大盘全年表现与展望 - 2025年收官日市场氛围清淡，恒生指数跌0.87%报25630.54点，恒生国企指数跌0.86%，恒生科技指数跌1.12%，全日成交额1189.66亿港元 [1] - 2025年全年港股表现强劲，恒指累计上涨27.77%，创2017年以来最佳表现，国指累涨22.27%，恒科指累涨23.45%，为成立以来最佳表现 [1] - 展望2026年，在国内外货币政策宽松背景下，外资和南向资金均有望保持净流入，在科技创新、供给侧改革、扩大内需等政策带动下，港股上市公司盈利有望实质性提升，市场或迎来盈利与估值双升的震荡上行格局 [1] 蓝筹股与大型科技股表现 - 百度集团-SW逆市上涨1.39%至131.5港元，贡献恒指3.55点，其AI新业务持续增长，全栈AI能力可能尚未被市场充分重视 [2] - 其他上涨蓝筹包括舜宇光学科技涨1.16%，紫金矿业涨0.85%，分别贡献恒指0.87点和2.87点 [2] - 下跌蓝筹包括信达生物跌3.66%，拖累恒指7.58点，新东方-S跌2.49%，拖累恒指1.35点 [2] - 大型科技股多数下跌，阿里巴巴跌超1%，腾讯跌0.17% [3] 热门板块与异动股分析 - **影视娱乐板块**：贺岁档总票房突破50亿元，创近8年同期新高，截至12月13日，2025年国内电影总票房已突破500亿元，观影人次11.94亿，影视股活跃，大麦娱乐涨5.56%，猫眼娱乐涨3.12% [3] - **航空板块**：三大航集体走高，东方航空涨4.92%，南方航空涨4.3%，中国国航涨3.36%，元旦假期出行需求旺盛，人民币对美元汇率升破“7”关口，加之油价下行，有利于航司释放业绩 [4] - **金属矿业板块**：紫金系发布盈喜，紫金黄金国际预计2025年归母净利润15-16亿美元，同比增约212%-233%，紫金矿业预计全年归母净利润510-520亿元，同比增约59%-62%，并计划2026年矿产金105吨、矿产铜120万吨等 [4][5] - **汽车板块**：走势分化，长城汽车涨3.24%，广汽集团涨0.74%，理想汽车-W跌1.44%，2026年汽车以旧换新政策调整，补贴形式改为全国统一按车价比例补贴，对中高端车需求影响较小 [6] - **异动个股**： - 英矽智能大涨23.88%，公司为AI驱动药物发现领先企业，其平台已产生逾20项临床或IND阶段资产，三项授权合约总价值最高达21亿美元 [7] - 德林控股涨9.68%，旗下德林证券获香港证监会有条件批准提供虚拟资产交易服务 [8] - 江西铜业股份涨5.36%再创新高，LME伦铜价格报每吨12550美元，年内涨势强劲，供需格局收紧及数据中心建设加速支撑铜价 [9] - 康耐特光学涨4.25%，2026年“两新”政策支持范围新增智能眼镜品类 [10] 政策与行业动态 - 2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策发布，汽车置换补贴增加排量和车型目录限制，补贴形式改为全国统一按车价比例补贴 [6] - 2026年“两新”政策在数码和智能产品购新方面品类扩围，新增智能眼镜 [10] - 人民币对美元即期汇率升破“7”关口，为2024年10月以来首次 [4]

智通财经APP获悉，大盘收官日氛围清淡，三大指数盘中均一度跌超1%。截止收盘，恒生指数跌0.87% 或224.06点，报25630.54点，全日成交额为1189.66亿港元；恒生国企指数跌0.86%，报8913.68点；恒生 科技指数跌1.12%，报5515.98点。全年来看，港股连续大涨两年，2025年恒指累涨27.77%，创2017年来 最佳表现；国指累涨22.27%；恒科指数则累涨23.45%，为成立以来表现最佳。 3. 紫金系逆市上扬。截至收盘，紫金黄金国际(02259)涨1.39%，报146港元；紫金矿业(02899)涨0.85%， 报35.66港元。 银河证券指出，展望 2026年，国内外货币政策宽松背景下，外资和南向资金均有望继续保持净流入趋 势。在加快科技创新、新一轮供给侧改革、扩大内需等利好政策带动下，港股上市公司盈利水平有望实 现实质性提升，市场将迎来盈利与估值均上涨的格局，港股总体有望震荡上行。 蓝筹股表现 百度集团-SW(09888)逆市上扬。截至收盘，涨1.39%，报131.5港元，成交额11.61亿港元，贡献恒指3.55 点。华鑫证券指出，公司AI新业务持续增长，本季首次披露细节， ...

