体化"与"投研四互"（互联、互通、互信、互促）的改革理念，致力于 打破部门壁垒，重建投研文化，打造一支战斗力强的投研团队。 改革成效很快在业绩与规模上显现： 2017年，博时基金合并资产管理规模较2015年实现翻番； 2018年，公司近半数公募产品业绩跻身同类前1/2，其中固收类业务以6.52%的 加权平均收益， 在 银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2；至2019年底，公司管理资产总规模突破 6200亿元，较2015年增 ...

在中国公募基金行业治理趋严、竞争加剧的当下，华安基金同时迎来管理层变动与业绩分化的双重考验。9月27日，公司公告称副总经理谷媛媛因个人原因 离任，同时董事会完成换届，引入多名新任董事与独立董事。 管理层调整与董事会换届 公告显示，华安基金副总经理谷媛媛已于9月26日正式离任，不再在公司内部担任其他职务。谷媛媛2018年升任副总经理，长期分管市场业务，是公司销售 与渠道拓展的重要推动者。她曾带领团队推进产品创新、深化与渠道机构的合作，对华安基金在市场份额与客户覆盖方面的提升发挥过关键作用。此次离任 被界定为"个人原因"，业内普遍解读为正常的人事更替。 同日，公司发布董事变更公告，显示新一届董事会成员调整完成。股东会决定由钟茂军担任董事，陈志刚不再续任；吕长江、陈诗一两位来自复旦大学的学 界专家进入独立董事序列，吴伯庆退出；职工代表大会则推举公司督察长杨牧云担任职工董事。调整后，公司董事会成员包括董事长徐勇、总经理张霄岭在 内的多名董事，以及四位独立董事和一位职工董事，结构更为平衡。 与此同时，Choice数据显示，在年内市场回暖的背景下，华安基金旗下大部分产品实现正收益，但成立以来仍有超过30只基金处于长期负回 ...

科创债ETF规模与发行趋势 - 科创债ETF总规模在2025年9月26日达到2474亿元，接近2500亿元，周度增量807亿元，其中第二批ETF上市首周贡献增量708亿元[1] - 科创债净发行在2025年7月达到年内高点后降温，9月22-28日净发行仅141亿元，环比下滑282亿元[1] - 科创债成交热度在ETF上市首周（7月14-18日）达到高点，成分券成交笔数占信用债比例达14%，最近五周在6%上下震荡，但仍高于ETF上市前水平[1] 科创债ETF持仓变动分析 - 首批10只科创债ETF在报告周规模增长98亿元，招商和广发科创债ETF增量均超25亿元[2] - ETF增持债券集中于2025年9月发行的央企新券，如25招证K2、25电建K3等，金额增持超3亿元的6只券中有4只期限在2-3年[2] - 减持成分券主要分布在煤炭、建材、电力行业，期限分散但2-5年稍多，且减持操作由1-2只ETF单独进行，相对分散[2] 成分券估值利差与策略 - 同一主体"非成分券-成分券"利差中枢在2025年9月26日为10.8bp，较上周五微增0.7bp，较6月底的0-2bp显著扩大[3] - 利差呈现期限差异，0-1年、5年以上利差中枢约8bp，而1-5年利差较高，在10-13bp，可能与存量规模有关[3] - 7家主体如蜀道投资、东风汽车集团的"非成分券-成分券"利差高于20bp，显示成分券被超买，非成分券性价比提升[4] - 4家主体如无锡国联发展、国家开发投资集团的利差低于8bp，表明成分券估值仍有压缩空间[4]