活动概况 - 新疆上市公司协会组织辖区27家上市公司及相关机构共40余人赴上海开展以“对标先进、赋能提升”为主题的学习交流活动 [1] - 活动聚焦政策解读、资本实践与优秀企业经验学习三大维度，旨在搭建学习平台与合作桥梁，助力企业夯实合规基础、优化资本运作、提升治理能力 [1] 政策解读与合规培训 - 活动首站由上交所专家主讲监管政策专题培训，系统梳理当前资本市场监管政策动态，重点解读上市公司在日常经营、信息披露、资本运作等方面的合规要求 [2] - 培训结合典型监管案例，剖析信息披露不及时、违规交易等常见问题的背景、处置流程及后果，强化企业“底线思维” [2] - 申万宏源证券围绕上市公司资本运作与价值管理开展专题分享，内容涵盖新形势下并购重组趋势、创新案例解析以及提升企业内在价值的路径 [2] 资本运作与并购研讨 - 尚颀资本组织召开“上市公司并购新机遇闭门研讨会”，汇聚华泰联合证券、和君商学院、宁波银行等专业机构，从投行实务、并购战略思维、金融支持方案等维度进行深度分享 [3] - 研讨会组织上市公司代表开展圆桌论坛，搭建资本与产业深度对接的平台，为新疆企业拓展并购视野、提升资本运作能力提供实战指导 [3] 标杆企业参访与经验学习 - 活动组织参观艾为电子、恺英网络、睿智医药、伯镭科技四家上海标杆企业，学习其在技术创新、公司治理、文化建设及ESG实践等方面的先进经验 [4] - 艾为电子作为国内数模混合信号芯片龙头企业，近五年研发投入超20亿元，技术人员占比达70%，构建以研发为核心的精益治理体系 [4] - 恺英网络展示在IP创新业务方面的成果及ESG融入公司治理的实践，通过技术创新培育新质生产力 [4] - 睿智医药聚焦新药研发全链条服务，在ADC、小核酸等前沿技术领域具领先优势，已助力15款新药实现全球上市，拥有GLP认证实验室和覆盖全球近4000家客户的合规体系 [4] - 伯镭科技创新推出“6分钟无人值守换电”模式和“零碳矿山”解决方案，服务超200家客户，破解传统矿山高耗能、高排放、高成本难题 [5] 本土企业交流与区域协同 - 代表团走访新疆本土上市公司天山股份，展示其“合规筑基、协同兴产、绿色赋能”的企业文化与实践成果，企业积极践行绿色生产理念 [5] - 交流中就建材行业合规管理、跨区域产业链协同、绿色技术应用等议题深入探讨，搭建“新疆企业+上海资源”的对接桥梁 [5] 活动成效与未来计划 - 活动通过“走出去、学进来”拓宽新疆上市公司发展视野，深化对产业升级、技术创新与资本运作的认知，并搭建跨区域资源对接平台 [5] - 新疆上市公司协会将持续聚焦企业实际需求，常态化组织学习交流活动，推动企业对标行业先进，强化内外联动，促进资源整合与协同创新 [6]

公司技术进展 - 公司全资子公司上海睿智医药研究集团有限公司与华东师范大学联合自主研发了抗体偶联药物与核苷酸单体自动化、智能化、集成化桌面式合成系统 [1] - 该系统可实现从实验室研发到产业生产的无缝衔接与范式重构 [1] - 该系统运用可显著缩短研发周期并提升研发效率 [1] 业务影响 - 该技术进展将助力公司为客户提供更优质的服务 [1]

宏观与策略观点 - 中观高频景气图谱显示上游行业企稳回升，中游制造业呈现分化修复态势 [9] - 上游资源品整体仍处低位运行但结构分化，煤炭景气度平稳，有色金属价格小幅上涨 [9] - 中游制造业中新能源链条表现突出，电力设备环比改善，多晶硅与组件价格止跌回升 [9] - 下游消费行业延续分化格局，家电板块维持稳健，食品饮料环比回升，社会服务行业持续复苏 [9] - 支撑性服务与金融整体延续修复态势，银行体系景气度环比改善，交通运输板块分化 [10] 纺织服装行业 - 阿迪达斯品牌2025年第三季度收入增长12%，前三季度主品牌不变汇率收入增长14% [10] - 公司管理层上调全年业绩指引，预计收入增长约9%，营业利润目标增至约20亿欧元 [10] - 