节日消费市场整体态势 - 元旦临近，节日消费市场持续火热 [1] - 各地商家积极丰富产品种类，推出保价稳供措施，全力护航节日消费市场 [1] 花卉行业消费情况 - 河北石家庄花卉市场品种繁多，包括许多以前未见的品种，营造出喜庆的过节气氛 [1] - 消费者对花卉表现出喜爱情绪 [1] 餐饮行业消费情况 - 山西太原市知名步行街钟楼街上，各家饭店的跨年夜晚餐席位非常紧俏 [1] - 不少市民提前半个月预定跨年夜晚餐位置 [1] - 餐饮商家预计上座率、翻台率表现不错 [2] 影院娱乐行业消费情况 - 不少年轻人选择在电影院观看影片迎接新年 [2] - 太原一家电影院预售情况比较火热 [2] - 影院为营造跨年仪式感，提前布置节日场景，并为部分场次准备了花瓣雨 [2]

行业经济贡献 - 2024年中国版权产业的行业增加值为10.06万亿元人民币，同比增长7.31% [1] - 2024年行业增加值占GDP的比重为7.46%，比上年提高0.02个百分点 [1] - 2020年至2024年，行业增加值从7.51万亿元人民币增长至10.06万亿元人民币，占GDP比重从7.39%上升至7.46% [1] 核心版权产业表现 - 2020年至2024年，核心版权产业的行业增加值从4.75万亿元人民币增长至6.37万亿元人民币 [1] - 核心版权产业占GDP的比重从4.67%上升至4.72% [1] - 软件和信息技术服务、数字出版、广播电视和网络视听、电影等行业发展状况良好 [1] 就业贡献 - 2024年，中国版权产业的城镇单位就业人数为1589.50万人 [2] - 该就业人数占全国城镇单位就业总人数的比重为9.63%，同比提高0.01个百分点 [2] 对外贸易 - 2024年，中国版权产业的商品出口额为4211.65亿美元 [2] - 该出口额占全国商品出口总额的比重为11.78% [2] - 行业出口额占全国商品出口总额的比重连续多年稳定在11%以上 [2]

宏观消费趋势 - 2025年前11个月全国社会消费品零售总额同比增长约4.0%，但居民消费意愿未同步释放，住户存款增加12.06万亿元，储蓄增量高企 [1] - 央行2025年前三个季度调查显示，约六成居民倾向于多存钱，仅约两成明确表示愿意多消费 [1] - 2025年以来消费者信心指数在89点左右波动，显著低于108.77的长期平均水平 [1] - 消费重心从改善式消费转向防御型消费，消费者更看重“健康”和“财富”，对长期目标的关注度下降 [1] 家电与汽车行业 - 在“以旧换新”等政策推动下，2025年1-11月家电和音像器材类零售额累计增长接近14.8%，汽车零售增长6.1% [4] - 2025年11月，家电和汽车零售额分别同比下跌19.4%和8.1%，呈现累计向上、单月急跌的特征 [2][5] - 政策刺激集中释放置换需求，2025年前11个月全国汽车以旧换新申请量超1120万辆，占总销量三分之一以上 [7] 餐饮行业 - 行业数据显示，2025年新增外卖订单中约四分之三在15元以下价格区间 [9] - “拼好饭”模式被2.7亿人使用过，单日峰值销量达3500万单 [9] - 过去三年，人均消费千元以上餐厅数量几乎减少一半，其中深圳缩减57%、北京47%、上海40%、杭州35% [9] 旅游出行行业 - 2025年上半年国内出游人次同比增长20.6%，但出游花费增幅仅15.2%，呈现“人多钱慢”特征 [11][12] - 国庆中秋长假国内出游8.88亿人次，较2024年多1.23亿人次，但线上线下总体消费支付金额仅增长3% [12] - 暑期民航客运量同比增长3.6%，但国内、国际航线机票均价分别同比下跌5%和15% [12] 