项目启动与部署 - 陕西富县召开2025年苹果"保险+期货"试点项目启动会 参会人员包括县政府、苹果产业管理局、财政局、金融管理局及保险公司、期货公司等50余人 [2] - 富县苹果产业管理局宣读政府通知 详细部署2025年"保险+期货"工作安排 [3] - 县政府提出三点工作要求：提高思想认识强化部署、夯实责任确保任务完成、部门联动保障果农收益 [4] 项目历史成效 - 富县连续六年实施苹果"保险+期货"项目 总保费7940万元 其中郑商所支持3791万元 项目金额超20亿元 [5] - 项目覆盖果农12263户 累计投保苹果面积近19万亩 实现赔付6120万元 农户自缴保费1340万元 [5] - 申银万国期货2023年担任项目牵头方 通过分批进场和期权结构规避保费损耗 获郑商所"优秀项目奖"和"最佳赔付奖" [6] 模式运作机制 - 保险公司负责应保尽保 期货公司通过专业研究提升保险效果 实现稳收增收 [4][6] - 期货价格指导现货苹果销售 避免果农惜售损失 提升参保农户抵御市场风险能力 [6] - 项目结合技术服务、农资服务、订单收购、仓单注册及期货交割等环节 保障农户收入稳定 [4] 战略意义 - 项目与增加农民收入和乡村振兴紧密结合 遵循"投保自愿、愿保尽保"原则 [4] - 推动苹果产业持续健康发展 助力乡村振兴战略实施进程 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年净利润为1.8亿雷亚尔，而去年同期为2.88亿雷亚尔，同比下降37.5% [44] - 调整后EBITDA为1.67亿雷亚尔，较去年同期下降4% [46] - 金融应用收入产生8000万雷亚尔负收益，主要受利率上升和市场波动影响 [47] - 债务更新产生4亿雷亚尔负收益，主要由于甘蔗租赁利率上升和合同重新谈判 [48] - 公司总债务为8.86亿雷亚尔，净债务为7.85亿雷亚尔，成本为CDI的91.22% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大豆业务毛收入7600万雷亚尔，利润率86%，价格同比下降7% [53] - 玉米业务销量从16.7万吨降至6.7万吨，因前期利润率不佳而减少种植面积 [53] - 甘蔗业务毛收入8600万雷亚尔，利润率回升至30%左右的历史水平 [54] - 棉花产量下降38%，主要因巴拉圭查科地区严重干旱影响 [27] - 房地产销售贡献1.8亿雷亚尔收入，包括Taquari资产销售和优先权出售 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴拉圭市场表现良好，降雨不足反而帮助提升了收入 [32] - 巴西国内市场基础点从2-3月的负20点回升至正600点 [16] - 中国减少从美国采购，加强了巴西国内基础点的复苏 [13] - 乙醇需求增加，因混合比例从26%提高到30%，产生额外150-160万升需求 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司DNA包含持续出售农场资产，过去四年共出售19亿雷亚尔资产，年均3.8亿雷亚尔 [7] - 减少棉花种植面积，将80%棉花种植转移到灌溉区域以降低波动性 [28] - 投资3600万雷亚尔于灌溉项目，显著提升土地价值 [10] - 在帕尔马斯建立100平方米的运营中心，集中监控设备，提高运营效率 [37] - 正建设数据湖为人工智能应用做准备，预计将带来农业管理突破 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来几年行业利润率将收紧，需要寻求最大效率 [35] - 利率上升对行业造成压力，许多企业面临司法重组 [58] - 大宗商品供应量增加，库存水平较高，可能维持当前价格水平 [76] - 政治年份带来波动性，希望巴西保持财政稳定 [73] - 化肥成本上升，磷酸盐从560美元涨至660美元，氯化钾采购价为560美元 [22][23] 其他重要信息 - Deloitte对公司资产估值为35亿雷亚尔 [9] - 公司提议分配500万雷亚尔股息，相当于每股0.65雷亚尔 [59] - 过去五年共分配13亿雷亚尔股息，平均回报率约6% [60] - 将于9月26日举办巴西农业日活动 [60] - 公司拥有8.8亿雷亚尔的应收账款和农场收款 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于公司相对于行业更保守的土地估值差异 - 估值差异主要源于销售期限较长、税率折扣较高以及Deloitte采用区域平均价格方法论 [65][66][67] - 在交易活跃地区如巴伊亚，Deloitte估值更高；在交易较少地区如马拉尼昂，公司估值更高 [68] 问题: 对未来利润率的预期 - 农民本季以5.60美元汇率购买投入品，但销售时可能面临汇率下降压力 [73] - 大宗商品供应充足，库存水平高，可能维持价格稳定，除非出现气候事件 [76] - 行业需要准备在利润率较低的环境中运营 [77] 问题: 股息分配减少的原因 - 尽管公司债务水平健康，但考虑到利率上升环境和潜在投资机会，决定保持谨慎 [96] - 公司需要为可能出现的收购机会保留资金，同时有大量灌溉项目需要投资 [99] 问题: 土地转化面积减少的原因 - 主要因为早期加速转化的目标已经实现，现有农场基本开发完成 [93] - 巴拉圭查科地区的开发需要更充分考虑现金流需求 [94] 问题: 巴拉圭棉花业务的挑战 - 查科地区已成为第三大棉花生产区，但成本高且气候不稳定 [87][88] - 本季产量下降主要因过度降雨而非缺水，3-4月降雨量超过500毫米 [91] - 公司将继续种植棉花但会减少面积，平衡波动性 [92] 问题: 氮肥采购延迟的原因 - 氮肥是唯一不能利用土壤储备的营养素，必须按时施用 [104] - 因资本成本高，公司采取"手到口"采购策略，按需购买 [110] - 价格可能受俄乌冲突和石油价格影响 [109] 问题: 从棉花转向玉米的战略原因 - 玉米市场流动性改善，衍生品市场提供更好 predictability [111] - 乙醇工厂能够捕获玉米溢价，减少物流成本 [114] - 玉米资本需求低于棉花，投资回报更可预测 [113] - 增长将主要集中在皮奥伊和马拉尼昂州 [115]

产业合作与投资 - 邵阳市隆回县山界回族乡老屋村村委与湖南宇昂农业开发有限公司签订红托竹荪土地流转管理项目招商引资协议 企业将投入资金、技术和管理经验改造升级现有种植基地 打造红托竹荪示范园 [1] - 计划两年内新建标准化种植基地 推广新品种、新技术、新模式 [1] - 联合四川助农电商等搭建产销桥梁 探索产销对接新模式 [1] 技术应用与产业适配 - 老屋村气候相对干燥不适合传统菌类种植 但可通过专业恒温无菌大棚技术实现红托竹荪种植 [1] - 中信银行长沙分行乡村振兴驻村工作队引进红托竹荪等优良品种 在技术人员指导下开展科学种植和管理 [1] 经济效益与就业帮扶 - 预计为参与种植的每位村民每年新增收入达1万元以上 拓宽农民增收渠道 [1] - 每年为村集体收入增加约1万元 [1] - 实现对老屋村现有监测户、脱贫户就业帮扶 [1] 销售渠道拓展与文旅融合 - 联合美团小象超市、朴朴超市等线上平台开拓内销新路径 [2] - 联合保利文旅、小天鹅文旅等企业为传统古村落打造农文旅特色品牌 实现以旅促农 [2] 金融支持与产业发展 - 以金融底肥进行精准滴灌 为当地竹荪产业发展注入强劲动力 [2] - 通过联农带农模式引导企业与农户建立更紧密合作关系 [2] - 以普惠金融点燃村民致富梦 润泽特色产业 [2]

