全球可再生能源行业趋势 - 2025年全球可再生能源、储能、电网等领域投资预计增长至2.2万亿美元 [1] - 中国前四个月风光装机规模突破15亿千瓦，但西部风光富集区光伏发电利用率除宁夏外均不足90% [1] - 行业面临"装机量攀升与利用率走低"矛盾，导致新能源企业业绩承压 [1] 协合新能源核心业务表现 - 权益装机容量达4778MW，同比增长18%，其中光伏权益装机容量大幅提升60%至934MW [2] - 光伏权益发电量同比增长28%至604GWh，光伏电站净利润同比增长59.7% [2] - 设备故障损失电量压缩40%，综合融资成本下降35个基点至3.63% [3] - 经营性净现金流同比增长22.5%至10.41亿元 [3] 战略转型与创新布局 - 绿电交易电量同比增长26%，绿证单证均价达北交所披露均价的2.07倍 [4] - 非中国市场斩获152.5MW光伏及300MW储能项目，通过长期购电协议(PPA)锁定固定电价 [5][6] - 新加坡二次上市拓宽美元融资渠道，计划布局私募股权基金和虚拟电厂等新兴业务 [7] 长期竞争力与护城河 - 高质量发电资产扩容、度电成本压缩、全球化项目筛选体系构成三重护城河 [8] - 绿证溢价交易能力与国际融资平台凸显差异化战略眼光 [8] - 董事会主席刘顺兴增持200万股，持股比例由22.45%上升至22.78% [1]

清洁能源发电占比 - 中国电力消费中每3千瓦时就有1千瓦时来自太阳能和风能等可再生能源的绿色电力 [1][3] - 非化石能源发电装机容量占比在5月底首次突破60% [3] - 风电和太阳能发电新增装机规模在2024年上半年较去年同期翻一番 [3] 电力基础设施规模 - 中国发电装机容量达到全球总量的三分之一 [1][4] - 建成全球规模最大的电力基础设施体系 覆盖城乡和东西地区 [4] - 全国已累计投运十余条柔性直流输电工程 支撑高比例可再生能源远距离输送 [4] 技术创新突破 - 自主研发高比例新能源大电网运行控制系统 覆盖国家电网经营区6万多座变电站和数十万座新能源场站 支持单日超3亿千瓦新能源出力的快速经济调配 [5] - 全球单机功率和风轮直径最大的直驱型漂浮式海上风电机组在福建福清下线 关键部件全部实现国产化 [7] - 海上风电装备从5兆瓦起步 突破至18兆瓦固定式和17兆瓦直驱型漂浮式机组 [8] 市场机制发展 - 2024年上半年各电力交易中心累计完成市场交易电量2.95万亿千瓦时 同比增长4.8% [8] - 绿电交易电量达1540亿千瓦时 同比增长49.3% [8] - 全国统一电力市场建设提质增速 跨经营区常态化电力交易机制取得新突破 [9] 分布式能源应用 - 国家能源集团在西藏聂荣县推进"零碳"建设村 屋顶光伏日均发电2000多千瓦时 满足村民用电及取暖需求 [10] - 推广农光互补、渔光互补和牧光互补等"光伏+农业"新模式 [10] - 开展"千乡万村驭风行动"和"千家万户沐光行动" [10] 全球影响与投资 - 中国在清洁能源领域投资规模占全球比重达到三分之一 2024年投资达6250亿美元 较10年前几乎翻番 [11] - 中国清洁能源投资规模基本等于欧盟国家和美国之和 成为全球最大能源投资国 [11] - 通过政策创新和市场培育 为全球能源转型提供可复制的解决方案 [11]

公司成立信息 - 重庆聚金时新能源有限公司于2025年7月16日成立 注册资本为1000万元人民币 法定代表人为谢威 [1][2] - 公司登记状态为存续(在营 开业 在册) 企业类型为其他有限责任公司 营业期限为无固定期限 [2] - 公司注册地址位于重庆市渝中区中山一路85号6层B区607室001号(集群注册) 所属地区为重庆市渝中区 [2] 股权结构 - 公司由四川聚电星新能源有限公司和金时科技(002951)旗下四川金时恒鼎科技有限公司共同持股 [1] 经营范围 - 许可项目包括水力发电 需经相关部门批准后方可开展经营活动 [2] - 一般项目涵盖电池制造与销售 电力电子元器件制造 集中式快速充电站 充电桩销售等新能源相关业务 [1][2] - 其他业务涉及储能技术服务 光伏发电设备租赁 新能源汽车换电设施运营 太阳能发电技术服务等 [2] 行业分类 - 公司所属国标行业为核力发电(D4414) [2]

