政府政策导向 - 2025年《政府工作报告》提出加快发展第三支柱养老保险和实施个人养老金制度，为中国特色养老金融指明方向 [2] - 2024年12月九部委联合印发《关于金融支持中国式养老事业，服务银发经济高质量发展的指导意见》，明确养老金融的定义和范围 [2] - 民政部数据显示2035年银发经济占GDP比重将从6%上升到9%，发展潜力巨大 [9] 养老金融体系结构 - 养老金融体系包括养老金金融（基础）、养老服务金融（补充）和养老产业金融（支撑）三部分 [3] - 养老金金融涵盖第一支柱（基本养老保险和社保基金），养老服务金融涵盖第二支柱（企业年金、职业年金）和第三支柱（个人养老金） [3] - 养老产业金融通过金融工具促进资源向养老服务领域配置 [3] 人口老龄化现状 - 2024年末中国60岁及以上人口达3.1亿（占22%），65岁及以上2.2亿（占15.6%） [5] - 预计2035年60岁及以上人口突破4亿，占比超30%，进入重度老龄化阶段 [5] - 中国老龄化特点：规模大、发展快、持续时间长、应对任务重 [5] 养老金融结构性挑战 - 政府财政承压大，基本养老金和社保基金占比超2/3，企业年金和个人商业养老保险仅占32.7% [5] - 2010-2022年财政补贴基本养老保险金额增4.5倍（1911.33亿至10589.76亿），占财政收入比例增1.26倍（2.3%至5.2%） [6] - 养老金产品85%以上投资固定收益类资产，管理主体集中（基金公司占50%，保险公司占27.3%） [6] 权益投资必要性 - 个人养老金呈现"一高三低"：开户人数高（6000万），实际缴存比例低（22%），缴存金额比例低（25%），投资比例低（61%） [8] - 日本GPIF自2006年三次调整，股票配置比例从20%增至50%，增加30个百分点 [9] - 提升权益投资比重可增加收益，推动从"储蓄养老"向"投资养老"转型，减轻政府财政压力 [9] 衍生品风险管理 - 权益类投资收益波动明显大于固定收益类，2008年金融危机期间美日澳养老金分别亏损23%、19%、18% [13] - 应建立三年以上长周期考核机制，并利用金融衍生工具降低市场波动影响 [13] - 通过衍生品管理可提升组合持续平稳增长能力 [13]

活动时间 - 报名时间从即日起至2025年7月20日 [1] - 比赛时间从2025年7月16日至9月30日 [2] 活动内容 - 赛事面向全国高校全日制本硕博学生，以个人形式报名参赛 [3] - 大赛分为初赛和决赛，初赛通过模拟交易系统进行组合投资，按综合收益率排名前10名进入决赛 [3] - 决赛为线下评比，综合初赛投资业绩、风险管理、ESG投资内容及现场答辩评分 [3] 交易规则 - 交易品种包括沪深A股（含科创板和创业板）、股票ETF、债券ETF、货币ETF，禁投商品ETF和跨境ETF [4] - 初始资金为100万元虚拟资金 [5] - 股票类资产持仓不超过40%，单只股票持仓上限为总资产的10%，超限需在5个交易日内调整 [5] - ESG投资加分5分，鼓励持有ESG评级A及以上的股票，评分标准包括持仓期限、比例和选股策略 [5] - 大赛启动10个交易日内仓位需达到60%-95%，交易期间保持该仓位范围，超限需在5个交易日内调整 [7] - 合规扣分5分，持仓超限未及时调整将扣分，屡次违规取消决赛资格 [7] 考核方式 - 初赛按投资业绩排名前10名进入决赛，屡次违规者依次递补 [8] - 决赛评分包括初赛投资业绩（40%）、风险管理（20%）、现场答辩（40%）、ESG投资加分（5分）和合规扣分（5分） [9][10][11][12] - 大赛设置一等奖1名、二等奖2名、三等奖3名、优胜奖4名，获奖者获得奖金及实习名额 [12] 短视频挑战赛 - 参赛者可拍摄原创短视频上传抖音，带话题青春智投未来无忧，内容需包含人物出镜和对未来养老生活的畅想 [13] - 短视频需在2025年9月21日前提交至21财经APP专题页，评选按播放量排名和内容质量决出前3名获得最佳创作奖 [13]