农业科技应用 - 无人机吊运技术用于竹笋运输 提升山区农产品运输效率 [1] - 现代化种养殖技术广泛应用 助力农民增收 [1] - 新型农业合作模式推广 促进农业生产效率提升 [1] 农产品收获季 - 初秋时节各地农产品集中收获 进入丰收期 [1]

核心观点 - 菏泽联通通过数字技术推动农业数字化转型 构建智慧农业生态体系 提升生产效率与产业效益 实现从传统农业向智能化、标准化、品牌化的升级[1][3][10] 数字技术应用与平台建设 - 构建"天空地"一体化监测网络 通过气象站、土壤墒情监测站等物联网设备24小时采集气压、湿度、作物长势、病虫害等数据[3] - 智慧农业平台覆盖10000亩高标准农田 提供实时数据监测与农事操作建议 实现从"靠天吃饭"到"知天而作"的转变[3][4] - 开发"慧种田APP"实现农事管理移动化与智能化 提供24小时实时更新的种植方案、天气土壤报告及产量预测[4] - 在定陶区马集镇部署数字大棚系统 实现对300余座大棚的温湿度、肥力、光照的远程监控与智能调节[9] 产业升级与经济效益 - 东明县"5G+AI+SaaS智慧西瓜大棚"通过AI算法动态调整通风、灌溉等参数 使西瓜畸形率降低超20%[6][7] - 智慧大棚建立全产业链溯源系统 为每个西瓜生成数字身份证 实现从种子到餐桌的全过程数据记录 带动单个西瓜平均增收超过15%[7] - AI算法深度挖掘市场消费数据 为种植户定制农事与营销方案 助力品牌溢价销售[7] - 曹县芦笋产业通过5G网络实现田间直播销售 电商种植户5亩芦笋预计亩产超3000斤 单项收入接近7.5万元[8] - 曹县芦笋种植面积达10万亩（占全国60%） 年产优质芦笋12万吨 规模以上加工企业10余家 年加工能力15万吨 带动10万人就业[8] 基础设施与生态体系 - 菏泽联通坚持"市县协同"和"网业协同"战略 组建党员先锋队深入田间调研 推动大数据与人工智能技术融合[3] - 以5G千兆宽带网络为基础 实现电商订单实时处理、库存高效管理和供应链智能协同 保障"早晨离土 次日上桌"的高速流通[8] - 构建涵盖智慧农田平台、数字大棚、产业链溯源的数字农业生态体系 提升农业生产智能化与可持续性[10]

核心观点 - 盐碱地通过科技创新和综合治理实现高效农业开发 产量和品牌价值显著提升 [1][3][5][7][8][10] 盐碱地改良技术 - 采用重塑土壤结构技术使小麦大豆大幅增产 [3] - 暗管排碱技术通过地下埋管排盐 结合精准灌溉系统使亩均用水量从200立方米降至15立方米 [3] - 建立节水控盐优肥降药保育增效的绿色治理技术体系 暗管排盐效率比常规提升70% 垄作滴灌技术节水节肥超30% [3] - 水肥盐智能检测系统和10套耕地质量提升模式使核心区产能提高10%以上 [3] 种业创新体系 - 国家盐碱地综合利用技术创新中心聚焦生物育种 吸引48家高校院所和108个专家团队 建设50多个科研平台 [5] - 构建一体化育种创新体系 智能控制育种加速器使育种速度提升2-4倍 [5] - 试验示范943个耐盐碱作物新品种 培育55个并审定11个包括济麦60 DY017藜麦 希森6号马铃薯 宇花18号花生 [5] 滨海盐碱地治理模式 - 草牧园模式通过适盐牧草和土壤改良技术使土壤含盐量从11‰降至2.6‰ 有机质提高25% 速效养分提升50%以上 [7] - 发展高盐设施种植提升番茄品质 开展肉羊饲养与耐盐牧草轮作 实现农业有机废弃物100%利用生产生物有机肥 [7] 分级利用与多方合作 - 按盐碱化程度分级利用：轻度地重点粮油生产 中度地发展特色种养 重度地生态修复种植耐盐植物 [10] - 种植田菁新品种鲁菁6号3年后土壤盐分降低37% 耐盐度达6‰ 有机质提高24% [10] - 形成政府科研机构企业农户多方合作机制 政府出台规划政策 科研机构提供技术支持 企业投入研发运营 农户参与种植养殖受益 [10] 经济效益与产出 - 工厂化养殖年产37亿尾种苗和3万吨商品虾 延伸出烤虾虾滑等加工产品 [1] - 生态修复产品包括小欢猪珍珠蛋赤松茸进入北京上海市场 [1] - 黄河口大闸蟹品牌价值31.93亿元 黄河口大米品牌价值11.57亿元 [1]

