市场整体两融数据 - 12月11日，深沪北市场两融余额合计为25079.82亿元，较前一交易日减少63.07亿元 [1] - 沪市两融余额为12690.28亿元，较前一交易日减少16.81亿元 [1] - 深市两融余额为12312.44亿元，较前一交易日减少47.61亿元 [1] - 北交所两融余额为77.09亿元，较前一交易日增加1.35亿元 [1] 行业融资变动 - 申万行业中，融资余额增加的行业有10个 [1] - 农林牧渔行业融资余额增加最多，为4.59亿元 [1] - 商贸零售行业融资余额增加3.88亿元 [1] - 轻工制造行业融资余额增加1.92亿元 [1] 个股融资余额增长概况 - 融资余额出现增长的股票有1716只，占比45.72% [1] - 其中，244只股票融资余额增幅超过5% [1] - 融资余额增幅前20只个股当日平均上涨4.49% [2] 融资余额增幅居前个股详情 - 大鹏工业融资余额增幅最大，最新融资余额1938.20万元，较前一交易日增幅达89.39%，股价当日上涨25.85% [1][3] - 常辅股份融资余额增幅为44.22%，股价上涨12.01% [1][3] - 再升科技融资余额增幅为43.97%，股价上涨10.06% [1][3] - 富信科技融资余额增幅为25.40%，股价上涨20.00% [2][4] - 融资余额增幅前20个股中，博盈特焊、科瑞思、航天工程股价下跌，跌幅分别为5.88%、5.43%、4.21% [2][3] 融资余额下降概况 - 有2037只股票融资余额出现下降 [4] - 其中，融资余额降幅超过5%的有190只 [4] 融资余额降幅居前个股详情 - 海思科融资余额降幅最大，最新融资余额4656.20万元，较前一交易日下降37.44%，股价下跌3.56% [4][5] - 大禹生物融资余额下降30.80%，股价上涨2.08% [4][5] - 晨光电缆融资余额下降28.86%，股价上涨9.29% [4][5] - 致尚科技融资余额下降25.45%，股价下跌13.42% [5] - 深南电路融资余额下降14.88%，股价下跌6.02% [6]

市场融资余额整体变动 - 截至12月11日，市场融资余额合计2.49万亿元，较前一交易日减少62.60亿元 [1] - 沪市融资余额为12570.23亿元，较前一交易日减少16.52亿元 [1] - 深市融资余额为12254.14亿元，较前一交易日减少47.42亿元 [1] - 北交所融资余额为77.09亿元，较前一交易日增加1.35亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 12月11日共有1716只个股获融资净买入，其中净买入金额在千万元以上的有377只 [1] - 有14只个股融资净买入额超亿元，胜宏科技融资净买入额居首，当日净买入5.04亿元 [1] - 融资净买入金额排名第二和第三的分别为天通股份和蓝思科技，净买入金额分别为2.75亿元和2.44亿元 [1] - 其他融资净买入金额居前的个股包括招商银行、澜起科技、香农芯创等 [1] 融资净买入个股的行业与板块分布 - 分行业统计，融资净买入超亿元的个股中，电子行业最为集中，有6只个股上榜 [1] - 农林牧渔行业有2只个股上榜，也较为集中 [1] - 板块分布上，大手笔净买入个股中，主板有9只，创业板有4只，科创板有1只 [1] 重点个股融资余额与市值占比 - 融资客大手笔净买入个股的最新融资余额占流通市值比例算术平均值为4.80% [2] - 天通股份融资余额占流通市值比例最高，为8.18%，其最新融资余额为12.93亿元 [2] - 香农芯创、中科曙光、胜宏科技的融资余额占流通市值比例也较高，分别为8.16%、7.60%和6.73% [2] 