港股市场表现 - 港股三大指数高开高走，恒生指数上涨2.06%，恒生科技指数上涨2.14%，恒生国企指数上涨1.9% [2] - 科网股、金融股普涨，新能源汽车板块涨幅居前，油气概念股大跌 [2] 科网股与金融股 - 大型科技股普遍上涨，小米涨近4% [3] - 金融股表现强劲，弘业期货大涨超15%，中国银河涨近9%，中国太平、中国平安领涨保险股 [3] - 交通银行、建设银行、工商银行股价再创新高 [3] 油气概念股 - 国际油价重挫拖累油气股，联合能源集团跌超21%，中石化油服下跌15.85%，达力普控股下跌超10% [4] - 中国石油股下跌0.30%，中海油田服下跌4.06%，中石化炼化下跌4.79% [5] 汽车股 - 港股汽车股多数上涨，比亚迪股份涨3.25%，理想汽车-W涨3.81%，零跑汽车涨4.34%，雅迪控股涨3.58% [6] - 比亚迪股份市值达11605.51亿，理想汽车-W市值2391.37亿，吉利汽车市值1714.29亿 [7] - 特斯拉推出RoboTaxi服务，股价大涨超8% [8] - 中国汽车工业协会数据显示，前5个月汽车产销量同比分别增长12.7%和10.9%，新能源汽车产销量同比分别增长45.2%和44% [8] 巨子生物 - 巨子生物股价上涨5.27% [9] - 公司承认现有重组胶原蛋白检测方法存在局限性，将联合科研机构优化检测方法，公开关键技术参数，参与行业标准制定 [11][13][14]

贝莱德的崛起历程 - 1988年拉里·芬克因利率误判亏损1亿美元被第一波士顿投行解雇，后加入黑石集团[3][6] - 1992年带领团队独立并更名为BlackRock（黑岩），确立以风险管理为核心的差异化战略[8] - 自主研发阿拉丁风险管理系统，2005年可处理全球85%可投资资产数据[10][11] 金融危机与扩张关键节点 - 2008年金融危机期间凭借阿拉丁系统提前减持有毒资产，管理资产逆势增长37%至1.3万亿美元[13] - 2009年以135亿美元收购巴克莱全球投资（BGI），规模翻倍至3万亿美元，成为全球最大资管公司[15] - 2010-2020年通过低费率ETF（0.03%）、央行流动性管理及阿拉丁系统商业化实现指数级增长[17] 全球业务规模与影响力 - 2020年管理资产达9万亿美元，相当于日本GDP两倍，持有标普500企业平均7%股份[19] - 美国政府未经招标委托其管理4540亿美元疫情救助基金[20] - 全球每10美元投资中有1美元经其系统处理[19] 中国市场的战略布局 - 2021年成为首家外资独资公募基金公司，实现从"看客"到"场内玩家"的转变[22] - 投资覆盖新能源（宁德时代、比亚迪）、互联网（腾讯、阿里）、金融地产等核心领域[24] - 通过MSCI指数和算法捕捉A股政策红利，2022年要求被投科技公司提供数据权限及董事会观察权[26] 产业链整合与监管挑战 - 新能源领域形成闭环投资：电池制造（宁德时代）、锂矿上游、光伏电站[28] - 2025年拟228亿美元收购李嘉诚港口资产（含巴拿马运河节点），被中国部分叫停[28] - 中国加强外资备案要求（持股超0.5%需备案）并加速本土资管发展（五年规模增长280%）[26][31] 未来竞争格局 - 中国推动人民币结算（上海石油天然气交易中心）及金砖银行扩容以对冲外资影响力[31] - 明确"资本自由流动+自主规则制定"的双底线，平衡开放与国家安全[29][35]

