风险趋势模型评分 - 截至2025年8月15日 万得微盘股日频等权指数综合评分19.31分 中证红利指数35.06分 中证2000指数35.59分 位列主要宽基指数评分后三位 [1] - 中证2000指数风险度104.32 综合动量75.49 短期和中期趋势均为上涨 未触发顶底提示信号 [1] 中证2000指数历史表现 - 历史统计显示该指数在9月份平均收益率达1.64% 表现优于多数宽基指数 [1] - 当前市场呈现健康上涨态势 小盘成长风格占优 指数走势与高景气投资风格契合 [1] 指数构成特征 - 中证2000指数（代码932000）从沪深市场选取总市值排名约1800-3800名的微盘股作为样本 [1] - 指数重点覆盖新兴产业领域 行业分布均衡 成分股以民营企业为主 [1] - 在机械设备 基础化工 计算机等行业配置权重较高 综合反映中小市值创新型企业市场表现 [1] 跟踪产品信息 - 2000ETF（代码561370）跟踪标的为中证2000指数 [1]

两融余额突破历史高位 - A股两融余额时隔10年重新突破2.1万亿元 达到21023亿元 [1][2] - 2025年8月18日单日增长397亿元 为年内最大单日增幅 实现6连增 [2] - 8月以来两融余额累计增长超1100亿元 [2][4] 融资余额主导增长 - 融资余额贡献主要增量 2025年8月18日达20881亿元 单日增395亿元 [4] - 同期融券余额仅142亿元 8月累计增长仅4亿元 [4] - 单日两融交易额创年内新高 达3273亿元 为历史第三高水平 [4] 行业融资分布特征 - 电子 机械设备 计算机行业8月融资净买入额均超百亿元 [5] - 医药生物 电力设备 国防军工等9个行业融资净买入额居前 [5] - 电子 非银金融等7个行业融资余额存量规模超千亿元 [5] 市场结构保持稳定 - 两融余额占A股流通市值比例稳定在2.32% 与8月初持平 [1][4] - 两融增速与A股流通市值增速基本匹配 [1][4]

市场表现 - 沪指站稳3700点 中证石化产业指数高开后震荡下行 [1] - 成分股中 兴发集团 蓝晓科技 金发科技等领涨 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数下行 迎低位布局机会 [1] 油价走势分析 - 短期中东和俄乌地缘风险尚存 美国关税政策存不确定性 油价或呈现震荡走势 [1] - 中长期油价锚定基本面 OPEC+增产加速推进 旺季后面临过剩预期 油价中枢存在进一步下移担忧 [1] 国内油企应对策略 - 通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低业绩对油价的敏感性 [1] - 加速挖掘国内海上油气资源以降低能源对外依存度 [1] 石化ETF产品结构 - 紧密跟踪中证石化产业指数 申万一级行业以基础化工和石油石化为主 权重占比合计超93% [1] - 前十大重仓股涵盖"三桶油"（中国石油 中国石化 中国海油） 权重占比合计超23% [1] - 联接基金代码为017855/017856 [1]

