工业生产 - 越南8月工业总产量同比增长8.9%，高于7月的7.4%和今年前8个月8.5%的平均增幅[4][6] - 采矿业8月产出同比增长9.1%，而前8个月平均下降1.1%[6] - 加工制造业8月增长9.5%，但低于前8个月10%的平均水平[7] 消费与零售 - 8月商品和服务零售总额同比增长10.6%，但前8个月剔除价格因素后仅增长7.2%，低于2024年同期的8.0%[4][10] - 商品部门8月增长10.2%，成为主要驱动力，而住宿餐饮业和旅游业增速放缓至13.2%和15.2%[10] 外国投资与贸易 - 8月新增登记外国直接投资20.5亿美元，今年累计达261.4亿美元，较2024年同期增长27.4%[4][16] - 外国直接投资到位金额8月达16.6亿美元，今年累计154亿美元，同比增长8.83%[4][16] - 8月出口额434亿美元，同比增长14.8%，进口额397亿美元，同比增长17.6%，贸易顺差37亿美元[4][18] - 今年累计出口额3050亿美元，进口额2918亿美元，贸易顺差132亿美元，低于2024年同期的180亿美元[20] 通胀与汇率 - 8月CPI同比上涨3.24%，核心通胀今年平均为3.19%，医疗服务价格同比上涨16.37%[4][22] - 越南盾兑美元汇率年内贬值约3.4%，而美元指数下跌10.4%[5] 旅游业 - 8月国际游客168万人次，同比增长16.5%，但低于7月的35.7%和今年21.7%的平均水平[4][15] - 韩国游客8月下降8.8%，今年平均下降3.4%，占国际游客总数的20%[4][15]

公司注册资本变动 - 宁波吉利汽车实业有限公司注册资本由约39.16亿人民币增至约46.27亿人民币 增幅约18% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2021年6月 法定代表人为淦家阅 [1] - 经营范围包括道路机动车辆生产 货物进出口 技术进出口 工程和技术研究和试验发展 汽车零部件及配件制造 汽车零部件研发 工程管理服务 企业管理 机械设备租赁等 [1] - 由Value Century Group Limited全资持股 [1]

公司财务与业务 - 公司2025年上半年营业收入全部来自汽车制造业 占比100% [1] - 公司当前市值达到200亿元 [2] 投资者关系活动 - 公司于2025年9月26日接受广发证券等投资者调研 [1] - 董事会秘书张欣等管理层参与接待并回应投资者问题 [1]

股价表现 - A股收报41.46元 跌幅1.54% H股收报19.28港元 创港股上市新低 跌幅2.38% [1] - H股处于破发状态 A股股价跌破2023年定增增发价100元 [1][4] 港股发行情况 - 2025年5月8日在港交所上市 发售总数63,432,300股 其中香港公开发售6,343,300股 国际发售57,089,000股 [1] - 最终发售价22.15港元 所得款项总额1,405.03百万港元 扣除上市开支113.36百万港元后净额1,291.67百万港元 [2] - 联席保荐机构包括华泰国际、招银国际、德意志银行 协调人包括中信证券、中金公司等多家金融机构 [1] A股历史融资记录 - 2017年4月25日深交所上市 发行3,000万股新股 发行价9.05元/股 募集资金总额271.50百万元 净额223.36百万元 [2] - 2018年发行可转债募集资金总额320百万元 净额306.71百万元 [2] - 2023年向特定对象发行27,760,000股 发行价100元/股 实际募集资金总额2,776百万元 扣除发行费用37.80百万元后净额2,738.20百万元 [4] 资金监管与验资 - 2023年定增资金由13名发行对象全额现金认购 资金汇入华泰联合证券工商银行监管账户 [3] - 会计师事务所验证认购资金总额2,776百万元到位 扣除保荐承销费后划转至公司账户 [4]