个股详细数据列表 - 胜宏科技（300476）当日股价下跌1.72%，融资净买入5.04亿元，最新融资余额171.54亿元，占流通市值6.73%，属于电子行业 [2] - 天通股份（600330）当日股价上涨3.05%，融资净买入2.75亿元，最新融资余额12.93亿元，占流通市值8.18%，属于电子行业 [2] - 蓝思科技（300433）当日股价上涨6.06%，融资净买入2.44亿元，最新融资余额26.49亿元，占流通市值1.74%，属于电子行业 [2] - 招商银行（600036）当日股价下跌0.05%，融资净买入2.16亿元，最新融资余额102.42亿元，占流通市值1.19%，属于银行行业 [2] - 澜起科技（688008）当日股价下跌0.93%，融资净买入1.99亿元，最新融资余额60.57亿元，占流通市值4.43%，属于电子行业 [2] - 香农芯创（300475）当日股价上涨0.13%，融资净买入1.82亿元，最新融资余额52.04亿元，占流通市值8.16%，属于电子行业 [2] - 中科曙光（603019）当日股价下跌0.54%，融资净买入1.79亿元，最新融资余额99.61亿元，占流通市值7.60%，属于计算机行业 [2] - 领益智造（002600）当日股价上涨1.19%，融资净买入1.32亿元，最新融资余额27.37亿元，占流通市值2.48%，属于电子行业 [2] - 烽火通信（600498）当日股价上涨2.09%，融资净买入1.30亿元，最新融资余额16.69亿元，占流通市值5.16%，属于通信行业 [2] - 平潭发展（000592）当日股价上涨2.88%，融资净买入1.30亿元，最新融资余额11.25亿元，占流通市值4.57%，属于农林牧渔行业 [2] - 震裕科技（300953）当日股价下跌6.03%，融资净买入1.24亿元，最新融资余额11.18亿元，占流通市值6.10%，属于电力设备行业 [2] - 永辉超市（601933）当日股价上涨6.12%，融资净买入1.03亿元，最新融资余额19.47亿元，占流通市值3.87%，属于商贸零售行业 [2] - 再升科技（603601）当日股价上涨10.06%，融资净买入1.02亿元，最新融资余额3.33亿元，占流通市值4.23%，属于建筑材料行业 [3] - 牧原股份（002714）当日股价下跌1.35%，融资净买入1.01亿元，最新融资余额50.20亿元，占流通市值2.78%，属于农林牧渔行业 [3]

国泰海通：市场有望迎来政策、流动性、基本面的共振期 A股三大股指开盘涨跌不一，沪指跌0.1%，创业板指涨0.29%。盘面上，贵金属板块活跃，招金黄金涨 近3%；光伏、零售等板块跌幅居前。 机构看后市 招商证券：中央经济工作会议之后大盘风格往往相对占优 招商证券认为，中央经济工作会议整体延续重要会议相对积极的表态。从过往市场表现经验来看，会后 7天大盘风格往往相对占优。尤其是近5年来看，4次均是大盘风格相对占优。分行业来看，石油石化、 通信、电子等行业在会后7日上涨概率更高。从平均超额收益水平来看，近5年，社会服务、公用事业、 煤炭、传媒这五个行业平均超额水平相对更高。 从历史经验来看，中央经济工作会议提到的重点产业往往会成为第二年经济工作的重点，政策往往会加 大支持力度，需要重点关注，比如23年的低空经济和24年的整治内卷。 国泰海通认为，市场有望在12-2月迎来政策、流动性、基本面的共振期，组合增加进攻性。看好：1)科 技成长。AI模型进展加快，应用加快推进，国内算力基础设施短缺。推荐：港股互联网/传媒/计算机/算 力，以及制造业出海：电力设备/机械设备。2)大金融：资本市场改革纵深有望重振风偏，银行中期分 ...

