公司业务与产品 - 公司目前供应算力服务器领域的产品以大电流、高饱和的电感产品为主 [1] - 公司正在积极配合国内外头部客户最新的服务器架构研究开发适配产品 [1] - 公司正全力对接量产需求 [1]

核心合作领域 - 安费诺美国高层管理团队到访奕东电子东莞总部，双方重点聚焦液冷光模块CAGE、风冷散热器、高速通信连接器三大核心领域 [1] - 结合行业趋势与客户需求，深入探讨技术迭代方向与产品优化路径 [1] 液冷光模块CAGE - 随着AI算力需求爆发，光模块功率持续攀升，液冷散热成为关键解决方案 [1] - 奕东电子分享其在精密结构件制造上的工艺优势，以及在AI芯片散热产品及工艺技术上的超前布局 [1] - 可实现连接器与液冷散热系统的高效适配，为打造更符合高端市场需求的液冷光模块CAGE产品全力以赴 [1] 风冷散热器 - 作为传统散热领域的核心部件，风冷散热器仍在光模块CAGE中广泛应用 [1] - 双方将在未来共同拓展高端风冷散热市场，满足不同客户的定制化需求 [1] 高速通信连接器 - 在高速数据传输需求下，通信连接器的性能要求不断提升 [1] - 从保证连接器的信号完整性、可靠性、耐环境性等关键指标方面，结合AI算力、数据中心等应用场景的需求迅猛增长 [1] - 致力于为客户提供更稳定、更高效的高速通信连接解决方案 [1] 海外市场布局 - 海外布局成为双方战略共识，围绕液冷领域海外市场趋势、安费诺越南生产基地配套等展开务实探讨 [2] - 奕东电子分享其在东南亚市场本地化生产运营经验以及未来在越南生产布局的发展蓝图 [2] - 双方一致认同将加快推进液冷光模块CAGE、高速通信连接等产品在越南生产配套及服务能力的构建 [2]

深圳“专精特新”企业现状 - 深圳拥有1333家国家级专精特新“小巨人”企业，超越北京（1210家）和上海（1032家），位居全国城市之首 [2] - 全国第七批专精特新“小巨人”企业名单公示，深圳以347家企业入选新增数量居全国城市首位 [2] - 截至2025年5月，深圳已拥有专精特新中小企业1.1万家，创新型中小企业2.1万家 [15] 深圳创新环境的历史演变 - 1987年深圳颁发“18号文件”，鼓励科技人员创办民营科技企业并明确产权，政策推出第一年催生70多家民营科技企业，其中包括华为 [5][8][9] - 2000年深圳最早喊出“建设自主创新城市”，着重支持龙头科技企业研发经费，比全国多数城市领先十多年 [10][11] - 2018年工信部启动专精特新“小巨人”企业培育计划，深圳在该赛道投入巨大 [12][13][15] 市场驱动型创新模式 - 深圳企业创新更多源于市场需求驱动，创新发生在生产一线和市场一线 [16][17] - 2024年深圳国家级高新技术企业突破2.5万家，平均每平方公里拥有12家，密度居全国第一 [18] - 深圳“小巨人”企业平均研发强度达7.63%，年均研发经费为3339.19万元，高于全国平均水平 [21] 代表性“小巨人”企业案例 - 汇川技术为小米汽车提供发动机，其电机是小米在纽北赛道刷新纪录的核心动力 [19] - 杰普特MOPA脉冲光纤激光器出货量超过美国和英国同行，销量跃居全球第一，占国内市场份额超过70% [21] - 光越科技2008年建立国内第一条高功率光隔离器生产线，2021年研制万瓦级传能光缆系列达到世界领先水平，产品参与“墨子号”量子通信卫星和天宫空间站项目 [21] 政府支持政策与措施 - 深圳政府开放应用场景，将整座城市当作试验场，如2018年率先在人才公园开辟无人机测试空域 [24][25][27] - 通过深创投、深投控等四大股权投资平台以“长期资本”和“耐心资本”角色支持创新企业，深创投投资的企业中初创期占比26%，成长期占比57% [31][32] - 对国家级“专精特新”小巨人企业给予最高50万元奖励，市级专精特新中小企业给予最高10万元奖励，资金采取“免申即享”方式拨付 [35] 创新生态系统成效 - 深圳湾科技园区聚集191家南山区市级“专精特新”中小企业，数量接近全区20% [33] - 深圳湾科技生态园聚集100多家AI初创企业，形成粤港澳大湾区首个大模型AI生态社区 [35] - 深圳中小微企业占比超过90%，贡献全市70%以上授权发明专利，培育80%以上国家高新技术企业，占据90%以上研发投入 [37]