文娱内容行业 - DataEye研究院预测2025年微短剧市场规模将突破680亿元，超过同年电影总票房500亿元 [16] - 2025年1-8月微短剧应用人均单日使用时长达120.5分钟，上半年用户规模接近7亿 [16] - 2025年电影观众人均观影频次从2024年的2.34次降至2.02次，六成观众全年仅观影1次 [17] - 2025年电影票房集中度上升，前五名影片贡献总票房55%，为近十年来最高 [17] 快速消费品行业 - 2025年前三季度，中国城镇快消品平均售价增长率为-2.4% [20] - 在27个主要快消品类中，有19个品类在2025年前三季度仍在降价 [20] - 消费者偏好转向硬折扣店和零售商自有品牌，追求“决策成本归零”和稳定的性价比 [20][21] 即时零售行业 - 即时零售涵盖生鲜、医药、3C、美妆等非餐品类，平台强化速度叙事，如京东提出“9分钟送达” [22][24] - 高盛预测到2030年即时零售市场规模将达1.5万亿元，年复合增长率18%，远超外卖业务9%的增速 [24] 消费电子行业 - 2025年12月字节跳动与中兴推出搭载“豆包”AI助手的努比亚工程样机，定价3499元并限量售罄 [26] - AI手机尝试调用微信、淘宝等应用时触发安全风控，多项功能被迫下线，显示生态互联存在现实障碍 [28] 饮料行业 - 功能饮料消费日常化，人均年消费量从2015年的4瓶增至2024年的接近10瓶，2025年增速在饮料中排名前列 [31] - 无糖茶与功能饮料共同体现消费逻辑转变，即饮料的功能性压倒享乐性，从感官体验转向效率工具 [31] 黄金与奢侈品行业 - 2025年金价累计上涨70%，导致黄金首饰消费承压，2024年消费量同比下降25%，2025年上半年继续下降26% [33] - 避险需求推动金条和金币消费，2025年上半年其消费量首次超过黄金首饰 [33] - 部分高端金饰品牌如老铺黄金转向强调工艺、设计和文化价值的奢侈品定价逻辑，支撑消费金额增长 [33] 酒类与潮玩行业 - 2025年白酒消费显现疲软，飞天茅台批发价跌破官方指导价，行业库存周转天数达900天 [36][39] - 年轻消费者偏好精酿、低度酒等新型社交饮品，对传统白酒文化疏离 [37] - 泡泡玛特Labubu等潮玩受年轻消费者青睐，2025年上半年存货周转天数仅83天，二级市场流通活跃 [39] - 潮玩成为提供即时认同与快速流转的文化符号，其价值由二级市场实时定价 [39]

央视网消息：新的一年即将到来，眼下，各地节日市场热度攀升。商超提前备足货源，聚焦市民刚需的蔬菜、水果、肉蛋奶等品类，全力保障 节日供应，全国生活必需品市场供应货足价稳。 商务部商务大数据显示，元旦前夕，全国生活必需品市场供应充足，价格总体平稳。截至目前，全国200家大型农副产品批发市场水果、鸡 蛋、食用油库存量比月初分别增加4.9%、3.2%和1.2%。粮食、食用油、牛羊肉、鸡肉、鸡蛋价格基本持平，蔬菜、水果价格略有上涨。 在河北磁县一大型生活超市里，货架上各类商品琳琅满目，尤其生鲜区，蔬菜瓜果、肉蛋奶货源充足、供应丰富。 针对当下市民对健康饮食的追求，超市特别加大了绿色、新鲜食材的备货力度，确保让消费者买得放心、吃得安心。 商务部指导各地根据节日消费特点加强产销衔接，拓宽货源渠道，组织适销对路商品，特别是要保障叶菜类蔬菜、猪肉、牛羊肉、禽蛋、牛 奶、水产品等节日热销商品的供应，确保库存充足。 应对寒潮多维发力 守护"菜篮子" 这几天，冷空气影响我国多地，气温骤降对农产品供应流通带来考验。对此，各地启动应急保供机制，确保寒潮期间蔬果供应充足、价格平 稳，守护老百姓的节日餐桌。 面对寒潮天气，浙江金华农产品批发 ...

