今年以来永太科技已经10次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为11月18日，当日龙虎榜净买入3.62亿 元；买入总计12.91亿元 ，占总成交额比19.67%；卖出总计9.29亿元 ，占总成交额比14.15%。 资料显示，浙江永太科技股份有限公司位于浙江省化学原料药基地临海园区东海第五大道一号，成立日 期1999年10月11日，上市日期2009年12月22日，公司主营业务涉及氟精细化学品的研发、生产和销售, 特色化学原料药、化学制剂和中成药研发、生产与销售。主营业务收入构成为：锂电及其他材料类 33.38%，贸易30.87%，植保类19.50%，医药类16.04%，其他0.21%。 永太科技所属申万行业为：基础化工-化学制品-氟化工。所属概念板块包括：六氟磷酸锂、电解液、氟 化工、生物农药、中药等。 12月19日，永太科技盘中上涨2.09%，截至13:41，报22.52元/股，成交7.20亿元，换手率4.01%，总市值 208.34亿元。 资金流向方面，主力资金净流入264.79万元，特大单买入6361.38万元，占比8.83%，卖出4386.98万元， 占比6.09%；大单买入1.55亿元，占比21.57%，卖 ...

12月19日，多氟多盘中上涨2.10%，截至13:42，报29.16元/股，成交18.63亿元，换手率6.01%，总市值 347.13亿元。 资金流向方面，主力资金净流入2957.11万元，特大单买入1.88亿元，占比10.11%，卖出1.56亿元，占比 8.36%；大单买入4.78亿元，占比25.67%，卖出4.81亿元，占比25.83%。 多氟多今年以来股价涨147.01%，近5个交易日跌0.95%，近20日跌9.16%，近60日涨77.70%。 今年以来多氟多已经9次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为11月20日，当日龙虎榜净买入-3.04亿元； 买入总计6.81亿元 ，占总成交额比8.38%；卖出总计9.85亿元 ，占总成交额比12.13%。 资料显示，多氟多新材料股份有限公司位于河南省焦作市中站区焦克路，成立日期1999年12月21日，上 市日期2010年5月18日，公司主营业务涉及六氟磷酸锂及电子化学品、锂离子电池、新能源汽车、无机 氟化盐。主营业务收入构成为：新能源材料34.97%，氟基新材料30.39%，新能源电池25.30%，电子信 息材料5.55%，其他3.80%。 多氟多所属申万行业为：基 ...

12月19日，金石资源盘中上涨2.01%，截至13:13，报18.24元/股，成交1.06亿元，换手率0.70%，总市值 153.52亿元。 资金流向方面，主力资金净流入501.38万元，特大单买入1983.90万元，占比18.68%，卖出1933.17万 元，占比18.21%；大单买入1870.55万元，占比17.62%，卖出1419.91万元，占比13.37%。 截至9月30日，金石资源股东户数2.75万，较上期增加35.62%；人均流通股30617股，较上期增加 3.13%。2025年1月-9月，金石资源实现营业收入27.58亿元，同比增长50.73%；归母净利润2.36亿元，同 比减少5.88%。 分红方面，金石资源A股上市后累计派现6.82亿元。近三年，累计派现3.98亿元。 金石资源今年以来股价涨8.24%，近5个交易日涨2.30%，近20日涨1.45%，近60日涨7.55%。 资料显示，金石资源集团股份有限公司位于浙江省杭州市求是路8号公元大厦南楼2301室，成立日期 2001年5月15日，上市日期2017年5月3日，公司主营业务涉及专注于萤石矿的投资和开发,以及萤石产品 的生产和销售。主营业务 ...

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.05%，报58.30元/股，总市值达355.91亿元，成交额为1.26亿元，换手率为0.36% [1] - 当日主力资金净流入669.37万元，特大单买入1404.97万元（占比11.13%），卖出1001.21万元（占比7.93%），大单买入2439.73万元（占比19.32%），卖出2174.11万元（占比17.22%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨55.01%，近5个交易日上涨1.94%，近20日上涨11.01%，近60日上涨5.37% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：氟制冷剂85.55%，氟化氢9.77%，发泡剂3.46%，材料销售0.70%，副产品销售0.27%，其他0.25% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.29亿元，同比增长45.72%，实现归母净利润15.91亿元，同比增长183.66% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利11.22亿元，近三年累计派现7.55亿元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.26万户，较上期增加26.46%，人均流通股为27,014股，较上期减少20.92% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为公司第六大流通股东，持股822.22万股，较上期增加335.58万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）与南方中证500ETF（510500）分别为新进的第八和第九大流通股东，持股分别为368.96万股和354.82万股 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 [2] - 公司所属概念板块包括养老金概念、集成电路、融资融券、中盘、锂电池等 [2]

