报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，本周钢材波动放大，螺纹和热卷涨幅明显，基差走弱，7月供需基本平衡，下半年需求易跌难涨，供应宽松，价格上涨驱动不足，当前低库存和市场情绪好转支持估值修复，但实际需求弹性不大，下一个宏观观察窗口是7月底政治局会议，操作上观察螺纹3100和热卷3300附近是否有效突破[1] - 铁矿石方面，上周铁矿09合约强势上涨，全球发运量环比下降，后续到港均值将回落，需求端铁水产量高位回落但仍处高位，钢材出口维持强势，铁水有韧性，7月铁水将延续下降趋势，钢厂利润好转，短期铁矿震荡偏强运行，单边建议逢低做多，套利建议9 - 1正套操作[4] - 焦炭和焦煤方面，上周焦炭和焦煤期货均强势上涨，焦炭现货稳中偏强，主流焦化企业计划首轮提涨预计可落地，供应端部分煤矿复产但产量恢复慢，需求端7月铁水或保持230 - 240万吨/日；焦煤现货普涨，市场呈筑底反弹走势，供应端整体产量恢复慢且供不应求，需求端下游补库力度加大，单边建议待回调时逢低做多焦炭2509和焦煤2509，套利建议9 - 1正套操作[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，基差方面螺纹钢和热卷部分合约基差走弱，如螺纹钢05合约基差48，较前值变化；热卷05合约基差20，较前值变化[1] 成本和利润 - 钢坯价格2960元/吨，环比涨10元；江苏电炉螺纹成本3304元/吨，环比涨2元；华东热卷利润223元/吨，环比涨50元等，各品种成本和利润有不同变化[1] 供货 - 日均铁水产量239.8万吨，较前值降1.2万吨，降幅0.5%；五大品种钢材产量872.7万吨，较前值降12.4万吨，降幅1.4%；螺纹产量216.7万吨，较前值降4.4万吨，降幅2.0%等，多数产量指标下降[1] 库存 - 五大品种钢材库存1339.6万吨，较前值基本持平；螺纹库存540.4万吨，较前值降4.8万吨，降幅0.9%；热卷库存345.6万吨，较前值增0.6万吨，涨幅0.2%[1] 成交和需求 - 建材成交量10.1万吨，较前值降1.5万吨，降幅12.7%；五大品种表需873.1万吨，较前值降12.2万吨，降幅1.4%；螺纹钢表需221.5万吨，较前值降3.4万吨，降幅1.5%等，成交和需求指标多数下滑[1] 铁矿石产业 价格及价差 - 部分仓单成本无变化，如卡粉仓单成本761.6元/吨；09合约基差部分变化明显，如PB粉09合约基差28.0元/吨，较前值降48.0元，降幅63.2%；5 - 9价差、9 - 1价差等有不同幅度变动[4] 现货价格与价格指数 - 日照港部分矿石现货价格无变化，新交所62%Fe掉期97.6美元/吨，较前值涨2.0美元，涨幅2.1%；普氏62%Fe98.6美元/吨，较前值涨3.3美元，涨幅3.4%[4] 供货 - 45港到港量（周度）2483.9万吨，较前值增120.9万吨，涨幅5.1%；全球发运量（周度）2994.9万吨，较前值降362.7万吨，降幅10.8%；全国月度进口总量9813.1万吨，较前值降500.3万吨，降幅4.9%[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）239.8万吨，较前值降1.0万吨，降幅0.4%；45港日均疏港量（周度）319.5万吨，较前值增0.2万吨，涨幅0.1%；全国生铁月度产量7411.4万吨，较前值增153.1万吨，涨幅2.1%等[4] 库存变化 - 45港库存（环比周一，周度）13765.89万吨，较前值降56.8万吨，降幅0.4%；247家钢厂进口矿库存（周度）8979.6万吨，较前值增61.1万吨，涨幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）20.0天，较前值增1.0天，涨幅5.3%[4] 焦炭和焦煤产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦1094元/吨，较前值无变化；日照港准一级湿熄焦1260元/吨，较前值无变化；焦炭09合约1520元/吨，较前值涨23元，涨幅1.5%等，各合约价格和基差有不同变化[7] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）1020元/吨，较前值无变化；焦煤（蒙煤仓单）889元/吨，较前值涨5元，涨幅0.6%；焦煤09合约较前值涨16元，涨幅1.8%等，各合约价格和基差有不同变化[7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量64.1万吨，较7月4日降0.3万吨，降幅0.4%；247家钢厂日均产量47.2万吨，较7月4日降0.3万吨，降幅0.6%；原煤产量868.1万吨，较7月4日增2.9万吨，涨幅0.3%等[7] 需求 - 247家钢厂铁水产量239.8万吨，较7月4日降1.0万吨，降幅0.4%；全样本焦化厂日均产品64.1万吨，较7月4日降0.3万吨，降幅0.4%等[7] 