率89.59%，同比加快0.65个百分点。工业库存116.23万吨，同比增加6.01万吨。不过下游处于双节备货阶 数据来源第三方(同花顺、wind)，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ 段，预计刚需对价格有所支撑。短期糖价下跌或受限。操作上，建议观望为主。 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 免责声明 白糖产业日报 2025-09-15 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5549 | 9 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 381607 | -2891 | | | 仓单数量:白糖(日,张) | 11325 | -274 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日,手) | -55352 | -3373 | | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/ | 6 | 0 20 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/ | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖：原糖消息面偏空，巴西甘蔗种植面积及产量预估上调，收割季产量或超预期，原糖期价反弹承压；国内郑糖期价止跌企稳，库存稀薄使现货价调升，进口加工糖成本偏高也有支撑，后市行情重点看外盘原糖走势 [4] - 纸浆：产业链各环节变动不大，盘面走弱，港口现货下调，阔叶浆美元报价提涨但成品纸市场未改善；7月全球木浆发运量仍较高，中国纸浆进口量下降缓解供应压力，价格向上驱动不足，短期或低位整理 [6] - 双胶纸：现货价格持稳，旺季将至市场对需求有改善预期，但基本面偏弱，向上驱动不明朗，靠需求季节性改善难给出高利润及价格 [9] - 棉花：外盘面临南半球棉花上市、美国关税政策抑制消费和收获表现较好的压力，但印度取消进口关税时间延长等构成支撑，短期美棉期价低位震荡；国内是旧季供应收紧与新季预期宽松的博弈，期价震荡整理 [11] 生鲜果品板块 - 苹果：期价波动反复，旧季影响尾声，早熟苹果上量增加价格平稳，新季主逻辑是兑现预期差，2601合约处于新季集中上市与消费预期博弈时段，期价维持区间预期 [12] - 红枣：上周指低开高走弱势震荡，仓单注册增加交割压力偏大，9月底仓单集中注销，9月新季枣树产量及品质定产，当前天气良好 [13] 交易策略 - 白糖：消息面偏空，内外糖价反弹乏力，操作回归观望，主力合约支撑位5480 - 5500，压力位5580 - 5600 [5] - 纸浆：阔叶浆提涨和针叶浆价格处于成本线附近有支撑，但上涨驱动不明朗，2511合约上方压力5100 - 5200元，支撑4900 - 4950元，反弹后偏空配 [7] - 双胶纸：旺季预期有支撑但向上驱动不明朗，关注4000 - 4100元支撑，压力4400 - 4500元，关注月间反套及中期多浆空纸套利，单边接近压力位尝试空配 [10] - 棉花：市场无明显超预期变化，期价震荡整理，维持区间思路，01合约支撑区间13500 - 13600，压力区间14300 - 14400，期权卖出宽跨式组合策略 [11] - 苹果：市场分歧增加，期价区间预期，操作回归观望 [12] - 红枣：激进投资者持有空2601多2605反套，或持有2605合约多头同时买入保护性看跌，期权宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500 - 10800点，高位参考区间11500 - 11200点 [13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2601采用区间思路，早熟苹果提供积极信号，接货价值分歧增加，支撑区间7700 - 7800，压力区间8400 - 8500；红枣2601多单逢高止盈，远月合约天气升水逐步计价，支撑区间11000 - 11500，压力区间11500 - 12000 [21] - 软商品期货：白糖2601回归观望，原糖消息面偏空，内外糖价反弹乏力，支撑区间5480 - 5500，压力区间5580 - 5600；纸浆2511区间空配，针叶浆供应回升，成品纸价格未反弹，近月面临交割压力，支撑区间4900 - 4950，压力区间5150 - 5200；双胶纸2601反弹偏空，需求未见好转，成本端有支撑但短期向上驱动不强，支撑区间4100 - 4200，压力区间4350 - 4400；棉花2601区间思路，低库存及低进口支撑兑现，需求端忧虑仍在，支撑区间13500 - 13600，压力区间14200 - 14300 [21] 第二部分板块周度行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2601收盘价8329，周涨33，涨幅0.40% - 红枣2601收盘价11155，周涨155，涨幅1.41% - 白糖2601收盘价5540，周涨17，涨幅0.31% - 纸浆2511收盘价4990，周跌72，跌幅1.42% - 双胶纸2601收盘价4224，数据缺失 - 棉花2601收盘价13860，周跌140，跌幅1.00% [22] 现货行情回顾 - 苹果现货价3.75元/斤，环比不变，同比涨0.20元 - 红枣现货价9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元 - 白糖现货价5890元/吨，环比不变，同比降500元 - 纸浆（山东银星）现货价5650元，环比不变，同比降400元 - 棉花现货价15248元/吨，环比降1元，同比涨487元 [27] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体基差数据，仅展示相关基差图，涉及苹果1月、红枣主连、白糖主连、纸浆主连、棉花1月基差 [37][40][42][44][53] 第四部分月间价差情况 未提及具体月间价差数据，仅展示相关月间价差图，涉及苹果10 - 1、1 - 5价差，红枣1/5、5/9价差，白糖5 - 9、9 - 1价差，棉花9 - 1、1 - 5价差 [47][48][55] 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比不变，同比不变 - 红枣仓单量9188，环比降6，同比增2906 - 白糖仓单量11599，环比降140，同比降1927 - 纸浆仓单量245040，环比增212，同比降233942 - 棉花仓单量5017，环比降142，同比降2568 [56] 第六部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体数据，仅展示成交量、持仓量及持仓量及成交量认沽认购比率图 [58] 白糖期权数据 未提及具体数据，仅展示成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率图 [59][60][63] 棉花期权数据 未提及具体数据，仅展示成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率图 [67] 第七部分板块期货基本面情况 苹果 - 产区天气情况：展示山东烟台市、陕西咸阳市最低气温及降水量图 [69] - 出口情况：展示苹果出口数量当月值图 [71] - 库存情况：展示中国、山东省、陕西省苹果周度仓储库存图 [73] 红枣 展示河南省、河北省红枣周度成交量及广东如意坊市场红枣到货量图 [75] 白糖 展示食糖工业库存新增全国值、进口数量当月值、现期差活跃值图 [77][79][82] 纸浆 展示国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、生活用纸、双胶纸、白卡纸、双铜纸周产量，阔叶浆、针叶浆进口数量当月值，以及多种纸品市场价图 [88][89] 双胶纸 展示双胶纸产能利用率、产量、期末库存、表观消费量图 [91] 棉花 展示美国、英国、日本服装相关零售数据，以及中国棉花工业、商业库存，进口数量，服装类商品零售、出口金额，棉纱进出口数量，纺织业利润增长率、增加值，布、纱、化学纤维产量图 [93][94][102]