分地区看除北美外其他地区均实现双位数增长，分品类看服装增长领先达16% [10] - 电商渠道增长领先，前三季度各渠道剔除Yeezy影响均实现双位数增长 [10] 农化行业 - 钾肥供需处于紧平衡状态，国内氯化钾港口库存为222.09万吨，同比减少33.08% [11] - 10月底氯化钾市场均价为3228元/吨，同比去年涨幅28.3%，国际钾肥价格维持高位 [11] - 磷矿石资源稀缺属性凸显，30%品位磷矿石市场价格在900元/吨以上高位运行超3年 [12] - 磷酸铁锂市场价格约3.7万元/吨，环比上涨7%，10月产量39万吨，环比增加4万吨 [13] - 草铵膦行业开工率达92.42%，工厂库存降至2年内低位，价格从历史低点4.37万元/吨反弹至4.45万元/吨 [14] 农林牧渔行业 - 看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点 [17] - 10月末生猪价格12.49元/公斤，月环比上涨6%，15kg仔猪价格约303元/头，月环比下降9.18% [18] - 10月SW农林牧渔指数下跌0.59%，跑输沪深300指数0.59个百分点 [18] 医疗器械与医药公司 - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元 [19] - 公司推出"轻松一刻"健康管理品牌，已在全国建成15家门店，探索"科技产品+速效按摩"新模式 [20] - 和黄医药新一代ATTC平台值得关注，首个候选药物HMPL-A251预计25Q4进入临床 [22] - 凯莱英2025年前三季度营收46.30亿元同比增长11.82%，新兴业务收入同比增长71.9% [23] - 迈瑞医疗2025年前三季度营收258.34亿元同比下降12.4%，国际收入同比增长12%，占比超过50% [25] - 威高骨科2025年第三季度营收增长10%，PRP产品前三季度收入约1.64亿元，同比增长24% [30] - 春立医疗2025年第三季度营收2.68亿元同比增长109.5%，归母净利润0.77亿元同比扭亏为盈 [33] 消费与零售公司 - 重庆百货2025年前三季度营收116.30亿元同比下降10.56%，归母净利润9.91亿元同比增长7.38% [36] - 公司对联营企业和合营企业的投资收益1.94亿元同比增长31.51%，主要来自马上消费金融 [36] - 金龙鱼2025年前三季度归母净利润27.49亿元同比增长92.06%，厨房食品及压榨利润均明显改善 [50] 工业与周期公司 - 中国宏桥旗下山东宏桥2025年三季度净利润69亿元，环比增长13.0%，前三季度净利润193.7亿元 [38] - 东航物流2025年三季度归母净利润7.1亿元同比下降9.8%，受中美关税战影响收入同比下滑6.2% [41] - 中远海能2025年三季度归母净利润8.5亿元同比增长4.4%，9月VLCC运价大幅上涨 [45] - 中远海控2025年三季度归母净利润95.3亿元同比下降55.1%，完成货运量690万标准箱同比增长4.9% [48] 农业公司 - 新五丰2025年前三季度营收53.9亿元同比增长2.27%，归母净利润亏损0.13亿元，生猪出栏355.55万头同比增长14% [52] - 天康生物2025年前三季度归母净利润4.12亿元同比下降27.2%，拟收购羌都畜牧51%股权夯实养殖实力 [55] - 国投丰乐2025年前三季度营收15.26亿元同比下降11.33%，归母净利润亏损0.91亿元 [58] 金融市场表现 - 2025年11月6日上证综指收于4007.75点，上涨0.97%，成交金额9302.75亿元 [2] - 科创50指数表现突出，上涨3.34%，深证成指上涨1.73% [2] - 当日市场情绪活跃，收盘时有72只股票涨停，有色金属、电子、通信行业表现较好 [61] - 截至2025年11月5日两融余额为24915亿元，占流通市值比重2.6% [62]

