关税政策内容 - 美国自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征收50%关税 [1][3] - 关税不适用于铜矿石、精炼铜与铜废料 [3] - 要求美国生产的高品质铜废料与原铜产品中25%须在国内销售 且比例将逐步提高 [3] 行业影响分析 - 高关税扰乱市场预期 影响美国铜密集型行业的稳定发展 [1] - 新关税推高建筑、汽车及电子产品等依赖铜材的行业成本 [3] - 铜是继铁和铝之后第三大消费金属 高关税提高使用铜的各种产品价格 最终成本转嫁给消费者 [9] 贸易格局变化 - 美国约50%的铜依赖进口 主要来源为智利、加拿大等国 [3][5] - 智利可通过市场多元化策略减轻长期损害 因铜是人工智能和绿色能源革命的关键原材料 [5] - 加拿大铜精矿、阴极铜、阳极铜和铜废料获得关税豁免 但铜丝、电缆等制造商受新关税影响 [7] 经济效应评估 - 关税政策可能抑制美国经济的整体增长 [9] - 美国无法自己弥补产能缺口 不得不依赖进口 [5] - 加拿大若无法将贸易转向其他市场 可能因减产影响上游矿业原材料需求 [7]

货币政策不确定性增加 欧洲央行近日宣布维持三大关键利率不变，是去年6月启动降息周期以来首次按兵不动。观察人士认 为，鉴于全球贸易局势动荡，欧洲央行将依据外部环境发展和欧美贸易协议后续进展作出调整决定。 欧洲央行在一份声明中指出，欧元区通胀率已达到2%的中期目标，同时今年前几个月的经济增长优于 预期，说明欧洲经济具有韧性，但全球贸易环境仍然呈现高度不确定性。 欧洲央行行长拉加德表示，欧元区制造业和服务业当前总体呈现温和上行趋势。劳动力市场和居民收入 数据向好对消费形成支撑，前期降息带来的融资条件逐步宽松也将促进内需增长。此外，欧盟和一些成 员国增加对国防和基础设施的公共投资，也将助力经济增长。 欧盟统计局7月30日公布的初步数据显示，受美国关税冲击影响，今年第二季度欧元区国内生产总值 （GDP）环比增长0.1%，较一季度有所放缓。分析人士指出，按照近日欧盟与美国达成的新贸易协 议，欧盟对美大部分出口将面临高关税，同时欧盟增加对美投资和能源采购，将导致自身产业竞争力削 弱和就业岗位减少，给经济增长带来制约，欧元区刚有起色的经济复苏恐难持续。 关税重压下增长乏力 欧元区经济二季度0.1%的环比增幅，创下2024年年 ...

美国与欧盟达成协议后，全球贸易紧张局势有所缓解，或让日本央行政策制定者对美国关税冲击下日本 经济的前景重拾信心。日美贸易协议公布后，日本央行副行长内田真一表示，该协议将减少不确定性， 并提高日本持续达到央行通胀目标的可能性。 日本总务省最新数据显示，日本首都东京7月份的核心消费者通胀率仍远高于日本央行2%的目标。剔除 波动较大的生鲜食品价格后，东京7月份核心消费者价格指数(CPI)同比上涨2.9%，略低于3.0%的市场预 期中值。在此之前，6月份的涨幅为3.1%。剔除新鲜食品和燃料成本的所谓"核心的核心"CPI同比上涨 了3.1%，与6月份的涨幅持平。该指数受到日本央行的密切关注，被视为衡量国内需求驱动型价格的指 标。 国际货币基金组织预测，2025年日本名义GDP将被印度反超，跌至世界第五位，主要因日元贬值导致以 美元计价的GDP缩水。这一预测较2023年的预估提前了一年，凸显日本在全球经济格局中的调整压力。 7月31日，日本央行宣布维持基准利率在0.5%不变，并上调了本财年的通胀预期。这是日本央行连续第 4次会议按兵不动，符合市场预期。决议公布后，日元兑美元小幅升值0.5%至148.66。 去年，日本央行 ...