公司业务进展 - 公司氟化液业务已具备产业化基础 [1] - 公司氟化液业务已初步形成小规模订单 [1] - 该业务目前占公司整体营收比重较小 [1] 产品应用场景 - 氟化液产品根据不同型号性能可适用于半导体制造 [1] - 产品可适用于浸没式数据中心冷却 [1] - 产品可适用于储能热管理 [1] - 产品可适用于5G基站热管理 [1] - 产品可适用于芯片封装等细分场景 [1] - 产品近期亦逐步开始应用于冷板式两相液冷方案中 [1]

市场表现 - 截至发稿，钾肥、锂电、氟化工等板块部分个股涨幅居前，其中盐湖股份大涨7.95%，天赐材料大涨7.33%，多氟多涨6.61%，万华化学涨6.19%，兴发集团跟涨5.17% [1] - 华宝化工ETF（516020）当日交易活跃，截至14:25，其价格报0.802元，上涨0.026元，涨幅为3.35%，成交均价为0.792元，成交量为7093手，当日振幅为3.99% [2] - 资金面上，基础化工板块单日获主力资金净流入额已超过83亿元，在30个中信一级行业中位居第4；近5个交易日，该板块累计净流入额高达125亿元，在行业中高居第3 [2] 行业数据与前景 - 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年前11个月，我国动力和其他电池累计产量为1468.8GWh，累计销量为1412.5GWh，同比分别增长51.1%和54.7% [3] - 今年前11个月，我国动力电池累计出口169.8GWh，占总出口量65.2%，同比增长40.6%；其他电池累计出口量为90.5GWh，占总出口量34.8%，同比增长51.4% [3] - 中邮证券表示，AI推动数据中心规模爆发式增长，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力 [3] - 国海证券指出，当前化工行业估值水平处于历史低位，中国化工上市公司的分红能力有望明显提升，并认为化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期 [3] 投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域，其近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [4]

化工板块市场表现 - 化工板块于12月17日持续上攻，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到2.32%，截至发稿时上涨2.19% [1] - 成份股中，锂电、钾肥、氟化工等板块个股涨幅居前，天赐材料与盐湖股份双双大涨超7%，多氟多涨超6%，万华化学、兴发集团、藏格矿业等多股跟涨超3% [1] - 截至发稿，化工ETF（516020）价格为0.794元，当日上涨0.017元（+2.19%），成交总额为5400.01万元，振幅为2.58% [2] 关键产品价格动态 - 12月17日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）价格上涨1170.0元，报9.71万元/吨，创逾1年新高，已连涨5日，近5日累计上涨4440.0元，近30日累计上涨16640.0元 [2] - 同日，氢氧化锂（56.5% 电池级粗颗粒/国产）价格上涨1100.0元，报8.55万元/吨，同样创逾1年新高，连涨5日，近5日累计上涨3630.0元，近30日累计上涨9630.0元 [2] - 中金公司指出，化工行业龙头有望受益于锂电材料行情反转 [2] 板块估值与配置价值 - 截至12月16日收盘，化工ETF（516020）标的指数（细分化工指数）市净率为2.33倍，位于近10年来39.92%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 化工品的下游需求覆盖房地产、汽车、家电、纺织服装、农林牧渔等多个行业，2025年地产需求承压，但汽车、化纤等需求持续向好 [3] - 随着“十五五”期间扩内需政策落地，以及新能源、AI应用、人形机器人等下游产业的快速发展，我国化工品需求有望实现良好增长 [3] 行业发展趋势 - 化工行业的“反内卷”已从单一的“联合自律减产”向“行业自律减产+政策协同”升级，有望助推行业从规模扩张向高质量增长转变，加速周期拐点来临 [3] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4]