市场整体表现 - 截至上午10:29，上证指数下跌0.61% [1] - A股总成交量为529.20亿股，总成交金额为8367.98亿元，较上一交易日减少15.20% [1] - 个股涨跌方面，1826只个股上涨，其中36只涨停；3386只个股下跌，其中9只跌停 [1] 行业表现与资金流向 - 涨幅最大的三个申万行业为商贸零售、传媒、农林牧渔，涨幅分别为1.73%、0.54%、0.47% [1] - 跌幅最大的三个申万行业为电力设备、银行、电子，跌幅分别为1.54%、1.40%、1.13% [1][2] - 成交额最高的三个行业为电子、计算机、电力设备，成交额分别为1771.84亿元、757.59亿元、671.97亿元 [1][2] - 成交额较上日增长幅度最大的三个行业为商贸零售、交通运输、银行，增幅分别为28.01%、19.61%、16.65% [1][2] - 成交额较上日下降幅度最大的三个行业为非银金融、石油石化、建筑装饰，降幅分别为42.80%、30.84%、27.76% [1] 领涨与领跌个股 - 商贸零售行业领涨股为永辉超市，涨幅10.11% [1] - 传媒行业领涨股为博纳影业，涨幅10.05% [1] - 农林牧渔行业领涨股为神农种业，涨幅12.04% [1] - 国防军工行业领涨股为霍莱沃，涨幅18.10% [1] - 轻工制造行业领涨股为德艺文创，涨幅19.98% [1] - 机械设备行业领涨股为金道科技，涨幅20.01% [1] - 食品饮料行业领跌股为海欣食品，跌幅9.49% [1] - 医药生物行业领跌股为瑞康医药，跌幅9.48% [1] - 电力设备行业领跌股为弘元绿能，跌幅8.89% [2]

生物经济指数市场表现 - 12月8日，生物经济（970038）指数报收于2128.92点，下跌0.19%，成交额为121.13亿元，换手率为0.9% [1] - 指数成份股中，上涨家数为17家，下跌家数为31家，其中深科技以2.97%的涨幅领涨，派林生物以1.77%的跌幅领跌 [1] 指数十大权重股详情 - 迈瑞医疗为指数第一大权重股，权重为12.58%，最新股价200.05元，下跌1.16%，总市值2425.49亿元 [1] - 长春高新权重为4.87%，最新股价99.20元，下跌0.53%，总市值404.67亿元 [1] - 上海莱士权重为4.74%，最新股价6.62元，下跌0.15%，总市值439.43亿元 [1] - 康龙化成权重为4.55%，最新股价29.13元，下跌0.27%，总市值517.99亿元 [1] - 泰格医药权重为4.54%，最新股价49.31元，下跌0.28%，总市值424.57亿元 [1] - 深科技权重为4.16%，最新股价24.59元，上涨2.97%，总市值386.48亿元 [1] - 牧原股份权重为3.62%，最新股价48.38元，下跌0.92%，总市值2642.89亿元 [1] - 乐普医疗权重为3.19%，最新股价15.89元，上涨0.38%，总市值292.92亿元 [1] - 爱美客权重为3.16%，最新股价142.81元，下跌0.11%，总市值432.13亿元 [1] - 鱼跃医疗权重为3.07%，最新股价35.84元，下跌0.83%，总市值359.29亿元 [1] 成份股资金流向 - 12月8日，生物经济指数成份股整体主力资金净流出1.97亿元，游资资金净流入1.5亿元，散户资金净流入4717.06万元 [3] - 深科技主力资金净流入1.48亿元，主力净占比9.48%，但游资和散户资金分别净流出185.73万元和1.46亿元 [3] - 牧原股份主力资金净流入608.39万元，游资资金大幅净流入7643.22万元，但散户资金净流出8251.61万元 [3] - 艾德生物、京新药业、丽珠集团、福瑞股份、信立泰、新产业、开立医疗、天康生物等个股也录得不同程度的主力资金净流入 [3] 指数成份股近期调整 - 近10日内，生物经济指数成份股进行了调整，新纳入9只股票，同时剔除9只股票 [3] - 新纳入的股票包括：超研股份（总市值97.83亿元）、康华生物（106.31亿元）、英科医疗（282.18亿元）、欧普康视（140.74亿元）、健帆生物（162.36亿元）、舒泰神（144.77亿元）、瑞普生物（92.25亿元）、金达威（115.34亿元）、川发龙蟒（227.10亿元） [4] - 被剔除的股票包括：温氏股份（总市值1203.03亿元）、红日药业（110.85亿元）、美亚光电（175.21亿元）、信立泰（689.51亿元）、登海种业（84.30亿元）、京新药业（170.66亿元）、新希望（423.69亿元）、普洛药业（185.35亿元）、丽珠集团（321.41亿元） [4]

