文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 1. 这周全球股票市场先下跌后反弹。 美股市场，非美股市场微涨微跌，波动不大。 这周周一到周三，全球市场略有下跌，到周四周五反弹了一些。 2. 本周前半段全球市场下跌，原因也跟日元加息有关。 这也是因为当时80-90年代，日本家庭负债率过高，大量的资金在泡沫的价格，投入到了日本股票、房地产等上面。 之后用了20多年的时间，才逐渐消化掉杠杆。 在日本动画《蜡笔小新》中，也有这个桥段：小新的爸爸广志，1990年的时候，背负了32年的贷款。 1990年前后，刚好是日本房地产估值最高的阶段。之后日本房地产很多出现腰斩级别的下跌，但负债还是存在的。 本周日元加息落地，日元加息25BP，小幅加息，符合市场预期。 日元加息其实并不是黑天鹅事件，叫灰犀牛可能更合适。 （PS：黑天鹅是市场难以提前预料的、影响很大的风险；灰犀牛则是市场都看得见的。） 因为日元的利率提升并不是今年才出现的。 日元为了刺激经济，利率从80年代最高的8.5%上下，一路下降到2015年的 ...

全球市场近期表现 - 本周全球股票市场略微上涨，波动不大，亚太和欧洲地区股票市场普遍上涨 [2] - A股市场本周也整体上涨 [3] 日元历史与套利策略 - 日本资产在80年代末出现巨大泡沫，日股当时接近百倍市盈率，东京一个城市的房地产价值可买下整个美国 [4][5] - 随后日股经历了长达19年的下跌，从1989年最高点跌至2008年，跌幅超过80% [6] - 为刺激经济，日本央行持续降息，日元10年期国债收益率从80年代最高的8.5%左右一路下降至2015年的0利率附近，并在2015-2020年维持了很长时间的0利率 [7][8][9] - 长期的低利率催生了国际套利投资方式，即借入低成本的日元，投资于其他资产，以赚取汇率和利率的双重收益 [11][12][13] - 巴菲特在2020年日股大跌后，发行了融资成本不到1%的日元债券，并买入当时平均股息率在4-5%上下的日本五大商社，进行类套利投资 [14][15][16][21][24] - 日本五大商社业务遍布能源、商品、金融、地产、物流等多个行业，且分红股息率较高，类似日股红利指数 [19][20][22] - 巴菲特持有的日股在其总资产中占比不高，大约在3-4%上下 [25] - 如果日元进入加息周期，将导致日元可能短期升值且借钱成本提高，从而使借日元融资的套利策略逐渐失效 [26][27] 全球市场估值与投资工具 - 螺丝钉制作了全球股票市场的星级走势图，其中2018年、2020年、2022年是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段 [30] - 2025年4月初全球股票市场大跌后，估值回到4.1-4.2星；之后2-3季度连续反弹，最高达到2点几星；进入4季度后市场回调，目前在3.0星上下 [31][32] - 对全球市场而言，4-5星代表估值相对较低，3点几星为正常，1-2星则偏高 [33] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地目前暂时没有 [35] - 螺丝钉推出了“全球指数投顾组合”，通过底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金来跟踪全球股票市场 [36] - 目前内地投资海外市场的基金普遍限购，该投顾组合目前每天最多只能买入200元 [38] 美股及全球主要指数估值数据 - 提供了详细的美股及全球主要股票指数估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据 [50][52] - 表格中绿色品种为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投继续持有，红色为高估 [52] - 投资星级中，1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段 [53] 美元债券基金信息 - 提供了多只美元债券基金及ETF的详细信息，包括代码、久期、到期收益率、年化收益、最大回撤、规模及管理费等 [55][56] - 例如，美国债券全市场指数ETF（BND）规模达1443.38亿美元，管理费0.02%；美国国债20+年ETF（TLT）近5年最大回撤为-44.42% [56] 新书发布信息 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资类销量榜及新书热卖榜第一名 [41][45][46] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南”，新版更新了所有数据并增加了6大全新章节 [41] - 该书通过比较多个资产大类的长期收益，得出核心结论：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径 [42] - 书中统计了过去两个世纪股票、债券、黄金、现金等资产的收益率，并在第6版中首次增加了房地产的收益率数据 [41]

