稳定币与数字人民币的协同作用 - 香港稳定币和数字人民币货币桥是互补关系，共同构建绕开传统“银行+SWIFT”跨境支付体系的网络 [2] - 数字人民币主要依靠货币桥推进国际化，而稳定币更偏向链上场景，两者协同发力效果更强 [2] 稳定币与RWA（真实世界资产）代币化的定位与差异 - 稳定币的定位是链上法币，RWA的定位是链上资产，非金融资产代币化本质是做资产融资和交易 [3] - 技术瓶颈主要体现在如何将链上资产的价值真实反映映射到链上 [4] - RWA范畴比跨境支付更大，但落地节奏或将更慢 [8] 香港稳定币监管框架与市场影响 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效，牌照发放进入倒计时，初期主要侧重融资，后续才会侧重交易 [5] - 牌照门槛要求2500万港元资本加全托管，但并非意在引导市场向持牌券商、银行集中，满足条件的科技巨头因具备丰富应用场景而优势显著 [5] - 稳定币使用场景或将成为全球稳定币竞争的关键点，引入科技巨头有助于保持香港稳定币产业的全球竞争力 [5] 券商IT系统改造需求与机遇 - 券商IT改造前期主要打造虚拟资产交易系统，实现下单、结算等功能，后续将衍生出风控、反洗钱、引流、促销等系统改造需求 [6] - 恒生电子、顶天软件等IT服务商有望迎来确定性增量，客户基础成为证券IT服务商竞争关键点 [6] 券商的盈利模式与业务增量 - 券商在香港稳定币产业链中的受益环节为分发环节，即提供虚拟资产交易服务，而非发牌环节 [7] - 随着全球稳定币发牌环节竞争加剧，分发以及应用环节或将具备更高话语权以及更大的盈利空间 [7] - 稳定币发展将加快推动虚拟资产产业发展，有望助推券商开启虚拟资产交易服务全新增量空间 [7] 代币化对传统金融产品的影响 - 代币化债券、充电桩收益权上链等RWA的推广，或将会在一定程度上分流传统债券、REITs的投资者 [7] - 传统金融机构、加密资产机构、金融科技巨头都有望抢占代币化投行发展机遇，“用户+技术+场景”将成为竞争关键 [7] 稳定币交易趋势与核心应用场景 - 稳定币在跨境支付的应用是结构性趋势，由合规监管完善、技术基础成熟和市场需求爆发等多重因素驱动 [8] - 2024年链上稳定币交易量达27.6万亿美元，超过Visa和Mastercard的交易量总和 [10] - 跨境支付是稳定币的核心应用场景，而稳定币是RWA交易的基础 [8] 国际竞争与资本流动 - 美国稳定币锚定美元、美债的趋势下，当美国稳定币足够强势或规模较大时，将一定程度挤压新兴市场美元融资空间 [9] - 港股高息债通过代币化可以争夺一定的风险偏好更高的国际资本 [9] 代币化权益资产对流动性的影响 - 考虑代币化交易具有全球化、碎片化、7*24小时等特点，代币化权益资产（如股票、基金份额）在一定程度上能提升流动性折价 [10]

板块整体表现 - IT服务板块较上一交易日下跌1.63% [1] - 上证指数上涨0.17%报收3615.72点 深证成指下跌0.77%报收11203.03点 [1] - 板块主力资金净流出41.35亿元 游资资金净流入9.24亿元 散户资金净流入32.11亿元 [2] 领涨个股表现 - *ST云创涨幅28.14%居首 收盘价18.08元 成交量18.22万手 成交额3.00亿元 [1] - 当虹科技上涨15.79% 收盘价44.00元 成交量14.83万手 成交额6.26亿元 [1] - 草湯信息上涨9.03% 收盘价62.09元 成交量10.31万手 成交额6.23亿元 [1] - 荣科科技主力净流入9877.06万元 净占比9.84% [3] - 云从科技主力净流入7812.23万元 净占比5.94% [3] 领跌个股表现 - 天阳科技下跌8.41%领跌 收盘价25.36元 成交量69.08万手 成交额17.96亿元 [2] - 金证股份下跌6.68% 收盘价19.55元 成交量76.30万手 成交额15.32亿元 [2] - 中科全财下跌6.23% 收盘价30.38元 成交量54.17万手 成交额16.81亿元 [2] 资金流向特征 - 佳创视讯游资净流入2180.07万元 净占比7.15% [3] - 东方国信游资净流入1362.13万元 净占比3.77% [3] - 思创医惠主力净流入4478.19万元 净占比10.76% [3] - 当虹科技主力净流入6136.28万元 净占比9.81% [3]