报告核心观点 - 中东局势不稳港股料受压，美股上周个别发展，港股连跌三日周五止跌回涨但全周仍下跌，科指连跌两周 [3] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市42206.82，幅度0.08；标普500指数收市5967.84，幅度 - 0.22；纳斯达克综合指数收市19447.41，幅度 - 0.51；英国富时100指数收市8774.65，幅度 - 0.20；德国DAX指数收市23350.55，幅度1.27；日经225指数收市38403.23，幅度 - 0.22；台湾加权指数收市22045.74，幅度0.19 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3359.9，幅度 - 0.07；深证成指收市10005.03，幅度 - 0.47 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市23530.48，幅度1.26；国企指数收市8527.07，幅度1.38；红筹指数收市4024.06，幅度0.40；恒生科技指数收市5133.14，幅度0.88；AH股溢价指数收市130.57，幅度 - 0.74；恒生期货（06月）收市23396，幅度 - 0.53；恒生期货（07月）收市23368，幅度 - 0.52 [2] 宏观&行业动态 - 中金预计联储局今年最多再减息2次，利率降至3.75厘至4厘，美股不悲观、美债有交易性机会，第三季是「混沌期」，标普500指数中枢对应6000至6200点，不同市场情绪下标指有不同点位预期 [6] - 美元短期弱势震荡，第四季或小幅反弹，黄金长期有价值但短期需注意情绪透支，当前对应合理金价中枢为每盎斯3200至3300美元 [7] - 大摩称香港房地产市场将进入上升周期，预计2025年下半年房价上涨2%，看好新鸿基地产、恒地，给予「增持」评级，嘉里建设给予「与大市同步」评级，新世界发展及九龙仓置业予「减持」评级 [8] 上市公司要闻 - 百度无人驾驶出租车业务拟最快今年拓展至新加坡和马来西亚，Apollo Go正与潜在合作伙伴洽谈商业模式 [10] - 宜搜科技折让8%配股筹1.8亿，所得款项用于研究与开发人工智能推荐引擎等 [11] - IF椰子水母企IFBH招股筹逾11亿，所得款项用于加强仓配能力等，预期6月30日挂牌 [12]

市场表现 - 美股周五收盘涨跌互现 道指涨35.16点至42206.82点（涨幅0.08%） 纳指跌0.51%至19447.41点 标普500指数跌0.22%至5967.84点[1] - 本周标普500指数下跌0.2% 纳斯达克指数上涨0.2% 道琼斯指数变化不大[2] 货币政策 - 美联储理事沃勒称由于关税不太可能显著增加通胀 美联储可能最早在7月放松货币政策[4] - 10年期美债收益率下降1.4个基点至4.38% 2年期利率下跌3.8个基点至3.92% 联邦基金利率期货定价显示美联储可能在9月开始降息[4] 地缘政治风险 - 中东局势紧张 美国总统特朗普表示可能支持停火但给伊朗最多两周时间恢复理智 美国国家情报总监称伊朗距离拥有核武器还有数周或数月[4] - 盛宝银行指出中东占全球石油产量三分之一 伊朗誓言以导弹和无人机回应以色列攻击 美国参与打击伊朗风险升级[5] 科技行业 - 明星科技股分化 谷歌跌3.6%（受欧洲反垄断调查影响） Meta跌1.9% 亚马逊跌1.3% 微软跌0.6% 特斯拉平盘 苹果涨2.2%[5] - 半导体板块承压 英伟达跌1.1% 台积电下跌近2%（受芯片出口豁免负面消息影响）[6] 零售行业 - 克罗格涨9.8% 该连锁超市报告第一季度业绩同比增长后上调2025财年营收指引[7] 中概股 - 纳斯达克金龙中国指数跌0.9% 京东跌3.3% 百度、腾讯、拼多多跌超1%[8] 经济数据 - 咨商会美国经济领先指标5月回落0.1个百分点至99.0 六个月内累计下跌2.7%（受消费者悲观情绪、制成品新订单疲软等因素影响）[8] - 费城联储6月制造业指数报-4.0（继续萎缩） 就业指标达2020年5月以来最低水平[8] 大宗商品 - WTI原油近月合约跌0.28%至74.93美元/桶 布伦特原油近月合约跌2.23%至77.01美元/桶[8] - COMEX黄金期货跌0.64%至3368.10美元/盎司[8]