矿石供应紧张 - 缅甸佤邦锡精矿复产进度缓慢，导致中国锡精矿进口量持续下降 [1] - 印尼总统下令打击非法锡矿开采，印尼是全球第二大锡精矿生产国，2024年产量约5万吨，全球占比16.7% [1] - 供应紧张导致中国云南、江西锡精矿加工费处于近3年最低水平，分别为12000元/吨和8000元/吨 [1] 锡焊料消费 - 锡焊料占精炼锡总消费约40%，广泛用于电子元器件，受益于半导体产业复苏 [2] - 2025年1-9月中国汽车产销同比分别增长10.9%和12.9%，新能源汽车表现优异，提振锡焊料需求 [2] - 2025年9月中国光伏组件产量49.9GW，同比增长1.63%，新能源产业蓬勃发展拉动锡需求 [2] 锡化工消费 - 锡化工领域占精炼锡总消费约20%，是生产PVC的重要原材料 [2] - 1-9月中国房屋竣工面积下降15.3%，住宅竣工面积下降17.1%，房地产市场表现一般利空PVC及锡需求 [2] 价格展望 - 供应紧张、上海期货交易所库存下降及宏观面向好，预计短期锡价有望突破28.5万元/吨 [1][3]

核心财务表现 - 2025年三季报营业总收入41.13亿元，同比上升2.4% [1] - 2025年三季报归母净利润2607.0万元，同比下降43.67% [1] - 第三季度营业总收入14.74亿元，同比上升0.47%，第三季度归母净利润为-466.58万元，同比下降144.48% [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.91%，同比增加0.91个百分点 [1] - 净利率0.59%，同比下降41.32% [1] - 每股收益0.02元，同比下降50.0% [1] - 公司去年的ROIC为3.71%，净利率为1.02%，中位数ROIC为5.5% [5] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比为4.96%，同比下降7.89% [1] - 研发费用同比大幅增加90.06%，原因为加大新产品自主研发投入 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.05元，同比下降76.96% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降77.02%，原因为支付的采购款、人工和税费增加 [3] - 货币资金/流动负债比例为43.22% [5] 资产与负债结构 - 货币资金4.82亿元，同比增加5.52% [1] - 应收账款8.16亿元，同比下降15.29%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达1353.94% [1][5] - 有息负债8.48亿元，同比下降3.89%，有息资产负债率达22.13% [1][5] - 使用权资产同比增加92.22%，租赁负债同比增加112.55%，原因为新签订租赁合同 [5] 非经常性项目与税务影响 - 投资收益同比大幅增加641.81%，原因为对联营企业的投资收益增加 [3] - 所得税费用同比大幅增加1537.32%，原因为递延所得税费用、当期所得税费用增加 [3] - 其他收益同比下降31.14%，原因为政府补助减少 [3]

公司治理 - 公司于2025年10月29日召开第五届第十次董事会会议，审议了关于修订公司部分制度的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中电子元器件业务占比95.52%，其他业务占比4.48% [1]

AI算力领域产品布局 - MLCC产品推出IM、AE、AM、AS等全系列片式陶瓷电容，具备低等效串联电阻特性，可在中高压环境下保障供电稳定[2] - 合金电阻推出MF、MI、MT、MG、MS等系列，MG/MS系列专为高功耗场景设计，MT系列实现极高精度电流测量[3] - 电感器推出新一代热压工艺TLVR电感，采用先进金属磁性材料，相较传统MnZn氧化物磁性材料电感体积更小、电流承载更高[3] 市场前景与战略方向 - AI技术从软件走向端侧，从云端训练走向本地推理，将推动全球电子元器件需求量提升[4] - MLCC、电阻器、电感器的单机用量预计将显著增长，未来几年电子元件总需求量持续增长[4] - 公司将紧抓新型应用市场需求机遇，加力推进新产品研发[4] 汽车电子业务进展 - 三大主营产品MLCC、片式电阻器、电感器均完成AEC-Q200、IATF16949车用体系认证[4] - 车规品从车载周边进入电驱、BMS、OBC、电控等车身核心关键系统[4] - 已推出30余款车规级被动元器件产品系列，从国内供应链走向全球供应链[4] 超级电容业务发展 - 超级电容业务锚定机器人、智能仪表、海外市场及智能工控四大领域，2025年以来导入多家客户[5] - 在机器人领域成功进入机器人动作领域市场[5] - 推出三高系列超级电容，通过高温高湿1000小时可靠性测试，理论使用寿命提升至原来4倍[5]