股东户数变动总体情况 - 截至11月30日，共有938家公司公布了最新股东户数，相比上一期（11月20日），股东户数下降的股票有459只 [1][3] - 在已公布数据的公司中，有25只股票的股东户数降幅超过10% [3] 股东户数降幅居前的个股 - 华英农业股东户数降幅最大，最新股东户数为50,981户，较11月20日下降25.80% [3] - 海马汽车股东户数降幅次之，最新股东户数为200,890户，较11月20日下降19.43% [3] - 杭州高新股东户数降幅为18.01%，排名第三 [3] 筹码集中股的市场表现 - 最新一期（截至11月30日）筹码集中股，在11月21日以来平均下跌0.23% [3] - 在最新一期筹码集中股中，福晶科技、杰瑞股份、银邦股份涨幅居前，分别上涨37.09%、35.52%、33.30% [3] - 对上一期（11月20日）筹码集中股的回测显示，这些股票自11月11日以来平均下跌1.89%，同期沪指下跌2.35%，其中40%的股票跑赢大盘 [2] - 上一期股东户数降幅超过10%的个股中，绿岛风自11月11日以来累计上涨33.40%，涨幅最高 [2] 筹码集中股的行业分布 - 从行业分布看，最新一期筹码集中股中，机械设备、基础化工、医药生物行业的公司数量最多，分别有57只、48只、42只个股上榜 [3] 部分重点个股详情 - 华英农业在筹码集中期间（截至统计时）累计下跌27.22%，累计换手率为51.03%，期间主力资金净流出1.78亿元 [3] - 海马汽车在筹码集中期间累计下跌7.71%，累计换手率为205.61%，期间主力资金净流出1.12亿元 [3] - 北方华创股东户数下降11.67%，筹码集中以来股价上涨14.32% [4] - 宁波色母股东户数下降10.84%，筹码集中以来股价上涨24.04% [4] - 瑞达期货股东户数下降6.61%，筹码集中以来股价上涨30.81% [5]

市场整体融资余额变动 - 截至12月5日，市场最新融资余额为24641.11亿元，较上个交易日环比减少23.78亿元 [1] 融资余额增加的行业 - 申万一级行业中有11个行业融资余额增加 [1] - 计算机行业融资余额增加最多，较上一日增加9.99亿元，最新余额为1785.70亿元，环比增长0.56% [1] - 国防军工行业融资余额增加5.19亿元，最新余额为828.78亿元，环比增长0.63% [1] - 机械设备行业融资余额增加4.38亿元，最新余额为1302.23亿元，环比增长0.34% [1] - 银行行业融资余额增加3.25亿元，最新余额为758.49亿元，环比增长0.43% [1] - 非银金融行业融资余额增加3.14亿元，最新余额为1856.60亿元，环比增长0.17% [1] - 农林牧渔行业融资余额增加2.76亿元，最新余额为292.99亿元，环比增长0.95% [1] - 有色金属行业融资余额增加2.57亿元，最新余额为1194.43亿元，环比增长0.22% [1] - 建筑材料行业融资余额增加2.45亿元，最新余额为138.97亿元，环比增长1.80%，增幅为所有行业最高 [1] - 通信行业融资余额增加2.16亿元，最新余额为1141.99亿元，环比增长0.19% [1] - 社会服务行业融资余额增加0.61亿元，最新余额为129.78亿元，环比增长0.47% [1] - 环保行业融资余额增加0.08亿元，最新余额为190.56亿元，环比增长0.04% [1] 融资余额减少的行业 - 有20个行业融资余额减少 [1] - 基础化工行业融资余额减少最多，较上一日减少9.11亿元，最新余额为988.44亿元，环比下降0.91% [1][2] - 电子行业融资余额减少6.81亿元，最新余额为3600.48亿元，环比下降0.19% [1][2] - 医药生物行业融资余额减少5.11亿元，最新余额为1640.85亿元，环比下降0.31% [1][2] - 家用电器行业融资余额减少4.21亿元，最新余额为364.23亿元，环比下降1.14% [1][2] - 电力设备行业融资余额减少4.91亿元，最新余额为2154.34亿元，环比下降0.23% [2] - 建筑装饰行业融资余额减少3.17亿元，最新余额为388.40亿元，环比下降0.81% [2] - 汽车行业融资余额减少3.03亿元，最新余额为1186.87亿元，环比下降0.25% [2] - 