总量研究 - 本周国内权益市场延续涨势，创业板指上涨8.58%，偏股混合型基金领涨 [1] - 主动权益基金中TMT主题基金表现显著领先，消费主题相对较弱 [1] - 被动指数基金中金融、AI主题产品净值表现占优 [1] - 国内股票型ETF资金净流出，主要减仓方向为双创板块、TMT主题，中小盘、大盘宽基资金流入明显 [1] 房地产行业 - 20城新房累计成交49.1万套，同比下降5.5%，其中北京下降13%、上海下降1%、深圳下降3% [2] - 10城二手房累计成交49.0万套，同比上升10.7%，其中北京上升11%、上海上升18%、深圳上升28% [2] 金属行业 - 7月M1和M2增速差收窄至-3.2个百分点，创近49个月新高 [3] - 工信部出台《钢铁行业规范条件（2025年版）》，推动落后产能有序退出，钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平 [3] 化工行业 - 海外特气产能发生不可抗力，国产厂商份额有望提升 [4] - 建议关注布局三氟化氮等电子特气产品的企业，包括中船特气、南大光电、华特气体等 [4] - 半导体材料生产企业如彤程新材、晶瑞电材等也值得关注 [4] 公司研究 中石化炼化工程（2386.HK） - 2025H1营业收入316亿元，同比增长10.1%，归母净利润13.84亿元，同比增长4.8% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为25.95、27.60、29.02亿元 [7] 蓝晓科技（300487.SZ） - 吸附材料多板块营收高速增长，中标盐湖提锂新项目 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.55、12.53、14.95亿元 [8] 长青股份（002391.SZ） - 农药行业市场需求回暖，但价格仍低迷 [9] - 下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测，预计归母净利润分别为0.74、1.28、1.81亿元 [9] 华友钴业（603799.SH） - 2025H1归母净利润27.1亿元，同比增长62.3% [10] - 刚果（金）钴出口禁令延长至2025年9月22日，钴价中枢有望上升 [10] - 预计2025-2027年归母净利润为59、71、86亿元 [10] 科达利（002850.SZ） - 锂电结构件主业增长稳健，人形机器人子公司科盟聚焦减速器、关节模组 [11] - 预计2025-2027年归母净利润为18.02、21.78、24.99亿元 [11] 东方电缆（603606.SH） - 2025H1营收44.32亿元，同比增长8.95%，归母净利润4.73亿元，同比下降26.57% [12] - 预计2025-2027年归母净利润为16.68、21.78、26.55亿元 [12] 锦浪科技（300763.SZ） - 2025H1营收37.94亿元，同比增长13.09%，归母净利润6.02亿元，同比增长70.96% [12] - 预计2025-2027年归母净利润为11.69、13.99、16.57亿元 [12] 立昂微（605358.SH） - 外延片业务景气度持续回升，VCSEL芯片有望成为未来业绩重要拉动力 [13] - 下调2025-2026年归母净利润预测至0.69、1.65亿元，新增2027年预测为2.42亿元 [13] 天士力（600535.SH） - 2025H1营收42.88亿元，同比下降1.91%，归母净利润7.75亿元，同比增长16.97% [14] - 预计2025-2027年归母净利润为11.50、12.45、13.99亿元 [14] 科沃斯（603486.SH） - 经营改善持续兑现，内外销保持高增 [15] - 上调2025-2027年归母净利润预测至16、19、23亿元 [15] 石头科技（688169.SH） - 内外销维持高增，净利率环比提升 [16] - 下调2025-2027年归母净利润预测至17、21、25亿元 [16] 市场数据 - A股市场：上证综指上涨0.85%，创业板指上涨2.84% [5] - 商品市场：SHFE黄金上涨0.24%，SHFE铜下跌0.14% [5] - 海外市场：恒生指数下跌0.37%，纳斯达克上涨0.03% [5] - 外汇市场：美元兑人民币中间价下跌0.07% [5] - 利率市场：DR001加权平均利率上升4.7BP至1.4489% [5]

北交所融资融券余额变化 - 截至8月18日融资融券余额合计69.93亿元 较前一交易日增加2.91亿元 [1] - 融资余额69.92亿元 较前一交易日增加2.91亿元 [1] - 融券余额71.74万元 较前一交易日增加34.03万元 [1] 融资余额居前个股 - 锦波生物融资余额3.52亿元 曙光数创2.15亿元 艾融软件1.87亿元 [1] - 融资余额占流通市值比例算术平均值1.20% [1] - 万源通占比3.98% 巨能股份3.83% 利通科技3.77% [1] 融资净买入情况 - 152只个股获融资净买入 净买入金额超500万元的有22只 [1] - 曙光数创净买入9586.76万元 利通科技3667.41万元 广脉科技1681.48万元 [1] - 融资净卖出金额居前为天铭科技1866.66万元 铁拓机械1672.24万元 恒立钻具1447.60万元 [1] 行业分布特征 - 融资净买入超500万元个股集中在机械设备(6只) 计算机(4只) 基础化工(3只)行业 [2] - 平均上涨8.43% 曙光数创涨29.99% 荣亿精密涨19.02% 奥迪威涨14.97% [2] - 加权平均换手率12.87% 高于北交所日均换手率7.32% [2] 重点个股融资数据 - 曙光数创融资余额21455.55万元 单日增加9586.76万元 占流通市值1.11% [2] - 利通科技融资余额9557.77万元 单日增加3667.41万元 占流通市值3.77% [2] - 广脉科技融资余额3464.07万元 单日增加1681.48万元 占流通市值1.91% [2] - 艾融软件融资余额18716.09万元 单日增加1039.31万元 占流通市值2.42% [2] - 贝特瑞融资余额16628.10万元 单日增加485.18万元 占流通市值0.66% [3]

