股价表现 - 最新股价报19 77元 较前一交易日上涨0 44元 [1] - 盘中最高触及19 79元 最低下探至19 39元 [1] - 成交金额达2 52亿元 [1] 公司业务 - 专注于石油天然气勘探开发 业务涵盖油气田开发 工程技术服务等领域 [1] - 属于采掘行业 同时涉及天然气等相关业务 [1] 公司公告 - 国金证券委派王瑶女士接替杨路先生履行持续督导职责 [1] - 变更涉及公司2023年度向特定对象发行股票项目的持续督导工作 [1]

核心观点 - "反内卷"行情本质是困境反转的阶段性博弈，呈现β与α交替表现的四阶段特征，当前市场正从第一阶段向第二阶段过渡[3][5][8] - 长期应聚焦天然高壁垒资产，包括垄断壁垒型（公共事业、稀土）、全球竞争力型（高端制造、硬科技）和AI效率革命型三大主线[3][4][19][29][35] - AI技术通过替代重复性劳动加速行业出清，重塑竞争格局，重点关注能率先实现AI赋能的行业龙头[33][35][36] 反内卷行情四阶段演进 - **第一阶段（反内卷1.0）**：困境反转驱动的β行情，上游资源品（钢铁/煤炭/有色）因供给收缩预期率先普涨[5][8] - **第二阶段（反内卷2.0）**：α行情主导，龙头企业通过产能自律提升集中度，中小企业需差异化竞争[6][8] - **第三阶段（反内卷3.0）**：盈利兑现驱动的β行情，真实供需缺口形成带动全行业利润回暖[6][7] - **第四阶段（反内卷4.0）**：新核心资产崛起，技术革新（如AI+）、全球化或供应链重构形成壁垒[7][8] 高壁垒资产分类 - **垄断壁垒型**：公共事业（电力/水务）和稀土等，凭借牌照/资源独占性获得稳定现金流[3][19][27][28] - **全球竞争力型**：通用计算机设备/电子化学品/分立器件等，在产业链完备性、产品不可替代性和创新能力三维度领先[29][31] - **AI效率革命型**：通过AI替代重复性工作（如翻译）实现降本增效，加速行业出清[33][35][36] 行业数据与案例 - 钢铁/建材行业HHI指数显示2023-2024年集中度改善，与A股非金融企业资本开支增速回落同步[13] - 稀土出口增速放缓但价格逆势回暖，凸显战略储备价值[19][22] - 采掘/石油石化/电力等23个行业因牌照/资源/网络效应形成天然壁垒，准入门槛极高[27][28] - TMT硬件、军工、创新药等领域已出现技术赶超海外的"DeepSeek时刻"行情[29][32]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价5.29元 单日下跌1.49% 换手率8.83% 成交量51.47万手 成交额2.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出3931.53万元 占成交额14.39% 游资资金净流入983.71万元 占比3.6% 散户资金净流入2947.82万元 占比10.79% [1] 近期资金流向趋势 - 近5个交易日主力资金持续净流出 其中8月7日净流入4192.86万元（占比9.88%） 8月8日-13日连续净流出 8月8日净流出3912.44万元（占比12.49%） 8月13日净流出3931.53万元（占比14.39%）[2] - 散户资金在8月7日净流出3208.66万元（占比7.56%）后 连续4个交易日保持净流入 8月13日净流入2947.82万元（占比10.79%）[2] - 游资资金流向波动较大 8月7日净流出984.2万元（占比2.32%） 8月13日转为净流入983.71万元（占比3.6%）[2] 财务指标与行业对比 - 公司总市值31.13亿元 显著低于采掘行业均值154.19亿元 在21家同行中排名第19 [3] - 2025年一季度营收2.58亿元 同比增长13.21% 但归母净利润78.27万元 同比大幅下降80.38% 扣非净利润16.19万元 同比下降76.45% [3] - 毛利率22.53% 略高于行业均值20.13% 位列行业第8 但净利率仅0.44% 远低于行业均值8.24% 排名第18 [3] - 动态市盈率994.35倍 显著高于行业均值82.34倍 市净率2.24倍 低于行业均值6.5倍 净资产收益率0.06% 略低于行业均值0.09% [3] 业务概况 - 公司主营业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务 [3] - 当前负债率26.65% 财务费用94.19万元 投资收益35.48万元 [3]