市场表现 - 12月30日A股影视板块整体走强，多只个股录得显著涨幅，其中百纳千成以19.94%的涨幅领涨并触及20CM涨停，金逸影视以10.04%的涨幅触及10CM涨停，华谊兄弟上涨8.88%，幸福蓝海上涨5.79%，横店影视上涨5.52%，博纳影业上涨4.15% [1] - 其他影视公司股价亦普遍上涨，华策影视上涨2.73%，万达电影上涨2.45%，捷成股份上涨2.44%，慈文传媒上涨2.28% [2] 公司市值与涨幅 - 截至当日，部分影视公司总市值分别为：百纳千成73.09亿元，金逸影视43.73亿元，华谊兄弟64.65亿元，幸福蓝海78.25亿元，横店影视106亿元，博纳影业111亿元，华策影视156亿元，万达电影239亿元，捷成股份145亿元，慈文传媒33.96亿元 [2] - 从年初至当日累计涨幅来看，幸福蓝海表现最为突出，累计上涨141.38%，百纳千成累计上涨54.27%，金逸影视累计上涨47.46%，博纳影业累计上涨31.16%，横店影视累计上涨16.67%，慈文传媒累计上涨15.65%，华策影视累计上涨15.01% [2] - 部分公司年初至今股价下跌，华谊兄弟累计下跌11.07%，万达电影累计下跌6.92%，捷成股份累计下跌7.16% [2] 行业驱动因素 - 影视股走强的直接驱动因素是2025年中国电影贺岁档票房表现强劲，截至12月28日，贺岁档总票房已突破50亿元，创下近八年来同期票房新高 [1]

元旦临近，各地街头巷尾装饰一新，消费市场持续升温，节日的氛围越来越浓。 山东日照：花卉市场人气旺 年宵花销售火热 在山东日照的莒州花卉市场，一大早就已是人声鼎沸。一些摊位前，象征"鸿运当头"的红掌、寓意"幸福到来"的蝴蝶兰等热门年宵花，被放在了最显眼的位 置。消费者在花海中，精心挑选自己心仪的年宵花。 上海：各大商圈焕然一新 激发新春消费潜力 元旦假期临近，上海各大商圈焕然一新，开展"跨年迎新消费季"活动，陆续推出新春美食季、入境消费赠礼季等一系列活动，通过满减赠券、发票抽奖等， 进一步激发新春消费潜力。 在广东广州云台花园，新年花卉景观布置完成，各种喜庆的新年装饰随处可见，景观格外醒目。十五运会和残特奥会吉祥物"喜洋洋""乐融融"在公园摆放， 吸引市民和游客前来打卡拍照。 江苏无锡：街头巷尾换"新妆" 迎接新年到来 元旦将至，在江苏无锡，街头巷尾已悄然换上"新妆"，处处洋溢着浓厚温馨的新年氛围。 在河北邯郸，全长1.8公里的邯郸道历史文化街区灯火璀璨，古风灯笼错落摇曳，特色成语灯帘相映成趣，浓郁的节日喜庆氛围扑面而来。夜幕降临，数百 架无人机腾空而起，以夜空为画布，精准勾勒出和氏璧、邯郸古建轮廓等城市标志性 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于统计体系构建高频数据体系并构建国盛固收基本面高频指数与分项 2025 年 12 月 22 日 - 12 月 28 日数据显示基本面高频指数平稳 但各分项指标有不同表现 如生产开工率多数回落 地产销售成交面积有变化 物价等方面也呈现不同态势 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 总指数：基本面高频指数平稳 - 本期国盛基本面高频指数为 129.3 点 前值 129.2 点 当周同比增加 6.1 点 同比增幅收窄 利率债多空信号下调 信号因子为 3.2% 前值 3.4% [1][9] 生产：开工率多数回落 - 当周电炉、聚酯、半胎、全胎、PTA、PX 开工率均较前值有不同程度回落 秦皇岛港煤炭调度为 47.0 万吨 前值为 42.4 万吨 [16] 地产销售：商品房成交面积小幅上升 - 当周 30 