库存变化 - 焦炭总库存931.0万吨，较7月4日增0.3万吨，涨幅0.0%；全样本焦化厂焦炭库存93.1万吨，较7月4日降9.0万吨，降幅8.8%；汾渭煤矿精煤库存176.4万吨，较7月4日降14.3万吨，降幅7.5%等[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期黑色商品受消息面影响脉冲式上涨，市场交易弱现实和强预期，螺纹、热卷供需双弱，需求随高温将进一步走弱，库存或小幅回升；铁矿石短期在消息面提振下有望震荡偏强，但铁水产量预计回落，供应上升且港口库存有压力 [2][3] - 操作上，螺纹、热卷和铁矿石短线多单逢高止盈离场，充分调整可再短线做多，空仓者不可追涨 [2][3][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需：上周螺纹产量降、厂库升、社库降、总库存降、表观需求环比回落，处于供需双弱状态，高温下需求将走弱，库存或回升 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3123元/吨，较上日涨60元（1.96%），较上周涨47元（1.53%）；热轧卷板主力合约收盘价3262元/吨，较上日涨72元（2.26%），较上周涨54元（1.68%）等 [3] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.46%，较上周降0.36；日均铁水量239.81万吨，较上周降1.04万吨（-0.43%）；盈利钢厂比例59.74%，较上周升0.43 [3] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量216.66万吨，较上周降4.42万吨（-2.00%）；热卷产量323.14万吨，较上周降5.00万吨（-1.52%） [3] - 库存：五大品种社会库存914.01万吨，较上周降2.12万吨（-0.23%）；螺纹社会库存359.49万吨，较上周降5.25万吨（-1.44%）等 [3] 铁矿石 - 供需：钢厂盈利率尚可，铁水产量预计回落，供应端全球发运处高位且上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高 [3] - 价格数据：麦克粉（青岛港）731元/湿吨，较上日涨22元（3.10%），较上周涨24元（3.39%）；DCE铁矿石主力合约结算价763.5元/干吨，较上日涨27.0元（3.67%），较上周涨30.5元（4.16%）等 [4] - 发货量：澳大利亚铁矿石发货量1585.2万吨，较上周降145.4万吨（-8.40%）；巴西铁矿石发货量578.9万吨，较上周降197.8万吨（-25.47%） [4] - 库存：港口库存合计13765.89万吨，较上周降112.51万吨（-0.81%）；港口贸易矿库存9239.9万吨，较上周降77.15万吨（-0.83%） [4] 产业资讯 - 钢铁需求：中钢协副会长王颖生称2025年下半年国内钢铁需求大概率下降，长期看中国钢铁需求将在峰值平台区间维持较长时间，预计2035年粗钢产量8亿 - 9亿吨，2050年后保持在8亿吨左右 [6] - 焦炭价格：中国炼焦行业协会决议自7月14日起，对钢厂客户捣固湿熄焦价格上调70元/吨，捣固干熄焦价格上调75元/吨，顶装焦价格上调95元/吨；邢台市场焦炭价格计划提涨 [6][7] - 煤矿复产：长治主流大矿旗下1座煤矿7月12日复产，核定产能710万吨，影响原煤总产量约35万吨，复产后缓解区域贫瘦煤供应紧张 [7] - 库存：据钢银电商，本周城市总库存量725.69万吨，较上周环比增加2.03万吨（+0.28%） [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格及变化情况总结 进口铁矿石 - 纽曼粉最新价746，日变化3，周变化30，折盘面797.6，进口利润 -28.65 [2] - PB粉最新价748，日变化0，周变化25，折盘面792.1，进口利润 -9.59 [2] - 麦克粉最新价732，日变化0，周变化26，折盘面799.7，进口利润 -5.90 [2] - 金布巴最新价715，日变化0，周变化40，折盘面805.4，进口利润0.18 [2] - 主流混合粉最新价675，日变化0，周变化15，折盘面799.7，进口利润 -3.43 [2] - 超特粉最新价635，日变化0，周变化25，折盘面845.3，进口利润 -5.75 [2] - 卡粉最新价849，日变化4，周变化31，折盘面790.2，进口利润 -22.42 [2] - 巴西巴混最新价782，日变化0，周变化25，折盘面794.1，进口利润 -1.49 [2] - 巴粗IOC6最新价723，日变化0，周变化25，折盘面793.0 [2] - 巴粗SSFG最新价728，日变化0，周变化25 [2] - 