企业污染治理 - 加强涉煤涉矿企业源头污染管控 将企业分为关停取缔类 停产整治类 边生产边整治类三类处置 [6][16][20] - 从严管控煤矿 压实环保主体责任 完成生态恢复治理和土地复垦 设立黄河河道及干流岸线外推1公里禁止开采区 [6][16][20] - 督促企业新建改造储煤棚 筒仓 安装抑尘喷雾系统 新建改造初期雨水收集池 提升污染防治能力 [6][16][20] - 查处企业超产能生产 破坏生态环境 违法占地 违法用水等行为 [6][16][20] 运输结构调整 - 以煤炭等大宗货物"公转铁"为主攻方向 重点治理G338 S249 S308三条国省干道 [7][23] - 依法整治3条国省干道两侧控制区违章建筑物 清理废弃物 [7][23] - 推动煤炭企业"公转铁"建设 配合推进省道S247线刘家塔至土崖塔新建项目 实现249省道与黄河一号旅游公路功能转换 [7][23] - 强化物料运输扬尘源头治理 对重点货运企业不间断巡查 车辆落实篷布遮盖和封闭措施 [7][23] 河道生态治理 - 以黄河 县川河 朱家川河为重点 实施河道综合整治项目 改善行洪排涝 提升河道环境质量 [9][28] - 巩固提升入河排污口整治成果 全天候在线监测黄河水质 [9][28] - 加快推进城镇生活污水收集治理工程 推进县城雨污分流改造项目 严防生活污水直排入河 [9][28] 生态修复建设 - 实施黄河干流沿线林业生态保护修复一期项目 使用县财政资金和矿山生态恢复治理基金 重点绿化矿山周边荒山荒坡和黄河干流沿线 [10][30] - 加强沿黄公路两侧绿化 通过空地复绿 空隙补植等措施 按常绿树种 彩叶树种 花灌木搭配组合进行绿化提升 [10][30] 产业转型升级 - 优化煤炭产能结构 提高资源保障能力 全面推进煤矿智能化建设和绿色矿山升级 [11][32][33] - 优化"一区五园"园区布局 重点发展煤基新材料 装备制造 固废综合利用 农产品深加工 低空经济服务等产业 [11][32][33] - 在平川区发展设施农业 建设有机果蔬供应基地 在山区发展红葱产业 目标五年产值过亿 同时发展脱毒马铃薯 富硒谷子等产业 [11][32][33] - 推进娘娘滩 黄河湿地公园 临隩公园等景点打造 增强翠峰山虎斑地貌自然体验 加快旅游配套设施建设 [11][32][33]

主要股指表现 - 上证指数报3860.84点 上涨2.71点 涨幅0.07% [1][2] - 深证成指报12591.33点 上涨37.49点 涨幅0.30% [1][2] - 创业板指报2885.63点 上涨13.41点 涨幅0.47% [1][2] - 深证100指数报5531.23点 上涨31.01点 涨幅0.56% [2] 板块表现 - 贵金属、黄金、旅游、电池等板块走强 [1] - 供销社、玉米、通信设备等板块小幅走低 [1] 个股涨跌分布 - 上证主板：上涨1190家 平盘206家 下跌923家 [2] - 深证主板：上涨1198家 平盘223家 下跌1484家 [2] - 创业板：上涨533家 平盘59家 下跌791家 [2] - 深证100成分股：上涨67家 平盘4家 下跌29家 [2]