政策法规 - 国务院总理李强签署国务院令公布《生态环境监测条例》，自2026年1月1日起施行，旨在规范生态环境监测活动，提升监测能力和数据质量 [1] - 国际电工委员会（IEC）正式发布全球首个工业5G国际标准IEC PAS 63595：2025，为5G技术在工业环境中部署和应用提供统一技术规范 [4] - 重庆市对投资新建的CRO平台给予不超过固定资产投资额20%、最高1000万元资金支持，对年度服务合同金额超300万元的医药研发服务机构按合同金额3%给予最高500万元奖励 [4][5] 外商投资与贸易 - 商务部召开外资企业圆桌会，阿法拉伐、安赛乐米塔尔、默克、英特尔等30余家外资企业参会，企业表示通过“十五五”规划看到中国发展前景，愿扩大在华长期投资和研发创新 [2] - 商务部就安世半导体问题表示，荷兰政府未展示建设性态度，应承担升级全球供应链危机的全部责任，中方已及时批准相关出口许可申请并予以豁免，努力促进恢复供货 [1] - 商务部回应稀土出口，强调稀土具军民两用属性，将依法依规审查许可，优化流程并适用通用许可等便利化措施，以促进合规贸易和保障全球产业链安全 [2] 产业与科技创新 - 国家医保局开展医保经办全流程智能审核试点，整合智能审核系统功能，推进人工智能技术应用，探索开发知识库、规则库、模型库，以提升审核能力和保障基金安全 [1][3] - 2025年世界互联网大会领先科技奖颁奖，17个具有国际代表性的项目获奖，涵盖大模型、智联网、具身智能、量子计算等前沿领域，今年共征集到来自34个国家和地区的400余项成果 [3] 国际市场数据 - 美国10月挑战者企业裁员人数153,074人，较上年同期的55,597人增长175%，较上月的54,064人增长183% [6] - 德国9月工业生产环比增长1.3%，低于3%的市场预期，汽车制造业增长12.3%是主因，显示汽车行业引领工厂订单实现五个月来首次增长 [6] - 瑞士10月季调后失业率为3%，与预期和前值持平 [7] - 马来西亚央行将政策利率维持在2.75%，挪威央行维持基准利率在4.00%不变，均符合市场预期 [8][9] 金融市场表现 - 中国股市普遍上涨，上证指数报4007.76点涨0.97%，深证成指报13452.42点涨1.73%，创业板指报3224.62点涨1.84%，恒生指数报26485.9点涨2.12% [10] - 在岸人民币兑美元报7.1219涨53点，离岸人民币报7.1267涨23点，美元指数报100.018跌0.19% [10] - 大宗商品方面，WTI原油报59.92美元涨0.54%，布伦特原油报63.56美元涨0.06%，COMEX黄金报4023.6美元涨0.77%，COMEX白银报48.53美元涨1.06% [10]

政策背景与行动目标 - 国家多部委联合印发《关于开展银发医养行动的通知》，行动目标为结合社会医养结合服务需求与退休医务人员的专业特长，推动老有所为，更好顺应老年人医疗卫生服务需求 [1] 上市公司参与模式 - 上市公司以新技术、新产品、新服务、新模式等“四新”工作支持银发医养行动落地 [1] - 千金药业在旗下药房聘请退休医务人员进行社区坐诊，并提供场地及后台大数据系统支持，进行数据归集、病患建档和用药指南等技术服务 [1] - 千金药业通过大数据后台和掌上APP将退休医务人员的服务链条延伸到预防环节，精准触达更多病患和老人 [2] - 汉森制药与退休医务人员接洽，合作发掘民间验方并商讨开发新药新品的可能性，以抢救中华医药宝库 [2] - 千金药业、启迪药业等公司也在积极接洽退休医务人员，收集民间验方和名方 [3] 行业参与范围 - 除千金药业外，九芝堂、益丰大药房等医药研发及流通企业也在积极采用新技术并为退休医务人员提供便利和场地 [2] - 物业管理和小区服务类上市公司如碧桂园服务积极对接退休医务人员，为物业服务人员传授经验和技能，以更好地服务老人、孕妇、低龄儿童和失能人士 [3] - 碧桂园服务通过退休医务人员对物业管家进行岗前培训，例如讲解失能老人生活特点和帮扶要领，以及手把手教授小儿推拿等，以此产生新的服务内容和经营模式 [4] - 万科等多家地产商也借助自身物业体系开展类似工作，赋能就业人群并为业主提供多样化康复疗养服务 [4] 企业合作成效 - 企业与退休医务人员的合作既满足了退休人员发挥余热的需求，也提升了公司服务能力并创造了新的经营模式 [2][4] - 碧桂园服务的合作模式既增加了公司帮扶困难群体就业的能力，也增强了对业主的服务能力，实现一举多得 [4]