房地产行业融资余额减少2.59亿元，最新余额为356.27亿元，环比下降0.72% [1] - 食品饮料行业融资余额减少2.36亿元，最新余额为517.03亿元，环比下降0.45% [1] - 公用事业行业融资余额减少2.25亿元，最新余额为510.41亿元，环比下降0.44% [1] - 煤炭行业融资余额减少1.74亿元，最新余额为141.80亿元，环比下降1.21%，降幅为所有行业最高 [1] - 交通运输行业融资余额减少1.39亿元，最新余额为417.29亿元，环比下降0.33% [1] - 钢铁行业融资余额减少1.22亿元，最新余额为165.75亿元，环比下降0.73% [1] - 石油石化行业融资余额减少1.11亿元，最新余额为239.13亿元，环比下降0.46% [1] - 轻工制造行业融资余额减少1.02亿元，最新余额为144.19亿元，环比下降0.70% [1] - 纺织服饰行业融资余额减少0.31亿元，最新余额为80.44亿元，环比下降0.38% [1] - 商贸零售行业融资余额减少0.30亿元，最新余额为271.71亿元，环比下降0.11% [1] - 综合行业融资余额减少0.22亿元，最新余额为47.68亿元，环比下降0.46% [1] - 美容护理行业融资余额减少0.21亿元，最新余额为70.23亿元，环比下降0.30% [1] - 传媒行业融资余额减少0.13亿元，最新余额为504.89亿元，环比下降0.03% [1]

小市值股票概况 - 相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心 [1] - 截至12月5日收盘，两市共932只个股流通市值低于30亿元，其中376只个股流通市值不足20亿元 [1] - 总市值方面，两市共1653只个股总市值低于50亿元，其中530只个股总市值不足30亿元 [1] 最小市值股票列表 - 流通市值最小的前3只股票分别为坤泰股份6.63亿元、康力源6.89亿元、扬州金泉6.92亿元 [1] - 总市值最小的前3只股票分别为*ST长药7.29亿元、*ST苏吴8.81亿元、*ST奥维9.05亿元 [1] - 表格详细列出了流通市值低于20亿元的部分个股，涵盖证券代码、简称、流通市值、总市值、市盈率及所属申万行业 [1][2] 行业分布 - 所列小市值股票广泛分布于多个行业，包括汽车、轻工制造、纺织服饰、医药生物、机械设备、通信、农林牧渔、电力设备、基础化工、家用电器、国防军工、环保、电子、建筑材料等 [1][2] - 汽车行业代表公司有坤泰股份、毓恬冠佳、众捷汽车、科力装备 [1][2] - 机械设备行业代表公司有万得凯、鸿铭股份、普莱得、亚联机械、炜冈科技、博科测试 [1][2] - 医药生物行业代表公司有*ST长药、*ST苏吴、海森药业 [1][2] - 电力设备行业代表公司有泽润新能、美硕科技、欣灵电气 [1] - 轻工制造行业代表公司有康力源、通达创智、太力科技 [1][2]

市场整体两融数据 - 截至2025年12月5日，A股两融余额为24,816.76亿元，较前一交易日减少21.94亿元，降幅0.09%，占A股流通市值的比例为2.57% [1] - 当日两融交易额为1,794.53亿元，较前一交易日大幅增加249.10亿元，占A股成交额的比例为10.30% [1] - 从市场分布看，沪市两融余额为12,581.46亿元，深市为12,160.29亿元，北交所为75.01亿元 [2] 融资余额及行业流向 - 截至12月5日，融资余额为24,641.11亿元，较前一交易日减少23.78亿元，降幅0.10% [2] - 在申万31个一级行业中，有11个行业获得融资净买入 [2] - 计算机行业融资净买入额居首，达9.99亿元 [2] - 国防军工、机械设备、银行、非银金融、农林牧渔等行业也获得较多融资净买入 [2] 个股融资净买入情况 - 当日有25只个股获得融资净买入额超过1亿元 [3] - 摩尔线程融资净买入额居首，达17.01亿元 [3][4] - 天孚通信融资净买入额为4.99亿元 [3][4] - 指南针融资净买入额为4.50亿元 [3][4] - 东方财富融资净买入额为3.92亿元 [3][4] - 盛屯矿业融资净买入额为3.32亿元 [3][4] - 同花顺融资净买入额为2.76亿元 [3][4] - 斯菱股份融资净买入额为2.19亿元 [3][4] - 国际复材融资净买入额为2.01亿元 [3][4] - 航天动力融资净买入额为1.92亿元 [3][4] - 兴业证券融资净买入额为1.74亿元 [3][4]