美国对进口铜产品加征关税 - 美国将从8月1日起对进口铜半成品及高铜含量衍生品统一征收50%关税 [1] 韩美贸易协议核心内容 - 韩国承诺对美投资总额达3500亿美元 其中1500亿将作为韩美造船合作专用资金 [2] - 投资领域覆盖韩国优势产业 包括造船 半导体 电池 生物和能源 [2] - 美国对韩国汽车关税降至15% 韩国不进一步开放大米和牛肉市场 [2] 韩美贸易协议其他条款 - 韩国将采购价值1000亿美元的美国液化天然气或其他能源产品 [3] - 韩国承诺追加一笔大额投资 具体金额将在后续双边会谈中公布 [3] - 美国对韩国整体征收15%关税 韩国将对美全面开放贸易市场 [3]

韩美关税协议 - 韩国总统李在明表示韩美关税协议消除了韩国出口环境的不确定性 [1] - 韩国对美投资的3500亿美元中1500亿将作为韩美造船合作专用资金 [1] - 美国对韩国汽车关税将降至15% [2][3] - 韩国不会向美国进一步开放大米和牛肉市场 [2] - 韩国将向美国提供3500亿美元用于由美方拥有并控制的投资项目 [2] - 韩国将采购价值1000亿美元的液化天然气或其他能源产品 [2] - 韩国承诺再投资一笔大额资金用于本国投资目的具体金额将在两周后公布 [2] - 韩国将对美全面开放贸易接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国产品 [3]

核心政策内容 - 美国总统宣布自8月1日起对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%普遍关税 [1] - 铜原料和铜废料不受232条款或对等关税约束 [1][2] - 白宫要求25%的优质铜废料和原铜产品需在美国本土销售 [2] 市场反应与影响 - 纽约铜价在精炼铜被排除关税计划后数分钟内暴跌逾18% [2] - 美国媒体警告此举可能导致美国制造商投入成本飙升并给制造业带来沉重打击 [1] - 约40%美国铜废料和75%铜精矿已在国内加工 出口限制短期内难产生实质影响 [2] 政策背景与实施机制 - 关税依据为《1962年贸易扩展法》第232条款 以国家安全为由采取进口限制措施 [2] - 新关税是继钢铁和铝关税后的又一举措 旨在提振美国本土产业并解决贸易不平衡 [2] - 铜关税不与汽车进口额外关税叠加 汽车类产品适用汽车进口税而非铜关税 [2]

根据美国总统特朗普和欧盟委员会主席冯德莱恩近日达成的协议，欧盟出口美国的绝大多数产品日 后将需缴纳 15% 的关税，而不是特朗普此前所威胁的 30% 。尽管欧美爆发贸易战的风险暂得缓解，但欧 盟内部对协议的部分条款争论不休，尤其是 " 在美国增加 6000 亿美元的投资，并从美方购买 7500 亿美元 能源产品 " 这一条更是招致许多批评。 《南德意志报》评论称，欧洲已经沦为 " 任人宰割和凌辱的对象 " 。 特朗普的"胜利" 由于欧盟放弃了原先威胁的对抗性做法，这一协议被视作"特朗普对欧盟的胜利"。 在特朗普3月宣布对钢铁和铝征收25%的关税后，欧盟决定对部分美国进口商品征收报复性关税。 此后，欧盟负责贸易的官员多次前往华盛顿进行磋商。法国和德国对美态度强硬，甚至一度表示要启用 相关法律工具来对抗美国。甚至在上周，欧盟在关税问题上的态度还显得颇为强硬。然而，30%的关税 高悬于头顶，随着时间线越来越靠近特朗普划定的8月1日最终期限，欧盟有些"顶不住了"。 27日当天，冯德莱恩飞往特朗普位于苏格兰的特恩贝里高尔夫球场，用约一小时的时间"火速"敲定 了一项初步协议。 一位知情人士向媒体透露，欧盟官员在讨论中滔滔 ...

美欧贸易协定对汽车行业的影响 - 欧洲汽车供应商向美国支付的出口关税将增至现行关税的6倍[1] - 协定可能重创欧洲支柱产业汽车业[1] 关税调整具体内容 - 美国将对欧盟输美商品征收15%的关税[1] - 钢铁和铝、芯片、烈酒三大关键领域的关税协议尚未最终确定[1] 能源贸易与投资承诺 - 欧盟承诺购买美国7500亿美元的能源产品[1] - 欧盟将在美国追加投资6000亿美元[1] - 欧盟将大规模购买美国军事装备[1] 协议执行可行性问题 - 美欧之间缺乏油气运输管线 能源运输至欧洲存在实际困难[1] - 企业投资决策应由公司自主决定 欧盟委员会不应干预[1] 欧洲各方反应 - 欧盟委员会主席认为15%税率是能够达成的最佳结果[1] - 欧洲各界人士对协议表示批评或担忧[1]