老龄化趋势与养老规划 - 中国60岁及以上老年人口达3.1亿，占总人口22.0%，老龄化加速推动年轻人提前规划养老[2] - 少子化与长寿化双重趋势促使"银发时代"提前到来，养老资金储备和晚年生活规划成为社会焦点[2] - 18岁开始考虑养老反映年轻一代对高质量晚年生活的主动规划，而非单纯焦虑[2] 养老金融行业动态 - 人社部披露企业年金近三年累计收益率7.46%，监管首次采用长期收益口径强调"长钱长投"导向[3] - 长江养老管理资产规模1.34万亿元，累计为客户创造3400亿元回报，企业年金固收业绩行业领先[3] - 行业倡导长期投资、价值投资、稳健投资、责任投资理念，与监管导向高度契合[3] 养老金融模拟投资大赛 - 大赛由长江养老联合南财集团发起，面向全国高校学生普及养老规划与科学投资知识[2][3] - 模拟盘交易大赛分初赛（按收益率排名）和决赛（综合答辩），前十名获奖金及实习机会[8] - 附加短视频挑战赛以养老生活畅想为主题，按播放量及内容质量评选最佳创作奖[8][9] 赛事运营细节 - 报名截止2025年7月20日，比赛周期为7月16日至9月30日，决赛10月中旬举行[4][5] - 参赛通过21财经APP专题页或东方财富APP模拟交易系统，需完成趣味答题报名[5][7] - 短视频作品需在9月21日前提交抖音链接，评选结果于9月22日公布[8][9]

上海养老金融服务银发经济高质量发展工作方案 - 人民银行上海市分行等10部门联合印发《上海养老金融服务银发经济高质量发展的方案》，提出14条具体措施 [1] - 方案要求加大养老金融供给力度，包括拓宽融资渠道、扩大信贷投放、支持直接融资和拓展多元化资金来源 [1] - 方案强调健全金融保障体系，促进养老财富储备和保值增值，重点发展养老保险"三支柱"体系 [1] - 金融机构需针对不同老龄群体提供多样化服务，支持养老资金储备和财富规划，提升适老化服务水平 [1] 养老金融发展建议 - 专家建议借鉴全球经验加快构建多层次养老金体系，重点推动企业年金与个人养老金等二、三支柱发展 [2] - 制度设计上强调创新与协同，投资策略上倡导长期资本运作理念以提升抗风险能力和收益稳定性 [2] - 养老金融规划需整合家庭、企业、金融机构及地方政府等多方资产负债表 [2] - 通过强化三支柱养老金体系构建，激发储蓄与投资活力，发挥信托和保险机构优势 [2]

上海养老金融服务银发经济高质量发展工作方案 - 中国人民银行上海市分行联合十部门印发《上海养老金融服务银发经济高质量发展的工作方案》 [1] - 方案旨在推动养老金融服务创新，支持银发经济高质量发展 [1] - 该政策由央行上海分行牵头，多部门协同推进实施 [1]

上海金融法院《若干意见》核心内容 - 《若干意见》分为总体要求、具体举措、配套保障三大部分，共计18条，旨在提升司法保障新能级，服务金融"五篇大文章"（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）[1] - 提出35类新类型纠纷案件裁判理念和规则，21项具体金融司法保障机制，打造裁判规则新集群，为金融交易划定合法边界[4] - 发布10件典型案例，集中反映金融"五篇大文章"发展堵点和潜在风险问题，践行五大领域案件审判理念[9] 科技金融领域 - 重点完善科创板案件专项审理机制，加强与先行赔付等制度衔接，规范第三方专业机构损失核定程序，促进科创板上市公司"轻装上阵"和投资者快速获赔[1][6] - 典型案例反映创投市场融资困境：对赌回购义务方多为创始股东、条款严苛、回购条件易触发，金融供给存在堵点[9] - 金融司法保护投资方合理收益同时调控融资成本，避免过高负担影响科技企业发展，对潜力企业采取最小影响执行方式[9] 绿色金融领域 - 协同上海环境能源交易所探索碳排放配额执行新模式，保障碳交易产品变现价值最大化[7] - 将《民法典》绿色原则贯彻到金融审判，以可持续发展理念拓宽绿色金融边界[7] - 典型案例创新长三角"跨域协同+示范调解"模式，加大源头解纷力度[10] 普惠金融领域 - 助力健全守信激励和信用修复机制，为符合条件企业提供涉诉信息说明服务，促进小微企业融资[7] - 典型案例引导金融机构充分提示格式合同中"异常条款"，规制隐藏实际执行利率等行为[9] 数字金融领域 - 依法认定数据产权登记存证效力，探索数据资产确权、权益分配、价值评估等审判规则，支持数据资产证券化[4][5] - 深化案例测试机制，针对再保险交易数据跨境传输等前沿问题进行法律压力测试[7] - 敏锐捕捉数据资产金融应用、跨境流动、区块链证据效力等关键问题，为全国提供"上海方案"[5] 配套保障措施 - 完善金融审判执行机制，支持临时仲裁，建设专项团队，加强执行协同，打造国际金融纠纷解决优选地[8] - 凝聚治理合力，定期发布典型案例及风险防范报告，平衡创新与风险防范[8] - 打造国际金融司法中心，加强人才培养，提供公正高效司法服务[8]