GUOLIAN F U T U R E S 综 合 衍 生 品 服 务 平 台 徐亚光 从业资格证号：F03093235 投资咨询证号：Z0017169 白糖周报 反弹空间有限 维持空头趋势 目录 CONTENTS | 01 | | 02 | | | --- | --- | --- | --- | | 周度核心要点及策略 | 03 | 糖市周内要闻 | 05 | | 03 | | | | | 糖市相关数据 | 08 | | | 2 目录 CONTENTS 01 周度核心要点及策略 3 白糖核心要点及策略 | 因素 | 价格 | 逻辑观点 | | --- | --- | --- | | | | 据海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。2025年1-7月份我国进口食糖177.78万吨，同比增 加5.39万吨，增幅3.12%。不过加工糖和国产糖错峰供应，一定程度上缓解了集中上市带来的冲击，使得市场供需节奏更加平稳，持续关 | | 供应 | 向下 | 注进口糖到港情况。2025年7月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计15.97万吨 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【周五白糖期货与现货价格齐涨，巴西甘蔗压榨及食糖产量预计增加】截止周五收盘，期货方面，白糖 2601合约收盘价5540元/吨，环比涨17元/吨，涨幅0.31%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价5890元/ 吨，环比涨10元/吨，现货基差SR01+350，环比跌7；云南昆明地区白糖现货价5855元/吨，环比涨20元/ 吨，现货基差SR01+315，环比涨3。 国际上，一项针对11位行业分析师的调查显示，预计巴西中南部8 月下半月甘蔗压榨量4950万吨，同比增9.5%；食糖产量384万吨，同比增17.3%；乙醇产量24亿升，同 比减2.5%。国内方面，2025年8月关税配额外原糖实际到港48.94万吨，9月预报到港30.43万吨。 市场分 析指出，8月以来巴西中南部甘蔗压榨加快，产糖量同比大增，制糖比创新高。因巴西处于压榨高峰， 北半球增产预期压制原糖期价，但有乙醇重心支撑，原糖短期下跌空间有限。 郑糖方面，8月国内产销 不佳，市场担忧糖浆政策放松，盘面随外盘走弱。配额外进口利润高，加工糖冲击现货市场，国内驱动 向下，但持续下跌后下方空间有限。 策略上， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖价格以区间震荡为主 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 原糖价格为16.52美分/磅，同比0.05；主流现货价格为5940元/吨，同比0；期货主力价格为5540元/吨，同比-16 [1] - 91价差为0元/吨，同比26；15价差为23元/吨，同比-9；主流现货基差为400元/吨，同比16 [1] 宏观及行业新闻 - 印度季风降水量再度增强，巴西出口下降引发全球消费担忧，巴西8月出口374万吨，同比减少5%，7月出口359万吨，同比减少5% [1] - Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨 [1] - 中国7月进口食糖74万吨，较之前增加32万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨，较之前增加120万吨，累计销售食糖811万吨，较之前增加152万吨，累计销糖率72.7% [2] - 截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖324万吨，较之前减少34万吨 [2] - 25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨 [3] - 截至8月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降6.6个百分点，累计产糖2289万吨，较之前减少112万吨，累计MIX52.51%，同比提高3.37个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨，较之前增加540万吨 [3] - OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，较之前增加127万吨 [3] 趋势强度 白糖趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 15 日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纽约原糖期货走弱，原糖价格在前低 15.5 美分一线获支撑反弹，当前市场缺利多因素，糖价反弹更多是技术性回底反抽 [7] - 郑糖主力合约低位震荡，跟随原糖节奏，现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场有压力，大投机资金继续加空，注意市场节奏变化 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：周一纽约原糖期货主力 10 月合约收低 0.82%至 15.80 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1.02%至 462.20 美元/吨；昨日郑糖主力 01 合约收盘 5540 元/吨，下跌 2 元或 0.04%，减仓 7107 张，国内产区现货价报价持平，南宁糖报价 5940 元，昆明糖报价 5770 元 [7][8] 行业要闻 - 巴西中南部地区 8 月下半月糖产量预计增长 17.3%至 384 万吨，甘蔗压榨量预计增长 9.5%至 4950 万吨，每公斤甘蔗含糖量预计下降 4.1%至每吨甘蔗 149.48 公斤，乙醇产量预计下降 2.5%至 24 亿公升 [9] - 印度糖业与生物能源制造商协会重申 2025 - 26 年度食糖总产量 3490 万吨的预估 [9] - 德国 2025/26 年度甜菜精制糖产量预计下降 4.9%至 440 万吨，原因是农民减少甜菜种植，种植面积减少约 9.3%至约 350100 公顷，甜菜单产降至每公顷 82.6 吨，运往糖厂精炼的甜菜将减少约 11.5%至 2.891 万吨，但甜菜平均含糖量可能升至 17.2% [9] 数据概览 - 展示郑商所期货合约前 20 名席位成交持仓数据，总计成交量 181679 手，较上日减少 15647 手；持买单量 243335 手，较上日减少 5183 手；持卖单量 298733 手，较上日增加 1273 手 [23]