核心观点 - GUIRoboTron-Speech是首个能够直接利用语音指令和设备屏幕截图进行端到端决策的自主GUI智能体，旨在提供更直接、高效且无障碍的交互体验[1] - 语音模态蕴含独特价值，不仅传递指令内容，还包含身份、情绪等非言语线索，对实现真正个性化和智能化交互至关重要[2] - 传统"语音识别转录+文本GUI代理"方案存在计算负担、延迟和声学信息丢失等问题，而GUIRoboTron-Speech通过端到端语音GUI代理直接处理语音指令和屏幕截图[4][5] 技术方案 数据生成 - 利用随机音色TTS模型将大规模文本指令数据集转换为包含多种说话人风格和音色的高质量语音指令数据集，解决数据稀缺难题[8] 训练框架 - 基础Grounding阶段：模型学习建立语音指令与GUI界面视觉元素之间的精确对应关系[10] - 规划Planning阶段：模型掌握多步骤复杂任务的理解与执行能力，展现逻辑推理与任务规划能力[10] - 启发式混合指令训练策略：混合使用语音和文本指令，强制模型同等关注两种模态，缓解模态偏见[11] 性能表现 模态对比 - 纯语音指令相比纯文本指令平均定位精度低1.6%，但混合指令训练策略使语音指令性能超越纯文本指令（81.0% vs 80.7%）[12] - 在planning能力训练中，基于混合指令训练的语音指令表现优于纯文本指令[13] 基准对比 - 在AndroidControl-Low上实现最高平均成功率（+1.3%），在AndroidControl-High上领先7.8%[14][15] - 在GUI-Odyssey上仅次于使用内部数据的UI-TARS模型[14][15] - 与同参数量级基线对比，GUIRoboTron-Speech在多项指标上保持领先地位[14] 应用场景 - 在指令长度较短（用户意图清晰）场景下，语音指令表现优于文本指令，但文本指令在承载复杂用户意图时更具优势[15] - 未来需重点解决复杂用户指令的稳定承载问题[16] 研发方向 - 美团招聘实习生岗位涉及GUI自动化操作、端到端强化学习、2D/3D世界模型探索、多智能体交互等前沿技术方向[17][18] - 另一岗位聚焦图表数据多模态理解，重点开发chartQA和chart2Coder技术，提升推理性能和评测多样性[18]

市场表现 - 港股三大指数收跌，恒生科技、恒生、国企指数分别跌1.46%、1.12%、1.16%，南向资金净买入12.42亿港元[8] - 美股三大指数接近平收，道指跌0.1%，纳指涨0.13%，标普跌0.03%[8] - 日股收涨，日经指数涨0.9%，东证指数涨0.8%[12] 行业板块 - 大型科技股多数下跌，美团跌3.5%，阿里巴巴、百度跌超2%；内房、中资券商、钢铁股走低[8] - 细价油气、黄金及贵金属、生物医药股走高，吉星新能源涨343%，中国白银集团涨超12%，亚盛医药涨超12%[8] 公司动态 - 微软拟再裁员数千人，OpenAI折价出售ChatGPT，Coinbase寻求SEC首肯代币化股票[13] - 三丽鸥承接IG Port约16亿日元自有股票，双方将合作开发新IP[12] 宏观经济 - 美联储维持利率不变，点阵图预示年内降息两次，内部对利率路径分歧大[12] - 美国5月新屋开工数降至五年低位，上周首申失业救济人数处八个月高点附近[12] 国际局势 - 中东地缘政治紧张，美国可能24小时内攻击伊朗，油价或飙升至100美元以上[8][12]