财富管理行业 - 中国已成为全球第二大资产和财富管理市场 支持外资机构加大布局 [2] - 中国家庭金融资产中现金和储蓄占比超50% 远高于OECD国家约1/3的水平 [2][3] - 过去五年信托、理财、保险资管受托管理资产规模年均增速约8% [2][3] - 中等收入群体持续扩大 财富管理需求向多元化、专业化转型 [3] - 支持外资机构在理财投资、资产配置、保险规划等领域布局 [3] 养老金融与银发经济 - 中国老龄化加速 预计2035年60岁以上人口突破4亿 银发经济规模有望达30万亿元 [3] - 2024年中国银发经济规模将达7万亿元 占GDP的6% [6] - 三支柱养老体系发展不平衡 第三支柱起步晚但潜力大 [4] - 推动健全多层次养老保险体系 扩大养老理财、储蓄、专属保险等试点 [4] - 政府工作报告强调发展银发经济 完善养老政策机制 [5] 绿色金融与低碳转型 - 中国绿色信贷规模全球第一 绿色债券、保险市场居全球前列 [6] - 2030年碳达峰资金需求超25万亿元 绿色金融空间广阔 [6] - 支持外资机构参与中国绿色金融市场 引入ESG评级等工具 [6] 科技金融与创新 - 中国在航空航天、量子科技、人工智能等领域创新活跃 [7] - 推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款试点 [8] - 兴业银行、招商银行、中信银行获批设立AIC 总投资规模达400亿元 [8] - AIC牌照可优化企业杠杆结构 参与科创企业全生命周期服务 [8] 金融开放与上海国际金融中心建设 - 支持外资机构参与更多金融业务试点 对标国际高标准规则 [9] - 鼓励上海在科技金融、跨境金融等领域创新试点 [6] - 支持银行在沪设立金融资产投资公司 探索非货币信托财产登记模式 [6]