全球股票市场表现与驱动因素 - 上周全球股票市场因美联储降息概率下降和短期流动性收紧而大跌[3] - 本周全球股票市场大幅上涨3.4%，主要受美股和欧股带动[6][7] - 流动性收紧带来的市场波动通常持续时间不长[4] - 美联储12月降息概率提升是近期利好消息[5] 美联储利率政策展望 - 当前美元利率偏高，维持在4%上下，利息支出压力较大[10] - 美联储后续仍需继续降息，但降息间隔可能长达数月至大半年[11][12] - 降息周期中可能伴随短期市场波动[14] 美债市场表现与投资分析 - 美元降息预期提升对美债有利，本周美元债上涨，美债处于5星（接近4.9星）[15] - 美债全市场指数基金近一年上涨5.7%[17] - 美债从底部5点几星上涨至当前5.0星位置[19] - 美债收益主要来自利息收益和价格波动，利息收益占大部分[20][21][22][23] - 内地人民币计价美债基金收益需扣除美元贬值部分和基金费用，最近一年收益率约3-4%[24][25][26][27][28][29][30] - 内地美元债基金普遍限购，因外汇额度紧张[30] 全球股票市场估值与投资机会 - 全球股票市场星级：2018年、2020年、2022年处于4-5星低估阶段[31] - 2025年4月初全球市场跌至4.1-4.2星，随后反弹至2点几星，目前回调至3.1星[31][32] - 4-5星为低估，3点几星为正常，1-2星为偏高[33] - 海外全球股票指数基金规模达上万亿美元，但内地暂无该类基金[35] - 可通过投顾组合配置美股、英股、港股、A股等模拟全球市场跟踪，目前每日限购200元[36][38] 美股及全球主要指数估值数据 - 标普500指数市盈率24.77，市净率5.60，股息率1.15%，ROE 22.61%[50] - 纳斯达克100指数市盈率29.17，市净率8.79，股息率0.64%，ROE 30.13%[50] - 道琼斯指数市盈率24.21，市净率4.86，股息率1.58%，ROE 20.08%[50] - 全球主要市场估值：越南市盈率22.08，印度25.81，韩国15.13，日本18.09，德国17.77，法国17.14，英国14.68，澳大利亚19.96[52] 美元债券基金数据 - 摩根海外稳健配置混合基金近1年收益2.04%，最大回撤-1.28%[55] - 易方达中短期美元债近1年收益4.65%，近3年收益4.77%[55] - 美国债券全市场指数ETF（BND）久期6.03，收益率4.23%，近1年收益5.77%[56] - 美国国债20+年ETF（TLT）久期15.94，收益率4.69%，近5年收益-8.02%[56]

全球市场波动情况 - 本周全球股票市场整体下跌超2%，周初至周四下跌近3%，周五出现反弹[3][4] - 亚太及欧洲市场波动更为显著，A股、港股、韩股、日股等单周波动超4%[5] - 港股科技板块及恒生科技指数在周五收盘后重回低估区域[6] - 除股票外其他风险资产亦出现大幅波动，黄金自高点回调7-8%，原油等商品价格下跌更多，虚拟货币单日下跌9%[7][8][10] 流动性危机分析 - 市场当前波动由流动性危机引发，其特点为不同资产大类相关性增强，出现同涨同跌[11][15] - 此次流动性危机诱因包括美股12月降息预期不确定性以及临近年底市场流动性自然紧张[13][14] - 流动性危机期间，对流动性更敏感的资产如小盘股、成长股（创业板、科创板、纳斯达克、恒生科技）及虚拟货币回调幅度均超10%[15][16] - 历史经验表明流动性危机通常持续时间不长，多在数周内缓解，例如本周五已出现利好降息消息并引发市场反弹[17][18][19] 美元利率与长期展望 - 美元仍处降息周期，因当前利率水平偏高，2026年预计将继续降息，但降息间隔时间可长达数月甚至大半年[20][21] - 短期波动后，待流动性缓解，各资产大类预计将恢复上行趋势，期间的波动可能带来低估投资机会[22][23] 全球股票市场估值与投资工具 - 