养老金二级市场持股概况 - 二季度末养老金账户共现身26只个股前十大流通股东榜 合计持股量1.98亿股 期末持股市值53.46亿元 [1] - 新进12只个股 增持9只个股 [1] - 16只个股期末持股市值超亿元 包括春风动力、宏发股份、卫星化学等 [1] 重点持股个股情况 - 宏发股份获养老金持股2822.27万股 为持股量最大个股 含基本养老保险基金八零七组合和一五零二二组合两个账户 [1][2] - 深圳机场获养老金持股2420.47万股 为第二大持股个股 由基本养老保险基金一零零三组合持有 [1] - 春风动力获养老金持股795.14万股 持股比例达5.21% 为持股比例最高个股 [1] 持股结构特征 - 主板个股18只 科创板3只 创业板5只 [2] - 行业分布集中：机械设备行业4只 基础化工行业3只 [2] - 16只养老金重仓股同时出现社保基金身影 [2] 持股周期与业绩表现 - 长缆科技获养老金连续14个报告期持有 本期持股158.41万股环比不变 [2] - 宏发股份和深圳机场等个股获养老金连续持有至少两个报告期 [2] - 22只养老金持仓个股半年报净利润实现增长 容知日新净利润1423.55万元 同比增长2063.42% [2] 个股持股明细数据 - 华峰铝业持股992.29万股 环比增长88.12% [2] - 佳士科技持股838.59万股 环比增长20.06% [2] - 孩子王持股1505.17万股 环比下降4.25% [2] - 容知日新持股350万股 环比下降5.41% [3] - 九丰能源持股449.79万股 环比增长4.55% [3] - 潍柴重机持股162.67万股 环比增长5.21% [3]

小市值股票概况 - 小市值品种相较于大盘股具备更高股性及活跃度，更容易成为行情核心 [1] - 截至8月18日收盘，两市981只个股流通市值低于30亿元，其中410只流通市值不足20亿元 [1] - 两市1641只个股总市值低于50亿元，其中582只总市值不足30亿元 [1] 最小市值个股数据 - 流通市值最小前三名：*ST紫天4.40亿元、利仁科技5.84亿元、博菲电气6.39亿元 [1] - 总市值最小前三名：*ST紫天4.44亿元、*ST苏吴6.97亿元、*ST元成7.52亿元 [1] 流通市值低于20亿元个股明细 - *ST紫天流通市值4.40亿元，总市值4.44亿元，市盈率39.34倍，传媒行业 [1] - 利仁科技流通市值5.84亿元，总市值19.60亿元，市盈率231.32倍，家用电器行业 [1] - 博菲电气流通市值6.39亿元，总市值28.01亿元，市盈率163.10倍，基础化工行业 [1] - 坤泰股份流通市值6.43亿元，总市值23.29亿元，市盈率88.52倍，汽车行业 [1] - 鸿铭股份流通市值6.54亿元，总市值19.89亿元，市盈率123.28倍，机械设备行业 [1] - 扬州金泉流通市值6.72亿元，总市值26.85亿元，市盈率21.84倍，纺织服饰行业 [1] - *ST苏吴流通市值6.97亿元，总市值6.97亿元，医药生物行业 [1] - 播恩集团流通市值7.12亿元，总市值20.55亿元，农林牧渔行业 [1] - *ST清研流通市值7.26亿元，总市值16.64亿元，环保行业 [1] - 科瑞思流通市值7.27亿元，总市值24.72亿元，市盈率258.62倍，通信行业 [1] - 康力源流通市值7.39亿元，总市值28.92亿元，市盈率38.58倍，轻工制造行业 [1] - *ST元成流通市值7.52亿元，总市值7.52亿元，建筑装饰行业 [1] - 农心科技流通市值7.61亿元，总市值21.35亿元，市盈率29.03倍，基础化工行业 [1] - 美硕科技流通市值7.62亿元，总市值26.14亿元，市盈率79.86倍，电力设备行业 [1] - 万得凯流通市值7.91亿元，总市值31.62亿元，市盈率23.34倍，机械设备行业 [1] - *ST节能流通市值7.99亿元，总市值17.39亿元，环保行业 [1] - 美能能源流通市值8.07亿元，总市值29.94亿元，市盈率28.24倍，公用事业行业 [1] - 东南电子流通市值8.21亿元，总市值26.99亿元，市盈率60.93倍，电子行业 [1] - 通达创智流通市值8.22亿元，总市值29.17亿元，市盈率25.90倍，轻工制造行业 [1] - 天益医疗流通市值8.34亿元，总市值26.79亿元，市盈率137.36倍，医药生物行业 [1] - 和泰机电流通市值8.46亿元，总市值25.99亿元，市盈率61.62倍，机械设备行业 [1] - 普莱得流通市值8.49亿元，总市值26.14亿元，市盈率36.79倍，机械设备行业 [1] - 万丰股份流通市值8.52亿元，总市值22.70亿元，市盈率54.76倍，基础化工行业 [1] - 联域股份流通市值8.61亿元，总市值26.15亿元，市盈率55.01倍，家用电器行业 [1] - 矩阵股份流通市值8.65亿元，总市值33.59亿元，市盈率217.59倍，建筑装饰行业 [1] - 三柏硕流通市值8.71亿元，总市值32.06亿元，市盈率122.80倍，轻工制造行业 [1] - 福事特流通市值8.87亿元，总市值29.05亿元，市盈率29.71倍，机械设备行业 [2] - 辰奕智能流通市值8.89亿元，总市值31.27亿元，市盈率96.49倍，家用电器行业 [2] - 森泰股份流通市值8.90亿元，总市值23.88亿元，市盈率32.67倍，建筑材料行业 [2] - 浙江恒威流通市值9.00亿元，总市值31.11亿元，市盈率37.29倍，电力设备行业 [2]