金融开放现状与成果 - 全球前50大银行有42家在华设有机构，40家最大保险公司近半数已进入中国，八成全国性银行通过引入境外战略投资者提升治理效能[4][9] - 外资银行和保险机构总资产超7万亿元，外资保险公司保费市场份额从2013年4%提升至9%，外资银行衍生品业务占比近20%[4][10] - 中资机构在70多个国家和地区展业，促进贸易投资发展[4][10] 消费与金融市场潜力 - 中国消费市场规模全球第二，汽车、手机、家电等实物消费量世界第一，服务消费较发达国家仍有十几个百分点增长空间[4][12] - 中国加速成为全球最大消费市场，外资机构在消费金融、普惠金融领域有独特优势[4][12] - 中等收入群体持续扩大，家庭现金储蓄占比超50%（OECD国家约33%），财富管理需求多元化[14] 科技与绿色金融机遇 - 中国在航空航天、量子科技、人工智能等领域创新活跃，金融监管总局推进科技企业并购贷款等试点[13] - 中国数字金融市场规模全球第一，外资机构可参与科技金融实践促进"科技-产业-金融"循环[13] - 中国绿色信贷规模全球第一，2030年碳达峰资金需求超25万亿元，外资机构引入ESG评级等工具[13] 养老与财富管理发展 - 2035年中国60岁以上人口将突破4亿，银发经济规模有望达30万亿元，第三支柱养老潜力大[5][14] - 过去5年信托、理财、保险资管规模年均增速8%，中国成全球第二大财富管理市场[5][14] - 外资机构可在养老理财、资产配置等领域布局，满足财富保值增值需求[5][14] 制度型开放与上海试点 - 金融监管总局将复制自贸区制度型开放经验，支持外资参与更多业务试点[15] - 上海将开展科技金融、跨境金融创新试点，探索非货币信托财产登记模式[6][18] - 已批准友邦人寿、荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全球养老金领域有两项重点事件，一是英国发布《养老金计划法案》提出系列立法改革，二是耶鲁大学计划出售高达25亿美元私募资产以优化资产结构和释放流动性；同时还跟踪了海外和国内养老金融动态及产业动态[1][2] 根据相关目录分别进行总结 重点关注 - 英国发布《养老金计划法案》，目标是帮助在职人员规划退休，使养老金更易理解和管理并实现更高价值，主要改革内容包括促进养老金计划合并建立“巨型基金”、整合并专业化地方养老金计划强化当地投资、优化养老金计划建立“物有所值”框架、自动合并小额账户、推出引导型退休方案[6][7][8] - 耶鲁大学推进“Project Gatsby”私募股权资产出售计划，拟售金额最高25亿美元，采用“马赛克交易”模式，目的是优化资产结构、释放流动性和应对捐赠基金税负上升压力，该交易或引发更多捐赠基金机构效仿[8][9][12] 海外养老金融动态 - 挪威GPFG开发工具降低固收交易成本和市场影响，基于历史交易数据搭建专有模型评估交易对手[12] - 科威特主权基金加入贝莱德全球AI基础设施投资联盟，该计划旨在筹集300亿美元股权资本撬动1000亿美元投资总额[13] - 马来西亚EPF一季度投资收入约43亿美元，因全球市场波动收入下降，将维持动态多元化投资组合[15] - 美国NYS Common Retirement Fund 2025财年回报率为5.84%，长期预期收益率为5.9%，过去五年年均回报率10.6%，过去十年回报率7.74%[16] - 澳洲大型养老基金UniSuper将现金持仓增至接近新冠疫情时期水平，认为现金是“特朗普交易”关键[17] 国内养老政策和产业动态 - 个人养老金理财扩容至35只，其中29只为固收类、6只为混合类，均处于浮盈状态，部分产品年化收益率达4%以上，投资者认购热情高[19][20] - 《中国家庭养老金融健康指数调研报告（2025年）》发布，我国平均得分48.56分，处于“积累期”，建议推进二、三支柱扩面扩容，丰富金融产品供给[20][21][22] - 三部门公布《智慧健康养老产品及服务推广目录（2024年版）》，纳入多种智能产品和服务[22][24] - 兴业银行成都分行落地全国首单养老床位使用率挂钩贷款，激励融资人提升运营水平和服务质量[24] 养老产业最新动态 - 老年用品、医养照护、老年文旅、养老地产、智慧养老等多个领域有企业合作和新公司成立，探索多种养老模式和服务[25][28][29]

全球人口趋势 - 过去50年发达经济体人口年龄中位数从30岁升至43岁，新兴经济体从19岁升至30岁，预计2075年将分别达到47岁和40岁 [2] - 发达经济体平均预期寿命从72岁增至82岁，新兴经济体从58岁增至73岁 [4] - 2022年70岁老人的身体和认知状态接近2000年53岁水平 [4] - 全球总和生育率从1963年5 4降至当前2 1，新兴经济体从1975年4 6降至2 2，发达经济体从1 9降至1 5 [4][6] - 联合国预测全球人口将在2075年达103亿峰值后下降，低于此前预期的110亿 [6] 延长职业生涯 - 发达经济体劳动年龄人口占比从2000年67%降至当前63%，但总就业率从46 0%升至48 3% [10][14] - 发达经济体人均有效工作年限从34年增至38年，增幅12%，超过预期寿命5%的增幅 [10] - 女性劳动参与率上升部分抵消劳动力下降，美国等国家性别差距已缩小，日本和新兴经济体仍有提升空间 [13] 长寿经济 - 人工智能和机器人技术有望提升生产率，抵消劳动力减少影响 [16] - 智能辅具、服务机器人、远程监护等适老科技兴起，形成新产业机会 [16] - 医疗健康支出增长刺激生命科技产业发展，银发科技成为创新热点 [16] 中国视角 - 中国60岁以上人口达3 1亿，占总人口22%，银发经济规模8万亿元并以每年数万亿元增速扩张 [18][19] - 2024年银发经济市场规模增长12%，远超社会消费品零售总额增速 [19] - 55岁以上人群消费结构中医疗健康占35%、文化娱乐旅游占22%、智能设备占18% [19][20] - 政策推动银发经济细分方向包括智能设备、康养服务、养老金融、老年旅游等 [22] - 中国将银发经济纳入扩大内需和科技创新版图，推动智慧养老产业生态形成 [22][23]