行业发展趋势 - 全球前十大汽车厂商中将有3至5家是中国企业 [1] - 产业发展模式将向新能源化和低碳化方向发展 中国已率先布局并引领绿色低碳潮流 [1] - 汽车智能化是未来发展方向 中国处于先进水平 [1] - 汽车产业处于产业深度转型期、技术快速迭代期、管理流程重构期、竞争格局调整期"四期叠加"阶段 [2] 未来竞争格局 - 竞争焦点从硬件参数转向场景化智能体验 十年后汽车将成为智能移动空间 [2] - 竞争主体从车企单打独斗变为整个产业链生态竞争 与顶尖科技和能源公司深度绑定成为存活前提 [2] - 商业模式核心从一次性硬件销售转向硬件+软件+服务的全生命周期价值挖掘 [2] 公司国际化战略 - 广汽集团力争2027年进入全球100个市场 挑战年出口50万辆 [3] - 实现从贸易出海到品牌+生态出海的转变 [3] - 目前已在全球建成5个KD工厂 明年计划扩展至10个 [3]

"无论是为打赢今年这场战役，还是面向未来转型，一汽-大众要充分利用好'1511'战法，也就是保证新 能源产品上市成功、5项营销空间战、面向客户运营工作和开启直营模式。"一汽大众销售有限责任公司 执行副总经理盛晔华表示，今年5月销售公司进行的体系大变革，就是为了支持"1511"工作的落地，以 支撑未来的发展。 作为中德汽车合作共赢的典范，一汽-大众历经34年砥砺前行，即将迎来第3000万辆整车下线的重要里 程碑，成为中国汽车工业史上首个达成这一成就的乘用车企。3000万辆的背后，是庞大制造体系的支 撑，更是营销体系持续变革创新的成果。 近日，在"3000万信赖 出众向新 一汽-大众匠心溯源之旅"活动中，全国的媒体和客户走访一汽-大众大 众品牌，解码3000万辆背后的营销革新之路。 面对年轻化以及数字技术的全面渗透，传统的营销模式难以满足客户对透明、便捷、个性化体验的需 求。一汽-大众大众品牌破传统路径依赖，持续推进营销体系深度变革，秉持"以客户为中心的长期主义 和利他主义"，从组织流程、运营模式、品牌沟通和客户服务维度，对营销体系进行了重塑。 组织变革：让客户声音直达决策层 "以前客户需求反馈要跨多个部门，整个 ...