肥胖问题的公共卫生重要性 - 肥胖已成为全球公共卫生危机，是2型糖尿病、心血管疾病等多种代谢疾病的直接诱因[6] - 国家卫健委紧急提醒体重管理刻不容缓，全民健康亮红灯[6] - 体重管理需要双管齐下：一方面靠自律（合理运动、规律作息、科学饮食），另一方面借助外力（药物干预或手术治疗）[6] GLP-1受体激动剂市场现状 - 目前司美格鲁肽、利拉鲁肽等GLP-1受体激动剂已获得减重适应症批准[7] - 这类药物通过模拟人体内天然生物活性肽GLP-1，参与能量平衡调节、食欲控制与体重管理[7] BRINP2相关肽（BRP）的突破性发现 - 美国斯坦福大学团队利用AI计算工具筛选出全新天然生物活性肽BRP，研究成果登上《自然》杂志[8] - BRP由前体蛋白BRINP2经PCSK1/3切割生成，仅含12个氨基酸[12] - BRP主要在大脑表达，人类脑脊液中BRP浓度为700pM-3nM，这一特征在小鼠、猪和人类中高度保守[12] BRP的临床前研究效果 - 小鼠实验显示BRP能显著抑制食物摄入，注射后立即生效，持续3小时，血浆浓度在注射后1分钟达峰值[14] - 5mg/kg BRP有效减少食物摄入，20mg/kg几乎完全抑制食欲，14天治疗周期内肥胖小鼠平均减重4g[14] - BRP通过减少进食频率、延长餐间间隔降低总摄食量，但不改变单次进食量[14] - BRP改善葡萄糖耐受性和胰岛素敏感性，降低空腹血糖及胰岛素水平，减少脂肪质量而保留瘦体重[14] - 迷你猪实验中，2mg/kg BRP使1小时内食物摄入量减少50%，效果类似于8μg/kg利拉鲁肽[16] BRP的作用机制优势 - BRP通过激活下丘脑神经元信号通路调控食欲，机制与GLP-1、瘦素等已知食欲相关肽类激素完全独立[8][16] - BRP启动cAMP-PKA-CREB-FOS信号通路，调节食欲和代谢相关神经网络[16] - BRP不引发焦虑情绪或行为偏好改变等副作用，无恶心厌食现象[8][14] 肽类激素研究的科学背景 - 肽类激素是体内含量极低、由不足100个氨基酸构成的微小分子，在能量平衡调节中扮演关键角色[10] - 目前已确认神经肽Y、胰岛素、瘦素、GLP-1等12种与摄食调节密切相关的肽类激素[10] - 科学家开发"Peptide Predictor"AI计算平台，从2082种人体分泌蛋白中筛选出373种前体蛋白，预测可生成2683种不同肽段[10][12] 肥胖治疗市场前景 - 全球近9亿人面临肥胖问题，肥胖治疗市场需求巨大[21] - 研究显示68%患者通过减重手术后体重减半，各种减肥药效果对比研究受到关注[21][23] - BRP的发现为减肥研究开辟全新方向和治疗策略，尽管仍需更多动物实验数据支持[18]

AI在药物研发领域的颠覆性进展 - 上海交通大学科研团队利用深度学习成功设计出超长效GLP-1受体激动剂，其半衰期是明星药物司美格鲁肽的三倍 [4] - 从分子设计到候选药物筛选的整个过程仅耗时两周，彻底打破了传统药物研发动辄数年的模式 [4] - 人工智能工具ProteinMPNN基于司美格鲁肽与GLP-1受体复合物晶体结构，生成了1万种全新的GLP-1受体激动剂序列 [8] AI设计药物的筛选与验证结果 - 通过稳定性、药效和结构多样性等多维度综合计算，从1万种设计中优选出60条潜力肽序列用于实验 [8] - 