化工板块市场表现 - 化工板块于12月17日持续上攻，反映板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后单边上行，盘中场内价格最高涨幅达到2.32%，截至发稿时上涨2.19% [1][8] - 成份股中，锂电、钾肥、氟化工等板块个股涨幅居前，天赐材料与盐湖股份双双大涨超7%，多氟多涨超6%，万华化学、兴发集团、藏格矿业等多股跟涨超3% [1][8] - 具体个股表现数据显示，天赐材料涨7.33%，盐湖股份涨7.19%，多氟多涨6.89%，万华化学涨3.88%，兴发集团涨3.86%，藏格矿业涨3.45% [2][9] 关键价格驱动因素 - 消息面上，12月17日电池级碳酸锂价格涨1170.0元，报9.71万元/吨，创逾1年新高，已连涨5日，近5日累计涨4440.0元，近30日累计涨16640.0元 [2][10] - 同日，电池级氢氧化锂价格涨1100.0元，报8.55万元/吨，同样创逾1年新高，连涨5日，近5日累计涨3630.0元，近30日累计涨9630.0元 [2][10] - 中金公司指出，化工行业龙头有望受益于锂电材料行情反转 [2][10] 板块估值水平 - 从估值方面看，当前化工板块仍具配置性价比，截至12月16日收盘，化工ETF标的指数市净率为2.33倍 [3][10] - 该市净率水平位于近10年来39.92%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [3][10] 行业需求与政策展望 - 展望后市，中银证券指出化工品下游涵盖房地产、汽车、家电、纺织服装、农林牧渔等多个行业，2025年地产需求承压，但汽车、化纤等需求持续向好 [4][11] - 随着“十五五”期间扩内需政策落地，以及新能源、AI应用、人形机器人等下游产业的快速发展，我国化工品需求有望实现良好增长 [4][11] - 化工行业的“反内卷”已从单一的“联合自律减产”向“行业自律减产+政策协同”升级，有望助推行业从规模扩张向高质量增长转变，加速周期拐点来临 [4][11] 相关投资工具概况 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域，其近5成仓位集中于大市值龙头股，如万华化学、盐湖股份等 [4][11] - 该ETF其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）进行布局 [5][11]

核心观点 - 报告看好化工行业在2026年出现偏β的修复，主要基于行业供需格局持续改善、“反内卷”预期推动、宏观经济向好、美元降息周期提振海外需求以及新技术带来的新材料需求增长 [49] 一、2025年化工行业回顾及2026年展望 - **市场表现与行业分化**：截至2025年12月12日，中信基础化工指数年内上涨32.16%，表现显著优于上证指数（+16.04%）和沪深300指数（+16.42%），而中信石油石化指数仅上涨6.59% [6][13] - **子行业涨跌分化**：化工行业39个中信三级子行业中，38个上涨，1个下跌。涨幅居前的为钾肥（+85.87%）、无机盐（+81.78%）、改性塑料（+75.99%）；跌幅居后的为炼油（-8.99%）、聚氨酯（+0.46%）[13] - **能源与化工品价格**：2025年WTI、布伦特原油期货年内均价分别为65.05美元/桶、68.36美元/桶，较2024年同期明显下滑。中国化工产品价格指数已显著低于过去12年均值，但近期有触底反弹迹象 [20] - **2026年油价展望**：尽管国际能源署（IEA）预估全球原油市场将面临供应过剩压力，但考虑到OPEC+增产节奏放缓、美元处于降息周期以及油价已接近过去十年均价，报告认为油价有望逐步企稳甚至出现小幅反弹 [20] 二、“反内卷”催化周期复苏：关注供需格局的边际改善 - **行业供需格局改善**：2025年1-10月，化学原料与化学制品业固定资产投资完成额累计同比-7.9%，反映产能扩张节奏放缓。化学原料及化学制品PPI当月同比-5.2%，自2025年6月以来持续收窄 [23] - **需求侧企稳迹象**：2025年第三季度，基础化工行业实现营收6765亿元，环比+0.80%，同比+5.32%；实现归母净利润373亿元，同比+24%。自2024年第四季度以来，行业营收和盈利已开始企稳并呈现修复趋势 [26] - **资本开支与在建工程回落**：2025年第三季度，基础化工行业资本开支同比-1.17%，已连续9个季度同比为负；在建工程同比-14%。报告认为到2025年底本轮产能扩产周期有望接近尾声，2026年有望迎来更明显的供需格局边际改善 [31] - **细分领域营收与盈利**：2025年前三季度，基础化工行业营收同比增长2.87%，盈利同比增长5.61%。营收增长居前的子行业有合成树脂（+32.63%）、民爆用品（+17.20%）；盈利增长居前的有农药（+772.4%）、膜材料（+304.58%）[35][38] 投资主线一：具体方向与逻辑 - **石化炼化**：油价企稳预期下，主营炼厂及民营大炼化企业盈利可能逐步修复。政策严控新增产能，到2025年国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，未来新增产能空间有限，行业供给过剩压力有望缓解 [49][61][62] - **农化板块**：需求相对稳定，春耕是传统旺季。美元降息周期下资源品受关注，磷矿石、钾矿等受持续关注。新能源汽车及储能发展带动磷酸铁锂需求增长 [49] - **民爆**：行业整合预期下，头部公司开始并购优质资产。国内潜在基建项目（如水利工程）的内生需求对行业有积极影响。行业生产总值从2015年的273亿元增长至2024年的417亿元，年均增长约6% [49][91][92] - **氟化工**：制冷剂价格近两年大幅上行，盈利明显修复。含氟新材料广泛应用于制冷、电子信息、锂电、储能、换热冷却液等领域，技术迭代带来需求提升 [49][50] - **地产链材料**：期待纯碱、钛白粉等产品在底部企稳修复。纯碱价格从年初的1445元/吨（轻质）下跌至12月初的1142元/吨，跌幅21% [50][112] 三、“新经济”拉动新材料成长：高性能材料国产替代正当时 - **战略新兴产业驱动**：我国进入“十五五”阶段，化工产业向质量提升转型。战略新兴产业（2035）中，新材料产业、绿色低碳产业及生物制造与化工行业高度相关，生物基能源及材料、电子化学品、新能源材料等值得重点关注 [48] - **新技术带来新需求**：AI算力、机器人产业、储能、低空经济等新技术发展，将拉动对电子化学品、新能源上游材料、轻量化材料等化工新材料的需求 [49] 投资主线二：具体方向与逻辑 - **电子化学品**：重点关注光刻胶、电子特气、抛光材料等。全球半导体材料市场规模持续增长，预计2025年达697亿美元，同比+11%。中国半导体材料市场规模预计2024年达1024亿元人民币，同比+12.02% [53][125][126] - **新能源上游化工材料**：关注硅材料、炭黑、储能材料、碳纤维等。光伏、风电行业发展将带来硅料、光伏胶膜原材料EVA/POE、碳纤维等需求修复 [52][53] - **机器人、低空经济材料**：关注聚醚醚酮（PEEK）、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）、改性塑料等轻量化材料 [53] - **生物基、可再生能源及材料**：关注生物柴油、生物航煤（SAF）等。2025年欧盟已开始强制添加SAF，潜在市场空间广阔 [53] 四、重点公司推荐（基于报告提及方向归纳） - **石化炼化**：中国石油、中国石化、中国海油、恒力石化、荣盛石化 [62] - **农药**：扬农化工、润丰股份、利尔化学、国光股份 [70] - **钾肥**：盐湖股份、藏格矿业 [75] - **磷化工**：云天化、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股 [81] - **民爆**：易普力、广东宏大、江南化工、凯龙股份 [92] - **纯碱**：博源化工、山东海化 [112] - **钛白粉**：龙佰集团、中核钛白 [119] - **电子化学品-光刻胶**：彤程新材、晶瑞电材、雅克科技 [131] - **电子化学品-电子特气**：华特气体、金宏气体、中船特气 [137]