公司资产处置情况 - 众泰汽车杭州工厂已被永康产投接手 总装车间改造工程已完成 车间对外招商六家企业 已引入四家 其中两家开始入驻[1][2][3] - 杭州工厂涂装车间 焊装车间 钣金库将推倒重建 原计划2024年8月拆除 受因素影响预计延至2025年拆除[2][10][11] - 总装车间建筑面积约1.48万平方米 综合楼面积约1.25万平方米 车间内部已用透明隔挡板划分[7][10] - 重庆工厂T300车型总装生产线因司法拍卖流拍被强制拆除 需在2024年9月15日前完成全部拆除及腾退工作[12] 财务状况与经营数据 - 公司连续六年巨额亏损 累计亏损超250亿元 2025年上半年营业收入约2.8亿元 净亏损1.48亿元 资产负债率达97.28% 归属母公司股东权益仅剩8725万元[15] - 2024年汽车销售量仅14辆 较2023年1112辆减少98.74% 生产量为0辆 较2023年1108辆减少100% 库存量336辆 较2023年350辆下降4%[16][17] - 控股股东江苏深商及其一致行动人持有的超7亿股股份全部被司法冻结 其中江苏深商持有的超673万股司法拍卖二拍成交[12] - 破产企业财产处置专用账户所持约3.35亿股股票（占总股本6.64%）及管理人银行存款被司法冻结 影响资金回笼和正常经营[15] 生产基地与产能状况 - 公司各大生产基地已全部停产关闭 基本无销售收入 仅各部门核心人员在岗且人数不多[9] - 涂装与焊装车间内设备皆已拆除 车间内部空旷破败 存在漏风窗户及满地碎石玻璃碴[8][9] - 钣金库内存放众泰汽车生产设备及裹有车衣的样车（空壳子） 2023年9月至今常有供应商前来查看[10] 项目改造规划 - 永康产投下沙科创基地总用地面积约9.1万平方米 全部改造完成后总建筑面积达34.08万平方米（地上建筑27.21万平方米）[10] - 除保留总装车间和办公宿舍综合楼外 将在涂装焊装车间及钣金库原址新建高层厂房和多层厂房[10][11] - 总装车间修缮工程由浙江联仓建设集团有限公司中标 工期90天（2024年10月1日至12月29日）[4][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四季度国内经济压力加大，预计全年经济增速4.8 - 5%通胀趋势向上，财政政策力度加大且向民生领域倾斜，货币政策与财政配合，精准定向；股市生态分化加剧，四季度股指波动减小，轻指数、重结构 [7][14][30][62][118] 各部分总结 四季度国内宏观展望 - 经济压力加大，国内经济指标6月起明显下行，需求端指标不佳，固定资产投资单月连续三月负增长，去年四季度GDP高基数压低今年四季度增速，预计全年经济增速4.8 - 5% [7] - 物价方面，反内卷对中下游制造业通胀提升尚处初级阶段，上游资源品行业PPI改善最大 [8] - 通胀趋势向上，翘尾因素收窄形成低基数，反内卷政策推动PPI改善，消费贷贴息等助推CPI，预计四季度PPI同比增速 - 1.9%，CPI同比增速 + 0.5%，平减指数 - 0.7%，较三季度上升约0.75% [14] - 财政政策力度加大，广义赤字率上升，支出向民生领域倾斜，理念向“投资于人”转化，结构向“需求侧”倾斜，国债发行靠前但去年高基数，地方债四季度有加速空间 [15][26][30] - 货币政策宽货币向宽信用传导不畅，降息必要性强，四季度与财政配合，精准定向，央行或降准降息，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，设立投放5000亿元新型政策性金融工具 [31][39][50] - 国内经济进入“大分化”阶段，经济周期重启核心是私人部门资产负债表修复，当前地产寻底、私企现金流承压，周期被压平 [51][56] 四季度股指展望 - A股三季度跑赢全球，成交放量后9月回落，板块分化大，涨幅最好与最差板块相差近40% [69][76] - 中国股市与基本面背离，全球股市有基本面支撑，中国制造业PMI表现差，历史上A股牛市均有基本面修复背景，当前全A的ROE走平，科创板、创业板的ROE反弹 [80][85] - A股上涨靠拉估值实现，三季度预期市盈率大幅抬升，预期盈利财报季后下修，长期估值中枢下降 [86] - 国家队入场和科技产业突破提供正预期回报，居民超额存款约44.3万亿元，高风偏资金先入市，杠杆资金是增量资金之一 [97] - 从ERP视角看，便宜板块少，四季度股指波动减小，指数机会受限，细分板块或受“十五五”规划提振，沪指空间约为[-4%, + 4%]，套保可开空头仓，单边均衡配置IF、IC、IM，套利可选多IM、空IF/IC组合 [109][118]

公司技术能力 - 专注汽车转向技术超过40年 [2] - 具备全系列车型电动转向及智能转向技术 [2] - 技术可适配L3+级别自动驾驶 [2] 产品应用范围 - 转向系统核心技术覆盖全系列车型 [2] - 智能转向技术达到行业先进水平（L3+） [2]

公司专利技术 - 公司取得智能辅助制动系统测试装置及方法专利 授权公告号CN119374874B 申请日期为2024年09月[1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年 位于合肥市 主要从事汽车制造业[1] - 公司注册资本218400.9791万人民币[1] 公司经营规模 - 公司对外投资48家企业 参与招投标项目5000次[1] - 公司拥有商标信息946条 专利信息5000条 行政许可667个[1]