体外实验验证显示，有31种GLP-1RA能与受体结合，其中6种结合亲和力可媲美司美格鲁肽 [11] - 三种GLP-1RA（D13、D41、D44）能有效激活cAMP信号通路，D41和D44的半数有效浓度（EC50）分别为0.011 nM和0.012 nM，优于司美格鲁肽的0.019 nM [11] AI设计药物的药代动力学优势 - D13的半衰期为19.86小时，是司美格鲁肽（8.17小时）的2.43倍；D41半衰期更长，达23.16小时，是司美格鲁肽的2.83倍 [12] - D13的最大血浆浓度为353.96 ng/mL，高于司美格鲁肽的329.82 ng/mL，其药物浓度-时间曲线下面积达到司美格鲁肽的2.1倍 [13] - 在糖尿病小鼠实验中，单次注射D13的降糖效果可维持长达96小时，远超司美格鲁肽的24小时 [14] 肽类药物市场前景与行业机遇 - 2024年全球肽类药物市场规模已达491.3亿美元，预计到2034年将增至837.5亿美元 [6] - 国务院正式印发意见，特别提出在医疗健康等重点领域加快推动AI落地应用，探索推广高水平居民健康助手 [26] - 行业观点认为医疗将最先拥抱并受益于AI发展，因其信息密度高，AI最深远的应用将出现在医疗健康领域 [25]

一周融资概述 - 上海本周共发生17起融资事件，较上期增加1起 [4] - 已披露金额的10起融资事件合计金额约20.735亿元人民币 [4] - 浦东新区融资事件数量最多，共7起，总融资额达13.81亿元 [4] - 张江和临港各有4起融资事件 [2] 融资轮次与行业分布 - 从融资轮次看，A轮融资最多，有5起；天使轮次之，有4起 [7] - 本周发生1起B轮大额融资，金额超10亿元 [7] - 从行业分布看，融资事件涉及9个行业，人工智能行业融资事件最多，有4起；先进制造行业次之，有3起 [10] 重点融资事件：JBD显耀显示 - 公司完成超10亿元B+轮融资，由混沌投资和中信金石领投 [13] - 公司是MicroLED微显示技术研发商，已构建涵盖背板设计、材料生长、制造封装等完整技术体系 [14] - 公司推出的"蜂鸟Ⅱ"彩色光引擎体积仅0.2立方厘米，重量0.5克，旨在提升AR眼镜佩戴体验 [14] - 融资将用于加速MicroLED微显示技术创新与产品迭代，推动消费级AR生态共建 [14] 重点融资事件：弥费科技 - 公司完成Pre-IPO轮近三亿元融资，由前沿投资领投 [15] - 公司是半导体AMHS系统及核心零部件供应商，在国内市场占据主导地位，国产市场占有率超过70% [16] - 公司已切入全球50多家晶圆厂，累计订单突破20000台，完成4个整厂OHT系统部署验收 [16] - 融资将投向AMHS先进技术研发与海内外产能建设，构建自主可控的全球业务生态 [16] 重点融资事件：知微行易 - 公司完成数亿元战略融资，由凯辉基金独家投资 [17] - 公司是企业数字化解决方案提供商，打造了具备"思考"与"协作"能力的DxERP、DxMES等系列产品 [18] - 公司引入OODA循环作为其原生智能体的运作核心，将智能深度嵌入企业运营 [18] - 融资将用于AI原生架构下的核心研发、产品迭代及人才扩充 [18] 重点融资事件：长森药业 - 公司完成数亿元B+轮融资，由启明创投领投 [19] - 公司是肿瘤药物研发商，专注于免疫抗病毒、自身免疫疾病、肿瘤免疫治疗等领域的创新药开发 [20] - 公司核心产品LW231和LW402临床数据表现达到国际领先水平，多项适应症进入临床II期及III期 [20] - 融资将用于推进核心管线的关键临床研究及全球化布局 [20] 热点行业聚焦：人工智能 - 本周人工智能行业发生4起相关融资，其中3起涉及AIGC，1起涉及智慧医疗 [21] - 空间计算公司XREAL将全球总部落户上海浦东，确立以"AI+AR"为核心的技术方向 [21] - 上海市经信委印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案》，提出加强端侧AI芯片布局、提升端侧模型性能、推动软硬件协同创新 [22]