乌克兰精粉最新价832，日变化1，周变化24，折盘面898.9 [2] - 61%印粉最新价704，日变化0，周变化49 [2] - 卡拉拉精粉最新价832，日变化1，周变化24，折盘面847.6 [2] - 罗伊山粉最新价718，日变化0，周变化25，折盘面790.4，进口利润 -7.34 [2] - 南非粉最新价808，日变化0，周变化25 [2] - 57%印粉最新价590，日变化0，周变化34 [2] - 罗布河粉最新价736，日变化5，周变化29 [2] - 阿特拉斯粉最新价670，日变化0，周变化15 [2] 内矿 - 唐山铁精粉最新价881，日变化6，周变化12，折盘面768.0 [2] 交易所合约 - i2601最新价736.5，日变化1.0，周变化29.5，月间价差27.5 [2] - i2605最新价717.0，日变化1.0，周变化27.5，月间价差19.5 [2] - i2509最新价764.0，日变化0.5，周变化31.5，月间价差 -47.0 [2] - FE01最新价97.98，日变化2.87，周变化3.25 [2] - FE05最新价96.39，日变化2.78，周变化3.25 [2] - FE09最新价99.01，日变化2.81，周变化2.76 [2]

首席点评 - 上半年汽车产销量首次双超1500万辆，同比均实现两位数增长，得益于整治"内卷式"竞争，车企生产节奏稳定，压库存状况改善[1] - 单纯价格战只会助长"劣币驱逐良币"，依靠技术创新和产业升级才能赢得未来[1] 重点品种分析 玻璃纯碱 - 玻璃期货大幅反弹，夏季检修深化导致供给收缩，生产企业库存5734万重箱，环比下降97万重箱[2][14] - 纯碱期货反弹但生产企业库存186.4万吨，环比增加3.3万吨，处于库存承压消化周期[2][14] 钢材 - 钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，钢材库存延续去化，出口面临关税影响但钢坯出口强劲[3][22] - 煤焦矿等原料成本抬升，短期钢价震荡偏强运行[3][22] 股指 - 美国三大指数下跌，A股成交额1.74万亿元，融资余额增加47.68亿元至18605.04亿元[3][8] - 中证500和中证1000受科创政策支持成长性高，上证50和沪深300具防御价值[3][8] 当日主要新闻 国际新闻 - 美国宣布自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税，可能根据对方政策调整[4] 国内新闻 - 上交所发布科创板配套业务规则，增强制度包容性适应性[5] 行业新闻 - "国铀一号"示范工程生产下线"第一桶铀"，标志我国天然铀生产取得突破[6][7] 外盘每日收益 国债 - 10年期国债收益率上行至1.66%，央行公开市场净回笼2265亿元，Shibor维持低位[9] - 国内CPI同比上涨0.1%，PPI同比降幅扩大，"反内卷"政策驱动部分大宗商品价格走强[9] 原油 - SC夜盘上涨2.14%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求不确定性[10] - OPEC+可能批准9月份大幅增产，关注后续增产情况[10] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌0.17%，沿海库存78.65万吨，环比上涨4.1万吨，涨幅5.5%[11] - 国内装置开工负荷72.50%，环比下降3.11个百分点[11] 贵金属 - 黄金走强，白银突破走高，特朗普宣布对欧盟、墨西哥征收30%关税[16] - 中国央行持续增持黄金，长期驱动提供支撑但价位较高上行迟疑[16] 铜 - 夜盘铜价收低，精矿加工费低位考验冶炼产量，下游需求总体稳定向好[17] 铁矿石 - 铁水产量回落但空间有限，港口库存去化速率快，中期供需失衡压力大[21] - 短期宏观预期偏强，震荡偏强看待[21] 豆菜粕 - 夜盘豆粕震荡收涨，美国大豆优良率66%，与预期持平[24] - 国内供应宽松格局施压上方空间，预计连粕维持震荡[24] 油脂 - 夜盘豆棕油偏强运行，6月马棕产量169.2万吨，环比减少4.48%[25] - 马棕库存203.05万吨，环比增长2.41%，报告中性偏空[25] 集运欧线 - SCFI欧线2099美元/TEU，环比小幅下跌2美元/TEU[26][27] - 马士基第30周开舱至鹿特丹大柜报价3000美元，较第29周上涨50美元[27]