孚能科技固态电池业务进展 - 公司近日向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池 [1] - 正与其他多家头部人形机器人公司持续对接固态电池需求且进展顺利 [1] - 该技术突破有望推动固态电池在机器人领域的应用并提升产品竞争力 [1] 三峡能源资产证券化举措 - 拟以全资子公司大连庄河Ⅲ海上风电项目为底层资产发行基础设施公募REITs [1] - 公司作为原始权益人计划认购34%基金份额 [1] - 关联方三峡资本控股有限责任公司拟认购10%基金份额 [1] 罗博特科股权变动 - 股东宁波科骏企业管理咨询中心计划通过询价转让201.23万股股份 [2] - 转让股份数量占公司总股本比例为1.20% [2]

核心财务表现 - 营业总收入4.96亿元，同比下降6.02% [1] - 归母净利润895.17万元，同比下降90.17% [1] - 第二季度营业总收入2.79亿元，同比下降13.22% [1] - 第二季度归母净利润1831.58万元，同比下降76.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率49.07%，同比减少10.98个百分点 [1] - 净利率1.75%，同比大幅下降89.84% [1] - 利润总额同比下降86.99% [3] - 净利润同比下降90.45% [4] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元 [1] - 三费占营收比例达23.91%，同比增加16.35% [1] - 研发投入同比大幅增加57.27% [2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.16元，同比增长25.58% [1] - 投资活动产生的现金流量净额同比改善47.59% [2] - 应收账款规模及账龄增加，信用减值损失同比增加4841.04万元 [3][4][5] - 应收账款与利润比率高达4363.02% [6] 债务与流动性状况 - 流动比率仅为0.7 [1] - 有息资产负债率达57.97% [6] - 货币资金占总资产比例仅2.71% [6] - 货币资金覆盖流动负债比例仅15.26% [6] 经营影响因素 - 新能源发电项目补贴核查进度影响，补贴回款滞后 [3][4][5] - 天中直流外送项目电网检修停电13天，主变检修限负荷运行 [3][4][5] - 项目发电收入同比减少4297万元，毛利率下降6.32个百分点 [3][4][5] - 限电率较上年同期增幅较大 [3][4][5] 业务模式与投资回报 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [5] - 去年ROIC为2.29%，资本回报率不强 [5] - 去年净利率5.08%，产品或服务附加值一般 [5] - 上市以来ROIC中位数5.44%，投资回报一般 [5] 研发与数字化转型 - 公司积极制定研发创新规划，突破关键技术与核心装备 [6] - 引进数字化赋能新技术，推进生产运维向数字化、智慧化转型 [6] - 应用"云大物移智链边"等新能源赋能新技术 [6] - 推动自动化监测、智慧化巡检等新成果应用 [6]

朱海鹏 摄（人民视觉） 在新疆维吾尔自治区昌吉回族自治州昌吉市长宁路，国网昌吉市供电公司员工正在进行带电作业。 何龙 摄（人民视觉） 山东省荣成市好运角旅游度假区北部沿海的风力发电机组在云雾中转动。 安徽省亳州市谯城区十河镇谯城500千伏变电站建设现场。 李信君 摄（人民视觉） 江西省南昌市红谷滩区厚田镇象潭村光伏发电站。 行走在这座电站，不时看到成群牛羊，在光伏板下悠闲吃草。这些光伏板所"生长"的地下，藏着丰 富的煤炭资源。而采煤区上的这片光伏地，并网后年发电量超过50亿千瓦时，所发出的绿色电力，送往 山东消纳，可满足200万户居民一年的生活用电。 数据来源：国家发展改革委、国家能源局 如何具象地理解今天中国能源转型的成果？ 当你打开电灯、启动空调，所耗的电力中，每3千瓦时就有1千瓦时来自太阳能、风能等可再生能源 的绿色电力； 当城市、乡村点亮灯火，遍布全国的发电机组昼夜不歇，源源不断输送电能。如今，中国发电装机 容量已经达到全球总量的1/3。 建成全球最大的清洁发电体系，建成全球规模最大的电力基础设施体系——这些第一，成为中国能 源转型的生动注脚。 梁西海 摄（人民视觉） 清洁能源占比不断提升 内蒙古自治 ...