AI对劳动力市场的影响 - AI加速科技行业裁员 受影响员工达8万人 微软计划裁员1.5万人并投入800亿美元用于新AI项目 [1] - AI驱动的自动化主要影响软件工程 IT支持和行政职能领域 [1] - 非科技岗位中要求AI技能的招聘薪资高出28% 平均每年多收入1.8万美元 [1] AI技能需求变化 - 科技岗位AI技能需求占比从2019年61%降至2024年49% [1] - 2024年超半数要求AI技能的岗位来自科技行业之外 营销人力资源金融教育制造业客户服务等领域快速整合AI工具 [2] - 2022年以来非IT领域提及生成式AI技能的招聘信息激增800% 营销设计教育人力资源是增长最快领域 [4] AI技能溢价与岗位分布 - 具备两项及以上AI技能者招聘薪资溢价达43% [5] - 2024年明确提及生成式AI技能的招聘信息达6.6万份 较前一年增长近3倍 大型语言建模是第二大常见AI技能 [5] - 客户支持销售制造业等领域具备AI技能的员工薪资涨幅最大 [6] 复合型技能需求 - AI相关岗位十大热门技能包括沟通能力领导力问题解决能力等非技术能力 与机器学习等技术能力并列 [9] - 技术岗位更倾向招聘具备高级机器学习或生成式AI专长的专家 [7] - 管理创新和复杂问题解决等人类独有能力在AI时代变得更加重要 [9] 行业分化趋势 - 岗位易自动化的科技从业者面临被取代风险 需转向融合业务技术和人际技能的新兴领域 [9] - 非科技行业劳动者有望将基础AI素养转化为新岗位或薪资增长 [9] - 企业正投资全企业AI能力建设 提升非技术部门技能 [9]

市场表现 - IT服务板块较上一交易日上涨0.23%，领涨个股为汇纳科技（涨幅4.77%，收盘价40.62元）[1] - 上证指数上涨0.33%至3609.71点，深证成指上涨0.64%至11289.41点[1] - 板块内涨幅居前个股包括金证股份（4.65%）、中科金财（3.85%）、朗新集团（3.65%）[1] - 跌幅最大个股为*ST云创（-7.54%），其次为金桥信息（-2.66%）和天润科技（-2.58%）[2] 交易数据 - 汇纳科技成交额达4.20亿元，成交量10.61万手[1] - 中科金财成交额19.76亿元，成交量62.60万手[1] - 朗新集团成交额10.74亿元，成交量50.51万手[1] - 大位科技成交额9.54亿元，成交量116.04万手[2] 资金流向 - IT服务板块主力资金净流出24.82亿元，游资净流出4447.17万元，散户净流入25.26亿元[2] - 朗新集团主力净流入1.17亿元（占比10.86%），但游资和散户分别净流出6365.07万元和5299.55万元[3] - 中科金财主力净流入9294.60万元（占比4.70%），游资净流出4267.67万元[3] - 金证股份主力净流入9199.05万元（占比4.86%），游资净流出5009.30万元[3] - 捷顺科技主力净流入3954.75万元（占比12.92%），游资净流入1909.85万元[3]

市场表现 - 7月28 - 29日，沪指涨0.12%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%[1][2] - 7月29日沪深两市成交额超1.7万亿，较上一交易日缩量，上涨股票约2800只[1] - 三大指数周线放量五连阳，或冲击去年10月高点3674点[1] 资金流向 - 7月28日，上证净流入76.10亿元，深证净流入111.46亿元[3] - 7月28日，主力资金流入前三板块为元件、通信设备、化学制药，流出前三为IT服务、铁路公路、电力[3] 政策消息 - 科技部将健全国家技术转移体系，深化职务科技成果赋权改革[4] - 国家能源局确保全国统一电力市场年底前初步建成[5] - 2021 - 2024年度年收入居前10%群体缴纳个税占比约九成[6] 行业动态 - 今年上半年高技术产业销售收入增长14.3%，高技术制造业占比升至16.9%[7] - 6月电动摩托车产销量环比降3.69%和10.06%，同比降15.37%和22.53%[8] - 上海发放6亿元算力券，市级给租用算力主体最高30%租金补贴[9] 基金动态 - 本周31只新基金启动募集，股票型19只占主导，科技类成布局重点[10] - 今年以来超八成披露二季报的公募REITs季度盈利，消费类REITs表现突出[11]

对冲基金抛售科技股 - 对冲基金以过去12个月以来最快速度抛售科技股 北美和欧洲市场是主要抛售区域 [1] - 几乎所有类型科技股均遭抛售 包括半导体芯片公司 软件公司以及IT服务公司 [1] - 对冲基金更倾向于撤销多头仓位而非做空该板块 [1] 消费必需品股受青睐 - 消费必需品股成为对冲基金净买入最多的美国股市板块之一 [1] - 对冲基金连续第四周加码消费必需品股 几乎全部是多头仓位 [1] - 买入公司集中在食品饮料和个人护理产品企业 [1] 科技股与指数表现 - 标普500指数前十大成分股中有七只为科技股 [1] - 标普500指数自2025年低点以来累计上涨约28% [1] - 同期纳斯达克综合指数飙升38% [1] 市场估值水平 - 标普500指数远期市盈率达23.11倍 接近五个月高点 [2] - 美国股票估值比近十年平均水平高出30% [2] - 10年期国债收益率居高不下且波动剧烈 [2]