公司业绩概览 - 2025年1-9月公司实现营业收入约4.26亿元，同比增长9.73% [1] - 2025年1-9月公司归母净利润约为795.94万元，同比下降6.39% [1] - 2025年1-9月公司扣除非经常性损益的净利润下滑10.68% [1] 季度业绩表现 - 2025年第三季度公司营业收入达1.54亿元，同比增长21.55% [2] - 2025年第三季度公司归母净利润为525.6万元，同比大幅增长85.67% [2] - 2025年第三季度公司扣非净利润增长105.48%，显示主营业务盈利能力修复 [2] 业绩驱动因素与历史趋势 - 2025年1-9月净利润下滑主要由于利息收入减少及滞纳金支出上升，拖累净利率 [1] - 近三年三季报的营业收入与归母净利润同比增速均呈现"倒V"形态 [4] - 公司是成立于2005年1月20日的国家级专精特新"小巨人"企业，主营石英晶振及封装材料 [3]

公司治理 - 公司于2025年10月30日召开第六届第二十九次董事会会议，审议了包括补选非独立董事候选人在内的议案 [1] 财务与业务构成 - 2024年公司营业收入构成为电子元器件占比69.04%，新能源产品零组件占比30.79%，智能装备制造占比0.17% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为494亿元 [1]

文章核心观点 - 市场出现放量大跌，核心原因在于前期获利盘规模过多过重过大，导致利好出尽后出现大幅调整 [4] - 当前市场最核心的分歧在于此次调整是短期震荡还是中期调整的开端 [11] 市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.73%失守4000点，收报3986.90点，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.84% [3] - 市场成交量达24217亿元，较昨日放量1656亿元，呈现放量大跌态势 [3][10] - 主力资金净流出约1140亿元，北上资金净流出约1004亿元，资金流出量均处于较高水平 [10] - 上涨个股仅1000余家，下跌个股接近4000家，涨跌比例约为1:4，个股跌幅中位数约1.26%，市场赚钱效应弱 [11] 资金流出板块分析 - 通讯板块为资金流出第一，代表公司新易盛因半年报业绩不及预期，单日跌幅达7%左右 [5] - 半导体板块为资金流出第二，代表公司中芯国际单日跌幅3.38%，寒武纪跌幅接近3% [5] - 电子元器件板块为资金流出第三，代表公司沪电股份单日跌幅约4.6% [6] - 证券板块为资金流出第四，代表公司中信证券单日跌幅2%左右 [7] - 消费电子板块为资金流出第五，代表公司工业富联单日跌幅3.58% [8] - 除证券板块外，上述流出板块内个股近期涨幅显著，部分公司股价实现3至4倍上涨，成为资金撤出主要方向 [8] 基金持仓与市场关注点 - 最新基金持仓数据显示，宁德时代跃居第一重仓股，持仓规模超过阿里巴巴与腾讯 [8] - A股市场中，基金持仓排名第二的是中际旭创，排名第三的是新易盛，排名第四及以后的标的包括中芯国际、工业富联、立讯精密与寒武纪 [8] - 贵州茅台未进入持仓前列，其三季报业绩不及预期，营收增长近乎停滞，股价出现明显下跌 [8] - 当前基金抱团持股集中度已超过历史任何时期 [8] 关键技术点位与债市动态 - 上证指数围绕4000点形成三上三下震荡格局，反映市场资金对该点位的关注度，多空双方处于拉锯阶段 [9] - 国债市场近期表现持续向好，30年期国债价格从113点左右升至116点左右，与央行宣布再次增持国债密切相关 [9] - 债市与股市存在跷跷板效应，债市走强对股市形成一定压力 [10]