股价与估值表现 - 8月12日收盘价19.67元 单日上涨2.45% 总市值90.94亿元 [1] - 滚动市盈率11.62倍 显著低于行业平均30.06倍和行业中值39.60倍 [1][2] - 市净率2.14倍 低于行业平均3.57倍和行业中值3.35倍 [2] 行业地位对比 - 采掘行业市盈率排名第9位 低于海油发展(10.90倍)和海油工程(11.36倍) [1][2] - 总市值90.94亿元 低于行业平均152.24亿元 但高于行业中值50.96亿元 [2] - 在13家同行企业中估值水平处于较低区间 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示9家机构持仓 包括8家基金和1家券商 [1] - 合计持股661.16万股 对应持股市值1.33亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入9.43亿元 同比增长16.90% [1] - 净利润2.30亿元 同比增长32.95% [1] - 销售毛利率达45.97% 显示较强盈利能力 [1] 主营业务构成 - 核心业务涵盖勘探开发、油服工程和石油装备制造三大领域 [1] - 主要产品包括设备制造租赁销售、钻井工程服务和石油开采销售 [1]

公司基本面 - 8月7日收盘价19 12元 下跌1 04% 滚动市盈率11 29倍 总市值88 40亿元 [1] - 2025年一季报营业收入9 43亿元 同比增长16 90% 净利润2 30亿元 同比增长32 95% 销售毛利率45 97% [1] - 主营业务为勘探开发 油服工程 石油装备制造 主要产品包括设备制造租赁销售 钻井工程服务 石油开采及衍生品销售 [1] - 股东户数33508户 较上期增加8199户 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 行业对比 - 采掘行业平均市盈率29 97倍 行业中值39 84倍 公司PE排名第9位 [1] - 公司PE(TTM)11 29倍 低于行业平均(29 97倍)和行业中值(39 84倍) 市净率2 08倍 低于行业平均3 55倍 [1][2] - 总市值88 40亿元 低于行业平均151 59亿元 行业中值52 00亿元 [1][2] - 可比公司PE(TTM)区间为11 04倍(海油发展)至60 71倍(通源石油) 公司估值处于行业低端 [2] 财务数据 - 2025年一季度净利润增速(32 95%)显著高于营收增速(16 90%) 显示盈利能力提升 [1] - 销售毛利率45 97% 高于行业中多数重资产企业(如海油工程毛利率未披露 但市净率仅0 93倍) [1][2]

股价及交易数据 - 截至2025年8月6日收盘，公司股价报收于19.32元，上涨1.2%，换手率1.75%，成交量8.1万手，成交额1.56亿元 [1] - 8月6日主力资金净流出495.32万元，占总成交额3.18%，游资资金净流出177.81万元，占总成交额1.14%，散户资金净流入673.13万元，占总成交额4.32% [1] - 近5日主力资金累计净流出8892.23万元，其中8月5日单日净流出2495.37万元，占比15.44% [1] 财务指标表现 - 公司总市值89.32亿元，低于采掘行业均值152.03亿元，行业排名第9位 [2] - 2025年一季度主营收入9.43亿元，同比增长16.9%，归母净利润2.3亿元，同比增长32.95%，扣非净利润2.22亿元，同比增长30.61% [2] - 毛利率45.97%显著高于行业均值20.13%，行业排名第2位，净利率26.17%远超行业均值8.24% [2] - 动态市盈率9.72倍远低于行业均值81.68倍，市净率2.17倍低于行业均值6.51倍 [2] 业务概况 - 公司专注石油勘探开发、油服工程及石油装备制造业务领域，形成国内勘探开发、工程服务、装备制造循环的业务格局 [2] - 国外业务形成勘探开发、钻井工程循环的业务格局 [2] - 一季度负债率62.91%，财务费用-2263.43万元 [2]

股价与估值表现 - 8月6日收盘价19.32元，单日上涨1.20%，总市值89.32亿元 [1] - 滚动市盈率11.41倍，显著低于行业平均30.03倍和行业中值39.39倍 [1][2] - 在采掘行业市盈率排名中位列第9，估值处于行业低位 [1][2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数达33508户，较前期增加8199户，增幅显著 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务构成 - 主营业务涵盖勘探开发、油服工程及石油装备制造三大领域 [1] - 主要产品包括设备制造销售、钻井工程服务和石油开采及衍生品销售 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入9.43亿元，同比增长16.90% [1] - 同期净利润2.30亿元，同比大幅增长32.95% [1] - 销售毛利率达45.97%，显示较强盈利能力 [1] 同业比较分析 - 市净率2.10倍，低于行业平均3.56倍和行业中值3.34倍 [2] - 总市值89.32亿元，在同行中规模居中，低于海油发展413.72亿和中海油服669.93亿 [2] - 市盈率显著低于同业龙头，如金石资源50.91倍和石化油服56.94倍 [2]