全球股票市场星级指标显示，2025年4月初大跌后估值达4.1-4.2星（低估），随后反弹至2星区间（高估），目前四季度回调至3.2星水平[24][25][26] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无直接对应产品，需通过投顾组合模拟，例如配置美股、英股、港股、A股等多市场指数基金以实现全球跟踪[28][29] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，当前相关投顾组合每日申购上限为350元[31] 新书发布与核心观点 - 新书《股市长线法宝》第6版上市首日即登顶京东金融与投资类图书销量榜及新书热卖榜榜首[34][36][37] - 该书核心结论基于对过去两个世纪多类资产收益的统计，指出股票资产是长期财富积累的最佳途径，家庭资产应配置一定比例股票资产[34][35] - 新版增加了近30年数据及6个新章节，并首次纳入房地产收益率数据进行比较[34]

全球股市本周表现 - 本周全球股票市场整体下跌，美股全市场下跌1.59%，全球除美股外市场下跌0.58% [3] - 亚太地区波动较大，韩股和日股下跌较多 [4] - 人民币资产表现相对坚挺，A股中证全指本周上涨0.63%，连续三周上涨 [5][6] - 港股恒生指数本周上涨1.29%，涨幅高于A股 [7] - 人民币资产估值相比全球市场平均水平仍略低，低估状态提供一定保护作用 [8] 市场波动原因分析 - 市场波动主要源于两方面：一是对美联储12月份降息的不确定性 [9][10]，二是美股在10月底11月初达到高估，为近一年来首次 [12][13] - 美股纳斯达克100和标普500从高估位置回落，目前处于正常偏高估值水平 [14] - 受此影响，本周美股的波动幅度大于非美股市场 [15] 美股历史估值与熊市类型 - 当前美股估值不算低但未达泡沫水平，纳斯达克估值约30倍，远低于90年代互联网泡沫时期的100倍以上 [16][17] - 美股熊市有两种类型：一种是在经济衰退低迷周期，上市公司盈利增长缓慢或下降导致的长熊市，例如60年代漂亮50泡沫破裂后持续10年的熊市，以及2001-2012年欧美市场的长熊市 [18] - 另一种是在经济相对正常阶段，上市公司盈利增长良好时出现的短熊市，例如80年代中期至1999年的牛市中的1987年股灾，以及2013年后长牛市中的2020年初、2022年中、2025年4月的短期快速下跌 [19][20][21][22] - 最近两年美股上市公司盈利增长相对良好，尚未进入经济低迷周期，以遭遇短熊市为主 [24] 全球股票市场星级与投资工具 - 全球股票市场星级走势图显示，2018年、2020年、2022年为前几次4-5星的低估阶段 [27] - 2025年4月初全球股市大跌后回到4.1-4.2星，随后连续反弹，目前处于3.0星左右，属于正常估值水平 [27] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无此类产品 [29] - 可通过投顾组合模拟全球股票市场跟踪效果，该组合底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [30] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前相关投顾组合每日最多买入350元 [32] 新书发布信息 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [35] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被华盛顿邮报评为"有史以来十大投资佳作"之一，巴菲特称其为"价值连城的股票市场投资指南" [35] - 第6版更新了所有数据，增加了近30年数据以及6大全新章节，并首次增加了房地产收益率的统计 [35] - 该书核心结论为：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径，家庭资产中应配置一定比例的股票资产 [36]