公司战略定位 - Baiterek国家管理控股公司将中国市场定位升级为资金加产业双向走廊[1] - 公司由哈萨克斯坦政府100%持股专注于为实体经济项目提供融资支持旗下拥有7家附属公司包括哈萨克斯坦开发银行[1] - 2024年总资产达到300亿美元2025年计划拨款超过162亿美元用于扶持农业制造业基础设施建设以及出口贸易等重点经济领域[1] 中哈经贸合作现状 - 2024年中国与中亚国家贸易总额达到创纪录的948亿美元其中中哈贸易额为438亿美元同比增长6.8%创历史新高[3] - Baiterek在2024年投入近90亿美元支持大型工业及租赁融资中小企业贷款贴息及担保出口企业潜力开发等项目[3] - 哈萨克斯坦向中国供应矿产石油天然气等能源产品同时进口中国科技产品汽车等领域商品[5] 金融合作与资金筹集 - Baiterek与中国国家开发银行中国建设银行中国工商银行等机构建立直接伙伴关系在中国市场获得融资支持[5] - 公司在中国资本市场进行筹资活动包括在中国境内发行债券以及通过中国香港市场发行点心债等离岸债券[6] - 与中金国际合作涉及募资发行领域以及借助其关系网络开展B2B对接桥梁搭建[6] 出口促进与子公司运作 - 子公司KazakhExport承担推动哈萨克斯坦非初级产品出口扩张使命2019年在西安市设立代表处协助出口商进入中国市场[7] - KazakhExport主要提供延期付款预付款等工具未来可能引入保险与担保等跨境贸易增信产品[8] - 近期KazakhExport与中国出口信用保险公司举行多次会议预计两家机构合作关系将不断加强[7][8] 重点合作领域规划 - 未来合作重点领域包括农业制造业非原材料产业加工业基础设施交通运输物流数字化能源等[9] - 特别关注能源领域可再生能源联合项目以及基础设施现代化投资[9] - 农业产业合作重点包括油料作物大麦饲料等出口及跨境贸易联合项目[9] 战略协同与发展前景 - Baiterek整体战略投资计划与哈萨克斯坦2050战略愿景等国家发展战略保持一致[11] - 公司作为政府主要融资运营方和代理方持续为重点产业提供融资支持[11] - 中亚国家现代化需求与中国技术先进性将加强中国与中亚各国联系促进经济多元化发展[2][10]

贸易争端背景 - 加拿大政府于2024年8月26日宣布对中国电动汽车征收100%关税 [3] - 中国商务部在24小时内启动对加拿大菜籽油反倾销调查程序 [2] - 贸易争端持续一年后，中国于2025年8月12日正式公布对加拿大菜籽油征收75.8%保证金 [5] 农业市场影响 - 中国是加拿大油菜籽最大进口国，2024年进口638万吨，其中96%来自加拿大 [2] - 加拿大菜籽油实际失去中国市场，因叠加100%关税和75.8%保证金 [5] - 萨斯喀彻温省占全国油菜籽产量53%，是该国最大生产基地 [2] 价格与经济损失 - 油菜籽市场价格从每蒲式耳15-16美元暴跌至12.5-13.2美元 [7] - 单个农场主面临一夜损失20万加元的情况 [7] - 萨斯喀彻温省农业收入预计锐减10亿加元 [9] - 加拿大菜籽期货价格单日暴跌6.5%，创历史新低 [13] 供应链与替代市场 - 中国转向澳大利亚等新兴供应商，一笔订单就填补5万吨市场空缺 [9] - 加拿大无法找到替代市场消化庞大油菜籽产量 [9] - 超过60%农户表示将缩减油菜种植面积 [13] 就业与产业影响 - 超过2万个农业相关工作岗位面临消失风险 [9] - 抗议活动从萨斯喀彻温省蔓延至艾伯塔省和曼尼托巴省 [11] - 对加拿大农业产业结构产生长期深远影响 [13] 政治与经济结构 - 危机暴露加拿大经济结构脆弱性和外交政策过度依赖美国 [15] - 演变成联邦与地方政府间政治危机，萨斯喀彻温省与联邦政府关系降至冰点 [15] - 萨斯喀彻温省省长率团前往中国尝试挽回价值50亿加元市场 [5]