2026年制冷剂配额方案与市场影响 - 2026年制冷剂配额已下发 R32 R134a R125 R143a R227ea等产品配额与2025年下发配额变化有限 相比2025年调整后配额有所收缩 [1] - 2026年配额方案确认三代制冷剂供应将回归2025年初的基准水平 并赋予企业一定的调配灵活度 [1][4] - 当前行业处于低库存状态 有望推动成交落实与价格稳步上行 企业呵护市场信心较强 [1][4] 制冷剂价格近期走势与市场动态 - 截至12月12日 多种制冷剂价格及价差环比上涨 R125价格46,000元/吨 较上周上涨1.10% 价差31,404元/吨 上涨1.62% R134a价格57,500元/吨 上涨1.77% 价差38,259元/吨 上涨2.68% R410a价格54,000元/吨 上涨0.93% [3] - 外贸市场中 R125价格45,000元/吨 较上周大幅上涨4.65% [3] - 据最新市场跟踪 R125市场报盘已拉升至51,000元/吨附近 R134a受2026年车企长协订单支撑 价格突破60,000元/吨 部分订单听闻至63,000元/吨 R32报价有望逐步上行 [4] - 12月8日 华东大厂R32 R125 R410A R134a制冷剂内外销价格全面调涨 [1] PVDF市场供应变化与价格动向 - PVDF头部企业华谊集团孙公司万豪公司停产 该公司涂料级PVDF国内市场占有率超过65% 也是全球锂电级PVDF主要生产商之一 [2] - 停产事件对PVDF市场影响显著 当前已有多家企业上调报价 最高报价已达5.6万元/吨 但实际成交仍有待验证 [1][2] 萤石市场行情 - 截至12月12日 萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨 较上周下跌0.87% [3] - 12月截至12日的均价为3,312元/吨 同比下跌9.83% 2025年截至12月12日的均价为3,482元/吨 较2024年均价下跌1.78% [3] 行业长期趋势与观点 - 在制冷剂“中国供全球→中国控全球” “下游长期稳健增长且刚需” “替代品遥遥无期” “上下游全产业链反内卷”的大背景下 当前上涨趋势或仍将延续 [1] - 当下氟化工板块具备估值低 空间大 确定性强等多重属性 [1] 相关受益公司 - 推荐标的包括金石资源 巨化股份 三美股份 昊华科技 [5] - 其他受益标的包括东阳光 永和股份 东岳集团 新宙邦 [5]