全球股票市场近期表现 - 本周全球股票市场整体波动不大，呈现微涨微跌态势 [2] - A股市场本周小幅上涨，中证全指微涨0.41% [3] - 欧洲股票市场普遍下跌，而亚太地区市场微涨 [4] - 韩国股市因APEC峰会影响表现强劲，本月涨幅超过20% [4] - 自去年9月美联储进入降息周期以来，全球股票市场普遍受益于利率下降带来的资金充裕，估值得到提升 [6][7] 美联储货币政策动态 - 北京时间周四凌晨，美联储发布了10月降息公告，降低25个基点，符合市场预期 [8][9] - 美联储发言称12月的利率下调"远非"已成定局，给未来降息带来不确定性 [10][11] - 市场目前预期12月降息概率在50-60%上下，此消息导致周四周五全球市场出现一些波动 [12][13] - 从长远看，美联储预计将继续降低利率，因目前4%上下的利率水平对美元而言仍然过高 [14][15] - 降息的具体时间点可能前后错开几个月到大半年 [16] 伯克希尔哈撒韦投资策略分析 - 伯克希尔发布Q3财报，其现金储备达到3816.7亿元，再创纪录 [18][26] - 公司的资产配置思路源于格雷厄姆：股票市场越便宜，股票比例越高；市场变贵后，现金和债券比例越高 [19][20] - 随着美股近两年一路上涨且估值偏高，巴菲特找不到太好买入机会，现金类资产持续提升 [21] - 2021年美股高估时现金类资产达1400亿-1500亿美元，2022年美股下跌后现金一度降至1000亿上下，随后在2023-2024年美股上涨过程中，通过卖出股票使现金和类现金资产连续10个季度增长至3342亿 [22][23][24] - 公司已暂停回购自家股票，认为当前股价高于内在价值 [25] - 伯克希尔旗下非上市公司盈利稳定，为投资持续提供现金流，这些资金将在下一轮全球股市大跌时投入市场，类似2022年4-5星低估阶段的操作 [27][28][29] 全球股票市场星级与估值 - 螺丝钉制作了全球股票市场星级走势图，2018年、2020年、2022年为前几次全球股票市场4-5星的低估阶段 [33] - 2025年4月初全球股票市场大跌后回到4.1-4.2星，之后几周连续反弹，目前在2.9星上下 [34] - 附有详细的美股及全球主要股指估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据 [49][51] - 估值表通过颜色区分投资状态：绿色为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投持有，红色为高估 [51] 全球指数投资工具与产品 - 海外市场存在规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂未推出 [36] - 螺丝钉推出「全球指数投顾组合」，通过底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金来跟踪全球股票市场 [37] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前该组合每日最多买入350元 [39] - 同时提供了多只美元债券基金的信息，包括基金代码、规模、年化收益率、最大回撤等数据 [54][55] 新书发布与投资理念 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [42] - 该书为全球畅销30年的投资经典，被巴菲特称为"价值连城的股票市场投资指南" [42] - 书中通过对过去两个世纪股票、债券、黄金、现金等资产大类收益率的统计，新增房地产收益率数据，得出结论：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径 [42] - 强调家庭资产中应配置一定比例股票资产，但需认识到股票波动风险，并做好长期投资 [43]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场整体上涨1.5% [3] - 亚太地区表现强劲，A股中证全指大涨3.3%，恒生指数上涨3.6% [4] - 欧洲股票市场小幅上涨，美股也整体上行 [5][6] - 纳斯达克100指数创下年内新高，但市盈率因盈利增长良好而未达前期高点 [7][8][9] 美股与全球市场对比 - 今年标普500指数上涨15%，但涨幅落后于全球非美股市场29%的平均涨幅 [12][13] - 美股当前估值接近高估水平 [10] - 美元降息周期通常伴随美元贬值，对非美元资产更为有利 [11][27] 宏观经济与政策影响 - 9月美国CPI同比增长速度超预期放缓，提升美联储10月降息概率 [21][22][23] - 利率下降有助于提升全球股票市场估值，尤其利好非美元市场 [24][26][29] - 关税政策更多作为谈判工具，高关税最终落地不多，主要造成市场短期波动 [16][17][18][19] - 市场波动为投资者提供买入机会 [20] 全球市场估值与投资工具 - 全球股票市场星级从2025年4月初的4.1-4.2星反弹至当前2.9星 [32] - 内地暂无全球股票指数基金，但可通过投顾组合模拟，例如配置美股、英股、港股、A股等市场的指数基金 [34][35] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前全球指数投顾组合每日限购350元 [37] 新书发布与投资理念 - 《股市长线法宝》全新第6版上市，首日荣登京东图书金融与投资榜销量榜首 [40][44][45] - 该书通过对过去两个世纪多类资产收益统计，论证股票资产是长期财富积累的最佳途径 [40][41] - 普通投资者需做好长期投资准备以应对股票资产的高波动风险 [42]