延长中美关税休战期的决定，为市场带来了短暂的喘息之机。据新华社，中美将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期 展期90天。 30日周三，美国标普500指数期货小幅上扬0.2%，欧洲股指开盘下跌在一系列好坏参半的企业财报公布后，市场情绪承压。亚洲股市温和上涨。 美元兑所有G-10货币均出现下跌。现货黄金上涨0.11%，WTI原油上涨0.12%。 投资者正将目光投向即将到来的"超级72小时"，包括美国第二季度GDP数据、美联储利率决议以及一系列科技巨头财报，备受关注的美国7月非农 就业报告则将在周五出炉。 欧股因业绩分化承压，投资者聚焦多重催化剂 中美关系取得的新进展，资本市场的反应相对温和。Ten Cap Investment的创始人Jun Bei Liu表示，近期的谈判展现了"达成协议的意愿"，市场一 直"非常强劲，我们现在看到的只是一些盘整"。 Global X ETFs的投资策略师Billy Leung对此评论道： "市场正越来越善于消化这类行为——也就是说，只要你宣称这是积极进展，延期本身就会被定价。而在过去，这种缺乏实质性突破的 局面可能会引发更剧烈的负面反应。" 斯托克欧洲600 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖国内外金融市场、商品期货、宏观资讯等多领域信息，展示各市场最新动态及变化趋势，为投资者提供决策参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内商品期市夜盘多数上涨，黑色系焦煤涨6.99%、焦炭涨5.92%、热轧卷板涨2.63%，非金属建材玻璃涨5.84%、PVC涨2.33% [2] - 美欧协议提振需求推高油价，美油主力合约收涨3.81%报69.25美元/桶，布伦特原油主力合约涨3.53%报71.77美元/桶 [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.46%报3325.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报38.39美元/盎司 [2] - 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期铝跌0.97%报2606美元/吨，LME期锡跌0.28%报33620美元/吨等 [3] 重要资讯 宏观资讯 - 外交部回应特朗普访华邀请问题，称参阅中方此前新闻稿 [5] - 中方乐见俄美改善关系为世界和平稳定作贡献 [6] - IMF将中国2025年增长率上调0.8个百分点至4.8%，反映上半年经济活动强于预期且中美实际关税低于4月预期 [6] 能化期货 - 郑商所调整玻璃、纯碱、烧碱期货2509合约交易手续费标准 [8] - 本轮成品油调价周期内调价金额每吨不足50元，汽、柴油价格不作调整 [8] - 海南发展子公司海控三鑫对550吨窑炉及5条深加工生产线停窑减产 [10] 金属期货 - 国内部分组件企业因成本端压力小幅提高报价，但下游接受意愿不高，成交以博弈为主 [12] - 中国光伏行业协会辟谣光伏行业反内卷相关新闻 [12] 黑色系期货 - 第4轮焦炭提涨全面落地，山东、河北市场部分钢厂上调采购价 [13] - Mysteel卫星数据显示澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比下降69.6万吨 [13] - 中国47港进口铁矿石库存总量环比上周一下降106.83万吨 [15] - 郑商所恢复鄂尔多斯市西金矿冶有限责任公司指定硅铁、锰硅交割厂库期货交割业务，增设东证润和资本管理有限公司为指定锰硅交割厂库 [15] - 中国钢铁工业协会会议指出钢铁行业面临总供给与总需求不平衡矛盾，号召企业自律控产稳价格 [15] 农产品期货 - 7月进口大豆到港量及油厂压榨量维持较高水平，预计7月底全国主要油厂豆粕库存升至110万吨左右 [17] - 印尼2025年对印度棕榈油出口量将超500万吨，还将出口10万颗发芽棕榈种子支持印度扩大种植面积计划 [17] - 截至7月27日，欧盟2025/26年棕榈油、豆粕、油菜籽、大豆进口量均低于去年同期 [17] - 2025年6月加拿大油菜籽压榨量环比升3.0%，大豆压榨量环比降33.8% [18] 金融市场 金融 - 周二A股午后拉升走高，上证指数涨0.33%报3609.71点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，市场成交额1.83万亿元 [20] - 香港恒生指数跌0.15%报25524.45点，南向资金净买入127.2亿港元 [20] - 今年以来南向资金累计净流入超8400亿港元，创年度净流入额历史新高，机构认为全年累计流入或超万亿港元，港股有望进一步向上 [20] - 