公司裁员计划 - 印度塔塔咨询服务公司(TCS)将裁减全球约2%员工，约1.2万个工作岗位 [1] - 裁员将主要影响中高级员工，并将在今年内实施 [1] - 公司全球员工总数为61.3万名 [1] 行业背景与公司战略 - IT服务行业是印度主要收入来源之一 [1] - 公司表示裁员是为了进入新市场并扩大人工智能应用规模 [1] - 裁员原因是行业需求萎缩 [1]

公司股价表现 - 截至2025年7月25日收盘，宝信软件报收于25.9元，较上周的24.49元上涨5.76% [1] - 本周盘中最高价报25.9元，最低价报24.28元 [1] - 当前最新总市值746.91亿元，在IT服务板块市值排名1/118，在两市A股市值排名202/5148 [1] 公司治理变动 - 第十届董事会第三十一次会议和第十届监事会第三十一次会议于2025年7月21日召开，选举田国兵为公司第十届董事会董事长及战略委员会主任 [1][3] - 田国兵持有公司18,800股A股，拥有丰富行业经验 [1] - 2025年第一次临时股东大会以累积投票制通过选举田国兵为非独立董事的议案，得票数1,581,658,282，占出席会议有效表决权的99.7625% [2][3] - 股东大会共有1,015名股东参与投票，代表有表决权的股份数1,585,423,088股，占公司股份总数的54.9768% [2] 相关ETF表现 - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌1.12%，市盈率110.96倍，最新份额4.4亿份，主力资金净流出147.6万元 [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨跌6.55%，最新份额2.4亿份，主力资金净流出461.1万元 [5] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌-1.00%，市盈率43.03倍，最新份额63.7亿份，主力资金净流出1.0亿元 [5] - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌0.52%，市盈率20.36倍，最新份额55.0亿份，主力资金净流出2,762.4万元 [5]

公司发展历程 - 公司从1995年成立时的不到20人小公司，成长为拥有超3万名员工的全球IT服务上市企业 [1] - 2002年公司首次开拓海外市场，创始人王斌挤出2万美金作为启动资金，派遣张荣军作为"特种兵"赴美开拓 [2] - 2001年公司面临业务线选择，最终决定全力投入IT服务业务，规避现金流风险并确立技术服务为核心的商业模式 [5] - 早期通过与跨国巨头合作获得七八十万人民币大额订单，并学习先进的项目管理体系 [5] - 2001年投入近50万人民币（当时北京一套房价格）进行大规模校园招聘，吸引45名优秀毕业生加入 [11] 全球化拓展 - 公司英文名Beyondsoft体现超越软件领域的全球化雄心 [4] - 首个美国客户Fisher-Price通过展会接触获得，凭借交付能力和沟通协调赢得信任 [8][9] - 美国市场业务快速增长，测试中心人员几年内实现翻倍，为公司提供稳定现金流 [12] - 构建"混合运营模式"，中国派驻人员与美国本地员工优势互补 [13] - 从"单兵作战"转向"军团作战"，提出"柔性组织"概念，全球布局创新孵化中心 [15][16] 人才战略 - 公司名称"博彦"寓意人才集聚之地 [4] - 建立严格的人才培养体系，包括培养、提拔、激励、管理和留人机制 [11] - 同时培养国内全球化人才和招聘海外本地人才，构建跨文化团队 [12] - 未来将聚焦"人才密度"而非数量，通过生态构建最大化高精尖人才价值 [16] 商业模式演进 - 早期确立以技术服务为核心的商业模式 [5] - 通过服务国际巨头完成技术、管理和全球规则的原始积累 [18] - 从规则"学习者"到"适应者"再到"输出者"，输出中国企业的培训模式和项目管理经验 [13][18] - 未来将构建开放生态系统，通过战略合作、合资或并购实现目标 [15]

日本参议院选举对股市影响 - 日本参议院选举结果对国内股市影响有限 企业改革和资金流入支撑股市整体平稳 [1] - 市场对财政扩张及日美关税协定延迟存在担忧 但未对股市造成显著冲击 [1] - 摩根大通继续推荐IT服务 电信 零售 食品及银行等内需类股票 [1] 政治形势与政策不确定性 - 执政联盟在长期内对在野党政策主张的接纳程度仍存不确定性 政治形势尚不明朗 [1]