全球股票市场近期表现与展望 - 本周全球股票市场整体波动不大 [2] - 受特朗普表示关税可谈以及美联储降息概率提升的消息影响，周五全球市场出现反弹 [3][4][7] - 港股恒生指数期货在周五晚间反弹约2% [8] - 2025年4月初全球股票市场大跌后估值达到4.1-4.2星，随后连续反弹，当前估值约为3.0星 [30] 黄金资产分析 - 黄金自2022年后已上涨较多，当前估值不便宜 [11] - 黄金估值提升后，其价格波动性较前两年显著增大 [11] 美元债资产分析 - 美元债估值相对较低，在10月份关税危机以来整体上涨 [12][13] - 近期美元债基金收益表现优于同期限人民币债券基金 [14] - 美元债作为债券资产，波动较小，债券牛市年收益通常为百分之几 [15][16] - 美联储进入降息周期对美元债基金有利 [18] - 内地美元债基金普遍限购100-1000元，目前可投资额度有限 [19] - 美元债波动性远高于同等期限的人民币债券 [20] 汇率对美元债投资的影响 - 美元降息周期常伴随美元汇率贬值，若人民币相对美元升值，会削减以人民币计价的美元债基金收益 [22][23] - 例如美债全市场指数基金，按美元计价2024年上涨6-7%，但按人民币计价净值仅上涨约3-5%，差额主要源于人民币对美元升值超2.5% [24][25][27] - 建议家庭资产中原本计划配置美元的资金再考虑投资美元债品种 [28] 全球股票市场投资途径 - 海外市场存在规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地市场暂无此类产品 [32] - 可通过投顾组合模拟全球配置，底层分散投资于美股、英股、港股、A股等市场指数基金 [33] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，此类组合目前每日限购350元 [35] 新书《股市长线法宝》核心观点 - 该书基于对过去两个世纪各类资产收益的统计，得出核心结论：长期看股票资产是财富积累的最佳途径 [38][39] - 家庭资产应配置一定比例股票资产，但需认识到其波动风险并做好长期投资 [40]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场整体上涨 [2] - 美股涨幅不大，略微上涨 [3] - 全球除美股外股票市场大幅上涨超2% [4] - 欧洲法股、德股上涨普遍超过2% [5] - 亚太地区大多数上涨 [6] - 港股恒生指数本周上涨3.88% [7] - 港股恒生科技指数上涨6.9%，创最近半年最大单周涨幅 [8] - 韩股、新加坡等市场也上涨较多 [9] 市场驱动因素分析 - 市场上涨与美股9月就业数据减少3.2万人有关，远低于市场预期的增加5万人 [13][14] - 就业数据不及预期可能预示经济衰退迹象，但单次数据不一定100%进入衰退周期 [15][16] - 经济数据不及预期有利于美元利率下降，因市场预期美联储可能开启降息周期 [19][20][21] - 利率降低有利于资产估值提升 [23] - 美元经济数据不及预期伴随美元汇率贬值，美元指数本周下跌，对全球非美元资产更有利 [25][26][27] - 美元因债务规模庞大，无法长期承受较高利率，利率最终会降低 [35][36] 全球市场估值与投资工具 - 螺丝钉提供美股、全球股票指数、美债指数估值表，每周日更新 [1] - 全球股票市场星级：2025年4月初大跌后回到4.1-4.2星，连续反弹后目前在3.0星上下 [38][39] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无此类基金 [41] - 螺丝钉推出全球指数投顾组合，分散配置美股、英股、港股、A股等指数基金 [42] - 内地投资海外市场的基金普遍限购百元上下，全球指数投顾组合目前每日最多买入350元 [44] 新书发布信息 