截至7月29日收盘，A股市场百元股数量达101只，科创板最多有45只 [21] - 7月上市公司实施回购金额达140.12亿元，环比增长12.06%，年内合计回购金额889.93亿元 [23] - 2025年上半年香港市场平均每日成交金额较去年同期增长118%，市值增长33% [23] 产业 - 国内成品油零售价格迎来年内第三次搁浅 [24] - 中国光伏行业协会澄清光伏行业反内卷相关新闻，涉多晶硅传闻“以大收小”收储 [24] - 国家邮政局要求快递企业解决“内卷式”竞争和农村地区领取快件违规收费问题 [25] - 宁波市银行业协会叫停“返点”行为防止“内卷式”恶性竞争 [25] 海外 - 特朗普要求俄罗斯10天内与乌克兰达成停火协议，否则可能面临经济惩罚 [27] - 特朗普表示印度可能被征收20% - 25%的关税，两国仍在贸易谈判 [28] - 印度决定暂缓对美国作出新的贸易让步，寻求全面双边协议解决分歧 [28] - 美联储理事阿德里安娜·库格勒缺席本周政策会议，利率决议投票人数减至11人，委员会大概率维持利率不变 [28] - 欧盟拟在与美国的贸易协议中购买价值400亿欧元的人工智能芯片 [29] - 美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%，进口下降4.2%，出口下降0.6% [29] - 美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比增2.79%，FHFA房价指数环比减0.2% [29] - 美国6月JOLTS职位空缺743.7万人，不及预期 [31] - 韩国央行7月会议多数委员认为有必要进一步降息，维持基准利率2.50%不变 [31] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，市场关注美联储7月议息会议是否释放9月降息信号 [32] - 欧洲主要股指收盘全线上涨，此前药企诺和诺德下调业绩指引市值缩水逾900亿美元 [32] - 高盛警告关税冲击可能对美股股价造成实质性损害，建议分散投资 [32] - 波音二季度营收同比增长34.6%，调整后每股亏损缩窄，上半年交付飞机数量创2018年以来同期最高 [33] - 默沙东第二季度营收符合预期，净利润同比下滑，宣布启动重组裁减岗位 [33] - 诺和诺德第二次下调2025年业绩指引，销售和营业利润增长预期均下调 [35] - Stellantis上半年营收同比下降13%，净亏损，预计下半年经调整营业利润率维持在低个位数水平 [35] - 宝洁2025财年第四财季净销售额增长2%，预计关税将在2026财年造成约10亿美元成本冲击 [35] - 卡夫亨氏考虑拆分业务，将大部分杂货业务剥离为独立上市实体，估值或达200亿美元 [36] 商品 - 国内商品期市夜盘多数上涨，黑色系、非金属建材部分品种涨幅明显 [37] - 郑商所调整玻璃、纯碱、烧碱期货2509合约交易手续费标准 [37] - 美欧协议提振需求推高油价，美油、布伦特原油主力合约均上涨 [37] - 国际贵金属期货普遍收涨，市场关注美联储议息会议政策转向信号 [39] - 伦敦基本金属收盘涨跌参半，铜精矿供应紧张，铝市场承压 [39] 债券 - 国内债券市场继续调整，国债期货大幅收跌，央行开展逆回购操作，流动性舒缓 [40] - 今年以来银行间市场熊猫债发行规模超千亿元，人民币配置价值受国际资本青睐 [40] - 美债收益率集体下跌，特朗普言论加剧贸易摩擦担忧，避险情绪升温 [40] 外汇 - 周二在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [41] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元上涨 [43] 重要事件日程 - 09:20中国央行公开市场有1505亿元逆回购到期 [45] - 10:00商务部举行专题新闻发布会介绍中蒙经贸合作情况，国台办举行新闻发布会 [45] - 14:00国新办就育儿补贴制度及生育支持措施举行新闻发布会 [45] - 20:30美国财政部公布季度再融资报告声明 [45] - 21:45加拿大央行公布利率决议和货币政策报告 [45] - 次日02:00美联储FOMC公布利率决议 [45] - 次日02:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 [45] - 次日05:30巴西央行公布利率决议 [45] - 7月27 - 30日国务院副总理何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈 [45] - 7月30 - 31日举办2025世界智能汽车大会 [45] - 7月30日全球RWA数据产业大会在中国香港召开 [45] - 微软、META等公司发布财报 [45]