文章核心观点 - 在较长时间横盘震荡后，中国股市将进入跨年攻势，指数有望迈上新台阶 [3][44] - 12月至2月是中国政策、流动性、基本面向上共振的窗口期 [4][45] - 看好科技、券商、消费三大方向 [3][7][44][48] 1. 重振旗鼓：中国股市将向上迈出新台阶 - 市场于11月24日上证指数跌至3800点后企稳反弹，12月5日券商/保险拉升激活市场人气 [4][9][45][50] - 推动市场上行的三大因素：1) 经济工作会议临近，2026年是十五五开局之年，预计广义赤字有望扩张，经济政策更加积极 [4][9][45][50]；2) 若美联储12月降息，人民币稳定升值为2026年初中国宽松货币提供有利条件 [4][9][45][50]；3) 国家金融监管总局下调保险公司权益入市风险因子，证监会表态适度拓宽资本空间与杠杆上限，改革提振市场风险偏好 [4][9][45][50] - 12-2月是政策、流动性、基本面向上共振的窗口期，股市上升空间很大 [4][9][45][50] 2. 无风险收益下沉：2025年只是开始，2026年是固收走向固收+的大年 - 社会出现两个“刚兑”意识打破：传统地产基建经营预期下降导致固定资产投资意愿降低，以及高收益无风险金融资产消减 [5][11][46][52] - 传统固投下降与高收益无风险资产消减共同推动社会资产管理需求进入井喷期 [5][11][46][52] - 2026年是从固收转向固收+的关键年份，两大驱动因素：1) 2026年是3年期存单到期高峰年，存单收益率仅1.5-1.7%，远低于2023年的3.5-4.0%，社会资本再配置需求大 [5][11][46][52]；2) 未上市保险公司将在2026年执行新会计准则，可通过OCI账户买股票，叠加权益风险因子下调，预计2026年保险入市增量有望达到万亿级别 [5][11][46][52] 3. 资本市场进入新历史阶段：中国社会与经济发展的连接和纽带 - 经济转型期，新技术趋势和制造业全球扩张更多体现为知识密集与资本密集型产业，个人难以通过简单固投或劳动参与生产力提高，股权成为分享和参与经济发展的新纽带 [6][16][47][57] - A股市值结构变化反映新经济主导：制造业(27%) > TMT(21%) > 金融(17%) > 消费链(12%) > 地产链(9%)，股市上升可由新增长驱动而不必依赖地产 [7][16][47][57] - 传统增长拖累减小、新技术行业进入扩张周期、制造业全球扩张，经济社会发展不确定性降低，预计2026年全A非金融业绩增长有望达到10.6% [7][16][47][57] 4. 步出先手棋后，进入跨年攻势：看好科技、券商与消费 - **科技成长**：AI模型与应用进展加快，国内算力基础设施短缺，推荐港股互联网、传媒、计算机、算力，以及制造业出海相关的电力设备、机械设备 [7][20][48][61] - **大金融**：资本市场改革纵深有望重振风险偏好，银行中期分红提前，12月风格或攻守易势，推荐券商、保险 [7][20][48][61] - **顺周期**：板块调整三年后估值与持仓处于低位，宏观尾部风险降低与潜在增量政策下结构性机会出现，推荐低股价、低库存、动销好转的消费股如食品饮料、农林牧渔、酒店、旅游服务，周期看好有色、化工 [7][20][48][61] 5. 主题推荐 - **商业航天**：我国首款大型重复使用运载火箭入轨成功，后续多款可重复使用火箭计划发射，预计2030年年卫星发射需求较2024年增长10余倍，看好火箭制造/发射场新基建、卫星通信/遥感新场景、可回收/液体火箭新技术 [32][73] - **AI应用**：2025年11月阿里千问APP月活增速高达149.03%，谷歌Gemini 3模型表现领先，政策推动AI大规模示范应用，看好受益应用落地的港股互联网及金融/办公/游戏/政务场景，以及全球智算中心基建相关的数据中心电力设备、国产算力 [33][74] - **机器人**：产业股权融资与新品发布加速，进入规模化应用阶段，看好受益技术升级的灵巧手、丝杠、传感器、轻量化材料等关键环节，以及特斯拉、宇树、乐聚等核心本体厂商的供应链 [34][35][75][76] - **内需消费**：政策推动与新场景兴起，服务消费成为新动能，“苏超”已带动江苏全域消费超380亿元，2024-2025冰雪季消费规模超1875亿元同比增长25%，看好冰雪运动设施/赛事运营、旅游/免税/酒店、游戏/潮玩/动销改善的大众品 [35][36][76][77]