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [47] - 该书为全球畅销30年的投资经典，被华盛顿邮报评为"有史以来十大投资佳作"之一，巴菲特称为"价值连城的股票市场投资指南" [47] - 第6版更新所有数据，增加近30年数据和6大全新章节，首次增加房地产收益率统计 [47] - 核心结论：长期看股票资产是财富积累最佳途径，家庭资产应配置一定比例股票资产 [48] 附录：指数与基金数据摘要 - 提供详细的美股指数估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据 [56] - 提供全球主要市场（越南、印度、韩国、日本、德国、法国、英国、澳大利亚）指数估值数据 [58] - 提供多只美元债券基金及美股债券ETF的关键数据，包括久期、到期收益率、年化收益、最大回撤、规模及管理费 [62][63]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场整体微跌，美股及全球股票指数下跌0.4%-0.5% [2] - A股市场表现坚挺，沪深300指数本周上涨1%，领涨全球 [3] - 欧洲及亚太地区股票市场普遍下跌，印度市场下跌2.6% [5][6] - 主动优选等投资组合本周整体上涨 [4] 市场波动与关税政策影响 - 本周后半段全球股票市场波动增大，与特朗普重提关税政策有关 [7] - 拟实施的关税政策包括对厨房橱柜、浴室及建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，以及对专利和品牌药品加征100%关税 [8] - 关税政策引发市场短期担忧，对出口占比较高的市场影响显著，印度市场波动及港股创新药波动均与此相关 [9][10][11][12] - 回顾今年4月份关税危机，曾导致全球股票市场出现4.2星的低估，随后在5-8月市场上涨并修复跌幅，A股和港股领涨 [14][15][16][17][18][19][20] 关税政策的本质与市场反应 - 提高关税对美元是一把双刃剑，不利于通货膨胀降低，可能放缓美联储降息节奏 [21][22] - 庞大的美元负债和较高的利息支出对美元构成压力，关税更多是谈判工具而非最终目的 [23][24][25] - 市场对关税消息的反应可能逐渐减弱，类似“狼来了”效应，近期全球市场波动较小，A股本周整体上涨 [26][27] - 短期波动可能带来投资机会，例如今年4月份关税危机时出现了A股和港股的良好投资阶段 [28][29] 全球股票市场估值与投资机会 - 根据全球股票市场星级走势图，2018年、2020年、2022年以及2025年4月初是全球股票市场出现4-5星低估的阶段 [30][31] - 2025年4月初全球股票市场大跌后回到4.1-4.2星，随后连续反弹，目前处于3.0星左右 [31] - 内地市场暂无全球股票指数基金，但可通过投顾组合模拟全球配置，例如分散投资于美股、英股、港股、A股等市场的指数基金 [33][34] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前全球指数投顾组合每日限购350元 [36] 新书发布与投资理念 - 《股市长线法宝》全新第6版上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [39] - 该书通过对过去两个世纪各类资产收益率的统计，得出股票资产是长期财富积累最佳途径的核心结论 [39] - 书中首次增加了房地产收益率数据，并更新了所有数据，新增6大章节 [39] - 普通投资者需通过长期投资来获取股票资产的回报，并管理其波动风险 [40] 美股及全球指数估值数据 - 提供详细的美股指数估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等指标 [46] - 例如，标普500指数市盈率为24.95，市净率为5.41，股息率为1.18%，其近十年市净率分位数高达99.62% [46] - 纳斯达克100指数市盈率为29.93，市净率为8.51，ROE为28.43% [46] 全球各地区股票市场估值 - 提供全球各地区宽基指数估值数据，包括越南、印度、韩国、日本、德国、法国、英国、澳大利亚等 [48] - 日本指数市盈率为17.83，市净率为1.79，其近五年和近十年市净率分位数均为100% [48] - 英国指数市盈率为14.09，市净率为2.13，股息率达3.42% [48] - 表格中以颜色区分估值状态：绿色为低估适合定投，黄色为正常可持有，红色为高估 [48]