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 白糖市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信客 服 号 添加客服 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 业务咨询 目录 行情展望：国际方面，机构调查显示，巴西重要的中南部地区8月下半月的糖产量 预计增长17.3%至384万吨。预计甘蔗压榨量较上年同期增长9.5%，至4950万吨。 国内方面，8月销糖数据比往年同期偏低，但库存仍维持相对低位。截至2025年8 月底，据不完全统计全国累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销 糖率89.59%，同比加快0.65个百分点。工业库存116.23万吨，同比增加6.01万吨。 不过下游处于双节备货阶段，预计刚需对价格有所支撑。短期糖价下跌或受限。 交易策略：操作上，建议郑糖2601合约短期观望为主。 未来关注因素： 1、国内产销情况 2、双节备货 3 「 期现市场情况」 本周美糖市场 图1、ICE美糖主力合约价格与CFTC原糖净持仓走势 「 周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2601合约价格上涨，周度涨幅约0.3 ...

行业 白糖日报 日期 2025 年 9 月 11 日 研究员：王海峰 021-60635728 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635732 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：林贞磊 研究员：余兰兰 研究员：洪辰亮 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/吨 | 美分/磅） | 涨跌 | ...

行业趋势 - 全球化趋势下中国自境外进口甘蔗量增加 [1] - 行业积极探索"国外种蔗+国内制糖"国际合作模式 [1] - 多家制糖企业在越南等东盟国家建立规模化原料基地 [1] 公司动态 - 中粮糖业贸易部副总经理在服贸会论坛发言提及国际合作模式 [1] - 公司参与东盟国家原料基地建设 [1]

行业发展趋势 - 全球化趋势下中国自境外进口甘蔗量增加 [1] - 行业积极探索国外种蔗加国内制糖的国际合作模式 [1] - 多家制糖企业已在越南等东盟国家建立规模化原料基地 [1] 企业战略布局 - 中粮糖业等企业通过国际合作模式优化原料供应链 [1] - 企业海外原料基地布局集中在东盟地区 [1]