大中城市商品房成交面积为 41.4 万平方米 前值为 34.9 万平方米 100 大中城市成交土地溢价率为 1.2% 前值为 1.7% [29] 基建投资：石油沥青开工率回升 - 当周石油沥青开工率为 31.3% 前值为 27.6% [39] 出口：运价指数小幅上行 - 当周 CCFI 指数为 1146.7 点 前值为 1124.7 点 RJ/CRB 指数为 300.6 点 前值为 293.9 点 [46] 消费：日均电影票房回升 - 日均电影票房为 10811 万元 前值为 9836 万元 [56] CPI：水果、鸡肉价格上涨 - 最新一期 7 种重点监测水果平均批发价为 7.8 元/公斤 前值为 7.6 元/公斤 白条鸡平均批发价为 17.9 元/公斤 前值为 17.8 元/公斤 [63] PPI：铜铝现货、原油价格上涨 - 秦皇岛港动力煤平仓价为 682 元/吨 前值为 719 元/吨 布伦特原油期货结算价为 62 美元/桶 前值为 60 美元/桶 LME 铜、LME 铝现货结算价较前值上涨 [69] 交运：客运量全面上涨 - 当周一线城市地铁客运量为 3905 万人次 前值为 3863 万人次 公路物流运价指数为 1052 点 前值为 1051 点 国内执行航班 12353 架次 前值为 12172 架次 [80] 库存：纯碱库存小幅回落 - 当周 PTA 库存天数为 3.6 天 前值为 3.8 天 纯碱库存为 146.9 万吨 前值为 151.6 万吨 [87] 融资：地方债融资由正转负 - 周内地方债净融资 -32 亿元 前值为 281 亿元 信用债净融资为 408 亿元 前值为 575 亿元 6M 国股银票转贴现利率为 0.93% 前值为 0.91% 票据利率 - 存单利率均值为 -0.70% 前值为 -0.72% [98]

工业与生产 - 原材料生产呈季节性调整，钢铁建材和板材产量本周回落，板材表观需求回升[1] - 水泥熟料产能利用率、浮法玻璃开工率及部分化工品（纯碱、PVC）开工率本周回落，石油沥青开工率提升[1] - 纺织聚酯开工率及织造业开工率季节性走弱，汽车半钢胎开工率提升，全钢胎开工率回落[1] 房地产 - 12月以来30大中城市新房销售面积同比-27.4%，较上月提升3.0个百分点，呈现初步企稳迹象[1] - 截至12月15日，近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.62%，跌幅继续收窄[1] 国内需求 - 12月1-21日全国乘用车市场零售130.0万辆，同比-19%，降幅较11月（-7%）扩大[1] - 截至12月19日，近四周主要家电零售额同比-34.4%，较前值回落0.8个百分点[1] - 截至12月21日，近四周邮政快递揽收量同比增长1.8%，增速较前值回落2.0个百分点[1] - 本周（截至12月26日）国内执行航班同比增长1.7%，百度迁徙指数同比增长12.2%，增速均较上周回落[1] - 本周（截至12月25日）日均电影票房收入11810万元，同比108.5%，表现强劲[1] 外需与贸易 - 截至12月21日，近四周港口完成货物吞吐量同比增长3.1%，集装箱吞吐量同比增长9.1%，增速均较前值回落[1] - 本周中国出口集装箱运价指数环比增长2.0%，连续三周回升[1] - 12月前20个工作日韩国出口金额同比增长3.6%，增速较11月全月回落4.8个百分点[1] 价格走势 - 本周南华工业品指数上涨2.8%，南华有色金属指数上涨5.0%，南华黑色原材料指数下跌0.1%[1] - 本周螺纹钢现货价格下跌0.3%，焦煤期货收盘价上涨0.7%[1] - 本周农产品批发价格200指数环比下跌0.4%[1]