铁矿石价格走势 - 进口铁矿石价格环比上涨 62%品位进口铁矿石价格为9570美元/吨 环比上涨138% 65%品位进口铁矿石价格为10498美元/吨 环比上涨172% 58%品位进口铁矿石价格为831美元/吨 环比上涨153% [1] - 青岛港62%品位澳粉港口现货价格为725元/湿吨 环比上涨211% 青岛港65%品位卡粉价格为809元/湿吨 环比上涨050% [1] - 国产铁矿石价格环比小幅下降 唐山66%品位铁精粉干基含税出厂价为869元/吨 与上周持平 [1] - 铁矿石主力合约I2501收盘价格为7325元/吨 周环比上涨140元/吨 [2] 铁矿石供需情况 - 中国47港铁矿石到港总量为24135万吨 环比减少3594万吨 北方六港铁矿石到港总量为12172万吨 环比增加637万吨 [2] - 全球铁矿石发运总量为33576万吨 环比减少1491万吨 澳大利亚巴西铁矿石发运总量为28823万吨 环比减少1785万吨 [2] - 澳大利亚发运量为19990万吨 环比减少1109万吨 其中发往中国的量为17768万吨 环比减少418万吨 巴西发运量为8833万吨 环比减少677万吨 [2] 铁矿石库存情况 - 全国45个港口进口铁矿石库存总量为1387840万吨 环比下降5183万吨 日均疏港量为31929万吨 环比下降665万吨 [3] - 全国47个港口进口铁矿石库存总量为1448590万吨 环比增加567万吨 日均疏港量为33419万吨 环比下降475万吨 [3] - 澳大利亚进口铁矿石库存总量为624192万吨 环比增加5384万吨 巴西进口铁矿石库存总量为528452万吨 环比下降1328万吨 贸易矿库存总量为931705万吨 环比下降1410万吨 [3] 海运市场与运费 - 波罗的海干散货指数(BDI)为1436点 周环比下降85点 [2] - 澳大利亚黑德兰港到中国青岛运费价格为739美元/吨 环比上涨023美元/吨 巴西到中国运费价格为1858美元/吨 环比下降012美元/吨 [3] 钢铁行业生产情况 - 247家钢厂高炉开工率为8346% 环比减少036个百分点 同比增加065个百分点 [3] - 重点统计钢铁企业平均日产钢2129万吨 环比下降09% 平均日产生铁1953万吨 环比增长03% 平均日产钢材2257万吨 环比增长64% [4] - 全国估算日产钢275万吨 环比下降09% 日产生铁238万吨 环比增长03% 日产钢材421万吨 环比增长13% [4] 钢材库存情况 - 钢材社会库存为9148万吨 环比下降966万吨 比上月末库存下降1506万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面反内卷推动落后产能有序退出改善市场情绪，产业面铁矿石港口库存下滑、疏港量增加、铁水维持高位运行，整体上宏观因素对黑色系情绪影响较大，I2509合约追高需谨慎，回调仍可考虑择机做多，注意操作节奏及风险控制；短线持有买入认购期权 [7][50] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至7月11日收盘，铁矿主力合约期价为764（+31.5）元/吨，青岛港麦克粉795（+22）元/干吨；本期澳巴发运总量环比-362.7万吨；本期47港到港量+122万吨；铁水产量-1.04万吨；港口库存-139.01万吨，247家钢厂进口矿库存为8979.64万吨，环比+61.07万吨；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加22.94个百分点 [5] - 行情展望：宏观方面海外6月全球制造业采购经理指数上升、特朗普延长“对等关税”暂缓期，国内建筑行业“反内卷”、国务院办公厅加大稳就业政策支持力度；供需方面澳巴铁矿石发运量减少、到港量增加，国内港口库存由增转降，钢厂高炉开工率和铁水产量延续小幅下调但铁水需求支撑依存；技术方面铁矿I2509合约保持强势；策略建议I2509合约追高需谨慎，回调仍可考虑择机做多 [7] 期现市场 - 本周期货价格震荡偏强，I2509合约偏强运行且走势强于I2601合约，11日价差为27.5元/吨，周环比+2元/吨 [13] - 本周铁矿石仓单减少，7月11日大商所铁矿石仓单量3100张，周环比-200张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空31014张，较上一周减少13774张 [19] - 本周现货价格上调，7月11日青岛港61%澳洲麦克粉矿报795元/干吨，周环比+22元/干吨；本周铁矿石现货价格弱于期货价格，11日基差为31元/吨，周环比-10元/吨 [25] 产业情况 - 本期中国47港到港总量增加，2025年06月30日 - 07月06日Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨；中国47港到港总量2535.5万吨，环比增加122.0万吨 [28] - 铁矿石港口库存减少，全国47个港口进口铁矿库存总量14346.89万吨，环比下降139.01万吨；日均疏港量337.80万吨，增3.61万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量为8979.64万吨，环比增61.07万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.49万吨，环比减2.32万吨；库存消费比30.08天，环比增0.43天 [31] - 本期样本钢厂铁矿石库存可用天数增加，截止7月10日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为20天，环比+1天；7月10日，波罗的海干散货海运指数BDI为1465，周环比+29 [34] - 铁矿石进口量减少，5月份中国进口铁矿砂及其精矿9813.1万吨，较上月减少500.7万吨，环比下降4.9%；1 - 5月份累计进口铁矿砂及其精矿48640.9万吨，同比下降5.2%；全国266座矿山样本产能利用率为62.93%，环比上期-2.56%；日均精粉产量39.7万吨，环比-1.62万吨；库存50.82万吨，环比-2.44万吨 [37] - 国内铁矿石精粉产量增加，2025年5月，中国铁矿石原矿产量为8578.7万吨；1 - 5月国内铁矿石原矿累计产量为41432万吨，同比减少10.1%；5月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2406.6万吨，环比增加105.1万吨，增幅4.6%；1 - 5月累计产量11444.9万吨，累计同比减少1064.5万吨，降幅8.5% [41] 下游情况 - 需求端1 - 5月份粗钢产量同比减少，2025年5月份，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%；1 - 5月份，中国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7%；5月份中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1 - 5月份累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%；5月份中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%；1 - 5月份累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1% [44] - 钢厂高炉开工率下调，铁水产量减少，7月11日，247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比上周减少0.39个百分点，同比去年增加1.20个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年增加1.52万吨 [47] 期权市场 反内卷政策助力黑色系全线走高，铁矿石港口库存下滑，矿价重心上移，建议短线持有买入认购期权 [50]

会议概况 - 2025亚太铁矿石供需与投资发展大会在澳大利亚珀斯召开 由中国国际贸易促进委员会冶金行业分会 澳大利亚中国总商会珀斯分会与上海钢联联合主办 澳大利亚中国工商业委员会西澳分会协办 [1] - 会议汇聚200多名来自大洋洲 印度 东南亚 中国等国家的黑色产业链精英代表和行业专家 [1] - 会议核心议题包括全球矿山资源及供应前景 亚洲钢铁行业发展机遇 中国钢矿企业减碳进程及铁矿石供应链模式创新 [1] - 西澳政府 澳大利亚中国总商会珀斯分会以及力拓 汉考克等国际知名企业的高级别领导出席并发言 [1] 中信期货参与情况 - 中信期货受邀参会并做主题演讲 国际业务中心桂晨曦博士担任大会主持人 [1][3] - 桂晨曦博士发表《中国铁矿石期货在企业风险管理中的应用模式分享》演讲 指出大宗商品价格受全球经济形势 地缘政治 供需关系及金融市场波动等因素影响剧烈频繁波动 [3] - 中国期货市场发展日益成熟 双向开放举措为境外投资者提供更便利环境和广阔空间 逐步成为全球大宗商品企业进行价格风险管理的可靠平台 [3] - 中信期货能为国际投资者提供中国期货市场投教和政策解读 内外盘联动的全球商品市场研究服务 高效稳定的交易行情链路以及定制化的结算交割服务 [3] 会议成果与影响 - 大会向全球铁矿石行业参与者展现"中国市场"与"中国方案" 是中信期货服务全球客户的又一次成功探索 [5] - 中信期货通过深度参与大会 夯实了在澳洲铁矿石产业链中的专业品牌形象 强化了与澳洲矿山 贸易商及金融机构的战略合作网络 [5] - 中信期货将中国衍生品市场的成熟经验精准触达南半球核心资源区 持续扩大在澳业务服务半径 [5] - 未来中信期货将立足国家战略与全球产业 秉持开放 创新 务实理念 提升国际化业务综合服务能力 打造连接境外产业企业和中国期货市场的桥梁纽带 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格及变化情况 进口铁矿石 - 纽曼粉最新价格743，日变化22，周变化29，折盘面794.3，进口利润 -29.03 [1] - PB粉最新价格748，日变化23，周变化25，折盘面792.1，进口利润 -7.47 [1] - 麦克粉最新价格732，日变化22，周变化27，折盘面799.7，进口利润 -4.47 [1] - 金布巴最新价格715，日变化29，周变化40，折盘面805.4，进口利润1.66 [1] - 主流混合粉最新价格675，日变化16，周变化17，折盘面799.7，进口利润 -2.30 [1] - 超特粉最新价格635，日变化20，周变化25，折盘面845.3，进口利润 -5.34 [1] - 卡粉最新价格845，日变化21，周变化27，折盘面785.8，进口利润 -25.14 [1] - 巴西巴混最新价格782，日变化23，周变化25，折盘面794.1，进口利润 -0.49 [1] - 巴粗IOC6最新价格723，日变化23，周变化25 [1] - 巴粗SSFG最新价格728，日变化23，周变化25 [1] - 乌克兰精粉最新价格831，日变化23，周变化28 [1] - 61%印粉最新价格704，日变化34，周变化49 [1] - 卡拉拉精粉最新价格831，日变化23，周变化28 [1] - 罗伊山粉最新价格718，日变化23，周变化25，折盘面790.4，进口利润 -5.17 [1] - 南非粉最新价格808，日变化23，周变化25 [1] - 57%印粉最新价格590，日变化25，周变化34 [1] - 罗布河粉最新价格731，日变化21，周变化24 [1] - 阿特拉斯粉最新价格670，日变化16，周变化17 [1] 内矿 - 唐山铁精粉最新价格875，日变化11，周变化9 [1] 交易所合约 - i2601最新价格735.5，日变化25.5，周变化28.5，月间价差28.0 [1] - i2605最新价格716.0，日变化24.0，周变化27.0，月间价差19.5 [1] - i2509最新价格763.5，日变化27.0，周变化30.5，月间价差 -47.5 [1] - FE01最新价格95.11，日变化0.65，周变化1.44，月间价差 -35.9 [1] - FE05最新价格93.61，日变化0.71，周变化1.43，月间价差1.50 [1] - FE09最新价格96.20，日变化0.48，周变化1.23 [1]

铁矿石价格表现 - 7月10日铁矿石主力合约报763元/吨，涨幅3.60% [1] 市场供需数据 - 7月9日全国主港铁矿石成交94.2万吨，环比下跌5.71%，远期现货成交156万吨 [2] - 最新澳洲巴西铁矿发运总量2417.8万吨，环比减少369.4万吨 [2] - 45港口+247钢厂总库存22796.97万吨，环比增加19.27万吨 [2] - 247家钢企铁水日产240.85万吨，环比减少1.44万吨 [2] 西芒杜项目进展 - 中国宝武和澳洲力拓等企业共同开发的几内亚西芒杜项目预计2025年末至2026年初投产 [2] - 项目储量24亿吨，铁品位65%，设计年产能1亿吨 [2] 机构观点 - 五矿期货认为宏观预期和预期差放大盘面波动，叠加唐山限产和淡水河谷下调球团产量预期，矿价短期宽幅震荡 [3] - 东海期货指出本轮反弹由宏观逻辑推动，基本面边际走弱，铁水日产首次下降显示限产效果，短期价格震荡偏强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货中期趋势震荡上行，但需关注政策兑现节奏和外部风险 [2] - WTI 主力关注背靠 65 美元/桶附近开启反弹 [3] - 黄金短期若无法重返 3300 美元上方，可能继续向下测试 6 月低位 [6] - 白银关注 36.5 美元/盎司支撑位，警惕技术性回调风险 [7] - PTA 短期弱势整理，关注原料端扰动及下游减产情况 [8] - 乙二醇短期震荡偏弱，需警惕进口回升压力，关注 4200 元/吨支撑位有效性 [9] - PVC 基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动 [11] - PP 基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主 [13] - 塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主 [14] - 纯碱短期建议以底部区间震荡思路对待 [15] - 玻璃短期建议以宽幅震荡思路对待 [16] - 橡胶市场共振下震荡为主，反弹高度或有限 [18] - 甲醇短期期价以区间震荡为主，关注港口库存及伊朗装置重启进展 [19] - 玉米短期期价回调测试前期低点 2300 元/吨附近支撑有效性 [21] - 花生短期期价区间震荡为主 [22] - 棉花短期震荡运行，关注上方 14000 元/吨压力位 [23] - 生猪供需错位现象导致后期行情不确定性较大，需持续关注终端消费 [24] - 鸡蛋价格低位震荡，关注养殖户淘汰意愿变化，建议暂时观望为主 [26] - 豆粕短线或震荡偏弱 [27] - 豆油短线或震荡偏弱 [28] - 沪铜空单暂考虑持有 [29] - 沪铝激进者可区间操作，稳健者等待观望 [30] - 氧化铝 2509 合约或将偏强运行 [31] - 铸造铝合金 2511 合约或将维持区间震荡 [32] - 碳酸锂激进者可背靠均线轻仓试多，稳健者暂时观望 [33] - 工业硅保持区间（7.6 - 8.4 万元）操作思路，等待关键支撑位与压力位 [34] - 多晶硅关注 4 万元压力位，多单持有者可考虑部分止盈 [35] - 不锈钢低位宽幅震荡运行 [36] - 螺纹钢和热卷供应收紧，钢材韧性仍存，短期保持逢低偏多思路对待 [37][38] - 铁矿石主力合约短期或以区间震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [39] - 焦煤近期维持弱稳，焦炭主力合约或偏强震荡为主，建议关注钢厂库存去化及政策落地情况 [40] 各行业总结 宏观 - 国内政策聚焦中游制造和反内卷，7 月政治局会议临近，市场预期出台稳增长政策；特朗普关税延至 8 月 1 日，缓解短期压力但远期外贸依赖型板块仍受压制 [2] - 昨日股指期货震荡偏弱，成交活跃但主力席位减仓，海外关税政策不确定，短期市场情绪谨慎 [2] 原油 - 美元指数低位托底油价，但美国非农数据压低 7 月降息可能，OPEC+7 月会议有增产预期，短期原油价格震荡，关注反弹空间 [3] - 特朗普推文拉低油价，OPEC+或加大增产力度，原油价格弱势；夏季旺季托底油价，关注大美法案、中东局势等因素 [3] 黄金 - 特朗普政府关税威胁，美国 6 月非农数据令美联储提前降息预期降温，关税冲击目前小于担忧但后续影响或上升，市场中性预期 9 月降息 [4] - 上半年全球黄金 ETF 增持，资产管理总额增加，6 月交易额增长，日均交易量创纪录 [4] - 7 月 9 日亚盘现货黄金承压下行，若无法重返 3300 美元上方，可能测试 6 月低位 [6] 白银 - 7 月 9 日亚盘现货白银震荡，美国 6 月非农数据缓解经济放缓担忧，美联储 7 月维持利率不变预期被接受 [7] - 特朗普关税引发通胀担忧，2025 年全球白银供需缺口预计 4000 吨，但下半年工业需求弱、库存高限制价格上行，矿产银供应增速放缓 [7] 化工 PTA - 华东现货价格下跌，基差走弱，成本端支撑不强，交易逻辑在自身 [8] - 装置开工恢复，供应压力增加，需求端低迷且有降负预期，关注聚酯端减产兑现情况 [8] 乙二醇 - 华东现货价格持平，基差缩小，总体开工负荷下降，煤制开工率上升，产量减少 [9] - 国内华东主港库存增加，沙特和马来西亚装置重启推动进口预期回升，需求端补货积极性不足，市场供需紧平衡但库存压力显现 [9] PVC - 华东 5 型 PVC 现货主流价格上涨，乙烯法持平，乙电价差缩小 [10] - 生产企业产能利用率环比下降，下游制品企业需求无明显好转，成交以刚需为主 [10][11] - 社会库存环比增加，7 月 9 日期价回升，但基本面暂无明显改善 [11] PP - 各地区 PP 拉丝现货主流价格环比降低，上周聚丙烯平均产能利用率下降，中石化上升 [12] - 国内聚丙烯产量减少，下游行业平均开工下降，生产企业库存量下降，7 月 9 日期价回落 [12] 塑料 - 各地区现货主流价环比降低，中国聚乙烯生产企业产能利用率上升，下游制品平均开工率有升有降 [14] - 生产企业样本库存量下降，7 月 9 日期价回升，但基本面无明显改善 [14] 纯碱 - 各地区重碱主流价有分化，上周整体开工率和产量下降，近期检修企业增多 [15] - 厂家库存增加，交割库库存下降，需求端对低价货源刚需补库，对高价抵触 [15] 玻璃 - 各地区 5mm 大板市场价持平，上周浮法玻璃开工率和产量上升，前期点火产线释放产量 [16] - 厂家库存继续去化，需求端持续偏弱，暂无利好驱动 [16] 橡胶 - 各品种橡胶现货价格及合艾原料价格有差异，7 月主产区天气好转，新胶上量，原料价格下滑 [17] - 国内和东南亚产区全面开割，供给宽松，下游轮胎开工率下降，市场炒作贸易战或抑制需求 [17] 甲醇 - 各地区现货价格有降有升，期货主力合约收盘价微降，港口库存总量上涨 [19] - 7 月部分装置检修，行业开工率回落，需求端 MTO 装置开工率下降，MTBE 回升，传统下游需求疲软 [19] 农产品 玉米 - 各地区新玉米主流收购均价有差异，外盘 USDA6 月报告利多支撑有限，关注 7 月报告 [20] - 国内处于新旧粮交替期，主产区存粮减少支撑惜售，但受小麦替代和政策粮拍卖影响价格下行，下游需求乏力 [20][21] 花生 - 各地区现货价格有差异，当前处于种植季节，预计 25 年国内种植面积同比增加，若天气正常，远月价格承压 [22] - 市场消耗旧作库存，进口减少，各环节库存水平不高，下游需求淡季，供需双弱，价格难大幅波动 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数和新疆棉花到厂价有差异，外盘美国产量预估向下修正，关注后续扰动 [23] - 国内新年度产量预期增加，供应预计宽松，价格重心或维持低位，当前进口少、库存去化，需求端支撑有限 [23] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格下跌，养殖端供应节奏减缓支撑价格，终端消费处于季节性淡季 [24] - 主流屠企订单量萎缩，开工率低，生猪消费能力不足，供需博弈加剧市场波动 [24] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋价格下跌，新开产蛋鸡数量或增加，在产蛋鸡存栏高位，供应充足 [25] - 蛋价低位，下游采购谨慎，高温和学校放假影响需求，产能去化力度不足，中秋节备货尚早，价格承压 [25] 豆粕 - 各地区现货价格有差异，国际上关税政策和天气是价格驱动因素，美豆种植关键期天气炒作敏感度增加 [27] - 国内油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力大，下游需求旺盛，大豆和豆粕库存回升 [27] 豆油 - 各地区现货价格有差异，国际上美豆进入关键生长期，关注产区天气和 MPOB 月报 [28] - 国内油厂开工率和压榨量恢复高位，供给压力偏大，油脂消费淡季，成交清淡，库存累库 [28] 金属 沪铜 - 上海 1电解铜价格下跌，进口铜矿指数上涨，特朗普关税威胁导致美铜波动，但未带动伦铜 [29] - 国内扶持政策发力，市场情绪预期回暖，但原料冲击和矿产问题未解决，铜库存下滑，行情博弈复杂 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价上涨，特朗普关税引发金属市场波动，国内电解铝运行产能高位，部分地区铸锭量增加 [30] - 需求端传统淡季效应显著，出口受关税压制，新能源车政策补贴或提振需求，库存连续两周累库 [30] 氧化铝 - 全国均价和河南现货报价上涨，几内亚雨季影响铝土矿供应，氧化铝运行产能高但实际产量受损 [31] - 电解铝高开工率支撑需求，但采购节奏放缓，进出口无套利空间，库存增加但处四年内同期最低位 [31] 铸造铝合金 - 全国现货价格持平，废铝现货偏紧，价格坚挺，给予成本支撑，行业产能扩张，开工率面临供应过剩压力 [32] - 新能源汽车行业下半年进入淡季，压铸企业按需采购且压价，库存延续增加 [32] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价上涨，电碳与工碳价差缩小，成本端锂矿价格企稳，矿库存去化，成本支撑加强 [33] - 供给端开工率稳定高位，盐湖提锂成产量增长主力，需求端受传统消费淡季影响，交投清淡 [33] 工业硅 - 新疆通氧不同型号市场报价上涨，预计 7 月产量维持高位，大型企业减产缩小供应过剩局面，但市场供应量仍高 [34] - 需求端多晶硅和有机硅产量有不同表现，期价短期受减产支撑偏强震荡，中长期供过于求压力或加剧 [34] 多晶硅 - 各类型现货价上涨，供给端头部企业报价坚挺，行业复产增产预期发酵，但整体增量有限 [35] - 需求端拉晶企业采购议价能力强，市场交投清淡，观望情绪浓厚，受政策与情绪利好刺激，短期内或偏强震荡 [35] 黑色 不锈钢 - 冷轧不锈板卷市场价持平，盘面反弹围绕日度均线震荡，原料端矿山挺价，镍铁价格平稳，成本支撑仍在 [36] - 供应端国内外压力仍在，淡季需求不佳，库存小幅去化，钢价短期修复 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格上涨，宏观情绪好转，盘面高基差下反弹，宏观预期推动资金回流，成本支撑强化 [37] - 淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低，唐山环保限产刺激供应收缩预期 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格持平，技术面反弹后回调整理，宏观情绪和预期推动资金回流基建，成本支撑强化 [38] - 淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低，唐山环保限产刺激供应收缩预期 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及各品种价格有差异，2025 年 1 - 5 月累计进口量微增，进口成本支撑价格 [39] - 环保限产政策趋严，部分钢厂减产预期升温，需求阶段性收缩，港口库存下降，高炉开工率低 [39] 煤炭 焦煤 - 样本煤矿产能利用率、产量环比增加，库存减少，山西主焦煤竞拍流拍率下降，蒙煤通关低位运行，成交回暖 [40] - 独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量下降，铁水产量减少，焦煤总库存增加，不同主体库存分化 [40] 焦炭 - 焦化企业生产亏损扩大，部分开工负荷下降，钢厂高炉产能利用率回落，焦炭需求小幅减少，但铁水产量仍处高位 [40] - 焦炭总库存减少，港口库存下降 [40]