公司业务与子公司进展 - 子公司赛默制药已建成符合GMP标准的厂房及实验室16.3万平方米，累计完成项目落地验证617个，申报注册461个项目 [2] - 在第十一批全国药品集采中，赛默制药有12个品种拟中标，其中4个产品作为上市许可持有人，8个产品作为受托生产方，此举有望加速产能释放并提升市场份额 [2] - 公司主营业务涵盖医药技术受托研发服务（CRO）、研发技术成果转化服务及定制研发生产服务（CDMO） [5] 研发合作与平台建设 - 公司与国科大杭州高等研究院自2022年起共建生物医药联合研发中心，其“全省糖类药物重点实验室”于2024年被评为浙江省重点实验室，合作聚焦肿瘤、免疫、神经系统调节等多个领域的创新药研发 [3] - 公司核心技术平台包括创新药研发中心、高端复杂制剂平台及中药与天然药物研发中心，其中创新药研发中心由行业资深专家领衔，已布局超过15条新药管线 [4] - 中药与天然药物研发中心在研项目超过40个，包括在澳门上市的首个同名同方药“稳心颗粒” [4] 创新药研发管线进展 - 公司目前有超过15条自主研发的新药管线，覆盖神经生物学、自身免疫和肿瘤领域，并已取得3个1类新药IND批件 [5] - 进展较快的管线包括：治疗OS引起日间嗜睡症的Bios-0618（临床二期入组阶段）、治疗自免炎症的Bios-0625（IND申报阶段）、治疗肿瘤的Bios-0635（IND研究阶段） [5] - 公司正积极布局AI智药平台与类器官平台，以加速新药研发进度，并计划加速海外创新药合作 [5] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入5.1亿元，同比下降29.33%，归母净利润612.42万元，同比下降95.68% [6] - 2025年第三季度单季度主营收入1.78亿元，同比下降9.62%，单季度归母净利润302.6万元，同比下降59.36% [6] - 公司前三季度毛利率为48.98%，负债率为34.49% [6] 机构业绩预测 - 多家机构对公司未来净利润进行预测，例如浙商证券预测2025年净利润为5000万元，2026年为7000万元，2027年为9800万元 [7] - 东方证券给予公司目标价49.80元，并预测2025年净利润为2.72亿元，2026年为3.06亿元 [7] - 最近90天内共有5家机构给出评级，其中3家为买入评级，2家为增持评级 [6]

临床研究突破 - 针对一线治疗失败的晚期肝内胆管癌患者，新治疗方案将客观有效率从既往约5%显著提升至75% [3] - 新方案使中位无进展生存期从2-4个月提升到16.8个月，总生存期达25.4个月，且安全性良好 [3] - 该方案通过冷冻消融、靶向治疗和免疫治疗协同作用，激活CD8+T细胞免疫应答并促进肿瘤血管正常化 [3] 治疗方案机制 - 研究首次将冷冻消融所诱导的远端效应转化为显著的临床疗效 [3] - 团队利用冷冻技术裂解肿瘤细胞释放新抗原，成功激活体内CD8+T细胞免疫应答 [3] - 通过靶向药物瓦解肿瘤间质屏障，PD-1抑制剂贯穿全程以解除免疫抑制并防止T细胞耗竭 [3] 后续研究与发展 - 由王鹏教授牵头的后续多中心、随机、对照临床研究已启动，旨在通过更高级别循证医学证据填补胆管癌二线治疗空白 [4] - 该研究是对前期论文研究的进一步拓展与验证，有望推动临床实践指南更新 [4] - “上海国际医学科创中心·肿瘤精准介入卓越创新中心”合作共建签约，致力于加速医学成果转化和产业化进程 [6] 行业现状与需求 - 晚期胆管癌患者的五年生存率不足10%，临床亟须突破性疗法 [1] - 胆管癌早期症状不典型，超半数患者确诊时已处于晚期且常伴随癌细胞转移 [3] - 无法手术的晚期患者若一线治疗失败，后续二线治疗选择极少且疗效甚微 [3]