股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，中曼石油股价报19.32元，较前一交易日上涨1.20% [1] - 当日成交量为8.1万手，成交额达1.56亿元 [1] 公司概况 - 中曼石油属于采掘行业，业务涵盖石油勘探开发、工程技术服务等领域 [1] - 公司总部位于上海，是国内具有一定规模的综合性石油企业 [1] 资金流向 - 8月6日单日主力资金净流出495.32万元 [1] - 近五个交易日累计主力资金净流出8892.23万元 [1]

股价表现 - 8月4日收盘价5.24元 较前一交易日下跌0.01元 跌幅0.19% [1] - 当日开盘价5.15元 最高价5.26元 最低价5.08元 [1] - 成交量54.14万手 成交额2.81亿元 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出1779.02万元 占流通市值0.58% [1] - 近五日主力资金累计净流出1112.12万元 占流通市值0.36% [1] 业务布局 - 公司属于采掘行业 主营油气田射孔及压裂等工程技术服务 [1] - 业务覆盖国内主要油气田及北美、非洲等国际市场 [1] 海外扩张 - 拟设立利比亚分公司以拓展海外市场 [1] - 参股子公司一龙恒业此前在利比亚中标钻机、连续油管及压裂作业等项目 [1] - 利比亚计划2028年将原油日产量提升至200万桶 市场潜力较大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周A股市场集体回调，预计本周股指期货呈震荡偏稳走势，上行受制于经济数据疲软，下行有政策托底，市场风格上资金在防御性板块与政策催化方向间轮动，需警惕中小盘股波动风险 [2][5][25] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 8月1日，A股三大指数小幅回调，沪指跌0.37%收报3559.95点，深证成指跌0.17%收报10991.32点，创业板指跌0.24%收报2322.63点，沪深两市成交额15984亿，较昨日大幅缩量3377亿，行业板块涨多跌少，中药等行业涨幅居前，船舶制造等行业跌幅居前 [2] - 上周国内股指期货市场集体回调，沪深300期货周涨跌幅-2.10%，上证50期货周涨跌幅-1.52%，中证500期货周涨跌幅-1.80%，中证1000期货周涨跌幅-0.95% [5] - 上周，30年期、10年期国债期货上涨，5年期、2年期国债下跌，30年期国债期货上周涨跌幅0.78%，10年期国债期货上周涨跌幅0.22%，5年期国债期货上周涨跌幅0.13%，2年期国债期货上周涨跌幅0.02% [6] 基本面分析 - 国家发展改革委已建立与民营企业常态化沟通交流机制，召开17场座谈会与近80家民营企业交流，还通过各种方式与民营企业座谈交流500余次，省、市、县各级发展改革部门召开民营企业座谈会2万余次，民营经济发展综合服务平台收到问题诉求超2400项 [7] - 8月1日，中国人民银行召开会议，认为2025年以来各项工作有力有效推进，包括金融支持经济向好、服务经济结构转型、收敛重点领域风险等七个方面 [8] - 8月1日，财政部进行2025年超长期特别国债（三期）第一次续发行工作，本次续发行国债为50年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额350亿元，票面利率2.10%，今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，截至8月1日已发行7960亿元，发行进度达61% [8] - 上周央行公开市场开展16632亿元逆回购操作，当周有16563亿元逆回购到期，净投放69亿元，本周央行公开市场将有16632亿元逆回购到期 [9] 估值分析 - 截止8月1日，沪深300指数的PE为13.19倍、分位点69.61%、PB为1.39倍，上证50指数的PE为11.36倍、分位点82.55%、PB为1.26倍，中证500指数的PE为30.31倍、分位点72.75%、PB为2.03倍，中证1000指数的PE为40.97倍、分位点65.88%、PB为2.27倍 [12] - 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值，介绍了两种股债利差公式 [22] 中国 - 巴菲特指标 - 2025年7月31日，总市值比GDP值为80.03%，当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为75.10%，在最近10年数据上的分位数为73.51% [24] 综合分析 - 中美就24%对等关税暂停期延长90天达成协议，新截止期延至11月11日，缓解市场对8月贸易摩擦升级担忧，但美方仍保留部分关税，结构性矛盾未解 [25] - 7月制造业PMI回落至49.3%，企业盈利承压，但政策端持续发力，发改委宣布第四批690亿元消费品以旧换新资金将于10月下达，消费与制造业或获支撑 [25] - 市场风格上，资金在防御性板块与政策催化方向间轮动，股指期货贴水收敛反映空头压力减弱，但IM合约净空单占比仍偏高，需警惕中小盘股波动风险 [25]