2025年上半年业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入14亿元，同比下降6.6% [1] - 盈利2.82亿元，同比下降43.8%，基本每股盈利3.58分 [1] - 业绩低于预期，主要因核心电站业务受资源下降、综合电价下行、限电因素及一次性收益同比变化差异影响 [1] - 投资风电厂加权平均利用小时数为1,142小时，同比下降78小时（-6.4%） [1] - 投资风电厂平均综合电价为0.3653元/kWh，同比下降1.85分 [1] - 绿电交易电量较上年同期上涨26%，部分抵消电价下行不利影响 [1] 项目拓展与装机容量 - 2025年上半年新增投产项目权益容量191MW（风电140MW，光伏51MW） [1] - 截至2025年6月30日，公司持有并网发电的风电及光伏电厂权益装机容量4,778MW，同比增长18.0% [1] - 其中风电厂权益装机容量3,844MW（同比增长10.9%），光伏电厂权益装机容量934MW（同比增长60.2%） [1] - 中国境内新获取风电投资项目（年度建设指标）600MW [1] - 中国以外地区获取152.5MW光伏项目和300MW储能项目 [1] - 实际投产项目IRR仍高于8% [1] 融资成本与财务指标 - 新增提款平均融资成本3.15%，综合融资利率降至3.63%，均处于历史低位 [2] - 截至6月底，公司净资产89亿元，每股净资产1.11元 [2] - 目前PB仅0.34倍，2025年动态股息率约9.64% [2] 目标价与评级 - 更新目标价0.61港元/股，对应2025年和2026年6倍和4.7倍PE [2] - 目标价较现价有47%涨幅空间 [2]

气候极端化现状 - 全球变暖导致局部地区"涝的更涝，旱的更旱"，甚至出现短期旱涝急转[1][3][8] - 2024年全球平均气温较工业化前升高1.55±0.13℃，突破《巴黎协定》1.5℃目标[5] - 中国成为全球变暖高敏感区，升温幅度和灾害数量可能高于全球平均水平[6] 极端天气数据表现 - 2024年7月河南省平均气温30.5℃，较常年偏高3.2℃，为64年来最热[2] - 内蒙古2024年7月降水量创1961年以来历史同期最高，北京为第二高[2] - 2020-2024年全球自然灾害数量大幅攀升，气候相关灾害增长最显著[5][6] 农业领域影响 - 冬小麦因冬季低温不足导致提前抽空穗，玉米高温下光合作用受阻[14][15] - 北方需增加粮食烘干设备，东北需改良排水系统，华北需完善灌溉设施[16] - 蔬菜"天气型涨价"频发，但中国因储备完善价格波动小于国际市场[16][17] 行业应对措施 - 农业保险需调整巨灾险种设计和赔付标准以应对生产脆弱性[18] - 新能源企业需应对"无风无日"天气导致的发电量波动[18] - 海绵城市建设需结合低洼地区改造为临时蓄洪区以突破承载力限制[19][20] 能源转型与产业机会 - 全球需加速淘汰化石能源，转向绿色可再生能源[11] - 能源转型将催生新能源产业发展机遇，但需付出短期代价[11] - 中国需坚持碳达峰碳中和战略以应对长期气候挑战[21]

极端气候的现状与趋势 - 2024年成为有纪录以来最热年份，全球平均气温较工业化前水平升高1.55±0.13℃，首次突破《巴黎协定》设定的1.5℃温控目标 [5] - 2024年7月以来，河南省平均气温达30.5℃，较常年异常偏高3.2℃，为64年来同期最热 [2] - 全球极端天气事件明显增多，单次灾害影响范围更广、持续时间更长、强度更高，并出现复合型灾害 [5] - 气候极端化已成为一种常态，表现为“涝的更涝，旱的更旱”以及短期内的旱涝急转 [3][7] 极端气候对中国的影响 - 中国因国土面积广阔、地形复杂，在全球变暖过程中成为高敏感区和高风险区，其升温幅度和自然灾害数量可能高于全球平均水平 [5] - 国内许多粮食主产区受到极端高温和暴雨影响，具体表现为冬小麦提前抽空穗，玉米生长变缓慢，种植户灌溉成本增加 [3][13] - 极端天气已导致全球许多大宗商品价格出现较大波动，包括北美洲玉米、大豆和南美咖啡豆 [17] - 贫穷的发展中国家更易受极端气候影响，国际食品价格波动可能引发资源抢夺、边界冲突等问题 [18] 对农业部门的具体冲击与应对 - 北方地区夏季变得更加高温高湿，粮食仓储需配备烘干、除湿设备，东北地区需关注田间排水并推广耐涝水稻品种 [14] - 农业公司需要优化农作物品种，培育能适应冬季低温时间不足的冬小麦以及更耐高温干旱的玉米、水稻 [15] - 短期内最重要的是大规模更新全国农业基础设施，以适应极端天气并从容切换灌溉和排涝模式 [16] - 相比于全国受极端天气影响的种植面积，因气温升高而增加的适宜耕种面积可以忽略不计 [12] 对其他行业的潜在影响 - 与农业相关的保险行业需引入新金融工具，调整农业巨灾险的险种设计和赔付标准 [19] - 新能源企业面临“无风无日”天气导致发电量受影响的风险 [19] - 海上航运企业需考虑更多极端天气（如台风）并开始评估北极航线以节省成本 [19] - 城市规划企业需调整设计思路以更好地应对高温和暴雨天气 [19] 应对策略与未来展望 - 为有效应对气候危机，全球需要付出比现在多五倍的努力，加速淘汰化石能源并全面转向绿色可再生能源 [10] - 向绿色能源转型蕴藏着巨大的产业机会，特别是新能源产业的发展 [10] - 海绵城市有承载力限制，需构思额外策略如将低洼地区设计成公园、湿地在超量降雨时吸纳洪水 [20] - 全球气候转好可能需要较长时间，需要坚持碳达峰碳中和的国家战略，排除噪声并与伪科学斗争 [21]