行业估值水平 - 基础化工行业估值处于2014年以来偏低水平 [1] - 行业具有中长期配置价值 [1] 供给端分析 - 近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓 [1] - 预计存量产能及在建产能仍需时间消化 [1] 需求端展望 - 下半年政策刺激效果将逐渐显现 [1] - 终端产业回暖动能逐步转强 [1] - 内需潜力有望充分释放 [1] 投资机会 - 看好下半年化工品的结构性机会 [1] - 行业估值修复空间值得关注 [1]

公司分红方案 - 公司发布2025半年度分配预案 拟每10股派发现金1.3元（含税） 预计派现金额合计8119.79万元 [1] - 派现额占净利润比例为71.20% 为上市以来累计第16次派现 [1] - 公司上市以来派现方案显示 2023年末及2022年末派现力度较大 分别达每10股3元（含税）和4.5元（含税） [2] 公司财务表现 - 2025半年度实现营业收入7.34亿元 同比增长9.97% [2] - 半年度净利润1.14亿元 同比增长21.88% [2] - 基本每股收益为0.1826元 [2] 行业分红对比 - 基础化工行业共有8家公司公布2025半年度分配方案 [3] - 行业派现金额最高为嘉化能源（2.65亿元） 其次为金能科技（1.99亿元）和国光股份（1.87亿元） [3] - 公司派现金额8119.79万元在行业中排名第四 派现占净利润比例71.20%显著高于多数同业 [3][4] 资金流向 - 当日主力资金净流出318.74万元 [3] - 近5日主力资金累计净流出2445.08万元 [3] 历史分红记录 - 公司自2011年来持续实施现金分红 历年股息率在0.17%-6.23%之间波动 [2] - 2022年末股息率达6.23%为历史最高 2025半年度股息率为1.45% [2] - 2014-2015年实施过资本公积转增股本方案 [2]

土地收购事项 - 恒昌新能源与关联方天一矿业组成联合体共同摘牌瓮安县雍阳街道青坑55587平方米三类工业用地[1] - 土地出让年限50年 起始价1917.75万元[1] - 双方出资比例为恒昌新能源63% 天一矿业37%[1] 审批程序 - 该事项已通过董事会审议[1] - 无需提交股东大会审议[1]