民营经济促进法实施 - 2025年5月20日民营经济促进法正式施行 这是中国首部专门关于民营经济发展的基础性法律 [1] - 浙江法院立足审判职能 将法治基因融入民营经济血脉 2024年审结涉企纠纷32.8万件 [5] 纺织产业司法实践 - 绍兴柯桥区印染企业占全国产能三分之一 普遍采用车间承包模式引发纠纷 [5] - 柯桥法院明确三方协议界定效力 并向印染工业协会发送司法建议规范行业治理 [5] 涉外司法服务优化 - 浙江法院涉外管辖权基层法院从37家增至89家 2024年办结涉外商事海事案件4463件 [5][6] - 摩纳哥公司主动选择浙江法院起诉合同纠纷 70多个国家和地区当事人选择浙江诉讼 [6] 知识产权保护升级 - 2024年浙江法院新收知识产权刑事一审案件862件 同比增长11.23% [8] - 杭州滨江法院判处"蛋仔派对"玩偶侵权案责任人有期徒刑三年 [7] - 浙江高院组建人工智能知识产权司法保护研究小组 首创"算法透明性审查"规则 [9] 破产重整创新机制 - 杭州某钼业公司通过破产和解计划重生 2023年起销售额连续两年突破1亿元 [11] - 浙江法院2024年审结破产案件5109件 化解金融不良债权415亿元 释放土地0.98万亩 [14] - 金华法院推出企业拯救"三部曲" 绍兴法院建立五位一体破产审判体系 [12][13] 数字经济发展与司法应对 - 杭州互联网法院审理全国首例生成式AI平台侵权案 明确服务提供者注意义务 [9] - 滨江区法院增设数据知识产权法庭 打造全流程专业化审判体系 [9]

行业趋势 - 受美国关税政策扰动影响弱化和全球流动性宽松推动，成长风格资产关注度回升[1] - 数字经济被视为全年投资主线，TMT风格基金平均业绩显著优于其他类型[1] - 成长风格基金收益重回前列，广发成长启航A近一年累计回报达65.74%，超额收益率52.10%[1] 基金策略 - 广发成长启航采用A股与港股双市场配置策略，2024年港股配置比例从6.4%提升至24%以上[2] - 组合持仓分为传统成长（如"新半军"赛道）和新兴成长（如AI、机器人、固态电池等）两类[2] - 2025年一季度前十大重仓股中5只为TMT个股，包括腾讯控股、中芯国际、美图公司等[3] 个股表现 - 美图公司作为第五大重仓股，年初至6月17日涨幅达166%[3] - 上海复旦作为第九大重仓股，同期涨幅超过93%[3] - 小商品城自2024年4月进入重仓后累计涨幅达141%[3] 科技产业展望 - AI产业被公募基金重点关注，中国企业在算法、算力、数据等环节协同创新能力增强[4] - 技术突破将推动产业链重心下移，投资机会从底层硬件向中上游应用转移[4] - 拥有原创模型和丰富应用场景的互联网大厂更具投资潜力[4]

阿里巴巴通义千问发布Qwen3系列模型 - 阿里巴巴通义千问正式发布基于苹果MLX框架深度优化的Qwen3系列模型 [2] - 此举被视为为国行苹果智能做准备 阿里巴巴可能成为苹果在中国大陆的大模型合作商 [4] MLX框架与模型部署 - MLX是专为苹果芯片深度适配的开源机器学习框架 可高效训练和部署AI大模型 [5] - 团队一次性开源32款官方Qwen3 MLX模型 包含4bit、6bit、8bit和BF16四种不同精度量化版本 [5] - 模型可在iPhone、iPad和Mac电脑上轻松部署 实现全场景覆盖 [1][5] 开源与社区支持 - Qwen3的MLX模型已在魔搭社区和Hugging Face全面开源 [7]

阿里巴巴发布升级版Qwen3适配苹果MLX架构 - 公司推出基于苹果MLX框架深度优化的全部Qwen3系列模型 [1] - 团队将一次性开源32款官方Qwen3 MLX模型 [1] - 优化后的模型可在iPhone、iPad和Mac电脑上轻松部署，实现全场景覆盖 [1]