公司基本信息 - 公司注册名称为宁夏银星能源股份有限公司 英文名称为Ning Xia Yin Xing Energy Co Ltd [4] - 公司住所位于宁夏回族自治区银川市西夏区六盘山西路 邮政编码为750021 [4] - 公司注册资本为人民币917,954,696元 [4] - 公司为永久存续的股份有限公司 [4] 公司设立与上市 - 公司经宁夏回族自治区政府宁政函（1998）53号文批准以募集方式设立 [1] - 公司于1998年6月15日经中国证监会批准首次向境内社会公众发行人民币普通股6,000万股 [1] - 公司于1998年9月15日在深圳证券交易所上市 [1] 法定代表人 - 董事长为公司的法定代表人 董事长辞任视为同时辞去法定代表人 [4] - 法定代表人辞任后公司需在30日内确定新的法定代表人 [4] - 法定代表人以公司名义从事民事活动法律后果由公司承受 [4] 经营范围 - 公司经营范围包括风力发电 太阳能发电及其相关产业的建设与运营管理 [5] - 业务涵盖电力工程施工总承包 新能源设备设计制造销售安装检修服务 [5] - 还包括机械加工 机电产品设计制造销售 进出口业务 管理咨询 物业管理及租赁服务 [5] 股份发行与结构 - 公司成立时股份总数为12,660万股 股本结构为普通股12,660万股 其他种类股0股 [6] - 公司向发起人吴忠仪表集团有限公司发行6,000万股 占普通股总数47.39% [6] - 向广州隆怡投资发展有限公司发行630万股 占4.98% 向机械工业部第十一设计研究院发行30万股 占0.24% [6] 股本变动历史 - 公司曾通过每10股送2股转增3股使股份总数增加6,330万股至18,990万股 [6] - 2006年通过配股使股份总数增加至21,834万股 [7] - 2013年经证监会核准向中铝宁夏能源集团有限公司发行194,450,880股股份购买资产 [8] - 2023年向特定对象发行人民币普通股211,835,699股 [9] 股份回购与注销 - 公司曾以总价人民币1.00元回购中铝宁夏能源集团有限公司2,507,595股补偿股份并注销 [9] - 回购后公司总股本变更为706,118,997股 [9] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配 表决权 监督建议权 股份转让质押权 查阅复制公司文件权 [15] - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份股东可查阅公司会计账簿会计凭证 [15] - 股东需遵守法律法规章程规定 依认购股份和入股方式缴纳股款 不得抽回股本 [19] 控股股东义务 - 控股股东实际控制人应依法行使权利履行义务 维护公司利益 [19] - 不得占用公司资金 不得强令要求公司违规提供担保 不得从事内幕交易操纵市场等违法违规行为 [19] - 需保证公司资产完整 人员独立 财务独立 机构独立和业务独立 [19] 党组织设置 - 公司设立中国共产党宁夏银星能源股份有限公司委员会及纪律检查委员会 [42] - 党委发挥领导作用 把方向 管大局 保落实 依照规定讨论和决定公司重大事项 [42] - 党委主要职责包括加强党的政治建设 学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想 研究讨论公司重大经营管理事项 [42] 董事会构成与职权 - 董事会由9名董事组成 [50] - 董事会职权包括召集股东会 执行股东会决议 决定公司战略和发展规划 经营计划和投资方案 [50] - 制订利润分配方案 增加减少注册资本方案 重大收购合并分立方案 [50] 独立董事职责 - 独立董事需保持独立性 不得在公司或其附属企业任职 不得直接或间接持有公司已发行股份1%以上 [59] - 独立董事应参与董事会决策并对所议事项发表明确意见 对公司与控股股东间的潜在重大利益冲突事项进行监督 [61] - 独立董事可独立聘请中介机构 提议召开临时股东会 董事会会议 依法公开向股东征集股东权利 [61]